Carta de MidNight al abuelo Warren Buffett

MidNight | 22 de Noviembre de 2010 | (34)

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Warren Buffett

Muy señor mío:

En primer lugar, permítame que me presente. Soy MidNight, un simple inversor que tan sólo intenta dejar de ser un inversor simple. Para ello, me han sido muy útiles algunas lecturas suyas o de gente que ambos admiramos desde un punto de vista puramente inversor, como su mentor, el mismísimo Benjamin Graham.

Si bien no creo que usted llegue a leerla nunca, me permito remitirle esta misiva desde la plataforma que unos amigos comunes ponen a mi disposición. Uno de ellos ha tenido la deferencia de traducir su carta para que pueda así llegar a más gente, mucha de la cual no habla su idioma. Leo su mensaje a su querido tío Sam con no poco asombro, pues tanto el motivo como el mensaje no dejan de parecerme serviles e interesados.

Sepa que le admiro a usted como inversor, pero que sus actuaciones durante la crisis me han hecho replantearme su honradez como inductor de tendencias macroeconómicas. Quizá malentiendo su misiva, pero creo ver en ella cierta complacencia alentadora de las acciones que nos llevaron al borde del colapso, con un mensaje de “Ya pasó todo… ¡Pelillos a la mar!”. Quizá de su altruismo yo esperaba precisamente una muchísimo más profunda y feroz crítica a eso mismo que usted alaba, o así entiendo que hace, en su carta.

Muchos pensarán, quizá con razón, que no es de recibo que un inversor como yo, tan pequeño que podríamos decir microscópico, le enmiende la plana a usted, pero al igual que a usted la suya, mi madre me enseñó un montón de cosas, si bien ninguna resulta tan útil como reconocer a un aprovechado. Y usted, mi admirado señor Buffett, lo ha sido, pues ha usado su posición para conseguir unas condiciones que no existían cara al público. Evidentemente, usted no es tonto, y ha sabido aprovecharse, siempre por el bien de sus accionistas, de las abundantes y excelentes oportunidades que se le han brindado, si bien muchas de ellas no han podido ser igualmente accedidas por los comunes mortales como yo, que yendo a mendigar con nuestros exiguos ahorros un par de papelitos como los que usted acababa de comprar, veíamos con no poco asombro la absoluta incapacidad de adquirirlos. Claro, que siempre podemos justificarlo diciendo que se debe a que usted juega en otra liga, pero, llámeme cándido, supuse que esto era un mercado de libre acceso, y por tanto no cerrado a unos pocos sobrinos agradecidos… Esto, señor Buffet, me resulta bastante tramposo.

Si algo me ha demostrado mi, con relación a la suya, corta experiencia, es que si existe algo de lo que uno se puede fiar menos aún que de un político, es de todo aquel engranaje del sistema, que le pida “tranquilidad”, “normalidad” y “calma”… A lo largo de esta crisis, usted lo ha hecho en repetidas ocasiones, lo cual ya por redundancia, me resulta harto sospechoso, y recelo de si lo que se me solicita con tanta insistencia no será en realidad un intento de llevarnos de vuelta al “borreguismo” (permítame usted este palabro) en que a algunos tanto interesa que volvamos a caer. Quizá, en vez de intentar “calmar” a los mercados, haría usted mejor en vigilar alguna de sus recientes inversiones, en las cuales los mismos directivos que le abrieron hace poco la puerta con una sonrisa de alivio, desean hoy fervientemente deshacerse de su alargada sombra, aunque en este caso, me temo que sea para poder continuar haciendo con traquilidad las mismas asquerosidades que nos llevaron al borde del colapso mientras ellos llenaban sus respectivos sacos como siempre hicieron. Usted mismo nos enseñó a huir siempre de semejantes individuos. ¿En base a qué se mezcla usted ahora con ellos? ¿Es acaso ésta también una crisis de Principios?

Pero tampoco es este el objetivo de mi réplica a su carta, señor Buffet, sino la consternación producida por que alguien supuestamente altruista le dore la píldora a un personaje empeñado en hundirnos cada vez más y más en el hoyo que él mismo ayudó, con su inacción y complacencia, a que cavasen aquellos que nunca, pase lo que pase, caerán dentro de él. Verá usted, su querido tío Sam también reina en el pueblo en que yo vivo, aunque a priori no lo parezca. Por aquí no sólo ha llovido lo mismo que en Omaha, sino que aún no ha parado. De su tío Sam, cualquiera sabe a estas alturas que se alimenta de aquellos que no pueden, que no llegan. Los fagocita sin piedad. Ya solo por eso, querido señor Buffet, no es de recibo su carta de agradecimiento. Por mi posición social, tengo algo de lo que usted carece, señor Buffet: mucha mejor visión de lo que existe en la calle, en la realidad, en la gente. Veo todos los días personas muy válidas, puede que incluso más que usted y yo, señor Buffet, que no tienen trabajo, con todo lo que ello supone. Veo trabajadores especializados que no sólo pierden sus trabajos y no encuentran nada ya no relativo a su función, sino que siquiera se le parezca remotamente. Veo personajes muy inteligentes (como usted sabe, el cerebro es algo muy infravalorado en esta época) que han de mendigar malpagados trabajos temporales en lugar de aportar su intelecto y esfuerzo a la suma total. Cierto que también veo parásitos del sistema que se contentan con quedarse en casa cobrando el subsidio sin aportar nada más que su desprecio a los ilusos que pretendemos salir de esto lo mejor y antes posible. En todas partes cuecen habas, señor Buffet. Ellos son la lamentable contrapartida a los directivos anteriormente mencionados. Supongo que incluso ellos habrían escrito una carta de agradecimiento si su tío les hubiera insuflado también unos cuantos millones de dólares

Yo no puedo, y quizá usted tampoco demasiado, pero su querido tío sí puede hacer algo para aliviar esta situación en su generalidad, y mucho me temo que las últimas medidas tomadas no van en esa dirección. No parece de recibo deshacerse en agradecimientos con alguien que, en el mejor de los casos, ha permitido por inacción que ocurriese lo que ha ocurrido, poniendo en peligro ya no la manutención de muchos hogares, sino su propia desaparición, alimentando el riesgo de que todo pudiera incluso, llevado al extremo, terminar en una confrontación de niveles brutales. Recuerde por qué se generó la última, señor Buffet, usted ya vivía por entonces. No es por tanto tiempo de agradecimientos, sino de exigencias. Su tío debe trabajar más que nunca si realmente quiere subsistir, haciendo que subsistamos todos, pues dejar con desprecio que unos cuantos millones de células se le pudran, podría terminar por causarle una buena gangrena.

No soy de los que opinan que si una persona fuma y termina teniendo cáncer, cuando necesite atención médica haya que negársela. Por el contrario, su querido tío Sam sí es de esa opinión, y así, penaliza a quien pierde su trabajo con hambre, o a quién no paga su hipoteca con la pérdida de su techo. Por esa sencilla razón no comprendo que le cante usted sus alabanzas cuando, enumerando uno por uno los maravillosos pilares en los que reposa su querido tío, en lugar de denunciar que sus primos Fannie y Freddie se dedicaron a empaquetar papeles sin valor y venderlos a personas cuyo terrible pecado fue ser unos incautos desinformados que terminaron con su dinero volatilizado, su trabajo en precario y su vivienda amenazada. Eso se llama falsificación y fraude, señor Buffet. Si las empresas industriales casi tuvieron que cesar su actividad porque el crédito no circulaba, tan solo se debió (en mi pueblo aún se debe) a que los bancos hicieron dejación de su función, para dedicarse a captar pasivo con el cual financiar los dividendos de sus accionistas, como usted mismo es, señor Buffet. Por cierto que, debido a este extremo, algunas empresas cotizadas, y por tanto bastante grandes, casi quebraron, pero un gran número de las pequeñitas, esas que usted, desde su indudablemente muy bien ganado pedestal dudo que llegue siquiera a atisbar, pero que en dan trabajo al 80% de la población, lo han hecho ya.

Es cierto que uno de sus queridos grandes bancos quebró, pero si lo hizo fue porque lo dejaron, para escarnio del resto, demostrando la extraña justicia que usa su tío, que deja caer a quien no le interesa rescatar, cosa que sí hizo con otros igualmente enfangados pero, eso sí, más grandes e importantes. De haber sido como su AIG, señor Buffet, no lo habrían dejado cerrar. Seamos claros: su admirado tío nunca tuvo la gallardía de dar la cara y pagar sus propios excesos, dejando siempre que sean otros los que se encarguen de la cuenta. “Cuando todo va bien, déjenme hacer. Cuando todo vaya mal, pongan ustedes el sufrimiento necesario para salvarnos, que si no nos vamos todos al garete…”. Su tío no ha sido una contrafuerza que se oponía al problema. Su tío era, y es, una grandísima parte del problema.

No soy tan pueril como para no saber que su carta va dirigida al ciudadano medio, encaminada a afianzar una nueva versión el mensaje eterno… “Circulen, circulen… Aquí ya no hay nada que ver…”. Si algo me indigna es que me tomen por imbécil, señor Buffett. Que me intenten calmar cuando aún veo el humo y siento el calor de las llamas. Cuando usted corrió al rescate de Goldman Sachs sabía que recuperaría con creces la inversión, bien a través del propio Goldman, bien por otros medios. Por el contrario lo que nos pide ahora a nosotros es que soportemos a fondo perdido a su querido tío Sam.

Por todo ello, me rebela el mal gusto de agradecerle a su tío su actuación frente a la crisis. Me parece un acto absolutamente irresponsable y falso. Su tío no estaba salvando a nadie que no fuese él mismo, y eso, mi admirado Buffett, puede ser muy lícito, pero nunca digo de encomio..

No piense usted que pretendo venderle las bondades de otros sistemas políticos o socioeconómicos. Para empezar yo soy muy mal vendedor, y por otro lado usted no lo compraría jamás aunque sólo fuese porque con el actual le ha ido muy bien. Entendería que no llegase a comprender cómo, pensando de esta forma, participo activamente en este teatrillo. Muy sencillo, señor Buffet, no soy del todo un iluso, y sé perfectamente el mundo que me rodea, lo cual no quiere decir ni que me guste, ni que comulgue con él. Pero es en el que estoy inmerso, y creo perfectamente lícito intentar aprovecharme de él en la medida que pueda, de parecida manera a como lo hace usted, salvando ciertas distancias obvias. Por ello seguiré leyendo sus notas, continuaré estudiando sus actos aun sabiendo que los que somos como yo, los componentes de la “masa”, no podremos jamás acceder a los recursos que se necesitan para que la cosa funcione como lo hace con ustedes, los protegidos de su tío. Aún así, continuaré persiguiendo empresas tal y como usted y otros me han enseñado a hacer.

Eso es todo, si bien no quisiera despedirme sin añadir que si por un solo instante ha pensado usted que la carta a su tío consiguió burlar mi intelecto, sinceramente, señor, me infravalora, lo cual, en nuestra jerga inversora, es el peor insulto que me podría usted dedicar. Eso sí, coincido plenamente en la apreciación de que si su tío no hubiera actuado, si hubiera sido fiel a sus propios principios y hubiera permanecido inactivo, el mundo a partir de hoy sería muy distinto. No puedo evitar pensar que hemos perdido una magnífica ocasión para cambiarlo.

Deseándole toda suerte de venturas en sus inversiones, le saluda atentamente:

MidNight.

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  • http://www.impok.com Alberto

    Han sacado en impok.com un usuario que sigue la actividad de el oráculo de Omaha por is os interesa: http://www.impok.com/comunidad/FichaUsuario.aspx?…

  • manu

    la carta es mala de pelotas. No hay ni un solo argumento ni a favor ni en contra de Buffett. Me habéis hecho perder el tiempo con un ladrillazo de campeonato.

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Sin ánimo alguno de polemizar, pues respeto tu comentario como lo que es: tu opinión; siento mucho que no te haya gustado, manu. Y siento aún más haberte hecho perder el tiempo. Consuélate sabiendo que más se pierde escribiéndola, corrigiéndola, modificándola, buscando links para documentarla y colgándola, sabiendo además que no va a gustarle a todo el mundo.

      Un saludo.

      • juanitoandante

        Midnight por Dios. Es que lo de la "igualdad de derechos" para inversores…. manda huevs. Lo que Buffet argumentaría seria igualdad de OPORTUNIDADES. El empezó sin apenas capital aceptando dinero de F&F. Si acumula liquidez en tiempos de tipos bajos. ES UN PRIVELEGIO adquirido qué llamen a su puerta para ofrecerles buenos negocios.

        Y el hecho de que se equivocara en predicciones macro: hombre, él es el primero que lo reconoce. En primer lugar ha reconocido que se ha equivocado y en segundo lugar siempre ha dicho que las predicciones macro son demasiado complicadas. Otra cosa es que tenga el hombre 50 cámaras en captando el mínimo comentario. Y que le llamen desde la White House pidiéndole dinero y apoyo.

        En resumen, BF me sigue pareciendo coherente. Y en cambio gurusblog no sigue su estupenda linea con este artículo. En cualquier caso gracias MidNight, sinceramente.

      • scoralstom

        No entiendo que se pueda criticar a esta persona, ¿quien es perfecto?? absolutamente nada de lo que hacemos en este mundo esta a gusto de todos, es imposible, pero criticar a un tio que dona en vida, que busca ricos que donen, que pregona que suban los impuestos a gente como el, de verdad no comprando que se pueda criticar, ?que no es perfecto y quien lo es? lo que tengo claro es que el es lo que esta mas cerca de la perfección.
        s2

  • Pingback: Tweets that mention Carta a Warren Buffett | GurusBlog -- Topsy.com

  • putabolsa

    Nada que añadir,creo que con tu carta expresas la opinion de muchos.

  • pedro luis

    Puestos,por el mismo precio,podías haber seguido,políticos de todo pelo y condición,sindicalistas,directivos de grandes empresas,ja,ja………..la masa no lo hubiera permitido,tenemos pánico al cambio,"alea jacta est".
    Gracias por la ingenuidad.

  • QC.

    Chapó mon amie! Desgraciadamente no lo entenderá…

  • http://www.miseuritos.com/ OFERTAS BANCOS

    esta post resumen muy bien lo que piensan la mayoria de inversores y todos aquellos trabajadores y emprendedores que no tienen que dar precisamente las gracias al tio SAM por "lo bien" que ha gestionado la crisis.

    mejores depositos para 2011

  • Jose Manuel

    Si yo fuera Warren Buffet, me resistiría a leer una carta que me manda alguien con nombre de superhéroe. Además mi voto a favor de que la carta es un ladrillazo de campeonato y que no aporta muchos argumentos. Yo al segundo párrafo la he dejado de leer, sólo leía lo que hay en negrita.

  • Jose Manuel

    Por cierto Buffet dijo en plena crisis :"comprar américa, yo lo hago" (Botín también dijo que compráramos santander a cinco euros que él lo había hecho). Simplemente creo que ellos piensan que aquí hay mucho de miedo psicológico, y que si al final la amenaza de hundimiento es real da igual el dinero que tengas. Si no lo es, pues el momento de invertir es ahora, en plena crisis.

  • javier fuentes

    Buen discurso midnight aunque noto algunas inconsistencias, por ejemplo:

    “Cierto que también veo parásitos del sistema que se contentan con quedarse en casa cobrando el subsidio sin aportar nada”

    “creo perfectamente lícito intentar aprovecharme de él [el mundo que me rodea] en la medida que pueda, de parecida manera a como lo hace usted, salvando ciertas distancias obvias”

    ¿es lícito o es de parásitos? o quizás la parasitación sea lícita ¿?

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Buenas, Javier:

      Con "aprovecharme del sistema", me refería simplemente al mercado de valores. Nada más.

      Un saludo.

  • Joshua

    uuuaaaa! alguien tendría que traducirla y mandarsela a su pueblo.

    Que grande.

  • Mendigo

    La idea era buena, pero creo que has mareado la perdiz a base de palabras. Reconozco el defecto porque también me ocurre a mí.

    Con la mitad o menos de extensión, y apuntando mejor, te hubieras llevado el trofeo a casa.

    En cualquier caso, gracias por el esfuerzo.

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Pues sí. En eso tenéis toda la razón. La síntesis no es lo mío. Me debí de saltar aquella clase. Lo tendré en cuenta para otras ocasiones.

      Gracias a tí por saber decir las cosas sin ofender. Un saludo.

  • AndresR

    Hola Midnight,

    Interesante carta, aunque no estoy muy de acuerdo. No es que me parezca errónea, pero creo que estás viendo sólo una parte del problema y desde una perspectiva.

    Lo que menos me gusta es que en general me parece poco constructiva. Tocas muchos temas casi interminables, pero entresaco pocas aportaciones o ideas. En mi modesta opinión la crítica es buena, pero tiene que enmarcarse dentro de un contexto. Por ejemplo, podemos criticar muchas cosas de la democracia, pero al final del día es muy difícil proponer algo mejor.

    En esta carta me da la impresión que estás haciendo algo parecido. Una crítica a todo el sistema (en general) sin proponer una alternativa viable.

    Yo entiendo que el fondo de la cuestión de la carta original de Buffett era poner de manifiesto que la gente encargada del sistema y que tuvo una implicación importante en la crisis del 2008, actúo con buena intención e intentó hacerlo lo mejor que pudo. Probablemente seré muy ingénuo, pero creo que en general esto es verdad. Ya sé que al final es algo que ninguno de nosotros puede saber con certidumbre, pero creo que en general la gente que llega a ese tipos de cargos intentan hacer honestamente lo mejor que pueden (y por supuesto estoy convencido que yo al menos sería totalmente incapaz de hacerlo mejor). Creo que esta es la intención de Buffett con esta carta pública. Simplemente señalar que la gente que estaba al cargo hizo lo posible por actuar de la mejor manera para salvar el sistema.

    Por otro lado, Buffett ha sido de las personas que más ha hablado sobre el problema del "moral hazard" creado en este tipo de situaciones y ha señalado que se deberían de buscar maneras de gastar mejor el "carrot and stick" (castigo y recompensa) para controlar mejor las actuaciones y las responsabilidades de los CEO de estas instituciones. Lo que pasa es que es muy difícil legislar sin meter la pata en este sentido.

    continúa…

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Buenas, AndresR. Te contesto desde la confianza que da conocerte de hace tiempo. Nadie tema: Seré breve :-)

      No pretendo criticar al Buffett Inversor, en absoluto, sino al político. Que Buffett sea el paradigma de inversor no quiere decir que sea perfecto en todo lo que hace. Y menos (es mi punto de vista) en este tipo de actuaciones "prosistema".

      Estoy de acuerdo con que es fácil criticar la democracia, o el fútbol, o a Buffett sin proponer alternativas a sus defectos (que los tienen). Pero no era mi objetivo darlas, sino recoger los aspectos que, pienso, han "molestado" a la gente que no ha comulgado con la visión de Buffett acerca de la actuación de los guardianes del sistema. Hucky en su post da otra visión mucho más corta y positiva, por ejemplo.

      En fin, gracias por el debate y las distintas visiones. Siempre enriquecen, por supuesto.

      • AndresR

        Hola Midnight :)

        En ningún momento considero que Buffett es perfecto y por supuesto que tiene defectos y "barre para casa", es lo que sus accionistas esperan de él.

        Es verdad que has puesto encima de la mesa los aspectos conflictivos y que se pueden reprochar a la mentalidad de Buffett. Creo que es importante que se señalen los defectos, y por tanto tu carta en esta línea es interesante. Al final del día toda reflexión en este sentido tiene que ir encaminada a decidir qué es mejor hacer y como solucionar los problemas. Espero con interés tu carta con alternativas :-)

        Un saludo,

        Andrés

  • AndresR

    Otra de las cosas que criticas es el hecho de que Buffett tiene acceso a condiciones que no existen al público en general.

    Es verdad. Pero el juego es así y no veo que sea algo malo en sí. Él también podría argumentar que nosotros como pequeños accionistas tenemos posibilidades de inversión que él no mira porque no tienen sentido para él (porque suponen un esfuerzo para poder colocar sólo el 0,00001% de su cartera).

    Cada uno juega con las cartas que le tocan. De la misma forma te podrías quejar de que él tiene una inteligencia y un talento dado por la naturaleza mucho mayor que nuestro y por tanto es injusto. Este debate filosófico sobre la igualdad, igualdad de oportunidades, etc. lleva siglos en danza, y no tiene fácil solución. Además si él tiene tanto capital es porque ha sabido gestionarlo correctamente durante años. ¿acaso no se podría argumentar que es bueno para la sociedad en su conjunto que la personas más capacitadas para gestionar recursos lo hagan (igual que es beneficioso que los más talentosos pinten, etc)?

    No es que defienda esta posición 100%, pero quiero señalar que el debate no me parece tan blanco o negro como lo pintas con tu crítica.

    Espero no haberme extendido demasiado (comparto el defecto de "enrrollarse").

    Un saludo, y vaya por delante que me parece una idea genial el levantar discusión sobre todos estos temas tan interesantes y que dan para tanto :)

  • Contubernalis

    Estimado y muy apreciado MidNight.

    Con relación al comentario que haces a Manu, a mí si me gustan tus “ladrillos” y agradecería más “ladrillos” como este. A su vez, yo sí reconozco/valoro (por que lo sufro) que un post como este supone un gran esfuerzo e invertir un tiempo que muchas veces no tenemos.

    Por último, lo peor en esta vida es no tener opinión y, claro está que, cuando una la tiene y la comparte, al resto le puede gustar o no. Sea como fuere, por favor, respeto al trabajo de los demás.

  • Armonización

    vaya carta cutre, Sr. Buffet, diga que si, siga comprando empresas. Le propongo que venga a España y compre unos cuantos bancos y los desmantele o los fusione con la coca cola. o lo que a usted le parezca bien…Me gusta mucho su cartera de inversión…siga así Sr. Buffet…reactive la economía europea,…, en concreto necesitamos que se vaya de vacaciones a Grecia, a Irlanda, y también puede usted venir a mi casa!!! je je je je traiga una coca cola…espero que hagan ustedes un bonito anuncio de navidad…!!!

  • Vickyelvickingo

    Midnight de verdad crees que estaríamos mejor si se hubiese ido todo a la porra ¿?

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Hola, Vickyelvickingo.

      No. Pero estaríamos mejor con otro tipo de actuación. Inundar el sistema financiero de billetes es lo peor que les puede pasar a mi sueldo y a mis ahorros. Y a los tuyos, claro.

      No creo que bancos privados a los que luego tenemos que salir al rescate entre todos y políticas sociales sin pies ni cabeza, despilfrrando, para luego darle a la impresora, sea la forma.

  • http://buffettismyidol.blogspot.com Santiago Hernandez

    Me parece que acusar a Buffett por su misiv y por sus acciones durante la crisis, acaba también por convertirse en un descrédito para tu profesión de inversionistas mi muy estimado Midnight. Como tú, yo también he seguido y sigo a Buffett desde hace mucho tiempo, soy un gran creyente del value investing y de behavioral economics. Me parece que te equivocas en tres argumentos fundamentales: Buffett no es un especulador, es un inversionista, prueba de ello es el promedio de holding periods en todas sus inversiones. Segundo, la naturaleza del value investing es precisamente anti-cíclica y lo que pretende es romper con las corrientes mas populares de inversión; si Buffett capitalizó esta crisis es porque durante el boom de las hipotecas y de las .com y de los mercados emergentes, se mantuvo al margen, fiel a sus principios de inversión mientras el resto de Wall Street y el mundo creaban una burbuja insostenible y por la cual todos estamos pagando.

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Buenas, Santiago. Te voy respondiendo bloque por bloque, por aclarar sólo, que entiendo es parte del debate, y nunca con el ánimo de ser yo quien tenga la última palabra. La verdad, no pensé (ni era esa la intención) tener que replicar tantas veces.

      En primero lugar, acepto tu opinión. Pero hay ciertos aspectos en los que estás equivocado.

      Efectivamente, soy seguidor de la rama value. Y por ello, creo reconocer un inversor de un especulador. Perdóname, pero las últimas de Buffett, (AIG, HOG, Goldman) son más propias de lo segundo, y no creo que se parezcan en nada a las de KO, W. Post, etc… Sí es más sulínea la apuesta por Burlington.

  • http://buffettismyidol.blogspot.com Santiago Hernandez

    El tercer error en tu argumento, y me parece que es el más grave, es "satanizar" la naturaleza del inversionista. Ganar dinero en epocas de vacas flacas es producto de una estrategia de compounding a la que Buffett ha sido fiel durante los últimos 45 años "be greedy when others are fearful, and fearful when others are greedy". Analiza las inversiones de Buffett en los últimos 2 años: Goldman Sachs (Ojo: se trato de un prestamo a 10 años y warrants por 5 años a $115 dls/accion), GE, J&J, Burlington Northern Santa Fe. Todas son compañías con posiciones sólidas en el mercado, que han estado presentes al menos por 50 años en los mercados de consumo y servicios. Es eso sacar provecho de la crisis? Si. Es anti-etico o ilegal hacerlo? No.

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Acepto por tanto el tema de la naturaleza anticíclica del value. No hay problema con eso. No entiendo muy bien qué hace Buffett comprando "armas de destrucción masiva" como Warrants, pero él sabrá. Ya ha demostrado muchas veces que suele saber lo que hace (con Conoco no lo hizo, pero el mejor escribiente echa un borrón).

      Respecto al "tercer error" que mencionas, eso no lo acepto. No estoy satanizando nada, ni siquiera la faceta política de Buffett. Estoy molesto por su parcial y sesgada visión. Eso sí.

      Y no, no me parece ético (sí puede que sea lícito) ni moral que se saque provecho de la crisis con posiciones que yo no puedo tomar en un mercado supuestamente libre, y que luego se escriba una carta de agradecimiento al sistema que te permite hacerlo. En caso de hacerlo, lo mínimo que espero es silencio.

  • http://buffettismyidol.blogspot.com Santiago Hernandez

    Y en este punto es donde creo que debemos ser cuidadosos, pues hay una delgada línea entre "capitalizar oportunidades" (que es lo que ha hecho Buffett) y "sacar provecho a costa de los demás" (que es lo que hicieron muchos de los Hedge Funds, Investment banks (entre ellos GS) y Private Equities, que invirtieron no en compañias, sino en ABS, CDOs, MBSs, Arbitraje, Short-selling, Derivatives, etc Para concluir, creo que también debemos entender que la carta de Buffett al Tio Sam es más bien un espaldarazo al pueblo americano y una declaración de optimismo que debe contagiarse a los mercados.

    Buffett no es el regulador de los mercados financieros -como no lo es ningún otro inversionista- y tampoco es el responsable de la crisis de las subprime. En su papel, Warren Buffett es un líder que tiene la obligación de apoyar a su país y alentar a su gente para que deje atras el miedo y retornen al camino del trabajo y la productividad.

    • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

      Aquí estoy totalmente de acuerdo: más daño, mucho más, hacen las grandes mesas. Pero ocurre que ellos no han escrito una carta de alabanza y agradecimiento cuando la gente de la calle está pagando la factura mientras ellos se ponen las botas.

      Efectivamente la carta es un espaldarazo al ciudadano medio. Desconozco el nivel cultural y de discriminación del estadounidense medio, pero a mí, en este aspecto, ni Buffet ni nadie me engaña con ello. Optimista se puede ser si no estás entrampado. Buffett o los hedges que nombras no lo estarán nunca. Tú o yo, tenemos muchas más papeletas.

      Por último, bajo mi punto de vista, un hombre inteligente y con todo el pescado vendido como Buffett, más que obligación de besarle en los morros a su tío Sam, tiene obligación de criticar las cosas que se han hecho mal, e incluso intervenir para que se hagan bien. Quizá espero más eso de su filantropía que un montón de dinero más, por mucho que esto ayude, que no digo que no lo haga.

  • http://buffettismyidol.blogspot.com Santiago Hernandez

    Buffett no es perfecto, pero su labor no puede ser cuestionada por los momentos o circunstancias en las que ha hecho dinero. Ese "rational" es tan absurdo como culpar al médico por aprovecharse de una epidemia -que claramente el médico no provoco- y dobletear turnos para ganar mas por las consultas. Es tan absurdo como juzgar al empresario o empresa, que habiendo detectado una oportunidad en el mercado, decide atacarla con un producto adecuado y que además da resultados excepcionales.

    No "satanizemos" la profesión del inversionitas. No nos creamos el cuento del mercado libre y eficiente que nos resuleve los problemas a todos. Las oportunidades existen y sólo aquellos con habilidades excepcionales habrán de aprovecharlas. Es el caso de Buffett. Saludos desde Mexico

  • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight/ MidNight

    Yo admiro al señor Buffett inversor, ya he escrito en este mismo blog acerca de ello. No le censuro que compre empresas infravaloradas, sería estúpido. Nunca he dicho eso. Creo que a esa conclusión te ha llevado tu propia mente, no mi escrito, de hecho digo que yo también intento aprovecharme de esa circustancia.

    Lo que critico es lo siguiente: ¿Veríamos ético escribir una carta dándole las gracias al ministerio de transportes porque me ha quitado una multa por exceso de velocidad ya que el ministro es amigo mío? Como mínimo, estaría tomándole el pelo al resto de la gente.

    Con el último párrafo no puedo estar más que de acuerdo.

    En fin, estoy más cerca de tu postura que lo que pueda parecer. Sólo que admiro a Buffett como inversor, pero no es mi ídolo, como en el tuyo.

    Gracias por la conversación, y por las excelentes formas.

  • http://buffettismyidol.blogspot.com Santiago Hernandez

    El gusto de conversar ha sido todo mio. Muchas gracias por tomarte el tiempo de contestar y ojalá sigamos construyendo dialogos auténticos, respetuosos y que ilustren -en mayor o menor medida- los numerosos detalles sobre los cuales se mueve el sector financiero a nivel internacional. Ojala puedas visitar mi blog.

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