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¿Prevén los mercados una posible fusión Gas Natural – Repsol?
Tras el notición posteado en tiempo real por GurusBlog (ver: Dimite Alfonso Cortina, presidente de Repsol), alguna ventaja tenemos que disfrutar por tener a alguno de nuestros miembros trabajando en los mercados financieros 
, era importante ver como iban a reaccionar los mercados tras la noticia, que les pilló en el momento del anuncio con el parquet ya cerrado. Claramente, el mercado ha acogido mal la noticia en Repsol, con un descenso del -1,09% (llegando a ser en algunos momentos superior al 2%), frente al aumento del Ibex 35 de un +1,16%, y el fuerte aumento de Gas Natural, con un crecimiento del +2,29%. Una posible interpretación de estos movimientos, es que el mercado empieza a descontar una posible fusión entre ambas compañÃas, que acabarÃa favoreciendo a Gas Natural. Esto por supuesto es sólo una primera hipótesis, muy de ir por casa, pero cuando el rio suena, agua lleva, y tal vez la rapidez en las declaraciones del señor Brufau, desmintiendo la posible concentración, aún le dan más credibilidad. Espero que nuestra garganta profunda de los mercados, durante el dÃa de hoy, nos pueda dar con más criterio su opinión y comentario. Lo estaremos esperando…
Sólo añadir, que el nombramiento de Antoni Brufau en Repsol ha provocado toda una serie de nombramientos y “efectos colaterales”. La presidencia de Gas Natural, que deja vacante Brufau, ha ido a parar a manos de Salvador Gabarró (ex Grupo Roca Radiadores); Isidre Fainé queda como Director General único de la Caixa, rompiendo la bicefalia existente hasta ahora con el tandem que formaba con Brufau. También destacar que tanto Gabarró, como Brufau y Fainé son ex alumnos del IESE, y que varios hijos de estos últimos, son también MBAs por el IESE.
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2 Comentarios en ¿Prevén los mercados una posible fusión Gas Natural – Repsol?
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Respondiendo al post anterior; en un principo una fusión a iguales entre GAS y REPSOL deberÃa favorecer a la cotización de esta última, entre otras razones debido a que el menor ratio de endeudamiento de GAS mejorarÃa sustancialmente los actuales ratios de endeudamiento de REPSOL con lo que su deuda recibiria una mejora de las ratings de las agencias de valoración.
En un segundo escenario, si es GAS la que lanza una OPA sobre Repsol, la primera deberÃa pagar una prima a los accionistas de Repsol para que acepten la OPA.
El tercer escenario y que parece que es el que esta descontando el mercado, es que sea Repsol el que lanze la OPA sobre GAS, en este caso REPSOL pagarÃa una prima sobre la cotización actual a los accionistas de GAS. Está última acción obviamente beneficiaria a la Caixa que tiene una mayor participación en GAS y es la que esta promoviendo el movimiento, pero seria francamente perjudicial a corto plazo para el resto de accionistas de REPSOL, que sin comersolo ni beberselo se encontrarÃan que están comprando a GAS NATURAL y pagando una prima por ello, cuando lo lógico era que fuera al revés ya que era GAS y su antiguo presidente (ahora de Repsol) los que buscaban la concentración en el sector.
Por cierto se me olvidaba, recordar que el Gobierno aún posee el derecho de veto (golden share) sobre cualquier intento de un tercero para hacerse con REPSOL, en este caso no estamos ante una operación amparada por las leyes del mercado, ya que probablemente el señor Cortina hubiese podido buscar un caballero blanco ( petrolera extranjera) que adquiriese pagando una prima por adquirir una participación de REPSOL, y beneficiando a todos los accionistas, sin embargo está posibilidad está totalmente descartada si no se cuenta con el compromiso del Gobierno de no ejercer su opción de veto. Si Cortina hubiese promovido un movimiento de este tipo hubiese puesto en evidencia al actual Gobierno obiligandolo a retratarse y ejercer la opción de veto, como ha sido un chico bueno, tendrá una buena indemnización y alguna presidencia honorÃfica.