GurusBlog » Confidencial http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Thu, 19 Dec 2013 13:11:56 +0000 es-ES hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.7.1 El FROB adjudica Novagalicia Banco al venezolano Banesco. La Broma nos ha costado 8.000 milloneshttp://www.gurusblog.com/archives/frob-adjudica-ncg-banco/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/frob-adjudica-ncg-banco/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 20:36:41 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186939 Hoy mismo el FROB ha resuelto adjudicar a la entidad venezolana Banesco  el 88,33% del capital de Novagalicia Banco (NCG) por 1.003 millones de euros. La broma del rescate de NGC, nos ha salido a los contribuyentes españoles por unos 8.000 millones, es decir de los 9.000 millones que invertimos para salvar al banco sólo […]

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ncg banco venta

Hoy mismo el FROB ha resuelto adjudicar a la entidad venezolana Banesco  el 88,33% del capital de Novagalicia Banco (NCG) por 1.003 millones de euros. La broma del rescate de NGC, nos ha salido a los contribuyentes españoles por unos 8.000 millones, es decir de los 9.000 millones que invertimos para salvar al banco sólo hemos recuperado mil, es decir sólo hemos perdido el 88% de la inversión.

Las  parte positiva es que en las condiciones del contrato de adjudicación no incluyen la concesión de un esquema de protección de activos ni garantía adicional a los compromisos inciales ofrecidos por el FROB respecto a determinados riesgos a los que podría tener que hacer frente NCG Banco en el futuro. Para entendernos, no perderemos más de lo que hemos puesto hasta el día de hoy, es decir perdemos la camisa y los pantalones pero nos dejan los calzoncillos.

BBVA, Santander, La Caixa y los fondos Guggenheim y JC Flowers en alianza con Oaktree habían decidido pujar de forma firme por la entidad gallega.

Enhorabuena a los venezolanos de Banesco, desesperados por diversificar el riesgo Venezuela, que hace tiempo querían consolidar su presencia en España. Por cierto los de Banesco pagarán el 40% de los mil millones en efectivo y el resto en cómodos plazos hasta 2018. Espero que en el interín no se les hunda la economía Venezolana porque sino ni eso vamos a cobrar.

Por cierto, con las pérdidas de 8.000 millones de euros (10.95o millones de dólares), conseguimos desbancar a Obama y su inversión en GM como peor trader de la historia con el mértio añadido que nosotros lo hemos logrado con un banco regional y Obama enterró el dinero en una empresa industrial de carácter internacional.

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Bienvenidos a la desunión Bancaria o ridículo Europeohttp://www.gurusblog.com/archives/union-bancaria-euro/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/union-bancaria-euro/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 18:57:18 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186880 El surrealismo parece que se apodera de nuevo de la Eurozona con los detalles que se van filtrando sobre el posible resultado de las negociaciones que en estos momentos se están desarrollando para aprobar el mecanismo de liquidación de bancos en problemas en la zona euro pilar fundamental para caminar hacia la unión bancaria en […]

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union bancaria

El surrealismo parece que se apodera de nuevo de la Eurozona con los detalles que se van filtrando sobre el posible resultado de las negociaciones que en estos momentos se están desarrollando para aprobar el mecanismo de liquidación de bancos en problemas en la zona euro pilar fundamental para caminar hacia la unión bancaria en europa.

Si la Unión Bancaria tiene que ser la panacea que nos salve de próximas crisis, parece que nuestros burócratas de la zona euro se están aplicando para lograr convertir el mecanismo por el cual se establezcan las reglas de juego para liquidar una entidad financiera en un auténtico infierno y un paso hacia atrás respecto a lo que tenemos hoy en día.

Parece que lo único claro que tenemos sobre la mesa es que se ha acordado que los rescates bancarios correran primero a cuenta de accionistas, tenedores de deuda y depositantes antes de que los Estados acudan al rescate. Es decir se impone la solución de crisis financieras al estilo Chipriota o al estilo Lehman Brothers. La idea no es mala, salvo que puede provocar una auténtica huida de inversores y capitales de la zona euro cuando empiece una nueva tormenta bancaria.

Por lo que sabemos, la última propuesta contemplaba que para decir la liquidación de un banco en la zona euro, la decisión, tal cómo están ahora las cosas, deberá ser aprobada por un total de 126 personas. Sin duda un sistema de toma de decisiones digno de la zona Euro que ya por si solo puede invalidar cualquier mecanismo que se diseñe al respecto.

En el caso de que el banco que se deba liquidar opere en tres países de la zona euro, el número de personas que deberá aprobar su liquidación se elevaría a 143. No se que mente perversa puede diseñar un mecanismo de liquidación de un banco en caso de crisis financiera que requiera la aprobación de 143 personas.

El  nuevo micro Fondo de Rescate Bancario:

Hasta hoy, para rescatar Estados y Bancos de la UE en problemas teníamos dos fondos de rescate el ESM y el EFSF, que en total sumaban 750 mil millones de euros en fondos disponibles para rescates. Pues bien parece que el ESM y el EFSF desaparecerán y se va a crear un susbtituto. Cada país creará su fondo de rescate de forma progresiva financiado por la banca de cada país y que al cabo de 10 años se fusionará en un mega fondo europeo que ascenderá a 55 mil millones de euros.

Obviamente con el nuevo sistema de que los accionistas, bonistas y depositantes asuman primero el coste de un rescate se necesitará menos dinero público para rescatar bancos, pero un fondo de rescate de 55 mil millones a constituir en 10 años parece una auténtica broma si lo comparamos con los 750 mil millones de euros con los que se dotó el ESM y el EFSF.

A modo de recordatorio, simplemente indicaros que desde 2008, se han inyectado cerca 473 mil millones de euros en forma de capital en la banca europea.  55 mil millones de euros, disponibles a partir de 2020, representarán sólo el 0,2% de los activos bancarios.

Por cierto, el mecanismo único de resolución afectará a sólo 330 de los 6.000 bancos que operan en la eurozona. Con los 5.670 restante yo al menos no se que es lo que va a pasar o que contemplan que pase si entran en problemas.

Por lo que sabemos Finlandia y Alemania se niegan a que si se agotan los 55 mil millones del nuevo fondo de rescate el resto de países de la zona euro  aporten más fondos. Agotados los 55 mil millones cada país se apañará por su cuenta. A esto sin  duda le llamarán unión bancaria en mayúsculas.

Con lo que se ha filtrado hasta el día de hoy, más que unión bancaria, parece que lo que se está proponiendo en la zona euros es una absoluta desunión bancaria, con un fondo de rescate minúsculo, con accionistas, acreedores cómo primer línea mágica para asumir pérdidas y con los fondos de garantías de depósitos que dependerán al igual que ahora de la voluntad o solvencia individual cada uno de los países de la zona euro para darles soporte.

¿No entendéis nada? No os preocupéis yo tampoco.

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La morosidad oficial de la banca escala al 13%. La real supera el 17%http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-octubre-record/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-octubre-record/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 13:16:40 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186597 Ya tenemos los datos que publica el Banco de España sobre la morosidad del sistema financiero que en datos oficiales escala hasta el 13% en el mes de octubre, con lo que marca así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos. De esta forma, el máximo de la mora […]

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Ya tenemos los datos que publica el Banco de España sobre la morosidad del sistema financiero que en datos oficiales escala hasta el 13% en el mes de octubre, con lo que marca así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos.

De esta forma, el máximo de la mora se ha elevado desde el 12,67% registrado en septiembre. Según los datos publicados por la institución que dirige Luis María Linde, la cifra total de créditos dudosos se ha situado en 190.971 millones de euros, cerca de los niveles registrados cuando la banca se encontraba en el punto de mira de los inversores. Este nivel es el mayor desde noviembre de 2012.

Este nuevo récord se produce tras la revisión de los préstamos refinanciados. El Banco de España calculaba recientemente que el importe de activos normales dentro de refinanciaciones pasaría de los 73.557 millones a 48.193 millones, lo que elevaría los dudosos desde los 71.660 millones a los 92.224 millones.

Hasta aquí los datos oficiales, estos son los datos reales. Recordad que la mora registró descensos en diciembre de 2012 y febrero de este año por los efectos contables del traspaso de activos a la Sociedad de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb), primero por parte de las nacionalizadas (Bankia, NCG Banco y catalunya Caixa) y después por las entidades del grupo 2 (Ceiss, BMN y Caja3).

Un vez corregido este efecto, la mora ha retomado su senda alcista y ya encadena ocho subidas consecutivas desde el pasado mes de febrero.

Para los despistados, simplemente recordaros, que sin este truco contable de sacar la mora de los balances de la banca para meterla bajo la alfombra de SAREB . Desde entonces esos 50.781 millones que se traspasaron a la Sareb o Banco Malo dejaron de aparecer en las estadísticas de mora del sistema financiero ya que la Sareb o Banco Malo no se considera un banco.

Deshaciendo el traspaso a Sareb, la morosidad real del sistema financiero español se situaría en 17,03%, una marca que bate todos los récords. Recordaros que en la crisis anterior de 1994 el record de tasa de mora quedó en el 9,15%.

Se siguen reduciendo los créditos:

Este nuevo máximo de la morosidad se produce después de que la cartera crediticia se redujera en 12.144 millones de euros en octubre respecto al mes anterior. El crédito global del sector financiero ha alcanzado los 1,469 billones de euros, frente a los 1,481 billones del mes anterior.

Sin embargo, esta cartera ha sufrido una contracción del 13% en los últimos doce meses, ya que en octubre de 2012 se situaba en 1,688 billones de euros.

Ante el deterioro de la cartera crediticia, las entidades financieras han elevado sus provisiones bancarias en octubre, tanto por las exigencias de las medidas para sanear el sector como de forma voluntaria, hasta los 120.068 millones de euros, lo que supone un 0,3% más que en el mes anterior. En octubre de 2012, el colchón se quedaba en 119.654 millones de euros.

Os puede interesar leer: “Os pasamos la factura del rescate a la Banca Española

 

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Silva dijo a Blesa antes de enviarle a prisión que para él no había diferencias entre un camello y un banquerohttp://www.gurusblog.com/archives/silva-dijo-blesa/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/silva-dijo-blesa/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 20:56:24 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186479 El juez Elpidio José Silva defendió el primer día que envió a la cárcel al ex presidente de Caja Madrid Miguel Blesa que la Justicia “no tiene diferencias” y que mantenía la misma imparcialidad en la investigación por la compra del City National Bank de Florida que al interrogar a un acusado de trasladar “diez […]

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El juez Elpidio José Silva defendió el primer día que envió a la cárcel al ex presidente de Caja Madrid Miguel Blesa que la Justicia “no tiene diferencias” y que mantenía la misma imparcialidad en la investigación por la compra del City National Bank de Florida que al interrogar a un acusado de trasladar “diez o quince bolas de cocaína” en el interior de su cuerpo o de cometer un robo con violencia.

Así se pronunció el titular del Juzgado de Instrucción número 9 de Madrid cuando tomó declaración el pasado 16 de mayo a Blesa por su responsabilidad en la adquisición del banco de Florida por parte de Caja Madrid en 2008. Horas después, el magistrado decretó su ingreso en prisión provisional bajo una fianza de 2,5 millones de euros.

La declaración judicial, a la que ha tenido acceso Europa Press, comenzó con la petición de la defensa del banquero y del Ministerio Fiscal de suspender el interrogatorio hasta que no se resolviera la legitimidad de Manos Limpias para personarse en la causa y la recusación del magistrado.

Una pretensión que fue rechazada por Silva alegando que la instrucción no puede quedar afectada por la “mera interposición de escritos” en tanto que no se suscitara un hecho de una relevancia “notoria y exorbitante” que denotara su parcialidad. “Me he comportado como en todos los procedimientos de mi vida. Para mí no hay distinción. No la ha habido ni la va a haber nunca”, dijo.

El instructor argumentó que su objetividad viene avalada por sus estudios en el campo jurídico y consideró que no existía “el más mínimo viso” que pueda afectar a imparcialidad. “No veo la más mínima grieta, el más mínimo desbalance a los derechos de este imputado”, remachó.

“ESTÁBAMOS CONVENCIDOS DE ERA QUE UN GRAN BANCO”

Después de que Silva estimara los hechos objeto de la investigación de “extrema gravedad”, Blesa respondió a preguntas de su abogado defensor que la compra del banco con sede en Miami contó con la autorización expresa del Banco de España –”como no podía ser de otra manera”– y aseguró que el supervisor “miró con lupa” la operación.

“En aquella época el Banco de España era bastante reticente a que una caja comprase un banco”, explicó el banquero, que matizó que “no era precisa” la autorización de la Comunidad de Madrid cuando la caja de ahorros adquirió el 87 por ciento del banco.

“Estábamos convencidos de que era un gran banco”, prosiguió Blesa, para añadir que se trataba de una entidad con una rentabilidad, una eficiencia y unas oportunidades de negocio avaladas por el Consejo de Administración y por sociedades de calificación.

Se analizó además el nicho de mercado y el crecimiento del PIB y el aumento en los niveles de renta de las familias residentes en Florida, según dijo Blesa, que añadió que hoy en día el banco sigue siendo “viable” según ha podido conocer por “noticias de prensa” sobre sus beneficios.

El ex presidente de la caja madrileña, que se limitó a responder a las preguntas de su defensa, dejó claro que “nunca” gestionó el City National Bank y que “en absoluto” se puede interpretar que se pagara un sobreprecio por su adquisición. “Ojalá se pudieran comprar compañías por el valor de libros. La diferencia es el fondo de comercio”, concluyó.

Comentario Gurús:

Imagino que todos los jueces de España ya han tomado nota de lo que les sucede cuando tratan a un banquero como a un camello.

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La venta de NCG Banco apunta unas pérdidas de 9 mil millones. ¿Entraremos el top 1 de peores traders de la historia?http://www.gurusblog.com/archives/coste-venta-ncg-banco/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/coste-venta-ncg-banco/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 19:13:44 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185662 El lunes se cerraba la recepción de  ofertas para la participación del  la venta de NCG Banco. Se anunciaba con pompa que se habían recibido ofertas en firme de hasta seis interesados. BBVA, Santander, Caixabank, el venezolano Banesco y varios fondos de inversión entre los que están Guggenheim, JC Flowers o Wilbur Ross han sido […]

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ncg banco venta

El lunes se cerraba la recepción de  ofertas para la participación del  la venta de NCG Banco. Se anunciaba con pompa que se habían recibido ofertas en firme de hasta seis interesados. BBVA, Santander, Caixabank, el venezolano Banesco y varios fondos de inversión entre los que están Guggenheim, JC Flowers o Wilbur Ross han sido los “valientes” que van a pujar por hacerse con el 88,3% que el FROB y el Fondo de Garantías de depósitos tienen en NCG Banco.

Hoy , el FT publica que según fuentes del proceso, es muy improbable que los contribuyentes recuperen un sólo centavo de los 9 mil millones de euros inyectados en NCG Banco, el mounstruo Frankestein de cajas gallegas rescatado por todos y que en su momento nos prometieron que no sólo íbamos a recuperar el dinero metido en el rescate sino que incluso íbamos a ganar dinero. Últimamente el discurso ha cambiado un poco y se excusa la venta a pérdidas intentando explicar que la liquidación de la entidad hubiera costado mucho más dinero.

Al precio final al que se adjudique habrá que restarle un esquema de protección de activos similar al que se blindó a Banco Sabadell al hacerse con la CAM y eso sin contar con los 2.300 millones de euros en créditos fiscales monetizables que tiene  NCG y que cuentan con aval del Estado y se computan como capital.

Si se confirman las pérdidas para el FROB de 9 mil millones, ZP, Rajoy y compañía tendrán el honor de entrar directamente al encabezar el ránking de peores trader de toda la historia. 9.000 millones de euros son aproximadamente hoy unos 12.300 millones USD, con lo que superaremos ampliamente los 10.500 millones de dólares perdidos por Obama con el rescate de General Motors o los 7.680 millones de dólares perdidos por Morgan Stanley con su apuesta fallida con CDS o duplicaremos los 5.850 millones de dólares que dejó el abujero de Long Term Capital, el hedge fund de los premios Nobel. Menos mal que tenemos a un ex banquero de inversión y todo un dealer maker  como De Guindos ocupando un ministerio.

Especialmente meritorio, porque el record lo habremos batido no con un hedge fund ulta apalancado, ni rescatando una empresa global como GM con miles de empleados, sino rescatando un simple banco regional. Ahora yo no sólo seremos los campeones mundiales de fútbol sino que también nos podemos aupar al Top 1 de creación de agujeros financieros en la compra y venta de activos.

Y se que la noticia de producierse pasara desapercibida para la mayoría de los españoles pero si perdemos los 9.000 millones metidos en NCG Banco para hacernos una idea la la magnitud de la cantidad os dejamos el cuadro del inicio. Lo que nos habremos perdido en rescatar a NCG Banco equivale a la suma del presupuesto de I+D civil y Sanidad del Estado para 2013. Muy razonable.

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Definitivamente. Montoro ha salvado a Españahttp://www.gurusblog.com/archives/montoro-ha-salvado-espana/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/montoro-ha-salvado-espana/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 12:31:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185467 Era irremediable, tarde o temprano tenía que pasar. El cocktail de pastillas azules (prozac, viagara, etc..) que se han tenido que tomar algunos miembros del actual Gobierno cuando vieron en que condiciones estaba el país cuando accedieron al Gobierno tenía, tarde o temprano, que empezar a producir efectos secundarios. Quizás el máximo exponente en el […]

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Era irremediable, tarde o temprano tenía que pasar. El cocktail de pastillas azules (prozac, viagara, etc..) que se han tenido que tomar algunos miembros del actual Gobierno cuando vieron en que condiciones estaba el país cuando accedieron al Gobierno tenía, tarde o temprano, que empezar a producir efectos secundarios.

Quizás el máximo exponente en el ejecutivo con los niveles de la serotonina disparados, es sin duda Cristobal Montoro, que por creerse se cree que es el sucesor dell Cid Campeador encarnado en salvador moderno de España.

Sólo bajo estos parámetros se entienden sus recientes declaraciones en el Congreso. Agresividad, complots imaginarios, optimismo desaforado, al Ministro sólo le falta decir que escucha voces. Curiosamente al igual que UGT con los EREs, las supuestas críticas a su gestión provienen de los medios de comunicación, que los estarían presionando para que les aliviara de los problemas económicos por los que atraviesan.

El titular de Hacienda insinuó así que las informaciones críticas que algunos medios han publicado a raíz de la destitución de una inspectora de la Agencia por negarse a modificar una sanción de 450 millones de euros a la empresa cementera Cemex por una multa de 15 millones son una estrategia de “presión” al Gobierno por sus “problemas económicos”.

“Algunos medios tienen bastantes problemas económicos. Lo sé porque me lo cuentan, no es que esté teorizando. Cómo no voy a conocerlo, si vienen a mi despacho a contarme sus problemas económicos”, llegó a desvelar Montoro, que posteriormente matizó en declaraciones a los medios que no estaba en contra de la crítica, que es “lo más sano de la democracia”, sino en contra de que se den “informaciones falsas a los ciudadanos”.

¿ Ha salvado realmente Montoro a España?

El optimismo de Montoro podría estar justificado. Darle un vistazo a la evolución de la rentabilidad del bono español y a la evolución de los CDS (seguro contra el impago de la deuda soberana española)

 

cds españa

Después de una pequeña travesía bordeando el desastre en los mercados de deuda, parece que España está bien y hoy tanto los CDS como la rentabilidad de los bonos están a niveles de 2010, sin duda todo un logro después de haberse disparado por las nubes.

Cualquiera que viera este gráfico pensaría que al menos España vuelve a ser igual de solvente que lo era en 2010. Pero por desgracia, me temo que cada vez más, una cosa es la realidad de los mercados y otra es la realidad de la economía real. Una disociación que cada vez más profunda entre realidad y ficción, cortesía sin lugar a dudas de nuestros Bancos Centrales y su política monetaria expansiva extraterrestre.

Pero vamos a los números de España y a comparar 2010 con 2013, es decir vamos a fijarnos en la realidad:

montoro

El PIB ha caído en 25 mil millones (menor capacidad de pago), la deuda se ha incrementado en 310 mil millones (mayor endeudamiento), El déficit teóricamente lo hemos reducido en 34 mil millones (veremos si se cumple o no la estimación para 2013) pero seguimos al menos quemando 66 mil millones de caja a pesar de haber atornillado y sangrado a los españoles a impuestos. Tenemos 1 millón de parados más que hace 3 años y casi 1,5 millón menos de ocupados (hay 500 mil personas que han desaparecido del mercado laboral español).

Y para los que tengan dudas os dejamos la comparación 2011 y 2013 donde las cifras son prácticamente las mismas sólo que aún peor porque el deterioro es en un menor espacio de tiempo:

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Estas son las cifras y los resultados a día de hoy de la gestión económica de Montoro y compañía. La caída en los CDS y en la rentabilidad de la deuda, son cortesía o regalo del BCE. Si os fijaís en el primer gráfico, la mejora en los bonos y CDS se empieza a producir a raíz de que Mario Draghi pronuncia su ya famoso discurso del abejorro, en el que resumiendo el mensaje que transmitió a los inversores y especuladores fue claro y diáfano. Comprad deuda soberana de los países de la EuroZona que yo os garantizo que os haré ricos.

España, hoy es menos solvente, tiene más deuda, y más parados que en 2010, pero curiosamente el coste de su deuda y de sus CDS es mucho menor.

En cuanto al futuro… bueno en el futuro seguro que saldremos de la crisis, sin lugar a dudas, incluso si os tomáis unas cuantas pastillas azules hasta os lleguéis a creer que ya estamos mucho mejor y que Montoro ha sido nuestro salvador.

Menos mal que nosotros no tenemos deudas y no hemos ido a visitar al Ministro a su despacho.

Y sin con las cifras macro no tenéis suficiente, os dejamos un testimono de la realidad desde las trincheras. Dura 3 minutos pero vale la pena escucharlo, especialmente para los que piensan que el copago es un substituto para poder compensar la incapacidad de gestión de nuestra clase política:

Gráfico vía @LuisBenguerel

Nota: Es obvio que Montoro no toma ningún tipo de pastilla azul, es una licencia que nos hemos tomado para ironizar sobre el tema, no vaya a ser que el Ministro de Hacienda se nos vaya a enfadar.

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Europa aprobará que a partir de 2016 los rescates bancarios serán a la chipriotahttp://www.gurusblog.com/archives/europa-rescate-banca/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/europa-rescate-banca/11/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 23:36:02 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184578 El Ecofin se disponen a aprobar en los próximos días un mecanismo único de liquidación de bancos con problemas. Accionistas, preferentistas, bonistas sénior y grandes depositantes a asumir pérdidas en caso de rescate

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rescate españa

Los ministros de Economía de los Veintiocho se disponen a aprobar en los próximos días un mecanismo único de liquidación de bancos con problemas que diluye la propuesta inicial de la Comisión y responde a todas las exigencias que plantea Alemania, que no quiere pagar por las entidades de otros países.

Según este compromiso, serán los Gobiernos y no la Comisión los que tengan la última palabra a la hora de decidir el cierre de un banco. Además, el fondo único para financiar las quiebras sólo se creará tras un periodo de transición de 11 años y requerirá un Tratado propio. Y se adelanta de 2018 a 2016 la entrada en vigor de las reglas que obligarán a accionistas, preferentistas, bonistas sénior y grandes depositantes a asumir pérdidas en caso de rescate, a fin de reducir al máximo el coste para los contribuyentes, tal y como pedía Berlín.

El principio de acuerdo está recogido en un documento de compromiso elaborado por la presidencia lituana, que ha sido debatido por los ministros en las últimas horas y ha sido objeto de consenso en algunos puntos y de amplio acuerdo en el resto. Pero el pacto final se aplaza a un Ecofin la semana que viene, probablemente el 18 de diciembre, porque falta definir los textos jurídicos.

“Tenemos un acuerdo bastante general y lo que queda es cerrar los detalles”, ha dicho el ministro de Economía, Luis de Guindos. España y otros 4 países –Francia, Italia, Alemania y Holanda– están “completamente de acuerdo” con el texto, puesto que han contribuido a redactarlo en reuniones como la que se celebró el Berlín la semana pasada, y el resto de delegaciones han pedido más tiempo para examinarlo, ha explicado Guindos.

“Hemos avanzado mucho, el camino recorrido es muy importante”, ha subrayado el ministro de Economía. “La semana próxima nos volveremos a ver por aquí y seguro que podremos celebrar que tenemos un acuerdo en esta parte importante de la unión bancaria”, ha subrayado Guindos.

El mecanismo único de resolución es la segunda pieza de la unión bancaria, cuyo objetivo consiste en acabar con la fragmentación del crédito en la eurozona y romper el circulo vicioso entre deuda bancaria y deuda soberana. También pretende que en futuro sean los bancos y no los contribuyentes los que paguen las quiebras.

COMPLEJO SISTEMA DE TOMA DE DECISIONES

El principio de acuerdo establece un complejo sistema de toma de decisiones. Las decisiones sobre el cierre de un banco serán preparadas por un consejo de resolución, en el que estarán representados los Estados miembros, aunque todavía no se ha decidido el reparto de poder. Aunque formalmente se designa a la Comisión como autoridad de liquidación, ésta se limitará a ratificar las decisiones del consejo de supervisión. Si no está de acuerdo, la decisión se elevará al Consejo, donde están representados los Veintiocho, que tendrán la última palabra.

El nuevo mecanismo de resolución, que empezará a funcionar en 2015, cubrirá directamente sólo a los 130 mayores bancos de la eurozona supervisados por el banco central europeo y no a todos como proponía Bruselas. Las autoridades nacionales de resolución serán responsables de planificar la resolución y la supervisión de los bancos más pequeños, como quiere Berlín, que pretende dejar fuera a sus cajas de ahorro.

En cuando al fondo de liquidación, que se financiará con aportaciones de la banca, en una primera fase estará formado por compartimentos nacionales, lo que significa que cada país deberá pagar por las pérdidas de su sistema financiero. El fondo se irá mutualizando progresivamente durante un periodo de 10 años, a un ritmo del 10 por ciento al año. Los compartimentos nacionales sólo desaparecerán el decimoprimer año.

Bruselas espera que al cabo de 10 años el fondo de resolución tenga una dotación de 55.000 millones de euros.

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Y el negocio que mejor resiste a la crisis en España. El de los partidos políticoshttp://www.gurusblog.com/archives/y-el-negocio-que-mejor-resiste-a-la-crisis-en-espana-el-de-los-partidos-politicos/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-el-negocio-que-mejor-resiste-a-la-crisis-en-espana-el-de-los-partidos-politicos/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 16:41:35 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184504 Evolución de las subvenciones a los partidos políticos en españa entre 1990 y 2011

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Spain-Subsidy-Political-Parties-Nov-2013

 

Todos habréis escuchado de pequeño la frase… niño de mayor tienes que ser futbolista… una opción más conservadora era la de…. niño de mayor tienes que ser empleado de La Caixa. Ahora visto lo visto en el sector financiero y dado que llegar a ser una estrella del fútbol no es nada sencillo por mucho empeño que le pongas, creo que sin duda la recomendación más inteligente que le puede hacer una madre a uno es la de …. niño cuando seas mayor tienes que afiliarte a un partido político.

Porque, francamente, el algo que está al alcance de casi todo mortal. La única cualidad que se te exige es la de la más absoluta fidelidad, pero como en la mafia, mientras seas fiel serás uno más de la familia, el partido cuidará de ti y francamente no importan mucho tus aptitudes que ya te encontrarán un hueco si tienes los padrinos apropiados.

Y es que damos con este interesante gráfico que deja Perpe en su blog. El del la evolución del importe que han recibido en subvenciones los partidos políticos de 1990 a 2011 a cuenta del bolsillo de los ciudadanos. Ya sabéis que dicen que la democracia no es barata.

Pocos, muy pocos negocios en España han tenido una evolución tan sólida en los últimos 21 años. Es más la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos vía subvenciones de 2000 a 2011 ha sido del 5% anual y rozaba los 250 millones de euros en 2011.

Ha esto le podéis añadir la subvenciones directas y vía formación de empleo que reciben los sindicatos, otro negocio a cuesta del bolsillo de los ciudadanos, que en 2010 ascendía a 204 millones de euros, eso sin contar con el extra de los EREs.

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Para que vender un medicamento por 50 cuando puedes vender otro parecido por 2.000 dólareshttp://www.gurusblog.com/archives/para-que-vender-un-medicamento-por-50-cuando-puedes-vender-otro-parecido-por-2-000-dolares/09/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/para-que-vender-un-medicamento-por-50-cuando-puedes-vender-otro-parecido-por-2-000-dolares/09/12/2013/#comments Mon, 09 Dec 2013 17:34:43 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184136 Hace ya algún tiempo escribimos un post que creo algo de controversia en los comentarios en la que nos preguntabamos si el negocio farmaceutico debía ser o no un negocio privado. Seguramente convertir en pública la industria farmacéutica puede llegar a ser bastante contraproducentey posiblemente poco eficiente, cómo también es verdad que algo no acaba de funcionar del todo bien en el sector sanitario, donde se han creado una serie de incentivos perversos que están haciendo que los costes se disparen.

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avastin lucentis

Hace ya algún tiempo escribimos un post que creo algo de controversia en los comentarios en la que nos preguntábamos si el negocio farmaceutico debía ser o no un negocio privado. Seguramente convertir en pública la industria farmacéutica puede llegar a ser bastante contraproducente y posiblemente poco eficiente, cómo también es verdad que algo no acaba de funcionar del todo bien en el sector sanitario, donde se han creado una serie de incentivos perversos que están haciendo que los costes se disparen.

Es lo que suele suceder en sectores que gozan de monopolios y en donde además existen enormes asimetrías en la información, en donde las compañías farmacéuticas tienen más información sobre sus medicamentos que la que tienen los pacientes e incluso los doctores. Si al cocktail le añades patentes de larga duración e incentivos mal alineados, lo más probable es que acabes con un sistema sanitario insostenible económicamente.

Un buen ejemplo de estos posibles despropósitos en la industria de la sanidad lo describe esta semana el Washington Post en un buen artículo “An effective eye drug is available for $50. But many doctors choose a $2,000 alternative.”

Dos fármacos se han declarado, después de ser probados en 6 ensayo diferentes igual de efectivos para prevenir la ceguera en un afección común en la vejez. Biológicamente, son primos. Es más, están hechos por la misma compañía.

Una inyección de Avastin cuesta $50.

Una inyección de Lucentis vale $2,000.

Esta es la principal diferencia entre los dos fármacos y sin embargo, los médicos siguen eligiendo el medicamento más caro , más de medio millón de veces cada año , una opción que cuesta el programa público de Medicare en EEUU, el principal cliente de las farmas , un extra mil millones de dólares más al año

Os parecerá un auténtico sin sentido, pero en la elección del Lucentis subyace una lógica económica:  Los médicos y los fabricantes de medicamentos obtienen más beneficios cuando se adoptan los tratamientos más caros .

Genentech , una división del Grupo Roche, es la encargada de fabricar ambos productos. el coste de producción del Lucentis y del Avastin es similar, pero como os podéis imaginar Lucentis es mucho más rentable para la farma que el Avastin.

Los médicos , por su parte , también se benefician cuando eligen el medicamento más caro . Bajo las reglas de pago de Medicare para los fármacos administrados por los médicos, estos son reembolsados ??por el precio medio de la droga , más un 6 por ciento . Eso significa que los médicos,  a resultados terapéuticos similares en dos fármacos, están incentivados a administrar o prescribir el fármaco que tiene el precio  más alto. Eso sin contar que además , Genentech ofrece reembolso a los médicos que utilizan grandes cantidades del Lucentis.

Y aunque Genentech asegura que el Lucentis es una medicamento mucho más apropiado y que está diseñado especialmente para su aplicación en el ojo, aunque muchos Oftalmólogos parece que no opinan igual.

Según el oftalmólogo Gregory J. Rosenthal, fundador del grupo Médicos por la Responsabilidad clínica  “Lucentis es Avastin.  Es la misma maldita molécula con algunos cambios cosméticos “. Los norteamericanos estamos pagando mil millones de dólares más al año sin ningúna buena razón, salvo que cuentes como buena razón el enriquecer a Genentech.

Obviamente el problema no lo tiene ni Genentech ni lo tienen los médicos. El problema reside que alguien en el programa Medicare debería tener los suficientes conocimientos para no permitir que estén pagando 40 veces más por un medicamento cuando hay un sustituto que ofrece un rendimiento terapéutico similar a un coste muy inferior.

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El aeropuerto del Quijote en venta por 100 millones. Costó cerca de 1.000 millones.http://www.gurusblog.com/archives/el-aeropuerto-del-quijote-en-venta-por-100-millones/08/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/el-aeropuerto-del-quijote-en-venta-por-100-millones/08/12/2013/#comments Sun, 08 Dec 2013 17:49:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183923 Inicialmente iba a llamarse aeropuerto Ciudad Real Don Quijote, finalmente se ha quedado en Aeorpuerto Central Ciudad Real, quizás pensando que ponerle el nombre de Quijote a semejante fiasco era ya demasiado surrealista, aunque ponerle la palabra Central sin duda también se las trae. El Lunes los administradores del aeopuerto inicial oficialmente su subasta. Precio […]

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aeropuerto ciudad real

Inicialmente iba a llamarse aeropuerto Ciudad Real Don Quijote, finalmente se ha quedado en Aeorpuerto Central Ciudad Real, quizás pensando que ponerle el nombre de Quijote a semejante fiasco era ya demasiado surrealista, aunque ponerle la palabra Central sin duda también se las trae.

El Lunes los administradores del aeopuerto inicial oficialmente su subasta. Precio inicial, 100 millones de euros, por está simbólica cantidad te quedas con un aeropuerto con una pista de aterrizaje de 4 kilómetros, una terminal para soportar 10 millones de pasajeros al año, un parque industrial y una torre de control de 50 metros y perfectas conexiones con la autopista. Eso si desde el pasado mes de Abril no ha despejado ningún del aeropuerto. El precio es un chollo comparado con los cerca de mil millones de euros invertidos en su construcción por la administración regional de Castilla la Mancha y varios propietarios privados, empresarios que si obtuvieron una buena rentabilidad con la construcción del aeropuerto que se financió con créditos de Caja Castilla La Mancha que es la que se comió el marrón.

A quién se le ocurrió que era una buena idea construit un aeropuerto con capacidad para 10 millones de pasajeros con un coste de mil millones en una ciudad de 75 mil habitantes es una pregunta a la que yo no tengo respuesta. De momento ha servido para que se rodara una serie de TV, un puñado de anuncios y una película de Pedro Almodovar. Sin duda el plató nos salió bastante caro.

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Montoro dará explicaciones el miércoles al Congreso sobre los más de 300 ceses en Haciendahttp://www.gurusblog.com/archives/montoro-congreso-hacienda/08/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/montoro-congreso-hacienda/08/12/2013/#comments Sun, 08 Dec 2013 13:13:18 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183885 El ministro Cristóbal Montoro deberá dar explicaciones el próximo miércoles al Pleno del Congreso sobre la cadena de ceses y destituciones que ha tenido lugar en la Agencia Tributaria (AEAT) a petición de los socialistas, que han incluido en el orden del día de la sesión una interpelación urgente al titular de Hacienda. Y es […]

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montoro

El ministro Cristóbal Montoro deberá dar explicaciones el próximo miércoles al Pleno del Congreso sobre la cadena de ceses y destituciones que ha tenido lugar en la Agencia Tributaria (AEAT) a petición de los socialistas, que han incluido en el orden del día de la sesión una interpelación urgente al titular de Hacienda.

Y es que el principal partido de la oposición considera “muy grave” que en las últimas semanas se haya destituido a una inspectora de la delegación de Grandes Contribuyentes por oponerse a un recurso que la cementera mexicana Cemex presentó contra la multa de 450 millones de euros que se le había impuesto.

Esta decisión provocó la renuncia de varios compañeros de la inspectora, entre ellos la cúpula de la Oficina Nacional de Investigación del Fraude (ONIF), así como del director de Inspección, Luis Jones, por discrepancias con la Dirección en materias relacionadas con el personal, nombramientos concretos y criterios de reasignación de funcionarios-

Además, el director de la AEAT, Santiago Menéndez, ha destituido también en los últimos días a los delegados especiales de Galicia, José Luis Rodríguez Díaz; de Castilla y León, Miguel Santos Barrueco; y de Cantabria, Adrián Montejo Jiménez. Según la Organización Profesional de Inspectores de Hacienda, en los casi dos años que van de legislatura se han producido más de 300 ceses en el organismo.

INJERENCIAS CONSTANTES

En estas circunstancias, los socialistas acusan al Gobierno de practicar “constantes injerencias” en la dirección de la Agencia, lo que está causando un “daño irreparable en la conciencia fiscal y en la lucha contra el fraude”, además de “desincentivando” a los inspectores, que “asisten con preocupación al negligente comportamiento de los actuales responsables políticos de la Hacienda Pública”.

“La gravedad de los hechos y datos conocidos recientemente están poniendo de manifiesto un profundo y progresivo deterioro de la Administración tributaria que puede incidir además muy negativamente en el correcto cumplimiento de las obligaciones fiscales de los contribuyentes y, lo que es más grave, que ahonda en las injustas diferencias entre aquéllos que, por sus recursos y posición, logran eludir el pago de impuestos y la mayoría de los ciudadanos que cumplen escrupulosamente con sus obligaciones”, añade el PSOE.

ACLARA LOS CESES Y LOS EXPEDIENTES

Por eso, exigirán a Montoro que aclare los criterios organizativos de sus actuales responsables políticos y la regularidad de los expedientes tributarios que afectan a los grandes contribuyentes, un asunto sobre el que la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, ya ha señalado que la Ley General Tributaria es “muy clara” sobre la no publicación de expedientes que afectan a personas físicas o jurídicas determinadas.

Además, tanto Sáenz de Santamaría como otros responsables del Gobierno –entre ellos el propio Montoro– han defendido en diferentes ocasiones que esta cadena de ceses y dimisiones se enmarca en el proceso “normal de relevo de los equipos” tras el nombramiento de Menéndez como director de la Agencia hace cinco meses, y han asegurado que no se están produciendo injerencias políticas y que los inspectores actúan con “independencia y profesionalidad”.

De hecho, en una respuesta parlamentaria al portavoz económico de UPyD en el Congreso, Álvaro Anchuelo, el Ejecutivo elude cuantificar el número de destituciones argumentando que “cualquier nombramiento en un puesto de libre designación necesariamente implica el cese en el puesto que se venía ocupando anteriormente”, y asegurando que algunas de estas suspensiones se han debido a promociones internas.

En cuanto a las razones para esta tasa de destituciones, la respuesta parlamentaria argumenta que “los cambios en los equipos directivos tienen relación con la capacidad de autoorganización reconocida a las administraciones públicas y con los procesos de renovación que se producen con el objetivo de alcanzar mayores niveles de eficacia”, y asegura que “no existe ningún tipo de injerencia política en la gestión de la AEAT, que se caracteriza por ser desarrollada por personal altamente especializado”.

¿REPROBACIÓN DEL MINISTRO?

A la interpelación le seguirá, en la última sesión plenaria prevista antes de fin de año, el debate y votación de una moción del PSOE en la que se podría incidir en la reprobación de Montoro, cuya censura ya sometió a votación el PSOE por la llamada ‘amnistía fiscal’ y fue rechazada por el PP.

Asimismo, en la sesión de control al Gobierno del Pleno del miércoles Anchuelo también preguntará al titular de Hacienda si “está en condiciones de garantizar la independencia de la Agencia Tributaria” a raíz de todos estos casos.

Por otra parte, la Izquierda Plural (IU-ICV-CHA) también tiene registradas sendas peticiones de comparecencia de Montoro y de Menéndez ante la Comisión de Hacienda en la Cámara Baja por este asunto.

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Pesadilla antes de Navidad en la Agencia Tributariahttp://www.gurusblog.com/archives/pesadilla-agencia-tributaria/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pesadilla-agencia-tributaria/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 17:44:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183688 Alguién tendría que ofrecer algún tipo de explicación y dar un poco de luz y transparencia de forma más o menos oficial a la escabechina de se está sucediendo en la Agencia Tributaria española. Una especie de versión de Pesadilla antes de Navidad a lo Tim Burton pero bastante más surrealista y gore. Todo empezó […]

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pesadilla navidad

Alguién tendría que ofrecer algún tipo de explicación y dar un poco de luz y transparencia de forma más o menos oficial a la escabechina de se está sucediendo en la Agencia Tributaria española. Una especie de versión de Pesadilla antes de Navidad a lo Tim Burton pero bastante más surrealista y gore.

Todo empezó hace unas semanas cuando una inspectora de la Delegación de Grandes Contribuyentes cesóo más bien la cesaron tras rechazar un recurso de reposición de la multinacional cementera Cemex contra una sanción multimillonaria, que provocó a su vez la dimisión de su superior jerárquico, Ignacio Ucelay.  Cemex se enfrentaba a una multa tributaria de unos 450 millones de euros. El fisco le abrió un expediente de sanción por simular supuestamente pérdidas contables para rebajar su factura tributaria. Pero parece que no todos los contribuyentes son iguales.

Hace unos días, presentaba su dimisión,  el director del departamento de inspección financiera y tributaria de la Agencia Tributaria, Luis Jones, el tercer cargo en el escalafón del organismo público,

Y hoy, El director de la Agencia Tributaria, Santiago Menéndez, ha destituido este viernes a los delegados especiales de Galicia, José Luis Rodríguez Díaz, y de Castilla y León, Miguel Santos Barrueco. También se ha destituido a la directora del Servicio de Planificación, Elena Guerrero Martínez.

Pues nada, a falta de una buena explicación nos dejamos con el Na na na na .. na na naaaa de Raphael. Que no se si asusta pero si que da algo de grima.

 

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No es posible. Ahora el FROB dice que en una resolución de un banco no se puede recuperar “todo” el apoyo públicohttp://www.gurusblog.com/archives/frob-recuperar-dinero-publico/04/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/frob-recuperar-dinero-publico/04/12/2013/#comments Wed, 04 Dec 2013 20:06:02 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183252 El presidente del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), Fernando Restoy, ha asegurado que en la resolución de un banco no se puede garantizar “por definición” que se vaya a recuperar “todo” el apoyo público, por lo que ha abogado por minimizar el coste para el contribuyente. En su primera comparecencia en la Comisión de […]

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El presidente del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), Fernando Restoy, ha asegurado que en la resolución de un banco no se puede garantizar “por definición” que se vaya a recuperar “todo” el apoyo público, por lo que ha abogado por minimizar el coste para el contribuyente.

En su primera comparecencia en la Comisión de Economía en el Senado, Restoy ha defendido así la estrategia de subastar las entidades nacionalizadas para recuperar la mayor parte de las ayudas públicas y acelerar estos procesos si el mercado lo permite.

Restoy, ha defendido que las ayudas públicas destinadas a sanear la banca española “no han destacado en exceso” en comparación con el resto de países de Europa, y ha precisado que representan alrededor del 15% del total de la UE desde 2008. Eso sí, ha reconocido que las ayudas a la banca española, de cerca del 6% del PIB, suponen una cifra “significativa”.

En términos de PIB, ha recordado que las ayudas destinadas en España a sanear la banca se sitúan en niveles comparables a los de las efectuadas en Reino Unido, Bélgica, Holanda y Portugal, y “sustancialmente por debajo” de las cifras alcanzadas en países como Chipre, Grecia o Irlanda.

Comentario Gurús:

1) Imagino que cuando el presidente del FROB estima que las ayudas a la banca sólo ascienden al 6% del PIB se debe referir a las prestadas por su entidad. Porque a nosotros el cálculo se nos dispara al 22%. Sin sumar los DTAs.

2) Esta bien que empiecen a reconocer que no vamos a recuperar la pasta. Y esta muy bien que lo reconozca el presidente de una entidad que en 2012 palmó 26 mil millones de euros y en 2011 palmó 10 mil millones. Hasta hace poco hasta nos vendían que ibamos a ganar dinero. Ahora la pregunta que nos hacemos es si vamos a recuperar algo. Yo con tal de no tener que meter un euro más en rescates bancarios ya firmaba. Quizás os suene demasiado conformista.. pero es que me sigo temiendo que esto aún tiene cuerda para rato.

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Montoro electrocuta a José Manuel Soriahttp://www.gurusblog.com/archives/montoro-soria/01/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/montoro-soria/01/12/2013/#comments Sun, 01 Dec 2013 19:12:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182317 Hace poco más de 15 días el Ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, lanzaba una atrevida afirmación: ” 2013 iba a terminar sin déficit de tarifa”. La previsiones del ministro estallaron por los aires este mismo viernes, cuando el PP presentaba una enmienda a la nueva Ley del Sector Eléctrico que se […]

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Hace poco más de 15 días el Ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, lanzaba una atrevida afirmación: ” 2013 iba a terminar sin déficit de tarifa”. La previsiones del ministro estallaron por los aires este mismo viernes, cuando el PP presentaba una enmienda a la nueva Ley del Sector Eléctrico que se tramita en el Senado por la que se elimina una aportación al sistema eléctrico de 3.600 millones de euros procedentes de los Presupuestos Generales del Estado (PGE).

Que os quede una cosa bien clara, las prioridades en nuestro país están bien clara.Lo primero de todo es salvar a la banca, la segunda prioridad es intentar cuadrar un déficit público imposible (salvar a nuestro acreedores)  y el resto, bueno el resto queda todo en un plano secundario, que cada uno se salve como pueda mientras entre todos salvamos a los dos primeros.

La reforma del sector eléctrico estaba diseñada para que consumidores, eléctricas y gobierno asumieran a partes mas o menos iguales la desaparición del diabólico déficit de tarifa que ya acumula una deuda de 27 mil millones. Los consumidores hemos visto como la luz se incrementaba un 8% desde enero, las elecricas han visto recortados sus resultados y el Gobierno…. bueno el gobierno se ha hecho el sueco y donde digo dije digo diego.

 

En concreto, el sistema eléctrico dejará de percibir en 2013 los 2.200 millones de euros del préstamo extraordinario con cargo a los PGE, al tiempo que las cuentas públicas tampoco se harán cargo del 50% del sobrecoste de la actividad eléctrica extrapeninsular, valorado en unos 900 millones de euros.

La financiación de estos 900 millones con cargo a las cuentas públicas forma parte de las medidas de la reforma energética aprobada en julio por el Gobierno, en la que se repartieron esfuerzos entre la Administración, las empresas y los consumidores.

Ahora , parece que las cosas no deben andar muy bien para Montoro y su objetivo de déficit del 6,5% para este año. A falta de cumplir los objetivos, aparecen las alfombras contables para encontrar el milagroso equilibrio de las cuentas públicas. Una cosa queda clara. Los 3.600 millones de euros se sumarán al pozo de los 27 mil millones de euros que acumula el déficit de tarifa, y esto sólo se puede pagar de dos formas, o lo pagan las eléctricas o lo pagaremos los consumidores vía subidas en el recibo de la luz. Apuesto por lo segundo, más que nada por no perder tradición.

De todo esto, que no es el mayor de nuestros problemas, nos podemos quedar con una cosa. Con la cara de alucinado que se le debe haber quedado a José Manuel Soria después de que Montoro lo haya desautorizado en toda regla. Bienvenidos a la marca España.

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Esther Koplowitz ha estado 20 días en defaulthttp://www.gurusblog.com/archives/esther-koplowitz-default-fcc/01/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/esther-koplowitz-default-fcc/01/12/2013/#comments Sun, 01 Dec 2013 15:42:11 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182349 A los que los que os preguntéis cómo es posible que desde que se inició el mes de Noviembre la cotización de FCC haya ido cayendo paulatinamente hasta incluso llegar a cotizar por debajo del precio a la que entró Bill Gates, la respuesta la podéis encontrar en un artículo de hoy en El Mundo: […]

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esther koplowitz

A los que los que os preguntéis cómo es posible que desde que se inició el mes de Noviembre la cotización de FCC haya ido cayendo paulatinamente hasta incluso llegar a cotizar por debajo del precio a la que entró Bill Gates, la respuesta la podéis encontrar en un artículo de hoy en El Mundo:

“Han sido semanas dramáticas, de inusitadas lágrimas y alta tensión en una de las familias más poderosas de España, pero el jueves llegó el respiro. Fue el Día D en el que Esther Koplowitz salvó un match ball y cerró un acuerdo con Bankia y BBVA para refinanciar créditos a su grupo familiar por valor de 900 millones de euros sin tener que liquidar su patrimonio, según confirman distintas fuentes conocedoras de la negociación.

El acuerdo, que extiende dos años y medio el vencimiento, pone fin a 20 terribles días en los que familia Koplowitz ha incurrido en un insólito default, en un impago de parte de los préstamos que habían vencido. Tanto el presidente del BBVA, Francisco González, como el de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, respetan la figura de Koplowitz, pero han presionado y ésta ha llegado a barajar presentar concurso de acreedores en su sociedad patrimonial como arma defensiva.

Actualmente Esther Koplowitz mantiene un 53,89% del capital a través de B 1998, valorado en 1.000 millones de euros. Una de las exigencias de Bankia y BBVA es que vendiera buena parte de esas acciones, pero Esther se ha negado. Sólo transige en colocar el 3,5% del capital -valorado en 70 millones-, pero reteniendo siempre más del 50%, una mayoría aritmética.”

Resumiendo, sigo sin ver que es lo que vieron los gestores de Bill Gates en FCC. La empresa se encuentra inmersa en un ERE continuo en todas sus divisiones, el Ebitda cayendo a ritmo del 30%, su principal propietaria entrando en default y salvada por eso de que no vamos a dañar la Marca España ahora que llegó Bill, una deuda astronómica que deberá ser refinanciada a perpetuidad porque los flujos de caja hoy en día dan para lo que dan y encima cotizando a más de 13x su Ebitda, es decir ya descontando en el precio una recuperación de la actividad que al menos en FCC yo no la veo por ninguna parte.

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Reformadas las DTAs. 30 mil millones de euros más de capital para la bancahttp://www.gurusblog.com/archives/dtas-activos-fiscales-diferidos-banca/29/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/dtas-activos-fiscales-diferidos-banca/29/11/2013/#comments Fri, 29 Nov 2013 16:06:31 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182166 Glorioso el consejo de ministros de hoy y la posterior comparecencia. Hoy la banca han recibido una nueva “ayudita” de todos los españoles. A partir de hoy ñas entidades financieras reforzarán su capital principal con 30.000 millones de euros después de que el Consejo de Ministros haya aprobado un Decreto Ley por el que se […]

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activos fiscales DTAs

Glorioso el consejo de ministros de hoy y la posterior comparecencia. Hoy la banca han recibido una nueva “ayudita” de todos los españoles. A partir de hoy ñas entidades financieras reforzarán su capital principal con 30.000 millones de euros después de que el Consejo de Ministros haya aprobado un Decreto Ley por el que se modifican los activos fiscales diferidos (DTAs por sus siglas en inglés) con el fin de que sigan manteniendo la condición de capital de máxima calidad tras la aplicación de la normativa sobre solvencia Basilea III.

“La banca española tiene 70.000 millones de euros de DTAs, de los que 50.000 millones se han generado en España. Con el cambio de la normativa, aproximadamente un 60% de esto 50.000 millones se van a seguir poder manteniendo como capital de la máxima calidad”, ha afirmado el ministro de Economía, Luis de Guindos, que ha dicho que esta operación no es “un préstamo a la banca”. Tiene razón De Guindos, no es un préstamo, es simplemente un regalo.

Entre las nuevas medidas en materia de capital que Basilea III introducirá con el objeto de reforzar la solvencia del sistema bancario, se encuentra el propósito de deducir directamente de Core Tier 1 los activos fiscales diferidos (DTA) que dependan de la futura rentabilidad del banco

Dicha medida responde a la preocupación del Comité de Supervisión Bancaria por un exceso de confianza en este tipo de activos, los cuales pueden no ofrecer protección a los depositantes o a los fondos de garantía de depósitos gubernamentales al poder ser rápidamente dados de baja en períodos de estrés

Los bancos italianos y españoles son los más afectados por dicha deducción, pues en España la cifra aproximada de dichos activos ronda los 50.000Mn€. Así que si la normativa decide que los DTAs no pueden considerarse capital, pues cambiamos la legislación española para convertir a los DTAs en algo mucho más robusto, un compromiso en toda regla de Hacienda con la Banca.

Italia ya realizó una reforma de la normativa fiscal con el objeto de esquivar la deducción de los DTA del ‘Core Capital’ y suavizar de este modo el impacto de las nuevas medidas que traerá consigo Basilea III. Dicha reforma fiscal italiana consiste en la conversión de los DTAs en créditos fiscales transferibles y avalados por el Estado , los cuales sí podrían computar como capital bajo los criterios de Bis III evitando su deducción bajo el nuevo marco.

En España hemos decidio seguir el modelo italiano como no podría ser de otra forma y el Gobierno ha decidido modificar la normativa contable del impuesto de sociedades de estos activos para facilitar que los DTA continúen siendo capital de la máxima calidad.

El ministro ha insistido en que con esta operación “no hay transferencia, ni inyección ni préstamo a la banca” y ha resaltado que esta norma general beneficiará a las entidades, especialmente a las nacionalizadas sujetas a un proceso de privatización. Tiene y no tiene razón.

Al convertir los activos fiscales diferidos por créditos frente Hacienda sólo generaremos un impacto negativo en las arcas públicas si las entidades tienen pérdidas o entran en proceso de liquidación, pero para variar seguimos caminando sobre el alambre y discrecionalmente seguimos incrementando el impacto y el riesgo que tendríamos en caso de que aparezca una nueva crisis financiera o un cisne negro. Siguen pateando la pelota y esta cada vez se va haciendo más gran, más que nunca la banca sigue reforzando su modelo de Too Big To Fall, y hoy más que nunca las 14 entidades que quedan en españa deberán ser rescatadas si o si, porque entre avales, préstamos, inyecciones de capital y DTA’s al Estado cada vez más nos podrá vender a la opinión pública que le sale más caro liquidarlas que volver a rescatarlas.

Os dejamos el cálculo del impacto de los DTAs para los principales bancos cotizados españoles:

dtasEn términos relativos, en cuanto a impacto sobre los ratios de capital, a CaixaBank, Popular y Sabadell la nueva medida les va como anillo al dedo.

Ya os empezamos a contr en el mes de Julio que los activos fiscales diferidos iban a ser la nueva ayudita a la banca a cuenta de todos los españoles. Para tener en teoría ya una banca mucho más robusta y saneada cómo nos dicen y nos quieren vender, no está mal el regalito de los 30 mil millones.

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Y mientras tanto en Japón. Tepco, la empresa responsable del desaste nuclear de Fukushima se hace de orohttp://www.gurusblog.com/archives/y-mientras-tanto-en-japon-tepco-la-empresa-responsable-del-desaste-nuclear-de-fukushima-se-hace-de-oro/28/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/y-mientras-tanto-en-japon-tepco-la-empresa-responsable-del-desaste-nuclear-de-fukushima-se-hace-de-oro/28/11/2013/#comments Thu, 28 Nov 2013 17:44:32 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181922   Uno esperaría, que en un mundo normal, y más en un sistema supuestamente capitalista, que funciona teóricamente bajo la premisa de que en los negocios los accionistas asumen los riesgos para obtener potenciales beneficios, Tepco, la empresa eléctrica japonesa responsable de la gestión de la planta nuclear de Fukushima, después del accidente nuclear, ya […]

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 tepco fukushima

Uno esperaría, que en un mundo normal, y más en un sistema supuestamente capitalista, que funciona teóricamente bajo la premisa de que en los negocios los accionistas asumen los riesgos para obtener potenciales beneficios, Tepco, la empresa eléctrica japonesa responsable de la gestión de la planta nuclear de Fukushima, después del accidente nuclear, ya hubiera pasado a la historia, estaría en situación de quiebra y el gobierno japonés hubiera procedido a asumir directamente el coste de reparación y desmantelamiento de la planta nuclear de Fukushima después de haberse quedado con todos los activos de Tepco cómo compensación por el multimillonario coste que supone arreglar el desaguisado del accidente nuclear.

Pues bien, sorpresa sorpresa, a pesar del multimillonario coste que supone controlar en estos momentos la planta de Fukushima, y de la nefasta gestión del accidente nuclear que ha día de hoy sigue vertiendo miles de litros reactivos al mar y está aún lejos de tener la situación controlada, la eléctrica presenta paradójicamente unas finanzas a prueba de bomba. Es más parece que el accidente nuclear le ha sentado de maravilla a su cuenta de resultados.

 

Según la información correspondiente al cierre de la mitad de su año fiscal en septiembre de 2013, los ingresos de Tepco se han incrementado un 11,8% hasta los 3,2 billones de yenes. Un crecimiento que debe ser la envidia del sector teniendo en cuenta que Tepco es una eléctrica presente exclusivamente en un país desarrollado y por lo tanto en un mercado maduro.

El incremento de ingresos que experimenta Tepco, curiosamente no viene por un incremento de cuota de mercado, sino por el aumento de tarifas decretado por el Gobierno para compensar a la compañía que con el accidente de su planta de Fukushima ha visto como en mix de producción de energía sus plantas de generación eléctrica basadas en combustibles sólidos tienen hoy un mayor peso que las plantas que tenían basadas en energía nuclear, fuente de energía más barata está última que la de combustibles sólidos.

Pero sin duda, si el incremento de ingresos de Tepco ha sido espectacular, no os vayáis todavía sin echarle un vistazo a como ha evolucionado la última línea de sus cuenta de resultados. Está ha pasado de tener pérdidas a presentar un beneficio neto de 616 mil millones de yenes, lo que sitúa a Tepco cómo una de las eléctricas más rentables del mundo con un margen sobre beneficio neto del 20%.

tepco financials

 

¿La causa de semejante rentabilidad? Pues sencillamente los 666 mil millones de yenes que Tepco ha recibido sólo en la primera mitad del año del Gobierno japonés en compensación por el desastre de la planta nuclear de Fukushima. Es decir cada yen recibido de los contribuyentes ha ido directo a engrosar los beneficios de Tepco.

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Os presentamos a los 100 magnates de Bitcoinhttp://www.gurusblog.com/archives/magnates-de-bitcoin/28/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/magnates-de-bitcoin/28/11/2013/#comments Thu, 28 Nov 2013 08:11:23 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181694 Con el Bitcoin superando en algunos momentos los 1.000 USD viene ver repasar la lista de cuales son los principales tenedores de Bitcoins en el mundo. No van a entrar aún en la lista Forbes, pero empiezana a acumular fortunas significativas. Es la ventaja que tienen un sistema que funciona bajo pseudónimo pero que es […]

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bitcoin

Con el Bitcoin superando en algunos momentos los 1.000 USD viene ver repasar la lista de cuales son los principales tenedores de Bitcoins en el mundo. No van a entrar aún en la lista Forbes, pero empiezana a acumular fortunas significativas. Es la ventaja que tienen un sistema que funciona bajo pseudónimo pero que es totalmente transparente, en el podemos observar cómo bajo la dirección 1933phfhK3ZgFQNLGSDXvqCn32k2buXY8a y con más de 111 mil millones de Bitcoins acumulados, estaría el principal tenedor de bitcoins del mundo con un valor en bitcoins de 100 millones de dólares.

También es cierto y vale la pena destacarlo que una persona podría ser el propietario de varias de estas direcciones. En total las 100 primeras direcciones de bitcoins tienen 2,23 millones de Bitcoins es decir cerca del 20% del total de los 11,12 millones de Bitcoins que hay hoy en día en circulación

 

Listas de los 100 principales tenedores de Bitcoins:

 

bitcoin

 

Otra ventaja que tiene Bitcoin, es que podemos ver cuales han sido los móvimientos que ha tenido una determinada dirección:

 

bitcoins millonarios

Estos son los movimientos de la dirección que acumula más bitcoins. A destacar que desde Febrero de 2013 no ha comprado más Bitcoins, aunque tampoco ha realizado ventas o traspasos significativos.

 

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Imputado el expresidente de Interbolsa por favorecer la quiebra de accionistashttp://www.gurusblog.com/archives/imputado-expresidente-interbolsa/28/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/imputado-expresidente-interbolsa/28/11/2013/#comments Wed, 27 Nov 2013 23:12:48 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181315 Antes de empezar, vale la pena recordar que InterBolsa era la mayor sociedad de valores de Colombia. Ocurrió el 2 de noviembre de 2012, ese día Superintendencia Financiera de Colombia anunciaba que procedía a intervenir a Interbolsa. Desde entonces, el índice general de la Bolsa de Colombia, el IGBC, que entre 2009 y 2012 había sido […]

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IGBC

Antes de empezar, vale la pena recordar que InterBolsa era la mayor sociedad de valores de Colombia. Ocurrió el 2 de noviembre de 2012, ese día Superintendencia Financiera de Colombia anunciaba que procedía a intervenir a Interbolsa. Desde entonces, el índice general de la Bolsa de Colombia, el IGBC, que entre 2009 y 2012 había sido uno de los índices bursátiles estrella en el mundo, pasando de los 6.000 a los 15.000 puntos, ha tenido un comportamiento inverso a la mayoría de Bolsas mundiales y sigue navegando sin pena ni gloria.

Hoy, creo que es importante destacar, que la Fiscalía General de la Colombia ha imputado al expresidente de Interbolsa, Rodrigo Jaramillo Correa, los delitos de manipulación fraudulenta de especies inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores, administración desleal, operaciones no autorizadas con accionistas o asociados y concierto para delinquir.

De acuerdo con lo expuesto por la delegada fiscal en audiencia oral de imputación de cargos, Jaramillo Correa y el comité de riesgos administraron en forma desleal recursos de los accionistas y afectaron el orden económico del país.

“Aprobaron créditos en favor del grupo Corridori y sus aliados por 86.000 millones de pesos. Fueron presentadas como garantías unos pagarés que fueron incumplidos por la falta de respaldo económico”, sostuvo la Fiscalía.

Durante la audiencia, la fiscal agregó que en varias reuniones, entre 2011 y 2012, se sabía que con sus firmas se asumían riesgos no permitidos y restringidos por la bolsa de valores, hecho que finalmente provocó un detrimento patrimonial debido a la aprobación de manera desmedida de cupos de créditos superiores a los 300.000 millones de pesos sin respaldo económico al Grupo Corridori.

“Esto provocó que Corridori y su grupo asumieran una posición dominante en el mercado con la manipulación de repos de la firma Fabricato”, manifestó la funcionaria judicial.

Así, Jaramillo y los integrantes del comité de riesgo se concertaron para no dejar el menor rastro posible y hacer compleja la investigación penal que adelanta la Fiscalía. “Son expertos conocedores del tema, con estudios especiales en áreas financieras y versados en los límites que impone la ley, pero aun así incurrieron en la infracción penal”, dijo la fiscal.

Este miércoles, 27 de noviembre, continuará el proceso de imputación penal en contra de 9 directivos, funcionarios y empleados de Interbolsa señalados de generar un detrimento de más de 340.000 millones de pesos por maniobras fraudulentas y administración desleal de especies.

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Confirmado. Los bancos vuelven a violarnos. Esta vez sólo son 30.000 milloneshttp://www.gurusblog.com/archives/reforma-dta-banca/27/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/reforma-dta-banca/27/11/2013/#comments Tue, 26 Nov 2013 22:08:26 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181186 Ya hace tiempo que os comentaba que en el nuevo rescata a la banca española llevaría las siglas DTA y aunque el común de los ciudadanos ni se enterará estamos de nuevo en un rescate a toda regla a cuenta del erario público (es decir de todos los ciudadanos) y a favor de la banca. […]

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avales banca

Ya hace tiempo que os comentaba que en el nuevo rescata a la banca española llevaría las siglas DTA y aunque el común de los ciudadanos ni se enterará estamos de nuevo en un rescate a toda regla a cuenta del erario público (es decir de todos los ciudadanos) y a favor de la banca.

Lo que hace meses nos temíamos y os hemos ido comentando se ha confirmado plenamente hoy:

El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha anunciado que la nueva norma sobre los activos fiscales diferidos, conocidos como DTA’s, se aprobará este viernes, junto con una trasposición de una directiva europea sobre solvencia.

En un almuerzo organizado por Deloitte, Mutua Madrileña y ABC, Guindos ha cifrado los créditos fiscales en entre 25.000 y 30.000 millones de euros. La nueva normativa servirá para reforzar el capital de la banca. Es decir más beneficios para la banca a costa de pagar menos impuestos.

El ministro ha aclarado que la cuantía aún está por determinar y que perseguirá que estos activos fiscales computen como capital principal, en la línea de medidas similares de países como Italia.

Por otra parte, Guindos ha estimado que el saneamiento del sector financiero ha ascendido a un total de 250.000 millones. En concreto, ha recordado provisiones por 90.000 millones derivadas de los decretos para sanear la exposición al sector inmobiliario, 5.000 millones por reclasificaciones de crédito, aumento de la capitalización de la banca y el volumen de activos transferidos a la Sareb.

De cara a los test de estrés que realizará el BCE, Guindos ha reafirmado que la banca española está “bien preparada”. Con el último regalo de 30 mil millones seguro que ahora lo estarán un poco más.

 

 

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Para Luis de Guindos. A falta de memoria gráficoshttp://www.gurusblog.com/archives/guindos-bankia/26/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/guindos-bankia/26/11/2013/#comments Tue, 26 Nov 2013 14:45:50 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181171 Se que la gente suele tener poca memoria y uno empieza a tener la sensación de que el ministro de Economía, Luis de Guindos, está jugando con este factor cuando declara que Bankia va a ser un activo que va a tener “mucho valor” tras su proceso de saneamiento y ha reafirmado que hay alguna […]

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bankia de guindos

Se que la gente suele tener poca memoria y uno empieza a tener la sensación de que el ministro de Economía, Luis de Guindos, está jugando con este factor cuando declara que Bankia va a ser un activo que va a tener “mucho valor” tras su proceso de saneamiento y ha reafirmado que hay alguna muestra de interés en el banco nacionalizado.

En un almuerzo organizado por Deloitte, Mutua Madrileña y ABC, el ministro ha alabado la gestión del equipo encabezado por José Ignacio Goirigolzarri y ha puesto en valor el traspaso de activos a la Sareb, además de la inyección de capital de alrededor 22.000 millones de euros.

En este sentido, no ha entrado en si el Gobierno iniciará la privatización de Bankia el próximo año y se ha limitado a señalar que se tienen que elegir los tiempos “más adecuados” desde el punto de vista de venta parcial o total para recuperar el máximo de las ayudas públicas.

“Bankia está haciendo muy bien su labor. En estos momentos Bankia es una entidad bien gestionada que tiene un futuro solvente y con un equipo profesional”, ha asegurado el titular de Economía, quien ha relacionado la mejora de la percepción de la economía española con la evolución de la entidad nacionalizada.

Guindos ha confiado en que Bankia ofrecerá “noticias buenas” en lo que se refiere al regreso de la rentabilidad y ha afirmado que esta entidad es la “pieza importante” para culminar el proceso de reestructuración financiera.

Vamos a ver Luis. Que Bankia es una entidad más solvente que antes de inyectarle 22 mil millones de euros y traspasar activos tóxicos a Sareb, no nos cabe ninguna duda. Pero de aquí a insinurar que vamos a recuperar su valor hay un buen trecho, tanto cómo el gráfico que os adjuntamos que nos muestra la caída en “bruto” del precio de las acciones. Es decir sin maquillajes de contra splitas ampliaciones y otras mandangas, es decir el gráfico de la evolución del precio de la acción de Bankia sin dulcificar.

El efecto en bruto es sencillo, de casi €50 a €0,90 por acción. Con el número de acciones actuales, para que Bankia llegue al precio a la que la colocaron en Bolsa Rato y sus secuaces el valor de Bankia tendrá que superar el del PIB español.

Pero bueno ya sabéis que De Guindos es un ex Lehman Brothers y es lo que tienen los banqueros de inversión. Pueden intentar venderte a su abuela cómo si fuera una quinceañera y parece que nuestro ministro a vuelto al modo “pitch” de sus viejos tiempos de banquero de inversión.

Ya sabeís pues lo que dicen.. un gráfico vale más que mil palabras y más todavía si esas mil palabras provienen de un ministro.

Gráfico vía @LuisBenguerel

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La Banca española, los DTA y 313 mil millones de euros en bonos soberanoshttp://www.gurusblog.com/archives/banca-dta-bonos/23/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/banca-dta-bonos/23/11/2013/#comments Sat, 23 Nov 2013 14:56:10 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=179861 Los bancos españoles podrían reforzar su capital recibiendo entre 18.000 y 31.000 millones de euros con la transformación de los activos fiscales diferidos (DTA por sus siglas en inglés) en capital principal. Según consta en el cuarto informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la reforma del sector financiero acordada a cambio del rescate bancario, […]

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preferentes banca

Los bancos españoles podrían reforzar su capital recibiendo entre 18.000 y 31.000 millones de euros con la transformación de los activos fiscales diferidos (DTA por sus siglas en inglés) en capital principal.

Según consta en el cuarto informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la reforma del sector financiero acordada a cambio del rescate bancario, las entidades financieras españolas contaban con 71.000 millones de euros en activos fiscales diferidos (ahorros fiscales futuros) a finales de junio de este año, de los que cerca de 59.000 millones de euros fueron generados en España.

Parte de estos DTA tienen su origen en las pérdidas que se produjeron en 2012 y en el aumento de provisiones. Por esta razón, el capital de algunos bancos españoles no es tan fuerte como el que muestran sus competidores teniendo en cuenta los ratios de solvencia de Basilea III.

El FMI recuerda que las autoridades españolas están estudiando convertir los DTAs en capital principal, como ha hecho Italia recientemente. En este caso, señala que para cumplir con las normas de competencia de la Unión Europea, la reforma debería ser permanente y aplicarse tanto a instituciones financieras como no financieras.

A CAMBIO PROPONE NO DAR DIVIDENDOS EN 3 AÑOS

También apunta que la conversión de los DTA “podría ser útil” para los bancos, que verían reforzada la calidad de su capital, pero advierte de que no debe ser considerada un “golpe de suerte” para las entidades, sino que debe ir acompañado de una serie de medidas, entre las que propone no pagar dividendos en efectivo por un periodo determinado de tiempo, por ejemplo, tres años.

El organismo subraya que es importante asegurarse de que las implicaciones fiscales netas tras el cambio sean menores. “Si la conversión de los DTA (en capital principal) se limita a las diferencias temporales relacionadas con las normas de provisiones, el coste neto puede ser modesto, ya que algunos de los bancos con mayor cantidad de DTA son propiedad del Gobierno”, apunta en su informe.

No obstante, advierte de que la conversión tendrá altos costes en los casos de bancos insolventes antes de que puedan hacer uso de DTA, con lo que el Gobierno perdería el importe de esta conversión. Así, insiste en que será imprescindible analizar cuidadosamente las implicaciones fiscales que podría tener cualquier medida que se adopte en este sentido y, en el caso de que tengan consecuencias fiscales significativas, recomienda pensar en otras actuaciones con un coste neto menor.

Por otro lado, el FMI constata que las entidades españolas están compensando la caída de ingresos derivada por el descenso del Euríbor, tras la sorpresiva rebaja de los tipos de interés al 0,25%, con los procedentes de su tenencia de deuda pública. En concreto, subraya que la cartera de bonos se ha incrementado a los 313.000 millones de euros a agosto, un 22% más que hace un año.

Comentario Gurús:

Nada nuevo sobre el radiante sol de los rescates bancarios. Los DTA serán el nuevo tour de force de la banca para poder seguir mejorando su solvencia a cuenta de la Hacienda Pública es decir de todos los españoles.  Además es un método fántastico porque el ser técnicamente algo “complejo” la mayoría de los españoles no se enterarán de que va la película de los DTA.

En cuanto a la galopante montaña de bonos soberanos que siguen acumulando en sus balances, poco nuevo podemos comentar. Es la forma actual que tiene la banca de ganar dinero al menos a corto plazo con el beneplácito del BCE y de los gobiernos. Recordemos que el BCE ya ha dicho que en los próximos test de estrés la cartera de bonos soberanos no se considerarán como un activo de riesgo.

Preguntadle a los bancos Chipriotas que opinian al respecto. Cargados en sus balances con bonos soberanos griegos (que supuestamente nunca iba a ser reestructurados) en un año pasaron de superar todos los test de estrés a llevarse por delante parte de los ahorros de sus ciudadanos y sumieron el país en un corralito financiero.

 

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Y mientras en Grecia….La troika deja Grecia sin acuerdo para desbloquear un nuevo tramo del rescatehttp://www.gurusblog.com/archives/troika-deja-grecia-sin-acuerdo-rescate/21/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/troika-deja-grecia-sin-acuerdo-rescate/21/11/2013/#comments Thu, 21 Nov 2013 11:45:40 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=179418 Pues en Grecia todo sigue simplemente igual que hace ya muchos años. Van los inspectores, verifican que no se han cumplido las condiciones, y acaban dando el sigueinte tramo de la ayuda. Los inspectores de la troika -formada por la Comisión, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)- han abandonado este […]

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grecia

Pues en Grecia todo sigue simplemente igual que hace ya muchos años. Van los inspectores, verifican que no se han cumplido las condiciones, y acaban dando el sigueinte tramo de la ayuda.

Los inspectores de la troika -formada por la Comisión, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)- han abandonado este viernes Atenas sin acuerdo con el Gobierno griego sobre los ajustes exigidos para desbloquear un nuevo tramo del rescate.

“Se han realizado buenos progresos pero quedan algunas cuestiones pendientes”, ha anunciado la troika en un comunicado.

El principal punto de desacuerdo entre la troika y el Gobierno heleno es la cuantía del déficit de financiación de Grecia en 2014 y las medidas adicionales necesarias para cubrirlo.

Las discusiones proseguirán ahora desde los respectivos cuarteles generales de los tres pilares de la troika con el Gobierno griego. Los inspectores tienen previsto volver a Atenas a principios de diciembre con el fin de tratar de lograr un acuerdo a tiempo para el Eurogrupo del 9 de diciembre o como muy tarde en enero.

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La Troika avisa que la banca española sigue siendo vulnerable y Sareb podría no cumplir el plan de negocioshttp://www.gurusblog.com/archives/troika-banca-sareb/18/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/troika-banca-sareb/18/11/2013/#comments Mon, 18 Nov 2013 13:23:28 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178462 La Comisión Europea y el BCE han avisado este lunes de que la banca española sigue siendo “vulnerable” por la mala situación económica y han pedido a las entidades que mantengan o refuercen su nivel de capital con el fin de ganar resistencia. En su cuarto informe sobre el rescate bancario, Bruselas y el BCE […]

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troika

La Comisión Europea y el BCE han avisado este lunes de que la banca española sigue siendo “vulnerable” por la mala situación económica y han pedido a las entidades que mantengan o refuercen su nivel de capital con el fin de ganar resistencia.

En su cuarto informe sobre el rescate bancario, Bruselas y el BCE aseguran que la contracción del crédito en España “tocará fondo” en 2014 y a partir de ahí “aumentará ligeramente hasta finales de 2015, con la excepción de las pymes”. Y denuncian que el crédito está mejorando ahora sólo para el sector público, lo que “a largo plazo puede desplazar al crédito al sector privado con un impacto negativo para la recuperación económica”.

El informe es el resultado de la visita a la troika a Madrid del pasado septiembre y sirvió de base al Eurogrupo para acordar el pasado jueves poner fin al rescate bancario para España, sin ningún tipo de prórroga o ayuda adicional, cuando concluya a principios de enero.

Los inspectores señalan que España ha cumplido todas las condiciones impuestas en el memorándum de entendimiento del rescate, a falta de concluir la tramitación de la ley de cajas, y que “la reparación de los balances de la parte débil del sistema bancario prácticamente se ha completado”. “En estos momentos no hay motivos para prever más desembolsos del programa hasta que España salga”, indica el informe.

“Pese a la evolución positiva, el entorno económico sigue pesando en el sector bancario y constituye el principal factor de riesgo en adelante”, alertan la Comisión y el BCE. “El sector financiero español y los mercados siguen siendo vulnerables a acontecimientos nacionales e internacionales adversos”, subraya el informe.

Casi todos los bancos españoles -destacan dos de las instituciones de la troika- tienen un nivel de solvencia que supera los mínimos fijados por el memorándum, pero en comparación con el resto de entidades europeas, avisan, “no están entre los que tienen las mayores ratios de capital”.

“Por ello, los bancos deben mantener niveles de capital cómodos que soporten el crédito a la economía real y constituyan un colchón para mitigar los riesgos de la todavía débil situación económica”, apunta el informe, que avisa de que las entidades tendrán difícil lograr una rentabilidad sostenible debido a esta mala situación económica y al entorno de bajos tipos de interés.

Las entidades españolas, insiste otro pasaje del estudio, “deben seguir políticas prudentes para mantener o aumentar sus ratios de capital”, en particular “reteniendo la mayor porción posible de beneficios”. El informe señala que “un área de preocupación” se refiere a los activos fiscales diferidos, y pide al Gobierno que cualquier iniciativa para resolver esta cuestión tenga en cuenta tanto el impacto fiscal como el respeto de las normas de competencia.

REVISAR EL PLAN DE NEGOCIOS DE SAREB

La troika avisa además de que el plan de negocios del banco malo que gestiona los activos inmobiliarios problemáticos (Sareb) podría ser “demasiado optimista”, ya que el ajuste del sector inmobiliario “está constando más de lo que se esperaba” y “no hay signos de una recuperación rápida”.

“En particular, los precios de la vivienda han continuado cayendo e incluso acelerando su declive durante la primera mitad de 2013. Además, la inversión en construcción continúa cayendo”, señala el informe.

En este contexto, “Sareb podría tener que revisar su plan de negocios para tener en cuenta estos acontecimientos recientes y preparar estrategias para responder a estas nuevas condiciones del mercado”, sugieren la Comisión y el BCE.

Al igual que ya hizo la Comisión la semana pasada, el informe avisa de que el presupuesto de 2014 no garantiza el cumplimiento del objetivo de reducir el déficit hasta el 5,8% del PIB fijado por la UE y pide al Gobierno que tome más medidas de ajuste, algo que el ministro de Economía, Luis de Guindos, ya ha rechazado.

Finalmente, el Ejecutivo comunitario y el BCE piden al Gobierno que mantenga el impulso de las reformas y avisa de que “muchas de ellas están todavía en el proceso de adopción o de ser plenamente aplicadas”.

La troika viajará por última vez a Madrid antes del fin del rescate bancario el próximo 2 de diciembre. A partir de entonces, España estará sujeta a dos revisiones al año por parte de la Comisión hasta que haya devuelto el 75% de los 41.300 millones de euros utilizados para reestructurar la banca.

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Nuevo récord: La mora bancaria oficial ya es del 12,67%. La no oficial ya está en el 16,6%http://www.gurusblog.com/archives/mora-banca-septiembre-2013/18/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/mora-banca-septiembre-2013/18/11/2013/#comments Mon, 18 Nov 2013 11:30:56 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178370 La morosidad de los créditos concedidos por el sistema financiero español a particulares y empresas ha escalado hasta el 12,67% en el mes de septiembre, frente al 12,12% registrado el mes anterior, marcando así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos. Según los datos hechos públicos este lunes por […]

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La morosidad de los créditos concedidos por el sistema financiero español a particulares y empresas ha escalado hasta el 12,67% en el mes de septiembre, frente al 12,12% registrado el mes anterior, marcando así un nuevo récord histórico desde que el Banco de España recopila estos datos.

Según los datos hechos públicos este lunes por la institución que dirige Luis María Linde, la cifra total de créditos dudosos se ha situado en 187.830 millones de euros y supone un incremento de 6.888 millones de euros respecto a agosto. Hasta aquí el dato oficial.

Sin embargo recordaros que la mora registró descensos en diciembre de 2012 y febrero de este año por los efectos contables del traspaso de activos a la Sociedad gestora de activos procedentes de la reestructuración bancaria (Sareb), primero por parte de las nacionalizadas (Bankia, NCG Banco y Catalunya Caixa) y después por las entidades del grupo 2 (Ceiss, BMN y Caja3).

Desde entonces esos 50.781 millones que se traspasaron a la Sareb o Banco Malo dejaron de aparecer en las estadísticas de mora del sistema financiero ya que la Sareb o Banco Malo no se considera un banco. Sin esta magia contable, la mora actual del sistema financiero alcanzaría el 16,6%.

De este modo, la morosidad de la banca ha marcado en septiembre una brecha de 3,52 puntos porcentuales en cifras oficiales respecto al máximo de la crisis anterior, que data de 1994, cuando se estableció en el 9,15%. En datos extraoficiales estaríamos superando el pico histórico de mora en 7,5 puntos porcentuales. Es decir vamos camino de doblar el máximo de los años 90.

Por su parte, la cartera crediticia se ha reducido en 8.930 millones de euros en septiembre respecto al mes anterior. El crédito global del sector financiero ha alcanzado los 1,481 billones de euros, frente a los 1,490 billones del mes anterior o 388 mil millones en créditos menos que el máximo que alcanzamos en 2008.

Por último, recordaros, que por mucho que nos quieran vender que el dinero destinado a los rescates bancarios sirven para incrementar el crédito, este seguirá retrocediendo hasta que la mora no empiece a descender.

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¿Se quedará Bill sólo en FCC ? Segundo ERE para 1.267 trabajadoreshttp://www.gurusblog.com/archives/fcc-segundo-ere/15/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/fcc-segundo-ere/15/11/2013/#comments Fri, 15 Nov 2013 15:53:41 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=177905 FCC ha planteado un segundo expediente de regulación de empleo (ERE) en su división de construcción en España para 1.267 trabajadores, un 42% de los alrededor de 3.000 empleados con que cuenta esta actividad en el mercado doméstico. Se trata del segundo ajuste de personal que el grupo pone en marcha en su negocio constructor […]

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bill gates

FCC ha planteado un segundo expediente de regulación de empleo (ERE) en su división de construcción en España para 1.267 trabajadores, un 42% de los alrededor de 3.000 empleados con que cuenta esta actividad en el mercado doméstico.

Se trata del segundo ajuste de personal que el grupo pone en marcha en su negocio constructor español, tras el pactado en abril, que incluyó a 842 empleados. Además, es el cuarto abordado en el grupo en lo que va de año, dado que este verano también acordó sendos ERE para la división de servicios centrales y para servicios energéticos que incluyeron a unos 263 trabajadores.

A esto le podéis añadir el ERE por casi la totalidad de su plantilla de su filial Cementos Portland.

¿Encontrará Bill Gates a algún empleado de FCC si algún día decide visitar la inversión de 113 millones de euros que sus gestores de renta variable han realizado en la constructora española?

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Tino Fernández, presidente de Altia, candidato a la presidencia del Deporhttp://www.gurusblog.com/archives/tino-fernandez-altia-candidato-presidencia-del-depor/15/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/tino-fernandez-altia-candidato-presidencia-del-depor/15/11/2013/#comments Thu, 14 Nov 2013 22:25:56 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=177729 La verdad es que la noticia me ha sorprendido. Tino Fernández, presidente de Altia, ha presentado su candidatura para presidir el Deportivo de La Coruña. El fútbol es un mundo complejo y difícil de gestionar, o eso es lo que me parece a mí. En lo que se refiere a Altia, hay que decir que Altia es […]

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TINO DEPOR

La verdad es que la noticia me ha sorprendido. Tino Fernández, presidente de Altia, ha presentado su candidatura para presidir el Deportivo de La Coruña.

El fútbol es un mundo complejo y difícil de gestionar, o eso es lo que me parece a mí.

En lo que se refiere a Altia, hay que decir que Altia es lo que es gracias a Tino Fernández. Es su presidente y además tiene 87% de las acciones de la compañía. Lo más importante es que es el alma de la compañía.

Yo le conocí en último foro Medcap, tuvimos una reunión para hablar de Altia, y la verdad es que me resultó una persona muy cercana, con un sentido común muy necesario para gestionar el día a día de las empresas, con unas ideas muy claras y que además me transmitió un proyecto de futuro bastante bueno, sólido y en el que poder creer. Es decir, me pareció que Altia tenía a un presidente con las ideas muy claras y que podía hacer crecer a la compañía de manera relevante durante los próximos años. Desde entonces es una empresa que sigo con especial atención. Hace poco le hice una entrevista que dejo a continuación: Entrevista a Constantino Fernández – Presidente de Altia

Ahora, que Tino Fernández quiera meterse a presidir al “Depor” la verdad es que me ha sorprendido. Tengo ciertas sensaciones encontradas. Por un lado, el que se separe de la gestión del día a día de Altia no me gusta ya que creo que como “alma” de la compañía, apartarse y no estar tan encima puede perjudicar algo la evolución futura de la empresa. Por otro lado, la visibilidad que te da ser presidente de un club de fútbol como el Deportivo es muy elevada y si además consiguen ascender a primera división este año, mucho mejor. Esta visibilidad y mayor número de contactos que podría conseguir Tino Fernández, podría ser muy beneficioso para Altia para la consecución de nuevos contratos y para poder seguir creciendo de manera relevante durante los próximos años.

TINO DEPOR

Todavía queda ver si realmente Tino Fernández consigue ser presidente del “Depor” o no. Parece que es muy probable que lo consiga. En este caso, ¿Altia se beneficiará o podrá verse perjudicada?

Es cuestión de tiempo ver qué ocurre con la candidatura de Tino Fernández y con Altia. Como he comentado, por un lado soy positivo y por otro no sé si realmente va a beneficiar o perjudicar a Altia. Entiendo que esta decisión la habrá meditado mucho Tino Fernández y que habrá visto muchos más “pros” que “contras” para Altia. Al principio también he comentado que me pareció un hombre con bastante sentido común, que sabía muy bien lo que hacía y cómo debía actuar para conseguir ciertos objetivos.

Ahora falta ver si finalmente se hace con la presidencia del “Depor” y luego ver cómo va afectando esta situación a Altia.

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¿Les queda algo por manipular? Investigan a 15 bancos internacionales por manipulación del mercado de divisashttp://www.gurusblog.com/archives/manipulacion-mercado-divisas/13/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/manipulacion-mercado-divisas/13/11/2013/#comments Wed, 13 Nov 2013 17:31:57 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=177250   Una investigación global llevada a cabo por siete supervisores financieros de distintos países ha ampliado sus pesquisas a al menos 15 de las mayores entidades internacionales activas en el mercado de divisas por la presunta manipulación de los cambios, según informa el diario británico ‘Financial Times’. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) de Reino […]

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 corsarios banca

Una investigación global llevada a cabo por siete supervisores financieros de distintos países ha ampliado sus pesquisas a al menos 15 de las mayores entidades internacionales activas en el mercado de divisas por la presunta manipulación de los cambios, según informa el diario británico ‘Financial Times’.

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) de Reino Unido ha solicitado información a al menos 15 bancos, según indicaron dos personas próximas a la situación.

Las investigaciones de la FCA y los supervisores de Suiza, EEUU, Hong Kong se concentran en el mercado euro/dólar, el de mayor liquidez a nivel mundial, con un volumen diario de casi 5,3 billones de dólares (3,9 billones de euros), aunque también estarían investigando la situación respecto a la libra, el dólar australiano y divisas escandinavas, señalaron las fuentes consultadas.

Entre los bancos investigados se encontrarían Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland, Standard Chartered y UBS.

El vicepresidente y comisario de Competencia de la Comisión Europea, Joaquín Almunia, ha destacado que numerosas entidades han proporcionado información a Bruselas para ayudar a los reguladores en la investigación con la esperanza de obtener beneficios.

Asimismo, el vicepresidente de la CE anunció que se destinarán más recursos a estas investigaciones cuando se haya cerrado otra causa contra varias entidades que intervinieron para manipular los índices de referencia de los mercados interbancarios, como el Euríbor.

Hasta la fecha, la banca siempre ha sostenido que el mercado internacional de divisas resulta imposible de manipular debido a su magnitud, aunque el hecho de que las investigaciones se dirijan a las divisas con mayor liquidez cuestionaría esta posición.

De hecho, un gestor de divisas de una gran gestora de activos señaló que “pese a la liquidez del mercado internacional de divisas, una orden de 200 millones de dólares o menos podría ser a menudo suficientemente grande para influir en los precios”

Comentario Gurús:

Después de manipular el Libor, el Euribor, de colocar activos tóxicos por doquier, de blanquear dinero del narcotráfico, de crear vehículos financieros opacos fiscalmente y ahora de manipular el mercado de divisas, ¿aún dudáis que los banqueros son los corsarios del siglo XXI? Todo queda arreglado con una multa (el estado se lleva su parte del botín) y todos felices y contentos a sus casas.

Esto en los tiempos de Sir Francis Drake se llamaba tener patente de corso y por lo visto no se ha perdido la tradición.

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Un ex directivo de la Fed se confiesa y pide disculpas. Lo siento Américahttp://www.gurusblog.com/archives/ex-directivo-fed-confiesa/12/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ex-directivo-fed-confiesa/12/11/2013/#comments Tue, 12 Nov 2013 16:09:58 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=176853 Por si alguien se ha perdido en el camino y piensa que estamos en el mundo de Alicia en el País de las Maravillas y para los que queréis recordar de donde venimos, donde estamos y hacia donde vamos, nada mejor que leer la confesión y disculpas que hace Andrew Huszar al WSJ. Huszar fue […]

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andrew huzard

Por si alguien se ha perdido en el camino y piensa que estamos en el mundo de Alicia en el País de las Maravillas y para los que queréis recordar de donde venimos, donde estamos y hacia donde vamos, nada mejor que leer la confesión y disculpas que hace Andrew Huszar al WSJ. Huszar fue ex directivo de Morgan Stanley y responsable de dirigir el programa de recompra de activos hipotecarios durante 2009-10 por valor de 1,2 billones de dólares. Os dejamos nuestra traducción libre:

Confesiones de un Quantitative Easer:

Organizamos una juerga de compra de bonos que se suponía iba a ayudar a la gente de a pie, pero sólo ha sido una fiesta para Wall Street.

Sólo puedo decir : Lo siento , Estados Unidos. Como ex funcionario de la Reserva Federal , responsable de la ejecución de la primera  pieza central del programa “expermiental” de la Fed  de compra de bonos conocido como flexibilización cuantitativa . El banco central sigue vendiendo la QE como una herramienta para ayudar a la de a pie. Pero he llegado a reconocer que el programa para lo que sirve es para operar como la mayor puerta trasera de la historia creada para salvar a Wall Street.

Hace cinco años, también en un mes noviembre , la Reserva Federal puso en marcha un programa de compra de bonos que no tenía precedentes. En ese punto de la crisis financiera , el Congreso ya había aprobado una legislación , el Programa de Alivio de Activos en Problemas , para detener la caída libre del sistema bancario de los EE.UU.  Más allá de Wall Street , sin embargo, el dolor económico seguía aumentando . En los últimos tres meses de 2008 , casi dos millones de estadounidenses perdían sus puestos de trabajo.

La Fed dijo que quería ayudar – a través de un nuevo programa de compra masiva de bonos. El programa tenía objetivos secundarios , pero el presidente Ben Bernanke dejó claro que la motivación principal de la Fed era ” reducir el coste del crédito para los hogares y las empresas “:  reducir el costo del crédito para que más estadounidenses que estaban sufriendo en sus carnes una economía que se hundía,  pudieran superar la recesión . Por esta razón, al programa de compra de bonos se  llamó originalmente la iniciativa de distensión del crédito .

Mi participación en esta historia  comenzó unos meses más tarde . Después de haber estado en la Reserva Federal durante siete años, hasta principios de 2008, yo estaba trabajando para una firma de Wall Street en la primavera de 2009 cuando recibí una llamada telefónica inesperada. ¿Esta interesando en volver a trabajar cómo trader para la Fed? El trabajo a realizar:  la gestión de la compras de bonos , un intento salvaje para comprar 1250 mil millones dólares en bonos hipotecarios en 12 meses. Increíblemente, la Fed me estaba llamando para preguntarme si quería dirigir el mayor estímulo económico en la historia de EE.UU.

Era un trabajo de ensueño , pero vacilé . Y no fue sólo por el nerviosismo de la responsabilidad del cargo.  Había dejado la Fed  frustrado de ver cómo la institución cada vez cedía más y más a Wall Street. La independencia se encuentra en el corazón de la credibilidad de un banco central, y yo había llegado a creer que la independencia de la Fed se estaba seriamente erosionando. Sin embargo altos cargos de la Fed , sin embargo, estaban empezando a reconocer  públicamente errores haciendo especial hincapié en una necesaria remodelación de Wall Street . Me di cuenta  que necesitaban desesperadamente refuerzos. Y opté por realizar un acto de fe.
En sus casi 100 años de historia , la Fed nunca había comprado un bono hipotecario .  Ahora el programa que me tocaba dirigir estaba comprando tantos bonos cada día que constantemente corríamos el riesgo de provocar una subida en los precios de los bonos estratosférica que mermara la confianza global en los mercados clave. Trabajamos febrilmente para dar la impresión de que la Fed sabía lo que estaba haciendo.

No pasó mucho tiempo antes de que mis viejos temores volvieran a surgir . A pesar de la retórica de la Fed , el programa de compra de bonos no estaba ayudando a hacer el crédito más accesible para el estadounidense promedio. Los bancos  estaban dando cada vez menos préstamos. Más todavía, si daban algún crédito nuevo este no era precisamente más barato. El programa de QE había reducido el precio al que los bancos obtenían financiación, pero todo el cash extra obtenido se estaba quedando en los bolsillos de  Wall Street.

Desde las trincheras , otros gerentes Fed también comenzaron a expresar la preocupación de que el programa QE no estaba funcionando según lo previsto. Nuestras advertencias cayeron en oídos sordos. En el pasado , los líderes de la Fed , incluso si en última instancia se equivocaron – se habrían preocupado obsesivamente acerca de los costos que podría comportar  los beneficios ha obtener por  cualquier iniciativa monetaria importante . Ahora la única obsesión parecía ser la más reciente encuesta de expectativas de los mercados financieros o la última entrevista con los principales banqueros de Wall Street o los gestores de Hedge Funds.

La primera ronda de QE terminó el 31 de marzo de 2010. Los resultados finales confirmaban que, si bien había sido sólo un alivio trivial para la gente de a pie , la compra de bonos del banco central de EE.UU. había tenido un gran impacto para Wall Street. Los bancos no  sólo se beneficiaban de un menor coste de financiación . También empezaron a disfrutar de las plusvalías que comportaban unos activos que no paraban de subir de precio y gozaban con las suculentas comisiones que se embolsaban cómo actuando como brokers de la Fed.  Wall Street había experimentado su año más rentable en 2009 y 2010 apuntaba en la misma dirección.

Visto los resultados del primer QE, uno podría pensar que finalmente  la Fed se puso a pensar en si el programa QE tenía sentido. Pues bien, Sólo unos meses más tarde, después de una caída de 14 % en el mercado de valores de EE.UU y renovada la debilidad en el sector bancario, la Reserva Federal anunció una nueva ronda de compra de bonos  denominada: QE2 .

Fue entonces cuando me di cuenta de que la Fed había perdido toda capacidad de pensar de forma independientemente de Wall Street. Desmoralizado, regresé al sector privado.

¿Dónde estamos hoy ? La Fed mantiene la compra de aproximadamente $85 mil millones en bonos al mes, crónicamente retrasan cualquier atisbo de intento de reducir el importe de las compras mensuales  Durante los últimos cinco años, las compras de bonos por parte de la Fed han llegado a superar los $4 billones de dólares. Sorprendentemente, en un país donde supuestamente predomina el libre mercado, el programa QE se ha convertido en la mayor intervención de los mercados financieros  realizada por cualquier gobierno en la historia mundial .

¿Y el impacto? Incluso para los cálculos más optimistas de la Fed , el QE, ha generado,  en cinco años, unos pocos puntos porcentuales de crecimiento en el PIB de los EE.UU.  Es más, algunos  expertos como Mohammed El Erian del fondo de  inversión Pimco, sugieren que la Fed ha imprimido $4 billones de dólares para obtener un crecimiento de solo el  0,25% del PIB.
Si eres  Wall Street. Durante el programa QE habrás acumulando cientos de miles de millones de dólares en subsidios opacos cortesía de la Fed, los bancos estadounidenses han visto como el precio de sus acciones se triplicaba desde 2009 y los bancos más grandes han logrado convertirse en el cartel más poderoso de la tierra.  El 0,2% de los bancos  controla más del 70 % de los activos bancarios estadounidenses.

En cuanto al resto de América ,  buena suerte . Debido a que el programa QE ha bombardeado de forma implacable durante 5 años dinero a los mercado, la necesidad que podía tener Washington para hacer frente a la verdadera crisis ha quedado atenuada. Los problemas estructurales que tiene la economía de EEUU no han sido abordados, y si, los mercados financieros han tenido un rally espectacular… pero ¿Cuanto va a durar?. Según expertos como Larry Fink de Blackrock los mercados están de nuevo en modo burbuja. Mientras tanto la economía del país sigue siendo cada vez más dependiente de Wall Street.

Incluso cuando se observa que hay deficiencias en el programa QE, el presidente Bernanke sostiene que un poco de acción por parte de la  Fed es mejor que no hacer nada (una posición que su sucesora Janet Yellen,  también comparte). La implicación es que la Fed está  compensando las disfunciones de Washington. Pero ahora es la Fed la que se encuentra en el centro de esa disfunción.

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El Eurogrupo dice que España ha cumplido con “dos tercios” de las reformas para enfilar la recuperaciónhttp://www.gurusblog.com/archives/eurogrupo-espana-reformas/10/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/eurogrupo-espana-reformas/10/11/2013/#comments Sun, 10 Nov 2013 17:41:16 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=176297 El presidente del Grupo de Trabajo del Eurogrupo, Thomas Wieser, ha asegurado que el Gobierno de España ha acometido “dos tercios” de las reformas y ajustes necesarios para enfilar el camino de la recuperación, si bien las previsiones económicas para los próximos dos años no son “nada halagüeñas”. En una entrevista con Europa Press, Wieser […]

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euro

El presidente del Grupo de Trabajo del Eurogrupo, Thomas Wieser, ha asegurado que el Gobierno de España ha acometido “dos tercios” de las reformas y ajustes necesarios para enfilar el camino de la recuperación, si bien las previsiones económicas para los próximos dos años no son “nada halagüeñas”.

En una entrevista con Europa Press, Wieser ha subrayado que “el Ejecutivo español ha llevado a cabo gran parte de las reformas estructurales para llevar al país de vuelta a la senda del crecimiento”.

“España ha recorrido dos tercios del camino, pero aún le queda mucho por hacer”, ha puntualizado el también presidente del Comité Económico y Financiero, que en el Eurogrupo ejerce de bisagra entre las instituciones europeas y los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro.

A su juicio, las pensiones y el paro son las dos parcelas que más recelos despiertan y donde cree que el Ejecutivo de Mariano Rajoy debe seguir incidiendo. En este sentido, Wieser aboga por aumentar la inversión en educación para dar salida a la “enorme cantidad de personas con escasa cualificación” que antes de la crisis trabajaba en el sector de la construcción y ahora se encuentra en el paro.

Por otra parte, Weiser ha afirmado que, con las reformas, España ha ganado en competitividad y en atractivo para el capital foráneo. “Los inversores extranjeros verán lo que el Gobierno español ha estado haciendo en los últimos años y dirán: ‘Anda, pero si España se ha convertido en un lugar mucho mejor para hacer negocios’”, ha explicado.

PREVISIONES ECONÓMICAS

El presidente del Grupo de Trabajo del Eurogrupo ha puesto el acento en las previsiones económicas presentadas el pasado martes por la Comisión Europea, en las que rebaja al 0,5% la perspectiva de crecimiento para el próximo año y augura que la tasa de paro continúe por encima del 25% en 2015.

“Sé que las cifras no son nada halagüeñas en los resultados (de las previsiones) de cara a los años 2014 y 2015″, ha señalado Wieser, “pero a corto plazo soy más optimista sobre las perspectivas económicas de España que la de otros países como Italia”.

En este contexto, Wieser ha destacado la importancia de que los países de la eurozona avancen hacia la recuperación económica y que se constate la salud del sistema financiero europeo con los ‘test de estrés’ que realizará el Banco Central Europeo.

“Quizá sea demasiado pronto para hablar de recuperación, ya que la crisis todavía no ha llegado a su fin, ni para España ni para Europa”, ha advertido el político austriaco, de origen estadounidense.

En el caso español, Wieser ha remarcado que “se necesitará un crecimiento muy sostenido antes de que comience a crearse empleo de una forma apreciable y consistente dada las circunstancias coyunturales”.

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