Comentarios en: ¿Qué son los CDOs? http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/ Blog colectivo sobre Bolsa, Negocios, Finanzas, Tecnologí­a Fri, 19 Mar 2010 07:48:59 +0100 http://wordpress.org/?v=2.9.1 hourly 1 Por: El gran fracaso de los modelos matemáticos en el mundo de la inversión | GurusBlog http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-130848 El gran fracaso de los modelos matemáticos en el mundo de la inversión | GurusBlog Tue, 23 Feb 2010 11:17:09 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-130848 [...] claro ejemplo han sido los CDOs (Collateralised debt Obligations), un producto demasiado complejo para ser analizado por los métodos tradicionales de riesgo, al que [...] [...] claro ejemplo han sido los CDOs (Collateralised debt Obligations), un producto demasiado complejo para ser analizado por los métodos tradicionales de riesgo, al que [...]

]]> Por: Bonos Hipotecarios CajaMadrid | GurusBlog http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-129285 Bonos Hipotecarios CajaMadrid | GurusBlog Wed, 20 Jan 2010 11:29:02 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-129285 [...] unos 9,2 mil millones de euros en bonos hipotecarios estructurados a imagen y semejanza de los CDOs y mortgage-backed bonds de las subprime [...] [...] unos 9,2 mil millones de euros en bonos hipotecarios estructurados a imagen y semejanza de los CDOs y mortgage-backed bonds de las subprime [...]

]]> Por: El esquema piramidal financiero « La mirada del mendigo http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-125652 El esquema piramidal financiero « La mirada del mendigo Wed, 09 Sep 2009 14:16:05 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-125652 [...] contratos financieros como los CDS (Credit Default Swap) o los CDO (Collateralised Debt Obligations) permitieron a las entidades prestatarias asegurarse a sí mismas contra el riesgo de impago y por [...] [...] contratos financieros como los CDS (Credit Default Swap) o los CDO (Collateralised Debt Obligations) permitieron a las entidades prestatarias asegurarse a sí mismas contra el riesgo de impago y por [...]

]]> Por: Ricardo L.V. http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-111672 Ricardo L.V. Sat, 21 Feb 2009 18:54:57 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-111672 En una palabra: sublime. Es la primera vez que visito este blog, y me acabo de volver fan. En una palabra: sublime. Es la primera vez que visito este blog, y me acabo de volver fan.

]]> Por: Enric http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-101080 Enric Thu, 04 Dec 2008 19:42:36 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-101080 Estoy empezando a estudiar Eco, que por cierto me está gustando mucho, y creo que tu explicación de los CDOs está muy bien, aunque no lo he llegao a pillar del todo. Lo que no entiendo nada de nada es cuando se juntan los CDOs con los CDSs. Gracias Gurus por la explicación. Estoy empezando a estudiar Eco, que por cierto me está gustando mucho, y creo que tu explicación de los CDOs está muy bien, aunque no lo he llegao a pillar del todo. Lo que no entiendo nada de nada es cuando se juntan los CDOs con los CDSs. Gracias Gurus por la explicación.

]]> Por: lacaseton http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-95108 lacaseton Tue, 21 Oct 2008 17:35:24 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-95108 Gracia por la explicación. A toro pasado a menudo, las cosas parecen falsamente evidentes, pero en este caso da la sensación que la debilidad de los CDOs era evidente. Si no lo he entendido mal, dependían de dos factores principalmente, que la tasa de morosidad se mantuviese muy baja (cuando cambia el ciclo repunta por pura lógica)y que los precios de las viviendas continuasen creciendo indefinidamente (se me hace raro pensar que las "mentes" que crearon estos productos se creyesen esto). Pienso que cuando lanzaron esto al mercado sabían que tenian los días contados. Saludos Gracia por la explicación.

A toro pasado a menudo, las cosas parecen falsamente evidentes, pero en este caso da la sensación que la debilidad de los CDOs era evidente. Si no lo he entendido mal, dependían de dos factores principalmente, que la tasa de morosidad se mantuviese muy baja (cuando cambia el ciclo repunta por pura lógica)y que los precios de las viviendas continuasen creciendo indefinidamente (se me hace raro pensar que las “mentes” que crearon estos productos se creyesen esto).
Pienso que cuando lanzaron esto al mercado sabían que tenian los días contados.

Saludos

]]> Por: Jojimbo http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94753 Jojimbo Sun, 19 Oct 2008 18:20:23 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94753 Felicidades! Mejor explicado no puede estar, solo quería daros las gracias por el gran blog que escribis, uno ya no puede irse a la cama sin leer antes lo que habeís escrito cada día!! Desde luego el que inventó esto de los CDO's era un maldito genio, jaja! Lo que me llama la atención es que se hayan cometido tan graves errores en la valoración de estos instrumentos, que nadie haya pensado antes como puede ser que estas cosas diesen "duros a pesetas" como se suele decir, porque evidentemente el rating que se daba a los diversos tramos no corresponde con el riesgo real de la inversión... En fin, esperaré ansioso vuestro post sobre CDS's!! Felicidades!
Mejor explicado no puede estar, solo quería daros las gracias por el gran blog que escribis, uno ya no puede irse a la cama sin leer antes lo que habeís escrito cada día!!
Desde luego el que inventó esto de los CDO’s era un maldito genio, jaja! Lo que me llama la atención es que se hayan cometido tan graves errores en la valoración de estos instrumentos, que nadie haya pensado antes como puede ser que estas cosas diesen “duros a pesetas” como se suele decir, porque evidentemente el rating que se daba a los diversos tramos no corresponde con el riesgo real de la inversión…
En fin, esperaré ansioso vuestro post sobre CDS’s!!

]]> Por: bch http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94660 bch Sat, 18 Oct 2008 23:35:14 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94660 Aunque un poco tarde !!ENHORA BUENA!! A Gurus Hucky por lo bien que ha explicado los CDO´s. Ahora si que los he entendido. He leido muchos articulos sobre el tema y no entendia nada. Y no digo cuando leo sobre CDS y CDO´s sinteticos que nada de nada. Yo le pido a Gurus Hucky que haga un esfuerzo y para los que no tenemos ni idea nos ilustre sobre los CDO´s sinteticos y los CDS y asi conoceremos la base de la quiebra del sistema financiero. Ademas sabremos mas que los politicos y periodistas y entenderemos la crisis. Reitero mi ENHORA BUENA Saludos: bch Aunque un poco tarde !!ENHORA BUENA!! A Gurus Hucky por lo bien que ha explicado los CDO´s. Ahora si que los he entendido. He leido muchos articulos sobre el tema y no entendia nada. Y no digo cuando leo sobre CDS y CDO´s sinteticos que nada de nada.
Yo le pido a Gurus Hucky que haga un esfuerzo y para los que no tenemos ni idea nos ilustre sobre los CDO´s sinteticos y los CDS y asi conoceremos la base de la quiebra del sistema financiero. Ademas sabremos mas que los politicos y periodistas y entenderemos la crisis.
Reitero mi ENHORA BUENA
Saludos:
bch

]]> Por: bch http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94623 bch Sat, 18 Oct 2008 18:49:23 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94623 !!ENHORA BUENA Gurus Hucky!! por el articulo sobre los CDo´s. Por fin me he enterado de lo que es y eso gracias a ti. Yo te propongo, como ya hace otro, a que los expliques de donde coño salen los cdo sinteticos y como funcionan con los CDS (Credit Default Swaps). Con esto seriamos de los pocos que sabriamos esplicar la crisis financiera de una maneria seria y no caeriamos en las tontadas que dicen los politicos y muchos periodistas. Gracias por todo y animo y a currar. BCH !!ENHORA BUENA Gurus Hucky!! por el articulo sobre los CDo´s.
Por fin me he enterado de lo que es y eso gracias a ti.
Yo te propongo, como ya hace otro, a que los expliques de donde coño salen los cdo sinteticos y como funcionan con los CDS (Credit Default Swaps).
Con esto seriamos de los pocos que sabriamos esplicar la crisis financiera de una maneria seria y no caeriamos en las tontadas que dicen los politicos y muchos periodistas.
Gracias por todo y animo y a currar.
BCH

]]> Por: Esta semana he visto… XLVII | Dondado http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94522 Esta semana he visto… XLVII | Dondado Fri, 17 Oct 2008 22:41:25 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94522 [...] Una explicación comprensible de los CDO’s (los instrumentos financieros sobre los que se articulo todo el lío de las hipotecas subprime) [...] [...] Una explicación comprensible de los CDO’s (los instrumentos financieros sobre los que se articulo todo el lío de las hipotecas subprime) [...]

]]> Por: Juan Sainz de los Terreros » CDO (Collaterized Debt Obligations) http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94440 Juan Sainz de los Terreros » CDO (Collaterized Debt Obligations) Fri, 17 Oct 2008 08:58:52 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94440 [...] Dejo un post de “Gurusblog” en el que explican qué son los CDOs. [...] [...] Dejo un post de “Gurusblog” en el que explican qué son los CDOs. [...]

]]> Por: ?Qu? son los CDOs? - Magia en las calificaciones AAA,etc - Burbuja Econ?mica http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94339 ?Qu? son los CDOs? - Magia en las calificaciones AAA,etc - Burbuja Econ?mica Thu, 16 Oct 2008 11:57:57 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94339 [...] son los CDOs? - Magia en las calificaciones AAA,etc ?Qu? son los CDOs? [...] [...] son los CDOs? – Magia en las calificaciones AAA,etc ?Qu? son los CDOs? [...]

]]> Por: Gurus http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94331 Gurus Thu, 16 Oct 2008 10:50:12 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94331 Monthly, muchas gracias por el comentario, porque nos has hecho dar cuenta de un error que teníamos en el post que mencionas, donde indicábamos que el default de las hipotecas subprime era del 1,5% y de las prime un +3,5%. Esto no estaba interpretado correctamente, en realizad significaba que respecto a hace un año el número de los defaults de las subprime había crecido un 150% y las primes un 350%. Ya lo hemos corregido en el post. La tasa de default de las subprime del 15% parece que es un dato correcto. No sabemos cual es la tasa de default actual de las hipotecas a particulares a día de hoy en España pero investigaremos. Monthly, muchas gracias por el comentario, porque nos has hecho dar cuenta de un error que teníamos en el post que mencionas, donde indicábamos que el default de las hipotecas subprime era del 1,5% y de las prime un +3,5%. Esto no estaba interpretado correctamente, en realizad significaba que respecto a hace un año el número de los defaults de las subprime había crecido un 150% y las primes un 350%. Ya lo hemos corregido en el post.

La tasa de default de las subprime del 15% parece que es un dato correcto.

No sabemos cual es la tasa de default actual de las hipotecas a particulares a día de hoy en España pero investigaremos.

]]> Por: Monthy http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94320 Monthy Thu, 16 Oct 2008 08:32:08 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94320 Felicidades....si con vuestra explicación nos perdemos, está claro que es un problema nuestro. Pero, hay una cuestión que no termino de tener clara. El otro día comentabais que el grado de defaut de las hipotecas subprime en EEUU era del 1,5% y hoy termináis el post diciendo que en agosto llegó a estar en el 15%. Pero vuestro post era del 23 de septiembre. Se trata de una diferencia entre absoluto y relativo? Es decir, el tema podría ser que han crecido el 15% en Agosto no? Sabéis cuál es la tasa real de default en EEUU (prime y subprime o conjunta) y en España en la actualidad? Os adjunto el post del otro día: http://www.gurusblog.com/archives/banesto-y-richard-ellis-empiezan-las-subastas-de-inmuebles/23/09/2008/ Gracias Felicidades….si con vuestra explicación nos perdemos, está claro que es un problema nuestro. Pero, hay una cuestión que no termino de tener clara. El otro día comentabais que el grado de defaut de las hipotecas subprime en EEUU era del 1,5% y hoy termináis el post diciendo que en agosto llegó a estar en el 15%. Pero vuestro post era del 23 de septiembre. Se trata de una diferencia entre absoluto y relativo? Es decir, el tema podría ser que han crecido el 15% en Agosto no? Sabéis cuál es la tasa real de default en EEUU (prime y subprime o conjunta) y en España en la actualidad?

Os adjunto el post del otro día:

http://www.gurusblog.com/archives/banesto-y-richard-ellis-empiezan-las-subastas-de-inmuebles/23/09/2008/

Gracias

]]> Por: No es dinero http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94259 No es dinero Wed, 15 Oct 2008 19:32:17 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94259 Felicidades, realmente muy interesante. Gracias! Felicidades, realmente muy interesante.

Gracias!

]]> Por: Gurus Hucky http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94253 Gurus Hucky Wed, 15 Oct 2008 18:56:14 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94253 Juan Carlos, este será el siguiente, si el tema no aburre al personal. :) Juan Carlos, este será el siguiente, si el tema no aburre al personal. :)

]]> Por: juan carlos http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94243 juan carlos Wed, 15 Oct 2008 17:51:08 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94243 muy bien explicado ahora te propongo otro post para explicar los CDFs (CREDIT DEFUALT SWAPS) ANIMO jeje muy bien explicado ahora te propongo otro post para explicar los CDFs (CREDIT DEFUALT SWAPS)

ANIMO jeje

]]> Por: Alnair http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94233 Alnair Wed, 15 Oct 2008 16:43:17 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94233 Lo gracioso es que "Mezzanine" significa "Entresuelo", lo que me recuerda que, años ha, los promotores en Barcelona hacían gala de su creatividad ante las limitaciones en el número de pisos que podían tener los edificios; estos después de los bajos, añadían un piso llamado entresuelo (que era fisicamente un primero en toda regla) seguido del 1º, 2º, etc y por arriba añadían el ático y el sobreático. ¡En total 3 niveles más! Lo gracioso es que “Mezzanine” significa “Entresuelo”, lo que me recuerda que, años ha, los promotores en Barcelona hacían gala de su creatividad ante las limitaciones en el número de pisos que podían tener los edificios; estos después de los bajos, añadían un piso llamado entresuelo (que era fisicamente un primero en toda regla) seguido del 1º, 2º, etc y por arriba añadían el ático y el sobreático. ¡En total 3 niveles más!

]]> Por: Gurus http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94228 Gurus Wed, 15 Oct 2008 15:53:40 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94228 Si Alnair, la siguiente rodaja tiene más riesgo que la original al completo y reciben la misma calificación pero piensa que este es un ejemplo que me he inventado para simplificar al máximo el tema, después estas estructuras en realidad se podían complicar hasta el infinito, no con una hipoteca en el activo como es el caso, sino con miles y de diferentes rating y además con derivados de cobertura dentro de la estructura con cientos de Credit Default Swaps creando CDO sintéticos, pero francamento esto ya no lo entiende ni la madre que los parió. Al final la filosofía que subyacía, es que como en el caso del ejemplo, no olvidemos que es un credito hipotecario por lo que la parte del equity (teniendo en cuenta la estadística de mora de los últimos años y que la vivienda no bajaba de precio) permitía mantener el perfil de riesgo del mezannine. Si Alnair, la siguiente rodaja tiene más riesgo que la original al completo y reciben la misma calificación pero piensa que este es un ejemplo que me he inventado para simplificar al máximo el tema, después estas estructuras en realidad se podían complicar hasta el infinito, no con una hipoteca en el activo como es el caso, sino con miles y de diferentes rating y además con derivados de cobertura dentro de la estructura con cientos de Credit Default Swaps creando CDO sintéticos, pero francamento esto ya no lo entiende ni la madre que los parió.

Al final la filosofía que subyacía, es que como en el caso del ejemplo, no olvidemos que es un credito hipotecario por lo que la parte del equity (teniendo en cuenta la estadística de mora de los últimos años y que la vivienda no bajaba de precio) permitía mantener el perfil de riesgo del mezannine.

]]> Por: maty http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94221 maty Wed, 15 Oct 2008 15:07:22 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94221 Un buen ejemplo y <b>español</b>: <b>Invertia.com</b> <a href="http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=2034551" rel="nofollow">S&P califica de bono basura un tramo de una titulización de cajas de ahorro</a> [ En julio de este año, S&P la agencia puso bajo perspectiva negativa los tres tramos que componen el fondo de titulización AyT Deuda Subordinada I, valorado en 298 millones de euros. Los bonos en los que se divide el fondo están respaldados por deuda subordinada emitida en 2006 por <strong>Sa Nostra (74,6 millones), Caja Granada (69,6 millones), Caixa Girona (49,7 millones) y Cajasur (39,7 millones)</strong>. También participan <strong>Caja Guadalajara, Caja Jaén, Caja Canarias, Caixa Manlleu y Caja Madrid</strong>. La calificación del primer tramo, de 214,5 millones, pasa de triple A hasta A, es decir, cinco notas menos. El segundo (60,7 millones) cae cuatro notas, de A hasta BBB-, <strong>mientras que el tercero (22,8 millones) retrocede de BBB- hasta BB</strong>, lo que equivale a dos notas menos... ] Pero, lo más llamativo: [ El director general de la <b>CECA, José Antonio Olavarrieta</b>, destacó en el momento de creación del fondo, a finales de 2006, que las cajas volvían a <i>“protagonizar una página importante en la titulización”</i>, ya que se trataba del primer producto estructurado respaldado por deuda subordinada. <b>El fondo partió con triple A gracias a la línea de crédito aportada por la CECA y sin que las cajas tuviesen que dar garantías adicionales</b>. ] Llamativo porque algo así es de temer que se vuelva a hacer, pero ahora con dinero público. De ahí la necesidad imperiosa de control y máxima transparencia. Un buen ejemplo y español:

Invertia.com S&P califica de bono basura un tramo de una titulización de cajas de ahorro

[ En julio de este año, S&P la agencia puso bajo perspectiva negativa los tres tramos que componen el fondo de titulización AyT Deuda Subordinada I, valorado en 298 millones de euros. Los bonos en los que se divide el fondo están respaldados por deuda subordinada emitida en 2006 por Sa Nostra (74,6 millones), Caja Granada (69,6 millones), Caixa Girona (49,7 millones) y Cajasur (39,7 millones). También participan Caja Guadalajara, Caja Jaén, Caja Canarias, Caixa Manlleu y Caja Madrid. La calificación del primer tramo, de 214,5 millones, pasa de triple A hasta A, es decir, cinco notas menos. El segundo (60,7 millones) cae cuatro notas, de A hasta BBB-, mientras que el tercero (22,8 millones) retrocede de BBB- hasta BB, lo que equivale a dos notas menos... ]
Pero, lo más llamativo:

[ El director general de la CECA, José Antonio Olavarrieta, destacó en el momento de creación del fondo, a finales de 2006, que las cajas volvían a “protagonizar una página importante en la titulización”, ya que se trataba del primer producto estructurado respaldado por deuda subordinada. El fondo partió con triple A gracias a la línea de crédito aportada por la CECA y sin que las cajas tuviesen que dar garantías adicionales. ]

Llamativo porque algo así es de temer que se vuelva a hacer, pero ahora con dinero público. De ahí la necesidad imperiosa de control y máxima transparencia.

]]> Por: Alnair http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94217 Alnair Wed, 15 Oct 2008 14:09:03 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94217 Lo que no entiendo es que criterios utilizaban para calificar una rodaja como AAA y la otra seguir siendo BBB a pesar de tener mayor riesgo que la original a cambio de un poco mas de interés. Por otro lado la parte Equity era un autentico chicharro. Lo que no entiendo es que criterios utilizaban para calificar una rodaja como AAA y la otra seguir siendo BBB a pesar de tener mayor riesgo que la original a cambio de un poco mas de interés.

Por otro lado la parte Equity era un autentico chicharro.

]]> Por: charli http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94204 charli Wed, 15 Oct 2008 11:47:58 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94204 aqui hay un video que lo explica visualmente http://www.youtube.com/watch?v=eb_R1-PqRrw&feature=user aqui hay un video que lo explica visualmente
http://www.youtube.com/watch?v=eb_R1-PqRrw&feature=user

]]> Por: carlos http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94201 carlos Wed, 15 Oct 2008 11:16:35 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94201 Muy bien explicado.Felicidades. Muy bien explicado.Felicidades.

]]> Por: Bitacoras.com http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/comment-page-1/#comment-94193 Bitacoras.com Wed, 15 Oct 2008 10:00:52 +0000 http://www.gurusblog.com/archives/%c2%bfque-son-los-cdos/15/10/2008/#comment-94193 <strong>Información Bitacoras.com...</strong> Si lo deseas, puedes hacer click para valorar este post en Bitacoras.com. Gracias.... Información Bitacoras.com…

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