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S&P ha lanzado el primer aviso sobre una emisión de bonos hipotecarios de CajaMadrid, advirtiendo que una emisión de bonos hipotecarios emitidos por la Caja en 2006 por importe de 1.800 millones de euros – Madrid RMBS II FTA bond- podría ser la primera emisión de una entidad financiera española que podría verse obligada a dejar de pagar intereses.

Esto afectaría a los tenedores de tramos de deuda junior, debido a que una clausula de aplicación autómática obliga a dejar de pagar intereses cuando la morosidad de la emisión supera el 7%. En esta emisión en concreto el pasado mes de Diciembre el nivel de impagos superó el 8%. De hecho el 12% de la cartera hipotecaria que compone este bono tiene más de 90 días de retraso en el pago y se consideraran impagos si dejan de pagar durante 6 meses.

CajaMadrid no es la única entidad cuyos bonos hipotecarios pueden poner en problemas a los tenedores de deuda. La emisión de bonos hipotecarios Santander Hipotecario 4 (Banco Santander) tendría en estos momentos una tasa de morosidad del 10,3% – la tasa de morosidad supera el 7,7% (se considera mora cuando las hipotecas llevan 18 meses de impago) los tenedores de deuda junior de esta emisión dejarían de cobrar intereses-.

Desde el año 2006, CajaMadrid había emitido unos 9,2 mil millones de euros en bonos hipotecarios estructurados a imagen y semejanza de los CDOs y mortgage-backed bonds de las subprime norteamericanas.

Sin duda nuestro sistema financiero aportará su granito de arena a la crisis financiera y sino que se lo pregunten de aquí unos años a los alemanes que han sido uno de los principales inversores en bonos hipotecarios españoles.

Aunque no son los mismo que los bonos hipotecarios, mucho cuidadito en invertir en emisiones preferentes de entidades financieras españolas (producto que está muy de moda colocar en las oficinas) y especial cuidado con aquellas emisiones de deuda preferente o subordinada que sean perpetuas, ya hemos visto algún caso reciente de alguna entidad financiera española que no acudía o se ofrece comprarlas con descuentos del 57% sobre su valor nominal (toda una gentileza del Banco Sabadell para sus clientes) y además el pago de intereses dependerá de que la entidad tenga resultados positivos y a efectos de acreedor tienen casi la consideración de capital.

Vía Bloomberg.

Post Data: Por cierto seguramente estaremos un par o tres de días de baja actividad en el blog por Vacaciones de Semana Santa.

Categorias: Finanzas Tags: Banco Sabadell, Banco Santander, bonos hipotecarios, Caja Madrid, CDOs