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Apple batiendo récords ¿Nueva burbuja o miedo de los inversores?

apple logo

Durante estas dos últimas semanas Apple ha sido noticia al superar su valor en bolsa a compañías tan importantes de otros sectores como la petrolera Exxon Mobil (la mayor compañía de Estados Unidos por capitalización) o incluso superar su valor a todo un sector entero formado por los bancos más importantes de la zona euro. Esto nos ha hecho reflexionar hasta donde estamos llegando…

En el primer caso, el pasado día 9,  Apple llegó a a superar al gigante petrolero Exxon Mobil como la compañía de mayor valor de los Estados Unidos. Para poner en contexto, las ventas de Exxon son cuatro veces mayores que los de Apple así como casi tres veces sus beneficios antes de impuestos. Hoy un par de semanas después la capitalización de ambas compañías continúa muy pareja, y mientra que Exxon vale 341.000 millones de dólares, Apple tiene una capitalización de 330.500 millones de dólares, una diferencia de sólo el 3%. Veremos como evoluciona en los próximos días…

apple vs bancos zona euro

Por otro lado como podemos ver en la gráfica superior, el pasado viernes Apple pasaba a valer tanto como la suma de los 32 bancos más importantes de la zona euro, entre ellos Santander, BBVA, Deutsche Bank, Commerzbank, BNP Paribas, Credit Agricole, Intesa, Unicredito, Espirito Santo, etc…

Ratio Apple principales bancos zona euro

Si vemos en más detalle la evolución de la ratio entre la capitalización de estos 32 bancos y Apple (imagen superior), podemos ver como a inicios del año 2004 estos bancos de la zona euro valían 80 veces más que Apple, mientras a día de hoy esa diferencia ha desaparecido hasta alcanzar  Apple en valor a todos estos bancos juntos.

No tengo un análisis propio económico de cada uno de los casos explicados como para poder decir si tiene sentido que Apple valga como el mayor gigante energético de los Estados Unidos o más que los 32 bancos más importantes de la zona euro juntos. Lo único es que la lógica e intuición, por más que esté maravillado con Apple y sea un admirador de la compañía de Steve Jobs, me lleva a pensar que algo no es racional en toda esta historia…

Evidentemente podemos acudir a una explicación fácil que sería la famos burbuja tecnológica, cuyo mayor exponente a día de hoy sería Apple, y que en su día por ejemplo fue Cisco que llegó a valer si no recuerdo mal 500.000 millones de dólares. Algo de ello puede haber, pero lo que es cierto es que a día de hoy Apple está lejos de la locura de la burbuja del año 2000, y a diferencia de Cisco en esa época, tiene unos fundamentos económicos muy sólidos,  genera 10.000 millones de dólares de cash cada trimestre, con un crecimiento trimestral de casi el 100%, pudiendo llegar a alcanzar un billón de dólares en efectivo en pocos años…y todo esto sin un céntimo de deuda!!! Sus únicos dos “peros” a día de hoy son la excesiva dependencia de Steve Jobs y su también excesiva dependencia en  sus dos productos estrella cono son el iPad y el iPhone que  generan la mayoría de sus ingresos actualmente…

La otra opción es que tanto Exxon Mobil como sobre todo el sector financiero europeo estén infravalorados.

  • En el caso de Exxon debido a todas las incertidumbres que se manejan en cuanto a la recuperación mundial y posbiles problemas que se originen en las principales economías desarroladas.
  • En el caso de los principales bancos de la zona euro, los inversores están aterrados ante la posible falta de solvencia o liquidez, y no ayuda nada el desbarajuste de iniciativas y declaraciones de los políticos que nos gobiernan en Europa, lo que provoca esta huda de los bancos de la zona euro como de la peste (caída del índice de 1/3 desde Julio), por razones obvias, pero que con la perspectiva del tiempo tendremos que ver si el castigo está siendo demasiado excesivo y generalizado sin estar parándonos a intentar separar el grano de la paja…

Para mi está pasando una mezcla de las dos situaciones, por un lado por más que a día de hoy Apple pueda estar sobrevalorada, que posiblemente lo está, gracias a su buena imagen, su capacidad de innováción, pero también gracias a su NO deuda!!! y su capacidad de generación de cash a prueba de bomba, a día de hoy se ha convirtido en una especie de “valor refugio” con innumerables seguidores…

Mientras que los bancos europeos son justo lo contrario…incertidumbre, miedo, posibilidad de quiebra o intevención, etc…y ante esta situación a los inversores ya no los mueve las previsiones de beneficios o de ingresos, o la valoración las entidades financieras, si no simplemente intentan preservar su capacidad económica y su riqueza…y como es lógico, el sector financiero muestra muchísimas dudas…

Ante este panorama, donde invertiríais hoy? En bancos de la zona euro con los problemas y riesgos ya explicados, en una empresa como Exxon con un crecimiento limitado y con diversas incertidumbres, o en Apple con todo a favor a día de hoy, fuerte crecimiento y una situación financiera increible?

Ahora misnmo la respuesta parece evidente, Apple sin lugar a dudas….pero tal vez a todos, a mi el primero, las ramas no nos dejan ver el bosque y estamos perdiendo buenas oportunidades de futuro, ya que la intución y lógica lleva a pensar que no puede ser que un sector vital para la economía como el financiero pueda ser superado por una empresa tecnológica dependiente de” 2-3 productos”…

Aunque los números son los que son, esperemos que para el bien de la economía estas comparativas vuelvan un poco más a su normalidad y no tengamos estas noticias que son muy llamativas, pero que reflejan problemas muy graves y que tienen afectaciones pera todos!!!

 



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15 comentarios

  1.    Responder

    Pero Apple tiene un problema y es debido a que su fundador y presidente Steve Jobs esta enfermo de cáncer de páncreas, y está creando una gran incertidumbre entre los inversores por lo que pueda pasar si por desgracia Steve Jobs fallece.

  2.    Responder

    Quien mueve a Apple es la personalidad de Steve Jobs que ha quedado constatado a lo largo de su carrera (se notó cuando Steve dejó el mando por un tiempo y se vió forzado a volver).

    Ahora que ha anunciado su retirada puede ocurrir dos opciones que Tim Cook resulte, esta vez, como buen gestor y motivador de la empresa a lo Jobs y siga adelante o que no resulte, como pasó la otra vez, y la empresa quede por inercia a la deriva.

    Es un negocio muy creativo y la falta de ideas se reproduce en un lastre para los beneficios (igual pasó con las empresas de telefonía móvil).

    Un saludo.

    1.    Responder

      Tienes razón @jdelasmuelas, la diferencia principal es que en este caso es Steve Jobs el que designa a su sucesor, además de continuar como Presidente. Confiemos que su liderazgo y capacidad demostrada en la gestión de Apple, también le haya permitido “educar” a un buen sucesor….

  3.    Responder

    Una compañia tecnológica valor refugio? Que se lo digan a los que tenían acciones de Nokia hace 2 o 3 años o a los inversores de MySpace. Desde el punto de vista tecnológico no hay mucha diferencia entre un fabricante de smartphones u otro (el hardware de todos los cacharros es más o menos el mismo) y la gran mayoría de gente que conozco con un Iphone lo tienen exclusivamente porque ‘mola’. Puestos a elegir, veo más diversificadas a compañias como Microsoft, Samsung o la propia Google.

    Y ya que es mi primer comentario…enhorabuena por el blog! Llevo siguiéndolo un par de meses y cuanto más lo leo, más me gusta!

    1.    Responder

      Muchas gracias Jorge!

  4.    Responder

    Los mercados no engañan…, como comentan antes, pronto Jobs será inmortal, y la nave espacial de Apple partirá a colonizar Marte y más allá….

    http://macformat.techradar.com/blog/new-ufo-hq-apple-09-06-11

    O eso o a los bancos les esperan un par de décadas de miseria…, incluso chupando de los recursos públicos…

    Saludos

    1.    Responder

      Pues yanla tenemos liada, parezco gafevescribiendo el post 🙂 Steve Jobs acaba de anunciarvque dimite como CEO de Apple RT @Gurusblog: Steve Jobs dimite como CEO de Apple RT @nytimes: NYT NEWS ALERT: Steve Jobs Is Stepping Down as Chief Executive of Apple

  5.    Responder

    ¿Que los bancos volverán a subir? Tal vez después de una gran limpieza que puede implicar la perdida de todo lo asociado, todos los contadores a cero antes de poder volver a empezar. Aunque si aprendemos la lección y hacemos bien las cosas el dinero tal y como lo conocemos dejaría de existir.

    Bancos, empresas, todos bajarán. Y muchos ya se lo huelen y por eso se están invirtiendo en productos reales. Materias primas donde debería estar prohibido invertir pues no se puede jugar con el precio del pan, ganar dinero a cambio del hambre de otros.

    Un artículo vuestro muy bueno y que vi largamente explicado en otras web. Como es incómodo afrontar todos esos cambios en cuanto pasaron unos días se olvidó y otra vez a intentar salir de la crisis de la forma que nos gustaría, volviendo al crecimiento.

    http://www.gurusblog.com/archives/saturacion-deuda-evolucion/21/03/2010/

  6.    Responder

    Si consiguen que Jobs sea inmortal todo a Apple.

  7.    Responder

    Apple está aprox a PER 24,5 sobre los BPA del 2010 y a PER estimado 14-15 sobre los beneficios del 2011. Si yo tuviera acciones de Apple desde hace un tiempo, probablemente las conservaría, porque creo que puede seguir vendiendo razonablemente bien sus nuevos productos (el iPhone es el mejor móvil y el iPad es abismalmente mejor que sus competidores), pero no compraría a precios actuales. La percepción lógica es que es muy difícil mantener este ritmo de crecimiento.

    En bancos invertiría si los conociese bien, que no es el caso. Pero seguro que habrá alguno por ahí excesivamente castigado de forma injustificada, por el pánico hacia el sector entero. Pienso que los que tengan la habilidad y la paciencia para estimar el valor tienen muchas opciones para conseguir buenas inversiones para períodos de 5 o más años (duplicar la inversión en 5 años sería aprox un 15% anual).

  8.    Responder

    Por cierto acabo de encontrar este Blog que seguire a partir de ahora más a menudo. Me parece un blog buenisimo y muy completo.

    Felicidades 🙂

    1.    Responder

      Muchas gracias!!! Ya sabes que eres más que bienvenido 😉

  9.    Responder

    Pues yo creo que invertiria en los bancos, como ya he hecho. Más que nada porque es algo que tarde o temprano tendra que subir ( o eso espero). Sin embargo tarde o temprano Apple va a bajar, y creo que cuando lo haga lo va a hacer de un plumazo. Especialmente cuando su maximo exponente es Steve Jobs.

    De todas formas estoy hablando de una inversión en los bancos a largo plazo debido a que los precios aohra estan bajísimos.

  10.    Responder

    A largo claramente lo suyo es invertir en bancos y nunca en Apple, en 6 meses los bancos ya estarán 5 veces por encima de Apple seguramente. Y si el iphone 5 decepciona, incluso antes


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