GurusBlog » Bolsa http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Thu, 19 Dec 2013 13:11:56 +0000 es-ES hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.7.1 Zuckerberg venderá 41,35 millones de acciones de Facebook por alrededor de 2.300 milloneshttp://www.gurusblog.com/archives/zuckerberg-vender-facebook/19/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/zuckerberg-vender-facebook/19/12/2013/#comments Thu, 19 Dec 2013 13:11:56 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=187082 El fundador y consejero delegado de Facebook, Mark Zuckerberg, sacará a la venta 41,35 millones de acciones que posee de la red social por las que, teniendo en cuenta el precio de cierre de los títulos en la sesión del miércoles, recibirá alrededor de 2.300 millones de dólares (1.983 millones de euros). Según informa en […]

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El fundador y consejero delegado de Facebook, Mark Zuckerberg, sacará a la venta 41,35 millones de acciones que posee de la red social por las que, teniendo en cuenta el precio de cierre de los títulos en la sesión del miércoles, recibirá alrededor de 2.300 millones de dólares (1.983 millones de euros).

Según informa en un comunicado remitido a la SEC, estas acciones se incluirán en una operación en la que Facebook pondrá a la venta un total de 70 millones de títulos de clase A.

En concreto, la propia compañía venderá algo más de 27 millones de acciones, mientras que sus accionistas sacarán a la venta cerca de 43 millones, entre las que se incluyen las de Mark Zuckerberg.

La red social explica que pretende emplear el dinero recaudado con esta operación para capital circulante y otros fines empresariales generales. Sin embargo, incide en que todavía no se ha previsto ningún uso concreto.

Asimismo, también informa de que podría utilizar una parte de los beneficios de esta operación para la compra de negocios complementarios, tecnologías u otros activos.

Por su parte, Zuckerberg utilizará la mayoría del dinero obtenido con la venta de su paquete de acciones para pagar los impuestos en los que incurrirá cuando ejercite su opción de adquirir 60 millones de títulos de clase B.

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Las predicciones más extravagantes de 2014 y las fallidas de 2013http://www.gurusblog.com/archives/las-predicciones-mas-extravagantes-de-2014-y-las-fallidas-de-2013/19/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/las-predicciones-mas-extravagantes-de-2014-y-las-fallidas-de-2013/19/12/2013/#comments Thu, 19 Dec 2013 11:00:04 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=187020 Como ya es tradición, Saxo Bank presenta para el año 2014 su lista de pronósticos que puedan afectar al contexto político y a las economías de todo el mundo. Aunque los titulan erróneamente como Cisnes Negros, en algunos medios, son varios escenarios hipotéticos, en algunos casos relacionados, otros opuestos, que no tienen nada de aleatorio. El equipo de inversiones […]

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predicciones bolsa 2014

Como ya es tradición, Saxo Bank presenta para el año 2014 su lista de pronósticos que puedan afectar al contexto político y a las economías de todo el mundo. Aunque los titulan erróneamente como Cisnes Negros, en algunos medios, son varios escenarios hipotéticos, en algunos casos relacionados, otros opuestos, que no tienen nada de aleatorio. El equipo de inversiones de la entidad usa estas ficciones financieras para diseñar estrategias de inversión de alto nivel y adquirir un elevado riesgo, para registrar un posible beneficio extraordinario. El problema es que si se compara con el poco acierto de la edición de 2013, los resultados no son increíbles.

Saxo Bank no tiene una escala de colores para las perspectivas del próximo año; el futuro es negro y todas las predicciones son pesimistas. La entidad predice una rotura de la inestable hegemonía europea, la depresión económica de los países que lo integran, el callejón sin salida donde se encuentra Estados Unidos a través de su programa de Quantitative Easing o una crisis del sector tecnológico. Estos son los temas calientes para la agenda que viene. El economista jefe del banco danés, Steen Jakobsen, ya nos avisa de que “La gran decepción del 2014 será que tanto Estados Unidos como la economía de Alemania no lograrán la velocidad de escape y el crecimiento será cero”.

En detalle, la lista de pronósticos de Saxo Bank son estos diez titulares:

UNIÓN EUROPEA AL ESTILO SOVIÉTICO: El impulso a los impuestos sobre el patrimonio tienen reminicencias de un estado totalitario

ROTURA DE LA UE: Una alianza de partidos Anti-Unión se convertirá en el grupo mayoritario en el Parlamento Europeo

LA RESACA DE LAS “CINCO GORDAS”: Las empresas tecnológicas Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media y Yelp, sobrevaloradas, despertaran del sueño que las ha conducido a cotizaciones de infarto

LA CRISIS DE JAPÓN: El Banco de Japón hará los imposibles para eliminar su deuda, cuando la paridad dólar-yen baje por debajo los 80

DEFLACIÓN EN ESTADOS UNIDOS: Cada vez es más posible una espiral de reducción de precios

EL QUANTITATIVE EASING LO APUESTA TODO EN LAS HIPOTECAS: La Reserva Federal comprará títulos hipotecarios para incentivar la economía

EL CRUDO BAJARÁ HASTA LOS 80 DÓLARES EL BARRIL: El mercado se inundará por la oferta de productores de petróleo

ALEMANIA ENTRARÁ EN RECESIÓN

EL CAC 40 BAJA UN 40%: Crece el malestar en Francia

LOS “5 FRÁGILES” CAERÁN UN 25% RESPECTO EL DÓLAR: La retirada de los estímulos en Estats Units afectará la cuenta corriente de de Brasil, India, Sudáfrica, Indonesia y Turquía.

 

En la presentación se detalla como Saxo Bank se aprovecha de estos supuestos con la utilización de todo tipo de instrumentos financieros. En algunos casos son productos sintéticos creados a medida por el propio grupo. En otros compran un producto, lo venden en descubierto, o realizan una combinación de las dos operaciones. En la hipotética rotura de la Unión Europea, por ejemplo, el banco ha comprado futuros del Bund alemán y ha vendido Bonos del Tesoro español.

Estas inversiones se destinan a escenarios, tal como lo titulan, extraordinarios. Tanto, que en el año 2013 sólo uno de los diez supuestos listados se cumplió a la perfección: el anuncio de una corrección del precio del oro hasta los 1.200 dólares la onza. El mercado del metal es el único que ha escuchado sus recomendaciones. El resto de apuestas que hacían diferentes profesionales de las materias primas, de las divisas o de la macroeconomía, han caído en el olvido.

Al contrario de las predicciones que hacía Jakobsen a finales 2012, el estado Español no ha pedido un rescate y la prima de riesgo ha disminuido. En la división de acciones del grupo, Peter Garnry, anunciaba el hundimiento del selectivo alemán DAX, hasta los 5.000 puntos. Falló y la entidad lo vuelve a incorporar en la “lista de deseos” de esta nueva edición. El petróleo sigue caro, las empresas electrónicas siguen en manos privadas, y los tipos de interés de los bonos estadounidenses a 30 años no han doblado de valor. Las predicciones, además de extravagantes, también son fallidas.

A pesar de esta carencia de éxitos, la entidad continúa con sus supuestos extraordinarios vestidos con análisis de especialistas y estudios inductivos. ¿Son necesarios tantos conocimientos y horas de investigación para llegar a decir absurdidades, con pocas probabilidades de éxito? Pasados los años, estas publicaciones son papel mojado que nadie crítica por su falta de acierto. Lo único que consiguen, como yo he hecho en el blog, es que se hable de ellos.

Via The Money Glory

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La Fed reduce en 10.000 millones de dólares el volumen de sus estímulos económicoshttp://www.gurusblog.com/archives/fed-reduce-estimulos-taper/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/fed-reduce-estimulos-taper/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 20:21:43 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186938 Y Bernanke se despide de la presidencia de la Fed iniciando el taper o reducción de la compra de activos por parte de la Reserva Federal. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido rebajar en 10.000 millones de dólares (7.276 millones de euros) el importe […]

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bernanke

Y Bernanke se despide de la presidencia de la Fed iniciando el taper o reducción de la compra de activos por parte de la Reserva Federal.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido rebajar en 10.000 millones de dólares (7.276 millones de euros) el importe de sus programas de compra de deuda a partir del mes de enero, desde los 85.000 millones de dólares (61.845 millones de euros) hasta los 75.000 millones de dólares (54.474 millones de euros).

En un comunicado, la Fed apunta que, “teniendo en cuenta el grado de ajuste fiscal” desde que puso en marcha el programa de compra de activos, el Comité ve “una mejora de las condiciones de la actividad económica y del mercado laboral en consonancia con la creciente fortaleza subyacente de la economía en general”.

“Tras el progreso acumulado en el camino al máximo empleo y la mejora de la perspectiva de las condiciones del mercado laboral, el Comité decidió reducir modestamente el ritmo de sus compras de activos”, anuncia la Fed.

En concreto, la Fed ha reducido en 5.000 millones de dólares (3.628 millones de euros) tanto las compras de valores respaldados por hipotecas, hasta 35.000 millones de dólares (25.396 millones de euros), como las de bonos del Tesoro a largo plazo, hasta 40.000 millones de dólares (29.023 millones de euros). Sin embargo, seguirá reinvirtiendo los beneficios obtenidos al vencimiento de los valores adquiridos con anterioridad. Cosa normal si tenemos en cuenta que la Fed hoy en día es el principal actor en estos mercados.

En su opinión, estas compras que aún realizará deberían “mantener las presiones a la baja en los tipos de interés a largo plazo, apoyar los mercados hipotecarios y ayudar a hacer las condiciones financieras más acomodaticias en general, lo que debería promover una recuperación económica más fuerte”.

A este respecto, incide en que vigilará de forma cercana la información que surja en los próximos meses sobre la evolución económica y financiera, y garantiza que continuará con “la compra de valores hipotecarios y empleará otras herramientas que sean apropiadas” hasta que se logre una mejora del mercado laboral en un contexto de estabilidad de precios.

En este sentido, remarcó que si la información futura apoya su previsión de una mejora de las condiciones del mercado laboral y de una inflación acercándose a sus objetivos podría reducir de nuevo las compras de activos de forma gradual en futuros encuentros,.

“Sin embargo, las compras de activos no son una senda preestablecida, y las decisiones del Comité sobre sus ritmos seguirán supeditadas a las perspectivas económicas del comité, así como a la valoración de la probable eficacia y los probables costes de estas compras”, agrega.

Por otro lado, ha mantenido una vez más los tipos de interés en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%, y ha vuelto a garantizar unos tipos en niveles “excepcionalmente bajos”, al menos hasta que la tasa de paro continúe por encima del 6,5% y mientras las expectativas de inflación a uno o dos años no superen el 2,5%.

EVALUACIÓN DE LA ECONOMÍA.

Por otro lado, la Fed destaca que la información recibida desde su reunión del mes de octubre sugiere en general que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un “ritmo moderado”, así como que las condiciones del mercado laboral ha mejorado de nuevo y la tasa de paro ha descendido, aunque siguen siendo elevada.

Asimismo, constata que el gasto de los hogares y la inversión fija empresarial han aumentado, mientras que la recuperación del sector inmobiliario se ha ralentizado en los últimos meses. Además, añade que la política fiscal sigue limitando el crecimiento económico, aunque en un menor grado que en octubre,

Respecto a los precios, señala que la inflación se ha mantenido por debajo del objetivo del Comité, pero las expectativas a largo plazo se han mantenido estables. Aún así, admite que una inflación permanentemente por debajo del objetivo del 2% puede acarrear riesgos.

En este contexto, la Fed confía en que con una política acomodaticia adecuada el crecimiento económico repunte próximamente y el desempleo descienda hasta un nivel coherente con su mandato.

La decisión de mantener la política monetaria contó con el voto a favor de todos los miembros del comité a excepción de Eric S. Rosengren, quien cree, con una tasa de desempleo aún elevada y una inflación bastante por debajo del objetivo, los cambios en el programa de compra de deuda son “prematuros” y se debe esperar a datos “más claros” que indiquen que un crecimiento económico sostenido.

Comentario Gurús:

Bueno ya tenemos el primer intento real de la Fed de reducir la compra de activos. De momento, las Bolsas en EEUU reaccionan claramente al alza, quizás porque los cortos que esperaban más del comunicado se han visto forzados a reducir posiciones.

Fed, taper

Oro cae y bonos a 5 años reducen rentabilidad:

20131218_post2

Por último os dejamos la última conferencia de prensa de Bernanke como presidente de la Fed:

Live streaming video by Ustream

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Y Neuron levantó la cabezahttp://www.gurusblog.com/archives/y-neuron-levanto-la-cabeza/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-neuron-levanto-la-cabeza/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 16:41:33 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186783 El pasado 5 de diciembre publiqué un artículo sobre Neuron “Neuron no levanta cabeza en el MAB. ¿Oportunidad de compra?”. Llevaba siguiendo la cotización de Neuron hasta que ya el 4 de diciembre me paré un poco a mirar a la compañía con algo más de detenimiento y aunque no profundicé mucho, me dio la […]

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neuron

El pasado 5 de diciembre publiqué un artículo sobre Neuron “Neuron no levanta cabeza en el MAB. ¿Oportunidad de compra?”.

Llevaba siguiendo la cotización de Neuron hasta que ya el 4 de diciembre me paré un poco a mirar a la compañía con algo más de detenimiento y aunque no profundicé mucho, me dio la sensación de que el castigo que estaba registrando la acción estaba siendo desproporcionado. El 4 de diciembre tocó mínimos históricos en 1,09 € durante la sesión y cerró a 1,20 € (mínimo histórico en cierre de sesión).

La capitalización de Neuron a 1,20 € por acción era de 5,5 millones de euros. Como comenté en el post de hace un par de semanas, veía que la capitalización era demasiado baja por varios motivos:

  • Una valoración independiente fijó la capitalización media de Neuron entorno a los 31 millones de euros.
  • Neuron tiene el 50% de NEOL, empresa cuyo socio es Repsol con el otro 50% de la compañía. Sólo la participación de Neuron en Neol parece que podría valer los 5 millones a los que cotiza Neuron.
  • Un dato curioso, es que la nueva sede tiene un valor de unos 8 millones de euros aproximadamente. Puede que la cifra me falle y que esto de los inmuebles tenga una valor muy a discutir, pero en inmovilizado material Neuron a 30 de junio de 2013 tenía una cifra de 12 millones de euros.

Insisto en que no he profundizado mucho en la compañía pero estos datos y algunos otros me hicieron pensar que Neuron estaba ya cotizando a unos precios de derribo. Y todo esto sin valorar como técnico en la materia muchas patentes y trabajos de investigación y desarrollo que está realizando la compañía.

Pues por casualidades de la vida, justo el 5 de diciembre la acción comenzó a remontar y este 18 de diciembre la acción ya se sitúa por el entorno de los 1,86 euros lo que supone una subida del 70% desde los mínimos tocados el 4 de diciembre en 1,09 euros o un +55% sobre el precio de cierre de dicha sesión en 1,20 €.

En definitiva, aquí nunca se puede cantar victoria pero parece que algo está cambiando en los mercados con respecto a Neuron. Sinceramente que me alegro de este cambio aunque no me haya podido aprovechar de él :-)

Ahora, con la acción a 1,86 euros la capitalización es de 8,6 millones de euros. ¿Qué pasará en el futuro con la cotización de Neuron? Pues no lo sé bien, pero parece que sigue estando a unos precios bastante atractivos.

Me preguntaréis que si lo veo tan claro, por qué no entro. Pues la respuesta es sencilla. Las compañías que tengo en cartera me ofrecen un potencial muy elevado en bolsa y las conozco muy bien. Neuron me lo podría ofrecer pero no la tengo apenas estudiada o por lo menos no tanto como las que tengo en cartera. Neuron está en un sector complejo para mí y por ahora prefiero seguirla desde la barrera aunque le vea mucho potencial de subida. No me importará nada comprar acciones de Neuron a 2,5 euros, por decir un precio, y haberme perdido un 100% de revalorización si es que creo que en dicho momento a 2,5 euros Neuron sigue siendo una gran inversión con un potencial de subida muy elevado.

Por ejemplo, no me tembló el pulso a la hora de comprar Gowex por la zona de 1,20 euros, cuando un par de años antes estaba por el entorno de 0,70 euros, llegando a comprar acciones para mi cartera a 0,68 euros. En ese momento, Gowex cotizaba un 76% por encima de mi primera compra y lejos de lamentar no haber comprado más acciones antes dada la subida, me alegré de seguir viendo mucho potencial a la compañía y de ver que cada vez el camino era más seguro. Luego este enero, en máximos históricos volví a comprar cuando cotizaba por encima de 3 euros habiendo multiplicado la cotización por 4,7 veces en dos años y medio.

De nuevo, lejos de vender o de pensar en por qué no compré más acciones antes, celebré varias noticias que surgieron durante esas semanas y aposté todavía más en la compañía dado que aún con toda la subida que llevaba la valoración de la empresa la situaba muy por encima de los 3 euros a los que cotizaba Gowex en esos días, en los que recuerdo que marcaba máximos históricos. Otra acción que he comprado este mes de noviembre por primera vez y que llevaba un 116% de subida en 3 meses es Ibercom. El potencial que me ofrece es muy elevado y no voy a dejar de comprar por que haya subido bastante unos meses antes.

Con esto, a lo que voy es que no pasa nada porque una acción suba. Nunca – o casi nunca :-) – cogeremos los picos, los máximos ni los mínimos. Lo importante es que cuando entres, tengas un potencial de subida importante y que el precio al que compres acciones te haga tener probablemente una inversión  muy positiva.

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Endesa recupera un año después el pago del dividendohttp://www.gurusblog.com/archives/endesa-pago-dividendo/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/endesa-pago-dividendo/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 19:34:09 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186461 Hoy Endesa ha acordado distribuir un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2013, con lo que la compañía vuelve a retribuir a los accionistas después de haber suspendido el pago del año pasado. En concreto, el dividendo a cuenta con cargo a las cuentas del presente ejercicio será de 1,5 euros […]

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Hoy Endesa ha acordado distribuir un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2013, con lo que la compañía vuelve a retribuir a los accionistas después de haber suspendido el pago del año pasado.

En concreto, el dividendo a cuenta con cargo a las cuentas del presente ejercicio será de 1,5 euros por acción y se pagará el próximo 2 de enero, anunció la compañía en una nota remitida a la CNMV.

Fuentes de Endesa indicaron a Europa Press que la caja acumulada, la ausencia de deuda de la compañía y la mayor visibilidad regulatoria han permitido recuperar el pago del dividendo.

Los cambios regulatorios de España del último año y las nuevas tasas que han entrado en vigor en 2013 tendrán un impacto en las cuentas de Endesa de 1.300 millones de euros.

Tras la decisión de suspender el dividendo con cargo al ejercicio 2012, el consejero delegado de Endesa, Andrea Brentan, justificó la medida apelando a la necesidad de “prudencia” frente a la “compleja situación regulatoria y del mercado” en ese momento.

Comentario Gurús:

Ya os comentamos que el bajo nivel de endeudamiento de Endesa y la necesidad de los italianos de Enel de empezar a exprimir financieramente su filial hacían más que probable el retorno del dividendo en Endesa. Al precio actual de cierre de hoy de €20,7 por acción el dividendo aprobado supone una rentabilidad del 7%.

Leer Análisis de Endesa: Esperando la chispa italiana

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Indices bursátiles a punto de empezar un nuevo impulso alcistahttp://www.gurusblog.com/archives/indices-bursatiles-punto-de-empezar-un-nuevo-impulso-alcista/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/indices-bursatiles-punto-de-empezar-un-nuevo-impulso-alcista/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 15:58:53 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186206 Ya la semana pasada en un artículo publicábamos la curiosa situación d la mayoría de índices y es que casi todos se encontraban en una zona de control operativa y muy probablemente un nuevo impulso fuese el siguiente movimiento finalizando así el proceso correctivo (ver artículo anterior) . Tras el día de ayer, realmente alcista […]

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Ya la semana pasada en un artículo publicábamos la curiosa situación d la mayoría de índices y es que casi todos se encontraban en una zona de control operativa y muy probablemente un nuevo impulso fuese el siguiente movimiento finalizando así el proceso correctivo (ver artículo anterior) .

Tras el día de ayer, realmente alcista los índices van tomado posiciones, peor sobre todo nos dan la oportunidad de crear un plan estratégico óptimo.

La técnica operativa que utilizaremos se llama MODULO DE ARRANQUE y si quieres aprender a detectarla correctamente y poder sacar el máximo partido a tus inversiones, puede asistir a nuestras Jornadas de Formación los próximos días 20 y 21 de Diciembre (más información)

DAX IMPULSO

SP500

En los gráficos anteriores vemos tanto a DAX como sp500 con nuestro indicador zona de control activado y además reaccionando al alza, ahora la pregunta es ¿Dónde me incorporo?.

El mejor lugar para incorporarse es el inicio de un impulso por tanto lo primero será observar si el impulso realmente ha comenzado, para ello vamos a utilizar la teoría de EnBolsa.net para los cambios de tendencia, si cambios de tendencia, porque ahora os pregunta si cogemos el proceso correctivo vivido en estos dos índices y nos bajamos a un gráfico horario ¿Qué vamos a ver?, ¿una tendencia alcista o bajista?, yo diría que bajista por tanto tenemos que localizar un cambio de tendencia en gráficos horarios.

sp500 y dax

Una imagen vale más que mil palabras, arriba los gráficos reales de sp500 y dax y abajo la estructura de precios que se produce en un cambio de tendencia.

Los parecidos son razonables lo único que falta es que superen los máximos de ayer y completen la secuencia dando lugar al inicio de un nuevo impulso, por tanto el plan estratégico es el siguiente:

COMPRAR SP500 si supera los 1793, colocando un stop en los mínimos que alcance hoy.

COMPRAR DAX30 si supera los 9190, colocando un stop en los mínimos que alcance hoy.

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Resumen Mercado: Martes 17 diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercado-martes-17-diciembre-2013/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercado-martes-17-diciembre-2013/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 10:07:05 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186219 A un día del comienzo de la reunión de la FED, la bolsa neoyorquina trata de sacudirse de encima el pesimismo que ha venido arrastrando en las últimas sesiones, cerrando el primer día de la semana con sólidas subidas. El Dow Jones remontó +0,82%, el Nasdaq +0,71% y el S&P 500 +0,63%. Buenas noticias llegaban […]

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A un día del comienzo de la reunión de la FED, la bolsa neoyorquina trata de sacudirse de encima el pesimismo que ha venido arrastrando en las últimas sesiones, cerrando el primer día de la semana con sólidas subidas. El Dow Jones remontó +0,82%, el Nasdaq +0,71% y el S&P 500 +0,63%. Buenas noticias llegaban por el lado macroeconómico, ya que la producción industrial repuntaba en noviembre +1,1%, por encima del +0,4% y del +0,1% del mes anterior; se trata del mayor crecimiento desde noviembre de 2012.

También el Empire manufacturero conseguía sobrepasar la frontera negativa con una lectura de 0,98 en diciembre, aunque en este caso los datos quedaban por debajo de las previsiones. Fue noticia Google por la compra de la empresa de robótica Boston Dynamics, con el objetivo de la futura creación de robots destinados a tareas logísticas y de ensamblaje de productos.

No fue la única operación corporativa anunciada en la sesión: Avago Technologies subía con fuerza tras el anuncio de compra de LSI Corp por 6.600 Mn$, operación con la que espera ganar cuota de mercado en semiconductores destinados a discos duros y otros productos electrónicos. Por otro lado, AIG vende International Lease Finance Corp a AerCap Holdings.

La renta variable europea abría con caídas, con el Ibex 35 cotizando en los 9.388,8 enteros (-0,43%), después de cerrar ayer sus puertas con un avance del 1,69%. En el mercado de renta fija la prima de riesgo se mantenía estable en los 224 puntos básicos, en una jornada en la que el Tesoro Público espera captar hasta 3.500 Mn€ con una subasta de letras a tres y nueve meses, que debería de colocarse sin problemas.

Dentro del selectivo Iberdrola lideraba las pérdidas, con un descenso del -1,07%, seguido de Inditex (-0,71%), BME (-0,64%) y Repsol (-0,58%). Otro de los valores que acaparaba la atención esta mañana era Ebro Foods (-0,06%), tras anunciar un acuerdo con Newlat Group, S.A. para la venta del negocio de pasta que actualmente tiene el Grupo Ebro en Alemania a través de sus marcas Birkel y 3Glocken.

Hoy la sesión vendrá marcada por la reunión del Eurogrupo que buscará avanzar en un compromiso sobre el mecanismo único de reestructuración y liquidación bancaria de cara al Ecofin del miércoles. En el plano macroeconómico lo más destacado serán las encuestas de confianza que publicará el instituto ZEW, esperándose que confirmen la mejora del contexto macroeconómico, lo que ayudará a soportar al mercado.

Otras de las citas de interés de la sesión serán los indicadores de precios tanto en la Eurozona (sin cambios esperados) y EE.UU., donde se espera un ligero repunte en noviembre (+0,1% vs. -0,1% ant). Al otro lado del Atlántico, también dará comienzo la reunión de dos días de la FED, la última del año y la cita más importante de las últimas semanas, ya que se podría iniciar una disminución del programa de compra de activos. En el mercado de divisas, el dólar permanecía impasible ante la posibilidad del inicio de la retirada de estímulos y se volvía a depreciar hasta 1,3772 unidades.

 

Cambios recomendaciones analistas:

Europa-ENEL: JPMorgan eleva la recomendación de infraponderar a neutral
-AVIVA: BofAML lo incluye en su lista de valores preferidos
-MUNICH RE: BofAML lo incluye en su lista de valores preferidos
-VINCI: BofAML disminuye la recomendación de comprar a neutral
EE.UU.-EASTMAN CHEMICALS: UBS recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 92$
-HP: JP Morgan eleva la recomendación de neutral a sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 35$

 

Noticias España:

AlmirallHa llegado a un acuerdo para la adquisición de la compañía dermatológica estadounidense Aqua Pharmaceuticals. El desembolso inicial de esta transacción asciende a 305 Mn$. A ellos debe añadirse un pago de 22,6 Mn$ vinculado a la amortización de ciertos activos fiscales a largo plazo. En función del logro de determinados objetivos regulatorios y comerciales, podría haber pagos adicionales de hasta 75 Mn$ durante el periodo 2014-15. La financiación del desembolso inicial se produce a través de deuda. Aqua Pharmaceuticals tiene 122 empleados y su facturación en 2013 podría alcanzar 127 Mn$. Se trata de una de las 10 primeras compañías estadounidenses en dermatología de prescripción y su catálogo actual de productos está vinculado al acné, dermatitis atópica y queratosis actínica, entre otras especialidades dermatológicas.
Duro FelgueraAbona un dividendo bruto de 0,06666€/acción.
Ebro FoodsHa alcanzado un acuerdo con Newlat Group, S.A. para la venta del negocio de pasta que actualmente tiene el Grupo Ebro en Alemania a través de sus marcas Birkel y 3Glocken. Con esta operación el Grupo Ebro percibirá unos ingresos de unos 21,5 Mn€ más el 50% del EBITDA que genere el negocio vendido durante los próximos cinco años, cantidad que se ha estimado en unos 7,5 Mn€ adicionales. Esta transacción supone para Ebro un nuevo avance en su actual plan estratégico, entre cuyos objetivos se encuentra la concentración de esfuerzos y recursos en aquellas áreas de negocio que permitan mantener o aumentar los ratios de rentabilidad alcanzados por la compañía hasta ahora.
GrifolsCelebra junta extraordinaria de accionistas.
Miquel CostasAbona un dividendo bruto de 0,13654€/acción.
Técnicas ReunidasHa acordado distribuir un dividendo bruto de 0,667€/acción, en concepto de cantidad a cuenta del dividendo que se apruebe a cargo de los resultados del ejercicio 2013 en la próxima Junta General Ordinaria. El pago del líquido resultante se efectuará el 16 de enero de 2014.

 

Noticias Europa:

Deutsche Telekom Los rumores de ayer de que Sprint podría lanzar una oferta por T-Mobile, controlada por Deutsche Telekom, impulsaron al valor en bolsa. El diario The Wall Street Journal publicaba la noticia del interés de la estadounidense en hacerse con el control de T-Mobile, controlada en un 67% por Deutsche Telekom, y valorada en más de 20.000 Mn$. El sector de las telecos, inmerso en un proceso de consolidación, se confirma como uno de los más agitados en el plano corporativo.
Patrizia ImmobilienLa compañía de Real Estate alemana ha reducido sus previsiones de beneficio para 2013 de 38-41 Mn€ frente a las predicciones de al menos 47 Mn€. Las estimaciones de beneficio operativo son para 2014 de al menos 50 Mn€.
SiemensBerkshire Hathaway, a través de su utility, anunció ayer un pedido de 1050 megavatios de turbinas eólicas de Siemens. El pedido de 1.000 Mn$ irá destinado a proyectos en Iowa y viene determinado por la caída del precio en el equipamiento, que está haciendo que la energía renovable sea cada vez más competitiva frente a los combustibles fósiles. El precio de las turbinas ha caído un 26% desde mediados de 2009.
SyngentaLa compañía química suiza especializada en pesticidas y semillas anuncia su intención de vender su negocio Dulcinea de productos frescos a Pacific Trellis. Dulcinea, que se encuentra en California, tiene unas ventas anuales de 80 Mn$. No han trascendido más detalles de la operación.
Telecom ItaliaBlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo, daba a conocer ayer que posee un 7,783% de las acciones con derecho de voto de Telecom Italia (0,006% en ADRs en EE.UU. y el resto en bonos convertibles). Al no superar el 10% no es necesario comunicarlo al regulador del mercado de valores italiano (Consob). El presidente de la Consob, Giuseppe Vegas, había denunciado el comportamiento de BlackRock, al asegurar que había elevado su cuota en el grupo Telecom a 10,14% sin comunicarlo, desde el 5,1% que tenía en octubre. Una participación del 10,1% convertiría al fondo en el segundo accionista de Telecom Italia, por detrás del holding Telco, que tiene un 22,4%.
Zurich Insurance GroupEl CFO de la segunda mayor reaseguradora del mundo deja su cargo en Abril para unirse a Zurich Insurance Group. Zurich buscaba una persona para el cargo desde el fallecimiento de su anterior directivo en Agosto.

 

 

Noticias EEUU

AIGAnunciaba la venta de su unidad de negocio de leasing de aviones por más de 5.400 MnUS$ a la compañía AerCap Holdings.
Avago TechnologiesLas acciones del fabricante de semiconductores se alzaban un 9,75% tras comprar LSI Corp. por 6.600 MnUS$, con el propósito de ganar cuota de mercado en semiconductores destinados a discos duros y otros productos electrónicos.
GoogleLa compañía tecnológica afianza su apuesta por la robótica con la compra de la empresa Boston Dynamics (octava de este sector que el buscador ha adquirido en los últimos seis meses), con el objetivo de crear en una década una nueva generación de robots destinados, en principio, a tareas logísticas y de ensamblaje de productos. La firma confirmó la compra de la empresa a varios medios estadounidenses, aunque declinó informar sobre el precio, tanto de esta última como de las siete anteriores.
IBMHa anunciado hoy que será la encargada de proveer servidores destinados a las soluciones tecnológicas y soporte de la empresa Minera Chinalco Peru.

 

Elaborado por Self Bank

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Zinkia, pasito a pasitohttp://www.gurusblog.com/archives/zinkia-pasito-pasito/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/zinkia-pasito-pasito/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 09:33:32 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186137 La situación a día de hoy en Zinkia es muy complicada. En situación de preconcurso de acreedores, con unas grandes tensiones de tesorería y con una más que necesaria refinanciación de la deuda, Zinkia parece que tiene un nubarrón muy negro encima de ella. Pero bueno, este lunes 16 de diciembre ha dado otro pasito […]

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zinkia

La situación a día de hoy en Zinkia es muy complicada. En situación de preconcurso de acreedores, con unas grandes tensiones de tesorería y con una más que necesaria refinanciación de la deuda, Zinkia parece que tiene un nubarrón muy negro encima de ella.

Pero bueno, este lunes 16 de diciembre ha dado otro pasito hacia delante en busca de esa tranquilidad financiera que tanto necesita. Hace una semana, el 9 de diciembre, la compañía consiguió el “sí” de los bonistas para refinanciar la emisión de bonos de 2010 que tenía que haber vencido este mes de noviembre. El acuerdo consistía en alargar el vencimiento en dos años hasta el 2015, se sube para estos dos años el cupón del 9,75% al 11%, se abre la posibilidad de recompra por parte de la empresa en noviembre de 2014 y se confirma que el pago del cupón de este mes de noviembre se realizaría de manera inmediata. Pues hoy, 16 de diciembre, se ha procedido al pago de dicho cupón.

Este es un pasito más, pero evidentemente faltan muchos más “pasitos”. Uno es de la refinanciación total de la deuda financiera que tiene Zinkia y la deuda con sus proveedores. Otro creo que es la entrada de dinero vía ampliación de capital. Aunque su presidente ha vuelto a decir que Zinkia no necesita una ampliación de capital, creo que va a ser difícil que ésta no se produzca.

Por el camino, en bolsa la acción está dando unos bandazos importantes. Lógicos por otro lado pero la verdad es que para el que no tenga las cosas claras, estos movimientos pueden dar algo de vértigo o mareo.

En el mes de octubre la acción se movió entre 0,72 euros y 0,95 euros (precio de cierre). La cotización cerró en los 0,72 euros el día 9, el 10 y el 31 de octubre. Éste último día fue cuando la compañía presentó el “preconcurso de acreedores”. Esta situación trajo consigo un “saco” de incertidumbre sobre el futuro de la compañía y muchos inversores y accionistas decidieron vender sus acciones. Yo desde antes del preconcurso y durante este proceso en el que se encuentra la compañía, he estado positivo ante el futuro de Zinkia porque creo que la compañía tiene un activo muy importante con el que hacer frente al futuro, la marca Pocoyó. Otros no lo creen así y por este motivo se deciden a vender o a no entrar en el valor. La acción después de presentar Zinkia preconcurso de acreedores llegó a 0,36 euros este 2 de diciembre.

Hay gente que me dice como aguanto la rentabilidades negativas como las que estaba aguantando en Zinkia. Me dicen que me ponga un stop y que luego compre más abajo. Les digo que como no sé que es lo que va a hacer la acción prefiero seguir dentro dada la seguridad que tengo en mi inversión a los precios a los que he comprado. Que puedo mejorar mi inversión vendiendo y comprando más abajo, sí. Pero esas florituras se las dejo a los “técnicos”. Creo que aunque parezca fácil, si vendemos, luego va a ser complicado que pongamos una orden de compra más abajo y que además puede que si la ponemos no toque el límite que hemos introducido y nos perdamos la subida si es que la hay. En definitiva, que la caída de Zinkia no me preocupaba. Evidentemente prefiero no ver caer mi acción y prefiero comprar a 0,50 euros que a 0,70 euros. Pero lo dicho, para estos ajustes no me veo capacitado y prefiero entrar en una compañía porque creo que vale mucho más sin afinar tanto en el precio ya que este afine me puede llevar a no entrar en la compañía y perder una inversión que entiendo que es atractiva.

Por otro lado, es cierto que operando así en bolsa podré perder cierto potencial y que en ocasiones tendré que vender con fuertes pérdidas. Lo importante es que cuando me salga bien una inversión, gane muchísimo más que en mis errores. De ahí que piense que el mejor “stop-loss” es una buena valoración.

Como he comentado, la acción tocó y cerró en los 0,36 euros el 2 de diciembre. A partir de ahí, llegaron ciertas noticias que han animado y mucho a la cotización. El “sí” de los bonistas a la refinanciación, el pagó del cupón de los bonos de este mes de noviembre y la llegada de dinero “mexicano” son las más relevantes. Por estos motivos, parece que la acción ha subido con fuerza hasta situarse de nuevo a niveles en los que se encontraba antes de presentar preconcurso de acreedores cerrando este lunes 16 de diciembre Zinkia en 0,84€ (+133% en dos semanas desde que tocara mínimos históricos).

Ahora me podéis decir que esto no significa nada. Y os doy la razón. Ni mucho menos hay que lanzar las campanas al vuelo. La acción podrá volver a caer en cualquier momento. Pero a mí, me da cierta confianza ver que la acción con todo lo que está cayendo sobre Zinkia vuelva a cotizar a 0,84 euros. Sigo pensando que invertir por debajo de un euro en Zinkia es una gran inversión y que en uno o dos años la acción cotizará por el entorno de 2 euros. Además este precio no sería no un precio de venta. De todas formas, todo habrá que analizarlo a medida que vayamos conociendo más noticias.

Sé que nadie puede asegurar nada y menos en bolsa. Pero aunque todavía Zinkia tiene que dar muchos pasos para decir que está en una posición financiera estable y con perspectivas positivas de futuro que se traduzcan en crecimiento importantes de ingresos y beneficios, mi posición hacia la compañía es positiva. Creo que saldrán adelante y que la marca Pocoyó es un gran activo con el que responder ante todas estas dificultades.

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BlackRock declara una participación en Telecom Italia del 7,783%http://www.gurusblog.com/archives/blackrock-telecom-italia/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/blackrock-telecom-italia/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 15:58:17 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186016 El fondo de inversión BlackRock ha declarado este lunes una participación en la operadora Telecom Italia de 1.044,2 millones de acciones con derecho de voto, lo que equivale al 7,783% del capital total emitido, según informa en un comunicado remitido al regulador italiano, Consob. Asimismo, BlackRock informa de que posee 80,618 acciones American Depositary Receipts […]

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El fondo de inversión BlackRock ha declarado este lunes una participación en la operadora Telecom Italia de 1.044,2 millones de acciones con derecho de voto, lo que equivale al 7,783% del capital total emitido, según informa en un comunicado remitido al regulador italiano, Consob.

Asimismo, BlackRock informa de que posee 80,618 acciones American Depositary Receipts (ADR) que le dan derecho a 806.180 títulos, equivalentes al 0,006% del capital.

La participación cercana al 7,8% de BlackRock convierte al fondo de inversión en el segundo mayor accionista de la operadora italiana tras Telco, el holding liderado por Telefónica que controla el 22,4% de Telecom Italia, de cara a la junta general de accionistas que se celebrará el próximo 20 de diciembre y para la que ha registrado 796,7 millones de acciones para el ejercicio de sus derechos de voto.

Con este comunicado, la compañía responde a las peticiones del organismo italiano que había solicitado información a BlackRock sobre su participación en la operadora después de que publicara la pasada semana en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC por sus siglas en inglés) que había elevado su participación al 10,4%.

Según asegura en el comunicado, no informó ni a Telecom ni al Consob de que había superado el umbral del 10% tal y como exige la legislación italiana porque ni posee ni ha poseyó suficientes acciones con derecho a voto que le lleven a superar este margen.

La empresa explica que cuenta con bonos convertibles en 219,8 millones de acciones, que equivalen al 1,639% del capital de Telecom Italia. A este respecto, aclara que estos bonos no son relevantes para su participación, porque las acciones en las que se convertirán aún no han sido emitidas.

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Incluso Keynes falló con sus inversiones macroeconómicashttp://www.gurusblog.com/archives/keynes-errores-inversiones/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/keynes-errores-inversiones/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:45:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185907 El londinense King’s College contrató un tesorero de excepción, cuando confió la gestión de sus finanzas a John Maynard Keynes, el año 1924. El nuevo gestor, confiado con sus conocimientos superiores en materia macroeconómica colocó todos los ahorros de la comunidad en un fondo llamado “the Chest”. Este aumentaría de precio a través de una […]

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keynes

El londinense King’s College contrató un tesorero de excepción, cuando confió la gestión de sus finanzas a John Maynard Keynes, el año 1924. El nuevo gestor, confiado con sus conocimientos superiores en materia macroeconómica colocó todos los ahorros de la comunidad en un fondo llamado “the Chest”. Este aumentaría de precio a través de una estrategia de inversiones en activos globales. A partir de un concepto, un tema o una tendencia – como por ejemplo, estudiar los efectos de una guerra -, Keynes escogía los valores que como consecuencia podían ganar valor. El resultado de esta gestión no podía ser peor, en 1931 el fondo llegó a perder más de un 50% del total.

“Top-Down” es el sistema analítico que aplicó el economista de Bloomsbury para hundir las cifras del colegio. Este método de inversión tiene como primera parada el estudio del panorama económico internacional. El inversor analiza los conflictos mundiales, las variables afectadas y extrae unas conclusiones. Cuál es el país con más posibilidades de crecimiento, por ejemplo, o la industria que a la larga generará mayores rendimientos son los fenómenos que condicionan la selección de activos. La delimitación se hace poco a poco, de los países se pasa a analizar las industrias, luego las materias primas vinculadas, y también sus empresas. Finalmente, se eligen los activos financieros afectados por el conjunto de la “Big Picture”.

Esto lo sabe hacer Bridgewater Capital, la gestora de fondos de inversión fundada por el estadounidense Ray Dalio. Es una institución financiera que tiene sus propios documentos de investigación, el más famoso es el que relaciona el desarrollo de la economía con el trabajo que puede hacer una máquina mecánica. También se ha reconocido que es la institución con un banco de datos más extenso que el de la Reserva Federal de Estados Unidos. Sin embargo, no es la única en este sector. Hay otros especialistas que utilizan estrategias macroeconómicas como son George Soros, quien opera a través del fondo Quantum, o también Stanley Druckenmiller.

Para el inversor individual, aplicar el método “Top-Down” es un mal asunto. “Es difícil y arriesgado, existe la posibilidad de equivocarse en cada escalón”, escribe el fundador de Baupost Group, Seth Klarman, en el libro “Margin of Safety”. El analista debe trabajar con un universo de datos tan amplio que abarca el Producto Interior Bruto de los países, el precio de las monedas o los capitales en circulación entre naciones, además de la influencia entre los agentes económicos que intervienen en los mercados. “Sería de locos, al momento de hacer nuestras predicciones, conceder una gran importancia a los asuntos que son demasiado inciertos”, Terminó dictaminando Keynes en su obra “Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero”.

El sistema alternativo que sugieren para invertir, tanto el economista inglés como los profesionales como Klarman, es el “Bottom-Up”. El método de selección de acciones a partir del análisis del valor de las empresas. También conocido como “stock-picking”, es más fácil de implementar ya que sólo se deben estudiar las cualidades y defectos de los negocios por los que está apostando. En este escenario se puede detectar la relación riesgo-beneficio de la inversión y lo más importante de todo, calcular el margen de seguridad, el mecanismo de defensa por antonomasia del Value Investing.

El sistema de selección de acciones también es más flexible. En una empresa, podemos determinar cuando sus administrativos han cambiado la línea de producción o cuando las tesis que fundamentaban nuestra apuesta han sufrido un giro de 180 grados. No es lo mismo a nivel macroeconómico, es difícil establecer relaciones y conclusiones entre diferentes actores de la escena internacional, y es más complicado llegar a establecer objetivos y hacer un seguimiento de todos los datos. Por eso es complicadísimo determinar si las condiciones de inversión inicial han desaparecido!

“A medida que pasa el tiempo, estoy más y más convencido de que el método correcto de inversión es destinar grandes sumas de dinero a empresas que uno es consciente de que sabe algo y en los gestores que confía a fondo”, comentó John M. Keynes en una ocasión. A partir del desastre de los años 30, el economista cambió su método y el diseño de la nueva cartera fue discrecional, mediante la compra de acciones industriales que conocía. El éxito de la nueva implementación se demuestra a través de las cifras: el año 1945 el fondo “the Chest” se había recuperado hasta registrar un aumento de un 480,3%, respecto su valor inicial.

Via The Money Glory

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Resumen Mercados: Lunes 16 diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-lunes-16-diciembre-2013/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-lunes-16-diciembre-2013/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:19:59 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185903 Wall Street cerraba el pasado viernes con signo mixto tras tres días consecutivos de descensos, y el Dow Jones de Industriales concluyó con una leve subida del +0,10%, aunque no pudo evitar su segunda semana seguida de pérdidas. Al cierre de la sesión, el selectivo se situaba en los 15.755,36 enteros. Ligeramente peor le fueron […]

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Wall Street cerraba el pasado viernes con signo mixto tras tres días consecutivos de descensos, y el Dow Jones de Industriales concluyó con una leve subida del +0,10%, aunque no pudo evitar su segunda semana seguida de pérdidas. Al cierre de la sesión, el selectivo se situaba en los 15.755,36 enteros. Ligeramente peor le fueron las cosas al S&P 500, que bajaba un tímido -0,01 % para quedarse en 1.775,32, al tiempo que el índice Nasdaq subió el 0,06%, haciéndole recuperar los 4.000 puntos (4.000,98).

La sesión discurrió muy tranquila, con pocas operaciones y ausencia de referencias macroeconómicas de perfil alto, destacando solamente los precios a la producción, que caen en noviembre un -0,1%, frente al comportamiento plano que se esperaba y la contracción del -0,2% previa. Por tanto, la jornada fue más bien de transición a la espera de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal que comienza el martes y concluye el miércoles, que servirá para salir de dudas acerca de un posible recorte de estímulos monetarios a la economía americana.

A nivel corporativo destacaron dentro del Dow las subidas de Visa (1,94 %) y General Electric (1,13 %). En el lado negativo, Microsoft perdió un -1,42 %, mientras que Cisco bajó un -1,32 %. Dentro del Nasdaq las miradas se dirigieron hacia Adobe, cuyas acciones se anotaban un 12,78% tras anunciar que en el último trimestre elevó en 400.000 clientes su negocio en la nube repuntando los ingresos un 38%. Otro de los valores destacados de la jornada fue Anadarko Petroleum, que se dejaba un -6,42% tras recibir recomendación de venta por parte JP Morgan.

Las bolsas europeas inician en terreno negativo una semana clave, muy intensa en cuanto a datos macroeconómicos, teniendo todos los días citas destacadas. Lo más importante será la reunión de la Reserva Federal del próximo miércoles y la posterior rueda de prensa de Bernanke con la actualización de sus previsiones macro, que mantendrá en vilo a los mercados.

En nuestro mercado el Ibex 35 amanecía también sin fuerza (+0,02%), lo que le llevaba a cotizar en los 9.274,9 enteros en los primeros cruces, con la mayor parte de los valores en números rojos: ArcelorMittal lideraba la parte baja del pelotón, con un descenso del -3,24%, seguido de FCC (-2,39%) tras llegar esta última a un acuerdo sobre el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) presentado por la compañía el pasado mes de noviembre, para su división de construcción de España. En el lado contrario de la tabla se colocaban DIA (+1,79%), Gas Natural (+1,18%), OHL (+0,54%).

Otro de los puntos clave de la semana será la celebración de un nuevo Ecofin y un Consejo Europeo que debería cerrar el Mecanismo Único de Resolución. Mientras tanto, hoy la atención se dirigirá hacía el empire manufacturero, la producción industrial y capacidad utilizada americana de noviembre, para las que se espera que sigan ganando terreno. También podríamos asistir a un buen desenlace de los PMIs adelantadas de diciembre de la Eurozona, que podrían seguir confirmando la mejora del contexto macroeconómico. En cualquier caso, pensamos que la mejora del tono macro podría quedar eclipsada al inicio de la semana, ya que lo lógico sería pensar que los mercados seguirán laterales o con cierto goteo a la baja hasta que se conozca el desenlace de la reunión de la FED.

En el plano corporativo europeo estaremos pendientes de los títulos de Orange, ya que la compañía francesa podría tomar una participación minoritaria en Mobilis, compañía argelina, de acuerdo a lo recogido por Bloomberg.

En el mercado de divisas, el euro ganaba posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión de hoy el cambio entre las dos monedas se situaba en 1,3744 unidades, mientras que en el de renta fija, la prima de riesgo permanecía estable en los 228,60 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a 10 años exigiendo un 4,106%.

Cambios recomendaciones analistas

España-ARCELORMITTAL: Nomura disminuye la recomendación de comprar a reducir
-GAS NATURAL: Deutsche Bank eleva la recomendación de mantener a comprar
-ENAGÁS: Deutsche Bank disminuye la recomendación de comprar a neutral
Europa-CRH: BofAML eleva la recomendación de infraponderar a neutral
EE.UU.-SECTOR ENERGIA: Deutsche Bank disminuye la recomendación a infraponderar
-PVH: UBS recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 160€

 

Noticias España:

ACSLa compañía quiere desinvertir su 17% en el operador de telefonía móvil Yoigo y el 5% de Iberdrola en con el objetivo de obtener 4.700 Mn€, según datos de la compañía. El grupo está actualmente centrado en la reducción de su endeudamiento, con el fin situarlo por debajo de la cota de los 3.000 Mn€. El programa de desinversiones de activos maduros o no estratégicos incluye sociedades de su filial Hochtief, concesiones de autopistas, instalaciones de energía renovable y participaciones accionariales.
DIALa empresa negocia comprar la cadena de supermercados El Árbol, controlada por varias cajas de ahorro. La operación podría rondar los 100 Mn€ y convertiría a DIA en el tercer grupo de distribución en España, tras Mercadona y Carrefour, y por delante de Eroski, de acuerdo a lo recogido en Expansión.
FCCLa entidad ha puesto en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que ha llegado a un acuerdo con los representantes sindicales de los trabajadores sobre el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) presentado por la compañía el pasado mes de noviembre, para su división de construcción de España. La aceptación de esta oferta implica la reducción del número de rescisiones de contrato de 1.267 hasta un máximo de 875. Asimismo se establece una indemnización de 31 días por año de servicio, idéntica a la pactada para el anterior ERE, firmado en el pasado mes de abril.
PescanovaIntensificará este lunes las negociaciones con Herman Chadwick, administrador concursal de Pesca Chile para frenar el proceso de venta de la filial chilena y paralizar temporalmente la liquidación.
ProsegurIniciará su actividad en Australia tras adquirir el operador de logística de valores Chubb Security Services por un importe de 95 Mn€ (incluida deuda).

 

Noticias Europa:

AirAsiaLa compañía ha informado de que puede firmar un trato con Airbus esta semana en Paris. El anuncio esta previsto para el 18 de Diciembre. El CFO de AirAsia Yvone Abdullah dijo el mes pasado que podría pedir más Airbus A330s después de que su pedido de 25 aeronaves pudiese ser insuficiente.
AurubisLa compañía productora de cobre registra una pérdida anual de 153 Mn€ frente a la ganancia de 363 Mn€ que registró el año pasado. La compañía achaca el mal comportamiento del negocio a las tendencias del mercado y sus efectos negativos. La alemana propondrá un dividendo de 1,10€.
CarrefourCarrefour Property, filial inmobiliaria de Carrefour, ha cerrado la compra de cerca de un centenar de establecimientos comerciales. Prácticamente la mitad se encuentran en España y el resto están repartidos entre Italia y Francia. Carrefour pagará al grupo francés Klépierre, el segundo mayor operador de centros comerciales de Europa, entre 1.700-2.000 Mn€ por los activos.
OrangeLa compañía francesa podría tomar un participación minoritaria en Mobilis, compañía argelina, de acuerdo a lo recogido por Bloomberg.
SikaLa compañía suiza de productos químicos anuncia que comprará la compañía de Singapur LCS Optiroc. El negocio tuvo unas ventas anuales de 24 MnCFH (27 M$ aprox.) en el anterior año fiscal.

 

Noticias EEUU

Adobe SystemsFue uno de los valores destacados en la sesión del viernes. La firma se anotaba un 12,75% tras anunciar que en el último trimestre elevó en 400.000 clientes su negocio en la nube repuntando los ingresos un 38% hasta los 316,2 millones MnUS$. De esta manera la firma sigue en su camino de centrarse en servicios en la nube, dejando de lado el mercado de los ordenadores personales que prosigue en su trayectoria descendente.
BlackberryLa firma, que completó recientemente una suscripción de deuda subordinada por 1.000 MnUS$ (728 Mn€ millones a tipo de cambio actual), ha decidido extender el plazo límite de una opción que formó parte de dicho acuerdo y que otorga a los inversores el derecho de adquirir obligaciones convertibles en acciones por 250 MnUS$ adicionales (unos 182 Mn€).
Procter & Gamble La firma tiene planes de reorganizar sus negocios en el exterior como parte del esquema de su presidente ejecutivo, A.G. Lafley, para reducir costes. El fabricante de los pañales Pampers y del detergente Tide está considerando fusionar su unidad de Europa Occidental con su negocio de Europa Central y del Este, mientras que su oficina de India será combinada con las operaciones de Oriente Medio y Africa para formar otro grupo, de acuerdo al artículo.
Qualcomm Ha nombrado a su actual director de operaciones, Steve Mollenkopf nuevo consejero delegado. El nombramiento se hará efectivo a partir del próximo 4 de marzo. Se había especulado con que el ejecutivo era candidato a presidir Microsoft.

 

Elaborado por Self Bank

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Moncler debuta en Bolsa con una subida del 44%. Ropa de poliéster a precio de orohttp://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:11:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185889 Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito. Las cosas ya apuntaban bien, […]

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Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito.

Las cosas ya apuntaban bien, las órdenes de compra para el debut bursátil de Moncler de los inversores institucionales excedían los €20 mil millones en el tramo máximo del rango máximo de colocación que iba de los €8,75 a los €10,20. Lo que otorgaba a Moncler una valoración de unos €2.550 millones de euros.

El debut de hoy no ha podido ir mejor, las acciones han abierto a €14,40 una revalorización de casi el 45%. Los antecedentes de formas italianas de lujo que habían salido a cotizar recientemente sin duda ayudaban. Tanto las acciones de Brunello Cucinelli  (fabricante de cardigans de cachemira) como Salvatore Ferragamo, se han más que tripicado desde que debutaron en Bolsa en 2012 y 2011 respectivmente.

De momento sin duda Moncler es una historia de éxito y de crecimiento, sus ingresos se incrementaron un 35% hasta los 489 millones de euros en 2012. En 2013 parece que el crecimiento se va moderando y en los 9 primeros meses del año el crecimiento es sólo del 17%. El Ebitda previsto para este 2013 sería algo superior a los  €200 millones de euros, por lo que tras la revalorización del 44% en su debut sin duda las acciones de Moncler ya son casi tan caras como sus prendas. Poliéster a precio de oro.

De momento los claros ganadores son sin duda dos private equites. La francesa Eurazeo que es propietaria del 45% de Moncler y que colocaba una participación del 15% en la OPV y Carlyle que tenía una participación del 18% y colocaba un 9%.

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Acciona suprime el pago del dividendo a cuentahttp://www.gurusblog.com/archives/acciona-suprime-pago-dividendo-cuenta-2/15/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/acciona-suprime-pago-dividendo-cuenta-2/15/12/2013/#comments Sun, 15 Dec 2013 11:41:43 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185391 Acciona ha decidido no repartir entre sus accionistas el dividendo a cuenta de los resultados del grupo correspondientes al ejercicio 2013, que tradicionalmente abona en el mes de enero, según anunció la compañía de construcción, servicios y energía. Se trata de la primera ocasión en que la compañía presidida por José Manuel Entrecanales suspende el […]

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Acciona ha decidido no repartir entre sus accionistas el dividendo a cuenta de los resultados del grupo correspondientes al ejercicio 2013, que tradicionalmente abona en el mes de enero, según anunció la compañía de construcción, servicios y energía.

Se trata de la primera ocasión en que la compañía presidida por José Manuel Entrecanales suspende el pago del dividendo desde al menos 1997, cuando se constituyó como grupo con la actual denominación de Acciona.

La decisión de la compañía se enmarca en la coyuntura que actualmente atraviesan las empresas con negocios de energía renovable, que aún no conocen el impacto que tendrá en sus cuentas la segunda fase de la reforma energética aprobada por el Gobierno, según apuntaron a Europa Press en fuentes del sector.

Asimismo, Acciona acuerda no distribuir dividendo a cuenta después de que ya aprobara, en junta de accionistas, recortar en un 11% el que ha pagado este año con cargo a los resultados de 2012.

En concreto, este año ha abonado a los socios un dividendo bruto total de 2,65 euros por acción correspondientes a 2012. De este importe total, 0,90 euros se abonaron con cargo a resultados y los 1,75 euros restantes como dividendo complementario.

El presidente de Acciona y su vicepresidente, Juan Ignacio Entrecanales, y sus familias, son los socios de referencia del grupo, con una participación del 27,8% y del 27,4% respectivamente.

VUELTA DE TUERCA AL PLAN DE AJUSTE.

La compañía, que figura como uno de los principales grupos de renovables del mundo, con 8.500 megavatios (MW) de instalaciones renovables instalados, desarrolla el plan de ajuste que puso en marcha el pasado mes de marzo para mitigar el efecto de laa primera fase de la reforma energética ya aprobada por el Gobierno.

El plan contempla, entre otras medidas, el recorte de sus inversiones, que se centrarán en el exterior, y las venta de activos maduros y no estratégicos.

Además, Acciona avanzó recientemente que no descarta dar una “vuelta de tuerca” a estos ajustes en función del impacto que finalmente le genere la segunda parte de la reforma, actualmente en trámite parlamentario.

Por el momento, las dos anteriores modificaciones legislativas ya han supuesto un impacto de 131 millones de euros en las cuentas de los nueve primeros meses de este año. Este importe equivale al 84% del beneficio bruto de explotación (Ebitda) que genera toda la división de energía de Acciona.

La cotización retrocedía el viernes sólo un 0,24%.

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Las previsiones de Wall Street para 2014http://www.gurusblog.com/archives/previsiones-wall-street-bolsa-2014/14/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/previsiones-wall-street-bolsa-2014/14/12/2013/#comments Sat, 14 Dec 2013 20:01:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185807 Se va acabando el 2013 y como cada año, empiezan a aparecer las previsiones de los principales analistas de Wall Street sobre la potencial revalorización de la Bolsa en 2014. Antes de haberlas visto, si me hubierais preguntado, os habría contestado que la previsión media de los analistas se situaría, como es habitual casi cada […]

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Se va acabando el 2013 y como cada año, empiezan a aparecer las previsiones de los principales analistas de Wall Street sobre la potencial revalorización de la Bolsa en 2014.

Antes de haberlas visto, si me hubierais preguntado, os habría contestado que la previsión media de los analistas se situaría, como es habitual casi cada año,  en una revalorización del S&P500 del 10%, que parece que es la cifra políticamente correcta, o la forma que tienen de no quedar especialmente retratados si después se demuestra que la bola de cristal no acertó.

Pues bien, efectivamente, según las previsiones de los 14 principales analistas, la revalorización media esperada en 2014 para el S&P500 es del 10%

2014 bolsa estimacion

Especialmente cachondos los de Morgan Stanley y Oppenheimer que han vaticinado que el precio objetivo del S&P500 para 2014 es precisamente que alcance los 2.014 puntos. Por cierto en cuanto al BPA esperado, el único que se sale de la foto es JP Morgan, que espera un BPA para las empresas que compenen el S&P500 de 132.

Ya se que me diréis que vaticinar el precio objetivo de un índice tiene que ser especialmente complicado, y más en un índice tan amplio como el S&P500, y que seguramente Wall Street lo hace mucho mejor realizando estimaciones sobre empresas individuales. Pues bien para los que sois partidarios de esta teoría os dejo el siguiente cuadro, con las 10 acciones con mayor número de recomendaciones de venta a inicios de 2013 y las 10 con mayor número de recomendaciones de compra.

recomendaciones venta bolsaOhhh WTF, las 10 acciones con más recomendaciones de venta han tenido una revalorización promedio en lo que llevamos de 2013 del 75% y las que tenían más recomendaciones de compra se han quedado con una revalorización promedio del 22% no superando la revalorización que tiene a día de hoy el S&P 500 que es del 24%.

Datos vía Business Insider

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Pescanova elige la oferta de Damm con una inyección de 250 millones y quita del 85% para la bancahttp://www.gurusblog.com/archives/pescanova-damm-quita-deuda/14/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pescanova-damm-quita-deuda/14/12/2013/#comments Sat, 14 Dec 2013 13:43:14 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185445 El consejo de administración de Pescanova ha elegido la oferta presentada por el consorcio Damm y los fondos Luxempart, KKR y Ergon Capital como la "más adecuada" para dirigir el proceso de reestructuración de la firma y asegurar su viabilidad futura.

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pescanova

El consejo de administración de Pescanova ha elegido la oferta presentada por el consorcio Damm y los fondos Luxempart, KKR y Ergon Capital como la “más adecuada” para dirigir el proceso de reestructuración de la firma y asegurar su viabilidad futura.

El concreto, el máximo órgano de dirección de la compañía ha decidido tomar en consideración, sin ningún voto en contra, la oferta no vinculante liderada por Demetrio Carceller, tras analizar las cinco recibidas, entre ellas las de los fondos Centerbridge, York Capital o Blue Crest.

En este sentido, la compañía iniciará inmediatamente las conversaciones con los acreedores financieros más relevantes con la finalidad de alcanzar un acuerdo sobre un convenio de acreedores que permita la supervivencia y continuidad de la empresa, según ha señalado este viernes a la CNMV.

El consorcio liderado por el presidente de Damm, Demetrio Carceller, junto a los fondos Luxempart, KKR y Ergon Capital Partners, inyectará 250 millones de euros para hacerse con el control del 51% de la compañía, según han informado a Europa Press en fuentes conocedoras de la situación de la pesquera.

En concreto, la oferta de Damm, que controla el 6,2% del capital de la gallega, y Luxempart, con el 5,8%, propone una quita de entre el 80% y el 85% del pasivo de la gallega, lo que supone condonar entre 2.900 y 3.000 millones de euros. A estos porcentajes hay que sumar un 1,6% en manos de Disa, petrolera propiedad de la familia Carceller.

Las mismas fuentes han subrayado que la banca acreedora, que se quedaría con el 49% restante de la compañía si se cumplen las previsiones, es partidaria de capitalizar deuda, es decir, de su conversión en acciones, lo que supondría unos 240 millones de euros. De llevarse a cabo esta capitalización de deuda, la quita sobre la deuda inicial podría reducirse incluso al 60% a través de dividendos.

LA ‘OPERACION ACORDEON’ SUPONDRA CAMBIOS EN EL ACCIONARIADO.

La firma gallega aspira a captar entre 250 millones y 300 millones de euros a través de una ‘operación acordeón’, que supondrá la reducción a cero del capital y una posterior ampliación de capital, lo que implicará cambios en el accionariado de la compañía gallega.

La oferta de Damm, que tendrá que ser refrendada en junta de accionistas, tiene en cuenta además a los pequeños accionistas de la pesquera, unos 10.000, ya que intentará ver cómo pueden recuperar una “pequeña parte” de su inversión tras ejecutar la ‘operación acordeón’.

Asimismo, Carceller ha apostado en su oferta por la totalidad de la compañía en bloque, ya que tiene el compromiso de la banca acreedora de estudiar el plan de viabilidad de Pesca Chile y otorgar una línea de crédito de unos 45 millones de euros con el fin de paralizar temporalmente la liquidación de la filial chilena.

CARCELLER TOMA EL CONTROL.

Con el visto bueno a su oferta por parte del consejo de administración, en cuya reunión no estuvieron presentes ni Damm ni Luxempart para evitar conflicto de interés, Carceller toma el control de la pesquera gallega con el objetivo de alejarla del escenario de liquidación.

En concreto, Carceller ha ido tomando posiciones en la pesquera gallega después de que la última junta de accionistas de la gallega celebrada en septiembre se decantará por su candidatura para presidir la gallega, con Juan Manuel Urgoiti al frente, que sustituyó a Manuel Fernández de Sousa.

Comentario Gurús:

Empecemos por lo fácil. La primera cosa que está clara es que las actuales acciones de Pescanova valen cero euros.

La segunda reflexión. Parece que creen que Pescanova es una activo bueno. Francamente yo ya no se cual es el Ebitda que realmente ha generado Pescanova en los últimos años, pero si ha acumulado una deuda neta de 3.800 millones es que la compañía ha estado quemando caja a un ritmo infernal. Sigo teniendo mis dudas que sin hacer nada y sin una reestructuración profunda de repente el año que viene vaya a convertirse en un buen negocio. Damm Luxempart, KKR y Ergon Capital ya son mayorcitos para saber que es lo que hacen, pero generalmente meter dinero bueno sobre dinero malo suele acabar mal.

Tercera reflexión. Si entendemos que Pescanova es una activo bueno, francamente yo no veo a la Banca sacrificando 3.000 millones de euros para que un inversor que aporta 250 millones de euros, aunque sea dinero fresco y no congelado se quede con el control y el 51% de la compañía y capture la mayor parte del valor creado por la quita de la deuda. Y no nos engañemos, si algo hará viable a Pescanova es la quita de los 3 mil millones. Me cuesta mucho ver que la banca acepte una quita de estas proporciones y entregue el 51% de la compañía.

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Inkemia patenta en Japón uno de sus productos (S50)http://www.gurusblog.com/archives/inkemia-patenta-japon/14/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/inkemia-patenta-japon/14/12/2013/#comments Sat, 14 Dec 2013 13:24:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185197 Inkemia continúa con el crecimiento de su actividad. Esta semana hemos conocido que han conseguido de la Oficina de Patentes de Japón la patente solicitada en este país para su producto S50, con el siguiente título “Obtención de ésteres de ácidos grasos de glicerol formal y uso como biocarburante”. La patente concedida protege el uso como biocarburante […]

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Inkemia continúa con el crecimiento de su actividad. Esta semana hemos conocido que han conseguido de la Oficina de Patentes de Japón la patente solicitada en este país para su producto S50, con el siguiente título “Obtención de ésteres de ácidos grasos de glicerol formal y uso como biocarburante”.

La patente concedida protege el uso como biocarburante de automoción y combustible industrial el S50, producto desarrollado por Inkemia.

Según comunica la compañía, ésta es la primera de un serie de patentes solicitadas para el desarrollo de distintas aplicaciones y métodos de producción del S50.

En esto de las patentes, la verdad es que hay de todo, sobre todo en términos de “valor” y de lo que puede llegar a suponer una patente a nivel económico. Una patente ayuda y puede ser una gran activo de cualquier compañía. Pero también puede no tener ningún valor si no se consigue comercializar el producto que se ha patentado.

De todas formas, siempre es positivo que te concedan patentes. Yo la verdad es que no sé realmente el alcance que puede llegar a tener la patente que acaban de conceder a Inkemia a nivel de ingresos y beneficios en el futuro. Por lo tanto, aunque no lo puedo valorar bien, lo tomo como algo positivo.

Lo importante es que vemos que Inkemia continúa con sus planes de expansión y de crecimiento de la compañía. Hace poco conocimos también que ganaron un concurso en la UE con el proyecto de I+D denominado “Desarrollo de una Biorefinería de Glicerina para la obtención de Productos de alta calidad y valor industrial (GRAIL)”.

Finalmente, comentar que pronto la compañía hará su primer año de vida en el MAB. Debutó el 21 de diciembre de 2012. Lo hizo sin captar capital, en la modalidad de “listing”, a un precio de colocación de 0,80€. Este verano realizó su primera ampliación de capital y captaron todo lo que pretendían captar, 2,5 millones de euros, con una pequeña sobredemanda. Ahora, con la acción a 1,10 euros (precio a las 12:00 del 12 de diciembre), la revalorización registrada es del 37,5%. Por último señalar que la capitalización de la empresa con esta cotización es de 25,9 millones de euros.

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Ebioss crea Energotec para fabricar equipos de gasificaciónhttp://www.gurusblog.com/archives/ebioss-crea-energotec-para-fabricar-equipos-de-gasificacion/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ebioss-crea-energotec-para-fabricar-equipos-de-gasificacion/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 16:04:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185174 Ebioss continúa con sus planes de expansión y más cuando acaban de conseguir 9 millones de euros en la última ampliación de capital cerrada hace unos días. Además es que haber captado tanto capital seguro que les va a ayudar a acelerar su ambicioso plan de negocio que tiene para 2015. Este miércoles 11 de […]

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Ebioss continúa con sus planes de expansión y más cuando acaban de conseguir 9 millones de euros en la última ampliación de capital cerrada hace unos días. Además es que haber captado tanto capital seguro que les va a ayudar a acelerar su ambicioso plan de negocio que tiene para 2015.

Este miércoles 11 de diciembre hemos conocido que Ebioss, holding empresarial cuyo objetivo principal es transformar muchos tipos de residuos en energía, y el Grupo Metalik, holding europeo líder en fabricación de equipos para el sector energético en la zona de los Balcanes, han creado Energotec Eco para fabricar equipos de gasificación a nivel mundial así como su mantenimiento y servicio post-venta.

Esta nueva compañía ha sido creada conjuntamente al 50% por cada grupo y cuenta con una fábrica de 30.000 m2 en el centro de Bulgaria.

Por lo tanto, a partir de ahora Ebioss fabricará allí todos sus equipos de gasificación, tanto propios como para terceros. Metalik aportará además de “know-how”, la capacidad para la producción de equipos energéticos y ayudará a Ebioss a tener acceso a los grandes grupos energéticos que gestionan las principales centrales termoeléctricas de Europa del Este.

Energotec Eco instalaciones

Con la constitución de esta nueva compañía, EBIOSS persigue avanzar hacia una integración vertical de la producción de los principales equipos de gasificación, consiguiendo una mejora en aspectos del negocio como pueden ser:

  • reducción de los costes de producción
  • reducción de los plazos de entrega a los clientes con la consiguiente reducción de los costes financieros
  • aumento de su competitividad a nivel global
  • acceso a nuevos clientes
  • amentar los ingresos del grupo a nivel global a través de la venta de equipos y servicio post- venta.

En definitiva, creo que Ebioss ha tomado una decisión muy importante queriendo integrarse de manera vertical para producir sus propios equipos además de poder fabricar para terceros, y que por lo tanto, teniendo la financiación necesaria para llevar a cabo esta integración, van a poder crecer de manera más rápida y más sólida.

Como siempre, ahora toca trabajar en todos estos nuevos proyectos en los que está Ebioss y obtener resultados positivos ya que a día de hoy la compañía todavía no presenta unas cuentas con unos ingresos importantes ni con beneficios. Pero como he comentado desde hace unos meses, veo a Ebioss como una compañía muy interesante a seguir y que va a poder presentar unos crecimientos de sus resultados muy importantes a poco que llevan teniendo éxito con algunos de estos proyectos entre los que destacan el consorcio europeo XGate, la planta de gasificación de Herhof en Alemania, la del grupo Sorgenia en Italia, la del grupo EDF y la Universidad de Lorraine en Francia y las de Karlovo Biomass y Heat Biomass en Bulgaria.

Por otro lado, la evolución en bolsa de la compañía está siendo espectacular. Recuerdo que Ebioss debutó el pasado 5 de julio de 2013 a 4 euros por acción con una capitalización de 21,2 millones de euros. Este miércoles 11 de diciembre la cotización ha cerrado a 11,40 euros (+185% desde el debut hace 5 meses) con una capitalización 81,5 millones de euros.

Como también comenté en mi último artículo, veremos cómo avanzan y qué resultados van dando pero parece que Ebioss está creando un nuevo caso de éxito en el MAB. Es cuestión de tiempo, pero si consiguen los resultados previstos, la cotización en bolsa de la compañía seguirá con el excelente evolución que lleva desde que debutó en el MAB.

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Resumen Mercados: Jueves 12 de diciembre 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-12-de-diciembre-2013/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-jueves-12-de-diciembre-2013/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 09:38:21 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185128 Por segunda jornada consecutiva Wall Street cierra con pérdidas, en esta ocasión más abultadas, demostrando el nerviosismo de los mercados ante el debate “tapering-no tapering”. La sesión careció de referencias macroeconómicas a las que los inversores pudieran agarrarse, a lo cual se añadió un nuevo motivo para pensar en un cercano inicio de la retirada […]

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Por segunda jornada consecutiva Wall Street cierra con pérdidas, en esta ocasión más abultadas, demostrando el nerviosismo de los mercados ante el debate “tapering-no tapering”. La sesión careció de referencias macroeconómicas a las que los inversores pudieran agarrarse, a lo cual se añadió un nuevo motivo para pensar en un cercano inicio de la retirada de estímulos: republicanos y demócratas consiguen llegar a un acuerdo para el presupuesto 2014, una de las incertidumbres que la FED estaba esperando a que se despejase para valorar su posible impacto en la recuperación de la economía.

Con la próxima reunión de la FED a la vuelta de la esquina, los rumores se intensifican y los inversores optan por la recogida de beneficios. El Dow Jones retrocedió -0,81%, el Nasdaq -1,40% y el S&P 500 -1,13%.

En el plano corporativo, MasterCard anunció la aprobación de un programa de recompra de acciones de hasta 3.500 MnUS$, que comenzará una vez que haya concluido el que ya está en marcha, así como un aumento del 83% de su dividendo trimestral. Las acciones de Costco Wholesale cerraron a la baja tras anunciar un BpA en su 1T fiscal 2014 de 0,96$, quedando por debajo de las previsiones.

La renta variable europea continuaba en la apertura con el goteo a la baja de los últimos días, con la mirada puesta ya en la reunión de la Reserva Federal del próximo miércoles, en la que finalmente se conocerá sí el buen tono de la macro americana es suficiente como para comenzar con el tapering. Mientras tanto, lo lógico sería pensar que los mercados permanecerán bloqueados, con tono lateral o ligeramente bajista.

El Ibex ha comenzado este jueves la sesión con una caída del -0,24%, lo que le llevaba a cotizar en los 9.336 enteros, en línea con las principales plazas europeas: la bolsa de Fráncfort se dejaba un -0,5%, Londres retrocedía un -0,4%, mientras que París cedía un -0,2%. Dentro del selectivo el Popular lideraba las pérdidas con una caída del -1,39%, seguida de Mediaset (-0,81%), Sacyr (-0,64%) y Sabadell (-0,56%), mientras que en la parte de las ganancias destacaban las subidas de Red Eléctrica Corporación (+0,88%), BME (+0,41%), Indra (+0,36%) y Ferrovial (+0,33%). En nuestro mercado estaremos pendientes durante las próximas horas del Comité de Expertos del selectivo, que podrían acordar la entrada de Bankia o Gamesa y la salida de Viscofan, ArcelorMittal o Endesa.

El plano macroeconómico ganará en intensidad con respecto a la jornada de ayer, siendo lo más destacado las peticiones semanales de subsidio por desempleo, que compartirán protagonismo con las ventas minoristas de noviembre americanas. Esta última referencia cobrará especial interés porque recogerán el efecto del impacto de las ventas durante Acción de Gracias, BlackFriday y CyberMonday.

En Europa también se publicará alguna referencia de importancia como el informe mensual del BCE y la producción industrial de la región.

En el mercado de divisas el euro volvía a fortalecerse por séptima jornada consecutiva y el cruce euro/dólar se situaba en 1,3793 unidades, mientras que en el mercado de renta fija la prima de riesgo permanecía estable en los 224,30 puntos básicos.

Cambio recomendaciones analistas:

España-ARCELORMITTAL: Bernstein recomienda sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 22$
Europa-ALLIANZ: Commerzbank recomienda comprar y sitúa el precio objetivo en 150€
EE.UU.-CLIFFS NATURAL: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 25$
-SOUTHWEST: BofAML eleva la recomendación de neutral a comprar
-U.S. STEEL: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 27$
-NUCOR: Bernstein recomienda mantener y sitúa el precio objetivo en 56$

 

Noticias España:

B.PopularHa adquirido una participación del 24,9% en el Grupo Financiero mexicano BX+. Esta toma de participación se llevará a cabo mediante una ampliación de capital y por un importe aproximado de unos 97Mn€, dando un paso en su objetivo de avanzar en la diversificación geográfica. Ambos Grupos buscan desarrollar el mercado de atención a PYMES y particulares en México y Latinoamérica. Asimismo, los accionistas de control de BX+ y otros empresarios mexicanos invierten hasta 450 Mn€ en Banco Popular mediante suscripción de ampliación de capital en Banco Popular por dicho importe. Tras la ampliación, y teniendo en cuenta su participación en el capital de Banco Popular anterior, este grupo inversor tendrá una participación agregada de hasta alrededor del 6% en Banco Popular. La inversión de Banco Popular en BX+ se estima tenga un resultado en BPA a medio plazo marginalmente positivo y un ROIC del 25% una vez implementadas mejoras operativas. Se estima que el CET1 a septiembre de 2013 de Popular se eleve hasta en +54pbs como consecuencia de la operación, elevando el ratio CET1 B-2.5 hasta el 12,3% que se situará como uno de los mayores de la industria.
B.SabadellEstá negociando los términos de un posible acuerdo para la venta de la participación del 15,8% que ostenta en Centro Financiero BHD, S.A., sin que se haya alcanzado aún un acuerdo definitivo.
EzentisSe adjudica un contrato de Servicios de Mantenimiento de Planta Externa en HFC, por parte de Claro Chile S.A, a su filial chilena Consorcio RDTC. El Contrato tiene una vigencia de 36 meses y unos ingresos estimados de 13,7 Mn$. Está previsto que el Contrato se empiece a ejecutar a mediados de enero de 2014 con cobertura a nivel nacional en Chile.
SacyrTras las últimas informaciones aparecidas en los medios de comunicación acerca de su filial Vallehermoso, Sacyr ha comunicado a través de CNMV que mantiene el plan de venta de su rama de promoción inmobiliaria; sin perjuicio de ello, Vallehermoso continúa desarrollando su actividad ordinaria, y durante el ejercicio en curso ha cerrado acuerdos de cesión y venta de activos inmobiliarios con extinción de deuda asociada por un importe global próximo a los 400 Mn€.

 

Noticias Europa:

AirbusEl fabricante de aviones europeo se ha visto desplazado en el mercado canadiense por Boeing, que ha logrado un pedido valorado en 6.500 Mn$ para el modelo 737 Max. Los 61 aviones que ha encargado Air Canadá, que son la última versión del modelo de avión de pasajeros más vendido del mundo, empezarán a llegar en 2017.
Fortum OyjLa utility más grande de Finlandia ha acordado vender su negocio de distribución energética a un grupo de inversores. Fortum vende la unidad por 2.550 Mn€, lo que supondrá un beneficio extraordinario de 1.900 Mn€. El comprador es Suomi Power Networks, participado por First State Investment con un 40% y por Borealis Infraestructure por otro 45%. El resto de participaciones de la compañía está en manos del fondo de pensiones Keva (12,5%) y de LaehiTapiola Pension (7,5%).
PeugeotEl productor automovilístico francés anuncia en su página web que está en conversaciones preliminares con potenciales socios que incluyen Dongfeng Motor. El Financial Times por su parte publicó ayer que la francesa y Dongfeng habrían acordado en el marco de una potencial alianza un fuerte incremento de capital. Reuters, por su parte, habla de una ampliación de capital 3.500 Mn€.
RBSAyer conocíamos que el banco deberá pagar 100 Mn$ para resolver con los reguladores de EEUU las acusaciones por violar los programas de sanciones contra Irán, Sudán, Burma y Cuba. El banco ocultó o no pudo revelar información sobre 3.500 transacciones valoradas en 523 Mn$ entre los años 2002 y 2011.

 

 

Noticias EEUU:

Cardinal Health. La compañía junto a CVS Caremark Corp han anunciado una joint venture para negociar contratos relacionados con medicamentos genéricos.
Costco WholesaleLas acciones del mayorista americano se dejaban un -1,22% después de incumplir las previsiones del conjunto de analistas en sus resultados trimestrales. La entidad presentaba un beneficio neto de 425 MnUS$ o 0,96 US$ en el primer trimestre fiscal vs. 416 MnUS$ o 0,95 US$ del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, a pesar del incremento interanual sus cifras quedaban por debajo de los pronósticos del conjunto de mercado, que apuntaban a 447,5 MnUS$. Tampoco en la parte alta de la cuenta de resultados los ingresos totales batían las previsiones (5,5% YoY hasta alcanzar los 25.000 MnUS$ vs 25.400 MnUS$ est), siendo el incremento de las ventas comparables (like for like) del 5% (excluyendo alteraciones en el precio de las divisas y gasolina).
MasterCardLa junta de accionistas ha aprobado un programa de recompra de acciones de hasta 3.500 MnUS$, que comenzará una vez que haya concluido otro ya en marcha, de 2.000 MnUS$, y del que aún quedan pendientes 514 MnUS$. Además, la firma ha anunciado un split (división) de sus acciones al final de la jornada del 9 de enero en los mercados financieros, y supondrá que cada accionista recibirá nueve títulos adicionales por cada uno que tenga en su poder. La dirección de la empresa anunciaba también un aumento del 83 % de su dividendo trimestral, que será de 1,10 US$ por acción. Este conjunto de medidas fue muy bien acogido en el parqué neoyorquino, donde las acciones de Mastercard subían un 3,53%.

 

Elaborado por Self Bank

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Banco Popular. Conexión Tequilahttp://www.gurusblog.com/archives/ampl-popular-adquiere-participacin-249-grupo-mexicano-bx-97-millones-euros/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ampl-popular-adquiere-participacin-249-grupo-mexicano-bx-97-millones-euros/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 17:53:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184796 Banco Popular ha adquirido una participación del 24,9% del grupo financiero mexicano BX+, una operación que se llevará a cabo mediante una ampliación de capital y por un importe aproximado de 97 millones de euros, según ha comunicado la entidad a la CNMV

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mexico banco popular

Banco Popular ha adquirido una participación del 24,9% del grupo financiero mexicano BX+, una operación que se llevará a cabo mediante una ampliación de capital y por un importe aproximado de 97 millones de euros, según ha comunicado la entidad a la CNMV.

El banco que preside Ángel Ron ha explicado que el objetivo de esta toma de participación es dar cumplimiento al objetivo de avanzar en la diversificación geográfica de Banco Popular.

En este caso, ambos grupos buscan desarrollar el mercado de atención a pymes y particulares en México y Latinoamérica. Así, el grupo financiero BX+ espera triplicar su tamaño en un plazo de cinco años.

La entidad ha precisado que esta alianza estratégica, que se estima que esté cerrada en el curso del primer semestre de 2014, se instrumenta en dos transacciones.

Por una parte, Popular inyectará 97 millones de euros de nuevo capital en el grupo financiero BX+ a cambio de la participación del 24,9%, de modo que contará con representación en el máximo órgano de administración de la entidad y liderará los equipos encargados de implementar el nuevo plan de crecimiento del grupo mexicano enfocado a pymes.

Por otro lado, los accionistas de control de BX+ y otros empresarios mexicanos invertirán hasta 450 millones de euros en el Popular mediante la suscripción de la ampliación de capital que realizará el banco español por dicho importe.

Tras esta operación, los nuevos accionistas tendrán de manera agregada hasta un 6% del Popular y estarán liderados por la familia Del Valle, que cuenta con una sólida trayectoria empresarial y financiera.

Se espera que las nuevas acciones comiencen a cotizar el 20 de diciembre de 2013, una vez recibidas las autorizaciones regulatorias pertinentes.

AMPLIACIÓN

Esta ampliación de capital se realizará por un importe nominal de cerca de 57 millones de euros mediante la emisión y puesta en circulación de 113.924.050 acciones nuevas, representativas de un 6,39% del capital social actual del Popular.

Las nuevas acciones se emitirán a un precio de 3,950 euros, de los que 0,5 euros corresponden a su valor nominal, más una prima de emisión de 3,45 euros.

Como consecuencia de esta operación, la entidad española espera mejorar su capital principal en 54 puntos básicos, elevando el ratio en Basilea 2,5 hasta el 12,3%, “que se situará como uno de los mayores de la industria”.

El grupo mexicano BX+ fue creado en 2003 y está especializado en pymes y el sector agropecuario, así como captación patrimonial. La entidad cuenta con cinco centros regionales y 26 puntos de contacto que cubren todo el país y con sede central en México, D.F.

UNA ENTIDAD CON MÁS DE 23.000 CLIENTES.

La entidad de la que Popular ha adquirido una participación del 24,9% tiene más de 23.000 clientes y su balance presenta unos activos que alcanzan los 1.850 millones de euros. El ratio de mora del grupo BX+ es inferior al 1,6% y su nivel de solvencia alcanza el 12,5% a septiembre.

Por su parte, la familia Del Valle participa a través del grupo Kaluz en diversos sectores estratégicos como Mexichem (líder mundial en sistemas de tubería de plástico y líder en la industria química y petroquímica) y Elementia, un consorcio mexicano que reúne compañías líderes en el ramo de la construcción e industrial.

Los orígenes de las inversiones financieras de esta familia se remontan a 1974, cuando fundan BanCrecer y crean el Grupo Privado Mexicano (PRIME). En las privatizaciones bancarias de 1992, adquieren al que más tarde se convertiría en Banco Bital, del que controlan el 25%, que se vendió en 2002 a HSBC.

En 2003, la familia del Valle adquiere la licencia de Dresdner Bank México, a lo que siguen sucesivas compras de una arrendadora financiera (Sofimex), una operadora de fondos de inversión (Ofin) y una casa de bolsa (Arka). En 2007, adquieren una compañía de factoring (ING) y en 2011 otra arrendadora financiera (ING). Todas estas unidades de negocio están agrupadas en el grupo BX+.

La CNMV decidió suspender pasadas las 14.30 horas la cotización en Bolsa del Banco Popular, que volverá al parqué a las a las 15.30 horas.

Comentario Gurús:

Francamente, sigo sin ver por ningún lado el sentido estratégico de compras de participaciones monoritarias que realizan las entidades financieras españoles en bancos extranjeros. Ya les cuesta a BBVA y Santander integrar y encontrar algún tipo de sinergias con los bancos que controlan en otros países, ya ni os explico cual puede ser el sentido estratégico de realizar compras minoritarias en otros bancos, porque si la excusa es la diversificación geográfica de los resultados, esto también lo puede hacer cualquier accionista del Popular comprando acciones de algún banco cotizado en otro país, y además lo puede hacer con más agilidad y felxibilidad.

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Vuelve el gigante, vuelve General Motorshttp://www.gurusblog.com/archives/vuelve-el-gigante-vuelve-general-motors/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/vuelve-el-gigante-vuelve-general-motors/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 12:53:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184758 “Lo que es bueno para el país es bueno para General Motors y viceversa” sentenció Erwin Wilson. Nadie como él, primero consejero ejecutivo de la corporación y luego ministro de defensa de los Estados Unidos, entendía mejor esta frase.

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general motoros

“Lo que es bueno para el país es bueno para General Motors y viceversa” sentenció Erwin Wilson. Nadie como él, primero consejero ejecutivo de la corporación y luego ministro de defensa de los Estados Unidos, entendía mejor esta frase. Pero el lunes 9 de diciembre esta cita se cuestionó, cuando se anunció la venta de la participación, que le quedaba al Gobierno del grupo, en bolsa. Mientras que el contribuyente norteamericano ha perdido más de 10.000 millones de dólares con la operación de rescate, los fondos de inversión como Hayman Capital y Greenlight Capital se frotan las manos por la posible futura revalorización de sus títulos en Wall Street.

La compañía automovilística pasó a manos del mercado después de un proceso duro de suspensión de pagos excepcional, que requería recomponer un balance con deudas por valor 172.810 millones de dólares y 82.290 millones de activos. La reconversión, con éxito, de la empresa ha ayudado ganar adeptos entre sus inversores. Uno de ellos, Kyle Bass, exponía a Harvest a principios de diciembre su optimismo sobre la compañía; según sus estudios el precio de las acciones de General Motors podrían incrementarse un 30% en cuestión de un año y medio.

Nadie hubiera dicho lo mismo hace diez años. La productora de marcas como Opel o Cadillac vivía tiempos difíciles, incluso antes de la crisis del sector. En el año 2005 ya presentaba pérdidas por un total de 10.600 millones de dólares y las ventas en América del Norte, su segmento geográfico más importante, estaban cayendo. A la empresa dirigida por Rick Wagoner se la acusaba de ejecutar una estrategia basada en la comercialización de coches pesados, de alta cilindrada, pensados para la numerosa familia americana.

El mal momento de la industria del motor, relacionado con la recesión del país, pilló a la corporación de Detroit con los bolsillos agujereados. No tenía efectivo suficiente para pagar a proveedores ni acreedores. El papel estratégico de la multinacional ya había obligado a la administración de George W. Bush a facilitarle un préstamo puente, a finales de 2008, pero el Gobierno presidido por Barack Obama se negaba a rescatarla totalmente. El contribuyente ya tenía suficiente con pagar los platos rotos del sector financiero y del sector inmobiliario.

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A Inditex le cuesta crecer (resultados 3T13)http://www.gurusblog.com/archives/inditex-resultados-37-2013/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/inditex-resultados-37-2013/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 11:06:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184628 Inditex ha presentado los resultados correspondientes al tercer trimestre de su año fiscal. Parto de la base que Inditex es un empresón y que gana muchísimo dinero además de tener una posición financiera envidiable.

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zara inditex resultados

Inditex ha presentado los resultados correspondientes al tercer trimestre de su año fiscal.

Parto de la base que Inditex es un empresón y que gana muchísimo dinero además de tener una posición financiera envidiable.

Ahora, desde hace ya unos trimestres, vemos que a la compañía le cuesta crecer. Los ingresos suben de manera modesta, lo cual hay que valorarlo en su justa medida, pero los beneficios ya no lo hacen. Algunas partidas de beneficios suben un poco pero otras ya reflejan crecimientos negativos.

Por ejemplo en el primer semestre, los ingresos crecieron un 6% en total pero el EBITDA se quedó estancado (+0,2%) y el beneficio neto no subió ni un 1% (+0,7%).

Ahora, en este tercer trimestre los resultados presentados han sido los siguientes:

Resultados Inditex 3T2013

Como vemos, las ventas han subido un 5% hasta los 11.925 millones de euros, el EBITDA se ha quedado igual que el presentado en el mismo periodo de 2012, el EBIT ha caído un 1,7% y el resultado neto ha subido un 1,1%. Por lo tanto, con esa subida de ingresos y esos beneficios, los márgenes han caído.

Por lo tanto, desde hace ya unos trimestres no vemos en Inditex crecimientos de 15% o superiores a 20%. Ahora los crecimientos son moderados en ventas y los beneficios están estancados. Por lo tanto, parece que ya le está costando más el crecer como lo llevaba haciendo estos últimos años.

Y en el futuro, ¿qué hará Inditex? Esta es la clave para intentar valorar a la compañía. Yo creo que podrá seguir creciendo pero ya a tasas alejadas de los 20% y supongo que le costará crecer a doble dígito. Esto no quiere decir que la compañía sea mala, ni mucho menos, con mantenerse ya es un gran logro y los beneficios en términos absolutos son impresionantes.

Mirando ahora la capitalización en bolsa, sinceramente creo que Inditex está a unos precios elevados. A 115 euros por acción, la capitalización es de unos 71.600 millones de euros. El PER2013 estaría entorno a 30x y el de 2014, siendo optimistas con el crecimiento del beneficio neto no creo que esté por debajo de 26x.

El Valor Empresa / EBITDA para este año y el que viene estaría entorno a 16x o 17x. Estos ratios podrían ser justificables para mí en empresas que crezcan por lo menos por encima de los 20% en ingresos y beneficios. Incluso casi diría que invertiría a estos precios si espero crecimientos superiores al 30%. Pero en una compañía que ya le cuesta crecer, que los beneficios están estancados y que tampoco podemos esperar que en los próximos año éstos crezcan a tasas superiores al 20%, no creo que sean unos ratios nada atractivos para invertir.

Es decir, para mí, ahora Inditex está cara o por lo menos deja poco potencial de crecimiento a la acción. Por este motivo, ya vendí este año todas mis acciones por el entorno de los 103 euros. La acción podrá llegar a 120 o incluso a 130 euros, pero la verdad es que ahora mismo no compraría acciones de Inditex, más bien si las tuviera las vendería, ya que creo que hay otras oportunidades mucho más interesantes y porque además no creo que pueda subir mucho más de los niveles a los que cotiza en estos días. Luego la acción sé que podrá subir o ir a los niveles que sean, pero mi posición hacia Inditex es que la empresa es una gran empresa, con unos beneficios impresionantes en términos absolutos, con una posición financiera envidiable pero que la acción no presenta unos precios atractivos para estar invertido en la compañía.

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Resumen Mercados: Miércoles 11 de diciembre de 2013http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-miercoles-11-de-diciembre-de-2013/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/resumen-mercados-miercoles-11-de-diciembre-de-2013/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 11:00:38 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184637 La bolsa neoyorquina no consigue afianzar la tendencia y tras las sólidas subidas del viernes y las tímidas del lunes, ayer los números rojos volvieron a imponerse en el parqué. El Dow Jones retrocedió -0,33%, el S&P 500 -0,32% y el Nasdaq

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La bolsa neoyorquina no consigue afianzar la tendencia y tras las sólidas subidas del viernes y las tímidas del lunes, ayer los números rojos volvieron a imponerse en el parqué. El Dow Jones retrocedió -0,33%, el S&P 500 -0,32% y el Nasdaq -0,20%. En la sesión no se publicaron demasiadas referencias, siendo la más destacada los inventarios mayoristas de octubre, que repuntaron +1,4%, por encima de lo esperado, al compás también de un mayor ritmo en el crecimiento de las ventas (+1%). Toll Brothers ha obtenido en el 4T fiscal un BpA de 0,54$, quedando afectada la comparativa por efecto de activos diferidos; los ingresos experimentan un crecimiento del 65% hasta los 1.040 Mn$.

El Departamento del Tesoro ha confirmado la salida del accionariado del grupo automovilístico General Motors, tras la venta del último paquete de títulos que mantenía en la corporación de Detroit; la empresa era noticia además por el nombramiento de la primera consejera delegada de su historia, Mary Barra.

Los mercados europeos abrían esta sesión de ecuador con signo mixto, digiriendo el acuerdo presupuestario en Estados Unidos de esta madrugada para reducir gastos automáticos (que aliviará el déficit en los dos próximos años), a lo que se ha unido el principio de acuerdo de los ministros de economía de la Unión Europea sobre el mecanismo único de liquidación de bancos con problemas, que se aprobará en los próximos días.

En España el selectivo se apuntaba en la apertura un tímido 0,15%, lo que le llevaba a cotizar en los 9.452,7 en los primeros cruces, soportado por Inditex que pasaba examen de sus cuentas trimestrales. Las acciones de la firma se revalorizaban un 1,09% después de presentar unos resultados afectados considerablemente por la apreciación del euro, aunque se situaban en línea con las previsiones del conjunto de mercado. En la parte baja de la tabla encontrábamos a Amadeus (-0,50%), Sabadell (-0,45%) y Repsol (-0,41%).

A nivel de catalizadores macroeconómicos no contaremos con ninguna referencia destacada hasta que mañana se publiquen las ventas minoristas americanas y la producción industrial de la Eurozona, por lo que la atención se deslizará hacia el plano corporativo, ya que contaremos con los trimestrales de compañías como Joy Global, Costco Wholesale. También estaremos pendientes del sector financiero después de que la versión final de la Ley Volcker fije menos limitaciones de lo previsto inicialmente a las actividades de trading de los bancos. En el mercado de divisas, el euro perdía posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión de hoy el cambio entre las dos monedas se situaba en 1,3757 unidades, mientras que en el de renta fija la prima de riesgo permanecía estable en los 220 puntos básicos.

Cambios recomendaciones analistas:

España
-GAMESA: HSBC eleva la recomendación de neutral a sobreponderar

Europa<
-ORANGE: Espirito disminuye la recomendación de comprar a vender
-VIVENDI: Bernstein eleva la recomendación de mantener a comprar
EE.UU.
-ALLEGION: Credit Suisse recomienda sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 48$
-AUTOZONE: BofAML disminuye la recomendación de comprar a neutral
-HARMAN: Wells Fargo eleva la recomendación de mantener a sobreponderar

 

Noticias España:

B.SantanderLa entidad española compra a HSBC un 8% de Bank of Shanghai (segundo mayor banco comercial urbano del país), llegando además a un acuerdo de colaboración estratégica con la entidad. La entidad cuenta con 8 millones de clientes particulares y unos 200.000 corporativos, y la operación permitirá a la entidad española participar en el negocio de banca mayorista en el país asiático. El precio de la compra asciende a 470 Mn€ y la operación podría materializarse en el 1S2014. Se calcula que tendrá un impacto de aproximadamente 1 punto básico en el capital del Grupo Santander. La operación muestra el interés de Santander en China, habiendo adquirido ya en mayo un 20% de la filial de financiación al consumo de Bank of Beijing (convirtiéndose en el 2º mayor accionista) y habiendo entrado en marzo en el sector de financiación al automóvil a través de Fortune Auto Finance.
InditexLas Ventas de 9M2013 ascendieron a 11.925 Mn€, un 5% superior a las del mismo periodo de 2012. Las Ventas a tipos de cambio constantes aumentaron un 8%. El crecimiento del espacio del periodo está en línea con el programa previsto para 2013. El Margen Bruto se situó en 7.141 Mn€, un crecimiento del 4% y representa el 59,9% de las Ventas. El Resultado operativo (EBITDA) se situó en 2.776 Mn€, frente a 2.778 Mn€ del mismo periodo de 2012. El Resultado de explotación (EBIT) se situó en 2.148 Mn€, frente a 2.185 Mn€ del 2012. El Resultado neto alcanzó los 1.674 Mn€ (2,69 € por acción), un 1% superior al del 9M2012, quedando ligeramente por debajo de los 1.700 Mn€ esperados por el consenso. En el periodo se ha producido el lanzamiento de la venta online en la Federación Rusa de Zara, Bershka, Massimo Dutti, Stradivarius y Oysho. Zara estima lanzar la venta online en Corea del Sur y México en 2014.
RepsolHa planteado a Argentina cobrar los 5.000 Mn$ acordados por la expropiación por YPF lo antes posible, aunque ello implique aceptar una quita.
Zardoya OtisHa acordado distribuir el 3º dividendo a cuenta de los resultados 2013, por un importe bruto de 0,09€/acción. El dividendo se hará efectivo el 10 de enero de 2014.

 

Noticias Europa:

BpostCVC Capital Partners venderá aproximadamente 39,3 millones de acciones de la compañía a 14,75€ por acción. La cotización de la compañía fue suspendida a última hora de la sesión de ayer hasta finalizar el proceso de colocación privada.
Deutsche PostLa compañía de servicio postal podría incrementar en 44.000 metros cuadrados sus almacenes, oficinas y sistemas de manejo de materiales en el aeropuerto de Leipzig, con el objetivo de expandir su capacidad de envío exprés. Esto supondría una inversión de 510 Mn€ y 400 nuevas contrataciones. El aumento de capacidad permitiría un incremento del 50% en los envíos por hora con respecto a los actuales, lo que supondría un total de 150.000 envíos por hora.
MediolanumFininvest la compañía de inversiones de la familia Berlusconi venderá 41,3 millones de acciones en la aseguradora, recortando su participación del 35,7%. El capital será utilizado para fortalecer las finanzas de la familia, según lo recogido por Bloomberg. UniCredit es el banco encargado de gestionar la venta.
OrangeTelekomunikacja Polska, la mayor compañía telefónica de Polonia, planea recortar 2.950 puestos de trabajo durante 2015 para compensar la caída de las ventas, así como la intensificación de la competencia y regulación de precios. Las reducciones de personal supondrán el 14% de la fuerza de trabajo total de la teleco que a finales de septiembre tenía 20.541 trabajadores. El objetivo es conseguir 15.000 trabajadores para 2016. Con los ingresos cayendo desde 2007, la compañía está también en un proceso de desinversiones, para centrase en el negocio de línea fija y negocio móvil.
VolkswagenEl productor de coches podría invertir 1.000 Mn€ en una nueva planta en Polonia, de acuerdo al periódico Puls Biznesu. La alemana barajaría construirla en Olesnica cerca de Wrocaw, enclave que conecta con la autovía que une Berlín con Poznan.
VolvoEl segundo mayor fabricante mundial de camiones anuncia la venta de su negocio de alquiler de máquinas en Norteamérica. El fondo de capital privado estadounidense Platinum Equity pagará alrededor de 7.200 Mn SEK (1.100 Mn$) por él. La compañía continúa con su estrategia de enfocarse en sus principales negocios y reducir la deuda neta del grupo. Volvo está inmersa en un amplio programa de reestructuración para impulsar la rentabilidad en todo el grupo.

 

Noticias EEUU:

Analogic La empresa especializada en aparatos médicos ha publicado ingresos relativos al primer trimestre de 110 MnUS$ vs. 131 MnUS$ estimados por el consenso de analistas. La pérdida neta (GAAP) de su BpA diluido alcanzaba los 0,35 US$ por acción, que compara con unas ganancias de 0,35 US$ del mismo periodo del año anterior.
AutoZoneLa compañía presentaba resultados mixtos relativos al 1T: el BpA superaba las estimaciones con una cifra de 6,29 US$ vs. 6,27 US$ est, mientras que los ingresos no lograban batir las expectativas (2.090 MnUS$ vs. 2.100 est), con un incremento de ventas comparables del 0,9%.
General MotorsEl Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha confirmado la salida del accionariado del grupo automovilístico General Motors, tras la venta del último paquete de títulos que mantenía en la corporación de Detroit. El Tesoro asegura en un comunicado que ha recuperado 39.000 MnUS$ (unos 28.500 Mn€) de su inversión en General Motors, por lo que la operación se salda con unas minusvalías de 7.300 MnUS$. Además, la empresa ha nombrado a la primera consejera delegada de su historia, Mary Barra.
RambusLa compañía tecnológica ha ganado a Micron Technology un litigio sobre patentes. De esta manera Micron tendrá que pagar 280 MnUS$ durante los próximos siete años.
Toll BrothersLa americana anunciaba que sus ganancias en el cuarto trimestre fiscal se redujeron hasta 94,9 MnUS$ o 0,54 US$ por acción, desde los 411,4 MnUS$ o 2,35 US$ del mismo periodo del año anterior. El resultado antes de impuestos se elevó hasta los 150,2 MnUS$ desde los 6,07 MnUS$ del año pasado, mientras que los ingresos aumentaron un 65%, hasta los 1.040 MnUS$. La compañía de construcción de viviendas dijo que en el cuarto trimestre de 2012 incluyó unos activos diferidos de 394,7 MnUS$ vs 4,6 MnUS$ del mismo trimestre en 2013.

 

Elaborado por Self Bank

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Pescanova triplicó sus pérdidas en 2012, hasta los 791,4 millones de euroshttp://www.gurusblog.com/archives/pescanova-triplico-perdidas/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pescanova-triplico-perdidas/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 18:45:50 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184565 Pescanova, triplicó sus pérdidas en el ejercicio 2012, hasta los 791,4 millones de euros, desde los 'números rojos' de 260,1 millones de euros de 2011,

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pescanova

Pescanova, triplicó sus pérdidas en el ejercicio 2012, hasta los 791,4 millones de euros, desde los ‘números rojos’ de 260,1 millones de euros de 2011, según las cuentas formuladas, auditadas y remitidas a la CNMV por la administración concursal (Deloitte).

De este modo, Deloitte ha situado también en pérdidas el resultado de la pesquera en 2011, después de que Pescanova presentara a la CNMV las cuentas anuales de ese ejercicio, en el que se cifraba el beneficio en 50,1 millones de euros.

La facturación de la pesquera se elevó un 8%, hasta los 1.465,02 millones de euros, respecto a los 1.356,6 millones de euros registrados en el ejercicio precedente, mientras que a cierre del 2012 presentaba una deuda financiera neta de 3.247,9 millones de euros.

El ‘agujero’ patrimonial de la multinacional española es de 1.487,06 millones de euros frente al patrimonio neto de 790,7 millones de euros contabilizado a cierre de 2011.

Estas cifras distan de las que figuraban en la auditoría ‘forensic’ realizada por KPMG, que cuantificaba la deuda financiera a 31 de diciembre de 2012 en 3.281 millones de euros, con un patrimonio neto negativo de 927 millones de euros.

En cuanto a las cuentas anuales individuales, Pescanova cerró 2012 con unas pérdidas de 569,9 millones de euros frente a las de 292,5 millones de euros registradas en 2011, mientras que la cifra de negocios descendió un 8,9% hasta los 192,4 millones de euros respecto a los 211,3 millones del ejercicio precedente.

La sociedad individual presentó una deuda financiera de 2.438,2 millones de euros, un 9,2% más respecto a los 2.232,5 millones de euros registrados en el ejercicio precedente y cerró 2012 con un ‘agujero’ patrimonial de 1.522,5 millones de euros.

La multinacional gallega tenía que haber presentado los resultados del ejercicio 2012 el pasado 28 de febrero, pero no formuló sus cuentas anuales, presentó el preconcurso de acreedores el 1 de marzo y el concurso voluntario a mediados de abril.

Además, directivos de la firma, con el que fuera su presidente Manuel Fernández de Sousa a la cabeza, así como la auditora BDO, han sido imputados por el juez Pablo Ruz de la Audiencia Nacional, que está investigando el posible fraude en la multinacional pesquera.

SEMANA CRUCIAL PARA LA VIABILIDAD DE LA FIRMA

Estos datos se conocen en una semana crucial paa la viabilidad de la empresa. El presidente de Damm, Demetrio Carceller, lidera y aglutina un consorcio para rescatar Pescanova y ha presentado una oferta conjunta para intentar salvar de la liquidación a la firma gallega junto a los fondos Luxempart, KKR y Ergon Capital Partners.

En concreto, dicha oferta, que competirá con otras de otros fondos de inversión, propone una quita a partir del 80% del pasivo de la gallega, que asciende a 3.600 millones de euros, lo que supone condonar unos 2.900 millones de euros.

Precisamente, el consejo de administración de la firma gallega decidirá este miércoles cuál es la mejor oferta que permita a Pescanova seguir adelante y alejar el escenario de liquidación.

La firma gallega aspira a captar entre 250 y 300 millones de euros de capital, procedente de nuevos inversores o de los actuales accionistas, entre ellos Damm que controla el 6,2% del capital y Luxempart, con el 5,8%. A estos porcentajes hay que sumar un 1,6% en manos de Disa, petrolera propiedad de la familia Carceller.

La presentación de dichas ofertas, cuyo plazo se ha ampliado a hoy, se enmarca dentro del convenio de acreedores, cuyas negociaciones se están intesificando para que esté listo antes de final de año, con una fórmula mixta que contempla una quita de deuda, que podría oscilar entre el 70% y el 75%, lo que supone condonar pasivo por entre 2.500 y 2.700 millones de euros, y la recapitalización de la compañía, con la entrada de nuevos inversores.

Además de esta oferta conjunta, se barajan otros nombres interesados en formar parte del accionariado de la gallega a través de una ampliación de capital, que se realizará tras una ‘operación acordeón’, como los fondos Centerbridge, York Capital o Angelo Gordon.

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Y el peor trader de la historia es…http://www.gurusblog.com/archives/y-el-peor-trader-de-la-historia-es/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-el-peor-trader-de-la-historia-es/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 15:44:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184455 Hace poco os dejamos una lista con los grandes fiascos del mundo de la inversión, hoy toca a actualizar la lista porque después que ayer el gobierno de los EEUU anunciara que ya ha vendido completamente la posición que tenía en General Motors

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peores traders

 

Hace poco os dejamos una lista con los grandes fiascos del mundo de la inversión, hoy toca a actualizar la lista porque después que ayer el gobierno de los EEUU anunciara que ya ha vendido completamente la posición que tenía en General Motors, tenemos un importante cambio en el ránking, ya que Barack Obama entre en él directamente en el puesto número 1, con una operación que ha reportado unas pérdidas de 10.500 millones de dólares, superando de bastante a Howie Hubler de Morgan Stanley que dejó un agujero de 7.680 millones de dólares con su apuesta con CDS.

Lejos quedan ya de la marca de Barack, sonados fiascos como el Long Term Capital o el agujero que dejó en Societé Générale un tal Jérôme Kreviel.

Pero bueno, ya lo sabéis, si sois el responsable de un hedge fund, y le dejáis una agujero de 10 mil millones a vuestros clientes, siempre les podréis explicar que vuestra fallida apuesta ha servido para salvar momentáneamente unos cuantos puestos de trabajo en una empresa en declive y que por lo tanto habéis creado valor para la sociedad.

Pero no os preocupéis, que es un agujero de 10 mil millones en un país con un déficit público descontrolado que además cuenta con que su Banco Central siga imprimiendo ilimitadamente billetes para comprar la deuda que emite el gobierno. Nada que no se pueda arreglar con unas horas extra de impresora.

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Carlyle opta por Madrid para la salida a bolsa de Applus+ en 2014http://www.gurusblog.com/archives/carlyle-madrid-salida-bolsa-applus/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/carlyle-madrid-salida-bolsa-applus/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 12:26:31 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184296 El fondo de inversión The Carlyle Group se ha decantado por Madrid en vez de Londres para llevar a cabo e 2014 la salida a bolsa de Applus+

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El fondo de inversión The Carlyle Group se ha decantado por Madrid en vez de Londres para llevar a cabo e 2014 la salida a bolsa de Applus+, compañía española de inspección y certificación, en lo que supondrá la mayor operación de este tipo desde el rescate del sector bancario español y el éxodo de capital extranjero, según señala el diario ‘Financial Times’.

“La entidad ha contratado a UBS y Morgan Stanley para que Applus+ cotice en Madrid el próximo año”, indicaron al diario fuentes próximas a la situación.

Carlyle, que compró Applus+ por 1.480 millones de euros en 2007, había barajado la alternativa de una salida a bolsa en la City, aunque finalmente ha optado por Madrid ante el renovado entusiasmo de los inversores por las acciones españolas y porque la sede de Applus+ se encuentra próxima a Barcelona.

En este sentido, el fondo confía en que el fuerte crecimiento de la compañía en los últimos años, así como la internaciolización de su actividad, puesto que más del 60% de su negocio procede de fuera de España, “convencerán a los inversores de prestar respaldo a la salida a bolsa, prevista para la primera mitad del próximo año”.

Según los cálculos del diario, la compañía española podría alcanzar una valoración de unos 2.500 millones de euros.

Comentario Gurús:

Fue probablemente la última gran operación del private equity antes de que estallara la crisis financiera, y el precio pagado por Carlyle y otros socios que lo acompañaron entre ellos Catalunya Banc no fue precisamente barato. Esperaremos tener como han evolucionado las cifras de Applus duranre estos 6 años para poder valorar su salida a Bolsa.

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Zinkia consigue el sí de los bonistas. ¿Y ahora qué?http://www.gurusblog.com/archives/zinkia-consigue-el-si-de-los-bonistas-y-ahora-que/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/zinkia-consigue-el-si-de-los-bonistas-y-ahora-que/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 12:16:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184307 Este lunes 9 de diciembre se celebró la Asamblea de Obligacionistas de Zinkia en segunda convocatoria ya que la primera, celebrada hace un mes, no consiguió el quórum necesario para proceder a votar la refinanciación de los bonos planteada. En esta ocasión no era necesario un determinado porcentaje de bonistas en la votación y se […]

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Este lunes 9 de diciembre se celebró la Asamblea de Obligacionistas de Zinkia en segunda convocatoria ya que la primera, celebrada hace un mes, no consiguió el quórum necesario para proceder a votar la refinanciación de los bonos planteada.

En esta ocasión no era necesario un determinado porcentaje de bonistas en la votación y se podría aprobar la refinanciación de los bonos emitidos en 2010 con un cupón anual del 9,75% con una mayoría absoluta de los asistentes. Finalmente, el porcentaje representado en este nueva asamblea fue del 53,44%.

La votación se realizó y se consiguió la mayoría absoluta necesaria para refinanciar dichos bonos. Con esta refinanciación, la amortización de los 2,24 millones de euros en bonos de la compañía se alarga dos años, hasta el 12 de noviembre de 2015, pasando el tipo de interés del 9,75% al 11% y con la posibilidad de recompra en noviembre de 2014. El cupón del 9,75% correspondiente a este mes de noviembre que todavía no se ha pagado, se ha comunicado que se procederá al pago del mismo en los próximos días.

Por lo tanto, Zinkia salva un punto importante para conseguir la más que necesaria estabilidad financiera. Recordemos que desde el pasado 31 de octubre la compañía está en preconcurso de acreedores tras no haber conseguido financiación a través de una emisión de 7,8 millones de euros en bonos que había abierto para superar las tensiones de liquidez que lleva arrastrando desde hace tiempo.

Ahora queda refinanciar la parte de la deuda financiera que tiene que los bancos, llegar también a acuerdos con los proveedores para responder ante ellos, etc. Es decir, todavía queda camino para decir que la compañía se ha estabilizado a nivel financiero y que en lo que tiene que centrar el 100% de sus esfuerzos es en hacer crecer los ingresos y beneficios.

Partiendo de la base que lo que voy a comentar es una opinión mía, que puede estar equivocada, pero que es lo que realmente pienso, desde hace tiempo soy optimista con mi inversión en Zinkia. También es cierto que desde este verano he comentado que la compañía necesita urgentemente financiación y que si no la encontraba podría ir a preconcurso o incluso a concurso de acreedores. Esto no significaría el fin de la compañía. Presentar preconcurso o concurso supone pasar por una etapa muy difícil pero que puede ayudar mucho al futuro de la compañía si se consigue salir con éxito. En esta etapa difícil estamos y lo lógico también es que la acción lo refleje con caídas importantes. Las dudas, los nervios y la incertidumbre hace que mucha gente no confíe en esta compañía y que vende casi a cualquier precio.

Por otro lado hay gente que dice que por qué no vendo y compro más abajo. Pues porque el tema de los “stop-loss” no me gustan por norma general. Lo que ocurre es que si compro a 1 euro y me pongo un stop-loss en 0,85€ (un 15% de caída), estoy casi convencido que luego no compraré a 0,50 euros como alguna gente me dice que haga. Y no creo que compre porque si he vendido algo a 0,85€ es porque creo que no vale más, no porque quiera aprovechar los movimientos de la bolsa, vender a 0,85€ para luego comprar a 0,50€. Esto aunque parezca fácil es hilar muy fino. Me dicen que es muy sencillo poniendo una orden automática y ya está. ¿Pero seguro que vas a poder comprar a 0,50€? ¿Si llega a 0,52€ y luego se dispara, volverías a comprar a 0,80€ o pensarás que es un movimiento especulativo sin fundamento? ¿O estás seguro de que realmente vas a poner esa orden de compra más abajo, a 0,51€ por ejemplo, y que no vas a tener miedo a verla todavía más abajo dada la situación y debilidad que presenta la empresa? En definitiva, si vendo a 0,85€ por ejemplo, yo creo que ya la inmensa mayoría no volvería a comprar. Es muy difícil anticiparse y adivinar cuándo una acción va a subir, hasta dónde puede caer y cuánto tiempo tardará en recuperar un determinado nivel. Por eso, los stop-loss no los utilizo y miro si de verdad confío en una inversión o no. Luego también es cierto que ponderaré más o menos una acciones que otras en mi cartera. En este caso, confío en Zinkia, creo que voy a tener unas plusvalías importantes, pero como sé que me puedo equivocar y que todavía la compañía tiene que demostrar mucho, la ponderación en mi cartera es bastante baja.

¿Y por qué soy optimista?

Mi primera compra de acciones fue en julio de 2012 a 0,72 euros y la segunda vez que compré fue este mes de mayo a 1 euro por acción. Siempre he sabido que la situación financiera de la compañía era delicada. Las tensiones de tesorería eran cada vez mayores y la necesidad de financiación era imperiosa. Por otro lado, estaba la marca Pocoyó. Una marca reconocida a nivel mundial y con unas audiencias impresionantes (a niveles de los grandes, Dora, Mickey, etc). Hablando con amigos o conocidos que viven en EEUU, en México o en Colombia, todos me han dicho que allí Pocoyó lo ven todos los niños. Por lo menos con los que he hablado y tienen hijos o tienen amigos con hijos pequeños, me confirman que Pocoyó está en todas las casas. Esto tiene un valor que a lo mejor todavía no se ha explotado bien. Pero conseguir esto no es nada fácil y hay que valorarlo. Por lo tanto, aquí ya no entra una valoración clásica de flujos de caja, de analizar la situación del balance, etc, aquí lo que entra es intentar conocer cuánto puede llegar a valer una marca como Pocoyó bien gestionada. Mi valoración es muy superior a lo que marcaba Zinkia este mes de julio a 1 euro por acción. La capitalización con la acción en 1 euro es de 24,46 millones de euros. Mi valoración de Zinkia la situó por lo menos en el entorno de los 2 euros a uno o dos años. Puede que veamos a Zinkia a 2 euros algo más tarde, en 3 ó 4 años, Sinceramente creo que la veremos antes, pero es que firmo más que duplicar mi inversión en Zinkia (mi precio medio de adquisición está en el entorno de 0,85€) en 4 años. Pero es que poniéndome en el peor de los casos, tengo descontado hasta que pueda perder el 100% dada la ponderación de mi cartera. Lo cual lo veo casi imposible pero nunca se sabe.

Por lo tanto, confío en Zinkia desde antes de entrar en preconcurso por un motivo fundamental y es la marca Pocoyó. Aún con el preconcurso o incluso si llegara a concurso de acreedores o todavía peor, si llegara a producirse una liquidación de la compañía, ¿cuánto valdría Pocoyó para una gran distribuidora? ¿O cuánto valdría Pocoyo para Disney por ejemplo? Es decir, si hubiera que vender los activos para pagar deudas y ver qué es lo que les queda a los accionistas, creo que como mínimo un euro por acción se puede sacar “fácilmente” de la venta de Pocoyó a una gran compañía de animación o comercializadora de marcas.

Bastante gente me criticó y me comentaba que no sabían cómo puedo estar positivo en una compañía como Zinkia. Pensaban incluso que podría tener algún interés distinto al de ser un simple inversor-accionista que confía en su inversión en una compañía. Me decían que la gestión era nefasta, que las deudas ahogarían a la compañía, que no saldrían adelante, y que cómo persisto y mantengo mi visión positiva hacia Zinkia contra viento y marea. Pues repito que creo que Zinkia será un buena inversión por debajo de un euro fundamentalmente por lo que puede llegar a valer Pocoyó como marca. He escrito varios análisis y varios artículos en los que me extiendo mucho más sobre por qué pienso esto.

Ahora, lo que le toca a Zinkia para poder seguir viendo el futuro de manera positiva es refinanciar toda la deuda que tiene además de los bonos que acaban de refinanciar. Necesita refinanciar unos 7 millones de euros más lo cual no será fácil pero creo que lo conseguirán. Una vez refinanciada toda la deuda, creo que sería necesaria una ampliación de capital. El presidente comentó en la Asamblea de Obligacionistas que no se planteaba una ampliación de capital. La verdad es que no sé por qué lo dice ya que dinero necesitan de manera urgente aún consiguiendo la refinanciación. Si lo dice será por algo. Y ese algo será algún contrato o algunos ingresos y cobros que tienen que estar al caer porque si no, para mí la ampliación de capital es más que necesaria.

Pero bueno, habrá que seguir la evolución de la compañía y las noticias que nos den.

La verdad es que veo la situación de Zinkia muy parecida a la que ha vivido Catenon justo este verano. Catenon estaba también en una delicada situación financiera, con unas tensiones de tesorería importantes y necesitaban además una restructuración interna importante. Realizó un ERE y llegó incluso a presentar preconcurso de acreedores. Una vez conseguida la refinanciación este verano, salieron del preconcurso y en estos días están con una ampliación de capital. Por el camino la acción sufrió muchísimo llegando a tocar a 0,27 euros por acción en el mes de junio cuando en abril llegó a tocar los 1,38 euros. Este lunes 9 de diciembre ha cerrado a 1,25 euros y las perspectivas de futuro, tanto a nivel de negocio como de estabilidad financiera, son muy positivas.

Con este ejemplo de fondo, creo que a Zinkia le pasará algo parecido. Insisto en que es mi opinión, que soy accionista de Zinkia, es decir que me juego mi dinero y que aquí cada uno debe valorar sus inversiones y entrar donde estimo oportuno y donde se sienta cómodo. No tengo ningún interés mayor a que mi inversión salga bien porque lo creo y lo comparto en este blog. Insisto en esto por varias críticas recibidas tras publicar varios posts durante la emisión de bonos de este mes de octubre. Muchos no entendieron mi visión positiva hacia Zinkia y pensaba mal sobre mi posición. Cada uno puede pensar lo que quiera, pero si invierto en Zinkia y mantengo mi posición, repito que es porque creo que vale bastante más de cómo cotiza hoy en bolsa e incluso bastante más del precio que pagué por mis acciones. Realmente, también es cierto que pensé que iba a ser difícil que la compañía entrara en preconcurso porque creía que conseguirían finalmente la financiación. Pero ya comenté que aunque el preconcurso retrasara la subida de la acción, creía que antes o después, y no me refiero a 15 años después, me refiero a uno o dos años, la acción reflejaría un precio bastante más elevado al de mi última compra de acciones a un euro.

Esto es la bolsa y hay que saber dónde nos movemos. Es decir, hay que saber que no siempre acertarás, que no siempre tendrás resultados a corto plazo, etc. Pero lo importante es confiar en tus inversiones independientemente del “ruido” o el sentimiento que haya hacia una determinada acción. Yo creo en la marca Pocoyó y en que vale mucho más de lo que dice la acción en bolsa. Es cuestión de esperar como digo uno o dos años, pero al final creo que la cotización lo reflejará. Si me equivocó, no pasará nada. Perderé lo que tenga que perder y asumido estará.

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¿Regalo de Navidad? Bullard (Fed) no descarta una “pequeña” reducción de las compras de deuda en la reunión de diciembrehttp://www.gurusblog.com/archives/bullard-fed/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bullard-fed/10/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 22:55:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184193 El presidente de la Reserva Federal de St Louis, James Bullard, ha apuntado que la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) realice una "pequeña" reducción del ritmo de compra de deuda en la reunión de diciembre "se ha incrementado" tras los últimos datos del mercado laboral estadounidense.

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El presidente de la Reserva Federal de St Louis, James Bullard, ha apuntado que la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) realice una “pequeña” reducción del ritmo de compra de deuda en la reunión de diciembre “se ha incrementado” tras los últimos datos del mercado laboral estadounidense.

En un discurso, Bullard subrayó que el mercado laboral se ha comportado “considerablemente mejor” de los que se esperaba en septiembre de 2012 cuando se puso en marcha esta medida, mientras que, por el contrario, la inflación ha sorprendido a la baja sin saber exactamente el motivo.

“Una pequeña reducción –del programa de compra de deuda– podría reconocer la mejora del mercado laboral al mismo tiempo que da al Comité la oportunidad de vigilar cuidadosamente la inflación en la primera mitad de 2014″, aseguró.

En este sentido, remarcó que en caso de que la inflación no regrese de nuevo a su objetivo del 2%, la Fed podría paralizar la reducción de las compras de activos en las reuniones posteriores.

Asimismo, también advirtió de que es posible de que el ritmo de mejora del mercado laboral se ralentice en los próximos meses o trimestres, aunque todo apunta a que continuará, por lo que el Comité debe evaluar también si los progresos actuales persistirán en el futuro.

Comentario Gurús:

¿Será que la Fed decidirá hacerle este pequeño “regalo” a los mercados por Navidad? ¿A que se refiere Bullard cuando  se refiere a una “pequeña” reducción? Sea lo que sea no os preocupéis mucho, con la enfermera Yellen como presidenta de la Fed, y a los primeros síntomas de desplome en la Bolsas cuando empiecen a reducir los 85 mil millones de dólares que inyectan mensualmente, no pasarán más de 2 meses sin que no sólo vuelvan a inyectar de nuevo 85 mil millones de dólares sino que probablemente doblarán la apuesta. Así que tranquilos tenemos mercado manipulado para rato.

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Los bonistas de Zinkia (Pocoyó) aceptan retrasar por dos años el vencimiento de su emisión de obligacioneshttp://www.gurusblog.com/archives/bonistas-zinkia-pocoy/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bonistas-zinkia-pocoy/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 21:06:28 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184196 La Asamblea General bonistas de Zinkia ha acordado retrasar por un plazo de dos años más, hasta noviembre de 2015, el vencimiento de la emisión de obligaciones simples de la compañía, informó la productora de Pocoyó a la CNMV.

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La Asamblea General bonistas de Zinkia ha acordado retrasar por un plazo de dos años más, hasta noviembre de 2015, el vencimiento de la emisión de obligaciones simples de la compañía, informó la productora de Pocoyó a la CNMV.

En concreto, los titulares de obligaciones han acordado modificar la fecha de amortización a vencimiento de la emisión, inicialmente prevista el 12 de noviembre de 2013, hasta el 12 de noviembre de 2015.

A cambio, el tipo de interés fijo pagadero anualmente en los cupones que se abonen a los bonistas en 2014 y 2015 pasa del 9,75% inicial al 11%.

Además, se ha incluido la posibilidad de amortización anticipada por parte del grupo en el primer año, es decir, el 12 de noviembre de 2014, procediéndose al pago del cupón correspondiente hasta esa fecha.

En la Asamblea, celebrada en segunda convocatoria, no resultaba necesario que contará con un quórum mínimo de asistencia, habiendo sido este del 53,44% de las obligaciones en circulación.

La aprobación por los bonistas supone un respaldo para Zinkia, que el pasado 31 de octubre acordó presentar preconcurso de acreedores ante el Juzgado Mercantil de Madrid tras renunciar a la emisión de deuda que había anunciado a principios de ese mes.

La productora de Pocoyó anunció el lanzamiento de una emisión de obligaciones simples a tres años por un importe de 7,78 millones de euros, que fue aprobada por la CNMV, pero ésta cuestionó la remuneración de la emisión y advirtió de que la empresa no contaba a corto plazo con liquidez suficiente para pagar sus deudas.

Además, el pasado 19 de noviembre, la compañía reconoció que no podría alcanzar las cifras previstas para el presupuesto de este año, y señaló que continuaba sus negociaciones” con los acreedores para procurar la refinanciación de su deuda, que rondaría los 10 millones de euros.

José María Castillejo había reconocido “tensiones” y “problemas” de tesorería en la compañía, pero había subrayado que la productora cuenta con un alto potencial de crecimiento de su negocio y de la marca, con una previsión de ventas de 21,45 millones de euros para este año.

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Invertir en bolsa, 4 errores básicos que se pueden evitarhttp://www.gurusblog.com/archives/invertir-en-bolsa-4-errores-basicos-que-se-pueden-evitar/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/invertir-en-bolsa-4-errores-basicos-que-se-pueden-evitar/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 17:30:28 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184144 ¿Qué banco ofrece un 20% de interés por sus depósitos? No, no es un anuncio, ni os devanéis los sesos buscando alguna oferta en bancos extranjeros on-line. No existe. Ni en Europa, ni en ningún país occidental, al menos. Pero este es el mismo rendimiento que un conocido esperaba obtener si compraba un paquete de […]

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¿Qué banco ofrece un 20% de interés por sus depósitos? No, no es un anuncio, ni os devanéis los sesos buscando alguna oferta en bancos extranjeros on-line. No existe. Ni en Europa, ni en ningún país occidental, al menos. Pero este es el mismo rendimiento que un conocido esperaba obtener si compraba un paquete de acciones en la bolsa, según un estudio casero previo.

La teoría que quería llevar a la práctica este futuro inversor me la expuso entre mojitos, en las fiestas del barrio de Gràcia de Barcelona. El chico tenía carrera y estaba trabajando, en aquellos momentos, en el sector bancario, pero no era el mismo perfil de inversor que sale en la prensa económica, del que acostumbro explicar cuatro batallitas en The Money Glory, como puede ser Carl Icahn o Dan Loeb. Por desgracia, tanto el primero como el resto de profesionales invierten en el mismo mercado de capitales. Y unos siempre se comen a los otros.

Mi compañero encontró una idea para invertir en bolsa, en chats de foros de finanzas y blogs, que al final se hizo suya. Descargó los datos históricos de unas acciones del Ibex-35, calculó el rendimiento histórico y llegó a la conclusión de que si él se gastaba 10.000 euros podría obtener un beneficio de 2.000 euros al cabo de un año, si la cotización de los títulos repetía la misma evolución. En total ganaría un rendimiento de un 20%.

Si invertir en bolsa fuera tan fácil los bancos deberían cerrar el negocio o cambiar su oferta comercial. ¿Quien constituiría depósitos con intereses tan irrisorios, teniendo ofertas tan golosas en otras partes? Yo no, desde luego. Pero esto no es así, y muchos inversores principiantes pierden sus ahorros porque han confiado en exceso en los consejos populares.

En la teoría de mi compañero localicé cuatro errores básicos que todos, en algún momento, hemos cometido a la hora de invertir y que son bien fáciles de evitar:

-          ERROR 1. INVERTIR EN UN ACTIVO

No te lo juegues todo a una sola tirada. La alternativa es: Diversificar, diversificar y diversificar. Aunque algunas voces críticas, por internet, creen que es una falta de confianza en las ideas propias, debemos defendernos de alguna manera. Somos seres humanos y nos equivocamos. En esta vida no todo son éxitos. Edison, por ejemplo, no puso todos los huevos en un mismo cesto sino que registró hasta 1.093 patentes! Steve Jobs fue menos prolífico, 346 en total en Estas Unidos, pero tiene el título de ser el fundador de Apple, de Pixar y también de NeXT. Si ellos creaban sin parar, ¿por qué en el campo de las inversiones financieras nos deberíamos estancar? Tal como pregunta Tom Peters, en la regla 109 de su libro “Las pequeñas GRANDES COSAS”: “¿Cual es su último prototipo?”

-          ERROR 2. INVERTIR EN UNA SOLA IDEA

Superada la primera barrera es la hora de comprar. 10.000 euros iniciales invertidos en 3 valores diferentes. Pero no compres Coca-ColaPepsi y Dr. Pepper! Es una idea fantástica pensar en el sector de las bebidas como una industria con un futuro prometedor. Pero, ¿que no ves que si el gobierno de los Estados Unidos decide imponer un impuesto sobre bebidas azucaradas tu cartera será el objetivo de todas las pérdidas? Diversifica también en ideas.

-          ERROR 3. INVERTIR EL DINERO DE OTROS

No te gastes los preciados ahorros familiares, no pidas préstamos al banco, no ayudes a los amigos en aumentar su patrimonio. No lo hagas si el instrumento final es la bolsa. Perderás amigos, familia y el banco se convertirá en tu sombra durante mucho tiempo. Gasta lo que puedas gastar de tu propio bolsillo.

-          ERROR 4. INVERTIR EN IDEAS DE OTROS

“Soplos, la gente quiere soplos” escribe Edwin Lefèvre en “Memorias de un operador de bolsa”. Deseamos recibir información única y también queremos ser portadores de noticias. Los peores somos los que nos escudamos en los blogs: os queremos engordar a base de información, que creemos privilegiada, sólo para alimentar nuestro ego. Lo mismo ocurre en Twitter. “Léanme” dicen algunos para acaparar toda la atención de la audiencia. No te dejes engañar, lee con criterio y filtra. Filtra en exceso. Los “soplones” no se juegan nada, sus palabras se las lleva el viento y la opinión pública no es represora contra los estafadores. A ti, en cambio, cualquier mala idea te hará perder un pedazo de tus ahorros.

Via The Money Glory

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Pescanova recibe ofertas de Damm y Luxempart y de otros fondos para captar hasta 300 milloneshttp://www.gurusblog.com/archives/pescanova-ofertas-damm-luxempart-ampliacion-capital/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pescanova-ofertas-damm-luxempart-ampliacion-capital/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 14:53:33 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184079 La cervecera Damm, propiedad de la familia Carceller, y el fondo luxemburgués Luxempart, accionistas de referencia de Pescanova, han presentado una oferta conjunta para intentar salvar de la liquidación a la firma gallega, que ha recibido además otras ofertas procedentes de otros inversores interesados, entre ellos fondos de inversión, según han informado este lunes a Europa Press en fuentes conocedoras de la situación de la firma gallega.

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pescanova

La cervecera Damm, propiedad de la familia Carceller, y el fondo luxemburgués Luxempart, accionistas de referencia de Pescanova, han presentado una oferta conjunta para intentar salvar de la liquidación a la firma gallega, que ha recibido además otras ofertas procedentes de otros inversores interesados, entre ellos fondos de inversión, según han informado este lunes a Europa Press en fuentes conocedoras de la situación de la firma gallega.

En concreto, la firma gallega aspira a captar entre 250 y 300 millones de euros de capital, procedente de nuevos inversores o de los actuales accionistas, entre ellos Damm que controla el 6,2% del capital y Luxempart, con el 5,8%. A estos porcentajes hay que sumar un 1,6% en manos de Disa, petrolera propiedad de la familia Carceller.

La presentación de dichas ofertas, cuyo plazo expira esta tarde, se enmarca dentro del convenio de acreedores, cuyas negociaciones se están intesificando para que esté listo antes de final de año, con una fórmula mixta que contempla una quita de deuda, que podría oscilar entre el 70% y el 75%, lo que supone condonar pasivo por entre 2.500 y 2.700 millones de euros, y la recapitalización de la compañía, con la entrada de nuevos inversores.

Además de la oferta conjunta de Damm y Luxempart, se barajan otros nombres interesados en formar parte del accionariado de la gallega a través de una ampliación de capital, que se realizará tras una ‘operación acordeón’, como los fondos Centerbridge, KKR, York Capital o Angelo Gordon.

La propuesta de convenio de la compañía, cuya deuda se eleva a unos 3.600 millones de euros, supedita la viabilidad de Pescanova a una entrada de capital de entre 250 y 300 millones de euros, por encima de los 185 millones de euros que contemplaba el plan de viabilidad elaborado por la consultora PwC.

Dicho plan de negocio estimaba unas ventas para la pesquera de 1.624 millones de euros en cuatro años, con un crecimiento medio anual del 7%, y un resultado bruto de explotación (Ebitda) de 202 millones, con un alza media anual del 19%.

“Estas necesidades requerirán de menores inyecciones de liquidez en función de la capacidad de generar Ebitda a lo largo del primer año del plan”, señala el plan de negocio, en el que se fijaba como primer año del mismo los primeros doce meses a partir de la inyección de capital circulante que se considera necesaria.

Por otro lado, dentro de la desinversión de activos, Pescanova ha logrado plusvalías de 17,9 millones de euros tras vender el 50% que ostentaba en su filial australiana Austral Fisheries al grupo empresarial japonés Maruha Nichiro Holdings por 29,5 millones de euros.

De esta forma, Pescanova sale de Austral Fisheries, sociedad que compartía al 50% con Kailis Fisheries Holdings y que se dedica a la captura, importación y distribución de productos marinos (crustáceos y pescados) dentro y fuera de Australia.

En concreto, el precio de la transacción corresponde a la venta de las acciones titularidad de Pescanova (39% del capital social de Austral Fisheries) y a la venta de las acciones titularidad de Antartic Polar, filial australiana de Pescanova (11% del capital social de Austral Fisheries).

Fuentes conocederoras de la situación de la compañía han afirmado a Europa Press que esta operación significa una “buena oportunidad” para que la firma siga avanzado en en su futuro.

Dicha transacción se enmarca en la planificación realizada en el proceso concursal y es consistente con el objetivo fundamental de la compañía de elaboración de una propuesta de convenio de acreedores.

Comentario Gurús:

Francamente veo complicado, si en teoría Pescanova es un activo que tiene valor, que la Banca acepte una quita del 70-75% a cambio de nada, para que después los nuevos accionistas que entren puedan recapitalizarla a cambio de nada. LA propuesta supondría que Pescanova volvería a tener el nivel de deuda que tenía antes que se conociera el agujero que hizo que su deuda neta pasara de los 800 a los 3.700 millones de euros. Ahora sólo nos falta conocer cual es realmente el Ebitda que la compañía es capaz de generar sin facturaciones fantasma entre filiales.

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