GurusBlog » Guru Huky http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Thu, 19 Dec 2013 13:11:56 +0000 es-ES hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.7.1 ¡Goool! La luz subirá más de un 11% en enero tras cerrar la subasta con alzas del 26,5%http://www.gurusblog.com/archives/precio-luz-alza-enero-2014/19/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-luz-alza-enero-2014/19/12/2013/#comments Thu, 19 Dec 2013 13:06:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=187046 Merienda de negros, y gol en toda la escuadra. Lo malo es que el gol nos lo acaban siempre marcando a los mismos, es decir a los ciudadanos, que somos los que acabamos pagando todas las facturas y más cuando el que es el supuesto portero de nuestro, el Ministro de turno, decide jugar con […]

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Merienda de negros, y gol en toda la escuadra. Lo malo es que el gol nos lo acaban siempre marcando a los mismos, es decir a los ciudadanos, que somos los que acabamos pagando todas las facturas y más cuando el que es el supuesto portero de nuestro, el Ministro de turno, decide jugar con el equipo contrario.

Ya uede ir amenazando el ministro Soria a las eléctricas con no que no van a financiar el déficit de tarifa a las eléctricas si suben el precio, que con el sistema que se han montado, el déficit lo vamos a financiar entre todos y con recargo.

Lo primero que podéis hacer una vez suenen las campanadas del 31 es apagar las luces y prender unas velas, porque la tarifa de la luz subirá más de un 11% en enero, previsiblemente en torno al 11,5%, después de que la subasta eléctrica haya cerrado con incrementos del 26,5% que presionan un 10,5% al alza el recibo final, a lo que se deberá añadir la parte correspondiente a los peajes.

El resultado de esta subasta tiene un peso cercano al 40% sobre la revisión trimestral de enero, mientras que el otro 60% corresponde a los peajes, en los que se recogen los costes regulados del sistema eléctrico.

El ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, ha anunciado este jueves que los peajes subirán “como mucho” un 2% y provocarán un incremento del recibo final que estará “en algo menos del 1%”, de modo que, incorporado el 10,5% de la subasta, el alza final de la luz estará en torno al 11,5%.

La subida se ha cerrado con un precio final de 61,83 euros por megavatio hora (MWh), un 29,9% superior al marcado en la revisión de tarifas de octubre. No obstante, el porcentaje final de subida ha sido inferior debido a las correcciones posteriores relacionadas con los servicios de ajuste.

En la subasta se han vendido 2.500 megavatios (MW) de producto base para las horas del primer trimestre de 2014, equivalentes a 5.523 gigavatios hora (GWh), a un precio de 61,83 euros por MWh, mientras que los 333 MW del producto punta se ha encarecido un 19%, hasta 67,99 euros por MWh.

Con la invención en el Gobierno Aznar del déficit de tarifa, que creo el incentivo perverso de que los ciudadanos no notaramos que coste tenía el sistema eléctrico español, y la delirante apuesta del gobierno de ZP por todo lo que oliera a energía renovable, que será muy límpia pero que es carísima, hemos llegado a la situación en la que hemos llegado.

Hemos pasado de tener uno de los costes eléctrico más bajo de Europa a principos del 2000 a ser el tercer país con la electricidad más cara, justo por detrás de Chipre e Irlanda, dos islas con capacidcad limitada para generar energía barata. De 2002 a hoy el precio de la electricidad ha subido en España un 102%, un récord sin precedentes, pero no se vayan todavía que aún habrá mucho más.

LAS SUBIDAS DE 2013.

La anterior subasta eléctrica, que sirvió para revisar la tarifa en octubre, se cerró con alzas del 7,6%, lo que a su vez provocó una subida del 3,1% en el recibo. La subida se debió especialmente al encarecimiento de los servicios de ajuste.

Esta subida hizo que 2013 se salde con cuatro incrementos de la tarifa eléctrica, incluidos los del 3% en enero, del 1,2% en julio y del 3,2% en agosto, y con una única pero significativa bajada, del 6%, en abril. Incluida la subida de octubre, y sin contar la que se producirá en enero de 2014, la tarifa se ha encarecido cerca del 11% desde enero de 2012.

INCERTIDUMBRE.

Desde el sector se destaca la “especial incertidumbre regulatoria en esta subasta” y la reducción del número de agentes que participaban tradicionalmente en este sistema.

Por un lado, los productores del antiguo régimen especial, entre ellas las renovables, no tienen clara su retribución para el año que viene, ya que está pendiente de aprobación el real decreto que desarrolle su actividad y, por tanto, se encuentran en una situación difícil a la hora de definir su participación.

Por otro lado, los comercializadores de último recurso no saben si tendrán que ir al mercado a comprar las cantidades no subastadas o, por el contrario, se prorrogará el régimen existente por el cual se les asigna producción de régimen especial.

FACTORES EXÓGENOS.

Las fuentes también aluden a factores exógenos, como la previsión de un primer trimestre sin producción hidroeléctrica por la sequía, con menos generación eólica y temperaturas más bajas, que harán más necesaria la generación a través de ciclos combinados.

En paralelo, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) está investigando los altos precios del mercado mayorista de electricidad, o ‘pool’, en los últimos días.

El propio mecanismo de subasta ha sido objeto de críticas por obligar a los comercializadores de último recurso a comprar toda la electricidad de la tarifa del trimestre de una sola vez y con antelación de un trimestre.

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Bienvenidos a la desunión Bancaria o ridículo Europeohttp://www.gurusblog.com/archives/union-bancaria-euro/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/union-bancaria-euro/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 18:57:18 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186880 El surrealismo parece que se apodera de nuevo de la Eurozona con los detalles que se van filtrando sobre el posible resultado de las negociaciones que en estos momentos se están desarrollando para aprobar el mecanismo de liquidación de bancos en problemas en la zona euro pilar fundamental para caminar hacia la unión bancaria en […]

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union bancaria

El surrealismo parece que se apodera de nuevo de la Eurozona con los detalles que se van filtrando sobre el posible resultado de las negociaciones que en estos momentos se están desarrollando para aprobar el mecanismo de liquidación de bancos en problemas en la zona euro pilar fundamental para caminar hacia la unión bancaria en europa.

Si la Unión Bancaria tiene que ser la panacea que nos salve de próximas crisis, parece que nuestros burócratas de la zona euro se están aplicando para lograr convertir el mecanismo por el cual se establezcan las reglas de juego para liquidar una entidad financiera en un auténtico infierno y un paso hacia atrás respecto a lo que tenemos hoy en día.

Parece que lo único claro que tenemos sobre la mesa es que se ha acordado que los rescates bancarios correran primero a cuenta de accionistas, tenedores de deuda y depositantes antes de que los Estados acudan al rescate. Es decir se impone la solución de crisis financieras al estilo Chipriota o al estilo Lehman Brothers. La idea no es mala, salvo que puede provocar una auténtica huida de inversores y capitales de la zona euro cuando empiece una nueva tormenta bancaria.

Por lo que sabemos, la última propuesta contemplaba que para decir la liquidación de un banco en la zona euro, la decisión, tal cómo están ahora las cosas, deberá ser aprobada por un total de 126 personas. Sin duda un sistema de toma de decisiones digno de la zona Euro que ya por si solo puede invalidar cualquier mecanismo que se diseñe al respecto.

En el caso de que el banco que se deba liquidar opere en tres países de la zona euro, el número de personas que deberá aprobar su liquidación se elevaría a 143. No se que mente perversa puede diseñar un mecanismo de liquidación de un banco en caso de crisis financiera que requiera la aprobación de 143 personas.

El  nuevo micro Fondo de Rescate Bancario:

Hasta hoy, para rescatar Estados y Bancos de la UE en problemas teníamos dos fondos de rescate el ESM y el EFSF, que en total sumaban 750 mil millones de euros en fondos disponibles para rescates. Pues bien parece que el ESM y el EFSF desaparecerán y se va a crear un susbtituto. Cada país creará su fondo de rescate de forma progresiva financiado por la banca de cada país y que al cabo de 10 años se fusionará en un mega fondo europeo que ascenderá a 55 mil millones de euros.

Obviamente con el nuevo sistema de que los accionistas, bonistas y depositantes asuman primero el coste de un rescate se necesitará menos dinero público para rescatar bancos, pero un fondo de rescate de 55 mil millones a constituir en 10 años parece una auténtica broma si lo comparamos con los 750 mil millones de euros con los que se dotó el ESM y el EFSF.

A modo de recordatorio, simplemente indicaros que desde 2008, se han inyectado cerca 473 mil millones de euros en forma de capital en la banca europea.  55 mil millones de euros, disponibles a partir de 2020, representarán sólo el 0,2% de los activos bancarios.

Por cierto, el mecanismo único de resolución afectará a sólo 330 de los 6.000 bancos que operan en la eurozona. Con los 5.670 restante yo al menos no se que es lo que va a pasar o que contemplan que pase si entran en problemas.

Por lo que sabemos Finlandia y Alemania se niegan a que si se agotan los 55 mil millones del nuevo fondo de rescate el resto de países de la zona euro  aporten más fondos. Agotados los 55 mil millones cada país se apañará por su cuenta. A esto sin  duda le llamarán unión bancaria en mayúsculas.

Con lo que se ha filtrado hasta el día de hoy, más que unión bancaria, parece que lo que se está proponiendo en la zona euros es una absoluta desunión bancaria, con un fondo de rescate minúsculo, con accionistas, acreedores cómo primer línea mágica para asumir pérdidas y con los fondos de garantías de depósitos que dependerán al igual que ahora de la voluntad o solvencia individual cada uno de los países de la zona euro para darles soporte.

¿No entendéis nada? No os preocupéis yo tampoco.

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Estos son los 6 fondos elegidos por Fond-ICO Global para impulsar el venture capital en Españahttp://www.gurusblog.com/archives/fondico-global-venture-capital/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/fondico-global-venture-capital/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 16:29:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186772 Bueno ya tenemos la primera fase completada en el plan del gobierno español para impulsar el capital riesgo en España y sobretodo el y especialmente el venture capital y el capital desarrollo. La gestora de capital riesgo del ICO, Axis, ha seleccionado a los seis primeros fondos que invertirán en el fondo de fondos públicos […]

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venture capital

Bueno ya tenemos la primera fase completada en el plan del gobierno español para impulsar el capital riesgo en España y sobretodo el y especialmente el venture capital y el capital desarrollo. La gestora de capital riesgo del ICO, Axis, ha seleccionado a los seis primeros fondos que invertirán en el fondo de fondos públicos Fond-Ico Global, con un compromiso de inversión de 685 millones de euros, según ha anunciado este miércoles el presidente del ICO, Román Escolano.

El modelo que se quería que podría replicar el modelo de éxito que impulsó el ecosistema de startups en Israel, podéis leer “Gobiernos. Aprended como se crea un modelo de startups potente“  y que podría haber sido una oportunidad única para nuestro país, me temo, que a la vista de los seleccionados  va a quedar en una simple gaseosa de mala calidad.

En esta primera convocatoria se han elegido tres fondos para venture capital

Adara Ventures Partners II,

Ambar Capital y Expansión

Suma Capital

y otros tres para capital expansión:

Corpfin Capital Asesores

Diana capital

Portobelo Capital Gestión.

En la parte de capital expansión la calidad de Diana y Corpfin no se puede discutir. Portobello es una parte del escindido equipo de Ibersuizas, una firma que también contaba con tradición y solera en el mundo del private equity español, aunque que yo sepa lleva tres años sin realizar ningún tipo de inversión.

El principal pero en la elección de  estas tres gestoras no viene por su solera o prestigio sino porque más que desdicarse al capital expensión que es por lo que en teoría dota fondos el ICO a lo que se dedican es a realizar LBO en empresas de tamaño medio. Así que a una de dos, o la gente del ICO no sabe lo que es el capital expansión y lo confunde en hacer money outs apalancando o bien han seleccionado mal las gestoras.

En el caso de los tres elegidos para el segmento VC, la cosa se pone algo más negra. Empezamos con Suma Capital, ¿experiencia en invertir en startups? Que yo sepa cero patatero. Adara Ventures, no hay mucha información pública sobre su actividad, pero cuento que han realizado 8 inversiones desde 2005 y no es que sea precisamente un trackrecord muy excepcional. Y en cuanto a Ámbar Capital, tamibén casi nula información sobre su actual trackrecord o cartera de participadas, en 2013 les cuento una sola inversión realizada en Mymoid.

El importe total a comprometer por Fond-ICO Global en estos fondos es de 189 millones de euros, siendo el volumen total de los seleccionados de 685 millones de euros. Esta cifra supera “ampliamente” los 447 millones de euros levantados por entidades de capital riesgo en España en todo el año pasado, según ha precisado Escolano.

El problema es que en el segmento nacional de venture capital, no sólo no se ha conseguido atraer un solo fondo internacional de prestigio, sino que el volumen de actividad y trackrecord de los tres fondos seleccionados deja bastante que desear y está bastante alejado de los que serían los mejores players de el segmento venture capital del mercado español.

Veremos que pasa en la segunda convocatoria, pero al menos en esta primera, en el segmento de VC no están ninguno de los players que yo hubiera seleccionado. Pero en fin, parece que nos tenemos que resignar que esto es España, un lugar que incluso cuando hay dinero para poder hacer las cosas realmente bien, optamos por seguir haciéndolas rematadamente mal.

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La morosidad oficial de la banca escala al 13%. La real supera el 17%http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-octubre-record/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-octubre-record/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 13:16:40 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186597 Ya tenemos los datos que publica el Banco de España sobre la morosidad del sistema financiero que en datos oficiales escala hasta el 13% en el mes de octubre, con lo que marca así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos. De esta forma, el máximo de la mora […]

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Ya tenemos los datos que publica el Banco de España sobre la morosidad del sistema financiero que en datos oficiales escala hasta el 13% en el mes de octubre, con lo que marca así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos.

De esta forma, el máximo de la mora se ha elevado desde el 12,67% registrado en septiembre. Según los datos publicados por la institución que dirige Luis María Linde, la cifra total de créditos dudosos se ha situado en 190.971 millones de euros, cerca de los niveles registrados cuando la banca se encontraba en el punto de mira de los inversores. Este nivel es el mayor desde noviembre de 2012.

Este nuevo récord se produce tras la revisión de los préstamos refinanciados. El Banco de España calculaba recientemente que el importe de activos normales dentro de refinanciaciones pasaría de los 73.557 millones a 48.193 millones, lo que elevaría los dudosos desde los 71.660 millones a los 92.224 millones.

Hasta aquí los datos oficiales, estos son los datos reales. Recordad que la mora registró descensos en diciembre de 2012 y febrero de este año por los efectos contables del traspaso de activos a la Sociedad de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb), primero por parte de las nacionalizadas (Bankia, NCG Banco y catalunya Caixa) y después por las entidades del grupo 2 (Ceiss, BMN y Caja3).

Un vez corregido este efecto, la mora ha retomado su senda alcista y ya encadena ocho subidas consecutivas desde el pasado mes de febrero.

Para los despistados, simplemente recordaros, que sin este truco contable de sacar la mora de los balances de la banca para meterla bajo la alfombra de SAREB . Desde entonces esos 50.781 millones que se traspasaron a la Sareb o Banco Malo dejaron de aparecer en las estadísticas de mora del sistema financiero ya que la Sareb o Banco Malo no se considera un banco.

Deshaciendo el traspaso a Sareb, la morosidad real del sistema financiero español se situaría en 17,03%, una marca que bate todos los récords. Recordaros que en la crisis anterior de 1994 el record de tasa de mora quedó en el 9,15%.

Se siguen reduciendo los créditos:

Este nuevo máximo de la morosidad se produce después de que la cartera crediticia se redujera en 12.144 millones de euros en octubre respecto al mes anterior. El crédito global del sector financiero ha alcanzado los 1,469 billones de euros, frente a los 1,481 billones del mes anterior.

Sin embargo, esta cartera ha sufrido una contracción del 13% en los últimos doce meses, ya que en octubre de 2012 se situaba en 1,688 billones de euros.

Ante el deterioro de la cartera crediticia, las entidades financieras han elevado sus provisiones bancarias en octubre, tanto por las exigencias de las medidas para sanear el sector como de forma voluntaria, hasta los 120.068 millones de euros, lo que supone un 0,3% más que en el mes anterior. En octubre de 2012, el colchón se quedaba en 119.654 millones de euros.

Os puede interesar leer: “Os pasamos la factura del rescate a la Banca Española

 

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La venta de NCG Banco apunta unas pérdidas de 9 mil millones. ¿Entraremos el top 1 de peores traders de la historia?http://www.gurusblog.com/archives/coste-venta-ncg-banco/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/coste-venta-ncg-banco/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 19:13:44 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185662 El lunes se cerraba la recepción de  ofertas para la participación del  la venta de NCG Banco. Se anunciaba con pompa que se habían recibido ofertas en firme de hasta seis interesados. BBVA, Santander, Caixabank, el venezolano Banesco y varios fondos de inversión entre los que están Guggenheim, JC Flowers o Wilbur Ross han sido […]

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ncg banco venta

El lunes se cerraba la recepción de  ofertas para la participación del  la venta de NCG Banco. Se anunciaba con pompa que se habían recibido ofertas en firme de hasta seis interesados. BBVA, Santander, Caixabank, el venezolano Banesco y varios fondos de inversión entre los que están Guggenheim, JC Flowers o Wilbur Ross han sido los “valientes” que van a pujar por hacerse con el 88,3% que el FROB y el Fondo de Garantías de depósitos tienen en NCG Banco.

Hoy , el FT publica que según fuentes del proceso, es muy improbable que los contribuyentes recuperen un sólo centavo de los 9 mil millones de euros inyectados en NCG Banco, el mounstruo Frankestein de cajas gallegas rescatado por todos y que en su momento nos prometieron que no sólo íbamos a recuperar el dinero metido en el rescate sino que incluso íbamos a ganar dinero. Últimamente el discurso ha cambiado un poco y se excusa la venta a pérdidas intentando explicar que la liquidación de la entidad hubiera costado mucho más dinero.

Al precio final al que se adjudique habrá que restarle un esquema de protección de activos similar al que se blindó a Banco Sabadell al hacerse con la CAM y eso sin contar con los 2.300 millones de euros en créditos fiscales monetizables que tiene  NCG y que cuentan con aval del Estado y se computan como capital.

Si se confirman las pérdidas para el FROB de 9 mil millones, ZP, Rajoy y compañía tendrán el honor de entrar directamente al encabezar el ránking de peores trader de toda la historia. 9.000 millones de euros son aproximadamente hoy unos 12.300 millones USD, con lo que superaremos ampliamente los 10.500 millones de dólares perdidos por Obama con el rescate de General Motors o los 7.680 millones de dólares perdidos por Morgan Stanley con su apuesta fallida con CDS o duplicaremos los 5.850 millones de dólares que dejó el abujero de Long Term Capital, el hedge fund de los premios Nobel. Menos mal que tenemos a un ex banquero de inversión y todo un dealer maker  como De Guindos ocupando un ministerio.

Especialmente meritorio, porque el record lo habremos batido no con un hedge fund ulta apalancado, ni rescatando una empresa global como GM con miles de empleados, sino rescatando un simple banco regional. Ahora yo no sólo seremos los campeones mundiales de fútbol sino que también nos podemos aupar al Top 1 de creación de agujeros financieros en la compra y venta de activos.

Y se que la noticia de producierse pasara desapercibida para la mayoría de los españoles pero si perdemos los 9.000 millones metidos en NCG Banco para hacernos una idea la la magnitud de la cantidad os dejamos el cuadro del inicio. Lo que nos habremos perdido en rescatar a NCG Banco equivale a la suma del presupuesto de I+D civil y Sanidad del Estado para 2013. Muy razonable.

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Resumen Mercado: Martes 17 diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercado-martes-17-diciembre-2013/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercado-martes-17-diciembre-2013/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 10:07:05 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186219 A un día del comienzo de la reunión de la FED, la bolsa neoyorquina trata de sacudirse de encima el pesimismo que ha venido arrastrando en las últimas sesiones, cerrando el primer día de la semana con sólidas subidas. El Dow Jones remontó +0,82%, el Nasdaq +0,71% y el S&P 500 +0,63%. Buenas noticias llegaban […]

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A un día del comienzo de la reunión de la FED, la bolsa neoyorquina trata de sacudirse de encima el pesimismo que ha venido arrastrando en las últimas sesiones, cerrando el primer día de la semana con sólidas subidas. El Dow Jones remontó +0,82%, el Nasdaq +0,71% y el S&P 500 +0,63%. Buenas noticias llegaban por el lado macroeconómico, ya que la producción industrial repuntaba en noviembre +1,1%, por encima del +0,4% y del +0,1% del mes anterior; se trata del mayor crecimiento desde noviembre de 2012.

También el Empire manufacturero conseguía sobrepasar la frontera negativa con una lectura de 0,98 en diciembre, aunque en este caso los datos quedaban por debajo de las previsiones. Fue noticia Google por la compra de la empresa de robótica Boston Dynamics, con el objetivo de la futura creación de robots destinados a tareas logísticas y de ensamblaje de productos.

No fue la única operación corporativa anunciada en la sesión: Avago Technologies subía con fuerza tras el anuncio de compra de LSI Corp por 6.600 Mn$, operación con la que espera ganar cuota de mercado en semiconductores destinados a discos duros y otros productos electrónicos. Por otro lado, AIG vende International Lease Finance Corp a AerCap Holdings.

La renta variable europea abría con caídas, con el Ibex 35 cotizando en los 9.388,8 enteros (-0,43%), después de cerrar ayer sus puertas con un avance del 1,69%. En el mercado de renta fija la prima de riesgo se mantenía estable en los 224 puntos básicos, en una jornada en la que el Tesoro Público espera captar hasta 3.500 Mn€ con una subasta de letras a tres y nueve meses, que debería de colocarse sin problemas.

Dentro del selectivo Iberdrola lideraba las pérdidas, con un descenso del -1,07%, seguido de Inditex (-0,71%), BME (-0,64%) y Repsol (-0,58%). Otro de los valores que acaparaba la atención esta mañana era Ebro Foods (-0,06%), tras anunciar un acuerdo con Newlat Group, S.A. para la venta del negocio de pasta que actualmente tiene el Grupo Ebro en Alemania a través de sus marcas Birkel y 3Glocken.

Hoy la sesión vendrá marcada por la reunión del Eurogrupo que buscará avanzar en un compromiso sobre el mecanismo único de reestructuración y liquidación bancaria de cara al Ecofin del miércoles. En el plano macroeconómico lo más destacado serán las encuestas de confianza que publicará el instituto ZEW, esperándose que confirmen la mejora del contexto macroeconómico, lo que ayudará a soportar al mercado.

Otras de las citas de interés de la sesión serán los indicadores de precios tanto en la Eurozona (sin cambios esperados) y EE.UU., donde se espera un ligero repunte en noviembre (+0,1% vs. -0,1% ant). Al otro lado del Atlántico, también dará comienzo la reunión de dos días de la FED, la última del año y la cita más importante de las últimas semanas, ya que se podría iniciar una disminución del programa de compra de activos. En el mercado de divisas, el dólar permanecía impasible ante la posibilidad del inicio de la retirada de estímulos y se volvía a depreciar hasta 1,3772 unidades.

 

Cambios recomendaciones analistas:

Europa-ENEL: JPMorgan eleva la recomendación de infraponderar a neutral
-AVIVA: BofAML lo incluye en su lista de valores preferidos
-MUNICH RE: BofAML lo incluye en su lista de valores preferidos
-VINCI: BofAML disminuye la recomendación de comprar a neutral
EE.UU.-EASTMAN CHEMICALS: UBS recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 92$
-HP: JP Morgan eleva la recomendación de neutral a sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 35$

 

Noticias España:

AlmirallHa llegado a un acuerdo para la adquisición de la compañía dermatológica estadounidense Aqua Pharmaceuticals. El desembolso inicial de esta transacción asciende a 305 Mn$. A ellos debe añadirse un pago de 22,6 Mn$ vinculado a la amortización de ciertos activos fiscales a largo plazo. En función del logro de determinados objetivos regulatorios y comerciales, podría haber pagos adicionales de hasta 75 Mn$ durante el periodo 2014-15. La financiación del desembolso inicial se produce a través de deuda. Aqua Pharmaceuticals tiene 122 empleados y su facturación en 2013 podría alcanzar 127 Mn$. Se trata de una de las 10 primeras compañías estadounidenses en dermatología de prescripción y su catálogo actual de productos está vinculado al acné, dermatitis atópica y queratosis actínica, entre otras especialidades dermatológicas.
Duro FelgueraAbona un dividendo bruto de 0,06666€/acción.
Ebro FoodsHa alcanzado un acuerdo con Newlat Group, S.A. para la venta del negocio de pasta que actualmente tiene el Grupo Ebro en Alemania a través de sus marcas Birkel y 3Glocken. Con esta operación el Grupo Ebro percibirá unos ingresos de unos 21,5 Mn€ más el 50% del EBITDA que genere el negocio vendido durante los próximos cinco años, cantidad que se ha estimado en unos 7,5 Mn€ adicionales. Esta transacción supone para Ebro un nuevo avance en su actual plan estratégico, entre cuyos objetivos se encuentra la concentración de esfuerzos y recursos en aquellas áreas de negocio que permitan mantener o aumentar los ratios de rentabilidad alcanzados por la compañía hasta ahora.
GrifolsCelebra junta extraordinaria de accionistas.
Miquel CostasAbona un dividendo bruto de 0,13654€/acción.
Técnicas ReunidasHa acordado distribuir un dividendo bruto de 0,667€/acción, en concepto de cantidad a cuenta del dividendo que se apruebe a cargo de los resultados del ejercicio 2013 en la próxima Junta General Ordinaria. El pago del líquido resultante se efectuará el 16 de enero de 2014.

 

Noticias Europa:

Deutsche Telekom Los rumores de ayer de que Sprint podría lanzar una oferta por T-Mobile, controlada por Deutsche Telekom, impulsaron al valor en bolsa. El diario The Wall Street Journal publicaba la noticia del interés de la estadounidense en hacerse con el control de T-Mobile, controlada en un 67% por Deutsche Telekom, y valorada en más de 20.000 Mn$. El sector de las telecos, inmerso en un proceso de consolidación, se confirma como uno de los más agitados en el plano corporativo.
Patrizia ImmobilienLa compañía de Real Estate alemana ha reducido sus previsiones de beneficio para 2013 de 38-41 Mn€ frente a las predicciones de al menos 47 Mn€. Las estimaciones de beneficio operativo son para 2014 de al menos 50 Mn€.
SiemensBerkshire Hathaway, a través de su utility, anunció ayer un pedido de 1050 megavatios de turbinas eólicas de Siemens. El pedido de 1.000 Mn$ irá destinado a proyectos en Iowa y viene determinado por la caída del precio en el equipamiento, que está haciendo que la energía renovable sea cada vez más competitiva frente a los combustibles fósiles. El precio de las turbinas ha caído un 26% desde mediados de 2009.
SyngentaLa compañía química suiza especializada en pesticidas y semillas anuncia su intención de vender su negocio Dulcinea de productos frescos a Pacific Trellis. Dulcinea, que se encuentra en California, tiene unas ventas anuales de 80 Mn$. No han trascendido más detalles de la operación.
Telecom ItaliaBlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo, daba a conocer ayer que posee un 7,783% de las acciones con derecho de voto de Telecom Italia (0,006% en ADRs en EE.UU. y el resto en bonos convertibles). Al no superar el 10% no es necesario comunicarlo al regulador del mercado de valores italiano (Consob). El presidente de la Consob, Giuseppe Vegas, había denunciado el comportamiento de BlackRock, al asegurar que había elevado su cuota en el grupo Telecom a 10,14% sin comunicarlo, desde el 5,1% que tenía en octubre. Una participación del 10,1% convertiría al fondo en el segundo accionista de Telecom Italia, por detrás del holding Telco, que tiene un 22,4%.
Zurich Insurance GroupEl CFO de la segunda mayor reaseguradora del mundo deja su cargo en Abril para unirse a Zurich Insurance Group. Zurich buscaba una persona para el cargo desde el fallecimiento de su anterior directivo en Agosto.

 

 

Noticias EEUU

AIGAnunciaba la venta de su unidad de negocio de leasing de aviones por más de 5.400 MnUS$ a la compañía AerCap Holdings.
Avago TechnologiesLas acciones del fabricante de semiconductores se alzaban un 9,75% tras comprar LSI Corp. por 6.600 MnUS$, con el propósito de ganar cuota de mercado en semiconductores destinados a discos duros y otros productos electrónicos.
GoogleLa compañía tecnológica afianza su apuesta por la robótica con la compra de la empresa Boston Dynamics (octava de este sector que el buscador ha adquirido en los últimos seis meses), con el objetivo de crear en una década una nueva generación de robots destinados, en principio, a tareas logísticas y de ensamblaje de productos. La firma confirmó la compra de la empresa a varios medios estadounidenses, aunque declinó informar sobre el precio, tanto de esta última como de las siete anteriores.
IBMHa anunciado hoy que será la encargada de proveer servidores destinados a las soluciones tecnológicas y soporte de la empresa Minera Chinalco Peru.

 

Elaborado por Self Bank

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Definitivamente. Montoro ha salvado a Españahttp://www.gurusblog.com/archives/montoro-ha-salvado-espana/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/montoro-ha-salvado-espana/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 12:31:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185467 Era irremediable, tarde o temprano tenía que pasar. El cocktail de pastillas azules (prozac, viagara, etc..) que se han tenido que tomar algunos miembros del actual Gobierno cuando vieron en que condiciones estaba el país cuando accedieron al Gobierno tenía, tarde o temprano, que empezar a producir efectos secundarios. Quizás el máximo exponente en el […]

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La entrada Definitivamente. Montoro ha salvado a España aparece primero en GurusBlog.

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Era irremediable, tarde o temprano tenía que pasar. El cocktail de pastillas azules (prozac, viagara, etc..) que se han tenido que tomar algunos miembros del actual Gobierno cuando vieron en que condiciones estaba el país cuando accedieron al Gobierno tenía, tarde o temprano, que empezar a producir efectos secundarios.

Quizás el máximo exponente en el ejecutivo con los niveles de la serotonina disparados, es sin duda Cristobal Montoro, que por creerse se cree que es el sucesor dell Cid Campeador encarnado en salvador moderno de España.

Sólo bajo estos parámetros se entienden sus recientes declaraciones en el Congreso. Agresividad, complots imaginarios, optimismo desaforado, al Ministro sólo le falta decir que escucha voces. Curiosamente al igual que UGT con los EREs, las supuestas críticas a su gestión provienen de los medios de comunicación, que los estarían presionando para que les aliviara de los problemas económicos por los que atraviesan.

El titular de Hacienda insinuó así que las informaciones críticas que algunos medios han publicado a raíz de la destitución de una inspectora de la Agencia por negarse a modificar una sanción de 450 millones de euros a la empresa cementera Cemex por una multa de 15 millones son una estrategia de “presión” al Gobierno por sus “problemas económicos”.

“Algunos medios tienen bastantes problemas económicos. Lo sé porque me lo cuentan, no es que esté teorizando. Cómo no voy a conocerlo, si vienen a mi despacho a contarme sus problemas económicos”, llegó a desvelar Montoro, que posteriormente matizó en declaraciones a los medios que no estaba en contra de la crítica, que es “lo más sano de la democracia”, sino en contra de que se den “informaciones falsas a los ciudadanos”.

¿ Ha salvado realmente Montoro a España?

El optimismo de Montoro podría estar justificado. Darle un vistazo a la evolución de la rentabilidad del bono español y a la evolución de los CDS (seguro contra el impago de la deuda soberana española)

 

cds españa

Después de una pequeña travesía bordeando el desastre en los mercados de deuda, parece que España está bien y hoy tanto los CDS como la rentabilidad de los bonos están a niveles de 2010, sin duda todo un logro después de haberse disparado por las nubes.

Cualquiera que viera este gráfico pensaría que al menos España vuelve a ser igual de solvente que lo era en 2010. Pero por desgracia, me temo que cada vez más, una cosa es la realidad de los mercados y otra es la realidad de la economía real. Una disociación que cada vez más profunda entre realidad y ficción, cortesía sin lugar a dudas de nuestros Bancos Centrales y su política monetaria expansiva extraterrestre.

Pero vamos a los números de España y a comparar 2010 con 2013, es decir vamos a fijarnos en la realidad:

montoro

El PIB ha caído en 25 mil millones (menor capacidad de pago), la deuda se ha incrementado en 310 mil millones (mayor endeudamiento), El déficit teóricamente lo hemos reducido en 34 mil millones (veremos si se cumple o no la estimación para 2013) pero seguimos al menos quemando 66 mil millones de caja a pesar de haber atornillado y sangrado a los españoles a impuestos. Tenemos 1 millón de parados más que hace 3 años y casi 1,5 millón menos de ocupados (hay 500 mil personas que han desaparecido del mercado laboral español).

Y para los que tengan dudas os dejamos la comparación 2011 y 2013 donde las cifras son prácticamente las mismas sólo que aún peor porque el deterioro es en un menor espacio de tiempo:

Captura de pantalla 2013-12-17 a la(s) 10.44.02

Estas son las cifras y los resultados a día de hoy de la gestión económica de Montoro y compañía. La caída en los CDS y en la rentabilidad de la deuda, son cortesía o regalo del BCE. Si os fijaís en el primer gráfico, la mejora en los bonos y CDS se empieza a producir a raíz de que Mario Draghi pronuncia su ya famoso discurso del abejorro, en el que resumiendo el mensaje que transmitió a los inversores y especuladores fue claro y diáfano. Comprad deuda soberana de los países de la EuroZona que yo os garantizo que os haré ricos.

España, hoy es menos solvente, tiene más deuda, y más parados que en 2010, pero curiosamente el coste de su deuda y de sus CDS es mucho menor.

En cuanto al futuro… bueno en el futuro seguro que saldremos de la crisis, sin lugar a dudas, incluso si os tomáis unas cuantas pastillas azules hasta os lleguéis a creer que ya estamos mucho mejor y que Montoro ha sido nuestro salvador.

Menos mal que nosotros no tenemos deudas y no hemos ido a visitar al Ministro a su despacho.

Y sin con las cifras macro no tenéis suficiente, os dejamos un testimono de la realidad desde las trincheras. Dura 3 minutos pero vale la pena escucharlo, especialmente para los que piensan que el copago es un substituto para poder compensar la incapacidad de gestión de nuestra clase política:

Gráfico vía @LuisBenguerel

Nota: Es obvio que Montoro no toma ningún tipo de pastilla azul, es una licencia que nos hemos tomado para ironizar sobre el tema, no vaya a ser que el Ministro de Hacienda se nos vaya a enfadar.

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Resumen Mercados: Lunes 16 diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-lunes-16-diciembre-2013/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-lunes-16-diciembre-2013/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:19:59 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185903 Wall Street cerraba el pasado viernes con signo mixto tras tres días consecutivos de descensos, y el Dow Jones de Industriales concluyó con una leve subida del +0,10%, aunque no pudo evitar su segunda semana seguida de pérdidas. Al cierre de la sesión, el selectivo se situaba en los 15.755,36 enteros. Ligeramente peor le fueron […]

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Wall Street cerraba el pasado viernes con signo mixto tras tres días consecutivos de descensos, y el Dow Jones de Industriales concluyó con una leve subida del +0,10%, aunque no pudo evitar su segunda semana seguida de pérdidas. Al cierre de la sesión, el selectivo se situaba en los 15.755,36 enteros. Ligeramente peor le fueron las cosas al S&P 500, que bajaba un tímido -0,01 % para quedarse en 1.775,32, al tiempo que el índice Nasdaq subió el 0,06%, haciéndole recuperar los 4.000 puntos (4.000,98).

La sesión discurrió muy tranquila, con pocas operaciones y ausencia de referencias macroeconómicas de perfil alto, destacando solamente los precios a la producción, que caen en noviembre un -0,1%, frente al comportamiento plano que se esperaba y la contracción del -0,2% previa. Por tanto, la jornada fue más bien de transición a la espera de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal que comienza el martes y concluye el miércoles, que servirá para salir de dudas acerca de un posible recorte de estímulos monetarios a la economía americana.

A nivel corporativo destacaron dentro del Dow las subidas de Visa (1,94 %) y General Electric (1,13 %). En el lado negativo, Microsoft perdió un -1,42 %, mientras que Cisco bajó un -1,32 %. Dentro del Nasdaq las miradas se dirigieron hacia Adobe, cuyas acciones se anotaban un 12,78% tras anunciar que en el último trimestre elevó en 400.000 clientes su negocio en la nube repuntando los ingresos un 38%. Otro de los valores destacados de la jornada fue Anadarko Petroleum, que se dejaba un -6,42% tras recibir recomendación de venta por parte JP Morgan.

Las bolsas europeas inician en terreno negativo una semana clave, muy intensa en cuanto a datos macroeconómicos, teniendo todos los días citas destacadas. Lo más importante será la reunión de la Reserva Federal del próximo miércoles y la posterior rueda de prensa de Bernanke con la actualización de sus previsiones macro, que mantendrá en vilo a los mercados.

En nuestro mercado el Ibex 35 amanecía también sin fuerza (+0,02%), lo que le llevaba a cotizar en los 9.274,9 enteros en los primeros cruces, con la mayor parte de los valores en números rojos: ArcelorMittal lideraba la parte baja del pelotón, con un descenso del -3,24%, seguido de FCC (-2,39%) tras llegar esta última a un acuerdo sobre el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) presentado por la compañía el pasado mes de noviembre, para su división de construcción de España. En el lado contrario de la tabla se colocaban DIA (+1,79%), Gas Natural (+1,18%), OHL (+0,54%).

Otro de los puntos clave de la semana será la celebración de un nuevo Ecofin y un Consejo Europeo que debería cerrar el Mecanismo Único de Resolución. Mientras tanto, hoy la atención se dirigirá hacía el empire manufacturero, la producción industrial y capacidad utilizada americana de noviembre, para las que se espera que sigan ganando terreno. También podríamos asistir a un buen desenlace de los PMIs adelantadas de diciembre de la Eurozona, que podrían seguir confirmando la mejora del contexto macroeconómico. En cualquier caso, pensamos que la mejora del tono macro podría quedar eclipsada al inicio de la semana, ya que lo lógico sería pensar que los mercados seguirán laterales o con cierto goteo a la baja hasta que se conozca el desenlace de la reunión de la FED.

En el plano corporativo europeo estaremos pendientes de los títulos de Orange, ya que la compañía francesa podría tomar una participación minoritaria en Mobilis, compañía argelina, de acuerdo a lo recogido por Bloomberg.

En el mercado de divisas, el euro ganaba posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión de hoy el cambio entre las dos monedas se situaba en 1,3744 unidades, mientras que en el de renta fija, la prima de riesgo permanecía estable en los 228,60 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a 10 años exigiendo un 4,106%.

Cambios recomendaciones analistas

España-ARCELORMITTAL: Nomura disminuye la recomendación de comprar a reducir
-GAS NATURAL: Deutsche Bank eleva la recomendación de mantener a comprar
-ENAGÁS: Deutsche Bank disminuye la recomendación de comprar a neutral
Europa-CRH: BofAML eleva la recomendación de infraponderar a neutral
EE.UU.-SECTOR ENERGIA: Deutsche Bank disminuye la recomendación a infraponderar
-PVH: UBS recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 160€

 

Noticias España:

ACSLa compañía quiere desinvertir su 17% en el operador de telefonía móvil Yoigo y el 5% de Iberdrola en con el objetivo de obtener 4.700 Mn€, según datos de la compañía. El grupo está actualmente centrado en la reducción de su endeudamiento, con el fin situarlo por debajo de la cota de los 3.000 Mn€. El programa de desinversiones de activos maduros o no estratégicos incluye sociedades de su filial Hochtief, concesiones de autopistas, instalaciones de energía renovable y participaciones accionariales.
DIALa empresa negocia comprar la cadena de supermercados El Árbol, controlada por varias cajas de ahorro. La operación podría rondar los 100 Mn€ y convertiría a DIA en el tercer grupo de distribución en España, tras Mercadona y Carrefour, y por delante de Eroski, de acuerdo a lo recogido en Expansión.
FCCLa entidad ha puesto en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que ha llegado a un acuerdo con los representantes sindicales de los trabajadores sobre el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) presentado por la compañía el pasado mes de noviembre, para su división de construcción de España. La aceptación de esta oferta implica la reducción del número de rescisiones de contrato de 1.267 hasta un máximo de 875. Asimismo se establece una indemnización de 31 días por año de servicio, idéntica a la pactada para el anterior ERE, firmado en el pasado mes de abril.
PescanovaIntensificará este lunes las negociaciones con Herman Chadwick, administrador concursal de Pesca Chile para frenar el proceso de venta de la filial chilena y paralizar temporalmente la liquidación.
ProsegurIniciará su actividad en Australia tras adquirir el operador de logística de valores Chubb Security Services por un importe de 95 Mn€ (incluida deuda).

 

Noticias Europa:

AirAsiaLa compañía ha informado de que puede firmar un trato con Airbus esta semana en Paris. El anuncio esta previsto para el 18 de Diciembre. El CFO de AirAsia Yvone Abdullah dijo el mes pasado que podría pedir más Airbus A330s después de que su pedido de 25 aeronaves pudiese ser insuficiente.
AurubisLa compañía productora de cobre registra una pérdida anual de 153 Mn€ frente a la ganancia de 363 Mn€ que registró el año pasado. La compañía achaca el mal comportamiento del negocio a las tendencias del mercado y sus efectos negativos. La alemana propondrá un dividendo de 1,10€.
CarrefourCarrefour Property, filial inmobiliaria de Carrefour, ha cerrado la compra de cerca de un centenar de establecimientos comerciales. Prácticamente la mitad se encuentran en España y el resto están repartidos entre Italia y Francia. Carrefour pagará al grupo francés Klépierre, el segundo mayor operador de centros comerciales de Europa, entre 1.700-2.000 Mn€ por los activos.
OrangeLa compañía francesa podría tomar un participación minoritaria en Mobilis, compañía argelina, de acuerdo a lo recogido por Bloomberg.
SikaLa compañía suiza de productos químicos anuncia que comprará la compañía de Singapur LCS Optiroc. El negocio tuvo unas ventas anuales de 24 MnCFH (27 M$ aprox.) en el anterior año fiscal.

 

Noticias EEUU

Adobe SystemsFue uno de los valores destacados en la sesión del viernes. La firma se anotaba un 12,75% tras anunciar que en el último trimestre elevó en 400.000 clientes su negocio en la nube repuntando los ingresos un 38% hasta los 316,2 millones MnUS$. De esta manera la firma sigue en su camino de centrarse en servicios en la nube, dejando de lado el mercado de los ordenadores personales que prosigue en su trayectoria descendente.
BlackberryLa firma, que completó recientemente una suscripción de deuda subordinada por 1.000 MnUS$ (728 Mn€ millones a tipo de cambio actual), ha decidido extender el plazo límite de una opción que formó parte de dicho acuerdo y que otorga a los inversores el derecho de adquirir obligaciones convertibles en acciones por 250 MnUS$ adicionales (unos 182 Mn€).
Procter & Gamble La firma tiene planes de reorganizar sus negocios en el exterior como parte del esquema de su presidente ejecutivo, A.G. Lafley, para reducir costes. El fabricante de los pañales Pampers y del detergente Tide está considerando fusionar su unidad de Europa Occidental con su negocio de Europa Central y del Este, mientras que su oficina de India será combinada con las operaciones de Oriente Medio y Africa para formar otro grupo, de acuerdo al artículo.
Qualcomm Ha nombrado a su actual director de operaciones, Steve Mollenkopf nuevo consejero delegado. El nombramiento se hará efectivo a partir del próximo 4 de marzo. Se había especulado con que el ejecutivo era candidato a presidir Microsoft.

 

Elaborado por Self Bank

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Moncler debuta en Bolsa con una subida del 44%. Ropa de poliéster a precio de orohttp://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:11:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185889 Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito. Las cosas ya apuntaban bien, […]

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moncler

Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito.

Las cosas ya apuntaban bien, las órdenes de compra para el debut bursátil de Moncler de los inversores institucionales excedían los €20 mil millones en el tramo máximo del rango máximo de colocación que iba de los €8,75 a los €10,20. Lo que otorgaba a Moncler una valoración de unos €2.550 millones de euros.

El debut de hoy no ha podido ir mejor, las acciones han abierto a €14,40 una revalorización de casi el 45%. Los antecedentes de formas italianas de lujo que habían salido a cotizar recientemente sin duda ayudaban. Tanto las acciones de Brunello Cucinelli  (fabricante de cardigans de cachemira) como Salvatore Ferragamo, se han más que tripicado desde que debutaron en Bolsa en 2012 y 2011 respectivmente.

De momento sin duda Moncler es una historia de éxito y de crecimiento, sus ingresos se incrementaron un 35% hasta los 489 millones de euros en 2012. En 2013 parece que el crecimiento se va moderando y en los 9 primeros meses del año el crecimiento es sólo del 17%. El Ebitda previsto para este 2013 sería algo superior a los  €200 millones de euros, por lo que tras la revalorización del 44% en su debut sin duda las acciones de Moncler ya son casi tan caras como sus prendas. Poliéster a precio de oro.

De momento los claros ganadores son sin duda dos private equites. La francesa Eurazeo que es propietaria del 45% de Moncler y que colocaba una participación del 15% en la OPV y Carlyle que tenía una participación del 18% y colocaba un 9%.

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Cómo saber si nos están mintiendohttp://www.gurusblog.com/archives/como-detectar-si-nos-estan-mintiendo/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/como-detectar-si-nos-estan-mintiendo/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 08:37:59 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185833 Teniendo en cuenta que todos hemos mentido alguna que otra vez y que ha todos nos han mentido, es lógico que tengamos cierta fascinación para intentar como saber si nos están mintiendo. Aunque probablemente lo que tengamos que aprender es a saber convivir con las pequeñas mentiras y no obsesionarnos mucho con el tema y […]

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detectar mentiras

Teniendo en cuenta que todos hemos mentido alguna que otra vez y que ha todos nos han mentido, es lógico que tengamos cierta fascinación para intentar como saber si nos están mintiendo.

Aunque probablemente lo que tengamos que aprender es a saber convivir con las pequeñas mentiras y no obsesionarnos mucho con el tema y que probablemente de forma intuitiva todos tenemos la capacidad de saber cuando nos están mintiendo, a falta de convertirnos en un Dr. Cal Lightman (Tim Roth) cómo en Lie to Me, os dejamos cuatro cosas que nos indica Jeisyn Murphy en las que os tenéis que fijar si queréis detectar una mentira:

Para mejorar la capacidad de detectar  declaraciones deshonestas , tendréis que prestar atención a cuatro grandes áreas:  el lenguaje corporal , las señales emocionales , las interacciones que revelan la culpabilidad o  incomodidad, y la elección de palabras y la fisiología .

El lenguaje corporal:

Para empezar a fijarse en el lenguaje corporal para aprender a detectar mentiras debemos empezar contrastando la comunicación no verbal de una persona mediante el establecimiento de una línea de base de la veracidad. Una forma de hacer esto es le hagamos una afirmación que nosotros sabemos que es verdad y ver como responde su cuerpo a esta afirmación.

Por ejemplo , si sabemos que la persona  fue a Ibiza a pasar  las vacaciones, debemos afirmar con firmeza

” Entonces estuviste en Ibiza hace un mes por tus vacaciones, que maravilla”.

A continuación debemos afirmar algo que sabemos que es falso  cómo por ejemplo:

” Ir en crucero debe ser fantástico  ¡Qué experiencia! “

En este momento podemos observar como la comunicación no verbal de nuestro interlocutor disiente con nuestra última información cuando nos corrige. Esto nos permite tener dos instantáneas mentales para poder calibrar futuras respuesta. Con ella como base las podremos utilizar a partir de eso momento para determinar cuales están siendo las reacciones del lenguaje corporal de la otra persona a nuestra preguntas.

Estas son las principales reacciones que tiene la gente a nivel de lenguaje corporal cuando esta mintiendo:

-  Movimientos de las manos y los brazos rígidos y limitados.

- Se disminuye el contacto visual.

- Mayor contacto de sus manos con la cara.

- El lenguaje corporal no coincide con las palabras.

 

Elección de palabras

Las palabras que se eligen para expresarse pueden desvelarnos también si se está mintiendo o no. Cuando una persona está creando un engaño debe distanciarse de la mentira debido a la disonancia cognitiva creada por el engaño. Para ello , alteran la forma en que representan la mentira a sí mismos, y esta representación causarán un efecto cascada en su lenguaje.

El uso que hagamos de los pronombre puede revelar si estamos mintiendo o diciendo la verdad. Según el Dr. James W. Pennebaker , de la Universidad de Texas en Austin, pronombres como ” yo”,  y ” mi ” muestran la veracidad de un comunicado. Por lo tanto , cuando alguien está mintiendo , utilizarán menos este tipo de  pronombres.

- Las declaraciones de una persona que está mintiendo serán menos directas.
- Repetirá a menudo las mismas palabras.
- Añadirá detalles innecesarios.
- Los mentirosos tendrán intercalar palabras como “  en realidad “, “para ser honesto”, o ” franco “.
- Un brusco cambio de tema es otra señal de la falta de honradez .

 

Los síntomas fisiológicos

Gran parte de lo que se ha escrito anteriormente sobre cómo detectar mentiras es dentro del control consciente de la persona que miente. Sin embargo , existen signos de la mentira que quedan  generalmente fuera de la conciencia de una persona y que son más difíciles de reprimir o de controlar.

- La sudoración puede ser un signo de la mentira .
- Mentir puede a su vez  causar un aumento en la secreción de la hormona adrenalina . Esto causa una fluctuación en la producción de saliva , lo que provoca que la persona primero tiene que tragar más y después aclarar su garganta debido a la sequedad .
- Puesto que el corazón está latiendo más rápido por lo general , una persona que es deshonesta respirará más rápido.
- La disminución del parpadeo de los ojos también puede ser un signo de la mentira.

 Aunque mentir es una acción que realizamos todos, la mentira no es algo natural al ser humano. En el fondo, la mayoría de la gente quiere decir la verdad, incluso cuando se sienten que tienen que mentir. Para lograr esta hazaña , el cerebro entra en sobrecarga cognitiva con el fin de proporcionar los recursos necesarios para que logremos mentir.

Puesto que la mente y el cuerpo están conectados de diferentes maneras , tiene sentido que cuando el cerebro tiene un incremento en su carga cognitiva , el cuerpo va a mostrar síntomas.

La única clave para convertirse en buenos en la detección de mentiras es mirar el cuadro general que presenta una persona en los cuatro indicaciones anteriores. Quizás el problema al que nos enfrentamos es que aunque podamos intuir que una persona nos está mintiendo, siempre nos queda abierta la duda de si lo que está afirmando es cierto o no.

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Las previsiones de Wall Street para 2014http://www.gurusblog.com/archives/previsiones-wall-street-bolsa-2014/14/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/previsiones-wall-street-bolsa-2014/14/12/2013/#comments Sat, 14 Dec 2013 20:01:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185807 Se va acabando el 2013 y como cada año, empiezan a aparecer las previsiones de los principales analistas de Wall Street sobre la potencial revalorización de la Bolsa en 2014. Antes de haberlas visto, si me hubierais preguntado, os habría contestado que la previsión media de los analistas se situaría, como es habitual casi cada […]

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Se va acabando el 2013 y como cada año, empiezan a aparecer las previsiones de los principales analistas de Wall Street sobre la potencial revalorización de la Bolsa en 2014.

Antes de haberlas visto, si me hubierais preguntado, os habría contestado que la previsión media de los analistas se situaría, como es habitual casi cada año,  en una revalorización del S&P500 del 10%, que parece que es la cifra políticamente correcta, o la forma que tienen de no quedar especialmente retratados si después se demuestra que la bola de cristal no acertó.

Pues bien, efectivamente, según las previsiones de los 14 principales analistas, la revalorización media esperada en 2014 para el S&P500 es del 10%

2014 bolsa estimacion

Especialmente cachondos los de Morgan Stanley y Oppenheimer que han vaticinado que el precio objetivo del S&P500 para 2014 es precisamente que alcance los 2.014 puntos. Por cierto en cuanto al BPA esperado, el único que se sale de la foto es JP Morgan, que espera un BPA para las empresas que compenen el S&P500 de 132.

Ya se que me diréis que vaticinar el precio objetivo de un índice tiene que ser especialmente complicado, y más en un índice tan amplio como el S&P500, y que seguramente Wall Street lo hace mucho mejor realizando estimaciones sobre empresas individuales. Pues bien para los que sois partidarios de esta teoría os dejo el siguiente cuadro, con las 10 acciones con mayor número de recomendaciones de venta a inicios de 2013 y las 10 con mayor número de recomendaciones de compra.

recomendaciones venta bolsaOhhh WTF, las 10 acciones con más recomendaciones de venta han tenido una revalorización promedio en lo que llevamos de 2013 del 75% y las que tenían más recomendaciones de compra se han quedado con una revalorización promedio del 22% no superando la revalorización que tiene a día de hoy el S&P 500 que es del 24%.

Datos vía Business Insider

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La historia del Bitcoin. De 2008 a 2013http://www.gurusblog.com/archives/historia-bitcoin/14/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/historia-bitcoin/14/12/2013/#comments Sat, 14 Dec 2013 17:55:47 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185803 Damos un repaso a los principales acontecimientos que hasta hoy han marcado la historia del Bitcoin. Un camino lleno de dificultades pero que parece que poco a poco se va consolidando y que creo que nos da una buena noción de los riesgos y virtudes de esta moneda electrónica.   2008 Crisis Financiera En el […]

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bitcoin

Damos un repaso a los principales acontecimientos que hasta hoy han marcado la historia del Bitcoin. Un camino lleno de dificultades pero que parece que poco a poco se va consolidando y que creo que nos da una buena noción de los riesgos y virtudes de esta moneda electrónica.

 

2008 Crisis Financiera

En el año 2008 para superar la crisis financiera iniciada con el derrumbe de las hipotecas subprime en los EEUU, los principales Bancos Centrales inician una política monetaria extraordinaria y empiezan a implementar medidas no convencionales para inyectar liquidez en el sistema. La recesión global y la crisis de la deuda soberana en los países de la periferia europea hace que la solidez de las divisas fiduciarias respaldadas por los gobiernos empiecen a ser cuestionada.

La crisis financiera es la tormenta perfecta que planta la semilla para que surja una nueva moneda electrónica, el Bitcoin.

Desde el nacimiento de internet, han existido varios intentos para crear una divisa digital. Sin embargo, como el dinero digital es sólo información, el mismo tolken puede ser duplicado y gastado dos veces. La forma de solucionar este problema es que una fuente de confianza verifique si un token ha sido ya gastado o no. Aunque para realizar esta función se puede crear una autoridad centralizada, el sistema es muy vulnerable a los ataques ya que sólo existe un solo punto de ruptura.

Bitcoin. La innovación:

Bitcoin resuelve el problema planteado en las monedas digitales creando una cadena de bloques, una especie de libro de “contabilidad” público, en el que todas las transacciones quedan anotadas y son verificadas por una extensa y descentralizada red de ordenadores.

En agosto de 2008 se registra el dominio Bitcoin.org

En octubre de 2008, se publica el primer documento que explica el diseño del Bitcoin.

Satoshi Nakamoto

Satoshi Nakamoto es el seudónimo utilizado por el creador o los creadores de protocolo Bitcoin. A día de hoy no se conoce su identidad. A mediados de 2010 Satoshi Nakamato hizo su última contribución pública al desarrollo del Bitcoin y pasó el testigo a Garvin Andresen que a día de hoy es la cabeza visible del desarrollo del Bitcoin.

2009: La génesis

En enero de 2009 nace la red Bitcoin con la publicación con el lanzamineto del primer código abierto de un cliente Bitcoin.

Satoshi Nakamoto mina el primer bloque de Bitcoins, por el que recibe 50 Bitcoins, conocidos cómo bloque génesis.

Se realiza la primera transacción en Bitcoins cuando Satoshi Nakamoto envía Bitcoins a Hal Finney.

En octubre de 2009, se realiza el primer cambio de dólares por Bitcoins en el broker New Liberty Standard. El precio de esta primera transacción es de 1.309,03 BTC por un 1$.

2010. El año de la Pizza

Por primera vez todo el mundo puede comprar bitcoins por dólares. Los primeros tipos de cambios públicos se realizan a 1 BTC por 0,003$.

En mayo de 2010, se realiza la primera compra en Bitcoins. Alguien se gasta 10 mil Bitcoins en comprar dos pizzas. Al tipo de cambio actual en 2013 de 1.000$, las dos pizzas costaron unos 10 millones de dólares.

En julio de 2010, Mt Gox inicia sus servicios como broker de bitcoins y al poco tiempo se convertirá en el broker con mayor volumen de compra/venta de Bitcoins.

En agosto de 2010, surge la primera gran vulnerabilidad en el protocolo Bitcoin. Hasta entonces las transacciones no eran verificadas antes de ser incluidas en la cadena de bloques. Esto permitía a los usuarios poder superar las restricciones de Bitcoin y crear un número indefinido de Bitcoins.

El 15 de agosto la vulnerabilidad es descubierta y se emiten 184 mil millones de bitcoins en una sola transacción. En cuestión de horas la transacción es detectada, borrada y la vulnerabilidad arreglada. Hasta el día de hoy está ha sido la única vulnerabilidad detectada en el protocolo Bitcoin.

Noviembre de 2010. El valor de los Bitcoins emitidos supera el millones de dólares.

En diciembre de 2010, el Bitcoin cierra el año valorándose a 0,30$.

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Bitcoin: De Andreessen Horowitz a Fidelityhttp://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-de-andreessen-horowitz-fidelity/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-de-andreessen-horowitz-fidelity/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 16:36:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185346   Dos noticias realmente interesantes en el ecosistema bitcoin con implicaciones diferentes pero ambas positivas. Empezamos por la que probablemente es más llamativa y que afecta a Bitcoin como depósito de valor, y es la de que Fidelity, probablemente una de las mayores gestoras de fondos del mundo y una de las más respetadas, va […]

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Dos noticias realmente interesantes en el ecosistema bitcoin con implicaciones diferentes pero ambas positivas.

Empezamos por la que probablemente es más llamativa y que afecta a Bitcoin como depósito de valor, y es la de que Fidelity, probablemente una de las mayores gestoras de fondos del mundo y una de las más respetadas, va a permitir que sus clientes inviertan en Bitcoins, al llegar a un acuerdo con Bitcoin Investment Trust, un fondo creado para invertir en Bitcoins que fue lanzado el pasado mes de Septiembre y cuyo único activo son los Bitcoins. De momento Bitcoin Investment Trust tiene ya unos 62,6 millones de dólares bajo gestión.

La segunda menos espectacular, pero seguramente mucho más importante para el ecosistema de Bitcoins es que Coinbase, una startups que ofrece a sus clientes que puedan ligar una billetera de Bitcoins a una cuenta corriente, ha cerrado su Serie B de financiación por 25 millones de dólares, y en ella participan dos pesos pesados del venture capital como Union Square Ventures (que ya entró en la Serie A),  Andreessen Horowitz  (considerado el actual rey midas de los VC en los EEUU) y Ribbit Capital, una buen fondo especializado en el sector financiero.

Esta última noticia es importante porque para que Bitcoin se pueda desarrollar plenamente necesita que se  desarrolle a su alrededor un potente ecosistema de startups que le den servicio, y que CoinBase haya cerrado una ronda por $25 millones es una excelente noticia.

Muy interesante la reflexión que deja Chris Dixon, el responsable en Andreessen Horowitz  de la inversión realizada en CoinBase:

El actual sistema de pagos que existe en internet es un desastre. Altas comisiones, y altas tasas de fraude demuestran que la tecnología que están utilizando los bancos, las tarjetas de crédito o Pay Pal se ha quedado anticuada.

Dixon remarca que a ellos lo que les llama la atención de Bitcoin es el avance tecnológico que representa como sistema de pagos, no su uso como sistema monetario y afirma que el no recomendaría que la gente invirtiera sus ahorros en Bitcoins.

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Resumen Mercados: Jueves 12 de diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-12-de-diciembre-2013/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-12-de-diciembre-2013/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 09:38:21 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185128 Por segunda jornada consecutiva Wall Street cierra con pérdidas, en esta ocasión más abultadas, demostrando el nerviosismo de los mercados ante el debate “tapering-no tapering”. La sesión careció de referencias macroeconómicas a las que los inversores pudieran agarrarse, a lo cual se añadió un nuevo motivo para pensar en un cercano inicio de la retirada […]

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Por segunda jornada consecutiva Wall Street cierra con pérdidas, en esta ocasión más abultadas, demostrando el nerviosismo de los mercados ante el debate “tapering-no tapering”. La sesión careció de referencias macroeconómicas a las que los inversores pudieran agarrarse, a lo cual se añadió un nuevo motivo para pensar en un cercano inicio de la retirada de estímulos: republicanos y demócratas consiguen llegar a un acuerdo para el presupuesto 2014, una de las incertidumbres que la FED estaba esperando a que se despejase para valorar su posible impacto en la recuperación de la economía.

Con la próxima reunión de la FED a la vuelta de la esquina, los rumores se intensifican y los inversores optan por la recogida de beneficios. El Dow Jones retrocedió -0,81%, el Nasdaq -1,40% y el S&P 500 -1,13%.

En el plano corporativo, MasterCard anunció la aprobación de un programa de recompra de acciones de hasta 3.500 MnUS$, que comenzará una vez que haya concluido el que ya está en marcha, así como un aumento del 83% de su dividendo trimestral. Las acciones de Costco Wholesale cerraron a la baja tras anunciar un BpA en su 1T fiscal 2014 de 0,96$, quedando por debajo de las previsiones.

La renta variable europea continuaba en la apertura con el goteo a la baja de los últimos días, con la mirada puesta ya en la reunión de la Reserva Federal del próximo miércoles, en la que finalmente se conocerá sí el buen tono de la macro americana es suficiente como para comenzar con el tapering. Mientras tanto, lo lógico sería pensar que los mercados permanecerán bloqueados, con tono lateral o ligeramente bajista.

El Ibex ha comenzado este jueves la sesión con una caída del -0,24%, lo que le llevaba a cotizar en los 9.336 enteros, en línea con las principales plazas europeas: la bolsa de Fráncfort se dejaba un -0,5%, Londres retrocedía un -0,4%, mientras que París cedía un -0,2%. Dentro del selectivo el Popular lideraba las pérdidas con una caída del -1,39%, seguida de Mediaset (-0,81%), Sacyr (-0,64%) y Sabadell (-0,56%), mientras que en la parte de las ganancias destacaban las subidas de Red Eléctrica Corporación (+0,88%), BME (+0,41%), Indra (+0,36%) y Ferrovial (+0,33%). En nuestro mercado estaremos pendientes durante las próximas horas del Comité de Expertos del selectivo, que podrían acordar la entrada de Bankia o Gamesa y la salida de Viscofan, ArcelorMittal o Endesa.

El plano macroeconómico ganará en intensidad con respecto a la jornada de ayer, siendo lo más destacado las peticiones semanales de subsidio por desempleo, que compartirán protagonismo con las ventas minoristas de noviembre americanas. Esta última referencia cobrará especial interés porque recogerán el efecto del impacto de las ventas durante Acción de Gracias, BlackFriday y CyberMonday.

En Europa también se publicará alguna referencia de importancia como el informe mensual del BCE y la producción industrial de la región.

En el mercado de divisas el euro volvía a fortalecerse por séptima jornada consecutiva y el cruce euro/dólar se situaba en 1,3793 unidades, mientras que en el mercado de renta fija la prima de riesgo permanecía estable en los 224,30 puntos básicos.

Cambio recomendaciones analistas:

España-ARCELORMITTAL: Bernstein recomienda sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 22$
Europa-ALLIANZ: Commerzbank recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 150€
EE.UU.-CLIFFS NATURAL: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 25$
-SOUTHWEST: BofAML eleva la recomendación de neutral a comprar
-U.S. STEEL: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 27$
-NUCOR: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 56$

 

Noticias España:

B.PopularHa adquirido una participación del 24,9% en el Grupo Financiero mexicano BX+. Esta toma de participación se llevará a cabo mediante una ampliación de capital y por un importe aproximado de unos 97Mn€, dando un paso en su objetivo de avanzar en la diversificación geográfica. Ambos Grupos buscan desarrollar el mercado de atención a PYMES y particulares en México y Latinoamérica. Asimismo, los accionistas de control de BX+ y otros empresarios mexicanos invierten hasta 450 Mn€ en Banco Popular mediante suscripción de ampliación de capital en Banco Popular por dicho importe. Tras la ampliación, y teniendo en cuenta su participación en el capital de Banco Popular anterior, este grupo inversor tendrá una participación agregada de hasta alrededor del 6% en Banco Popular. La inversión de Banco Popular en BX+ se estima tenga un resultado en BPA a medio plazo marginalmente positivo y un ROIC del 25% una vez implementadas mejoras operativas. Se estima que el CET1 a septiembre de 2013 de Popular se eleve hasta en +54pbs como consecuencia de la operación, elevando el ratio CET1 B-2.5 hasta el 12,3% que se situará como uno de los mayores de la industria.
B.SabadellEstá negociando los términos de un posible acuerdo para la venta de la participación del 15,8% que ostenta en Centro Financiero BHD, S.A., sin que se haya alcanzado aún un acuerdo definitivo.
EzentisSe adjudica un contrato de Servicios de Mantenimiento de Planta Externa en HFC, por parte de Claro Chile S.A, a su filial chilena Consorcio RDTC. El Contrato tiene una vigencia de 36 meses y unos ingresos estimados de 13,7 Mn$. Está previsto que el Contrato se empiece a ejecutar a mediados de enero de 2014 con cobertura a nivel nacional en Chile.
SacyrTras las últimas informaciones aparecidas en los medios de comunicación acerca de su filial Vallehermoso, Sacyr ha comunicado a través de CNMV que mantiene el plan de venta de su rama de promoción inmobiliaria; sin perjuicio de ello, Vallehermoso continúa desarrollando su actividad ordinaria, y durante el ejercicio en curso ha cerrado acuerdos de cesión y venta de activos inmobiliarios con extinción de deuda asociada por un importe global próximo a los 400 Mn€.

 

Noticias Europa:

AirbusEl fabricante de aviones europeo se ha visto desplazado en el mercado canadiense por Boeing, que ha logrado un pedido valorado en 6.500 Mn$ para el modelo 737 Max. Los 61 aviones que ha encargado Air Canadá, que son la última versión del modelo de avión de pasajeros más vendido del mundo, empezarán a llegar en 2017.
Fortum OyjLa utility más grande de Finlandia ha acordado vender su negocio de distribución energética a un grupo de inversores. Fortum vende la unidad por 2.550 Mn€, lo que supondrá un beneficio extraordinario de 1.900 Mn€. El comprador es Suomi Power Networks, participado por First State Investment con un 40% y por Borealis Infraestructure por otro 45%. El resto de participaciones de la compañía está en manos del fondo de pensiones Keva (12,5%) y de LaehiTapiola Pension (7,5%).
PeugeotEl productor automovilístico francés anuncia en su página web que está en conversaciones preliminares con potenciales socios que incluyen Dongfeng Motor. El Financial Times por su parte publicó ayer que la francesa y Dongfeng habrían acordado en el marco de una potencial alianza un fuerte incremento de capital. Reuters, por su parte, habla de una ampliación de capital 3.500 Mn€.
RBSAyer conocíamos que el banco deberá pagar 100 Mn$ para resolver con los reguladores de EEUU las acusaciones por violar los programas de sanciones contra Irán, Sudán, Burma y Cuba. El banco ocultó o no pudo revelar información sobre 3.500 transacciones valoradas en 523 Mn$ entre los años 2002 y 2011.

 

 

Noticias EEUU:

Cardinal Health. La compañía junto a CVS Caremark Corp han anunciado una joint venture para negociar contratos relacionados con medicamentos genéricos.
Costco WholesaleLas acciones del mayorista americano se dejaban un -1,22% después de incumplir las previsiones del conjunto de analistas en sus resultados trimestrales. La entidad presentaba un beneficio neto de 425 MnUS$ o 0,96 US$ en el primer trimestre fiscal vs. 416 MnUS$ o 0,95 US$ del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, a pesar del incremento interanual sus cifras quedaban por debajo de los pronósticos del conjunto de mercado, que apuntaban a 447,5 MnUS$. Tampoco en la parte alta de la cuenta de resultados los ingresos totales batían las previsiones (5,5% YoY hasta alcanzar los 25.000 MnUS$ vs 25.400 MnUS$ est), siendo el incremento de las ventas comparables (like for like) del 5% (excluyendo alteraciones en el precio de las divisas y gasolina).
MasterCardLa junta de accionistas ha aprobado un programa de recompra de acciones de hasta 3.500 MnUS$, que comenzará una vez que haya concluido otro ya en marcha, de 2.000 MnUS$, y del que aún quedan pendientes 514 MnUS$. Además, la firma ha anunciado un split (división) de sus acciones al final de la jornada del 9 de enero en los mercados financieros, y supondrá que cada accionista recibirá nueve títulos adicionales por cada uno que tenga en su poder. La dirección de la empresa anunciaba también un aumento del 83 % de su dividendo trimestral, que será de 1,10 US$ por acción. Este conjunto de medidas fue muy bien acogido en el parqué neoyorquino, donde las acciones de Mastercard subían un 3,53%.

 

Elaborado por Self Bank

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SuperCell con su Clash of Clans ya vale 3.000 millones de dólareshttp://www.gurusblog.com/archives/clash-of-clans/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/clash-of-clans/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 09:25:02 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183933 Hasta hace poco la estrella de las Apps de juegos era Rovio con su Angry Birds, una empresa que pasó de estar al borde de la quiebra a sacar Angry Birds y convertirse en un auténtico fenómeno. Ahora, de forma mucho más silenciosa, la auténtica mina de oro entre las Apps de juegos, es sin […]

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clash of clans

Hasta hace poco la estrella de las Apps de juegos era Rovio con su Angry Birds, una empresa que pasó de estar al borde de la quiebra a sacar Angry Birds y convertirse en un auténtico fenómeno.

Ahora, de forma mucho más silenciosa, la auténtica mina de oro entre las Apps de juegos, es sin duda la compañía SuperCell, la creadora de Clash of Clans, que con su modelo de juego de “estratégia” del descárgatelo gratis y después paga si quieres acelerar las mejoras de tus ejércitos está logrando facturar cerca de 2,5 millones de dólares al día, es decir 75 millones de dólares al mes, o lo que es peor para sus jugadores, estos acabar gastándose poco a poco casi  $100 para acelerar sus progresos en el juego. Supercell ha logrado sin ninguna duda alcanzar la excelencia del modelo freemium

Ahora SuperCell gana especial notoriedad en el sector de los videojuegos cuando se ha conocido que la japonesa SoftBank ha adquirido el 51% de la compañía, por 1.530 millones de dólares, es decir una valoración por el 100% de la compañía que alcanza los 3.000 millones de dólares, y unos cuantos dólares más que a los 780 millones de dólares a los que se valoró SuperCell en Abril de 2013 cuando cerró una ronda de financiación de 130 millones de dólares.

Curiosamente tanto Rovio como SuperCell son dos empresas finlandesas. La primera apostó por convertir Angry Birds sobretodo en un negocio “media” con peli de Disney incluida y licenciando su imagen, la segunda ha apostado con su Clash of Clans por ser una pura empresa de videojuegos y han logrado llevar el modelo freemium a su máxima expresión.

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Resumen Mercados: Miércoles 11 de diciembre de 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-miercoles-11-de-diciembre-de-2013/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-miercoles-11-de-diciembre-de-2013/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 11:00:38 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184637 La bolsa neoyorquina no consigue afianzar la tendencia y tras las sólidas subidas del viernes y las tímidas del lunes, ayer los números rojos volvieron a imponerse en el parqué. El Dow Jones retrocedió -0,33%, el S&P 500 -0,32% y el Nasdaq

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La bolsa neoyorquina no consigue afianzar la tendencia y tras las sólidas subidas del viernes y las tímidas del lunes, ayer los números rojos volvieron a imponerse en el parqué. El Dow Jones retrocedió -0,33%, el S&P 500 -0,32% y el Nasdaq -0,20%. En la sesión no se publicaron demasiadas referencias, siendo la más destacada los inventarios mayoristas de octubre, que repuntaron +1,4%, por encima de lo esperado, al compás también de un mayor ritmo en el crecimiento de las ventas (+1%). Toll Brothers ha obtenido en el 4T fiscal un BpA de 0,54$, quedando afectada la comparativa por efecto de activos diferidos; los ingresos experimentan un crecimiento del 65% hasta los 1.040 Mn$.

El Departamento del Tesoro ha confirmado la salida del accionariado del grupo automovilístico General Motors, tras la venta del último paquete de títulos que mantenía en la corporación de Detroit; la empresa era noticia además por el nombramiento de la primera consejera delegada de su historia, Mary Barra.

Los mercados europeos abrían esta sesión de ecuador con signo mixto, digiriendo el acuerdo presupuestario en Estados Unidos de esta madrugada para reducir gastos automáticos (que aliviará el déficit en los dos próximos años), a lo que se ha unido el principio de acuerdo de los ministros de economía de la Unión Europea sobre el mecanismo único de liquidación de bancos con problemas, que se aprobará en los próximos días.

En España el selectivo se apuntaba en la apertura un tímido 0,15%, lo que le llevaba a cotizar en los 9.452,7 en los primeros cruces, soportado por Inditex que pasaba examen de sus cuentas trimestrales. Las acciones de la firma se revalorizaban un 1,09% después de presentar unos resultados afectados considerablemente por la apreciación del euro, aunque se situaban en línea con las previsiones del conjunto de mercado. En la parte baja de la tabla encontrábamos a Amadeus (-0,50%), Sabadell (-0,45%) y Repsol (-0,41%).

A nivel de catalizadores macroeconómicos no contaremos con ninguna referencia destacada hasta que mañana se publiquen las ventas minoristas americanas y la producción industrial de la Eurozona, por lo que la atención se deslizará hacia el plano corporativo, ya que contaremos con los trimestrales de compañías como Joy Global, Costco Wholesale. También estaremos pendientes del sector financiero después de que la versión final de la Ley Volcker fije menos limitaciones de lo previsto inicialmente a las actividades de trading de los bancos. En el mercado de divisas, el euro perdía posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión de hoy el cambio entre las dos monedas se situaba en 1,3757 unidades, mientras que en el de renta fija la prima de riesgo permanecía estable en los 220 puntos básicos.

Cambios recomendaciones analistas:

España
-GAMESA: HSBC eleva la recomendación de neutral a sobreponderar

Europa<
-ORANGE: Espirito disminuye la recomendación de comprar a vender
-VIVENDI: Bernstein eleva la recomendación de mantener a comprar
EE.UU.
-ALLEGION: Credit Suisse recomienda sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 48$
-AUTOZONE: BofAML disminuye la recomendación de comprar a neutral
-HARMAN: Wells Fargo eleva la recomendación de mantener a sobreponderar

 

Noticias España:

B.SantanderLa entidad española compra a HSBC un 8% de Bank of Shanghai (segundo mayor banco comercial urbano del país), llegando además a un acuerdo de colaboración estratégica con la entidad. La entidad cuenta con 8 millones de clientes particulares y unos 200.000 corporativos, y la operación permitirá a la entidad española participar en el negocio de banca mayorista en el país asiático. El precio de la compra asciende a 470 Mn€ y la operación podría materializarse en el 1S2014. Se calcula que tendrá un impacto de aproximadamente 1 punto básico en el capital del Grupo Santander. La operación muestra el interés de Santander en China, habiendo adquirido ya en mayo un 20% de la filial de financiación al consumo de Bank of Beijing (convirtiéndose en el 2º mayor accionista) y habiendo entrado en marzo en el sector de financiación al automóvil a través de Fortune Auto Finance.
InditexLas Ventas de 9M2013 ascendieron a 11.925 Mn€, un 5% superior a las del mismo periodo de 2012. Las Ventas a tipos de cambio constantes aumentaron un 8%. El crecimiento del espacio del periodo está en línea con el programa previsto para 2013. El Margen Bruto se situó en 7.141 Mn€, un crecimiento del 4% y representa el 59,9% de las Ventas. El Resultado operativo (EBITDA) se situó en 2.776 Mn€, frente a 2.778 Mn€ del mismo periodo de 2012. El Resultado de explotación (EBIT) se situó en 2.148 Mn€, frente a 2.185 Mn€ del 2012. El Resultado neto alcanzó los 1.674 Mn€ (2,69 € por acción), un 1% superior al del 9M2012, quedando ligeramente por debajo de los 1.700 Mn€ esperados por el consenso. En el periodo se ha producido el lanzamiento de la venta online en la Federación Rusa de Zara, Bershka, Massimo Dutti, Stradivarius y Oysho. Zara estima lanzar la venta online en Corea del Sur y México en 2014.
RepsolHa planteado a Argentina cobrar los 5.000 Mn$ acordados por la expropiación por YPF lo antes posible, aunque ello implique aceptar una quita.
Zardoya OtisHa acordado distribuir el 3º dividendo a cuenta de los resultados 2013, por un importe bruto de 0,09€/acción. El dividendo se hará efectivo el 10 de enero de 2014.

 

Noticias Europa:

BpostCVC Capital Partners venderá aproximadamente 39,3 millones de acciones de la compañía a 14,75€ por acción. La cotización de la compañía fue suspendida a última hora de la sesión de ayer hasta finalizar el proceso de colocación privada.
Deutsche PostLa compañía de servicio postal podría incrementar en 44.000 metros cuadrados sus almacenes, oficinas y sistemas de manejo de materiales en el aeropuerto de Leipzig, con el objetivo de expandir su capacidad de envío exprés. Esto supondría una inversión de 510 Mn€ y 400 nuevas contrataciones. El aumento de capacidad permitiría un incremento del 50% en los envíos por hora con respecto a los actuales, lo que supondría un total de 150.000 envíos por hora.
MediolanumFininvest la compañía de inversiones de la familia Berlusconi venderá 41,3 millones de acciones en la aseguradora, recortando su participación del 35,7%. El capital será utilizado para fortalecer las finanzas de la familia, según lo recogido por Bloomberg. UniCredit es el banco encargado de gestionar la venta.
OrangeTelekomunikacja Polska, la mayor compañía telefónica de Polonia, planea recortar 2.950 puestos de trabajo durante 2015 para compensar la caída de las ventas, así como la intensificación de la competencia y regulación de precios. Las reducciones de personal supondrán el 14% de la fuerza de trabajo total de la teleco que a finales de septiembre tenía 20.541 trabajadores. El objetivo es conseguir 15.000 trabajadores para 2016. Con los ingresos cayendo desde 2007, la compañía está también en un proceso de desinversiones, para centrase en el negocio de línea fija y negocio móvil.
VolkswagenEl productor de coches podría invertir 1.000 Mn€ en una nueva planta en Polonia, de acuerdo al periódico Puls Biznesu. La alemana barajaría construirla en Olesnica cerca de Wrocaw, enclave que conecta con la autovía que une Berlín con Poznan.
VolvoEl segundo mayor fabricante mundial de camiones anuncia la venta de su negocio de alquiler de máquinas en Norteamérica. El fondo de capital privado estadounidense Platinum Equity pagará alrededor de 7.200 Mn SEK (1.100 Mn$) por él. La compañía continúa con su estrategia de enfocarse en sus principales negocios y reducir la deuda neta del grupo. Volvo está inmersa en un amplio programa de reestructuración para impulsar la rentabilidad en todo el grupo.

 

Noticias EEUU:

Analogic La empresa especializada en aparatos médicos ha publicado ingresos relativos al primer trimestre de 110 MnUS$ vs. 131 MnUS$ estimados por el consenso de analistas. La pérdida neta (GAAP) de su BpA diluido alcanzaba los 0,35 US$ por acción, que compara con unas ganancias de 0,35 US$ del mismo periodo del año anterior.
AutoZoneLa compañía presentaba resultados mixtos relativos al 1T: el BpA superaba las estimaciones con una cifra de 6,29 US$ vs. 6,27 US$ est, mientras que los ingresos no lograban batir las expectativas (2.090 MnUS$ vs. 2.100 est), con un incremento de ventas comparables del 0,9%.
General MotorsEl Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha confirmado la salida del accionariado del grupo automovilístico General Motors, tras la venta del último paquete de títulos que mantenía en la corporación de Detroit. El Tesoro asegura en un comunicado que ha recuperado 39.000 MnUS$ (unos 28.500 Mn€) de su inversión en General Motors, por lo que la operación se salda con unas minusvalías de 7.300 MnUS$. Además, la empresa ha nombrado a la primera consejera delegada de su historia, Mary Barra.
RambusLa compañía tecnológica ha ganado a Micron Technology un litigio sobre patentes. De esta manera Micron tendrá que pagar 280 MnUS$ durante los próximos siete años.
Toll BrothersLa americana anunciaba que sus ganancias en el cuarto trimestre fiscal se redujeron hasta 94,9 MnUS$ o 0,54 US$ por acción, desde los 411,4 MnUS$ o 2,35 US$ del mismo periodo del año anterior. El resultado antes de impuestos se elevó hasta los 150,2 MnUS$ desde los 6,07 MnUS$ del año pasado, mientras que los ingresos aumentaron un 65%, hasta los 1.040 MnUS$. La compañía de construcción de viviendas dijo que en el cuarto trimestre de 2012 incluyó unos activos diferidos de 394,7 MnUS$ vs 4,6 MnUS$ del mismo trimestre en 2013.

 

Elaborado por Self Bank

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Y mientras tanto en Suiza… proponen darle al Bitcoin tratamiento de divisa extranjerahttp://www.gurusblog.com/archives/y-mientras-tanto-en-suiza-proponen-darle-al-bitcoin-tratamiento-de-divisa-extranjera/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-mientras-tanto-en-suiza-proponen-darle-al-bitcoin-tratamiento-de-divisa-extranjera/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 19:23:45 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184566 Los legisladores del Parlamento de Suiza parece que han decidio tomar el camino inteligente y han empezado a trabajar en un proyecto para tratar a la moneda virtual Bitcoin como divisa internacional

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bitcoin

Después de los reverses este fin de semana propinados por el Banco Central Chino y Francés al Bitcoin, que se puede esperar de un país que no deja fluctuar libremente su divisa y de otro que aún no se quiere dar cuenta que la Grandeur es cosa del pasado, sólo existe la posibilidad de que los franceses reconozcan oficialmente al bitcoin si se descubre que por casualidad Satoshi Nakamoto es francés.

Hoy, en la lucha de los gobierno, bancos centrales y economistas de prestigio  para intentar entender que narices es el Bitcoin y que se debe hacer con él, los suizos, que te pueden caer bien o mal, pero de tontos no tienen un pelo y a la chita callando, empezaron fabricando relojes de cuco y chocolate y han acabado siendo uno de los países más prósperos y democráticos del mundo, parece que toman la delantera en el tema del Bitcoin y los legisladores del Parlamento de Suiza parece que han decidido tomar el camino inteligente y han empezado a trabajar  en un proyecto para tratar a la moneda virtual Bitcoin como divisa internacional. En este sentido, los promotores de esta iniciativa (con el diputado Thomas Weibel a la cabeza) buscan ordenar este mercado y darle seguridad jurídica.

Atención porque si algún día el Bitcoin cuaja, el primer país que le haya dado seguridad jurídica y reconocimiento probablemente es el que se llevara el grueso del pastel que puede

Si esta iniciativa parlamentaria sigue adelante, quedará en manos de la cámara de representación de todos los cantones la aprobación y aplicación de la nueva Ley. En este sentido, es muy importante la elaboración de estudios y estimaciones de cuál es el potencial de Bitcoin, además de un examen exhaustivo de los riesgos que conlleva.

La propuesta, firmada por 45 diputados, considera someter la compra de Bitcoin a las reglas del Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA) y la aplicación de regulaciones de lucha y control del fraude fiscal y lavado de dinero. Ahora, además de la aprobación de la Cámara Federal, queda ver cuál es el criterio del regulador de los mercados financieros Finma.

Hoy el precio de los Bitcoins sigue recuperándose del golpe chino del fin de semana, cuando su cotizacion cayó a los $575 y ya están de nuevo por encima de los $1.000.

Por cierto el  para unos prestigioso economista o para otros simple columnista del NYT, Paul Krugman, se une entre otros  a Greenspan (el hombre que nunca olió una burbuja), al afirmar que el Bitcoin es una burbuja. Sin duda no hay nada más sólido que el dinero fiduciario, con el cual puedes imprimir billetes al infinito pero que ha diferencia del Bitcoin tiene el respaldo de unos tíos armados que se llaman cuerpos y fuerzas de seguridad del Estado que te pueden intentar obligar a utilizar sus papelitos para cambiarlos por bienes y servicios.

Vía Oroyfinanzas y @pratseva

Guru Huky

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Y el negocio que mejor resiste a la crisis en España. El de los partidos políticoshttp://www.gurusblog.com/archives/y-el-negocio-que-mejor-resiste-a-la-crisis-en-espana-el-de-los-partidos-politicos/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-el-negocio-que-mejor-resiste-a-la-crisis-en-espana-el-de-los-partidos-politicos/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 16:41:35 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184504 Evolución de las subvenciones a los partidos políticos en españa entre 1990 y 2011

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Spain-Subsidy-Political-Parties-Nov-2013

 

Todos habréis escuchado de pequeño la frase… niño de mayor tienes que ser futbolista… una opción más conservadora era la de…. niño de mayor tienes que ser empleado de La Caixa. Ahora visto lo visto en el sector financiero y dado que llegar a ser una estrella del fútbol no es nada sencillo por mucho empeño que le pongas, creo que sin duda la recomendación más inteligente que le puede hacer una madre a uno es la de …. niño cuando seas mayor tienes que afiliarte a un partido político.

Porque, francamente, el algo que está al alcance de casi todo mortal. La única cualidad que se te exige es la de la más absoluta fidelidad, pero como en la mafia, mientras seas fiel serás uno más de la familia, el partido cuidará de ti y francamente no importan mucho tus aptitudes que ya te encontrarán un hueco si tienes los padrinos apropiados.

Y es que damos con este interesante gráfico que deja Perpe en su blog. El del la evolución del importe que han recibido en subvenciones los partidos políticos de 1990 a 2011 a cuenta del bolsillo de los ciudadanos. Ya sabéis que dicen que la democracia no es barata.

Pocos, muy pocos negocios en España han tenido una evolución tan sólida en los últimos 21 años. Es más la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos vía subvenciones de 2000 a 2011 ha sido del 5% anual y rozaba los 250 millones de euros en 2011.

Ha esto le podéis añadir la subvenciones directas y vía formación de empleo que reciben los sindicatos, otro negocio a cuesta del bolsillo de los ciudadanos, que en 2010 ascendía a 204 millones de euros, eso sin contar con el extra de los EREs.

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Y el peor trader de la historia es…http://www.gurusblog.com/archives/y-el-peor-trader-de-la-historia-es/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-el-peor-trader-de-la-historia-es/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 15:44:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184455 Hace poco os dejamos una lista con los grandes fiascos del mundo de la inversión, hoy toca a actualizar la lista porque después que ayer el gobierno de los EEUU anunciara que ya ha vendido completamente la posición que tenía en General Motors

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peores traders

 

Hace poco os dejamos una lista con los grandes fiascos del mundo de la inversión, hoy toca a actualizar la lista porque después que ayer el gobierno de los EEUU anunciara que ya ha vendido completamente la posición que tenía en General Motors, tenemos un importante cambio en el ránking, ya que Barack Obama entre en él directamente en el puesto número 1, con una operación que ha reportado unas pérdidas de 10.500 millones de dólares, superando de bastante a Howie Hubler de Morgan Stanley que dejó un agujero de 7.680 millones de dólares con su apuesta con CDS.

Lejos quedan ya de la marca de Barack, sonados fiascos como el Long Term Capital o el agujero que dejó en Societé Générale un tal Jérôme Kreviel.

Pero bueno, ya lo sabéis, si sois el responsable de un hedge fund, y le dejáis una agujero de 10 mil millones a vuestros clientes, siempre les podréis explicar que vuestra fallida apuesta ha servido para salvar momentáneamente unos cuantos puestos de trabajo en una empresa en declive y que por lo tanto habéis creado valor para la sociedad.

Pero no os preocupéis, que es un agujero de 10 mil millones en un país con un déficit público descontrolado que además cuenta con que su Banco Central siga imprimiendo ilimitadamente billetes para comprar la deuda que emite el gobierno. Nada que no se pueda arreglar con unas horas extra de impresora.

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PayTouch inicia una ronda de financiación de 1 millón de euros y ya ha levantado los primeros 300.000http://www.gurusblog.com/archives/paytouch-ronda-financiacion/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/paytouch-ronda-financiacion/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 17:50:26 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184173 Después de lanzar una primera versión de su producto en 2012, PayTouch ha puesto en marcha un ambicioso proyecto que pretende revolucionar aún más el sector de los medios de pago.

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paytouch

Después de lanzar una primera versión de su producto en 2012, PayTouch ha puesto en marcha un ambicioso proyecto que pretende revolucionar aún más el sector de los medios de pago. Con toda la experiencia adquirida y gracias a esta nueva inyección de capital se desarrollará una segunda versión del producto que mejorará aún más la propuesta de valor que PayTouch ofrece a sus clientes. Para ello será necesario incrementar el equipo de I+D y sus recursos.

Durante este primer período, PayTouch ha logrado generar mucha expectación, demanda y repercusión en el mercado internacional. Gracias a esto, al mismo tiempo que transcurre esta intensa fase de desarrollo de producto, se cerrarán alianzas estratégicas que permitan a la compañía estar en plena disposición de lanzar la segunda versión de su producto. Se centrarán esfuerzos en conseguir estos acuerdos en países en crecimiento económico y dónde se puedan plantear inversiones en innovación, además de regiones cuya cultura es tradicionalmente innovadora. La compañía ya trabaja en los territorios de donde provienen los primeros fondos de la ronda de financiación por interés propio de los inversores, que en algunos casos han adoptado también el papel de partner estratégico en su propia región.

La visión de la compañía es global y pretende serlo más a partir de esta nueva inyección de capital. Por este motivo, sus fundadores y los nuevos inversores, se plantean, en los próximos meses, el traslado de la sede central a un territorio donde el potencial de crecimiento de una compañía de este estilo sea mucho más alto gracias al ecosistema emprendedor de la región. Aún así, no se quiere perder la identidad ni el compromiso con la ciudad de Barcelona donde se gestó la idea y la empresa. Parte del desarrollo y producción de la tecnología permanecerán en esta ciudad por la disponibilidad de capital humano cualificado y competitivo.

Paralelamente a lo anterior descrito, la compañía no deja de estar en contacto continuo con el mercado y los sectores donde su primera versión de producto ha tenido mejor acogida. Un claro ejemplo es el caso del sector hotelero donde se están gestando proyectos con importantes cadenas hoteleras de ámbito internacional que darán su fruto en los próximos meses.

La startup fundada a finales del 2009 inició el desarrollo de su primera versión de producto con un capital semilla de 50.000€ además de 650.000€ provenientes de préstamos de entidades públicas de ayuda a la innovación y desarrollo tecnológico. Esta primera fase de desarrollo culminó el año pasado con el lanzamiento de la primera versión del producto instalada en Ushuaïa Ibiza Beach Hotel, precursores de un concepto pionero de hotel para adultos situado en Ibiza, el centro neurálgico mundial del ocio y en la discoteca que tiene el mítico y reconocido club nocturno Pacha en Mallorca. Estos primeros clientes han servido como experiencia para la definición y mejora de producto a la vez que se han convertido en el escaparate perfecto que ha ayudado a la compañía a incrementar su visibilidad y notoriedad, además de generar intereses estratégicos en todas partes del mundo.

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Para que vender un medicamento por 50 cuando puedes vender otro parecido por 2.000 dólareshttp://www.gurusblog.com/archives/para-que-vender-un-medicamento-por-50-cuando-puedes-vender-otro-parecido-por-2-000-dolares/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/para-que-vender-un-medicamento-por-50-cuando-puedes-vender-otro-parecido-por-2-000-dolares/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 17:34:43 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184136 Hace ya algún tiempo escribimos un post que creo algo de controversia en los comentarios en la que nos preguntabamos si el negocio farmaceutico debía ser o no un negocio privado. Seguramente convertir en pública la industria farmacéutica puede llegar a ser bastante contraproducentey posiblemente poco eficiente, cómo también es verdad que algo no acaba de funcionar del todo bien en el sector sanitario, donde se han creado una serie de incentivos perversos que están haciendo que los costes se disparen.

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avastin lucentis

Hace ya algún tiempo escribimos un post que creo algo de controversia en los comentarios en la que nos preguntábamos si el negocio farmaceutico debía ser o no un negocio privado. Seguramente convertir en pública la industria farmacéutica puede llegar a ser bastante contraproducente y posiblemente poco eficiente, cómo también es verdad que algo no acaba de funcionar del todo bien en el sector sanitario, donde se han creado una serie de incentivos perversos que están haciendo que los costes se disparen.

Es lo que suele suceder en sectores que gozan de monopolios y en donde además existen enormes asimetrías en la información, en donde las compañías farmacéuticas tienen más información sobre sus medicamentos que la que tienen los pacientes e incluso los doctores. Si al cocktail le añades patentes de larga duración e incentivos mal alineados, lo más probable es que acabes con un sistema sanitario insostenible económicamente.

Un buen ejemplo de estos posibles despropósitos en la industria de la sanidad lo describe esta semana el Washington Post en un buen artículo “An effective eye drug is available for $50. But many doctors choose a $2,000 alternative.”

Dos fármacos se han declarado, después de ser probados en 6 ensayo diferentes igual de efectivos para prevenir la ceguera en un afección común en la vejez. Biológicamente, son primos. Es más, están hechos por la misma compañía.

Una inyección de Avastin cuesta $50.

Una inyección de Lucentis vale $2,000.

Esta es la principal diferencia entre los dos fármacos y sin embargo, los médicos siguen eligiendo el medicamento más caro , más de medio millón de veces cada año , una opción que cuesta el programa público de Medicare en EEUU, el principal cliente de las farmas , un extra mil millones de dólares más al año

Os parecerá un auténtico sin sentido, pero en la elección del Lucentis subyace una lógica económica:  Los médicos y los fabricantes de medicamentos obtienen más beneficios cuando se adoptan los tratamientos más caros .

Genentech , una división del Grupo Roche, es la encargada de fabricar ambos productos. el coste de producción del Lucentis y del Avastin es similar, pero como os podéis imaginar Lucentis es mucho más rentable para la farma que el Avastin.

Los médicos , por su parte , también se benefician cuando eligen el medicamento más caro . Bajo las reglas de pago de Medicare para los fármacos administrados por los médicos, estos son reembolsados ??por el precio medio de la droga , más un 6 por ciento . Eso significa que los médicos,  a resultados terapéuticos similares en dos fármacos, están incentivados a administrar o prescribir el fármaco que tiene el precio  más alto. Eso sin contar que además , Genentech ofrece reembolso a los médicos que utilizan grandes cantidades del Lucentis.

Y aunque Genentech asegura que el Lucentis es una medicamento mucho más apropiado y que está diseñado especialmente para su aplicación en el ojo, aunque muchos Oftalmólogos parece que no opinan igual.

Según el oftalmólogo Gregory J. Rosenthal, fundador del grupo Médicos por la Responsabilidad clínica  “Lucentis es Avastin.  Es la misma maldita molécula con algunos cambios cosméticos “. Los norteamericanos estamos pagando mil millones de dólares más al año sin ningúna buena razón, salvo que cuentes como buena razón el enriquecer a Genentech.

Obviamente el problema no lo tiene ni Genentech ni lo tienen los médicos. El problema reside que alguien en el programa Medicare debería tener los suficientes conocimientos para no permitir que estén pagando 40 veces más por un medicamento cuando hay un sustituto que ofrece un rendimiento terapéutico similar a un coste muy inferior.

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No sabes lo que es la polución hasta que no has visto estas fotos de Shangháihttp://www.gurusblog.com/archives/polucion-shangai-fotos/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/polucion-shangai-fotos/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 14:42:14 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184082 En China y concretamente en Shanghái tienen un problema grave con la polución. Está misma semana, en la ciudad más poblada de China y una de las más pobladas del mundo con más de 20 millones de habitantes, han batido todos los récords

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En China y concretamente en Shanghái tienen un problema grave con la polución. Está misma semana, en la ciudad más poblada de China y una de las más pobladas del mundo con más de 20 millones de habitantes, han batido todos los récords

shangai polucion

Foto vía AP

shangai polucion

Foto vía Mercenaryjack

Shangai polucion

Las lecturas de polución en Shangái está semana se han salido simplemente de las escalas superando la lectura máxima de 500 durante esta semana.

polucion shangai

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Bitcoin: Lo que los chinos te dan los chinos te lo quitanhttp://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-lo-que-china-te-da-china-te-lo-quita/08/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-lo-que-china-te-da-china-te-lo-quita/08/12/2013/#comments Sun, 08 Dec 2013 18:20:26 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183928 Fin de semana agitado para Bitcoin, que ha visto como su precio caía de los $1.079 a los $576, aunque ahora ya vuelve a recuperase un poco y esta sobre los $700. Y es que tras el informe de Bank Of America Merrill Lynch, que establecía un valor fundamental para el Bitcoin de $1.300, tres […]

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bitcoin

Fin de semana agitado para Bitcoin, que ha visto como su precio caía de los $1.079 a los $576, aunque ahora ya vuelve a recuperase un poco y esta sobre los $700. Y es que tras el informe de Bank Of America Merrill Lynch, que establecía un valor fundamental para el Bitcoin de $1.300, tres noticias propiciaron su caída súbita en el precio.

La primera que el Banco Central Chino, prohibía que los bancos del país realizaran transacciones en Bitcoin. Algo que tampoco es que estuviera sucediendo ni que creo que iba a suceder en un futuro más o menos inmediato, pero el mensaje lanzado del Banco Central Chino respecto al Bitcoin no fue precisamente muy positivo:

Según el Banco Central Chino, el Bitcoin es un bien virtual y en ningún caso se puede considerar una divisa ya que no está respaldada por ningún gobierno o autoridad central y por lo tanto no podrá ser utilizada como divisa por la banca china. Además añadió que aunque no se prohíbe su uso por parte de la gente si que advirtió que iba a incrementar la vigilancia sobre el Bitcoin para combatir el lavado de dinero. Ojalá el Banco Central Chino fuera igual de diligente para luchar contra el blanqueo de dinero con las fichas de los casinos de Macao.

La parte buena de la historia puede venir a medio plazo ya que el Banco Central Chino indicó que piensa regular los bokers que se dedican a la función de cambiar divisas por Bitcoins que ya os hemos explicado varias veces que para nosotros siguen siendo el eslabón más débil del ecosistema Bitcoin.

En paralelo Baidu, el Google chino, anunciaba que dejaba de aceptar pagos en Bitcoins.

Recordamos que todo lo que suceda en China respecto al Bitcoin es significativo ya que han sido los chinos los que en los últimos meses han movido un mayor volúmen de transacciones en Bitcoins.

Al Banco Central Chino se sumaba, el Banco Central Frances, que en una circular advertía que Bitcoin es es un activo de alto riesgo que se utiliza con fines meramente especulativos y que sirve según la autoridad monetaria, entre otras cosas, para blanquear dinero y como red de intercambio de productos prohibidos.

Y la anécdota de la semana la ponía sin duda el ex presidente de la Fed Alan Greenspan, que cómo presidente de la Fed no detectó una puñetera burbuja en todo su mandato y ahora por fin se ha atrevido en advertir que sin lugar a dudas para él el Bitcoin es una burbuja.

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El aeropuerto del Quijote en venta por 100 millones. Costó cerca de 1.000 millones.http://www.gurusblog.com/archives/el-aeropuerto-del-quijote-en-venta-por-100-millones/08/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/el-aeropuerto-del-quijote-en-venta-por-100-millones/08/12/2013/#comments Sun, 08 Dec 2013 17:49:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183923 Inicialmente iba a llamarse aeropuerto Ciudad Real Don Quijote, finalmente se ha quedado en Aeorpuerto Central Ciudad Real, quizás pensando que ponerle el nombre de Quijote a semejante fiasco era ya demasiado surrealista, aunque ponerle la palabra Central sin duda también se las trae. El Lunes los administradores del aeopuerto inicial oficialmente su subasta. Precio […]

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aeropuerto ciudad real

Inicialmente iba a llamarse aeropuerto Ciudad Real Don Quijote, finalmente se ha quedado en Aeorpuerto Central Ciudad Real, quizás pensando que ponerle el nombre de Quijote a semejante fiasco era ya demasiado surrealista, aunque ponerle la palabra Central sin duda también se las trae.

El Lunes los administradores del aeopuerto inicial oficialmente su subasta. Precio inicial, 100 millones de euros, por está simbólica cantidad te quedas con un aeropuerto con una pista de aterrizaje de 4 kilómetros, una terminal para soportar 10 millones de pasajeros al año, un parque industrial y una torre de control de 50 metros y perfectas conexiones con la autopista. Eso si desde el pasado mes de Abril no ha despejado ningún del aeropuerto. El precio es un chollo comparado con los cerca de mil millones de euros invertidos en su construcción por la administración regional de Castilla la Mancha y varios propietarios privados, empresarios que si obtuvieron una buena rentabilidad con la construcción del aeropuerto que se financió con créditos de Caja Castilla La Mancha que es la que se comió el marrón.

A quién se le ocurrió que era una buena idea construit un aeropuerto con capacidad para 10 millones de pasajeros con un coste de mil millones en una ciudad de 75 mil habitantes es una pregunta a la que yo no tengo respuesta. De momento ha servido para que se rodara una serie de TV, un puñado de anuncios y una película de Pedro Almodovar. Sin duda el plató nos salió bastante caro.

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Tres gráficos para intentar explicar si la Bolsa está sobrevaloradahttp://www.gurusblog.com/archives/explicar-bolsa-esta-sobrevalorada/08/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/explicar-bolsa-esta-sobrevalorada/08/12/2013/#comments Sun, 08 Dec 2013 16:42:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183899 Para determinar si la Bolsa en EEUU está empezando a entrar o no en fase burbuja os dejamos tres gráficos que pueden arrojar algo de luz sobre los fundamentales de las compañías cotizadas en el S&P 500:   En este primer gráfico podéis ver la evolución que han tenido tres parámetros de las compañías cotizadas […]

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Para determinar si la Bolsa en EEUU está empezando a entrar o no en fase burbuja os dejamos tres gráficos que pueden arrojar algo de luz sobre los fundamentales de las compañías cotizadas en el S&P 500:

 Ebitda, deuda neta, caja

En este primer gráfico podéis ver la evolución que han tenido tres parámetros de las compañías cotizadas en el S&P500 excluidos los bancos. A nivel de Ebitda, entre 2008 y el primer trimestre del 2013, el Ebitda se ha incrementado aproximadamente de media en un 27%.  La deuda neta (Deuda Total – Caja) se ha incrementado un 10,5%. Es decir respecto a las cotización pico de 2007-2008 antes del credit crunch el S&P podría haber justificado incrementar un 10% sus precios por fundamentales sin tener expansión de múltiplo o sin cotizar más caro de lo que lo hacía en 2007-2008.

 

evolucion sp500

Sin embargo respecto a las cotizaciones del 2007-2008 hoy estamos en 15% por encima.

El tema se agrava un poco más, si tenemos en cuenta que actualmente hemos tenido una expansión de márgenes de beneficios de las compañías que los dejan por encima de la media histórica. En caso de que los márgenes se vuelvan a ajustar a niveles “normales” tendríamos una reducción del margen de Ebitda que encarecería directamente los precios.

 

ingresosPor eso puede ser interesante darle un vistazo a cómo ha evolucionado el ratio precio/ ingresos. No es un ratio extremadamente fiable, pero si nos puede dar una primera impresión de como han evolucionado las cosas sin tener en cuenta unos márgenes hormonados. En estos momentos volvemos a estar a valoraciones de 1,6x los ingresos de las compañías, nivel similar al que teníamos antes del crédit crunch y la debacle bursátil posterior, y un nivel muy por encima del ratio medio sobre ingresos que tuvimos hantes de entrar en una especie de nueva era bursátil, cuando a partir de 1995 la media ya se disparó a un ratio medio de valoración de 1x los ingresos.

Es más en lo que llevamos de 2013, el incremento del ratio de valoración sobre ingresos, viene en un 80% explicado simple y puramente por expansión de múltiplo y sólo un 20% se explica por crecimiento de los ingresos.

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Los misterios del oro… precio y flujos de lingoteshttp://www.gurusblog.com/archives/que-le-esta-pasando-al-precio-del-oro/07/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/que-le-esta-pasando-al-precio-del-oro/07/12/2013/#comments Sat, 07 Dec 2013 17:10:26 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183835 Ciertamente algo extraño el actual fenómeno que se está produciendo entorno al oro. Mientras su precio no para de caer, con la salida de los hedge funds de las ETF relacionadas con el oro, Asi, y especialmente China no paran de engullir todo el oro físico que pueden a ritmos nunca vistos. Interesante las reflexiones […]

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oro moneda

Ciertamente algo extraño el actual fenómeno que se está produciendo entorno al oro. Mientras su precio no para de caer, con la salida de los hedge funds de las ETF relacionadas con el oro, Asi, y especialmente China no paran de engullir todo el oro físico que pueden a ritmos nunca vistos.

Interesante las reflexiones que deja Alex Stanczyk, tras entrevistarse en Suiza con una de las principales refinerías de oro del mundo (el lugar donde el oro se transforma en lingotes o monedas).

Os dejamos algunos de sus comentarios:

Nos reunimos con el CEO de la refinería más grande de Suiza y pasamos unas dos horas hablando con él , hemos aprendido algunas cosas muy interesantes . ¿Qué está pasando en el mercado del oro? La respuesta a esta pregunta puede ser algo  contraintuitiva .

Todo el mundo en el sector  entiende , sabe y cree que el precio del oro debería ser mayor que tenemos hoy en día , pero no lo es. Hay confusión en el mercado , y tenemos dos tipos diferentes de reacciones a esta confusión que se vivie en el mercado del oro. la reacción en el mundo occidental es la del miedo, la confusión y la incertidumbre. La reacción en los países asiáticos rs la contraría, están comprando todo el oro que pueden.

Nadie mejor para explicarnos como se está moviendo el flujo del oro en el mundo que el CEO de la mejor refinería del mundo. Probablemente él es de las personas que tiene una mejor idea de como se están moviendo los flujos de oro físico en el mundo . Todo el oro del mundo pasa por sus fábricas (el oro que viene de las minas, el procedente del reciclaje y el que viene de las tiendas de Compro Oro españolas que han proliferado como setas con la crisis) y transformado en lingotes o en monedas, ve que países están demandando oro físico.

Lo primero que nos indico, es que la caída del precio del oro no tenía ningún sentido para él. Simplemente en su refinería de oro a día de hoy no dan abasto para cubrir la demanda de oro físico. Han tenido que poner tres turnos y están trabajando 24 horas al día. Pensó que en algún momento de este año la demanda podría empezar a relajarse un poco, pero llevan todo el 2013 a máxima capacidad y cada vez reciben más y más pedidos, hasta el punto que han decidido ampliar la planta para así poder doblar su capacidad.

El 70% de su producción se marcha destino a China, a un ritmo de 10 tonaladas de oro a la semana. Incluso varias veces durante este 2013 se han quedado sin materia prima con la que poder abastecer la refinaría y eso que están comprando todo el oro que pueden. Le pregunté cuándo fue la última cez que esto le había sucedido, de que le hubiera sido imposible conseguir oro como materia prima para refinar en lingostes… su respuesta fue clara… nunca.  Le volví a preguntar.. Disculpe ¿Me está diciendo que en los 37 años que lleva usted trabajando en la industria nunca se ha encontrado con esta situación? … volvió a responder, lo de este año nunca me había sucedido.

Es más nos comentó que está recibiendo oro para refinar que hacía tiempo que no estaba en circulación, que debía estar aparcado en el fondo de cajas fuertes porque es oro marcado en los años sesenta. Tenemos un auténtico problema de suministro.

Además nos comentó, que en China existen seis refinerías como la suya, pero que nunca en su vida a visto un sólo lingote de oro marcado por los chinos. China es como un agujero negro, todo el oro que entra en ese país nunca más vuelve  a circular.

Los chinos no están comprando el oro para ponerlo en el mercado después, lo están comprando como ahorro fundamental de riqueza para sus futuras generaciones. Cuando los comunistas llegaron al poder en 1949 , Chiang Kai- shek y el ejército nacionalista huyeron del país y se llevaron todo el oro con ellos. China se quedó sin reservas de oro, aunque el metal precioso tenían miles de años de historia en el país como valor refugio,así que han tenidoempezar de nuevo. Creo que la importancia de reconstruir sus reservas de oro ha estado latente allí en las últimas décadas, pero se ha acelerado en los últimos tres años más o menos, y está animandoen gran medida  a su gente a comprar más.

El oro simplemente está fluyendo de occidente a Asia en cantidades masivas y los Chinos están aprovechando las recientes caídas en el precio del oro, simplemente para acelerar sus comprar de oro físico.

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Bank of America Merrill Lynch fija el precio objetivo del Bitcoin en $1.300http://www.gurusblog.com/archives/bank-america-merrill-lynch-bitcoin/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bank-america-merrill-lynch-bitcoin/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 19:02:00 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183706 La noticia tiene su lado positivo y su lado negativo. Por primera vez una banco de inversión de peso se atreve a establecer un precio objetivo para el Bitcoin, un hecho que hubiera sido del todo impensable hace unos pocos meses y que da legitimdad sin duda al bitcoin. En el lado negativo… como la […]

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bofaml bitcoin

La noticia tiene su lado positivo y su lado negativo. Por primera vez una banco de inversión de peso se atreve a establecer un precio objetivo para el Bitcoin, un hecho que hubiera sido del todo impensable hace unos pocos meses y que da legitimdad sin duda al bitcoin. En el lado negativo… como la gente de Goldman, Merril Lynch y similares se empiece a fijar en el Bitcoin tenemos una burbuja en el precio servida.

Mira que he pensado muchas veces en tratar de imaginar mil y una forma de intentar valorar cual puede ser el precio del Bitcoin. Por absoluta prudencia a todo el que me ha preguntado le he dicho que me es imposible determinar un precio objetivo para el bitcoin y mucho menos una recomendación sobre si se debe comprar o no. Bitcoin es un excelente sistema de pagos, pero puede acabar como Napster o convertirse en el nuevo Pay Pal… imposible de poder predecirlo a día de hoy ya que hay demasiadas incógnitas.

Pues bien los chicos de Bank of America Merrill Lynch son algo más atrevidos que yo y han sido el primer departamento de análisis de un banco de inversión de prestigio que se atreve a meterle mano al Bitcoin, ya sabeís que estos tios son capaces de ponerle precio a todo bicho que se mueva.

Os dejamos algunas de sus conclusiones de Bank Of America Merrill Lynch sobre el Bitcoin:

Bitcoin podría convertirse en uno de los principales medios de pago para el comercio electrónico y puede establecerse como un serio competidor de los proveedores tradicionales de transferencias de dinero… como un medio de intercambio, en nuestra opinión Bitcoin tiene un claro potencial de crecimiento. BofAML no se atreve a indicar que el Bitcoin está en una fase de burbuja , y le asigna un valor de mercado máximo de $ 1,300, pero advierte habiendo incrementado su precio en más de 100x este año  el Bitcoin corre el riesgo de sobrepasar su valor fundamental.

El valor de Bitcoin ha aumentado 100 veces en los últimos años, planteando la cuestión de si se trata de una burbuja. Para responder a esta pregunta, tenemos que ser capaces de evaluar su valor intrínseco. No ofrecemos un pronóstico sobre el futuro del Bitcoin, pero os dejamos nuestros reflexiones preliminares sobre como intentar abordar la cuestión de establecer un valor razonable para el Bitcoin. Bitcoin es a la vez de un medio de intercambio, así como un depósito de valor. En nuestra opinión, es más fácil pensar en el valor razonable por el tratamiento de estos dos efectos por separado.

Bitcoin como medio de intercambio:

Como ya hemos indicado, Bitcoin tiene algunos atributos atractivos como un medio de intercambio, especialmente para el comercio electrónico. Vamos a estimar valor razonable que tendría el Bitcoin si fuera a convertirse en un medio dominante de pago para el comercio electrónico que alcanzara el 10% de todos los pagos para las transacciones B2C:

- El Gastos de consumo personal de los Estados Unidos ascendieron a $ 11 billones en 2012.
- Los Depósitos en cuenta corriente del hogar y dinero en efectivo fueron de $ 0.7 billones en 2012.

- Asumimos una tasa de ahorro de 4 centavos por cada dólar gastado por los hogares en los EEUU.

- En 2012 , las ventas de comercio electrónico B2C totales en los EE.UU. ascendieron a $ 224 mil millones.

- Asumimos que los hogares en EEUU tendrán “reservados” unos 10 mil millones de dólares para realizar sus compras online. Si suponemos que el  Bitcoin crecerá hasta representar el 10 % del total de las compras online , esto sugiere que los hogares estadounidenses querrían tener un saldo de mil millones de dólares en Bitcoins. Extrapolando las mismas hipótesis al mundo entero, el  PIB de EE.UU  es de aproximadamente 20 % del PIB mundial . Es decir el saldo en efectivo a nivel mundial desado de Bitcoins para realizar B2C sería de unos $ 5 mil millones de dólares en Bitcoins.

Lo anterior es un cálculo muy aproximado y hemos hecho un montón de grandes suposiciones. Por otra parte, B2C es sólo una dimensión del comercio electrónico total y no podemos descartar que Bitcoin puede convertirse en un medio dominante de cambio de las transacciones B2B. Sin embargo, el ejercicio muestra que si el Bitcoin permanece sólo como un medio de cambio, no parece haber un límite al alza clara para su valor.

Se ha argumentado que Bitcoin puede convertirse en un popular medio de pago para el comercio ilícito. No tenemos una opinión fundada sobre este tema, pero el hecho de que todas las transacciones Bitcoin están disponibles al público (y por lo tanto pueden ser rastreados por los organismos encargados de hacer cumplir la ley) y que cada Bitcoin se define por su singular historia de las transacciones (por lo que es difícil para delincuentes poder  cubrir su ratro) entendemos que el Bitcoin tiene un crecimiento muy limitado en su uso  mercado negro.

Además de su papel como medio de pago para el comercio en línea, Bitcoin se puede utilizar para realizar transferencias de dinero (por ejemplo, los trabajadores inmigrantes en los EE.UU que envían remesas a sus familias ). El Bitcoin facilita que estas transacciones puedan ser muy rápidas y baratas.

Western Union , MoneyGram, y Euronet son los tres principales actores de la industria de transferencia de dinero (con alrededor del 20 % de la cuota total de mercado) . Vamos a suponer que Bitcoin se convierte en uno de los tres mejores jugadores en esta industria. ¿Qué significa eso para Bitcoin valoración ? Dada la oferta de Bitcoin es fija, cuando uno compra un Bitcoin , uno está adquiriendo no sólo un medio de intercambio , sino también una inversión en el valor de empresa de Bitcoin . Desde este punto de vista , la capitalización bursátil de Bitcoin podría ser visto ,  como su valor de empresa . Con la capitalización de mercado media de Western Union, MoneyGram y Euronet en cerca de $ 4.5 mil millones , vamos a añadir este número a la capitalización de mercado máxima del papel de Bitcoin como un medio de intercambio.

La capitalización de mercado máxima para Bitcoin de como un medio de intercambio = $ 5 mil millones (para el comercio electrónico B2C) + 4.5 mil millones (medios de pagos) = $ 9.5 mil millones

Curiosamente, nuestro estimado $ 9.5 mil millones es inferior a la capitalización de mercado real actual de Bitcoin que es de  $13 mil millones. Esto sugiere que el valor actual de mercado Bitcoin implica o bien que representará más del 10% de cuota de mercado para el comercio electrónico, tendrá más del 10% de cuota de mercado de la industria de transferencia de dinero o que  va a tener un valor significativo como un depósito de valor.

El Bitcoin como depósito de valor

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Pesadilla antes de Navidad en la Agencia Tributariahttp://www.gurusblog.com/archives/pesadilla-agencia-tributaria/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pesadilla-agencia-tributaria/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 17:44:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183688 Alguién tendría que ofrecer algún tipo de explicación y dar un poco de luz y transparencia de forma más o menos oficial a la escabechina de se está sucediendo en la Agencia Tributaria española. Una especie de versión de Pesadilla antes de Navidad a lo Tim Burton pero bastante más surrealista y gore. Todo empezó […]

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pesadilla navidad

Alguién tendría que ofrecer algún tipo de explicación y dar un poco de luz y transparencia de forma más o menos oficial a la escabechina de se está sucediendo en la Agencia Tributaria española. Una especie de versión de Pesadilla antes de Navidad a lo Tim Burton pero bastante más surrealista y gore.

Todo empezó hace unas semanas cuando una inspectora de la Delegación de Grandes Contribuyentes cesóo más bien la cesaron tras rechazar un recurso de reposición de la multinacional cementera Cemex contra una sanción multimillonaria, que provocó a su vez la dimisión de su superior jerárquico, Ignacio Ucelay.  Cemex se enfrentaba a una multa tributaria de unos 450 millones de euros. El fisco le abrió un expediente de sanción por simular supuestamente pérdidas contables para rebajar su factura tributaria. Pero parece que no todos los contribuyentes son iguales.

Hace unos días, presentaba su dimisión,  el director del departamento de inspección financiera y tributaria de la Agencia Tributaria, Luis Jones, el tercer cargo en el escalafón del organismo público,

Y hoy, El director de la Agencia Tributaria, Santiago Menéndez, ha destituido este viernes a los delegados especiales de Galicia, José Luis Rodríguez Díaz, y de Castilla y León, Miguel Santos Barrueco. También se ha destituido a la directora del Servicio de Planificación, Elena Guerrero Martínez.

Pues nada, a falta de una buena explicación nos dejamos con el Na na na na .. na na naaaa de Raphael. Que no se si asusta pero si que da algo de grima.

 

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Banco Sabadell. Operación Miamihttp://www.gurusblog.com/archives/ampl-2-banco-sabadell-adquiere-jgb-bank-miami-41-millones/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ampl-2-banco-sabadell-adquiere-jgb-bank-miami-41-millones/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 16:03:59 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183375 Francamente, no se muy bien que se les ha perdido a los bancos españoles comprando pequeños bancos regionales en los EEUU. Se meten en una auténtica pesadilla regulatoria, en un mercado donde es complicado que puedan desarrollar alguna ventaja competitiva significativa, y en una posición en EEUU que con suerte llega a Banco regional. Es […]

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sabadell USA

Francamente, no se muy bien que se les ha perdido a los bancos españoles comprando pequeños bancos regionales en los EEUU. Se meten en una auténtica pesadilla regulatoria, en un mercado donde es complicado que puedan desarrollar alguna ventaja competitiva significativa, y en una posición en EEUU que con suerte llega a Banco regional. Es decir como si JP Morgan viniera a España y se quedara con Caja Murcia. Con un poco de suerte sólo les traerá dolores de cabeza.

Aunque a priori la apuesta de Banco Sabadell para la expansión internacional debería ser México, pero a ver quién es el valiente que compra bancos a los múltiplos que se están pagando ahora en LatAm, parece que de momento han preferido empezar cogiendo el testigo del expermiento de Blesa con Bankia y empezar su particular operación Miami.

Y la operación Miami del Sabadell cómo mínimo es curiosa. Para empezar se hacen con JGB Bank por 41 millones de euros. Un banquito que curiosamente es propiedad de Jaime Gilinski, si, el magnate colombiano que hace poco acudió a la ampliación de capital del Sabadell con €275 millones pero que poco tiempo después parece que parte del dinero de su ampliación ha ido destinado a que el Sabadell le pueda comprar su mini banco en Miami. Un banco de 8 sucursales, con 71 empleados y 530 millones de dólares en activos. Es decir no se si llega ni a la categoría de mini Banco.

Complicado que Gilinski le hubiera podido colocar JGB Bank a alguién más que no fuera al Sabadell.

En paralelo Sabadell cerraba la adquisición del negocio de banca privada de Lloys Bank en Miami, movimiento que fue anunciado el pasado mes de mayo. La compra, que se cerró por unos 84 millones de euros, supuso la adquisición de una unidad que gestiona 900 millones de dólares en activos y 40 millones más en préstamos. Junto al negocio financiero, 25 empleados de Lloyds pasaron a incorporarse a la oficina internacional de Sabadell en Miami.

A estos dos nuevos bancos, se le añaden los otros 4 que Sabadell ha ido comprando desde 2007. Sumando mini bancos, una auténtica mini pesadilla, antes de integrar a los últimos dos, Sabadell United Bank está generando un beneficio neto de unos 28 millones de dólares sobre un activo de 3.600 millones de dólares, es decir un ROA del 0,7% que no es precisamente una rentabilidad que justifique un gran atractivo.

Pero bueno, Gilinski ha conseguido colocar su banquito, y el Sabadell puede seguir vendiendo que ya es el 5º banco de Florida, asi que aparentemente todos contentos.

Ya se que comprar bancos en Miami es seguramente mucho más sexy, pero yo si tuviera que penetrar en la región de forma “barata” lo haría empezando penetrando por la base de la pirámide haciendo un build-up de entidades de microfinanzas en algunos países de LatAm. Si ya se que eso de dar crédito a los pobres no es muy atractivo, pero estamos hablando de un segmento de negocio que te da ROA del 10% y con altas tasas de crecimiento y que si te puede dar una buena base para penetrar un mercado.

Por si alguién del Sabadell se ilumina y quiere empezarse a mirar las tasas de crecimiento y de rentabilidad de las microfinancieras en LatAm puede buscar datos en MixMarket. Sirva como ejemplo una microfinanciera en Colombia con un activo de 480 millones de USD un beneficios neto de 72 millones de USD y que ha múltiplicado por más de 4x su beneficio neto en los últimos 5 años.

Con unas cuantas micro financieras y una solución tecnológica como la que tienen en MiPlata, posiblemente puedas construir de forma bastante barata una penetración muy interesante en LatAm. Pero bueno a falta de imaginación, a seguir comprando micro bancos en Florida.

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Resumen Mercados: Jueves 5 de diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-5-de-diciembre-2013/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-5-de-diciembre-2013/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 11:30:57 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183495 La bolsa neoyorquina cierra sin un rumbo definido, muy plana y con signo mixto. El Dow Jones cae -0,16% y el S&P 500 -0,13%, mientras que el Nasdaq consigue anotarse un tímido +0,02%. Los datos macroeconómicos también tuvieron dispar lectura; el informe de empleo privado ADP sorprendía positivamente en noviembre con una creación de 215.000 […]

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La bolsa neoyorquina cierra sin un rumbo definido, muy plana y con signo mixto. El Dow Jones cae -0,16% y el S&P 500 -0,13%, mientras que el Nasdaq consigue anotarse un tímido +0,02%. Los datos macroeconómicos también tuvieron dispar lectura; el informe de empleo privado ADP sorprendía positivamente en noviembre con una creación de 215.000 puestos de trabajo, por encima de lo esperado, y marcando el nivel más alto desde noviembre de 2012.

También se publicaron de forma conjunta las ventas de viviendas nuevas de septiembre y octubre, y mientras las cifras de septiembre eran más débiles de lo esperado, las de octubre daban como resultado 444.000 viviendas vendidas, más de lo previsto. Omnivision Technologies decepcionó al mercado al anunciar unos beneficios para el último trimestre de 2013 muy por debajo de los pronósticos (0,28-0,44 $ vs. 0,43 $). Walgreen, en cambio, mostraba una positiva evolución de sus ventas en noviembre (+3,2%), gracias al crecimiento de la sección farmacéutica, y en la misma línea se movió Ford, que en el mes ha visto cómo sus ventas se incrementaban +7,2% apoyadas por la demanda de autos y especialmente de camionetas.

El Ibex 35 ha comenzado este jueves la sesión con una caída del -0,27%, lo que le llevaba a cotizar en los 9.515 enteros, impasible ante la mejora de la perspectiva de la deuda española de negativa a estable por parte de Moodys. Tampoco la noticia parecía afectar al mercado de renta fija en el que la prima de riesgo permanecía estable en los 238 puntos básicos, en una jornada en la que contaremos con una nueva subasta del Tesoro, que volverá a los mercados para intentar colocar entre 2.500 y 3.500 Mn€ de bonos y obligaciones.

Dentro del selectivo Viscofan se dejaba un -0,55%, Telefónica (-0,51%), Jazztel (-0,47%) y Ferrovial (-0,44%), mientras que en el lado contrario se situaban Acerinox (+0,88%) y Ebro (+0,43%). Hoy la sesión estará marcada por las reuniones del BoE y BCE, que anunciarán sus decisiones de política monetaria. El consenso de mercado no pronostica ninguna alteración en el precio del dinero, esperándose un mensaje de tranquilidad respecto a la situación actual y disponibilidad total a actuar en caso de que sea necesario.

En cualquier caso, estaremos pendientes de las previsiones de crecimiento e inflación para el próximo año, lo que servirá para saber cuál podría ser el desenlace de los tipos de interés en los próximos meses. Al otro lado del Atlántico todas las miradas se deslizarán hacia las peticiones iniciales de subsidio de desempleo de noviembre, después de que la última semana se situaron en su mejor nivel en dos meses.

Contaremos también con el PIB anualizado del 3T13 americano, cuya segunda estimación podría suponer una revisión al alza (+3,1% vs+2,8% anterior), lo que podría actuar de impulso para la renta variable; aunque no descartamos que una peor lectura nuevamente pueda ser interpretada por el mercado positivamente, ya que refuerza de nuevo las expectativas de un retraso en el anuncio del tapering de la FED. En el mercado de divisas, el euro perdía posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión de hoy el cambio entre las dos monedas se situaba en 1,3619 unidades.

Cambios recomendaciones analistas:

España-PROSEGUR: Banco BPI disminuye la recomendación de comprar a neutral
Europa-SAINT GOBAIN: BofAML disminuye la recomendación de comprar a neutral
-GENERALI: Raymond James eleva la recomendación de infraponderar a mantener
EE.UU.-CF INDUSTRIES: RBC recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 235$
-KOHL’S: BofAML eleva la recomendación de neutral a comprar

 

 

Noticias España:

B.SabadellHa llegado, a través de su filial en Miami Sabadell United Bank, a un acuerdo con GNB Holdings Trust, para adquirir la entidad bancaria JGB Bank. El precio de la transacción se determinará definitivamente en el momento del cierre, previsto para el primer semestre de 2014 una vez obtenidas las correspondientes autorizaciones administrativas, y se estima en 56 Mn$ aproximadamente.
Grupo SanJoséAbu Dhabi General Services Musanada ha adjudicado al consorcio Sanjose Constructora y Arabtec la construcción del nuevo Hospital de Al Ain. El contrato de construcción asciende a 900 Mn$, cuyas obras se realizarán en los próximos 4 años.
IAGEn el mes de noviembre de 2013, la demanda del grupo medida en pasajeros-km transportados se incrementó un +8,4% (+1,6% en base comparable). El volumen de oferta, medido en número de asientos-kilómetro ofertados creció un 9,5% (+2,6% en base comparable). El tráfico de negocios para el grupo IAG se incrementó un +6,3% comparado con el mismo periodo del año anterior. La comparación del factor de ocupación con el año pasado en la región de Norteamérica se vio afectada por el impacto del huracán Sandy y una diferencia en el calendario de celebración de Acción de Gracias.
PescanovaAyer comunicó que ha vendido la totalidad de su participación en el 50% del capital social de la mercantil australiana Austral Fisheries, operación que se enmarca en la planificación realizada en el proceso concursal.

 

Noticias Europa:

ActelionLa compañía biotecnológica suiza anuncia que comprará 10 millones de acciones o el 8,31% de sus participaciones en los próximos 3 años. El objetivo de dicha compra es utilizar las acciones para reactivar el mantenimiento de los programas de participación en el accionariado de los empleados. La suiza ha informado que compensará una posible dilución de ganancias por acción como resultado de estos programas.
AirbusEl consorcio europeo planea elevar el número de asientos del A340 y reducir los costes de mantenimiento, en un esfuerzo por elevar el valor de mercado de su mayor aeronave, que dejó de producirse hace 2 años, después de la caída de las ventas. El plan, que requiere ser aprobado por los reguladores, implica elevar el número de asientos hasta los 475 y la reducción de costes de servicio. Airbus dejó de construir el avión de 4 motores en Noviembre de 2011 tras el éxito de los modelos de dos motores como el Boeing 777 y el Airbus A330.
BNP Paribas Rabobank planea la venta de BGZ a BNP Paribas por aproximadamente 1.000 Mn€. El prestamista francés se hará con el 98,5% del polaco Bank Gospodarki Zywnosciowej. El trato recorta el Capital Tier 1 de BNP en aproximadamente 15 puntos básicos, aunque también incrementará las ganancias por acción. La adquisición supone un paso adelante para conseguir una posición en el mercado de Polonia, de acuerdo a Jean-Laurent Bonnafe CEO de BNP, colocando al banco francés como un jugador de referencia .
Carl Zeiss El productor de equipamiento oftalmológico anuncia que su EBIT anual es de 133,9 Mn€, por encima de los 129,8 Mn€ que los analistas habían proyectado. La compañía registra además ventas por 906,4 Mn€ batiendo los 892,1 Mn€ previstos y estima un margen EBIT del 15% para 2015.
CTT CorreirosLa compañía portuguesa de correos comienza a cotizar hoy en la Bolsa de Lisboa. Ayer se colocaron el 70% de las participaciones de la compañía por aproximadamente 579 Mn€ a un precio de 5,52€, el máximo en el rango previamente establecido. La OPV se encuentra en el marco de las desinversiones en activos no estratégicos del Gobierno luso para obtener capital, tras el rescate de 78.000 Mn€ de la UE y el FMI.
GazpromLa compañía de gas natural busca llegar a un acuerdo con el brazo antimonopolista de la UE para evitar una multa. El monopolio ruso es sospechoso de abusar de su posición dominante en el mercado de exportación de gas natural, por imponer precios injustos en los países del Centro y del Este de Europa, ligando los precios de los contratos de gas natural a largo plazo a los del petróleo y previniendo que el gas se negocie entre países, de acuerdo a la UE.

 

Noticias EEUU:

Bob Evans FarmsLas acciones de la empresa del sector de alimentación retrocedían un -5.05%, después de informar que los beneficios del segundo trimestre fiscal han disminuido un -46%, debido a un aumento mayor de lo esperado de los costes de expansión y reconstrucción.
Ford MotorLa empresa vendió en noviembre un 7,2 % más que en el mismo periodo del 2012, gracias al aumento de la demanda de autos y especialmente camionetas. El grupo dijo también que el mes pasado supuso su mejor noviembre en ventas a particulares desde hace 10 años, con 147.021 unidades, lo que supone un aumento del 9% con respecto a la misma categoría en noviembre de 2012. Los fabricantes de automóviles prefieren las ventas a particulares, frente a las ventas de flotas a empresas, porque el precio unitario es superior.
GoogleDespués de realizar proyectos relacionados con smartphones y tablets, sus gafas Google Glass o los coches inteligentes autónomos, ahora Google quiere dar un paso más allá y comenzar a fabricar robots. El objetivo de la empresa es ahondar en el campo de la robótica abarcando todo tipo de máquinas, para convertirse así en una empresa puntera en este sector en los próximos años. Es por ello que la empresa habría invertido una gran cantidad de dinero y ha puesto a cargo del proyecto al antiguo jefe de la división de Android, Andy Rubin, según informa The New York Times.
Omnivision Technologies La compañía tecnológica ha defraudado al mercado con sus previsiones de ingresos y beneficios para el último trimestre de 2013: la firma espera un BpA ajustado de entre 0,28-0,44 US$ vs. 0,43 US$, al tiempo que pronostica ingresos de entre 310-340 MnUS$, cuando el conjunto de analistas apuntan a 401,3 MnUS$.
PfizerLa multinacional farmacéutica anunció que suprimirá 150 puestos de trabajo en su planta de empaquetado del oeste de Dublín como consecuencia de un aumento de la competitividad en el sector. La compañía también adelantó que esa fábrica, situada en la localidad de Newbridge, en el condado de Kildare, y que actualmente emplea a 670 trabajadores, cerrará definitivamente en 2015. El vicepresidente de Pfizer en Irlanda, Paul Duffy, explicó que la multinacional se ha visto afectada por el impacto de la pérdida de la exclusividad de patentes en medicinas clave y por el aumento la competitividad de los productos genéricos.
Walgreen Las ventas del mes de noviembre de la empresa aumentaron un 3,2%, gracias al crecimiento de la sección farmacéutica, situándose en línea con lo estimado por el consenso de analistas. Sus acciones reaccionaron a la noticia con una caída del -1,94%.

 

Elaborado por Self Bank

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