Ofrecido por

GurusBlog

Banco Popular, los resultados siguen mostrando la debilidad de la economía

Oficina Banco Popular Angel Ron

Ayer martes el el Banco Popular publicó sus resultados del 4 trimestre y consolidados 2009. En general, los resultados estuvieron ligeramente por encima de las estimaciones del consenso de analistas a nivel de neto (+11%). Mantiene un destacado crecimiento en margen de Intereses que logra mantener el crecimiento de doble dígito en el acumulado del año donde la desaceleración del 4T09.

El presidente de Banco dijo durante la presentación de los resultados que la morosidad del banco tocará techo “en el segundo o tercer trimestre” de 2010. Pero hasta entonces, será “creciente” y “cerca” de los máximos. En este sentido, comentó que las recuperaciones de créditos morosos “están siendo mayores” y afirmó que el banco tiene a ¡¡¡600 personas!!! trabajando en la lucha contra los impagos.

Banco Popular afronta el ejercicio 2010 con mucha cautela y no se puede pensar que vaya a estar “exento de sobresaltos”.

De ser así, está claro que los resultados del primer semestre 2010 no serán alentadores, que la tasa de paro de España seguirá subiendo y que nuestro diferencial con Europa se ampliará (para mal).

resultados Banco Popular 2009Aspectos principales por líneas:

  • Margen de Intermediación (+11%): A nivel trimestral, sigue mostrando fortaleza consecuencia de la capacidad de gestión de diferenciales: +5 % vs. 4T08 y plano vs. 3T09. Para 2010 lo lógico sería ver debilidad de este dato con tasas de crecimientos negativas.
  • Margen Ordinario (+11%). Comentario de las partidas más relevantes: i) Comisiones, por debajo de lo estimado y siguen mostrando debilidad con un descenso intertrimestral del 3%, ii) el ROF, viene apoyado en el programa de preferentes por subordinada llevado a cabo en el 4T09 (plusvalías de €112mn), los resultados de Trading siguen distorsionados y compensan el comportamiento de las comisiones.
  • Margen de Explotación (+18%). Descenso del 1% en gastos generales y eficiencia en 29,3% (por debajo de comparables). Tras las compras de los minoritarios de las filiales, se confirma el control de costes, que ha sido una constante a lo largo de todo el ejercicio y que finalmente se sitúa en una contracción del -2.2%.
  • Gastos de Administración, Evolución plana: descenso del 6% en oficinas e incremento del gasto por alquiler del 25%.Deben ser los únicos que pagan más en alquileres por que Inditex, Banesto o la cadena Vips están revisando a la baja los alquileres de forma drástica.
  • Gastos de Personal (-3%) con un ¡¡¡descenso del 4% en número de empleados!!!.
  • Calidad de los Activos: el saldo de dudosos se ha situado en EUR 5.512m (vs. incremento trimestral de EUR 273m. Morosidad del 4,8% y cobertura del 50%. Datos estos muy flojos
  • Ratio de capital: se mantiene la posición destacada en Core Capital (8,6%). Sólido

A nivel de valoración, lo favorable es que cotiza a 0,9x P/BV 2010.  Lo negativo a PER’10 de 15x  frente a 9x el Santander o BBVA. Los analistas extranjeros, como el de Citi, fijan un precio objetivo en 5,5 € cuando cotizaba por encima de 6 € (con las caídas de hoy ya casi se acerca a los 5,5 €). Qué mal deben ver la economía española.

Más información en http://twitter.com/gurusblog
También puedes unirte a nuestra red social en Facebook y a nuestra red profesional en Linkedin



Conversación

4 comentarios

  1.    Responder

    El Banco Popular es un banco en el que el cliente, cuenta poco. Es mas, los clientes de este banco suelen tener muchas obligaciones, pocos derechos y pagan las comisiones a precio de oro.
    Muchos de los contratos de cuenta de ahorros, son leoninos.
    En resumen el que se atreva a dejar en el Banco Popular su dinero, demuestra tener poca inteligencia y se expone a sorpresas por parte del banco.

  2.    Responder

    Hola a todos!
    Lo peor desde luego es ver a las firmas comentar, sobreponderar valor.
    Que golfos!

  3.    Responder

    Hola,

    Bueno, sólo quería comentar que en los depósitos, creo que la banca ya ha dejado de mimar al cliente. No sé si es porque lo encuentran ya en el mercado de capitales (otro brote verde, jejeje), o porque sencillamente, y a pesar de estar asfixiados, está disminuyendo su volumen de créditos, lo que les permite tener margen para no tener que adquirir pasivo a tasas considerables.

    En cualquier caso, yo opino que los depósitos a medio plazo ( 6 meses – doce meses) es ahora mismo lo más adecuado, visto que van a subir los tipos. Siempre que suben los tipos baja la bolsa simplemente para equilibrar la prima de riesgo. Además, en la crisis del 29 pasó algo similar. Gran año
    post-crisis para después dar una recaída brusca. Esperemos que no suban mucho los tipos de interés…

    Un saludo.

  4.    Responder

    A mi el banco por dentro no se como funciona ni me interesa.Lo que podria comentar de el es por tecnico,pero ahora no te escribo para eso.Te escribo para comentarte un caso particular,repito particular,el mio,pero que visto lo visto me lleva a hacer conjeturas.
    Resumiendo,hace unas semanas entre en una sucursal del POP (no habia entrado en mi vida)para informarme de sus depositos (por cierto la cifra del deposito no era nada despreciable,logicamente no era para mi).Me atendieron muy amablemente y despues de limitarles muy bien lo que queria y buscaba,me dieron sus opciones dentro del abanico que les di.Como la cosa requeria prisa,les dije lo que pensaba hacer (llevaba ya la mañana dando vueltas) y le comente que seguiria buscando durante ese dia pero que al dia siguiente tomaria una decision.Como con lo del deposito pedi informacion muy concreta de un producto suyo (logicamente para poner mas dinero.Quedamos en que al dia siguiente me llamaria sin falta a primera hora para darme la informacion del producto en cuestion y para ver si me habia decidido por alguno de sus depositos.De eso hace semanas y aun sigo “esperando” a que me llamen.No se si se les paso,si no me creyeron o que fui muy directo,lo que se,es que ellos se quedaron sin ese deposito y se lo llevo la competencia al dia siguiente (yo si tengo palabra,no como otros).La duda que me queda es si la persona que me atendio tiene una parte de su sueldo en variable,porque si es asi,ese dia perdio una buena comision.Yo solo esperaba la llamada para dar el paso.Y eso me lleva a mis conjeturas, y si en vez de llevar dinero hubiera pedido una hipoteca,prestamo personal….? No quiero ni pensarlo.Logicamente tardaran bastante tiempo en verme de nuevo dentro de un “POP”,no por nada,es porque visto lo visto y como funcionaron las cosas en mi caso concreto,ya les perdi la confiaza y eso que fui a ellos porque me los habian recomendado.


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR