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Cambios en la Cartera Gurús

Os comentamos un par de cambios que hemos realizado hoy en la Cartera Gurús. Primero hemos venido nuestra posición en la compañía de retal Vera Bradley, entramos a final de Agosto, hemos obtenido una revalorización del 33% y ha superado nuestro objetivo que nos habíamos marcado así que vendida.

Después hemos comprado Apple, a 585$, aprovechando el castigo que ha tenido la compañía desde máximos y el castigo adicional que ha tenido desde que publicó resultados, junto con la marcha de la compañía de un par de directivos.

Apple puede dar miedo por valor absoluto de la compañía, pero actualmente cotiza a un múltiplo de EV/Ebitda de entre 7 y 8x. A esta valoración ya no es una cuestión de si nos vamos a creer que la compañía seguirá creciendo a doble dígito o no, sino simplemente de que seguirá en el futuro generando el mismo flujo de caja que hoy en día. Creemos que con el posicionamiento actual de Apple y su modelo de negocio este último punto parece asegurado  a medio plazo. Así que le dedicamos un 6,3% de la cartera a Apple.

La segunda compra ha sido Western Union. El viernes publicó resultados, no fueron especialmente malos, un BPA de 0,45 cts versus 0,38 cts de hace un año, la compañía bajó algo su guidance para el 2012 pasando de un BPA de 1,77$ a 1,68$. Resultado la cotización cayó de 18$ a 12$.  Actualmente cotiza a poco más 5x su Ebitda.

Obviamente muchos factores amenazan el modelo de negocio de Western Union. La innovación entorno a el envío de transferencias está en plena ebullición, y el endurecimiento de la normativa en cuanto a los requisitos exigidos para realizar transferencias internacionales son dos de las grandes amenazas.

Sin embargo, aunque actualmente Western Union ya no es una historia de crecimiento, estamos hablando de la empresa líder en su segmento, con una cuota del 20% de los envíos de remesas a nivel mundial, que cuenta con una extensa mundial red agencias colaboradoras que no fácil de replicar y quizás lo más importante estamos ante un negocio que genera cerca de 1.000 millones de dólares de caja al año. El reciente castigo en su cotización, lo vemos como una oportunidad, el tiempo dirá si es o no un value trap.

Así queda la composición actual de la Cartera Gurú

cartera guru

Más o menos con un 50% invertido en renta variable, un 15% en Oro y el resto en renta fija. Seguimos siendo personalmente cautos. Por un lado tenemos los QE y políticas monetarias expansivas de los Bancos Centrales que son queroseno para la renta variable, por otro y simplificando, los problemas fundamentales de las economías desarrolladas aún no resueltos, básicamente un elevado endeudamiento y falta de competitividad y a nivel concreto la situación en Europa, que lejos de resolverse se eterniza y a la que se van sumando países al club de los apestados (Atención a Francia a medio plazo que va camino de unirse al club) y en USA el fiscal cliff del 1 de Enero. Complicado valorar los pros y las contras hoy en día.

Así ha ido la rentabilidad de la cartera desde que empezamos en junio del 2006

rentabilidad cartera gurus

Es decir levamos una rentabilidad acumulada del 27% que no está mal como han sido estos años. Para tener un par de referencias el S&P500 gana un 9% y el Ibex pierde más de 31% en el mismo periodo. Mala época para los inversores.

Autor: Guru Huky



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6 comentarios

  1.    Responder

    Me encanta ver como dominas las palabras técnicas de las finanzas. Muy buenos valores. Eso si que es invertir con conocimiento de causa.

  2.    Responder

    La cartera de Gurus Blog admite inversores?

    1.    Responder

      Raúl, no la Cartera Gurú no admite inversores ya que es una cartera particular, el día que tengamos 2,4M€ para hacer una Sicav o 3M€ para un Fondo de Inversión entonces con gusto aceptaremos inversores de momento por nuestra desgracia no es el caso.


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