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Warren Buffett sale de caza mayor y compra la química Lubrizol. Su segunda mayor compra.

lubrizol warren buffett

Hace pocas semanas lo anunció en su carta a los accionistas de Berkshire Hathaway, tenía el fusil cargado (la caja llena) e iba salir de caza mayor.

Dicho y hecho, hace pocos días anunciaba la segunda mayor adquisición de la historia de Berkshire Hathaway (entre el terremoto de Japón y el trabajo se me había quedado pendiente comentar la noticia) , por detrás de los 26 mil millones pagados por Burlington Northern Santa Fe, Buffett ha pagado 9 mil millones de dólares por hacerse con la química Lubrizol (NYSE:LZ), fabricante de aditivos para aceites de motor y lubricantes industriales.

Berkshire Hathaway pagará los 9.000 millones de dólares en efectivo, a un precio de 135$ la acción de Lubrizol una prima del 28% respecto a su última cotización.

Lubrizol facturó en 2010 unos 5.417 millones $, con un incremento del 18% respecto al 2009, y tuvo un EBITDA cercano de los 1.000 millones de dólares. Cuenta con 900 millones en efectivo y una deuda bancaria de unos 1.300 millones de dólares.  Es decir Buffett ha pagado algo más de 9x el Ebitda de la compañía.

Parece una compañía con números sólidos pero no es el tipo de compañía que a uno le saldría para comprar cuando hace un screening cuantitativo, por números  para mi sería una empresa invisible y nunca se me hubiera ocurrido comprar una química a estos precios.

Sin embargo Buffett conoce bien el sector químico,  así que probablemente conoce bien esta empresa, y hay factores cualitativos que no se pueden detectar en un screening, por mucho que afinemos el modelo, Lubrizol seguramente no nos saldría como una candidata a poner en nuestra cartera (incluso el nombre es poco sexy) pero conociendo a Buffett seguro que es una compañía que tiene una importante cuota de mercado en su nicho, y ventajas competitivas destacables sobre sus rivales y un buen equipo directivo.

Hace unos años, Buffett compró una compañía desconocida para el gran púbico. Pagó 4.000 millones de dólares por hacerse con Iscar, una empresa no cotizada israelí, a la que conozco bastante bien y que sin duda era la perla de su sector. Lubrizol tampoco es una compañía conocida para el gran público, ni es un negocio aparentemente sexy, pero si Buffett ha desembolsado 9.000 millones de dólares seguro que es una buena empresa en su nicho de mercado.

Poco a poco parece que cada vez más Buffett se está descantando por construir una cartera con participaciones en empresas industriales tratando de minorar el peso que tiene el sector seguros en el holding.



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7 comentarios

  1.    Responder

    Buffet no pone nueve mil millones de dólares en el asador para que se le quemen estoy completamente seguro, algo tiene entre manos y en los próximos días nos daremos cuenta. Deben de haber activos invisibles de gran valor como alguna investigación que está a punto de reventar y producirá un dineral por mucho tiempo. Su fino olfato percibe el dulce aroma del dinero por producir y ahí está una de sus máximas habilidades que es un hombre altamente proactivo.

  2.    Responder

    ¿Por qué Berkshire Hathaway comprar Lubrizol Corporation (LZ)?
    En mi opinión, Lubrizol es una empresa que Buffett se encuentran para ser comprensible, que se encuentran para tener ventajas competitivas sostenibles, encontró que los administradores capaces y dignos de confianza, y se encontró que estará disponible a un precio de ganga.
    Bud Labitan http://www.frips.com
    Autor de "Precio máximo valor 'el libro http://www.amazon.com/Price-Value-Bud-Labitan/dp/
    y "La invención de cuatro filtros de Warren Buffett y Charlie Munger ' http://www.amazon.com/dp/0615241298

  3.    Responder

    El "maestro" no ve tan lejano el colapso del euro. ¿Qué opináis?

  4.    Responder

    Lubrizol, si conosco la empresa y sus productos, diria que son de segunda categoria, la verdad no se que le vio Buffet, no creo que tenga un producto estrella patentado, bueno el tiempo lo dira…

  5.    Responder

    ese es justamente el merito que tiene Warren Buffett que compra empresas sin nombre ni glamour, comprar empresas conocidas a multiplos estratosféricos ya lo hacen otros muchos.

    mejores depositos

  6.    Responder

    Ya lo dice Peter Lynch, cuanto menos sexy es el nombre de una empresa mejor inversión es.

    De acuerdo, es una generalización algo peligrosa, pero tiene un buen trasfondo de razón. Nadie invierte en una empresa "poco sexy" si no tiene claro que es una buena inversión y por tanto dificilmente estará sobrevalorada.

    Si alguna vez sale a bolsa una empresa con un nombre tipo "Fosas sépticas Gonzalez", ¡compradla con los ojos cerrados! 😉


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