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Alucinante colocación de bonos de México a 100 años al 6,1%

emision bonos mexico cien años

Recupero una noticia de hace unos 10 días pero que ha pasado bastante desapercibida. Me refiero a la colocación por parte del Gobierno de México de bonos por importe de 1.000 millones de dólares, con vencimiento a 100 años a una tasa de rentabilidad del 6,1%. De largo la emisión de bonos a más largo plazo realizada nunca por un país latinoamericano a la que puede ser que pronto se apunte Brasil. Francamente cuando he leído las palabras Bono, 100 años, México, 6,1%, se me han abierto los ojos como platos.

Creo que esta emisión de bonos a 100 años del Gobierno Mexicano nos muestra hasta que punto hay una burbuja en el mercado de deuda, en donde los inversores están desesperados en busca de comprar cualquier cosa que de algo de rentabilidad y están perdiendo de vista la componente riesgo. Las perspectivas de la economía Méxicana igual son excelentes para los próximos años, pero no olvidemos que estamos hablando de un país y una región con grandes desequilibrios donde los problemas financieros se vienen sucediendo de forma cíclica desde hace muchos años.

Sin ir muy lejos en el tiempo, en 1988 la inflación en México fue del 179%, en 1996 del 52%, y tenemos el efecto “Tequila” de 1994 donde la economía mexicana tuvo que ser rescatada. Tener una deuda con vencimiento a 100 años en una economía como la Méxicana es una auténtica eternidad y más por recibir a cambio un interés del 6,1%. Entre otras peculiaridades el rating actual de México según Moodys es de Baa1 un par de escalones por debajo del de la Generalitat de Catalunya, cuya colocación de bonos a un año tiene un coste para el gobierno autonómico, si le sumas tipos de interés + comisiones de colocación del 7,5%.

Sin duda el armamento nuclear utilizado por las Bancos Centrales para intentar salvar la crisis y especialmente el  Quantitative Easing de la FED, del que en noviembre tendremos seguramente la versión 2 o QE2, está distorsionando el mercado de bonos y el precio de muchos activos. No habrá inflación de bienes y servicios, pero los Bancos Centrales siguen cometiendo el mismo error desde hace muchos años y es el de no prestarle ninguna atención a la inflación de activos de la que ellos están siendo los principales responsables.



Conversación

10 comentarios

  1.    Responder

    Bueno, en mi opinión una inversión a 30 años y una 100 años son prácticamente iguales. Me explico. Una persona con 35 años que compra un bono a 30 años, sabe que cuando pasen esos 30 (o supone) que el dinero a rescatar prácticamente serán migajas y que lo que realmente atesora son esos intereses que se aportan anualmente. Ahondando un poco en esto, resulta que con una inflación de un 2,5% – 3% de media, nuestro nuestra inversión inicial queda prácticamente a la mitad. O dicho de otra forma, nuestro riesgo se reduce (en porcentaje de nuestra cartera) a medida que pasan los años, por lo que en realidad una inversión a 100 años conlleva básicamente el mismo riesgo que una inversión a 30. Simplemente porque nuestra inversión dentro de 30 años (que sería el riesgo adicional asumido) practicamente no llega ni a una cuarta parte de la inversión inicial. O si quisiéramos expresarlo en términos matemáticos:

    Riesgo de inversión inicial a 100A = RII a 30 años + Riesgo Valor real del dinero invertido dentro de 30A a 70A.

    Teniendo cuenta esto, habría que analizar cual es la diferencia de rentabilidad entre la rentabilidad de los bonos a 30 o a 100. Yo sinceramente, con un 1% anual más y asumiendo una inflación media de un 2% intuyo que salimos ganando bastante en la inversión a 100 años.

    Saludos.

  2.    Responder

    ¿y como fue la colocacion? ¿se colocó según lo previsto? resulta alucinante que alguien entre en una inversión a 100 años, más aún con una rentabilidad de tan sólo un 6% anual, y peor aún si es de un pais latinoamericano. Ver para creer.

    mejores cuentas remuneradas

  3.    Responder

    No se…se me hace que como en México circula tanto dinero negro y en especial dinero producto del delito (carteles de la droga, secuestros) que esta seria una emisión dirigida a ese nicho de mercado.

    Ojo: no estoy insinuando que todo el que compre bonos de esa emisión sea un delincuente sino que hago el comentario por el poco sentido común que acostumbra a tener el dinero mal habido.

  4.    Responder

    No es una noticia demasiado rara, Inglaterra en hace siglos emitio deudas sin fecha de vencimientos llamados consol.

    Encima a tasa fija , en verdad ningun pais deberia deber a plazos sino pagar interes fijos o variables y se acabarian muchos costos que paga el contribuyente ,amen que las deudas serian mas faciles de calificar y manejar. Ojala algun gobierno con tasa fija o variable o deuda indexada emita sin plaza.

    Ahi veremos una buena noticia, suerte a todos.

  5.    Responder

    Señal de que la deflación es un hecho? porque, ¿Quien pude invertir a 100 años en dólares si espera un hiper inflación?

  6.    Responder

    ¿100 años? Eso no es invertir, eso es hacer una donación porque el dinero no lo vas a ver en la vida!!! Y a saber como será el mundo para entonces, sobre todo cuando no podemos decir ahora mismo cómo será dentro de diez años.

  7.    Responder

    En los últimos 100 años ha habido dos guerras mundiales que devastaron medio planeta, una guerra fría en la que se fabricó armamento para destruir mil veces el planeta y el mundo cambió varias veces de dueño, entre otras muchas cosas…

    Soy yo o todo esto empieza a ser un poco absurdo?


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