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Noviembre el mes de las ampliaciones de capital. Turno para el Banco Popular vía la emisión de bonos convertibles

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Si enero es el mes de las rebajas en el comercio parece que noviembre y probablemente diciembre se van a convertir en el mes de las ampliaciones de capital en las compañías cotizadas. Ya se sabe, llega el final del ejercicio y hay que dejar el balance mínimamente arreglado. De momento a la ampliación de capital del BBVA y a la de Sacyr, se les suma esta semana el anuncio de la ampliación de capital Banco Popular, vía entrada de Crédit Mutuel y vía emisión de bonos convertibles a colocar entre… si lo habéis adivinado la clientela minorista.

Si la ampliación de capital del BBVA podía tener sus matices grises, la del Banco Popular no admite ningún tipo de tono, es negra y no hay más colores que ver. Una emisión de bonos obligatoriamente convertibles, por importe de entre 400 y 500 millones de euros, a 3 años, con la posibilidad de convertirlos en acciones en cada uno de los aniversarios y que ofrecerán un interés del ….. 8% anual.

Creo que el tipo de interés al que colocan los bonos convertibles ya nos lo está indicando como está en estos momentos la situación de la financiación para las entidades financieras medianas españolas en los mercados mayoristas.

Cuando publiquen el folleto de la colocación de los bonos convertibles del Banco Popular en la CNMV os daremos con más detalle nuestra opinión sobre esta colocación, mientras tanto os dejo un dato, que os puede orientar para saber cuales son los bancos cotizados españoles a los que les esta apretando más la liquidez.

Se trata del porcentaje de financiación obtenida del BCE sobre el total de activos elegibles que tienen los principales bancos cotizados españoles a julio del 2010:

Banco Pastor:                54,1%

Bankinter:                     40%

Banco Popular:           35,7%

Banco Sabadell:          30%

Banesto:                       17,9%

Banco Santander:      10%

BBVA:                          3,3%

De momento el Banco Popular sumará un dilución adicional del 11,5% a sus actuales accionistas y eso que en septiembre del año pasado ya hizo una emisión de bonos convertibles relativamente similar.



Conversación

10 comentarios

  1.    Responder

    sea un precio u otro el del cambio, la rentabilidad que podemos obtener es del 8 % sin riesgo (suponiendo que si se pague el cupon) puesto que podemos utilizar una cobertura con cfds sin practicamente financiacion (incluso con financiacion a nuestro favor si el euribor esta mas alto, puesto en las posiciones cortas en cfds dan resultados positivos en la financiacion de la posicion al tomador).

  2.    Responder

    Incauto, efectivamente mi opinión es que las acciones valdrán menos en tres años. No creo que vaya a ser un éxito la ampliación.

  3.    Responder

    Un poco desactualizado, no? Popular dijo en su presentación de resultados de septiembre que su apleacion al Banco Central Europeo es 0.

    1.    Responder

      creo que no es así, por lo que podido leer de la presentación de resultados de septiembre han conseguido reducir la dependencia de los mercados mayoristas mediante la disminución del gap comercial, es decir, mediante captación de depósitos. Pero con ratios de transformación de 150% que creo que maneja el popular no creo que renuncien a la ventanilla para refinanciarse.

  4.    Responder

    La ampliación la ves negra para el banco o para los clientes. A mí me han dicho que cambiarán los bonos por acciones al precio en que estén en el momento del vencimiento. Si lo ves negro para los clientes quiere decir que tú piensas que las acciones, dentro de tres años, van a estar a un precio más bajo que el actual ¿es así?

  5.    Responder

    No hay duda que al carro del Popular se sumará en breve algún banco.

  6.    Responder

    No comparto para nada tu opinión. Me explico:

    La rentabilidad es muy atractiva. Un 8 % es un interés muy elevado. El único riesgo que corremos es que el banco decida no pagar el cupón, algo raro x otra parte xk pienso que antes eliminarían el dividendo, y no parece que lo vayan a hacer.

    Es completamente líquido, quiero decir cada año podemos convertir nuestras convertibles en bonos y venderlas en el mercado x lo que no estamos atrapados como con unas preferentes (que no dan rentabilidades mucho mayores).

    Además no nos obligan a comprar a un precio determinado, sino que todo apunta que se convertirán al precio que en ese momento cotice la acción.

    LJ
    http://www.ecofinancialsblog.es


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