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Bill Gross: Nadie ganará dinero nunca más

bill gross inversion bonos

Bill Gross, fundador de PIMCO, que con su PIMCO’s Total Return fund sea por tamaño el mayor fondo de inversión en bonos del mundo y probablemente el gestor más respetado del mundo en renta fija, nos dejaba una visión demoledora en su newsletter del este mes de Octubre. Resumiendo en pocas palabras “Los inversores deberían asumir que nunca más obtendrán las rentabilidades históricas que han obtenido en el pasado”.

Gross empieza la carta recordando el recorte de las comisiones que están realizando algunos hedge funds, o la retirada de alguno que otro inversor de éxito como Stan Druckenmiller.Psra Gross, estos hechos son solo un reflejo de lo que está ocurriendo en el mundo de la inversión, donde en los últimos años hemos visto como la financiación barata impulsaba el precio de los activos hasta precios insostenibles durante la burbuja de las puntocom o la burbuja inmobiliaria y con la del  credit crunch iniciado en 2008 ha cambiado totalmente el panorama, no sólo para el mundo de la inversión sino para muchos modelos de negocio que durante los últimos 25 años han sido impulsados y se han basado en el crédito barato.

La fuerza que durante mucho tiempo ha impulsado el precio de los activos y que favoreció un mundo basado en la producción de “papel” en lugar de “cosas” esta en pleno retroceso y el apalancamiento y la desregulación se desvanecen en el horizonte y sus polos opuestos van en claro ascenso.

Bill Gross tiene muy claro, que en esta “nueva era”, lo único que está asegurado es que los rendimientos futuros de las inversiones serán mucho más bajos que los promedios históricos.Si los inversores en bonos consideran que pueden replicar las ganancias de capital que han tenido en los últimos 25 años con los bonos actualmente ofreciendo rentabilidades del 2 -3% es que no han visto lo que ha pasado con Japón.

Los mismo es aplicable a la renta variable y a las acciones, si hasta ahora la prosperidad y el consumo fueron impulsados por la inflación en los activos y esta se apoyaba en el apalancamiento y unos bajos tipos de interés, con el actual desapalancamiento de la economía la prosperidad requerirá de una nueva base y  en este escenario que nadie espere retornos medios en renta variable del 10-12% con el PIB creciendo al 2%.



Conversación

9 comentarios

  1.    Responder

    Esta claro que se repetiran todos y cada uno de los despropositos economicos mas pronto que tarde.
    La historia nos lo demuestra siempre. La pena que quizas no estemos por aqui para sacarle tajada.

  2.    Responder

    Creo que el señor Gross está equivocado.
    Lo que equilibra la balanza del ser humano es la GUERRA.

    Llevamos unas cuantas décadas de paz sin una guerra gorda (las de Afganistán, Irak y similares no cuentan).

    ¿Es que nadie ha reparado en este hecho??

    Para volver a esos beneficios hace falta que mucha gente muera y que muchos países se arruinen para tener que empezar de cero.

    A día de hoy desconozco el cuándo se producirá y el quienes la producirán. Sólo sé que la viviré.

    Nunca diga "nunca" señor Gross, diga más bien: "hasta después de la próxima Gran Guerra".

  3.    Responder

    Teniendo muy poca idea de inversión, creo que no se puede hacer una afirmación del tipo "nunca más" en un caso como este. Puede que durante 5, 10, 20 años… pero ¿Nunca más? Pueden pasar tantas cosas…

    Saludos

  4.    Responder

    Se ha forrado hasta las orejas y ahora solo podra hacerlo hasta el cuello, que decepción. Nuestros fondos de pensiones( los de la gente corriente), que tenian que ser nuestro ahorro para el futuro, dan unos intereses miserables que apenas cubren la inflación ( y eran la alternativa segura a las pensiones públicas). Las acciones que compramos apostando por el capitalismo global han sido una estafa y el dinero se lo han llevado los tiburones como el. Si ya se que el solo gestiona fondos y tiene que obtener beneficios- pero hay algo que no funciona- y con lo que ha ganado , no creo que tenga interes en canviar nada que pueda beneficiar a la gran mayoria de pequeños ahorradores.

  5.    Responder

    This time is different?? I've heard that one before…..

  6.    Responder

    El problema es que a parte de Bill Gross, esto lo piensa casi todos los inversores. Nadie se cree que los bonos, la renta variable, y la vivienda tengan los rendimientos que han tenido los últimos 25 años, y es por eso que los flujos de inversión se estan iendo hacia el oro, los bonos basura, y otros activos. Esto esta provocando una nueva burbuja que veremos lo que tarda es estallar.

    comparativa de depositos bancarios de octubre

  7.    Responder

    Hasta ahora, más o menos el histórico es inflación 4%, bonos-depósitos un 5% y renta variable un 10%. ¿Pensáis que este diferencial se va a reducir o bajarán los dos por igual?


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