25 años de estafa Madoff: ¿Como fue posible?
“Como pudiste hacerme esto a mi? Yo que te hubiese querido hasta el fin. Se que te arrepentirás…” (coro de gestores de hedge funds, de banca privada y la familia Botín)
Madoff y los supervisores del mercado: “No me arrepiento, volvería a hacerlo, son las cosas del mercado….”
Mas o menos al mismo tiempo, en torno a 1980 y pico, Alaska sin ser un gurú de economía, ya nos lo anticipaba en su conocida canción, al tiempo que Mr. Madoff abría su barraquita en la capital de lo mas de lo mas in financiero….
Un poco mas seriamente, voy a intentar racionalizar cómo es posible que la piramide ponzi (como le llaman los enteraos) haya durado tanto, citando primero varios puntos conocidos:
a) Factores relacionales: Era un tinglado superVIP para clientes superVIP en USA: Relaciones muy estrechas con los principales grupos de presión, en especial el poderosísimo lobby judío. En gran parte estos grupos son los que soportan las campañas de ambos partidos, Democrata y Republicano, a todos los niveles de poder (Gobernador, Senador, Representantes, Alcaldes…): Impunidad? Por encima de la ley?.
b) Factores técnicos: Mad M. usaba una pequeñísima auditora de la que era el único cliente (!). Era un experto que ayudo a crear los mercados en los que operaba, conocía por tanto como evitar disparar los principales warmings o como generar los informes falsos para dar apariencia de normalidad. Las sospechas del mercado ante su exceso de regularidad en el rendimiento de sus inversiones iban enfocadas mas bien hacia un front running, ya que además era uno de los principales market makers…. (Es decir, se sospechaba que usaba información privilegiada de los operadores, anticipándose al mercado). Las pocas, muy pocas, inspecciones que tuvo de la SEC buscaban donde no habia… Los agujeros de la ley al servicio de los expertos?
c) Hay discrepancias que pueden ser relevantes: Madoff declara ante la justicia 50.000 millones de agujero, y solo aparecen identificados de momento de 17.000 a 20.000. Tenia licencia o no para las actividades que realizaba? Actuaba solo? Poco verosímil, hay mas que no sabemos?.
d) Se empieza ya a hablar de teorias conspirativas: Que los titulares de las principales cuentas no serían otra cosa que cómplices, que detrás de Madoff se oculta alguien o algunos todavía mas poderoso-s….
Mis propias sospechas y mis conclusiones provisionales, a la espera de conocer mas datos, son mas simples y apuntan mas hacia la sociología que hacia la serie negra: El conjunto de los escándalos financieros que se han revelado en poco tiempo ponen de relieve unas gravísimas tendencias de fondo que se retroalimentan entre sí, en todo el mundo, pero en especial en el corazón del sistema, es decir USA:
-Una tremenda incapacidad de los organismos supervisores, dotados con inadecuados medios y objetivos, en parte fundamentada en una maliciosa y absurda sacralización de las bondades de la autorregulación del mercado y la demonización del Estado.
-Una desaparición total de las fronteras y los limites de lo correcto entre la mayoria de los winners del mundo de las finanzas, al amparo de la gran excusa: Beneficios crecientes, con poca inversión propia (apalacamiento + intermediación). Se trata de ganar mucho dinero casi sin esfuerzo y sin riesgo, ya que la inversión es de tus clientes, operando en mercados no reglamentados, con productos diseñados para ser engañosos y opacos. Todo para el ganador. El sueño americano se vuelve una pesadilla.
-La extensión de complicidades a muchos cooperadores necesarios: Agencias de rating, comisionistas e intermediarios (aportadores de negocio) actuando en cadena a modo de muñecas rusas: Fondos de fondos, entidades que solo comercializan en base a sus comisiones (y le llaman asesorar, que asco….), y brokers, cientos de brokers, de los que cada uno se lleva su tajada.
Ojo, que no es la primera vez que ocurre: La crisis de las Savings Banks, la de los bonos basura, y ahora las Subprime + los Hedge Funds (Después del fiasco de LTCM, ahora Bearn Sterns, los Mad Madoff’s…). La repetición como simbolo de impunidad. Solo que esta vez la bola se ha hecho inabarcable…..
Conclusión: La repuesta a mi entender no está tanto en una teoría de la conspiración (sin descartar que existan ciertos “clubes” ilegales), sino en una tremenda deriva del comportamiento del conjunto de los actores de un mercado que, por grande que sea, no deja de ser muy endogámico. El contagio, al ritmo de la canción ”Son las cosas del mercado…..” se reduce a que todo el mundo que estaba en situación para ello quería sacar su propia tajada. Tonto el último…… La enfermedad era una pandemia: Una avaricia sin escrupulos amparada en la impunidad
Por ley estadística, un cuartil (o un extremo de la campana de gauss) estará libre de la enfermedad y se comporta como debe, la mayoria de los actores del mercado estarán mas o menos pringados saltándose alguna que otra norma (mientras no te pillen y se gane lo suficiente…), y unos pocos (Mad Madoff’s boys) serán auténticos y geniales estafadores.
Pienso que todavía no lo hemos visto todo. Parece que la playa de Buffet estaba atestada.
Para acabar, y aún a riesgo de que me acusen Uds. de contradecirme: Para teoria de la conspiración les propongo releer una entrevista de la Vanguardia en su sección la Contra “Las subprime han sido una típica trama mafiosa” de hace un par de meses. Creo que ya no se puede acceder directamente (su consulta es de pago), por lo que me tienta redactar un nuevo post sobre esta teoría: La Mafia y las Subprime. Como suena: Michael Corleone deja Las Vegas por Wall Street.
Más información en Twitter
También puedes unirte a nuestra red social en Facebook o G+
y a nuestra red profesional en Linkedin
o si tienes una consulta dejarla en Tus Preguntas
13 Comentarios en 25 años de estafa Madoff: ¿Como fue posible?
Deja un comentario
Publicidad
Publicidad
Decía mi abuelo que todos los días nace un ser que vive a costa de muchas personas… Uno de esos seres es Madoff… ja ja ja ja
Aguien puede explicar de una manera sencilla y simple como operaba Madoff?
Cómo es posible que pudiera engañar a todo el mundo mundial y durante tanto tiempo?.
No entiendo nada. Por favor que alguien me lo explique.
Gracias.
Pingback: 25 años de estafa Madoff: Como fue posible?
A ver si todo esto sirve para reforzar leyes y hacer que se cumplan. Los 50.000 millones de madoff serían un precio pequeño si se consiguiera esto.
Mientras, tendremos que ver muchas cosas raras, desde asesores que no conocen sus productos hasta rotaciones de cartera inexplicable (empezando -en lo que a rotación se refiere- por Bestinver que se fijan en Buffet sólo en lo que les apetece).
Psicólogos que estudian el desarrollo moral en el ser humano han definido varios niveles en el que este se manifiesta. Todo ser humano desde que nace empieza por el grado más bajo, la moral preconvencional, que todos vemos en los niños pequeños en los que no son capaces de tomar las perspectivas de otros y todo lo quieren para sí y como sea. Después viene el nivel convencional, en que nuestra moral vale para nosotros y para nuestra familia y nuestro pueblo o país.Y luego se hace, si es posible, postconvencional en la que el sentido moral se extiende a todas las personas. En el caso Madoff, esto se manifiesta en un entorno cultural en donde lo que se busca es la consecución de la riqueza, del estatus, la consecuión de la excelencia a través de la competición y el ganar, que en sí mismo no es malo ni mucho menos. En un entorno así llevado a sus extremos, se llega al nihilismo, a la falta total de escrúpulos, y al egocentrismo y la codicia total. Es la mezcla en una persona de una moral preconvencional, la de un niño, con un nivel cognitivo y técnico elevado. Conocía las técnicas,los fallos y agujeros del sistema,y con sus pulsiones propias de un niño hace lo que hace. Se pueden ver casos así a diferentes escalas en todas las esferas de la vida, cuando hay ese desfase entre las diferentes lineas de desarrollo dentro de una persona.. Por eso compararlo con la mafia no es nada descabellado, se da el mismo proceso subjetivo aunque externamente se manifieste diferentemente.
Aunque el comentario se aleje de la línea del blog quiero decir que las cosas no suceden porque sí, como parece pensar la gente, sino que hay siempre una concatenación de causas y efectos que se interrelacionan y quiero expresan, aunque de manera breve, mi opinión.
Añadir que la entrada me parece magnífica.
bch, busca “Ponzi” en google. La entrada de la wikipedia ya sirve. Cambias “estapillas” por “acciones” o “derivados”, y ya tienes lo que hacía Madoff.
Cómplices necesarios, en todos los casos, sea Mudoff, subprimes, o sea Guantámano, mientras el dinero corre todos callan, cuando baja la marea, se descubre la estafa. Lo siguiente es minimizar a los responsables y empezar ha aprobar planes extraordinarios de rescate económico para todos.
Es esto?
http://www.lavanguardia.es/free/edicionimpresa/20080925/53545600660.html
Lol,
En efecto este es el articulo que me gustaria comentar cuando tenga ocasion. En su momento me paso por la cabeza, pero tenia mas trabajo del que podia y lo dejé estar. Ahora con la evolucion de la crisis en Octubre y Noviembre, y con el escandalo Madoff, creo que es mas de actualidad que nunca.
La cuestión en este tipo de personajes (me refiero a este coronel de la DST) es saber que información de la que da es cierta y que es intoxicación, por lo que no hay que creerse a pies juntillas todo lo que dice. De todas formas, me parece verosimil, bastante verosimil…
Lo de la conspiración…
le veo un poco chorrada.
No queramos hacer las cosas más complicadas que ya lo son suficiente.
En las subprimes de España (y en EEUU idem) ni mafias, ni nada. Sólo getas e inútiles, pero getas de los super-getas.
Que las cajas y bancos a la hora de dar créditos tendrán presiones de empresarios, políticos interesados y corruptos.. Pues claro. Pero eso no es la mafia.
Pingback: Destacamos .... en la semana de las cenas de Navidad | Abilene Blog
Para Troya
“Que las cajas y bancos a la hora de dar créditos tendrán presiones de empresarios, políticos interesados y corruptos. Pues claro. Pero eso no es la mafia”
No se si eso será la mafia. Pero en el trafico de drogas y armas por ejemplo, se suele culpar simplemete a la mafia y que yo sepa, no solo está la mafia implicada.
Y las nuevas generaciones de mafiosos también han ido a las mismas universidades de “elite” en los EEUU, que los hijos de los poderosos. Nuevos tiempos, nuevos campos.
Es simplemente una opinión.
No creéis que ya deberíais sacar desde hace algún tiempo las insinuaciones de troya?