Vueling ¿Qué está pasando?
Vueling registró una pérdida neta de €32,4M entre enero y septiembre, frente a los €1,5M de euros durante el mismo periodo de 2006, según informó ayer la compañía en una nota remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), rectificando o aclarando que la información publicada hacía referencia únicamente al Q3 de 2007.
Comienzo a revisar el informe trimestral de Vueling del Q3 2007 con bastante estupor, pensando en que desde Vueling menosprecian e infravaloran al inversor. Entiendo que Vueling no está en su mejor momento, pero creo qué menos que presentarnos información agregada como Dios manda.
A continuación os indico las principales magnitudes del tercer trimestre para comentar:
El resultado antes de intereses, impuestos, amortizaciones, depreciaciones y el alquiler de los aviones (EBITDAR) ha descendido un 8%. Vemos que aunque las ventas de billetes se han incrementado y mucho hasta los €84,6M, cuando comparamos like for like, el dinero que Vueling recibe por cada asiento y kilómetro (AKO) es un 22,7% inferior, lo que confirma hasta qué punto este sector es vorazmente competitivo y de nada sirve transportar a muchos pasajeros si no cubres costes.
Vemos que a pesar de la fuerte escalada del precio del crudo, y de la apertura de la base en París con los consecuentes costes de establecimiento, Vueling ha sido capaz de rebajar el coste por AKO (asiento y kilómetro ofertado) en 0,5 céntimos de euro, es decir, un 10% menos, gracias a la mejora en los contratos de mantenimiento y la realización de operaciones propias de handling.
Dicho esto, vemos como la flota se ha incrementado un 50% hasta los 21 aviones y su utilización también, ya que el factor de carga se sitúa en el 84,4% ratio excepcionalmente bueno debido a los meses veraniegos. Pero a pesar de todo lo anterior los ingresos no llegan, es decir, venden muchos billetes y transportan a la gente a un coste muy bajo, pero perdiendo dinero.
Pero no olvidemos que a los accionistas exigen flujos de caja y les importa poco la evolución de los parámetros de negocio, es decir, tras el EBITDAR, el alquiler de las aeronaves e incluir las amortizaciones de los activos, si lo hacemos vemos como Vueling pierde €0,44M frente a los €7,16M del Q3 2006. Además, si miramos el resultado neto, Vueling tiene un minúsculo beneficio de €1,351M gracias al rendimiento de las inversiones financieras del capital obtenido mediante su salida a bolsa.
En definitiva, Vueling se encuentra en un sector de muy alta competencia, variable que por supuesto no controla, y aunque intenta ponerse en números negros, sigue sin conseguirlo. Asimismo, también tenemos que valorar que cuanto mayor es su cifra de negocio, mayor es su apalancamiento operativo y por tanto su riesgo.
Para el Q4 se prevé que Vueling abra una nueva base en Sevilla, drenando por tanto recursos. Asimismo, es más que probable que la crisis que ha sufrido la cotización de sus títulos en bolsa afecte a las estadísticas de tráfico aéreo de noviembre.
Hoy por hoy Vueling es una compañía que intenta sobrevivir en un mercado que está muy movido y que como ya hemos anunciado alguna vez (ver Vueling, y ahora qué) está en vías de consolidación, en estos días en los que se habla persistentemente de rumores de fusión con Clickair.
El mercado ha acogido de una forma bastante negativa la presentación de resultados y Vueling aunque ayer cerró a 17,76€ (-14%) y hoy sigue bajando.
Puntualizando: Gurusblog es un blog colectivo en el que escriben varias personas. Sobre Vueling hemos escrito varios post, en algunas ocasiones con puntos de vista algo contradictorios sobre el presente y futuro de la compañía. Como en el blog no domina el pensamiento único, aunque a veces pueda pareceros contradictorio, preferimos publicar la opinión de cada autor aunque sean divergentes.
Categorias: Bolsa, Business
Tags: compañías aéreas, vueling
La publicidad engañosa que viene realizando desde los últimos meses, ofreciendo viajes gratuitos que luego no son verdad, tampoco ayuda a que aumente la “buena” imagen de la compañía.
pues sí blamsa, es lo que tienen estas compañias de bajo coste, tienen una politica de comunicación y marketingo que yo no entiendo, a mi si me ofrecen un viaje kiero saber el coste final, SIN SORPRESAS, entiendo q no deberia ser necesario estudiar un master en viajes para enterarse q es lo que vale al final un viaje de avión….
JOSEP PIQUÉ CAMPS
VUELING
Rafael del Barco Carreras
Estos días se anuncian fusiones para esa Compañía de Aviación… cuando el pasado año dimitió, o le dimitieron, de Presidente del Partido Popular de Cataluña, pensé y escribí “punto final para otro hombre de De la Rosa – Pujol”. Pero cuando el gran José Manuel Lara, junior o II del Imperio Planeta, le contrata para solucionar lo que parece un buen enredo financiero, otro de tantos en Barcelona, me desilusiona. Y en mis malicias relacioné a Lara con De la Rosa, por vecinos, o por la mala novela Premio Planeta de 1984, “Crónica Sentimental en Rojo” de Francisco González Ledesma, citando sin venir a cuento el desfalco del Consorcio de la Zona Franca con Bruna en prisión, y sin nombrar a los De la Rosa, ni siquiera al huido padre. Otro más de la gran prensa barcelonesa que no se dignaría ni consultar el sumario, con lo oído al dictado de los interesados de solo una parte, había bastante. Más pimienta a “Lo sabía toda Barcelona”.
Y lo escrito en su dimisión, al apuntar varias de las habilidades que le han valido el encargo de VUELING, es bueno recordarlo por lo de los lodos y barros…
De empleado en la CAIXA, enchufe en el Servicio de Estudios, no en vano su padre fue Alcalde franquista en Villanueva y la Geltrú, jefecillo en la Generalitat de Pujol, directivo en KIO-TORRAS-DE LA ROSA, y triple gran salto a Ministro de Industria de Aznar, seguido de Ministro Portavoz y de Exteriores, luego Presidente del PP Catalán, y ahora, en dulce paro. Misión cumplida…
… Pujol, Maragall, Serra, Piqué o Ribó son absolutamente lo mismo, clase más alta que media franquista, fiel continuadora y amigos de Samaranch o Porcioles, enlazando con Mateu o Serrano Suñer. “Depredadores”, único objetivo y filosofía familiar de los caudillos desde la “renaixensa”, la burguesía que sustituirá a la castellanizada aristocracia feudal, y que tratará a los obreros como a “siervos de la gleba”. Pero si los abuelos y bisabuelos de las proclamas de MANRESA ganaron su robusta burguesía con sudor en el campo y fábricas, en este caso, la fuente de su “capitalización” es un rastro de estafas y delitos que SOLO DESDE EL PODER se podían minimizar, borrar, desaparecer. BILLONES que pagarán en su mayor parte el ESTADO O LOS KUWAITÍES, e inversores, proveedores y obreros. Empujados a ocupar Poder para “tapar” más estafas (KIO, Gran Tibidabo, HACIENDA, Seguridad Social, dobles contabilidades, dobles precios en las compras oficiales, dinero muy negro, etc.), olvidada Banca Catalana, el Consorcio de la Zona Franca, los créditos del ICF de la Generalitat, y cientos más, se impone a AZNAR el nombramiento de JOSEP PIQUÉ CAMPS “para la gobernabilidad” en la primera legislatura, y a Luis Pascual Estevill en el CGPJ. Y aterrizan en Madrid Abel Matutes, con Roca Junyent, Joaquín Molins (íntimo de De la Rosa) y demás comparsas del “voto cautivo”. Ya “gobernabilizaron” con GONZÁLEZ y Narcís Serra, flotando en una poza de fiemo, sustentándose unos a otros. El mismo charco que debían convertir en jardín.
Y de ministro de Aznar, demostrando la capacidad de demagogia en CASTELLANO de un buen vendedor CATALÁN, o de ex militante del PSUC, se mete en el bolsillo a esos “madrileños” que no entienden de “lenguas” y “clanes locales”, y desde el Ministerio de Industria limpia los 100.000 millones de créditos del ICO al Grupo KIO-Torras. Parte concedidos por los socialistas en su efímera “presidencia” del Grupo, y que el “vaciado” de dinero y activos convirtió en incobrables, y el acreedor ESTADO no ejerce acciones para resarcirse o imputar a quien fuera la quiebra fraudulenta. Subvenciona (repartir dinero siempre es buena política), y hasta se hace del PP, y lo más importante, se escaquea judicialmente de una firma donde como una bola trilera desaparece una REFINERÍA. Y al perder AZNAR, tiene a todos los “madrileños” tan embobados que le nombran JEFE DEL PARTIDO EN CATALUÑA. Nadie mejor para capitanear la OPOSICIÓN. Un hombre de Pujol por cuya sangre corre dinero De la Rosa, que por tener, hasta su mujer administra una sociedad que facturaba a KIO-Torras, y posee su mansión en Pedralbes. Total, oposición, CERO, y el PARTIDO, por los suelos…
Agradecido por la publicación de mi escrito…
Ignoro porqué su escrito se ha añadido a mi correo como “no deseado”…por lo que se borran automáticamente…
Un saludo, Rafael
Mar 6th, 2008 at 13:15 PM
[...] más de lo mismo, como ya anunciamos hace meses (Ver post) pero [...]