¿Aparcerán las hipotecas subprime en España?
Marc Garrigasait nos explica en un post de su blog InvestorsConundrum, porque lo peor de la crisis financiera en los EEUU puede estar aún por llegar. Sin embargo, lo que me gustaría destacar especialmente de su post, es su opinión de porque la crisis financiera de las hipotecas en España puede ser bastante peor que la que están sufriendo al otro lado del Atlántico.
Son sólo 5 motivos principales, alguno de los cuales ya hemos ido comentando en el blog y con los que coincido plenamente con Marc. Al final la lógica nos indica que en España hay algo que no ha cuadrado en los últimos años y en algún momento alguien deberá empezar a pagar la factura de la fiesta.
“1. El peso directo de la construcción en el PIB español es de nada menos que un 16,5% del 2000 al 2006. En Estados Unidos supone solo alrededor del 5% de su PNB.
2. Los precios medios de las viviendas en España son absolutamente estratosféricos e insostenibles en relación a los ingresos medios familiares. Es decir tenemos precios/m2 mucho mas altos que la mayoría de países europeos y en muchas zonas norteamericanas, pero con unos sueldos mucho menores.3. El efecto perverso de tener un 96% de las hipotecas españolas a tipo variable, ha llevado a mucha gente a endeudarse con grandes cifras al ver como muy bajo, un 2-3% de coste en los últimos años, al tocar el Euribor un mínimo histórico estos últimos años. En la mayoría de países, el tipo hipotecario esta ligado a tipos a largo plazo, mas altos y estables, lo que no ha empujado a los hogares ha endeudarse en demasía como en España (a excepción claro de los excesos americanos de los ARM de los últimos 3 años).
4. Se han construido en España en 4 o 5 años las viviendas necesarias para los próximos 20 años. Del 2.000 al 2.008 se han construido 5,3 millones de viviendas, al ritmo estos últimos 3 años de 800.000 a 900.000 viviendas al año, mas de lo que se construye en Alemania Francia y Reino Unido juntas.
5. Hay mas subprime (hipotecas cuyo deudor no tiene capacidad o ingresos para asumirlas), en España que en los Estados Unidos, lo que ocurre que esta oculto en medio del sinfín de hipotecas concedidas por bancos y cajas españoles. Las Entidades financieras “demasiado atrevidas” durante estos años, y hay unas cuantas, van a sufrir problemas de solvencia muy graves.” Fuente: InvestorsConundrum.
Todo esto no significa que se acerque este acercando el día del juicio final económico en nuestro país. Pero si que seguramente está acercándose una época de vacas flacas bastante larga en la que muchas empresas, entidades financieras y particulares lo pasarán mal económicamente.
Por cierto, el otro día hablaba con el responsable de una empresa cuyas ventas van muy ligadas al cíclo económico norteamericano. Me enseño un gráfico con la evolución de las ventas de los últimos 20 años. En él estaban perfectamente marcados los ciclos de recesión en norteamerica. Dos datos al respecto ( desde principios de verano, su caída de ventas está siendo equivalente a los de recesión económica en los EEUU), y el otro un comentario suyo, “normalmente en España, la recesión suele llegar entre 1 y 2 años después que en EEUU), así que probablemente en nuestro país las cosas se empezarán a podrían empezar a poner feas a mitades-finales del 2008, principios del 2009.
Categorias: Economía
Tags: burbuja inmobiliaria, Construcción, crisis inmobiliaria, Economía, pib, recesión, vivienda
pues claro que llegaran, por su puesto, ¿cuando? pues cuando se produzca una correccion mas severa de los inmuebles, los primeros toques de atención se estan produciendo en las constructoras , Astroc etc…, valoran sus existencias y cuando tienen que trasladar las correcciones de valor a los balances, vienen los sustitos.
saludos
Los 5 motivos son aceptables, pero echo en falta en todas los artículos que he leído sobre la crisis hipotecaria en España, la ausencia de datos concretos para poder valorar el problema:
Cómo es la estructura (%) socioeconómica de los hipotecados: ¿primera vivienda? ¿segunda como inversión de ahorros? ¿compra de vivienda para especular sin tener fondos? ¿Cuantos mil-euristas con empleo temporal (precario) están pillados? etc. etc. ¿Alguien sabe dónde ver esos datos?
Recordar que el truco para pillar a mucha gente fue demorar la deuda décadas y ¡prorrogable!
¡ Toda una generación con su libertad maniatada por las deudas !
¡ Un desastre impune !
No entiendo que el problema sea tan grave. No es así. Ahí van mis contraargumentos sobre los edita InvestorsConundrum:
1.- Es evidente que España ha crecido mucho más a parte de la construcción desde el 2000. Somos pioneros en energías renovables y nuestras empresas eléctricas son infinitamentemente más internacionales y fuertes que hace siete años (Iberdrola es una pasada), tenemos grandes empresas de servicios( Indra, FCC, Ferrovial) y hemos triplicado la inversión en I+D desde el 2000 . Además, nuestro PIB ha crecido casi el doble que los países de la zona euro. Por si fuera poco, El Santander, BBVA y Telefónica de ahora compiten ahora por el liderazgo mundial, no sólo Europeo o Latinoamericano.
2.- Dudo muchísimo que aquellas personas que adquiriesen su vivienda hasta 2005 compraran a precios desorbitados. Más bien creo que el problema radica en las adquisiciones realizadas durante los últimos dos años. En este caso, hemos detectado el riesgo mucho antes que EEUU y tenemos la ventaja de saber que ocurre. Evidentemente, tenemos bastante margen de crecimiento con respecto a los sueldos. Notar que el sueldo mínimo francés está en los 1200€. Así que tenemos un amplio margen de mejora. Además, huelga decir que los respaldos de una hipoteca en España nada tienen que ver con EEUU.
3.- La subida de los tipos de interés son mucho más ligeras de lo inicialmente previsto, lo que está llevando a una adaptación no brusca. El cinturón aprieta, pero no ahoga. Además, viendo la inflación de Noviembre y el tipo de interés, volvemos a los tipos reales negativos. En cualquier caso, y a pesar de que la inflación sea un mal compañero, también tiene efectos positivos para las personas que están “vendidas” en hipotecas y los tipos de interés se encuentran bloqueados.
4.- En esto estoy totalmente en desacuerdo. La población española ha crecido brutalmente en los últimos años(Más de un millón de personas por año). Si bien es cierto que la construcción ha sido excesiva, también lo es que la demanda real también lo ha sido.
5.- Esto es altamente especulativo, ¿Qué datos aportan para asegurar esto? ¿ No están la inmensa mayoría de las hipotecas concedidas al 80%? ¿Cuántas de las realizadas con anterioridad a 2006 son desorbitadas? ¿De verdad?.
Hipoteca subprime es una hipoteca de muy baja calidad a nivel de riesgo crediticio: clientes con historial de impagos, altos niveles de financiación si avales, sin necesidad de documentación … No creo que este tipo de hipoteca se haya dado en España.
Otra cosas es que hay muchísimas hipotecas concedidas a trabajadores con empleos que se pueden ver afectados por la actual frenazo inmobiliario. Aquí es donde creo que reside el “nicho” de la futura mora.
Muy interesante el post y los comentarios. Yo creo q el post se centra en qué pasaría si nada cambia, y gran parte de las hipotecas se han firmado en condiciones salvajes porque llevamos 15 años mejorando el nivel de vida, y extrapolamos que seguirá mejorando. Y creo q lo hará. La pena es la cantidad de años comprometidos con la hipoteca, pero no debería ser preocupante a cinco, diez años vista. Otra cosa q veo no es que haya hipotecas subprime (la gente deja de comer antes q dejar de pagar la hipoteca y que caiga en manos de subasteros, que no creo q haya en usa como aquí, gente q se queda la casa por dos duros) el problema q sí veo son los préstamos hipotecarios concedidos para la compra de terrenos, eso sí ahoga y sí es alto risgo. Ahora, q la cosa en eeuu no anda bien (uff, eso de congelar la hipotecas durante cinco años, de un republicano
Una recesión en los precios, mas que necesaria e inminente, desanimará a mas de uno a seguir atendiendo el pago de una hipoteca inflada.
El problema de las hipotecas es grave de por sí, pero sumémosle la subida brutal de precios de alimentación, y de carburantes. ¿quien soportará eso?
Podemos seguir mirando el dedo en lugar del problema al que apunta…
Sáenz: “Claro que hay hipotecas ’subprime’ en España”
http://www.cotizalia.com/cache/2007/10/26/41_alfredo_saenz.html
En España se han concedido muchas hipotecas por encima del valor real del inmueble, incluso las hay al 120%. la recesión en EE.UU. ha hecho que el euribor este ya en el 4,381%, desde el 4,79% de diciembre, lo que puede provocar una reacción del BCE bajando los tipos, lo que puede aliviar la olla a presión que tenemos en este país
Dic 10th, 2007 at 0:06 AM
[...] ¿Aparecerán las hipotecas subprime en España? | GurusBlog: Interesante análisis, traído desde InvestorsConundrum, que expone algunos puntos realmente preocupantes sobre la Burbuja Inmobiliaria en España. [...]
Dic 11th, 2007 at 0:06 AM
[...] colación del post de Gurus Hucky sobre si aparecerán hipotecas subprime en España (ver post) me gustaría aportar algunos argumentos que pueden matizar las [...]
Dic 14th, 2007 at 20:38 PM
[...] relativa de España para abordar esta crisis es mucho peor que la estadounidense. GurusBlog, que en un primer momento acogía la reflexión de Marc, la matizaba unos pocos posts más allá. Y por último, Fernando Zunzunegui en RDMF, parece [...]