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La devastadora política de tipos de interés del BCE para España

BCE tipos interes España

No quiero que suene a excusa, uno siempre tiene que asumir su parte de culpa, y en el caso de Grecia, Portugal, Irlanda y España, a ninguno de los cuatro nos puso una pistola en la cabeza para endeudarnos hasta las cejas, despilfarrar el dinero en época de bonanza ni invertirlo de forma masiva en ladrillos en lugar de intentar cambiar el modelo económico.

Pero sin lugar a dudas también nos han ayudado desde el exterior. Empezando por los inversores que nos han prestado el dinero alegramente y terminando por un Banco Central Europeo con una política de tipos de interés en los últimos 10 años centradas en cuidar a Francia y Alemania, pero que ha sido demoledora para Grecia, Portugal, Irlanda y España.

Ha sido la Reserva Federal de San Francisco, la que ha publicado un estudio donde bajo la regla de Taylor (  según la regla de Taylor la política de tipos de interés de los bancos centrales debe responder a desviaciones de la inflación respecto a su objetivo y a las desviaciones del  desempleo de su tasa normal) se ve claramente que la política de tipos de interés de los últimos años del BCE fue del todo inapropiada para los países de la periferia de Europa.

BCE tipos interes

En el gráfico de la evolución de tipos de interés de los últimos 10 años se ve observa claramente. Mientras que según la regla de Taylor, para los países de la periferia de Europa entre 2001 y 2007 los tipos de interés debían estar entre la banda del 5%-8% (línea azul), los tipos oficiales se mantenían entre el 2%-4% (línea roja) , similar a los tipos de interés que se consideraban adecuados para Alemania y Francia (línea negra discontinua).

Resultados, dinero barato y más gasolina para las burbujas de activos de las recalentada economías de la europa periférica.

A partir de 2008 con el hundimiento de las economías de España, Portugal, Grecia e Irlanda, provoca que estás entren en una depresión económica y una crisis de deuda. Sin embargo la política de tipos de interés del BCE se ha mantenido más acorde con una Alemania y Francia en recuperación que con una España, Grecia o Portugal hundidas en plena recesión.

Entre los tipos de interés del BCE y el corsé del Euro, parece complicado que podamos salir de esta con rapidez. En fin habrá que ir escogiendo que modelo queremos para salir de la crisis si uno tipo Islandés o uno tipo Griego. Pero bueno esto es tema para otro post.

 

 

 

 



Conversación

23 comentarios

  1.    Responder

    Tanto hipócrita en ahorro(ejemplo: los 110 km/H, que más que para ahorrar gasolina era para recaudar fondos en forma de multas) y en subida de impuestos nos han llevado por el mal camino de la recuperación, y las acciones del señor Aznar respecto a la burbuja inmobiliaria nos han levado a la crisis, y encima el BCE no ayuda… Poh ké? (como diría Mou) Por la incompetencia de nuestros gobernantes y la cultura del despiporre y la rascabarriguez españolas, además de la poca diversificación de la economia, donde solo se escuchan 2 palabras: ¨Piso¨ y ¨Hotel¨ (Construcción y turismo, sectores volatilisimos). Bueno, les dejo mi crítica a la economia española y el link de mi blog (que no es de economia, pero ya de paso): http://esperantareto.blogspot.com/

  2.    Responder

    lo más devastador es gastar lo que no se tiene, esperando que otros pagen los platos rotos. En catalán se dice (donde no hay farina, hay borina) y creo que la harina se está acabando. Lo malo es que siepre pagan justos por pecadores. que Dios reparta suerter, la necesitamos.

  3.    Responder

    Por que por que por que por que.? La puerta giratoria gira gira pero nunca toria,..la puerta giratoria gira gira pero nunca toria, la puerta gira toria gira gira pero nunca toria..la puerta gira toria giraaa giraaaa pero nunnnca toooooriaaaaaaaaaa!!!!!!!!!!!!

  4.    Responder

    esto ya lo sabiamos todos. El único objetivo del BCE es mantener contenida la inflación de la UE, no la inflación de España o de Grecia.
    Obviamente el peso de Alemania y Francia en la economía europea es superior al de los países periféricos con lo cual la política suele estar más influenciada por los intereses de ellos. Pero eso ya lo sabíamos cuando entramos y no podemos echar la culpa ahora al BCE de nuestros males. Aqui a nadie se le ha puesto una pistola en el pecho para endeudarse hasta las cejas.

    plazos fijos mas rentables

  5.    Responder

    Esta claro que la Unificación Alemana, de alguna forma también la hemos pagado nosotros, con tipos de interés extremadamente bajos, políticas expansivas de crédito barato + especulación inmobiliaria = situación actual.

    Saludos.

  6.    Responder

    Con un 4% de inflación no veo que sea "devastadora" la política de interés del BCE. Si tenemos en cuenta que la inflación en Alemania es del 2% y la de España del 4% y el objetivo de inflación del BCE es el 2%, parece más bien que somos nosotros los culpables de que el BCE suba o mantenga los tipos.

    1.    Responder

      Tener una tasa de interés real negativa (Euribor-Inflacion) estimula el crédito y anula el ahorro e inversión de un país, de esta forma todo el mundo pide crédito incluso para especular puesto que es más barato estar en deuda que ahorrar o invertir. Ahora pagamos las consecuencias de esta política económica tan desastrosa.

  7.    Responder

    En epocas de bonanza cuando los politicos contructores y banqueros construian sus fortunas y los albañiles autoctonos y emigrantes cobraban 7.000€/mes dejando las aulas escolares desiertas, me encamine con mis eurillos a invertir en un banco de proyección internacional y de siglas muy conocidas. Eso de ir a contracorriente forma parte de mi personalidad y vez comportarme como todo el mundo y endeudarme hasta las cejas a mi me dió por ahorrar.

    Corria el año 2004, y cuando salí del banco despues que los bancarios se hubiesen reido a mandibula batiente de mí, pensé ¿debe estar llegando a raudales mucho dinero de algún lado para despreciar los pequeños ahorros locales?, un escalfrio recorrio mi espalda !algo tendría que pasar!, pero el mundo siguio tan tranquilo y los pisos "como siempre" subiendo imparables, porque "nunca bajan", decia el vulgo y las autoridades les daban la razón afirmando "estamos a punto de pasar a Canada y a Italia juntas.
    Ahora los politicos banqueros constructores disfrutan de sus fortunas en algún perdido paraiso, los albañiles han vuelto a la escuela o a su pais, la inflación se comio mis eurillos y me han bajado el sueldo un 5% por ser una hormiga.
    ¿Es raro que este entre los indignados?

  8.    Responder

    La responsabilidad siempre es del que compra: si te timan, será por tu incultura financiera, por lo que la responsabilidad es tuya, no del timador. Esto es lo mismo. La culpa es 100% nuestra.

  9.    Responder

    Jeje, pues no fueron del todo listos. Si lo hiceron pensando en beneficiar a Francia y Alemania cometieron el error de invertir en los otros. Ahora ellos también caerán arrastrados por nuestros impagos.

  10.    Responder

    A Sudamerica le sucedio lo mismo en la decada de los noventa.

  11.    Responder

    El euro y la CEE son un lastre para los paises perféricos. Si seguimos empecinados en mantenernos a toda costa dentro de Europa pero jugando con las reglas de Alemania, nuestro futuro es bien negro. Vamos a salvar a la Banca Alemana y a la Española a costa de la sanidad pública y del futuro de nuestros hijos y hasta de nuestros nietos. Hemos de aceptar sacrificios para salir de esta, es verdad, pero siempre y cuando esos sacrificios a la larga sirvan para mejorar nuestra calidad de vida. A día de hoy solo estamos sacrificándonos para que los políticos, los financieros y los economistas sigan viviendo a cuerpo de Rey.

  12.    Responder

    Quien es responsable de los accidentes por exceso de velocidad, el conductor del automóvil o el fabricante por hacer coches que corren muy por encima de la velocidad permitida.¿?

    Es un debate que termina en posturas filosóficas enfrentadas.

    Perdón a los que no puedan ver la analogía, pero la respuesta a ambas situaciones es exactamente la misma.

    ¿La culpa es del BCE o de los pigs por falta de previsión?

    No dudo que las políticas del BCE estaban mas destinadas a los socios ricos de la unión, cierto es, pero es que en los países hoy con problemas han estado durante años con la actitud de la cigarra, aun cuando muchos sabían de antemano lo que podría ocurrir.

    Podemos analizar por ejemplo el caso de Chile y de sus gobernantes. Durante los años de bonanza han estado engordando sus divisas y beneficios por ventas de cobre, pero sus dirigentes (Eyzaguirre primero y A. Velasco después), lo invirtieron inteligentemente sin despilfarrarlo en el pais (aunque necesitado de infrastructuras), para despues en plena crisis financiera mundial Chile siga viviendo su propia bonanza económica, incluso exportando casi la mitad del cobre que exportaba hace cuatro años.

    Oiga, No no!, que la culpa de que me haya yo estampado con mi coche a 180Kmh. es del fabricante por hacer vehículos que corren tanto!

    Mucho mas eficiente y productivo es mirar hacia adelante y buscar las mejores soluciones para salir del atolladero, y solo ir a ver cuales fueron los errores para corregirlos y no volver a cometerlos. Lo que fué, ya fué, y no hay máquina del tiempo para dar marcha atrás.

    Y entre el modelo islandés o el griego, yo apuesto por el islandés, porque parece que Grecia va a tener que vender hasta la vajilla de la abuela.

  13.    Responder

    Islandes los salarios bajan y aun bajaran mas pero lo haran antes y no financiaremos a Alemania y Francia .
    Lo del metodo islandes incluye por mi parte contruir 3 0 4 carceles para llenar de golfos (politicos y dirigentes de cajas principalmente )

  14.    Responder

    El problema principal fue que la tasa de interés considerando la inflación era negativa. Con un interés de un 2% y una inflación del 3%, tenemos que la tasa real era del -1%, con lo que salía más rentable gastar que ahorrar.

    Se tenía que haber adoptado medidas que restringiesen el acceso al crédito. Todo el mundo lo dice: era de locos que te diesen una hipoteca al 100% de valor de tasación para que además te comprases el coche y los muebles.

    Ahora no hay peligro aunque estemos en la misma situación de tasa de interés negativa puesto que la restricción al crédito está siendo aplicada (aunque no por decreto de ley sin por la asfixia de liquidez que tiene los bancos/cajas). Pero cuando acabe esta sequía de crédito ¿volveremos a estar echando gasolina al fuego o habremos aprendido la lección?

  15.    Responder

    No entiendo hasta que punto, el gobierno español debe de aceptar al pie de la letra y sin rechistar, las indicaciones del Banco Central Europeo. Con paises como Alemania, Reino Unido y Francia un poco mas lenta, la crisis está quedando atrás, consumen más y repunta un poco la inflacción. Según la receta de economía, se incrementa el valor del dinero.
    Pero que ocurre con naciones casi muertas en su sistema economico, con el consumo interno por los suelos, con los habitantes en depresión continua porque no se saben hasta cuando podemos aguantar pagando la hipoteca y la luz. Seguimos incrementando el precio de la hipoteca. ¿Que favor nos hace el BCE?. ¿Nuestros politicos donde están?.

    1.    Responder

      La solución no vendrá de fuera ni de los políticos, la solución pasa por "pencar" más, palabra que por cierto cada vez se utuiliza menos, La especulación se acabó ahora toca trabajar más y de forma más inteligente, Exportar, recibir más turistas (otra forma de exportar) invertir, crear empresas, pensar más en como generar ingresos que en como gastar los ingresos que ahora ya no nos da el Banco.

      Saludos

    2.    Responder

      Si bien hay doble cara, también hay un responsable principal, el BCE. Tal como indica la presentación el BCE trabaja a las órdenes de Francia y Alemania, "porque son las locomotoras de Europa". EL problema es que no tiran de Europa, como si estuvieran gripadas. Al llevar el BCE una política monetaria según las necesidades de Alemania y Francia el BCE beneficia, y mucho, dichos paises, mientras que perjudica los llamados paises periféricos. En suma, es como si pasara facturas de los paises más poderosos a más débiles, que a más de tener que pagar sus propias facturas tienen que pagar este sobrcosta. Efectivamente, dichos paises tienen su parte de culpa, y pueden aplicar medidas, pero estas medidas no son monetarias, que están en manos del BCE, por lo que las medidas que pueden tomar, fiscales, son impotentes ante las monetarias. Otras medidas, como legislativas y no fiscales, serian inadmisibles. En suma, el BCE produce una transferencia de costes de paises ricos a paises pobres, los cuales pueden hacer muy poco, salvo pagar la doble factura.


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