GurusBlog » Economí­a http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Sat, 20 Dec 2014 18:04:26 +0000 es-ES hourly 1 Brasil Inflaciónhttp://www.gurusblog.com/archives/brasil-inflacion/20/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/brasil-inflacion/20/12/2014/#comments Sat, 20 Dec 2014 17:49:47 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=271214 La inflación de Brasil fue de 6,2% en el año 2013. La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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La inflación de Brasil fue de 6,2% en el año 2013.

La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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México Inflaciónhttp://www.gurusblog.com/archives/mexico-inflacion/20/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/mexico-inflacion/20/12/2014/#comments Sat, 20 Dec 2014 17:19:47 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=271209 La inflación de México fue de 3,81% en el año 2013. La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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La inflación de México fue de 3,81% en el año 2013.

La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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Colombia Inflaciónhttp://www.gurusblog.com/archives/colombia-inflacion/20/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/colombia-inflacion/20/12/2014/#comments Sat, 20 Dec 2014 16:59:12 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=271194 La inflación de Colombia fue de 2,02% en el año 2013. La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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La inflación de Colombia fue de 2,02% en el año 2013.

La inflación medida por el índice de precios al consumo refleja el cambio porcentual anual en el coste para el consumidor promedio por la adquisición de una cesta de bienes y servicios que se puede fijar o modificar en intervalos especificados, por ejemplo, anualmente.

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Fitch rebaja el rating de Venezuela a “Default”http://www.gurusblog.com/archives/fitch-rebaja-rating-venezuela-default/18/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/fitch-rebaja-rating-venezuela-default/18/12/2014/#comments Thu, 18 Dec 2014 17:19:24 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=270839 Demoledora nota de Fitch sobre Venezuela que rebaja el rating de su deuda a largo plazo de B a CCC, es decir a situación de impago o” default”. Os dejamos la nota emitida por Fitch: Estos son los factores que han conducido a rebajar el rating de Venezuela: La drástica reducción de los precios internacionales […]

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Demoledora nota de Fitch sobre Venezuela que rebaja el rating de su deuda a largo plazo de B a CCC, es decir a situación de impago o” default”. Os dejamos la nota emitida por Fitch:

Estos son los factores que han conducido a rebajar el rating de Venezuela:

La drástica reducción de los precios internacionales del petróleo en el 4ºT de 2014  han disminuido drásticamente la capacidad de pago de Venezuela  en el contexto de reducción de la flexibilidad del financiamiento externo y el aumento de la inestabilidad macroeconómica. La dependencia de  Venezuela al petróleo es muy  alta, ya que  representan aproximadamente el 92% de los ingresos de divisas que tiene el país  y el 50% de los ingresos del gobierno central en 2014. Los bajos precios del petróleo erosionará la principal fuente de divisas que tiene la economía Venezolana.

La capacidad de la economía venezolana para responder a este choque externo se ve limitada por el nivel relativamente bajo de sus reservas  de divisas internacionales, las limitaciones de su liquidez operativa, y las limitadas fuentes de financiamiento externo. Las reservas internacionales,  $21.4 millones, son aproximadamente la mitad del nivel de finales de 2008, última vez en la que Venezuela  enfrentó un abrupto descenso del precio del petróleo  como resultado de la crisis financiera mundial.

Además, la liquidez operativa de las reservas está limitado, el 72% de las reservas internacionales están en  oro y el grueso de este oro está depositado en el Banco Central de Venezuela.

Las fuentes para obtener financiación en divisas internacionales se encuentran en estos momentos muy limitadas para Venezuela.  En estos momentos el Estado no tiene acceso a los mercados interacionales de deuda y el financiamiento multilateral parece poco probable, siendo en estos momentos China su principal fuente de financiación. Sin embargo no hay ninguna indicación de que China vaya a aumentar su exposición a Venezuela más allá de la refinanciación de los créditos ya existentes.

La inestabilidad macroeconómica de Venezuela ha aumentado considerablemente debido a la inconsistencia de sus políticas fiscales y monetarias. El racionamiento continuo de divisas, los controles generalizados en los precios y la emisión de dinero han alimentado las presiones inflacionarias. Se estima que la inflación promedio en los 8 primeros meses del 2014 ha sido del 55%. Mientras tanto el diferencial entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio paralelo continúa aumentando de forma acelerada lo que alimenta aún más las presiones inflacionarias. Hoy el tipo de cambio oficial con el USD está en 6,3BsF y el paralelo en 182,12 BsF.

Fitch estima que la economía venezolana se ha contraído un 4% en 2014 y espera que Venezuela permanezca en recesión en 2015.

Además se detecta un continuo deterioro en la transparencia de los fondos utilizados por el gobierno fuera de presupuesto y en la comunicación de datos oficiales  sobre la inflación, la balanza de pagos y las cuentas nacionales desde 2013,

Venezuela debe amortizar deuda soberana por un promedio de 1,2% su PIB en 2015-16 con pagos de deuda externa equivalentes al 0,4% de su PIB o el 3,5% de sus exportaciones. La compañía estatal PDVSA afronta también vencimientos por importe de $3.400 millones en deuda externa. Sólo las amortizaciones de deuda correspondientes al gobierno equivalen al 22% de las reservas actuales en divisas del país.

Aunque Venezuela ha pagado anteriormente su deuda incluso en momentos políticos convulsos, la falta de políticas económicas para superar la actual crisis, los fuertes desequilibrios macroeconómicos actuales y la fuerte caída en el precio del petróleo hacen que la capacidad actual de Venezuela para pagar su deuda se haya debilitado considerablemente.

El actual rating emitido por Fitch asume un precio medio del petróleo en 2015 de $83 barril Brent y $90 para 2016 y asume que China continuará refinanciando la deuda que actualmente tiene concedida a Venezuela

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Perú Reservas Totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/peru-reservas-totales/17/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/peru-reservas-totales/17/12/2014/#comments Wed, 17 Dec 2014 18:40:33 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=270601 Las reservas totales de Perú (divisas + oro) superaban los $65 mil millones en el año 2013. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. […]

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Las reservas totales de Perú (divisas + oro) superaban los $65 mil millones en el año 2013.

El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de oro de estas reservas se valora en precios de Londres al final del año (31 de diciembre). Los datos están expresados en dólares estadounidenses actuales.

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Chile reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/chile-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/chile-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 20:05:42 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269999 Las reservas totales de Chile en el año 2013 superaban los $41 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de […]

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Brasil. Reservas Totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/brasil-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/brasil-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 19:58:43 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269994 Las reservas totales de Brasil en el año 2013 superaban los $358 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de […]

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México reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/mexico-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/mexico-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 14:00:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269884 Las reservas totales de México en el año 2013 superaban los $180 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de oro […]

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Las reservas totales de México en el año 2013 superaban los $180 mil millones.

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Colombia reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/colombia-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/colombia-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 13:58:44 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269882 Las reservas totales de Colombia en el año 2013 superaban los $43 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de oro […]

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Ecuador reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/ecuador-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/ecuador-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 13:54:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269880 Las reservas totales de Ecuador en el año 2013 superaban los $4 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de oro […]

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Venezuela reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/venezuela-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/venezuela-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 13:51:20 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269876 Las reservas totales de Venezuela en el año 2013 superaban los $20 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de oro […]

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España. Reservas totaleshttp://www.gurusblog.com/archives/espana-reservas-totales/15/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/espana-reservas-totales/15/12/2014/#comments Mon, 15 Dec 2014 13:49:15 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269873 Las reservas totales de España en el año 2013 superaban los $46 mil millones. El total de reservas incluye las tenencias de oro monetario, los derechos especiales de giro, las reservas de los miembros del FMI en poder del FMI y las tenencias de divisas bajo el control de las autoridades monetarias. El componente de […]

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Las reservas totales de España en el año 2013 superaban los $46 mil millones.

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Protagonistas económicos de 2014http://www.gurusblog.com/archives/protagonistas-economicos-de-2014/14/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/protagonistas-economicos-de-2014/14/12/2014/#comments Sun, 14 Dec 2014 12:57:00 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269629   Si hiciésemos balance económico de este año 2014 y seleccionáramos noticias buenas y malas, qué creen ustedes que predominaría. Sí efectivamente, las noticias malas por mucho que nuestro presidente de gobierno Rajoy se empeñe en pregonar que la crisis es ya historia. -Empezábamos el año con una bajada milagrosa de la prima de riesgo: […]

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Si hiciésemos balance económico de este año 2014 y seleccionáramos noticias buenas y malas, qué creen ustedes que predominaría. Sí efectivamente, las noticias malas por mucho que nuestro presidente de gobierno Rajoy se empeñe en pregonar que la crisis es ya historia.

-Empezábamos el año con una bajada milagrosa de la prima de riesgo: la verdad es que esta noticia no se puede calificar como una buena noticia, ya que todos los que seguimos la economía de cerca sabemos que es consecuencia de la política monetaria del BCE y no de que España sea realmente más solvente. Es más, la prima de riesgo se ha convertido en un indicador desnaturalizado que hoy día viene a mostrar hasta qué punto interviene el BCE en el mercado de deuda pública, bien sea directamente o indirectamente a través de la propia banca.

-Otra noticia de 2014, mejor dicho que se ha agravado, sería el aumento de la desigualdad social consecuencia de una precarización del mercado laboral (menos salario y más temporalidad y parcialidad).

-Llegó la temida o deseada deflación: lo curioso de este hecho es que ha sido el BCE el que ha mostrado más preocupación por este hecho.
¿Qué piensan cada uno de ustedes de la deflación?¿Les beneficia o les perjudica?¿O es lógica dada la caída de rentas de la mayoría de la población?
¿Es lógico querer más competitividad y al mismo tiempo ver en la deflación a un enemigo del crecimiento económico?
En mi casa se diría que no es posible estar en misa y repicando.

-Otra noticia muy curiosa ha sido conocer, por si no lo sabíamos, para qué sirven los paraísos fiscales y quiénes son sus clientes habituales. Parece que se ha empezado a hacer declaraciones de intenciones de que deben desaparecer o al menos empezar a dar información al resto de países, al menos dentro de la unión europea.
¿Serán meras intenciones o llegaremos en este 2015 que entra a ver limitadas sus funciones de evasión fiscal y refugio para el dinero obtenido corruptamente?

-Si tuviésemos que destacar a un protagonista en 2014, sin duda este sería el BCE. La crisis económica le convirtió en uno de los culpables de la actual crisis económica y al mismo tiempo le está concediendo el protagonismo como el principal salvador mediante el uso y abuso de la política monetaria.
¿Creen ustedes que realmente será el BCE el que nos saque de esta crisis o seguiremos el camino de Japón y entraremos en otra nueva fase de crisis?

-Los indicadores típicos y básicos que se usan para evaluar la economía (tasa de paro, PIB y prima de riesgo) se ha visto que no son válidos para entender lo que ocurre en la realidad.

El tipo de empleo que hay(parcial, temporal y de bajo salario) hace que sea casi imposible poder contar el empleo que permite vivir dignamente a los trabajadores. Creo que contabilizar como empleados a trabajadores que hacen menos de 20 horas al mes o que no obtienen ni 300 euros es desnaturalizar el mismo concepto de empleado.

En cuanto al PIB, decir que sube un 1,5% pero no explicar que lo producido se reparte muy desigualmente es dar un valor al aumento del PIB que no contribuye al bienestar social.

Por último, la prima de riesgo ya he explicado por qué no refleja realmente el riesgo de impago de un país: si uno tiene la maquina de hacer dinero a su antojo evidentemente nunca dejará de pagar.
¿Qué consecuencias a largo plazo tendrá este actuar del BCE?

-Los fraudes financieros-contables de algunas empresas que salieron o estaban en bolsa(Bankia, Banco Espirito Santo) o que cotizaban en el mercado alternativo bursátil(Gowex) han puesto de manifiesto la desconfianza creciente en las auditorias de la contabilidad de las empresas y la dificultad mayor de poder hacer un análisis del valor bursátil de las empresas.
Los riesgos de inversión han crecido exponencialmente.

-El abuso de la política monetaria del BCE y la aversión al riesgo de algunos agentes de inversión ha llevado a que se llegue a pagar por prestar, o mejor dicho sería por hacer de caja fuerte. Hecho incongruente si tenemos en cuenta que además tenemos deflación y el dinero aumenta su capacidad de compra simplemente teniéndole en casa.
Imagino que las empresas de seguridad y cajas fuertes han tenido buen año 2014.

-Por último destacar la guerra de precios en el mercado del petróleo debido a un desacuerdo de la OPEP de reducir la producción y la competencia que hace el fracking, sobre todo en EEUU.

Tal vez sea esta última noticia la mejor que ha recibido Europa y todos aquellos países que son dependientes del petróleo de otros países.

Solo me queda desear que el año 2015 sea mucho mejor que el 2014 y no sigamos el camino de Japón, situación altamente probable cuando uno le imita.

FELIZ NAVIDAD Y PROSPERO Y SALUDABLE 2015.

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Cómo superar una crisis económica: Islandia versus Greciahttp://www.gurusblog.com/archives/como-superar-una-crisis-economica-islandia-versus-grecia/13/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/como-superar-una-crisis-economica-islandia-versus-grecia/13/12/2014/#comments Sat, 13 Dec 2014 17:56:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269625 Son dos países relativamente pequeños y ambos y han sido dos formas muy diferentes de afrontar la crisis financiera y económica. En el caso de Islandia, su economía quedó totalmente devastada por un sistema financiero hiperatrofiado, para superar la crisis se optó por no salvar a la banca y dejarla quebrar, se introdujeron controles monetarios, […]

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Son dos países relativamente pequeños y ambos y han sido dos formas muy diferentes de afrontar la crisis financiera y económica. En el caso de Islandia, su economía quedó totalmente devastada por un sistema financiero hiperatrofiado, para superar la crisis se optó por no salvar a la banca y dejarla quebrar, se introdujeron controles monetarios, de devaluó y no se impusieron medidas de austeridad salvajes. Y sobre todo, a pesar de los disturbios que la crisis causó se escuchó la opinión de los ciudadanos celebrando referendums.

En este vídeo podéis escuchar al presidente de Islandia President, Olafur Grimsson, explicar como lidiaron ellos con la crisis económica:

Grecia siguió una receta totalmente opuesta. Se optó por mantener con vida a bancos moribundos con dinero público, se optó por incrementar la deuda pública en proporciones gigantescas y se optó por aplicar drásticas medidas de austeridad.

A continuación os dejamos como ha evolucionado en los últimos siete años las principales variables macro de ambos países. Una constante se repite en casi todos los indicadores. El hundimiento de los indicadores fue mucho más agresivo en Islandia durante los dos primeros años posteriores al inicio de la crisis, pero mientras que en el casos de Grecia el hundimiento ha sido constante y sin pausa durante estos siete años, en el caso de Islandia, tras la dura caída inicial de los dos primeros años, hoy se puede afirmar que el país no solo se encuentra estabilizado sino que su recuperación es toda una realidad.

Evolución % del PIB

 

Índice recuento pobreza

 

Crédito interno al sector privado


Observad aquí la brutal corrección que tuvo que realizar Islandia

 

Inflación:

Relación entre capital bancario y activos (%)

Deuda del gobierno Central:

Déficit Público

Desempleo:

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Fitch rebaja un escalón el ‘rating’ de Francia por la lejanía de las metas de déficit y deudahttp://www.gurusblog.com/archives/fitch-rebaja-escalon-rating-francia/13/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/fitch-rebaja-escalon-rating-francia/13/12/2014/#comments Fri, 12 Dec 2014 23:47:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269604 La agencia de calificación crediticia Fitch ha recortado en un escalón el rating de emisor a largo plazo de Francia, desde ‘AA+’ a ‘AA’ con perspectiva estable, debido a que la todavía debilitada economía gala dificulta la consecución de las metas de equilibrio fiscal y deuda pública. Fitch colocó el 14 de octubre en “vigilancia […]

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Francia

La agencia de calificación crediticia Fitch ha recortado en un escalón el rating de emisor a largo plazo de Francia, desde ‘AA+’ a ‘AA’ con perspectiva estable, debido a que la todavía debilitada economía gala dificulta la consecución de las metas de equilibrio fiscal y deuda pública.

Fitch colocó el 14 de octubre en “vigilancia negativa” el ‘rating’ de Francia ante el empeoramiento de las perspectivas económicas del país europeo, que sugieren el incumplimiento de las metas de déficit y una estabilización de la deuda pública más tarde de lo previsto.

“Desde esa revisión, el Gobierno ha anunciado medidas adicionales de ahorro para 2015 que permitirán rebajar el objetivo de déficit para el próximo año del 4,3 al 4,1 por ciento del PIB, pero no será suficiente para cambiar la dinámica de la deuda pública”, ha explicado.

Fitch ha recordado que, aunque el presupuesto de Francia para 2015 supone “una significativa reducción respecto al anterior”, el objetivo de déficit sigue siendo el mismo que en 2013, un 4,1 por ciento, aún lejos de la meta final del 3 por ciento.

Además, augura que el porcentaje que representa la deuda pública sobre el PIB alcance nuevos máximos hasta situarse en el cien por cien, descendiendo lentamente hasta el 94,9 por ciento hacia finales de esta década.

“Las proyecciones siguen a la baja debido a la incertidumbre sobre el crecimiento del PIB y la inflación en el próximo periodo y sobre la capacidad del Gobierno de Francia para llegar a un camino de consolidación fiscal”, ha concluido.

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¿Por qué la Desigualdad daña el Crecimiento?http://www.gurusblog.com/archives/desigualdad-crecimiento/12/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/desigualdad-crecimiento/12/12/2014/#comments Fri, 12 Dec 2014 15:05:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269516 Siempre he pensado que una enorme desigualdad merma el crecimiento de una nación principalmente porque los más extremadamente ricos a partir de un umbral (aunque sea muy elevado) ya no invierten en tejido productivo ni consumen, sino que ahorran los excesos. Mientras que si dichos excesos estuvieran más razonablemente repartidos seguramente generarían economía. No obstante […]

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Siempre he pensado que una enorme desigualdad merma el crecimiento de una nación principalmente porque los más extremadamente ricos a partir de un umbral (aunque sea muy elevado) ya no invierten en tejido productivo ni consumen, sino que ahorran los excesos. Mientras que si dichos excesos estuvieran más razonablemente repartidos seguramente generarían economía. No obstante hay más motivos.

Tal y como señala el Foro Económico Mundial, ayer la OCDE dio a conocer un nuevo estudio que sostiene que la creciente desigualdad de ingresos es mala para el crecimiento económico, debido en parte a los peores resultados educativos. Se comparó el nivel de desigualdad en los ingresos, el crecimiento económico y la educación en sus 34 países miembros y encontraron que la desigualdad de ingresos es mala para el crecimiento sobre todo si los hogares de bajos ingresos se están quedando atrás.

El documento identifica primero el coste de la desigualdad de ingresos en términos de PIB. Examina el impacto de los cambios en la desigualdad de ingresos (desde 1985 hasta 2005) en el crecimiento económico (de 1990 a 2010). En este período la desigualdad aumentó en todos menos tres de los países estudiados (en esos tres países se estima que la caída en la desigualdad generó aumento del crecimiento). El siguiente gráfico muestra los resultados de la primera parte del estudio:

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Yendo más allá que muchos otros estudios sobre el tema, se identifica la educación como una de las vías principales por las que la desigualdad daña el crecimiento. En concreto, las disparidades pronunciadas de ingresos entre los adultos de los peldaños más bajos y el resto de la sociedad llevan a una mucho menor calidad de la educación para sus hijos. Además, en parte debido a las desventajas educativas derivadas de la desigualdad de ingresos, una mayor desigualdad económica reduce las oportunidades disponibles para los pobres. Este estudio refuerza el trabajo de la Universidad de Ottawa que muestra que los lugares con mayor desigualdad tienden a tener una movilidad económica más baja.

El nuevo estudio sigue la estela de otras investigaciones. En primer lugar, estaba el extenso estudio realizado por el FMI que concluyó que el crecimiento fue más lento y los períodos de crecimiento más cortos en los países desarrollados con mayor desigualdad. El Banco Mundial y la City University de Nueva York comprobaron que en EEUU la alta desigualdad de ingresos disminuye el crecimiento de ingresos para los que están en la parte inferior de la distribución. Estos trabajos previos identificaron la creciente desigualdad como perjudicial para el crecimiento, pero no se centraron en los mecanismos mediante los cuales una mayor desigualdad afecta al crecimiento.

El pasado septiembre Equitable Growth lanzó una encuesta sobre la relación entre desigualdad y crecimiento. Se encontró que una mayor desigualdad está asociada con menor crecimiento a largo plazo. Este estudio de la OCDE ofrece todavía más pruebas que apuntan a esa conclusión y va más allá al ofrecer una idea de por qué se produce esta asociación. Este documento también proporciona una referencia para los políticos de cara a mejorar el sistema educativo para las personas de bajos ingresos en particular.

Gustavo Rivero

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La deuda pública oficial alcanza un nuevo récord €1.020.236 millones y la deuda real ya está en 1.493.413 milloneshttp://www.gurusblog.com/archives/deuda-publica-record-tercer-trimestre-2014/12/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/deuda-publica-record-tercer-trimestre-2014/12/12/2014/#comments Fri, 12 Dec 2014 11:29:05 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269415 La deuda del conjunto de las administraciones públicas alcanzó un nuevo récord en el tercer trimestre del año al sumar 1.020.236 millones de euros, lo que supone el 96,8% del PIB y un incremento del 0,75% en relación con el trimestre anterior, según los datos del Banco de España. Contabilizando todos los pasivos en circulación […]

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La deuda del conjunto de las administraciones públicas alcanzó un nuevo récord en el tercer trimestre del año al sumar 1.020.236 millones de euros, lo que supone el 96,8% del PIB y un incremento del 0,75% en relación con el trimestre anterior, según los datos del Banco de España. Contabilizando todos los pasivos en circulación a cargo de la administración pública la deuda se dispara a los 1.493.413 millones. Deuda que no se contabiliza a efectos de protocolo de déficit excesivo pero que no dejan de ser obligaciones contraidas. Para que tengaís una referencia en el año 2000 la deuda era de €374.557 millones y la deuda total computando la no contabilizada a efectos de protocolo de déficit ascendía a €450.068 millones, es decir la brecha entre la deuda “oficial” y la deuda oculta se ha incrementado en más de €400 mil millones.

La deuda del Estado se situó en 891.936 millones de euros, también nuevo récord, lo que supone ya el 84,6% del PIB y un aumento del 0,75% respecto al segundo trimestre, mientras que el endeudamiento de las comunidades autónomas repuntó hasta los 232.009 millones de euros, un 1,6% más que entre abril y junio de este año.

Las corporaciones locales, en cambio, redujeron su deuda un 2,88% en el tercer trimestre, con un importe de 40.781 millones de euros, el 3,9% del PIB, mientras que la Seguridad Social registró una deuda de 17.200 millones de euros, prácticamente el mismo importe que un trimestre antes (17.203 millones), lo que supone el 1,6% del PIB.

Este trimestre es el segundo en el que las cifras de deuda se ven afectadas por un cambio metodológico, puesto que se están aplicando desde el segundo trimestre los criterios del SEC 2010, nuevo sistema europeo de cuentas en vigor desde el 1 de septiembre. La nueva metodología, con la que se ha actualizado ya toda la serie histórica, ha elevado la cifra de deuda en 6.000 millones.

DEUDA POR COMUNIDADES.

La deuda subió en el tercer trimestre en trece comunidades autónomas y Cataluña, Comunidad Valenciana, Madrid y Andalucía siguen concentrando la mayor parte del endeudamiento de los gobiernos autonómicos, con el 65,3% del total. Así, la deuda de Cataluña alcanzó los 63.075 millones de euros, seguida de la Comunidad Valenciana, con 35.892 millones de euros; Andalucía, con 27.654 millones, y Madrid, con 25.063 millones.

A continuación figuran Castilla-La Mancha (12.488 millones), Galicia (9.816 millones), País Vasco (9.123 millones), Castilla y León (9.470 millones), Islas Baleares (7.597 millones), Murcia (6.673 millones) y Aragón (5.999 millones).

Cierran la tabla Canarias (5.726 millones), Asturias (3.425 millones), Navarra (3.327 millones), Extremadura (2.960 millones), Cantabria (2.393 millones) y La Rioja (1.329 millones).

MADRID, EL AYUNTAMIENTO MÁS ENDEUDADO.

En porcentaje del PIB, la Comunidad Valenciana, cuya deuda supone el 35,8% del PIB, Castilla-La Mancha (33,7%), Cataluña (31,8%) y Baleares (28,3%) son las comunidades donde su endeudamiento es más alto en relación a su riqueza. Por el contrario, Canarias (13,8%), Madrid (13,3%) y País Vasco (14,1%) son las regiones donde su deuda pesa menos sobre el PIB.

Por último, entre las corporaciones locales, Madrid es el ayuntamiento más endeudado en el tercer trimestre, con unos ‘números rojos’ de 6.907 millones de euros, un 0,23% menos que en el trimestre anterior. Barcelona, por su parte, tiene una deuda de 985 millones de euros, en este caso inferior en un 2,57% a los tres meses previos.

 

Una máquina de generar deuda

evolucion-deuda-publica-compressorEn este gráfico os dejamos la deuda generada en cada años. Cómo podéis observar en los primeros 9 meses de  2014 hemos generado €54 mil millones de más deuda. La cifra es menor a otros años, pero sigue siendo una agujero de proporciones considerables. Casí mil euros más de deuda por residente en España y eso que debemos tener en cuenta que 2014 ha sido el primer año de la crisis que no se crea deuda derivada de rescates bancarios y que las subidas de impuestos aplicadas en los años anteriores están en este 2014 a pleno rendimiento. Y aún así vamos a generar más de 54 mil millones de deuda.

La única cifra que mejora en todo este cuadro en este 2014 o que atenúa su crecimiento es el del ratio Deuda/PIB. Pero este simplemente es debido al éxito de la mejor medida que ha tomado hasta ahora este gobierno para impulsar el crecimiento en nuestro país. Me refiero a contabilizar a las putas y los narcotraficantes dentro del PIB español, un cambio de metodología contable que ha sido todo un logro.

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Colombia. Crash en las petroleras y devaluación del peso colombianohttp://www.gurusblog.com/archives/peso-colombiano-petroleo-colombia/11/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/peso-colombiano-petroleo-colombia/11/12/2014/#comments Thu, 11 Dec 2014 17:43:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269299 Si no hace ni seis días os explicamos que la firma del TLC con EEUU estaba empezando a tener sus primeras consecuencias negativas en Colombia colocando su Balanza Comercial en déficit, hoy recogemos la abrupta depreciación que está teniendo el peso colombiano frente al dólar y el euro, en parte por el impacto de la […]

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Si no hace ni seis días os explicamos que la firma del TLC con EEUU estaba empezando a tener sus primeras consecuencias negativas en Colombia colocando su Balanza Comercial en déficit, hoy recogemos la abrupta depreciación que está teniendo el peso colombiano frente al dólar y el euro, en parte por el impacto de la caída del precio del petróleo, en parte cómo forma de corregir el déficit de la Balanza Comercial. El riesgo para el país es que la depreciación traiga consigo inflación en una economía que sigue creciendo.

El movimiento de la divisa colombiana sorprende porque había sido una divisa que había tenido un comportamiento bastante robusto en los últimos años, con el Banco Central Colombiano interviniendo en el mercado para atenuar la fortaleza del peso colombiano.

En los últimos 12 días es peso Colombiano ha pasado de cambiarse de 2.162 pesos/USD a los 2.419 pesos/USD de hoy, una devaluación del 12%. Sin embargo la debilidad empezó en el mes de agosto, desde entonces el peso se ha devaluado respecto al USD cerca de un 30%.

Si el peso colombiano está sufriendo más lo están haciendo las petroleras del país. Desde máximos del 2014 las tres principales petroleras del país están teniendo caídas de órdago en sus cotizaciones. El ADR de Ecopetrol lleva un -61%, Pacific Rubiales un -70% y Canacol un -80%. Algunos lo podéis ver como una auténtica oportunidad pero hay que ir con cautela. Antes de darle a la tecla de la compra hay que tener presente al menos dos cosas.

1) Pensar cuanto tiempo va a estar el petróleo a los precios actuales o cayendo (complicado de predecir)

2) Ver la estructura de balance y cash flow de las petroleras en cuestión.

Por ejemplo no tiene el mismo riesgo con un petroleo a la baja Ecopetrol que tiene una deuda neta de unos $10.000 millones pero genera una cash flow libre (cash flow operativo – capex) de casi $7.000 millones al año que Pacific Rubiales que tiene una deuda neta de $4.000 millones y genera una cash flow libre negativo de unos $1.400 millones.

Cada dólar de caída en el precio del petróleo va a ir directo a menos generación de cash. En el caso de Ecopetrol con un cash flow positivo y una deuda moderada para su volumen de negocio es probable que pueda pasar el temporal sin problemas y aguantar un par de años con precios del petroleo bajos, en el caso de Pacific, con el balance apalancado y la necesidad de financiarse una reducción de sus cash flow por la caída del precio del petróleo la puede poner en apuros y le requeríra que anule dividendos, reestructure deuda y amplíe capital si los bajos precios del petróleo persisten un par de años.

A pesar de estos problemas el equipo de La Caixa Research siguen siendo bastante positivos sobre el futuro económico de Colombia para el 2015 y así lo exponen en su último informe IM12:

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“De acuerdo con nuestras previsiones, la economía colombiana crecerá en 2014-2015 un 4,8% de promedio anual. Se  trata de una cifra elevada que la acerca a las tasas de avance  del PIB de los emergentes más dinámicos y que la aleja de  una América Latina que, aun prosperando, ha perdido lustre. Así, siempre en ese mismo periodo, mientras que Asia emergente crecerá un 6,5%, América Latina lo hará un 2,4%.

Las brillantes perspectivas de Colombia no dejan de ser paradójicas si tomamos en consideración que está sufriendo un shock negativo importante: la caída de un 25% desde julio del precio del petróleo de calidad Brent, producto que representa aproximadamente el 70% de sus exportaciones.

Esta incongruencia aparente se explica por varios factores.

Aunque Colombia se encuentra entre los 20 mayores productores de petróleo mundiales, al tratarse de una economía solo moderadamente abierta, la importancia del  petróleo en términos de crecimiento es moderada.

En un reciente informe del FMI, en el cual se analiza el impacto en  América Latina de diferentes hipótesis de caída de los pre- cios de las materias primas, se constata que Colombia pertenece al grupo de países de la región cuyo crecimiento se  vería menos afectado por un eventual desplome. Así, si los precios de las materias primas cayesen un 10% en un año determinado, su PIB se reduciría en 0,4 p. p. en los tres años siguientes, mientras que en casos como el del Perú, la mis-
ma caída de los precios de las materias primas comportaría un descenso de 1,5 puntos.

Además, para hacer frente a este impacto del petróleo, Colombia se beneficiará en el futuro próximo de un entorno internacional razonablemente propicio y, especialmente, del buen comportamiento de la demanda interna. En ese sentido, cabe mencionar que en los años 2012-2013 y el primer semestre de 2014, los dos componentes fundamentales de la demanda interna, el consumo público y la inversión, han crecido un 4,5% y un 7,3% en promedio anual, respectivamente.

Se trata de un crecimiento robusto que está reflejando, en el ámbito interno, el efecto positivo de distintos factores  de carácter estructural. Un primer elemento que refuerza las buenas perspectivas de la demanda interna colombia-
na es la demografía, ya que se prevé un crecimiento medio  anual de la población del 1,0% en la próxima década.

Un segundo aspecto destacable es que Colombia se ha mantenido como uno de los países de América Latina con mayores progresos reformistas. Así, por ejemplo, la reforma petrolera colombiana de 2003 ha sido, en ciertos aspectos, el modelo de la reforma mexicana de 2013.  Pero más allá de esta reforma tan emblemática, cabe destacar el importante esfuerzo para mejorar el marco legal para hacer negocios (en un proceso de reforma prácticamente continuado durante la última década), la reforma fiscal de 2011 (que precisamente reduce la dependencia de los ingresos fiscales del petróleo) o la reforma tributaria de 2012.

Un tercer factor positivo es la existencia de escasos desequilibrios macroeconómicos, con una holgada posición  fiscal del país (en 2014 el déficit público se situará en la  zona del 1,5% del PIB y la deuda pública, en el 34% del PIB,  y la tendencia es de mejoría a medida que avance el periodo 2014-2016) y una inflación controlada, que se moverá en la zona del 3% entre 2014 y 2016.

Todo ello, junto a las reformas institucionales de décadas anteriores (especialmente relevante es la que reforzó la independencia del banco central), ha permitido que Colombia disponga de un marco económico de calidad institucional superior al de muchos países de América Latina. Un último factor que apoya el mejor tono de la actividad interna es la lenta, pero apreciable, senda de pacificación del país.

En definitiva, Colombia presenta una de las perspectivas a corto y largo plazo más favorables de América Latina.”

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Las autopistas que rescatará Fomento pierden un 2,6% de su tráfico hasta noviembrehttp://www.gurusblog.com/archives/autopistas-rescatar-fomento-pierden-trafico/10/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/autopistas-rescatar-fomento-pierden-trafico/10/12/2014/#comments Wed, 10 Dec 2014 16:59:36 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=269039 Las ocho autopistas de peaje actualmente en quiebra y que prevé rescatar el Ministerio de Fomento redujeron una media del 2,62% su tráfico en los once primeros meses del año, periodo en el que contabilizaron unos 6.188 vehículos diarios, según datos del Departamento que dirige Ana Pastor. A pesar de la caída media, tres de […]

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autopistas quiebra

Las ocho autopistas de peaje actualmente en quiebra y que prevé rescatar el Ministerio de Fomento redujeron una media del 2,62% su tráfico en los once primeros meses del año, periodo en el que contabilizaron unos 6.188 vehículos diarios, según datos del Departamento que dirige Ana Pastor.

A pesar de la caída media, tres de estas vías cerraron noviembre con un saldo positivo. Se trata de la AP-36 Ocaña-La Roda, que presenta un aumento del tráfico del 2,25%, la M-12 entre Madrid y el aeropuerto de Barajas (+1,94%) y la Cartagena-Vera (+2,51%).

La evolución del tráfico por estas ocho autopistas, las de más reciente construcción, contrasta con la del conjunto de la red de vías de pago, que concluyeron los nueve primeros meses con una intensidad media diaria (IMD) de 15.189 usuarios, y un crecimiento del 1,88%.

En el mes de noviembre, el tráfico de toda la red de autopistas, que suma 2.560 kilómetros, alcanzó los 14.012 coches diarios, un 0,82% más, manteniendo así la tendencia a la recuperación que muestra desde inicios de ejercicio.

En cuanto a las ocho autopistas en quiebra, las radiales de Madrid y la Madrid-Toledo siguen registrando las mayores reducciones en el tránsito de vehículos.

Entre enero y noviembre, el número medio de usuarios de la R-2 Madrid-Guadalajara disminuyó un 6,6%, hasta 4.326 vehículos al día; en la R-3 Madrid-Arganda un 1,96% (9.340 usuarios), en la R-5 Madrid-Navalcarnero un 5,08% (6.232 vehículos) y en la R-4 Madrid-Ocaña, un 3,84% (4.572 usuarios).

Asimismo, la autopista que enlaza Madrid con Toledo perdió un 4,16% de su tráfico en los once primeros meses, cuando contabilizó una media de apenas 747 vehículos diarios.

La caída de los tráficos que se anotan desde que empezó la crisis, junto a los sobrecostes de expropiaciones que afrontaron, constituyen las causas de la situación que atraviesan estas vías, todas ellas en concurso de acreedores.

PENDIENTES DE LA SOCIEDAD PÚBLICA.

En virtud del plan diseñado por el Gobierno para solventar su situación, Fomento aglutinará estas autopistas en una nueva empresa nacional, 100% estatal y dependiente del Ministerio.

Esta sociedad gestionará así 748 kilómetros de vías de pago, alrededor de una quinta parte (el 22%) de la red total del país, además de algunas libres de tasas como la M-50 de Madrid.

El Departamento que dirige Ana Pastor se ha fijado como principal objetivo que esta empresa no requiera aportaciones públicas. Por ello, prevé diseñar un plan de negocio con el fin de que generen ingresos para pagar su deuda.

En la actualidad, Fomento trabaja para acumular en un sólo proceso concursal todos los concursos de cada una de las vías para dar una solución global al pasivo de 3.800 millones que actualmente soportan con medio centenar de bancos. Esta solución, presentada por el Ministerio como propuesta de convenio de acreedores (actualmente pendiente de plazo de aceptación), pasa por aplicar una quita del 50% y convertir el monto restante en un bono a treinta años.

Comentario Gurús:

Ya es mala suerte, España ya está saliendo de la crisis según Rajoy, somos la locomotora de Europa y el país que más crecemos en la zona europa y mira por donde lo único que parece que sigue cayendo es precisamente aquellos activos que nos da por rescatar.

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Materias Primas: Mapas de Dependencia por paíseshttp://www.gurusblog.com/archives/materias-primas-mapas-dependencia/09/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/materias-primas-mapas-dependencia/09/12/2014/#comments Tue, 09 Dec 2014 15:27:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=268052 Entre 2000 y 2011 los índices generales de precios de las materias primas se triplicaron, superando ampliamente el crecimiento global. Desde entonces esta dinámica ha cambiado. Algunos productos han sufrido caídas de precios feroces: el petróleo alcanzó un máximo de 115 dólares por barril en junio y a principios de diciembre se negociaba a $70. […]

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precio commodites

Entre 2000 y 2011 los índices generales de precios de las materias primas se triplicaron, superando ampliamente el crecimiento global. Desde entonces esta dinámica ha cambiado. Algunos productos han sufrido caídas de precios feroces: el petróleo alcanzó un máximo de 115 dólares por barril en junio y a principios de diciembre se negociaba a $70.

Estos retrocesos son naturalmente mejor noticia para los importadores netos que para los exportadores. Los países productores, muchos de los cuales son relativamente pobres, sufren cuando los precios caen. Estos mapas recogen los datos de la Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, y muestran qué países son exportadores o importadores netos de productos básicos en general, petróleo, metales y alimentos:

Mapa importaciones/exportaciones de productos básicos:

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Mapa importaciones/exportaciones de petróleo:

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Mapa importaciones/exportaciones de metales:

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Mapa importaciones/exportaciones de comida:

 

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Gustavo Rivero

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Evolución de la Desigualdad en USAhttp://www.gurusblog.com/archives/evolucion-de-la-desigualdad-en-usa/08/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/evolucion-de-la-desigualdad-en-usa/08/12/2014/#comments Mon, 08 Dec 2014 14:27:31 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267812 Interesante artículo el publicado por Business Insider explicando en sólo 12 gráficos la creciente desigualdad de ingresos y riqueza en la primera potencia mundial. Veamos resumidamente los principales puntos a destacar: La desigualdad de ingresos en EEUU se ha incrementado durante los últimos 40 años (Gini 0 = igualdad total, Gini 1 = máxima desigualdad): […]

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Interesante artículo el publicado por Business Insider explicando en sólo 12 gráficos la creciente desigualdad de ingresos y riqueza en la primera potencia mundial. Veamos resumidamente los principales puntos a destacar:

La desigualdad de ingresos en EEUU se ha incrementado durante los últimos 40 años (Gini 0 = igualdad total, Gini 1 = máxima desigualdad):

gini-ratio-compressor

 

La desigualdad varía geográficamente en todo el país:

desigualdad-geografica-compressor

 

El alto índice de Gini de EEUU es raro entre los países desarrollados:

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Otra forma de ver la desigualdad es considerar cuánto del ingreso nacional va al 10% superior de la distribución durante el último siglo:

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Pero sólo mirar ese 10% no cuenta toda la historia. Veamos dicho grupo dividido en componentes más pequeños:

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Esto es aún más marcado cuando se mira la parte superior extrema:

Continuar Leyendo:

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La economía de Japón se contrae un 1,9% en el tercer trimestre, por encima de lo esperadohttp://www.gurusblog.com/archives/economia-japon-contrae-pib/08/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/economia-japon-contrae-pib/08/12/2014/#comments Mon, 08 Dec 2014 13:49:36 +0000 https://www.gurusblog.com/?p=267721 La economía de Japón se contrajo un 1,9% interanual en el tercer trimestre del año, por encima de la caída prevista inicialmente (-1,6%), según los datos publicados este lunes por el Gobierno, que revisan de esta forma a la baja la evolución del PIB nipón. En términos trimestrales, la economía de Japón retrocedió un 0,5%, […]

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japon

La economía de Japón se contrajo un 1,9% interanual en el tercer trimestre del año, por encima de la caída prevista inicialmente (-1,6%), según los datos publicados este lunes por el Gobierno, que revisan de esta forma a la baja la evolución del PIB nipón.

En términos trimestrales, la economía de Japón retrocedió un 0,5%, frente al dato preliminar del -0,4%.

La contracción económica de Japón en el tercer trimestre se ha visto afectada por el impacto sobre la demanda de la subida del IVA en abril.

En concreto, el pasado 1 de abril entró en vigor en Japón una subida del IVA que incrementa el impuesto hasta el 8% desde el anterior 5%, que supone el primer aumento del impuesto en 17 años y puede frenar el gasto de los consumidores nipones, principal componente del PIB japonés.

Entre los riesgos potenciales para sus previsiones, el Banco de Japón señalaba a la evolución de las economías emergentes y exportadoras de materias primas, así como a las perspectivas para el problema de la deuda de la eurozona y el ritmo de la recuperación en EEUU.

De este modo, el Banco de Japón calcula que, excluyendo los efectos de esta subida del IVA, la tasa de inflación del país se mantendrá en torno al 1,25% durante algún tiempo.

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Colombia: Cuando un Tratado de Libre Comercio puede arruinar a un paíshttp://www.gurusblog.com/archives/colombia-tlc-eeuu/06/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/colombia-tlc-eeuu/06/12/2014/#comments Sat, 06 Dec 2014 11:36:11 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267624 El 15 de mayo de 2012 entraba en vigor el Tratado de Libre Comercio entre Colombia y los EEUU. Han pasado casi dos años y medio y vale la pena analizar que impacto está teniendo este acuerdo para los dos firmantes. En el primer gráfico tenéis la evolución de la Balanza Comercial Colombiana (el importe […]

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El 15 de mayo de 2012 entraba en vigor el Tratado de Libre Comercio entre Colombia y los EEUU. Han pasado casi dos años y medio y vale la pena analizar que impacto está teniendo este acuerdo para los dos firmantes.

En el primer gráfico tenéis la evolución de la Balanza Comercial Colombiana (el importe de los productos que Colombia vende en el exterior menos el importe de los productos que Colombia compra del exterior).

Cómo podéis observar en el primer gráfico,  la Balanza Comercial  ha tenido en los últimos años un comportamiento bastante sano con un significativo superávit que llegó a su máximo en 2011. El 15 de mayo de 2012 entra en vigor el TLC con los EEUU y desde ese momento el superávit comercial colombiano empieza a descender rápidamente hasta que llegamos a los nueves primeros meses de 2014 en donde entre en territorio claramente negativo con -2.220 millones de USD. En estos momentos Colombia ya está comprando en el exterior más de lo que vende y por lo tanto entre de lleno a ser una economía que debe endeudarse.

¿Pero es este deterioro debido al TLC con los EEUU?

Para ello tenemos que ver como ha evolucionado la balanza comercial con los EEUU:

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En este gráfico podemos ver cómo ha evolucionado claramente la balanza comercial entre Colombia y EEUU. De tener un claro superávit a favor de colombia de casi 9.000 millones de USD en 2011 a pasar a ser negativo en -2.279 millones de USD en los nueve primeros meses del año. Claramente el ganador con la firma del TLC en estos primeros años han sido las compañías norteamericanas que han podido penetrar en el mercado colombiano con mucha fuerza.

Aunque estoy a favor de los Tratados de Libre Comercio, uno tiene que saber que tipo de tratado esta firmando, cuando lo está firmando y con quién lo está firmando. La economía de los EEUU y Colombia son muy diferentes. Firmar un TLC salvaje puede ser un absoluto desastre para Colombia debido ha que los EEUU es una economía con un sistema empresarial mucho más competitivo. Además si en aquellos productos como pueden ser los agropecuarios en los que Colombia puede tener una ventaja competitiva, en los EEUU son fuertemente subsidiados y artificialmente acaban resultando más competitivos que los colombianos el desastre está servido.

En los que vamos de año las exportaciones de Colombia a los EEUU han caído un 26% mientras que las importaciones de EEUU a Colombia han aumentado un 12%.

Algunos ejemplos concretos:

– Las importaciones de carne de ganado han aumentado un 50%

– Las importaciones de aceite de soja aumentaron un 20,8%

– Y en septiembre las importaciones de leche aumentaron un 583%.

 

Fuentes Datos: Dane.gov.co 

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Algo va mal en China. Las ventas de firma italiana de moda Prada caen un 4%http://www.gurusblog.com/archives/firma-italiana-moda-prada-gana-276-menos-primeros-nueve-meses-su-ao-fiscal/05/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/firma-italiana-moda-prada-gana-276-menos-primeros-nueve-meses-su-ao-fiscal/05/12/2014/#comments Fri, 05 Dec 2014 18:44:17 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267569 Ya lo hemos comentado otras veces con los resultados que han presentado otros grupos de lujo, pero algo no va nada bien en China hasta hace muy poco gran mercado de crecimiento para toda firma de lujo que se precie. Os dejamos el cuadro de la evolución de ventas de la firma de lujo Prada […]

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Ya lo hemos comentado otras veces con los resultados que han presentado otros grupos de lujo, pero algo no va nada bien en China hasta hace muy poco gran mercado de crecimiento para toda firma de lujo que se precie. Os dejamos el cuadro de la evolución de ventas de la firma de lujo Prada en este último trimestre. La zona geográfica considerada Far East (China, Macao, Hong Kong) que representa el 39% de los ingresos de la compañía han caído un 4%. Por contra en la aletargada Europa la caída es de sólo el 2%, en América la subida es del 6%, en Japón del 8% y en el Medio Oriente del 10%.

Esto lo podéis cuadrar con el brutal desplome que están teniendo en ingresos los casinos en Macao que fue del 23% en el mes de octubre. Algo se está torciendo de forma muy rápida en la economía China.

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Precio de la Gasolina. El efecto cohete-plumahttp://www.gurusblog.com/archives/el-precio-de-la-gasolina-el-efecto-cohete-pluma/05/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/el-precio-de-la-gasolina-el-efecto-cohete-pluma/05/12/2014/#comments Fri, 05 Dec 2014 15:40:26 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267537 Esta semana hemos tenido el informe de la CNMC del mes de octubre sobre los precios de los carburantes en España en dónde se constata  que mientras el petróleo se ha hundido hasta los 80 dólares (llegando a 70 dólares en noviembre) y la cotización internacional de la gasolina ha caído un 9,1% y del […]

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Esta semana hemos tenido el informe de la CNMC del mes de octubre sobre los precios de los carburantes en España en dónde se constata  que mientras el petróleo se ha hundido hasta los 80 dólares (llegando a 70 dólares en noviembre) y la cotización internacional de la gasolina ha caído un 9,1% y del diésel, un 6,9%, los precios en España de la gasolina y el diésel sólo han bajado un 3,4% y un 3%, respectivamente.

Es el conocido efecto cohete-pluma. Cuando los precios internacionales del combustible se desploman en España caen a la velocidad de una pluma, cuando se incrementan en España lo hacen a la velocidad de un cohete.

¿El gran beneficiado de este efecto en precios? Sin duda los márgenes de las petroleras que se han disparado de nuevo hasta un 5,1% en la gasolina, y un 3,4% en el gasóleo A.

Uno de los problemas es que estamos en un país en donde un par de operadores está en posición de oligopolio, el segundo es que cerca del 60% del precio de la gasolina en nuestro país va a pagar impuestos.

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España es el país desarrollado en el que más ha aumentado la desigualdad en la crisis, según la OIThttp://www.gurusblog.com/archives/espana-es-pas-desarrollado-desigualdad-crisis/05/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/espana-es-pas-desarrollado-desigualdad-crisis/05/12/2014/#comments Fri, 05 Dec 2014 15:23:27 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267433   La productividad por trabajador ha aumentado un 5% por encima de su salario entre 2009 y 2013, lo que ha ocasionado una caída del poder adquisitivo durante la crisis, que llega al 43% en el caso de los salarios más bajos, según el último informe mundial sobre salarios de la Organización Internacional del Trabajo […]

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La productividad por trabajador ha aumentado un 5% por encima de su salario entre 2009 y 2013, lo que ha ocasionado una caída del poder adquisitivo durante la crisis, que llega al 43% en el caso de los salarios más bajos, según el último informe mundial sobre salarios de la Organización Internacional del Trabajo (OIT).

Esta circunstancia ha llevado a que la diferencia de ingresos entre los más ricos y los más pobres haya aumentado entre un 40% y un 50% durante la crisis y que España sea el país desarrollado –UE y EE.UU.– en el que más ha aumentado la desigualdad en estos años.

En rueda de prensa, una de las autoras del informe, Rosalía Álvarez, ha explicado que los salarios en España crecían un 1,1% en 2007, mientras que en 2013 caían un 1,3%. Este proceso ha sido, según Álvarez, más marcado que en otros países desarrollados.

Si bien, la productividad laboral ha ido aumentando durante todos estos años. Concretamente, la brecha abierta entre productividad y salarios ha sido del 5% entre 2009 y 2013, y en ese proceso también ha caído el poder adquisitivo de los trabajadores hasta un 17% de media.

Y es que, de este poder adquisitivo, el peso de los salarios ha pasado en España de suponer el 70% en 2006 al 60% en 2013, mientras que las otras fuentes de rentas (subsidios, transferencias sociales, pensiones, ganancias de capitales, etc.) no han variado.

Atendiendo a los diferentes segmentos de rentas, las más bajas han llegado a perder durante la crisis hasta un 43% de su capacidad adquisitiva, por la pérdida del empleo, pero también por la rebaja de los salarios. Por su parte, las rentas más altas apenas han perdido un 3% de su poder de compra, básicamente por unos menores ingresos por pensiones.

“Los trabajadores y sus hogares están obteniendo una parte más pequeña del crecimiento económico, mientras que los propietarios del capital reciben mayores beneficios”, explica la OIT.

ESPAÑA, EL PAÍS CON MÁS DESIGUALDAD.

La organización alerta en este punto de que España es el país entre los desarrollados en los que más ha aumentado la desigualdad durante la crisis. Además, en España los inmigrantes ganan un 30% menos que los trabajadores nacionales y, más aún, si las mujeres fueran remuneradas según factores como antigüedad, cualificación, horas trabajadas, etc. “deberían ganar más que los hombres”, ha señalado Álvarez.

En cuanto a los cambios necesarios para reducir las desigualdades y recuperar el poder adquisitivo perdido, Álvarez ha explicado que “la reducción de la desigualdad empieza en el mercado de trabajo”, a través de la creación de empleo de calidad y con sueldos remunerados de acuerdo con las capacidades y la productividad.

Por su parte, el director general de la OIT en España, Joaquín Nieto, ha asegurado que “existe margen para subir salarios, tanto como lo permita la productividad”. Preguntado por cuál debería ser el incremento salarial para recuperar el terreno perdido, Nieto ha indicado que ello debe acordarse en el ámbito de la negociación colectiva. “La pregunta no es si deben subir los salarios, sino cuánto deben subir”, ha remachado.

En cualquier caso, desde la OIT recomiendan aplicar nuevas políticas fiscales redistributivas, subir el salario mínimo interprofesional (SMI) y transferencias para ayudar a los hogares con menos ingresos. Según Nieto, solventar estas desigualdades es “la prioridad de las prioridades” para relanzar el consumo interno, reactivar la economía y crear empleo.

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Amenazado por los políticos el Banco Central de Rusia sale en defensa del rublohttp://www.gurusblog.com/archives/banco-central-rusia-defensa-rublo/04/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/banco-central-rusia-defensa-rublo/04/12/2014/#comments Thu, 04 Dec 2014 12:36:06 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267166 El Banco de Rusia ha indicado en un comunicado que la cotización del rublo se ha desviado significativamente de los niveles justificados por fundamentales y ha expresado su disposición a intervenir en defensa de la moneda rusa cuando considere oportuno y sin previo aviso. Tras el mensaje del instituto emisor ruso, la cotización del rublo […]

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El Banco de Rusia ha indicado en un comunicado que la cotización del rublo se ha desviado significativamente de los niveles justificados por fundamentales y ha expresado su disposición a intervenir en defensa de la moneda rusa cuando considere oportuno y sin previo aviso.

Tras el mensaje del instituto emisor ruso, la cotización del rublo frente al dólar se apreciaba alrededor de un 1% y el cambio del ‘billete verde’ llegaba a caer hasta los 52,0856 rublos.

“De acuerdo con el Banco de Rusia, el actual tipo de cambio se ha desviado significativamente de los valores fundamentales, aquellos determinados por la influencia de factores macroeconómicos”, subrayó el banco central ruso.

En este sentido, la entidad indicó que las dinámicas actuales del rublo, incluyendo una excesiva volatilidad, son un prerrequisito para la aparición de riesgos para la estabilidad financiera y la formación de expectativas de inflación y devaluación.

Asimismo, la institución presidida por Elvira Nabiullina ha rebajado la tasa aplicada a sus operaciones de refinanciación en divisas, hasta Libor más medio punto porcentual, frente al anterior Libor más 1,5 puntos porcentuales.

“La reducción de los tipos en las operaciones de liquidez en moneda extranjera elevará la eficacia de estas operaciones y contribuirá a lograr un equilibrio entre oferta y demanda en el mercado de divisas”, añadió.

La declaración del Banco de Rusia llega horas antes de que el presidente del país, Vladimir Putin, pronuncie su tradicional discurso anual sobre el estado de la Federación de Rusia.

La actuación de hoy del Banco Central Ruso llega un par de días después de que varios políticos rusos entre ellos Yevgeniy Fedorov solicitaran una investigación criminal sobre el Banco Central de Rusia al considerarlo un enemigo institucional del país por permitir la caída del rublo y seguir manteniendo unos tipos de interés elevados.

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De Podemos a GurusBlog. Propuestas para salir de la crisishttp://www.gurusblog.com/archives/de-podemos-gurusblog-propuestas-para-salir-de-la-crisis/03/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/de-podemos-gurusblog-propuestas-para-salir-de-la-crisis/03/12/2014/#comments Wed, 03 Dec 2014 15:31:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=266905 Nos piden que analicemos el documento elaborado por los profesores Vicenç Navarro y Juan Torres “Democratizar la economía para salir de la crisis mejorando la equidad, el bienestar y la calidad de vida”  han elaborado para Podemos, documento que sirve de base  del programa económico del partido. Vaya por delante que el documento, que ha […]

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Nos piden que analicemos el documento elaborado por los profesores Vicenç Navarro y Juan Torres “Democratizar la economía para salir de la crisis mejorando la equidad, el bienestar y la calidad de vida”  han elaborado para Podemos, documento que sirve de base  del programa económico del partido.

Vaya por delante que el documento, que ha recibido críticas muy duras tendentes a generar alarma, una vez leídas las propuestas económicas que propone, a mi particularmente no me parece insensato, o mejor dicho no me parece más insensato que algunas de las medidas que se han estado aplicando hasta el día de hoy. Adicionalmente el documento me parece además mucho más claro y concreto que la mayoría de los programas económicos de muchos de los otros partidos, lo cuál sin duda es de agradecer.

Por desgracia, cuando hablamos de economía, pienso que estamos más ante un arte que una ciencia. Puede que no haya medida económica mala sobre el papel. Me explico, toda medida económica comporta crear una serie de incentivos y desincentivos, y algunos de esos incentivos y desincentivos creados no son los buscados y acaban siendo perversos. Tanto o más importante que el qué, es el como, el cuando y sobretodo quién lo aplica y si se hace de forma eficiente.

En una visión amplía, toda medida económica debería estar  definida al detalle, no sólo en lo que hay que hacer sino en el cómo, el cuando  y el dónde y debería ser imperativo contemplar una serie de medidas para evitar los incentivos perversos que toda medida puede contemplar.

Un ejemplo muy claro es la reciente reforma tibutaria elaborada por Montoro.La nueva regulación del IRPF contempla que tributaran como ganancias de patrimonio aquellas personas que siendo contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas dejen de serlo por trasladar su residencia fiscal a otro país. El objetivo claro y  a priori bienintencionado de esta propuesta es evitar la evasión fiscal. El incentivo perverso que puede crear es que te puedes cargar todo el ecosistema de startups español.

Hay que ir con mucho cuidado con las propuestas económicas ya que son cómo las pistolas, las carga el diablo y las dispara el hombre.

Entrar a analizar un programa económico es complejo ya que significa tener que analizar todas las posibles derivadas, incentivos y desincentivos que una propuesta económica puede acarrear y lo más importante para poder realizarse un buen análisis habría que poder conocer el cómo, el cuando y el quién aplicaría esa medida. No hacerlo así es quedarnos simplemente en el plano superior de la propuesta en su plano intelectual y para quedarnos en el plano intelectual más que analizar la propuesta del programa económico de Podemos, preferimos partiendo de la base de los puntos que tocan exponeros cuáles son las propuestas económicas que nosotros creemos que deberíamos tocar.

Obviamente el ejercicio no tiene otro objetivo o pretensión que invitar al debate y creemos que esto puede ser ya de por si mismo suficientemente enriquecedor.

¿Hacia dónde vamos?

Los más de 30 años de democracia en España han traído a nuestro país una era de prosperidad que nunca jamás habíamos vivido. Coincido, sin embargo con Podemos, que hoy el sistema está roto. No tanto porque no haya resultado válido en el pasado, sino porque lo que sirvió hace 30 años no tiene porque servir hoy en día. Tampoco se trata de tirarlo todo por la borda pero se han creado una serie de inercias que han potenciado una serie de incentivos económicos no deseados que han impactado de forma severa en los últimos años y que la crisis nos ha mostrado con toda crudeza.  Si algo de bueno tienen las crisis es que pueden ser una oportunidad, una oportunidad para cambiar lo que no funcionan y una base de cambio para impulsar el progreso en los próximos 30 años. No hay recetas mágicas, pero si deberíamos definir problemas y objetivos a los que aspiramos.

En primer lugar creo que se debería hacer un ejercicio de repensar de nuevo que servicios queremos que preste el Estado. Creo que en los últimos 30 años se ha ido perdiendo está visión que estaba relativamente acotada en los años 70 y 80 donde los recursos eran más escasos y con la inercia hemos ido creando un monstruo fuera de control que se ha pensado que sirve para todo.

Presupuesto base cero, repensemos que queremos del Estado, para que sirve y que servicios debería prestar. O cómo se suele decir “Keep it Simple Stupid”. Para mi hay cuarto servicios básicos que deben ser prestados de forma universal y gratuita por el Estado. Son los servicios de primera necesidad, los básicos, los que garantizan que los españoles tengamos la posibilidad de tener una igualdad de oportunidades y precisamente por ser de primera necesidad creo que se necesita un servicio público de calidad que sirva además de ancla los precios de estos servicios en manos sólo de la iniciativa privada se disparan.

Cómo ejemplo podéis leer: “¿Eres partidario de privatizar la sanidad. Mejor que antes leas esto?

Para mi los cuatro servicios básicos a prestar con calidad por el Estado y de forma cuasi gratuita o gratuita para la gente con rentas básicas son:

1- Justicia.

2- Sanidad.

3- Educación.

4- Seguridad.

Después además será necesario que estos cuatro servicios sean gestionados de forma eficiente y se deberían crear los incentivos necesarios para que así sea, cosa que igual hoy no sucede. El coste de estos servicios gestionados con eficiencia desde la iniciativa pública será siempre muy inferior al coste social y real que tendrían a largo plazo si estuvieran gestionado completamente por la iniciativa privada.

Por cierto tampoco sirven las externalizaciones que se están practicando bajo la bandera de reducir costes. En un país donde impera la política de amiguetes ya se está demostrando que esta externalización de estos servicios públicos está costando bastante más dinero que si se hubieran seguido prestando de forma pública.

 

Democracia y corrupción. 

Para que el Estado pueda ser gestionado con eficiencia y prestando un buen servicio a los ciudadanos es vital garantizar una democracia y un control de la gestión efectiva. En los años 70 para garantizar la supervivencia de unos partidos políticos que nacieron débiles se optó por establecer un sistema electoral de listas cerradas. El problema es que este sistema de listas cerradas con el paso de los años ha dotado de tal fuerza a los partidos que ha provocado que se elimine cualquier tipo de iniciativa individual o la creación de una sociedad civil fuerte y participativa.

Los partidos imponen un pensamiento único, donde se fomenta la fidealidad sobre los méritos individuales, donde se crea un sistema cerrado y blindado en la que la participación del ciudadano queda reducida a despositar un voto cada cuatro años y en donde se fuerza el alejamiento de los políticos de las personas. Es imperativo a mi parecer establecer un sistema de listas abiertas, donde pese más la persona que el partido, y donde sea posible que dentro de un mismo partido existan posiciones discrepantes.

Los políticos deben tener claro que han sido elegidos por  sus electores no a sus partidos.

Igualmente y para evitar la corrupción es imperativo tener un Tribunal de Cuentas que no sea una charlotada como lo es hasta ahora. Debería crearse de cero un Tribunal de Cuentas o si lo quieres llamar mejor una especie de equipo de élite  independiente que tenga capacidad no sólo de auditar cualquier gasto público sino también se le dote de la capacidad de poder actuar de forma directa y efectiva  cómo una especie de fiscalía especial. De nada sirve tener un Tribunal de Cuentas si los informes que realiza quedan guardados en un cajón.

Igualmente es vital fomentar la transparencia al máximo nivel. Todo contrato, todo gasto público,  debería estar publicado en internet a nivel de factura para que pueda ser revisado por cualquier ciudadano. El no tener puesto a disposición pública una factura o contrato pasado un tiempo determinado debería comportar de forma inmediata duras sanciones al responsable político de dicho gasto.

Y por último hay que acabar con el esperpento de los nombramientos políticos en los órganos judiciales. ¿Pero que es esto de que los miembros del CGPJ los nombren los partidos políticos? En cualquier puesto judicial sólo se debería poder acceder por oposición y no por nombramiento digital.

Estas cuatro medidas podrían ser suficientes para sentar las bases de una regeneración democrática.

 

Globalización, Euro y Deuda

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Rentabilidad bonos español en mínimos históricos (1,88%). La deuda en máximoshttp://www.gurusblog.com/archives/rentabilidad-bonos-deuda/02/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/rentabilidad-bonos-deuda/02/12/2014/#comments Tue, 02 Dec 2014 12:02:05 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=266726   En el primer gráfico tenéis la evolución de la deuda soberana española, una montaña de deuda que no para de crecer y que ya supera el billón de euros y lo que le queda por seguir subiendo. En el segundo gráfico tenéis la evolución de la rentabilidad del bono español a 10 años. Hoy […]

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En el primer gráfico tenéis la evolución de la deuda soberana española, una montaña de deuda que no para de crecer y que ya supera el billón de euros y lo que le queda por seguir subiendo.

En el segundo gráfico tenéis la evolución de la rentabilidad del bono español a 10 años. Hoy en mínimos históricos dando una rentabilidad del 1,88%.

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A más deuda más baratos emitimos los bonos. El día que deje de sonar la flauta de Draghi y tengamos que pagar la deuda a una rentabilidad acorde con nuestra solvencia real y capacidad de devolverla ni os explico lo que pasará.

Gráficos vía  @LuisBenguerel

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