GurusBlog » Economí­a http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Thu, 19 Dec 2013 13:11:56 +0000 es-ES hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.7.1 ¿Por qué no se generalizará el IVA de caja?http://www.gurusblog.com/archives/iva-de-caja/19/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/iva-de-caja/19/12/2013/#comments Thu, 19 Dec 2013 07:44:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186815 La crisis actual por la que pasamos sacó a relucir que muchos pequeños empresarios españoles además de hacer de recaudadores fiscales para el Estado debían ingresar un IVA que en realidad no habían cobrado, debido al sistema de devengo del IVA obligatorio y a la tardanza de las grandes empresas en pagar sus facturas. Las […]

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iva de caja

La crisis actual por la que pasamos sacó a relucir que muchos pequeños empresarios españoles además de hacer de recaudadores fiscales para el Estado debían ingresar un IVA que en realidad no habían cobrado, debido al sistema de devengo del IVA obligatorio y a la tardanza de las grandes empresas en pagar sus facturas. Las empresas hacían de recaudadores fiscales para el Estado y su vez financiaban tanto a las grandes empresas(pues pagaban con retrasos y se deducían un IVA que no habían pagado) como al Estado(que ingresaba un IVA que el pequeño empresario no había cobrado).

Tuvimos que llegar a una situación económica axfisiante para los pequeños empresarios(alta morosidad) hasta que el Estado ha tomado dos medidas que en realidad no terminan de solucionar ambas cuestiones.

Las dos medidas tomadas por el Estado han sido las siguientes :

1ª-Reducir los plazos máximos legales de pago en todas las operaciones económicas: tanto del sector público como el privado.
El resumen de la evolución de esta normativa es el siguiente:

iva de caja

El problema de esta medida es que la propia administración pública es la primera que presenta mayores dificultades para cumplirla, obligando al Estado ha plantear varios planes de pagos a proveedores de la administración pública(sobre todo la autonómica).
Se hacen leyes que no cumplen la propia administración pública.

2ª-Permitir la contabilización de IVA por el sistema de caja: este sistema supone ingresar el IVA repercutido siempre que se haya cobrado y descontarse el IVA soportado siempre que se haya pagado.

Este régimen retrasa el devengo y con ello la declaración e ingreso del IVA repercutido hasta el momento del cobro a los clientes del sujeto pasivo aunque se retardará, igualmente, la deducción del IVA soportado en sus adquisiciones hasta el momento en que efectúe el pago a sus proveedores (criterio de caja doble); todo ello con la fecha límite del 31 de diciembre del año inmediato posterior a aquel en que las operaciones se hayan efectuado.

En realidad no es que todas las empresas puedan acogerse a este sistema, ya que la norma que empezará a aplicarse en enero de 2014 es muy restrictiva en sí misma respecto a qué empresas se pueden acogerse.

Los dos requisitos básicos para poder acogerse al IVA de caja son:

A-Sujetos pasivos cuyo volumen de operaciones durante el año natural anterior no haya superado los 2.000.000 €

B-Se excluyen los sujetos pasivos cuyos cobros en efectivo respecto de un mismo destinatario durante el año natural anterior superen la cuantía de 100.000 €.

Si al hecho de que la norma es en sí misma muy restrictiva le unimos el rechazo de muchas grandes empresas a trabajar con aquellas empresas que se acojan al sistema del IVA de caja, podemos llegar al resultado de que tan solo se acojan a este criterio menos del 10% de las pequeñas empresas.

El pequeño empresario tiene que valorar qué le compensa más:

Poder trabajar con cualquier empresa, en teoría, al no a cogerse al IVA de caja o acogerse al IVA de caja y correr el riesgo de que algún posible cliente se pierda por este motivo.

La polémica está servida y la pregunta está en el aire:

¿Por qué no se permite que todas las empresas se puedan acoger al IVA de caja?

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Brote verde del día: La mora hipotecaria superó el 5% en el tercer trimestrehttp://www.gurusblog.com/archives/mora-hipotecaria-tercer-trimestre/18/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/mora-hipotecaria-tercer-trimestre/18/12/2013/#comments Wed, 18 Dec 2013 16:47:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186732 El saldo de créditos hipotecarios dudosos o mora hipotecaria alcanzó a cierre del tercer trimestre un nuevo máximo histórico, con 29.180 millones de euros, que equivalen al 5,07% de los 574.919 millones de euros en préstamos destinados a la compra de vivienda en este periodo, según datos del Banco de España. De esta forma, la […]

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brotes verdes

El saldo de créditos hipotecarios dudosos o mora hipotecaria alcanzó a cierre del tercer trimestre un nuevo máximo histórico, con 29.180 millones de euros, que equivalen al 5,07% de los 574.919 millones de euros en préstamos destinados a la compra de vivienda en este periodo, según datos del Banco de España.

De esta forma, la mora hipotecaria,  créditos en los que la vivienda es la garantía del pago y que, por tanto, son susceptibles de desembocar en embargos o desahucios, ha crecido ligeramente en los últimos tres meses, ya que en el segundo trimestre se situó en el 4,9%.

En términos absolutos, el saldo de hipotecas morosas ha crecido algo más de un 2% en tres meses respecto a los 28.596 millones con los que cerró el segundo trimestre, mientras que el saldo hipotecario total ha disminuido sólo un 1,4%.

Si se tiene en cuenta además otro tipo de préstamos para la adquisición de vivienda, en los que ésta no se fija como garantía de pago, y que incluyen préstamos personales o aquellos de menor cuantía para pagar una parte de la compra, la mora asciende 30.735 millones de euros, hasta una tasa del 5,24%.

El ratio de morosidad hipotecaria se mantuvo por debajo del 1% hasta marzo de 2008, antes del comienzo de la crisis. A partir de junio de ese año, comenzó a registrar un mayor repunte, como consecuencia del recrudecimiento de la crisis económica, y a cierre de ese mismo ejercicio ya superaba el 2%.

LA MORA DE LOS PROMOTORES ESCALA AL 33,7%.

Por otro lado, los créditos morosos de las entidades financieras concedidos para actividades inmobiliarias volvieron a repuntar en el tercer trimestre, con un aumento del 6,99% respecto al segundo, hasta los 65.670 millones de euros, tras el descenso experimentado en los primeros meses de 2013, en paralelo al traspaso de muchos activos tóxicos a la Sareb.

Además, el volumen de crédito concedido a los promotores ha descendido en el tercer trimestre hasta los 195.083 millones de euros. En consecuencia, la morosidad en el crédito promotor ha aumentado desde el 31,1% del cierre de junio hasta el 33,7%.

Si a estas magnitudes se suma el crédito moroso de los constructores, que asciende a 19.573 millones de euros, con una tasa de morosidad del 31,1%, el resultado es un montante de 85.243 millones de euros. De esta forma, la mora conjunta de promotores y constructores alcanzaría el 33%.

Mientras persiste la sequía del crédito para la compra de viviendas, la mora de los promotores se ha multiplicado por más de tres desde 2008, año en el que alcanzó los 19.416 millones de euros, iniciando una progresión ascendente que se ha visto interrumpida sólo en el último trimestre de 2012 y el primero de 2013.

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Moody’s rebaja el rating de Venezuela por el riesgo de un colapso económico y financierohttp://www.gurusblog.com/archives/moodys-rebaja-rating-venezuela/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/moodys-rebaja-rating-venezuela/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 16:06:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186319 La agencia de calificación crediticia Moody’s ha rebajado el rating de Venezuela en moneda local y extranjera desde B1 y B2 respectivamente, hasta Caa1, con perspectiva negativa, al apreciar un riesgo cada vez mayor de un colapso económico y financiero. “La rebaja refleja la opinión de Moody’s de que Venezuela afronta desequilibrios económicos cada vez […]

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La agencia de calificación crediticia Moody’s ha rebajado el rating de Venezuela en moneda local y extranjera desde B1 y B2 respectivamente, hasta Caa1, con perspectiva negativa, al apreciar un riesgo cada vez mayor de un colapso económico y financiero.

“La rebaja refleja la opinión de Moody’s de que Venezuela afronta desequilibrios económicos cada vez mayores, incluyendo una inflación disparada y una profunda depreciación del tipo de cambio paralelo”, señala la agencia, que advierte de que “como las políticas del Gobierno han exacerbado estos problemas, el riesgo de colapso económico y financiero se ha incrementado en gran medida”.

En este sentido, la calificadora de riesgos considera que la inflación en el país caribeño “está fuera de control” tras haber superado la barrera del 50%, y el cambio del bolívar frente al dólar en el mercado paralelo se ha situado diez veces por encima del oficial, mientras la generalizada carestía de diversos productos ha llevado al Gobierno a incrementar las importaciones.

De este modo, Moody’s secunda la decisión adoptada la pasada semana por Standard & Poor’s, que rebajó el rating de Venezuela a ‘B-’ con perspectiva ‘negativa’ como consecuencia de la “radicalización” de las políticas económicas del Gobierno de Nicolás Maduro en los últimos meses.

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Precio del oro, mejor visto desde el retrovisorhttp://www.gurusblog.com/archives/precio-del-oro-mejor-visto-desde-el-retrovisor/17/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-del-oro-mejor-visto-desde-el-retrovisor/17/12/2013/#comments Tue, 17 Dec 2013 13:17:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=186290 Tras años de subidas y bajadas, el oro todavía mantiene el estatus de Hot Topic, como dicen los anglosajones. Visto por el retrovisor, la perspectiva es prometedora: el precio del oro llegó a tocar los 1.900 dólares por onza en 2011 y un solo fondo comercializado, como el ETF SPDR Gold Shares, comercializó hasta 62.000 millones de dólares con este metal. […]

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Tras años de subidas y bajadas, el oro todavía mantiene el estatus de Hot Topic, como dicen los anglosajones. Visto por el retrovisor, la perspectiva es prometedora: el precio del oro llegó a tocar los 1.900 dólares por onza en 2011 y un solo fondo comercializado, como el ETF SPDR Gold Shares, comercializó hasta 62.000 millones de dólares con este metal. Ante la incertidumbre del futuro, los deseos para esta navidad es que el pasado de este activo se replique.

El presente de este mercado, en cambio, es duro. La demanda de oro entre países y por sectores ha disminuido en los últimos trimestres y el segmento más bajista ha sido la comercialización de oro destinada a inversión. Sumado a las Reservas de los Bancos Centrales, son los participantes que no usan el metal como aplicación industrial sino que el intercambio está pensado para mantener el valor de las inversiones en un activo refugio.

Demanda Oro

Según el último informe del World Gold Council, la demanda de oro del tercer trimestre de 2013 registró los 37.035 millones de dólares, unas 868,5 toneladas. Esto significa una reducción de un 37% respecto al mismo trimestre del año 2012. Mientras que los sectores industriales han mantenido el tipo, a pesar de tener menos peso que en el mercado de la plata, los inversores son los que han abandonado la escena, con una disminución de un 65% de las compras.

Las incertidumbres sobre la recuperación de algunas economías europeas, como España, Grecia o Italia, y el futuro del programa de Quantitative Easing de la Reserva Federal de Estados Unidos, hacen pensar que el oro recuperará el papel protagonista de valor refugio. Aumentará la demanda y se alejará de los 1.200 dólares donde se encuentra actualmente. El metal y los participantes de la cadena de producción, como las corporaciones mineras, replicarán experiencias pasadas.

Los gestores de inversiones avisan: el comportamiento de la commodity, años atrás, fue un fenómeno aislado. En la práctica el oro no sirve mejor que otros activos como cobertura contra la inflación. Además, históricamente, las acciones y las participaciones empresariales registraron rendimientos superiores al aumento del precio del oro, de hasta un 9% de media anual, en comparación con un 7% del metal.

A partir de esta máxima, las corporaciones mineras podrían centrar la atención del ahorrador. Han disminuido el margen operativo, o incluso registran pérdidas en comparación con el resto de títulos del parqué. En algún momento tendrán que volver a presentar cifras positivas. Este es un asunto delicado, pues se tratan de empresas ligadas a una commodity. Su producto no tiene ventajas competitivas y dependen de la disminución de costes y la monopolización de los recursos naturales para rivalizar contra los competidores. El precio del oro es el que sigue mandando por encima de otras variables.

La cuestión central en el mercado del metal, como conclusión, son las perspectivas de futuro. Saber si las incertidumbres, que se resolverán a corto y medio plazo, pueden tener suficiente impacto como para hacer perder el interés de los inversores por otros activos como son los bonos, las acciones o guardar los ahorros en un depósito. El mercado del oro pide grandes conflictos para volver a oscilar como lo hizo en el pasado. Pide una crisis financiera, por ejemplo.

Via The Money Glory

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La Era de los Bancos Centrales.http://www.gurusblog.com/archives/la-era-de-los-bancos-centrales/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/la-era-de-los-bancos-centrales/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 11:18:50 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185894 Parece que las piezas del puzzle del New Normal comienzan a encajar. Pero como no podía ser de otra manera al tratarse de una nueva normalidad, el encaje de dichas piezas es hoy por hoy mucho menos estable y geométrico que en el Old Normal. Y lo que hoy puede parecer una parte ya confeccionada […]

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bancos centrales

Parece que las piezas del puzzle del New Normal comienzan a encajar. Pero como no podía ser de otra manera al tratarse de una nueva normalidad, el encaje de dichas piezas es hoy por hoy mucho menos estable y geométrico que en el Old Normal. Y lo que hoy puede parecer una parte ya confeccionada del rompecabezas, mañana puede demostrarse de nuevo un caos muy incierto.

La gran diferencia entre esta nueva Era y la anterior es lógicamente el tamaño del balance de todos los bancos centrales de las economías desarrolladas: FED, BoE, BoJ y, en menor medida hasta el momento, BCE. La huída hacia delante que está suponiendo el Quantitative Easing, está determinando el aumento del precio de cotización de prácticamente todos los activos y Mercados directamente relacionados. Y esa realidad es tan contundente como efímera, puesto que la fabricación de dinero a destajo es tan influyente en el precio de los activos como insostenible, debido al cierre del grifo del QE que en algún momento no muy lejano deberá producirse.

Deberemos pues, hasta cierto punto, bailar al son de la música de los bancos Centrales. Y la pregunta del millón para los inversores es obvia: ¿En qué activos va a ser rentable invertir en los próximos semestres o años? O lo que es aún más importante: ¿En qué activos los inversores van a sufrir pérdidas permanentes a medio y largo plazo?

Para acabarlo de complicar, la historia de la FED nos demuestra que jamás sus presidentes han sido capaces de cerrar a tiempo el grifo de la facilidad cuantitativa en el pasado. Sus movimientos siempre han preferido inundar por exceso que por defecto el sistema monetario, seguramente debido a presiones políticas, ya que el repunte de la inflación es un pecado mucho más perdonable en las urnas que la recesión económica.

El problema es que hoy partimos de una inundación de liquidez jamás vista. La fabricación de dinero ha alcanzado en los últimos 6 años cifras mareantes cuya potencia inflacionista e inercias son descomunales. Y no hablamos tan sólo de la FED sino también del resto de Bancos Centrales mencionados anteriormente. Como sabréis, la inflación no sólo precisa de aumento de masa monetaria, sino también de velocidad de circulación del dinero (os recomiendo un artículo de hace ya 5 años en el que hablábamos de ello en pleno crash bursátil). Y hoy el tamaño de los balances de los bancos Centrales es enorme, pero la velocidad de circulación es cercana a cero, ya que los bancos comerciales bastante tienen con sobrevivir y evitar la quiebra, lejos de pensar en prestar asumiendo nuevos riesgos de préstamos que puedan engrosar la crítica morosidad existente.

Pero esa ausencia de crédito llegará a su fin en la medida en que los balances de la banca comercial se vayan saneando. Y en algún momento, esa masa monetaria gigantesca se podrá lentemente en movimiento. Si en ese momento los bancos centrales no son capaces de reducir sus balances de manera acertada, ágil y expeditiva (lo cual jamás a ocurrido), la inflación se disparará porque las inercias del QE son gigantescas. Ese es el escenario más probable, puesto que los bancos centrales no van a asumir el riesgo de echar por la borda la debilísima recuperación económica por ser demasiado rápidos ni contundentes en el cierre del grifo. Si históricamente jamás se han caracterizado por acertar en los timings, ¿por qué iban a hacerlo ahora, con unos balances que tienen unos tamaños y unas inercias jamás vistas?

Por tanto, debemos prepararnos para unos años de elevadas inflaciones (aunque no al estilo república bananera, por supuesto). Años en los que la volatilidad será altísima, generada por las enormes consecuencias que tendrá cualquier movimiento que realicen los bancos centrales en un sentido o en otro. Unos tiempos en los que la inflación no sólo no va a ser reducida, sino que además va a ser deseada, aunque de manera inconfesable. ¿Quién si no va a ser capaz de pagar sus deudas? Tanto los Estados como la población del mundo desarrollado en general necesitan una inflación significativa y sostenida en el tiempo para devaluar su endeudamiento si quieren evitar un default masivo.

En ese escenario inflacionista resulta obvio que si hay un activo que va a sufrir especialmente es la renta fija en general, que parte ya de precios carísimos inflados por el propio QE. Porque la inmensa mayoría de deuda pública y privada del mundo, toma como referencia el precio del activo libre de riesgo (sic), que tradicionalmente siempre ha sido el Treasury norteamericano. Si éste se desploma, el resto va tras él en mayor o menor medida. Por todo ello, difícilmente vamos a ver rendimientos positivos en los próximos años, en una renta fija que además se verá castigada por la inflación. Ay de los bolsillos que dependen de las grandes bolsas de dinero como los fondos de pensiones y demás inversores institucionales, que no van a ser capaces obtener los rendimientos necesarios en los próximos años…

Por contra, un activo que puede navegar en esta marea inflacionista sin sufrir amputaciones graves en el camino es la renta variable. Pero ojo, porque la enorme volatilidad que generará el tapering a nivel global, nos obliga a centrarnos sólo en acciones que tengan Valor, puesto que un cierre repentino del grifo del QE nos hará caer las cotizaciones más de lo deseado. Y sólo comprando excelentes negocios a buen precio podremos recuperar las pérdidas a corto-medio plazo. SIn embargo debemos descartar aquellos negocios que no puedan aumentar sus precios de manera ágil ante repuntes inflacionistas o de costes de las materias primas, y priorizar las acciones de empresas que sí lo puedan hacer con facilidad.

También pueden ser buenos tiempos para las estrategias de inversión que pretenden conseguir retornos absolutos reduciendo la volatilidad y descorrelacionándose de los mercados por completo. Entre la mediocridad podemos encontrar perlas de la gestión. Haberlas haylas, pero son tesoros escasos, opacos y de éxito más efímero de lo que sería deseable. Por tanto resultará complejo asentar de manera rentable la parte del patrimonio que no sea susceptible de asumir las altas volatilidades bursátiles. Y para quienes piensen en el oro y la plata como activos refugio, deben tener presente que su altísimo componente especulativo los debería descartar como lugar donde asentar la mayoría del patrimonio no bursátil.

En definitiva, nos enfrentamos a unos años en los que la volatilidad va a ser enorme, la inflación persistente, y la renta fija un mal negocio. Malos tiempos en definitiva para los ahorradores/inversores más conservadores, y un buen escenario para los deudores de todo tipo. De hecho, sólo beneficiando a deudores y penalizando a inversores, el mundo podrá evitar la quiebra en cadena. O sea, premiando una vez más a quienes lo han hecho mal, y penalizando a los que lo han hecho bien…

Hoy se impone más que nunca una estrategia que sepa navegar en la Era de los Bancos Centrales, lo cual rompe los esquemas tradicionales de cualquier asesoramiento basado en la clásica distribución de renta fija y renta variable. Aviso a navegantes.

P.D. Para quienes no tengan claro el funcionamiento del sistema monetario entre bancos centrales y economía real, os recomiendo revisar este interesante y didáctico video del gestor de Bridgewater Ray Dalio

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Christian Felber expone la Economía del Bien Común en Barcelonahttp://www.gurusblog.com/archives/christian-felber-expone-la-economia-del-bien-comun-en-barcelona/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/christian-felber-expone-la-economia-del-bien-comun-en-barcelona/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 20:24:09 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185394 “Soy un liberal, pero no en el mismo sentido como se conoce ahora” sorprendía Christian Felber, ante un público entregado y absorto ante su exposición llena de citas y diversos autores que sostenían sus ideas. Agradeció el interés de los asistentes y lamentó no poder hacer llegar su teoría de “La Economía del Bien Común” a los […]

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felber

“Soy un liberal, pero no en el mismo sentido como se conoce ahora” sorprendía Christian Felber, ante un público entregado y absorto ante su exposición llena de citas y diversos autores que sostenían sus ideas. Agradeció el interés de los asistentes y lamentó no poder hacer llegar su teoría de “La Economía del Bien Común” a los oyentes que habían quedado fuera.

Felber es la imagen visible de un fenómeno que empezó con la publicación de su libro, que lleva el mismo nombre de la conferencia, hace más de tres años. Desde entonces, el nuevo paradigma económico incubado en Austria se ha extendido por todo el planeta. En España los “campos de energía”, como llaman a los grupos locales, se han desplegado desde Cantabria hasta Cataluña a través de voluntarios individuales y las primeras empresas que trabajan según su concepto.

El pasado martes 11 de diciembre el Museo Nacional de Arte de Cataluña (MNAC) aprovechó la obtención del certificado de Responsabilidad Social para invitar al autor de la “Economía del Bien Común” a hacer una reflexión sobre el cambio que él promueve. La sala de conferencias del IDEC-Universitat Pompeu Fabra reunió una multitud de asistentes interesados ??en este nuevo orden social.

Christian Felber comenzó su discurso con la denuncia del uso que tienen el dinero en la actualidad. Hacer beneficios y acumular capital son las respuestas de los estudiantes a la pregunta “¿Cuál es el objetivo de la economía?”. Esta es la demostración práctica de que se ha confundido un instrumento financiero con un objetivo vital, una denuncia que también hacía el filósofo Aristóteles, hace más de dos mil años. “Una economía que sólo aspira al beneficio es antinatural” ya decía el pensador griego mediante su tratado de Política.

Con Adam Smith, autor de la Riqueza de las Naciones, empezó todo. Puso las bases del capitalismo y es el modelo que se ha seguido hasta la actualidad. Las grandes multinacionales, como Philip Morris decía Felber, defienden el capitalismo. No obstante, estas grandes corporaciones no se parecen a los artesanos que definía el escocés con sus teorías de 1776. Las empresas ya no son pequeños talleres que producen clavos, sino que son gigantes propiedad de accionistas individuales efímeros, que tienen como objetivo acumular más y más riqueza.

La economía debe servir al bien común. Esta es la máxima que alcanza Felber, a través de diversos tratados, empezando por lo que postula la Constitución de Baviera sobre el uso de la economía. El mercado capitalista, como lo conocemos, se sustituirá por un mercado de valores donde prevalezcan las relaciones humanas, más que el afán de lucro y la constante competencia; las reglas que guían el mundo de los negocios actuales. Para conseguir una sociedad feliz las empresas deben comportarse correctamente. Cumplir un Balance Ético, decía el conferenciante. Las compañías solidarias, que muestren un respeto para las personas, así como por el medio ambiente, deben ser compensadas por los estados con excepciones fiscales y ser bien vistas por los consumidores.

Esta es su idea de liberalismo: Aplicar una economía suficientemente humana como para lograr que todos los individuos tengan las mismas oportunidades, derechos y libertades. Una sociedad que no distinga a las personas según sus riquezas. Esto descarta la existencia de millonarios que compren equipos de fútbol o cadenas de televisión. O peor aún: “Aquí tenemos reyes!”, exclamó un asistente. En cambio, nadie osó mencionar el uso exclusivo de espacios públicos, como el mismo museo patrocinador del acto, para celebrar bodas al más estilo de Bollywood.

Via The Money Glory

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El BCE endurecerá su postura sobre la exposición soberana de los bancos para impulsar el créditohttp://www.gurusblog.com/archives/bce-endurecer-exposicion-deuda-soberana/12/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-endurecer-exposicion-deuda-soberana/12/12/2013/#comments Thu, 12 Dec 2013 10:00:36 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185101 El BCE pretende estimular la concesión de préstamos de los bancos a empresas y hogares mediante la adopción de una postura más estricta respecto a las carteras de deuda soberana de las entidades, que podrían verse obligadas a provisionar capital frente a potenciales riesgos derivados de esta exposición, según ha indicado a ‘Financial Times’ el […]

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bce draghi 360

El BCE pretende estimular la concesión de préstamos de los bancos a empresas y hogares mediante la adopción de una postura más estricta respecto a las carteras de deuda soberana de las entidades, que podrían verse obligadas a provisionar capital frente a potenciales riesgos derivados de esta exposición, según ha indicado a ‘Financial Times’ el economista jefe del BCE, Peter Praet.

En este sentido, el alto representante del instituto emisor de la eurozona apunta que si los bonos soberanos fueran tratados “de acuerdo con el riesgo que representan para el capital de los bancos”, entonces las entidades serían menos proclives a utilizar la liquidez obtenida a través del BCE a comprar aún más deuda soberana.

De este modo, la institución presidida por Mario Draghi tratará de aprovechar los próximos exámenes a la banca europea para llevar a cabo este cambio, que podría venir acompañado de nuevas inyecciones de liquidez.

En este sentido, Praet señala que si este examen a la banca implicara el riesgo de asfixiar la concesión de préstamos a los hogares y empresas el BCE podría proporcionar a las entidades una nueva ronda de préstamos baratos.

El BCE, que a finales de 2014 se convertirá en el supervisor del sector bancario a nivel europeo, llevará a cabo previamente un examen de la situación del sector en el que participarán 128 entidades y que consistirá en un análisis de la calidad de los activos bancarios, así como en pruebas de estrés.

En este sentido, el instituto emisor pretende garantizar el máximo rigor de estas pruebas para ganar la credibilidad de los mercados sin desatar el pánico en los mercados financieros, lo que podría retraer aún más el crédito a las pymes, lo que lastra la recuperación de la zona euro.

El economista belga de origen alemán, responsable de las previsiones macroeconómicas del BCE, dice que, a pesar de que las condiciones crediticias se mantienen “bastante normales” para esta fase de la recuperación, existe el riesgo de que los test de estrés conlleven una mayor contracción del crédito.

De este modo, Praet subraya que la política monetaria será usada “sin vacilación” si los datos del BCE constataran que los bancos continúan reduciendo sus préstamos ante lo que el banco central garantizaría que cualquier medida de liquidez se destine a la economía real.

“Quizás, paradojicamente, unos test de estrés y un análisis sobre la calidad de los activos riguroso ayude a la política monetaria”, señala Praet.

Comentario Gurús:

Bueno hasta el día de hoy la película ha sido la siguiente. El BCE inyecta liquidez “gratis” a la Banca, está compra bonos soberanos al 4% con los que gana una importante rentabilidad sin que los banqueros tengan que moverse de la silla, y con los bonos soberanos que han comprados, los usan como garantía para obtener más liquidez del BCE, liquidez que dejan aparcada en las cuentas del BCE a cambio de una remuneración mínima porque es de la única entidad que se fían para dejar aparcado su dinero.

Resultado, la banca salva su cuenta de resultados y los estados pueden financiar su deuda, deuda que parcialmente utilizar para salvar a los bancos en apuros. UNa especia de antropofagia, en la que gracias a la alquimía contable bancos y estados se comen lo peor de cada uno para salvarse, mientras que al resto nos dejan al margen de semejante banquete surrealista.

¿Habrá LTRO 2 del BCE? Seguro que si. ¿Se endurecerán las condiciones para que la banca tenga deuda soberana en sus balances? Seguro que no, o al menos no será en la medida necesaria para realmente poder romper el círculo virtuoso que se han montado estados y banca.

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Libro recomendado – The Aftershock Investorhttp://www.gurusblog.com/archives/libro-recomendado-the-aftershock-investor/11/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/libro-recomendado-the-aftershock-investor/11/12/2013/#comments Wed, 11 Dec 2013 11:11:07 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184441 The Aftershock Investor: A Crash Course in Staying Afloat in a Sinking Economy. Comentamos hoy un libro publicado solo en inglés pero que como tantos otros podemos comprar si dominamos la lengua de Shakespeare

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aftershock investor

The Aftershock Investor: A Crash Course in Staying Afloat in a Sinking Economy

David and Robert A. Wiedemer, Cindy S. Spitzer

Comentamos hoy un libro publicado solo en inglés pero que como tantos otros podemos comprar si dominamos la lengua de Shakespeare o la queremos practicar, a la vez que aprendemos a que hacer con nuestros ahorros, finanzas o riqueza antes de y una vez que se produzca el SHOCK por venir del que sus autores nos alertan y del que tan convencidos parecen estar.

Los autores del libro, que presumen del crédito ganado tras la publicación de su libro del 2006 “America’s Bubble Economy”, en el que predijeron el crash de la economía americana en sus diferentes burbujas: la inmobiliaria, la bursátil, y la de la deuda. Desde luego que acercaron bastante y fueron bastante valientes de publicar estas ideas en el 2006. La pregunta sería, este acierto en la idea y en el timing, ¿es una prueba de genialidad o de mera suerte?

Publicado a mediados de 2012, los autores defienden en “The Aftershock Investor”, una visión sencilla de la economía americana y mundial pero tremendamente sensata. Opinan que estamos en la antesala de gran crash o shock que va a ser producto de la intervención de la Reserva Federal y el resto de bancos centrales y creen que la gran falacia de la economía desde 1980 es que el crecimiento de ésta y especialmente las enormes subidas de la bolsa (¡del 1000% en el Dow Jones de 1980 al 2000!) son ejemplos claros de burbujas hinchadas por el crédito barato o casi gratis y no tienen una contrapartida real con mejoras en la productividad, lo que ha sido siempre la base del crecimiento económico. Niegan el concepto de “tasa natural de crecimiento”, y critican lo que ellos llaman “sabiduría convencional” que personifican con un poco de mala leche en el mítico Warren Buffet de que a la larga todo va a ir bien, la economía va a ir a mejor, se va a crear más empleo… Es cierto que si miramos unas décadas o hasta un par de siglos podemos caer en esta visión de la realidad, pero no es menos cierto que este análisis de la realidad está condenado a fallar más tarde o temprano.

Sus recomendaciones son bastante transgresoras puesto que alientan a los inversores a abandonar los activos financieros clásicos: dejar de tener acciones, o como mucho solo quedarse por un tiempo con acciones de alto dividendo y de industrias seguras como eléctricas. Sobre los bonos, mercado del que cuentan que pasó de 43 trillones americanos de dólares en 1990 a 160 en 2010 con con una rentabilidad media del 9’5 % (que resulta estratosférica hoy día), lo mismo: véndalos ya. Solo recomiendan tener, y a corto-medio plazo, deuda americana a corto plazo y bonos ligados a la inflacción (TIPS) que también habrá que abandonar. Otras inversiones que recomiendas con mucho cuidado son las materias primas, divisas (como el dolar canadiense), y ponerse corto, con mucho cuidado, en todo aquello que rechazan: acciones y bonos a través de ETFs.

El activo que defienden como más seguro es el oro, creen que ante la inflacción que sí o si acabará llegando antes o después es el único medio que protegerá al pequeño ahorrador de la pérdida de su riqueza en lo que ellos llaman “el cielo del dinero”.

Quizá el capítulo que más hace pensar en la economía español es el que aborda el mercado laboral y que parece describir sin quererlo bastante acertadamente el panorama de destrucción de empleo en el sector de bienes de capital (construcción, industria), en el de gasto discreccional (viajes, restaurantes, entretenimiento…) y el también existente pero algo menor del de las “necesidades”(salud, educación, comida, utilities…).

Aunque es cierto que repiten sus tesis una y otra vez de forma machacona, consiguiendo desde luego que te quedes con sus ideas, resulta una lectura inteligente y hasta cierto punto atrevida con perlas como cuando se preguntan: si no hay ningún problema en imprimir dinero, si eso no va a tener consecuencias ni provocar inflacción, ¿por qué no se deja de pagar impuestos y que los bancos centrales creen el dinero que haga falta? Ahí queda eso.

Recommended: 3’5/5.

Aftershock Investor - Papel

The Aftershock Investor: A Crash Course in Staying Afloat in a Sinking Economy - Kindle

Ésta y otras críticas en http://ficcionno.blogspot.com.es/.

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Fitch eleva un escalón el rating de Colombia, hasta BBB con perspectiva establehttp://www.gurusblog.com/archives/fitch-eleva-escaln-rating-colombia-hasta-bbb-con-perspectiva-estable/10/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/fitch-eleva-escaln-rating-colombia-hasta-bbb-con-perspectiva-estable/10/12/2013/#comments Tue, 10 Dec 2013 16:16:08 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=184462 La agencia de calificación crediticia Fitch ha revisado al alza en un peldaño el rating a largo plazo de la deuda soberana de Colombia, desde 'BBB-' a 'BBB', con perspectiva estable a raíz de la mejoría de sus cuentas externas

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colombia

La agencia de calificación crediticia Fitch ha revisado al alza en un peldaño el rating a largo plazo de la deuda soberana de Colombia, desde ‘BBB-’ a ‘BBB’, con perspectiva estable a raíz de la mejoría de sus cuentas externas y la dinámica positiva de su deuda pública. Con la que ya deja a Colombia con el mismo rating que España-

“La revisión al alza se explica por la mejora de las cuentas externas de Colombia y las dinámicas positivas de su deuda pública, que respalda la convergencia de los parámetros externos e internos con otros países con igual calificación”, indicó la agencia.

Asimismo, Fitch destaca la credibilidad y consistencia de las políticas colombianas, que dotan al país de la capacidad de resistir sacudidas externas, como se demostró durante el reciente aumento de la volatilidad financiera en numerosos mercados emergentes.

En este sentido, la calificadora de riesgos considera que las perspectivas de crecimiento económico a medio plazo para Colombia resultan más favorables que las de sus homólogos y deberían respaldar su evolución fiscal.

Por otro lado, la agencia señala que la deuda pública de Colombia, que representa el 37,1% del PIB, se mantiene por debajo del nivel de otros países con la misma calificación y sostiene que el continuado crecimiento y unos déficit moderado deberían permitir que baje en el futuro.

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España va bien. Vendemos bonos a 5 años con el interés más bajo desde 2005http://www.gurusblog.com/archives/bonos-5-anos-interes-mas-bajo/05/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bonos-5-anos-interes-mas-bajo/05/12/2013/#comments Thu, 05 Dec 2013 11:40:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183492 El Tesoro Público ha colocado 3.523,76 millones en bonos y obligaciones y ha superado ya el 100% del objetivo de emisión a medio y largo plazo fijado para 2013. Además, en los bonos a cinco años, ha ofrecido el interés más bajo desde el año 2005. Con esta cifra, el Tesoro ha superado su objetivo […]

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bonos 5

El Tesoro Público ha colocado 3.523,76 millones en bonos y obligaciones y ha superado ya el 100% del objetivo de emisión a medio y largo plazo fijado para 2013. Además, en los bonos a cinco años, ha ofrecido el interés más bajo desde el año 2005.

Con esta cifra, el Tesoro ha superado su objetivo de emisión, ya que esperaba captar entre 2.500 y 3.500 millones. La demanda, por su parte, ha sido alta y ha superado los 9.500 millones de euros.

En concreto, el organismo ha vendido 1.274,82 millones de los 4.618,82 millones solicitados por el mercado en bonos con cupón del 2,10% y vida hasta el 30 de abril de 2017. La demanda de este papel ha superado en 3,6 veces lo colocado (2,5 veces en la anterior ocasión).

Los intereses de los bonos a cuatro años se han mantenido en un nivel similar al registrado en la subasta del 21 de noviembre. En concreto, el tipo medio ha pasado del 2,101% al 2,182%, mientras que el marginal ha pasado del 2,119% al 2,203%.

Por otro lado, el Tesoro ha captado 2.248,94 millones de los 4.987,44 millones pedidos por los inversores en bonos a cinco años con cupón 3,75% y vencimiento a 31 de octubre de 2018. En este caso, las peticiones de han superado en 2,2 veces lo vendido (1,9 veces en la anterior ocasión).

Los intereses de este papel han evolucionado a la baja y se han situado en el nivel más bajo desde el año 2005. En concreto, el tipo medio ha pasado del 2,871% de la subasta del 7 de noviembre al 2,722% actual, mientras que el marginal ha pasado del 2,889% al 2,740%.

El organismo vendió el papel a cinco años con intereses a niveles similares en algunos meses de 2010 y 2009, pero no ofrecía un interés marginal tan reducido para estos bonos desde el año 2005, cuando los vendió al 2,644%.

TRES SUBASTAS MÁS ESTE AÑO

En cualquier caso, con la primera subasta de diciembre el Tesoro ha superado ya con creces su objetivo de emisión a medio y largo plazo para 2013, que se había fijado en 121.300 millones de euros.

De hecho, en lo que va de año el Tesoro lleva captados 124.801 millones. El tipo de interés a la emisión a 31 de noviembre pasado fue del 2,50%, inferior al 3,01% de finales de 2012.

Pese a haberlo superado, el organismo mantendrá el calendario de emisiones, por lo que volverá a los mercados antes de que acabe el años el día 10 (letras a 6 y 12 meses), el día 17 (letras a 3 y 9 meses) y el día 19 de diciembre (bonos y obligaciones).

Gráfico evolución bono a 5 años cortesía de  @LuisBenguerel

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Bitcoin: moneda, activo refugio o ambas cosas.La moneda respaldada por trabajo.http://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-moneda-activo-refugio-o-ambas-cosas-la-moneda-respaldada-por-trabajo/04/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bitcoin-moneda-activo-refugio-o-ambas-cosas-la-moneda-respaldada-por-trabajo/04/12/2013/#comments Wed, 04 Dec 2013 19:52:15 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182326 La característica más importante del bitcoin es que es una moneda electrónica respaldada por trabajo, no es una mera impresión repetitiva de un diseño de seguridad. Cada bitcoin tiene una historia en su creación y un trabajo importante hasta conseguirlo, que en muchos casos es superior al precio de mercado del momento. El hecho de […]

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bitcoin

La característica más importante del bitcoin es que es una moneda electrónica respaldada por trabajo, no es una mera impresión repetitiva de un diseño de seguridad. Cada bitcoin tiene una historia en su creación y un trabajo importante hasta conseguirlo, que en muchos casos es superior al precio de mercado del momento.
El hecho de que tenga un coste de creación y la limitación del número de bitcoin(21 millones) que pueden existir hacen que de entrada pueda ser un activo que se pueda revalorizar en el tiempo por encima de la inflación. Si a ésto le añadimos que se puede producir una especulación importante sobre el mismo, podemos llegar a ver un activo que se aprecia y deprecia bastante en poco tiempo mostrando una alta volatilidad.

¿Se imaginan ustedes una moneda que se aprecie por encima de la inflación, cuyo transporte no sea físico y que fuera medio de pago aceptado en todo el mundo?

Si esta moneda pudiese cumplir con estas características de forma sostenida en el tiempo, estaríamos ante la moneda perfecta que limitaría de un plumazo tanto a los bancos centrales en la aplicación de la política monetaria como a los bancos comerciales en la captación de depósitos.

No sería necesario depositar nuestro dinero en el banco para tratar de protegernos de la inflación y los banco centrales tendrían mucha dificultad para llevar a cabo políticas monetarias expansivas, ya que su moneda(moneda que se deprecia) sólo seria de uso para el pago de impuestos al Estado, o ni eso.

¿Se imaginan la política actual sin poder recurrir a la emisión de dinero del banco central?

¿Puede el bitcoin en un futuro expulsar a las monedas fiduciarias?

-¿Cuáles pueden ser las razones que hagan que el bitcoin no termine siendo el medio de pago aceptado por todos?

1º- La seguridad informática: igual que un ladrón puede robar en un banco el dinero físico, un experto informático puede robar bitcoin. Esta posibilidad está ahí por muy seguro que sea un sistema informático.

2º-La alta volatilidad que puede presentar hace que mucha gente no confíe del todo en que sea una moneda que se revalorice continuamente por encima de la inflación. Igual que se han producido grandes apreciaciones en poco tiempo, es posible una depreciación en poco tiempo.

¿Estamos ante una burbuja del bitcoin?

El bitcoin hoy día se comporta más como un activo refugio que como una moneda.

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Brote Verde del día: Las ventas de cigarrillos siguen a la baja, con una caída cercana al 12% hasta octubrehttp://www.gurusblog.com/archives/ventas-cigarrillos-octubre-2013/04/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ventas-cigarrillos-octubre-2013/04/12/2013/#comments Wed, 04 Dec 2013 14:52:14 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=183229 El mercado de cigarrillos ha registrado unas ventas de 2.022 millones de cajetillas hasta octubre, lo que supone un descenso del 11,3% respecto a un año antes, por las que se facturó 8.679 millones de euros, un 5,6% menos, según los últimos datos publicados por el Comisionado para el Mercado de Tabacos. Frente a este […]

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brotes verdes

El mercado de cigarrillos ha registrado unas ventas de 2.022 millones de cajetillas hasta octubre, lo que supone un descenso del 11,3% respecto a un año antes, por las que se facturó 8.679 millones de euros, un 5,6% menos, según los últimos datos publicados por el Comisionado para el Mercado de Tabacos.

Frente a este retroceso, el tabaco de liar creció un 10,4% en volumen, hasta 5,97 millones de kilos, con un alza en valor del 30%, hasta 928,73 millones de euros, en un entorno de crisis económica marcado por el enfriamiento del consumo.

Por su parte, la picadura de pipa cayó entre enero y octubre un 46% en volumen, al tiempo que los puros elevaron las ventas un 5,4% en los diez primeros meses del año.

Las ventas de cigarrillos continuaron así su tendencia a la baja hasta octubre, mes en el que el pleno de la Eurocámara aprobó la nueva directiva sobre productos del tabaco, que obligará a aumentar el tamaño de las advertencias sobre los riesgos de fumar (que deberán combinar texto e imágenes) hasta cubrir el 65% de la superficie frontal y posterior de los paquetes de cigarrillos, en lugar del 40% en la actualidad.

El sector también conoció en octubre que los estancos podrán vender ya cigarrillos electrónicos junto al tabaco tradicional, despúes de que el Comisionado para el Mercado de Tabacos haya considerado que este producto se encuentra dentro de los denominados artículos de fumador, según han informado a Europa Press en fuentes del sector.

De esta forma, el organismo dependiente del Ministerio de Hacienda ha abierto el abanico de puntos de venta para este tipo de productos, ya que en España sólo se permitía su compra en centros comerciales, tiendas especializadas o a bordo de un avión de una compañía ‘low cost’.

Al cierre de 2012, las ventas de cigarrillos se situaron en mínimos históricos, al comercializarse 2.671 millones de cajetillas, lo que supone una caída del 11% respecto al año anterior y el cuarto descenso anual consecutivo.

En los cuatro últimos años, coincidiendo con la crisis, el sector ha perdido terreno en el mercado, al pasar de 4.514 millones de cajetillas comercializadas en 2008 a 2.671 millones el pasado año. Se trata de la cifra más baja de ventas registrada desde 1989, año en el que este organismo inicia la serie estadística.

El retroceso de las ventas en 2012, más moderado que el registrado el ejercicio precedente (-16,7%), pero más acentuado que los de 2009 (-9,9%) y 2010 (-10,97%), se produce en un escenario de crisis marcado además por las modificaciones en los impuestos especiales que gravan el tabaco, la subida de precios y el alza del IVA.

A precios de venta al público en expendedurías, las cajetillas vendidas en 2012 alcanzaron un valor de 10.799 millones de euros, un 4,7% inferior a la facturación de 2011, cuando retrocedió un 5,9%.

Comentario Gurús:

Ya lo hemos comentado muchas otras veces, pero nuestro indicador favorito para medir el grado de descomposición social en España debido a la crisis no lo marca tanto la caída en la venta de cigarrillos, que sería lo normal, sino el aumento en el volumen de las ventas de tabaco de liar (más barato que los cigarrillos) y de puros (más caros que los cigarrillos).

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España tardará veinte años en recuperar el crecimiento previo a la crisis y el empleo perdido, según PwChttp://www.gurusblog.com/archives/espana-tardar-veinte-anos-recuperar-crecimiento/03/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/espana-tardar-veinte-anos-recuperar-crecimiento/03/12/2013/#comments Tue, 03 Dec 2013 13:09:31 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182781 España crecerá en los próximos veinte años por encima de las grandes economías del euro, pero no recuperará el ritmo de crecimiento previo a la crisis ni será capaz de recuperar el empleo perdido durante los años de ajuste hasta el 2033, según el informe ‘La Economía Española en 2033′, elaborado por PwC. En concreto, […]

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crecimiento crisis

España crecerá en los próximos veinte años por encima de las grandes economías del euro, pero no recuperará el ritmo de crecimiento previo a la crisis ni será capaz de recuperar el empleo perdido durante los años de ajuste hasta el 2033, según el informe ‘La Economía Española en 2033′, elaborado por PwC.

En concreto, el PIB español rozará los 1,3 billones de euros y tendrá un crecimiento acumulado, hasta 2033, del 42%, por encima del de Alemania (26%), Italia( 26%) y Francia( 33%), y por encima también de la media de la UE, tanto de 17 como de 27 Estados.

El documento revela, sin embargo, que la economía española no será capaz de recuperar, antes de 2033, el ritmo de crecimiento previo a la crisis, puesto que, hasta entonces, no superará el 2% de media anual.

Así, la economía española ganará peso respecto a las de los principales países europeos incluidos en el informe. De hecho, si en 2012 el PIB español era el 42% del alemán; en 2033 aumentará hasta el 48%. Lo mismo sucederá en relación a Italia, que pasará del 76% al 86%, y a Francia, donde aumentará del 62% al 66%.

Además, España será el país de los principales del euro que menos reducirá el tamaño de su economía respecto a la de EE.UU., ya que caerá del 9% al 8%, mientras que la de franceses e italianos lo hará en dos puntos y la de los alemanes, en cuatro puntos.

En materia de empleo, España conseguirá alinear en 2033 su tasa de paro con la de los países del entorno y situarla en el 6,8%, aunque tardará más de 15 años en dejarla por debajo del 10% y de 20 años en volver a crear el empleo destruido durante la crisis.

Por otro lado, en 2033 el PIB per cápita ascenderá a 31.370 euros frente a los 19.575 euros de 2012. Así, España superará la media de la UE, a Italia y a Francia y se acercará notablemente a Alemania -32.376 euros-. Además, la renta por habitante será el doble que la de China.

El informe de PwC hace un análisis de la evolución de los cinco grandes factores de crecimiento –empleo, capital, productividad, comercio exterior e innovación– que influirán en el devenir futuro de la economía española.

En este sentido, concluye que la apuesta por la innovación, el aumento de la inversión y la apertura de las empresas serán algunas de las claves que estarán detrás del aumento de la productividad y del crecimiento de la economía durante los próximos veinte años.

EL MUNDO ECONÓMICO EN 20 AÑOS

Por otro lado, el documento recoge una radiografía de cómo será el mundo, desde el punto de vista económico, dentro de veinte años. Así, avanza que, en 2033, el PIB mundial será casi el doble del actual (+82%) y la UE en conjunto habrá perdido el 25% de su peso.

China, por su parte, habrá multiplicado su economía por tres y en 2020 habrá superado ya a la de EE.UU. en términos absolutos, aunque no en PIB per cápita. Las proyecciones de la población y el PIB mundiales presentan un mundo en el que un 90% de la población vivirá en países en desarrollo y producirá el 67% de la economía mundial, mientras que el 10% restante creará el 33% del PIB.

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Morgan Stanley enfría su previsión de crecimiento para España en 2014 por la fortaleza del eurohttp://www.gurusblog.com/archives/morgan-stanley-previsin-crecimiento-para-espana-2014/03/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/morgan-stanley-previsin-crecimiento-para-espana-2014/03/12/2013/#comments Mon, 02 Dec 2013 22:08:42 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182666 El PIB de España registrará en 2014 una expansión del 0,6%, tras sufrir una contracción del 1,3% este año, según las nuevas previsiones de Morgan Stanley, que recorta así en dos décimas su previsión de crecimiento para el próximo ejercicio, mientras mantiene su pronóstico para el presente curso. No obstante, de cara a 2015, el […]

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morganstanley

El PIB de España registrará en 2014 una expansión del 0,6%, tras sufrir una contracción del 1,3% este año, según las nuevas previsiones de Morgan Stanley, que recorta así en dos décimas su previsión de crecimiento para el próximo ejercicio, mientras mantiene su pronóstico para el presente curso.

No obstante, de cara a 2015, el banco estadounidense, que en los últimos meses no ha dudado en expresar su confianza en la economía española, prevé ahora un ritmo de crecimiento de la economía española del 1,2% en 2015, una décima por encima de su anterior pronóstico.

Entre los motivos para el enfriamiento de sus previsiones, Morgan Stanley destaca el impacto derivado de las peores expectativas de crecimiento para la eurozona, que crecerá un 0,5% en 2014 en vez del 0,9% previsto con anterioridad, así como de la fortaleza del euro.

En este sentido, la entidad considera que las exportaciones mantienen sus fortaleza estructural y siguen creciendo gracias a la recuperación de la competitividad perdida mediante la moderación salarial, en parte por las reformas adoptadas en el mercado laboral, aunque advierte de que estos avances pueden verse ensombrecidos por una excesiva fortaleza del euro.

En el caso de la demanda doméstica, el banco estadounidense espera que comience a estabilizar se manera más visible, aunque apunta que el saneamiento de los balances ha avanzado más en el caso de las empresas que en el de los hogares, por lo que no espera una rápida recuperación del consumo.

Por otro lado, la entidad considera alentador el “éxito” del rescate bancario de cara a los próximos test de estrés del sector en la eurozona y señala que el proceso de corrección de los excesos del ladrillo prácticamente ha concluido, aunque espera que los precios de la vivienda aún bajen algo más.

EL PARO HA TOCADO TECHO.

En cuanto al mercado laboral española, los analistas de Morgan Stanley confían en que la tasa de paro haya “tocado techo” y no suba más allá del 26,4% previsto para el cierre de 2013, mientras que el próximo año bajará al 25,8% y hasta el 25% en 2015.

De este modo, si bien Morgan Stanley mejora levemente su anterior pronóstico de un 26,5% de paro en 2013, ha moderado notablemente su entusiasmo de cara a los dos siguientes ejercicios, ya que anteriormente confiaba en que el desempleo bajaría al 25,6% en 2014 y al 24,5% en 2015.

“La tasa de paro probablemente ha tocado techo”, señalan los analistas de la entidad, que, sin embargo, admite que el problema no es tanto si el desempleo seguirá aumentando como si bajará suficientemente rápido, aunque confía en que la reforma laboral puede haber rebajado el umbral de crecimiento necesario para que España vuelva a crear empleo.

En cuanto al déficit presupuestario, Morgan Stanley prevé que en 2013 se sitúe en el 6,9% del PIB y baje al 6,1% el próximo año, pasando al 5,3% en 2015, mientras la deuda pública podría alcanzar el 95,8% este año y el 100,9% en 2014, para escalar hasta el 105,9% del PIB en 2015.

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Los precios eléctricos cotizan con alzas del 6% de cara a la subasta para fijar la tarifa de luzhttp://www.gurusblog.com/archives/precios-tarifa-luz-2014/02/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/precios-tarifa-luz-2014/02/12/2013/#comments Mon, 02 Dec 2013 19:12:02 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182647 Los precios de la electricidad en el mercado ibérico a plazo se sitúan para el primer trimestre de 2014 en 50,5 euros por megavatio hora (MWh) para el producto base y en 59,06 euros por MWh para el punta, según los datos difundidos por el operador del mercado, Omel. Estos precios para el periodo comprendido […]

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cortes electricidad

Los precios de la electricidad en el mercado ibérico a plazo se sitúan para el primer trimestre de 2014 en 50,5 euros por megavatio hora (MWh) para el producto base y en 59,06 euros por MWh para el punta, según los datos difundidos por el operador del mercado, Omel.

Estos precios para el periodo comprendido entre enero y marzo son un 6% superiores a los utilizados como referencia para fijar el precio base de la electricidad en la revisión de la tarifa eléctrica de octubre, así como un 3,2% superiores a los correspondientes a las horas punta.

La evolución del mercado resulta clave para la revisión del coste de la energía dentro de la Tarifa de Último Recurso (TUR) de la luz en enero, si bien al precio de la electricidad se deben incorporar posteriormente otras variables, como los servicios de ajuste del sistema eléctrico, que pueden provocar desviaciones al alza o a la baja.

Este lunes, la Secretaría de Estado de Energía ha fijado en el BOE la fecha para la vigesimoquinta subasta entre comercializadoras de último recurso (Cesur). La puja se celebrará el próximo 19 de diciembre y servirá para fijar el coste de la energía dentro de la TUR, que a partir de enero pasará a llamarse Precio Voluntario al Pequeño Consumidor (PVPC).

Del resultado de esta subasta dependerá la revisión de algo menos del 50% de la tarifa. El resto corresponde, aparte de a los impuestos, a los peajes, que recogen los costes regulados. El ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, indicó el pasado 11 de noviembre que “no se plantea” elevar la parte regulada del recibo en enero.

La anterior subasta, que sirvió para revisar la tarifa en octubre, se cerró con alzas del 7,6%, lo que a su vez provocó una subida del 3,1% en el recibo. La subida se debió especialmente al encarecimiento de los servicios de ajuste.

Esta subida hizo que 2013 se salde con cuatro incrementos de la tarifa eléctrica, incluidos los del 3% en enero, del 1,2% en julio y del 3,2% en agosto, y con una única pero significativa bajada, del 6%, en abril. Incluida la subida de octubre, la tarifa se ha encarecido cerca del 11% desde enero de 2012.

‘POOL’ A 81,51 EUROS.

Por otro lado, el mercado mayorista de la electricidad, conocido como ‘pool’, ha marcado un precio diario de 81,51 euros por MWh, un 77% superior al de la semana pasada.

Fuentes del sector indicaron a Europa Press que el fuerte incremento responde a la punta de demanda invernal, a la que se suman unas condiciones anticiclónicas que reducen la participación de la energía eólica en el mercado.

Además, se ha producido la indisponibilidad de tres grupos nucleares. En el caso de Trillo, la central ha anunciado esta mañana una “parada de turbina por pérdida de lubricación en cojinete”.

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Goldman Sachs ofrece su ayuda para salvar la Revolución Bolivarianahttp://www.gurusblog.com/archives/goldman-sachs-ayuda-revolucion-bolivariana/02/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/goldman-sachs-ayuda-revolucion-bolivariana/02/12/2013/#comments Mon, 02 Dec 2013 16:58:45 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182559 Son las paradojas que tiene la Revolución Bolivariana o el nuevo socialismo del siglo XXI. Cuando la economía empieza a naufragar se dejan de lado algún que otro ideal y se acude a Goldman Sachs (alias el calamar) para que salve a la revolución o al menos te salve la poltrona. Ya os comentamos hace […]

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goldman sachs venezuela

Son las paradojas que tiene la Revolución Bolivariana o el nuevo socialismo del siglo XXI. Cuando la economía empieza a naufragar se dejan de lado algún que otro ideal y se acude a Goldman Sachs (alias el calamar) para que salve a la revolución o al menos te salve la poltrona.

Ya os comentamos hace tiempo que Goldman Sachs se había forrado bajo el mandato de Hugo Chávez. Es lo que tiene esto del nuevo socialismo. Dejan la economía tan hundida que son el cliente ideal para la alquimia mágico de los vendedores de crecepelos o el asesoramiento de los chichos de Goldman. Con tal de prometerles salvar su revolución a los bolivarianos les puedes acabar vendiendo cualquier producto financiero que se te pase por la cabeza.

Y es que la petrolera PDVSA, la gallina de los huevos de oro de la revolución da para lo que da, y a su menguante producción se la añade la práctica desaparición de toda la industria venezolana. Resultado inmediato, el país tiene que importarlo todo y no hay suficientes dólares en las arcas de los revolucionarios para poder comprar todo lo que el país necesita (de momento importan 3/4 partes de los bienes que necesitan). Porque una cosa es dar dólares por petróleo y otra es que los extranjeros te vendan dólares o otros bienes por unos bolívares que valen más como papel de water que como divisa.

Así, que ante la caída de reservas de Venezuela, la banca de inversión norteamericana se ha ofrecido a buscar soluciones. Menos mal que venden a la opinión pública venezolana que los EEUU son el mismisimo satán que huele a azufre por allí donde pasa. Pero ya se sabe a veces te toca vender tu alma hasta al mismisimo diablo.

Goldman Sachs Group y Bank of America serían  algunos de los bancos de inversión que según documentos de que ha obtenido Bloomberg que han propuesto al gobierno Bolivariano de la República de Venezuela ofrecerle 1.680 millones de dólares en efectivo que estarían respaldados por el equivalente a 1.850 millones de dólares en oro que Venezuela tiene guardados en su Banco Central. Recordemos que ya hace unos años Venezuela decidió repatriar todo su oro.

Mientras tanto las reservas internacinonales de Venezuela siguen de desplomándose, este año han caído un 28% hasta los 20.700 millones de dólares, en gran parte porque el 70% de sus activos están en oro y este lleva una devaluación del 22% en los que llevamos de año.

Cuando Chávez decidió traer todo el oro a Venezuelalo hizo bajo el argumento de  “Es nuestro oro”, “Es la reserva económica para nuestros hijos. Está creciendo y seguirá creciendo, tanto en reservas de oro como económicas”. Ahora parece que el oro de los hijos de Venezuela podría servir de garantía para que el país pueda obtener dólares con los que comprar el papel higiénico que escasea y los televisores de plasma a precio de revolución.

La caja de conversión de Venezuela, conocida como Cadivi, vende billetes verdes al tipo de cambio oficial de 6.3 bolívares por dólar. El gobierno, que devaluó el bolívar en 32% en febrero, no ha logrado detener la caída del tipo de la moneda en el mercado negro, donde las empresas y las personas que no están autorizadas a usar el tipo de cambio oficial pagan unos 60 bolívares por dólar.

La Cadivi se ha retrasado en los pagos a las empresas y todavía tiene que distribuir aproximadamente 8,200 millones de dólares que ya han sido aprobados. Así que aunque empeñando su reservas de oro, parece que los 1.680 millones de dólares ofrecidos por Goldman Sachs al 7,5% se van a quedar cortos para satisfacer el apetitio de billetes verdes que ha creado la Revolución Bolivariana en Venezuela.

vía @LuisBenguerel

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Brote verde: El Gobierno saca 5.000 millones de euros del Fondo de Reserva para pagar las pensiones este meshttp://www.gurusblog.com/archives/fondo-reserva-pensiones-2013/02/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/fondo-reserva-pensiones-2013/02/12/2013/#comments Mon, 02 Dec 2013 15:51:22 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182524   La Tesorería General de la Seguridad Social ha dispuesto este lunes de 5.000 millones de euros del Fondo de Reserva de la Seguridad Social para pagar las pensiones este mes, en el que debe afrontar el abono de dos mensualidades: la nómina ordinaria y la paga extraordinaria. Según ha informado el Ministerio de Empleo, […]

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La Tesorería General de la Seguridad Social ha dispuesto este lunes de 5.000 millones de euros del Fondo de Reserva de la Seguridad Social para pagar las pensiones este mes, en el que debe afrontar el abono de dos mensualidades: la nómina ordinaria y la paga extraordinaria.

Según ha informado el Ministerio de Empleo, el 20 de diciembre sacará de la llamada ‘hucha de las pensiones’ otros 428 millones de euros para liquidar el IRPF de estas prestaciones, que rondará los 1.000 millones de euros.

Con estas disposiciones, el Fondo de Reserva de la Seguridad Social alcanzará a 20 de diciembre el importe de 53.743,98 millones de euros.

El total de las disposiciones del Fondo de Reserva realizadas en los años 2012 y 2013 hasta el 20 de diciembre alcanzan los 18.651 millones de euros.

Si a ello se suman los 4.980 millones de euros de recursos dispuestos, procedentes del Fondo de prevención y rehabilitación de las mutuas, entre 2012 y 2013 se habrán dispuesto en total 23.631 millones de euros de los fondos patrimonio de la Seguridad Social.

Resumiendo, todo bajo control, España va bien y menos mal que está entrando el dinero que ni os lo podéis imaginar, porque con la cantidad de deuda que seguimos acumulando y los recursos propios que vamos menguando si no llega a entrar el dinero no quiero ni pensar lo que pasaría. De momento seguimos aplazando el problema.

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Crítica a la cesta de la compra usada en el IPC español 2012.http://www.gurusblog.com/archives/critica-la-cesta-de-la-compra-usada-en-el-ipc-espanol-2012/01/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/critica-la-cesta-de-la-compra-usada-en-el-ipc-espanol-2012/01/12/2013/#comments Sun, 01 Dec 2013 15:22:38 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182324 Seguro que muchos de ustedes se han preguntado alguna vez cómo se confecciona el índice de precios al consumo, qué es eso de la cesta de la compra. Voy a explicar brevemente cómo se calcula el IPC español a día de hoy: Lo primero que hay que determinar para calcularle es definir lo que se […]

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inflacion

Seguro que muchos de ustedes se han preguntado alguna vez cómo se confecciona el índice de precios al consumo, qué es eso de la cesta de la compra.

Voy a explicar brevemente cómo se calcula el IPC español a día de hoy:

Lo primero que hay que determinar para calcularle es definir lo que se conoce como cesta de la compra típica de un hogar. Seguro que cada uno de nosotros repartimos nuestra renta de forma muy distinta de acuerdo a nuestras preferencias de consumo y al propio nivel de renta y patrimonio que tenemos.
El tema clave es determinar cuál es el reparto del gasto habitual de la población de un país entre los grupos de bienes y servicios previamente definidos. Una vez que se define la cesta de la compra típica y el porcentaje de gasto medio en cada grupo de bienes o servicios se trataría de analizar la evolución de los precios de cada grupo de bienes o servicios y se haría una media de precios de cada grupo ponderada por el porcentaje de gasto asignado a cada grupo de bienes o servicios.

El actual IPC español está compuesto por una cesta de la compra de 489 artículos agrupados en 12 grupos y tiene como base 2011.

-Ponderaciones de grupos (tanto por cien) para 2012:

Grupo                                           Sectores                              Ponderaciones (%)
1             Alimentación y bebidas no alcohólicas                   18,26 %
2             Bebidas alcohólicas y tabaco                                      2,89 %
3             Vestido y calzado                                                           8,34 %
4             Vivienda                                                                        12,00 %
5             Menaje                                                                             6,67 %
6             Medicina                                                                          3,14 %
7            Transporte                                                                      15,16 %
8            Comunicaciones                                                             3,85 %
9            Ocio y cultura                                                                  7,54 %
10         Enseñanza                                                                         1,42 %
11          Hoteles, cafés y restaurantes                                       11,46 %
12         Otros                                                                                   9,26 %

La pregunta clave que nos debemos hacer es si esta distribución del gasto es representativo de una familia media.Yo , desde luego, no me veo representado en este reparto de gasto, y eso que me puedo considerar dentro del tipo de las familias de una renta y patrimonio medio.
Supongamos una familia media compuesta por la pareja y dos hijos, y que tengan una renta anual conjunta de 20.000€.

A simple vista lo que llama la atención es que el gasto en vivienda(12%) sea menor al de transporte(15,16%), y que el gasto en hoteles,cafés y restaurantes sea del 11,46% sea casi el mismo que el de vivienda.

El gasto de vivienda no puede ser tan bajo, ya que un alquiler medio de una vivienda de 100 m. cuadrados suele estar como mínimo a 300€/mes, lo que supone 3.600€/año y esto supondría al menos un 18% de la renta de una familia media.

Si pasamos los datos en porcentaje a gasto en € atendiendo a la renta media de una familia de 4 miembros(unos 20.000€) tendríamos los siguientes datos:

01. Alimentos y bebidas no alcohólicas:——–3.652€
02. Bebidas alcohólicas y tabaco:——————578€
03. Vestido y calzado:—————————–1.668€
04. Vivienda: ————————————–2.400€
05. Menaje:—————————————–1.334€
06. Medicina:—————————————- 628€
07. Transporte: ———————————-3.032 €
08. Comunicaciones:——————————770 €
09. Ocio y Cultura:——————————-1.508€
10. Enseñanza:————————————–284€
11. Hoteles, cafés y restaurantes:————–2.292€
12. Otros bienes y servicios:——————–1.852€
TOTAL ——————————————-20.000€

Otro dato que salta a la vista que no es muy representativo es el de alimentos y bebidas no alcohólicas, ya que 3.652€ anuales es poco para una familia de 4 miembros.¿ O alguien cree que una familia de 4 miembros puede alimentarse con 10€ diarios?¿Muy justo, no?

Otro dato que resulta curioso es el de enseñanza(1,42%), que en términos absolutos supondrían
284€/año, importe que resultaría insuficiente para dos hijos en edad escolar(no cubriría ni el coste de dos alumnos de la ESO).

Otro dato que resulta incomprensible es el de vestido y calzado (8,34%), dato que resulta excesivo para una familia con una renta media de 20.000€.¿ No es mucho gastar 1668€/año? O lo que es lo mismo que 417€ por miembro familiar y año.

Por último, si sumamos el gasto en bebidas alcohólicas y tabaco(2,89%), ocio y cultura(7,54%), y hoteles, cafés y restaurantes(11,46%), nos daría un porcentaje de gasto de más de un 21% para bienes o servicios que no son de primera necesidad.

¿Qué conclusiones inmediatas se pueden sacar?

Que esta distribución del gasto es la de una familia de nivel medio-alto de renta y no la de una familia de renta media en España.
Una familia de renta y patrimonio me dio no asigna a bebidas alcohólicas, tabaco, hoteles, cafés y restaurantes más del 13% de su renta.
Es evidente que cada uno de nosotros tenemos nuestra propia distribución del gasto y que depende en gran medida del nivel de renta, del patrimonio que tenemos y por supuesto de nuestras preferencias personales de consumo. Preferencias personales que en algún caso puede dar lugar a un reparto del gasto poco lógico.

La estadística llevan estas paradojas, sobre todo cuando hay una distribución de la renta y patrimonio muy desigual entre la población de un país.

Si le dicen que España tiene una renta per cápita de 22.300€ , seguro que muchos de ustedes se darán cuenta que la distribución de la renta es muy desigual, lo que hace que las estadísticas que se basan en datos medios o medios ponderados no sean muy representativos de la mayoría de la población, sino que simplemente son datos medios.

Si estas conclusiones fuesen correctas, qué creen que puede ocurrir con el dato real de la inflación.

¿Nuestro IPC subestima o sobrestima la inflación real?

¿Qué efectos tendría este hecho sobre la política retributiva, tanto del empleo público como del privado?

¿Qué influencia tendría sobre la política monetaria?

Para terminar creo que debemos hacernos una última pregunta:

¿Esta distribución del gasto que se aplica en el IPC español es debida a una distribución muy desigual de la renta y patrimonio en España o hay otros motivos añadidos?

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¿Repetimos? El ladrillo y el sector financiero acaparan el 70% de la inversión en nuevas empresashttp://www.gurusblog.com/archives/ladrillo-sector-financiero-nuevas-empresas/29/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ladrillo-sector-financiero-nuevas-empresas/29/11/2013/#comments Fri, 29 Nov 2013 15:27:11 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182105 Menos mal que íbamos a cambiar de modelo económico. Los sectores inmobiliario, de la construcción y financiero acaparan el 70% del dinero aportado en España en 2013 para la creación de nuevas empresas, la concentración más alta desde el inicio de la crisis, según ha informado Axesor en nota de prensa. De acuerdo con los […]

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ladrillo

Menos mal que íbamos a cambiar de modelo económico. Los sectores inmobiliario, de la construcción y financiero acaparan el 70% del dinero aportado en España en 2013 para la creación de nuevas empresas, la concentración más alta desde el inicio de la crisis, según ha informado Axesor en nota de prensa.

De acuerdo con los cálculos del Gabinete de Estudios Económicos de Axesor, el 70,2% del dinero aportado durante 2013 ha ido a parar a los tres negocios “más estrechamente vinculados con el origen de la crisis”, el sector financiero y de seguros, con una inversión de 1.986,33 millones de euros; las actividades inmobiliarias (1.277,23 millones), y la construcción (841,30 millones). Entre estos sectores suman hasta octubre 4.100 millones de euros, un 18,5% más que en los diez primeros meses de 2012.

Desde Axesor han destacado que “nunca en toda la crisis se había dado una concentración de capital tan elevada”. En 2008, su peso relativo alcanzó el 56,71%; en 2009, el 55,85%; en 2010, el 49,38%; en 2011, el 32,71% y en 2012, el 53,87%.

Asimismo, la agencia de ‘rating’ española ha puesto en valor el hecho de que cada vez se creen más empresas en España, “todo un síntoma de reactivación”. Entre enero y octubre, se dieron de alta 78.921 nuevas sociedades, un 6,9% más que en el mismo periodo de 2012 y un 19,7% más que en 2009, aunque lejos todavía de las 93.782 registradas en los 10 primeros meses de 2008.

Para la constitución de estas nuevas empresas se ha suscrito capital por un importe total de 5.845,78 millones de euros, es decir, se crean más empresas pero con menos dinero. Según Axesor, el promedio de capital suscrito por empresa ha descendido un 15,77% en 2013 comparado con el mismo periodo del año pasado, hasta situarse en 74.220,7 euros por cada nueva sociedad.

CATALUÑA, A PUNTO DE ALCANZAR A MADRID EN CAPITAL SUSCRITO

Axesor ha advertido un cambio de tendencia entre Madrid y Cataluña, las dos comunidades más activas. Mientras que el capital suscrito en los 10 primeros meses de 2013 para crear nuevas empresas cae en Madrid un 53%, comparado con el mismo periodo de 2012, y se sitúa en 1.595,8 millones, en Cataluña sube casi un 80% en tasa interanual y llega a 1.332,9 millones.

Por otra parte, España ha registrado 520.734 nuevas empresas desde 2008 hasta la fecha. Un 20,7% de ellas se han dado de alta en Madrid, que acumula 107.869 sociedades. En segundo término se encuentra Cataluña, con 96.108 registros; Andalucía ocupa el tercer puesto con 84.155 constituciones; la siguiente Comunidad es Valencia, con 59.731. A mucha distancia se encuentran ya regiones como Galicia (25.650), País Vasco (19.269), Canarias (19.041), Castilla La Mancha (19.007), Castilla León (18.749), Murcia (15.174), Baleares (14.440) y Aragón (11.964).

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S&P retira la triple A a Países Bajos tras el pinchazo de su burbuja inmobiliariahttp://www.gurusblog.com/archives/sp-retira-triple-holanda/29/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/sp-retira-triple-holanda/29/11/2013/#comments Fri, 29 Nov 2013 11:27:17 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=182030 La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha rebajado en un peldaño la nota de solvencia a largo plazo de la deuda soberana de Países Bajos, que pasa así de AAA a AA+ con perspectiva ‘estable’, ante el debilitamiento de las perspectivas económicas del país tras el pinchazo de la burbuja inmobiliaria holandesa. “La […]

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holanda

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha rebajado en un peldaño la nota de solvencia a largo plazo de la deuda soberana de Países Bajos, que pasa así de AAA a AA+ con perspectiva ‘estable’, ante el debilitamiento de las perspectivas económicas del país tras el pinchazo de la burbuja inmobiliaria holandesa.

“La rebaja refleja nuestra opinión de que las perspectivas de crecimiento de Países Bajos son ahora más débiles de las que habíamos anticipado previamente y la tendencia de crecimiento del PIB per capita es persistentemente inferior a las de sus homólogos con similares niveles de desarrollo económico”, indicó la agencia.

En este sentido, la calificadora de riesgos señala que tras previsiblemente caer un 1,2% en 2013, el PIB holandés crecerá un 0,5% en 2014 y, a partir de ahí, subirá lentamente hasta un 1,5% en 2016, alrededor de la mitad de la media de crecimiento registrada entre 2004 y 2007.

No obstante, la agencia subraya que la nota de solvencia de Países Bajos se ve respaldada por el elevado PIB per capita holandés, estimado en unos 46.800 dólares (34.666 euros) en 2013, así como por la fortaleza de su posición externa, respaldada por los constantes superávit corrientes.

“El gasto de los consumidores se ha visto perjudicado por los elevados niveles de deuda y la caída de los precios de la vivienda”, indica la empresa, que señala que el endeudamiento de los hogares holandeses representaba el 110% del PIB a junio de 2013, mientras los precios de la vivienda han bajado ya un 20% desde máximos y se prevé que el descenso continúe en 2014.

Asimismo, S&P espera que la confianza de los consumidores puede verse también afectada por el aumento del desempleo, que, según la Comisión Europea, podría llegar al 8% en 2014, frente al 4% de 2009.

No obstante, la agencia apunta que la perspectiva estable asignada al rating holandés refleja su opinión de que los riesgos derivados del bajo crecimiento y los consecuentes efectos fiscales se encuentran equilibrados en relación con la fortaleza exportadora y su elevado nivel de PIB per capita.

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Preparando el nuevo manguerazo del BCEhttp://www.gurusblog.com/archives/bce-nueva-ltro/28/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-nueva-ltro/28/11/2013/#comments Thu, 28 Nov 2013 16:52:18 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181320 Ya empiezan los rumores de que el BCE podría estar estudiandoo  la posibilidad de realizar una nueva inyección de liquidez a largo plazo (LTRO), lo que sería conocida como LTRO2, con la particularidad de que esta vez  únicamente podrían acudir aquellos bancos de la eurozona que se comprometan a destinar a préstamos a empresas los […]

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manguera

Ya empiezan los rumores de que el BCE podría estar estudiandoo  la posibilidad de realizar una nueva inyección de liquidez a largo plazo (LTRO), lo que sería conocida como LTRO2, con la particularidad de que esta vez  únicamente podrían acudir aquellos bancos de la eurozona que se comprometan a destinar a préstamos a empresas los fondos recibidos.

Este nuevo  ‘manguerazo’ de liquidez por parte del instituto emisor contaría con una duración de entre nueve y doce meses, frente a los tres años de las dos anteriores ediciones de las LTRO, con las que el BCE distribuyó más de un billón de euros entre los bancos europeos, principalmente entre entidades italianas y españolas. Dinero que fue utilizado por los  bancos de la zona euro para destinarlo  a comprar bonos soberanos en lugar de  conceder préstamos a las empresas, con lo que las entidades obtubieron  una rentabilidad que les ha permitido salvar sus cuentas de resultados en 2013, pero a costa de obstruir el flujo de liquidez hacia la economía no financiera.

Puesto el rumor en marcha, personalmente ya hace tiempo que no tengo dudas de que haya de nuevo una nueva versión de la LTRO. La banca europea la necesita con urgencia para poder seguir salvando su cuenta de resultados. Respecto a lo que soy bastante escéptico es a que realmente esté condicionada de forma efectiva a la concesión de préstamos a empresas o se quedará en simplemente una cortina de humo para seguir haciendo lo que se ha hecho hasta el día de hoy en los últimos 5 años. Es decir salvara la banca.

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Brote verde del día: Ventas comercio minorista vuelven a tasas negativashttp://www.gurusblog.com/archives/ventas-comercio-minorista-octubre-2013/27/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/ventas-comercio-minorista-octubre-2013/27/11/2013/#comments Wed, 27 Nov 2013 10:55:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=181311 En octubre, el comercio minorista ha regresado a cifras negativas y su tasa anual baja un 0,6 por ciento. En septiembre había experimentado una subida tras más de 38 meses de continuas bajadas. Así, la diferencia entre las ventas de octubre de 2012 y las de octubre de 2013 fue del -0,6 por ciento. Parece […]

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En octubre, el comercio minorista ha regresado a cifras negativas y su tasa anual baja un 0,6 por ciento. En septiembre había experimentado una subida tras más de 38 meses de continuas bajadas. Así, la diferencia entre las ventas de octubre de 2012 y las de octubre de 2013 fue del -0,6 por ciento. Parece que vamos tocando fondo.

Las ventas del comercio al por menor descendieron un 0,6% en octubre en comparación con el mismo mes de 2012, con lo que vuelven a terreno negativo después de que en septiembre lograran su primer crecimiento en más de tres años, según ha informado este miércoles el INE.

Eliminados los efectos estacionales y de calendario, la facturación del comercio minorista bajó un 0,5% en el décimo mes del año, frente al avance del 2,1% experimentado en septiembre.

Por modos de distribución, sólo las grandes cadenas incrementaron sus ventas en octubre, con un crecimiento del 0,2%. Entre los descensos, el mayor se lo anotaron las grandes superficies, que recortaron sus ventas un 1,8%, seguidas de las pequeñas cadenas (-1,2%) y las empresas unilocalizadas (-0,4%).

Por su parte, el empleo en el sector del comercio minorista disminuyó un 1,9% en el décimo mes del año, igualando el descenso interanual que se registró en septiembre, con retrocesos en todos los modos de distribución, especialmente en las pequeñas cadenas (-4,3%).

En tasa mensual (octubre sobre septiembre), las ventas del comercio minorista, corregida la estacionalidad y el efecto calendario, descendieron un 1,8%, frente al descenso mensual del 2,4% experimentado en septiembre y el crecimiento del 0,8% del mismo mes de 2012.

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Brote Verde del día: El consumo de cemento cae un 11,2% en octubrehttp://www.gurusblog.com/archives/consumo-cemento-caida-octubre-2013/23/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/consumo-cemento-caida-octubre-2013/23/11/2013/#comments Sat, 23 Nov 2013 15:06:33 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=179837 El consumo de cemento descendió un 11,2% durante el pasado mes de octubre en comparación con el mismo mes de 2012, hasta superar ligeramente el millón de toneladas, según informó la patronal del sector Oficemen. La demanda de este material de construcción sigue ahondando así en 2013 en los descensos que registra desde el inicio […]

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brotes verdes

El consumo de cemento descendió un 11,2% durante el pasado mes de octubre en comparación con el mismo mes de 2012, hasta superar ligeramente el millón de toneladas, según informó la patronal del sector Oficemen.

La demanda de este material de construcción sigue ahondando así en 2013 en los descensos que registra desde el inicio de la crisis, por los que a cierre de 2012 ya acumulaba un ajuste del 70%.

En los diez primeros meses del ejercicio el consumo de cemento sumó 11,11 millones de toneladas, un 20,9% menos, esto es, casi 2,5 millones de toneladas menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Según Oficemen, “las empresas cementeras asociadas a la entidad están realizando un importante esfuerzo exportador para mantener su actividad, que pende de un hilo si la anunciada reforma eléctrica les hace perder su ya mermada competitividad”.

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¿Tiene sentido tipos de interés negativos?http://www.gurusblog.com/archives/tiene-sentido-tipos-de-interes-negativos/23/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/tiene-sentido-tipos-de-interes-negativos/23/11/2013/#comments Sat, 23 Nov 2013 14:20:45 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178643 La última medida tomada por el BCE ha sido bajar los tipos de interés del 0,5% al 0,25% y la amenaza de poner un tipo de interés negativo para los depósitos de la banca en el BCE. ¿Qué fin cree el BCE puede conseguir con esta amenaza? ¿Pretende que fluya el crédito, forzarlo?¿ O simplemente […]

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tipos interes

La última medida tomada por el BCE ha sido bajar los tipos de interés del 0,5% al 0,25% y la amenaza de poner un tipo de interés negativo para los depósitos de la banca en el BCE.

¿Qué fin cree el BCE puede conseguir con esta amenaza?
¿Pretende que fluya el crédito, forzarlo?¿ O simplemente pretende seguir abaratando el crédito al Estado?

¿De qué creen ustedes que depende fundamentalmente la concesión de crédito?

¿Del tipo al que me prestan o del riesgo de impago de cada proyecto de inversión o consumo?
¿No se ha dado cuenta el BCE que la medida de reducir los tipos de interés al que presta a la banca y la amenaza de cobrar por depositar dinero en el BCE tiene mínima influencia sobre la concesión de crédito?
¿Pretende el BCE que la banca aumente su crédito a costa de asumir un riesgo desorbitado?

¿Se imagina ustedes que se volviera a conceder crédito de forma indiscriminada?

La causa que nos llevó a esta crisis de endeudamiento fue la mala evaluación del riesgo, concediendo crédito de forma descontrolada .

¿De verdad creen los políticos que se sale de esta crisis volviendo a conceder crédito indiscriminadamente?
¿Alguien de ustedes prestaría dinero a un banco si le cobrara por ello?¿Y si encima no hubiese inflación sino deflación?
Se llevaría uno el dinero a casa y tan tranquilo.
¿Por qué la banca deja dinero en el BCE al 0%?¿Alguien lo entiende?
¿Qué efecto tendría un tipo de interés negativo a los depósitos de la banca en el BCE?

La pregunta clave que nos tenemos que hacer es muy clara:

¿Hasta qué punto puede usar la política monetaria expansiva el BCE sin llegar al absurdo?
Porque es absurdo que un banco ofrezca tipos de interés negativos por tomar prestado, y más cuando estamos en riesgo de deflación, como era absurdo unos tipos del 2% cuando había una inflación del 4%.

Los políticos y el BCE tienen que darse cuenta que la política monetaria tiene unos efectos limitados y en el corto plazo sobre la actividad económica. El protagonista de la salida de esta crisis no será el BCE llevando la política monetaria a su límite. Al contrario, lo que está consiguiendo es desnaturalizar el mercado de capitales provocando situaciones absurdas, como que las letras del tesoro español paguen unos tipos de interés mínimos de su historia, cuando la deuda no hace más que crecer y el paro está en el 26% y no se reduce.

El problema que hay que solucionar para salir de esta crisis es reducir la incertidumbre que existe en la economía.

¿Y cómo se consigue ésto?
Haciendo leyes justas que se cumplan efectivamente, de forma que los irresponsables no tengan una segunda oportunidad de cometer delitos sin pena.
Es necesario que el principio de responsabilidad de los actos sea real, teniendo su pena en los fracasos o premio en los aciertos y sin que nadie se juegue el pellejo del vecino a sabiendas de que no peligrará el propio y obteniendo una ganancia cuyo riesgo lo asume otro.

Señores políticos,asesores de políticos y autoridades monetarias, usen su talento en reducir la incertidumbre y no en preocuparse sólo en conseguir financiación para el siguiente déficit público, haciendo trampa a toda la población con el uso de la política monetaria.

El dinero para la inmensa población representa trabajo acumulado.

¿Qué representa para los políticos el dinero?

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Maduro decide importar con urgencia televisores Samsunghttp://www.gurusblog.com/archives/maduro-tv-samsung-venezuela/21/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/maduro-tv-samsung-venezuela/21/11/2013/#comments Thu, 21 Nov 2013 13:00:53 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=179545 Ya lo comentamos cuando Maduro anunció la intervención de la cadena de electrodomésticos  Daka, en un futuro muy cercano a Venezuela no sólo iba a tener escasez de papel higiénico sino que iba a ser imposible encontrar un sólo electrodoméstico en todo el país. Con el dólar palarelo a 57 bolíviares, casi 10 veces más […]

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venezuela

Ya lo comentamos cuando Maduro anunció la intervención de la cadena de electrodomésticos  Daka, en un futuro muy cercano a Venezuela no sólo iba a tener escasez de papel higiénico sino que iba a ser imposible encontrar un sólo electrodoméstico en todo el país.

Con el dólar palarelo a 57 bolíviares, casi 10 veces más que el tipo de cambio oficial, y con los precios fijados por el gobierno muy por debajo de su costo, no hay quien importe un televisor a Venezuela… bueno si hay alguién que puede y es el Gobierno que tiene acceso a los dólares que genera la petrolera estatal PDVSA.

Así que aprendida la lección del papel higiénico, e investido con los nuevos superpoderes que le da  ley habilitante aprobada hace dos días, Maduro ha decidido convertir al Estado en un vendedor de electrodomésticos y anunciaba que destinará 100 millones de dólares para importar con urgencia a Venezuela cerca de 400 mil electrodomésticos Samsung. No sea cosa que para estas navidades el niño Jesús, fuera de dejar sin regalar ni un Televisor a los bolivarianos.

maduro

El hecho sigue ahondando en la crisis económica que devasta Venezuela. Con nadie que en su sano juicio que quiera importar nada, el Gobierno queda cómo único encargado de tener que importar todo lo que los Venezolanos necesiten. ¿Resultado esperable a medio plazo?.. la quiebra.

Os dejo tres datos:

Primero el de las reservas en divisas del país.. en lo que llevamos de 2013 han pasado de casi 30 mil millones de USD a principios de año a 21 mil millones de dólares a día de hoy. Es decir Venezuela ha quemado en 11 meses el 30% de sus reservas en divisas. A este ritmo, ritmo que se puede acelerar ahora que ya nadie en el sector privado va a importar nada, en un par de años Venezuela se queda sin divisas, salvo que se endeude más.

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España coloca letras del tesoro a su tipo más bajo de la historiahttp://www.gurusblog.com/archives/tesoro-letras-tipo-interes-mas-bajo-historia/19/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/tesoro-letras-tipo-interes-mas-bajo-historia/19/11/2013/#comments Tue, 19 Nov 2013 10:33:36 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178738 El dinero entra a raudales en nuestro país y si tenéis alguna duda hoy El Tesoro ha cerrado con éxito la emisión de letras de este martes al superar su objetivo y colocar 4.550 millones en letras a 6 y 12 meses a tipos más bajos que la última vez que emitió este tipo de […]

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bonos subasta 360

El dinero entra a raudales en nuestro país y si tenéis alguna duda hoy El Tesoro ha cerrado con éxito la emisión de letras de este martes al superar su objetivo y colocar 4.550 millones en letras a 6 y 12 meses a tipos más bajos que la última vez que emitió este tipo de papel, aunque con una demanda ligeramente menor.

En concreto, el organismo ha colocado 840 millones en letras a 6 meses, con una demanda que ha superado en 5,3 veces la cantidad adjudicada (5,9 veces la anterior ocasión). El tipo medio de este papel ha pasado del 0,672% registrado en octubre al 0,494% actual.

De la misma forma, el Tesoro ha emitido 3.710 millones en letras a 12 meses, tras registrar unas peticiones que han superado en 1,9 veces lo vendido (2,1 veces en octubre). En este caso, el tipo medio ha pasado del 0,961% al 0,678% actual. Estamos hablando del tipo de interés más bajo de la historia en colocación de deuda a 12 meses de nuestro país.

Paradójicamente justo cuando también tenemos el nivel de deuda más alto de nuestra historia. Todo perfectamente racional.

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¿La deuda pública es un activo de riesgo hoy?http://www.gurusblog.com/archives/deuda-publica-activo-riesgo/18/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/deuda-publica-activo-riesgo/18/11/2013/#comments Mon, 18 Nov 2013 19:13:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178641 La pregunta no tendría mucho sentido hoy día si tuviésemos un Estado con una tasa de paro menor a un 8%, una deuda pública menor al 60% del PIB y un déficit público nulo o menor a un 1% del PIB. El problema surge porque estos tres indicadores están desbocados y estamos ante una crisis […]

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La pregunta no tendría mucho sentido hoy día si tuviésemos un Estado con una tasa de paro menor a un 8%, una deuda pública menor al 60% del PIB y un déficit público nulo o menor a un 1% del PIB. El problema surge porque estos tres indicadores están desbocados y estamos ante una crisis que previsiblemente será más larga de lo imaginado y donde la banca ha sido uno de los protagonistas del sustento de la deuda pública estatal.

¿Se imaginan que sería del Estado si la banca no comprara una parte importante de sus emisiones de deuda pública?

¿Cómo tiene que calificar a estos activos el BCE cuando haga análisis de la banca?

Esta es la pregunta que tienen que responder las autoridades monetarias europeas, y de la que dependerá la calificación final que den a nuestra banca, ya que tiene dentro de sus inversiones o activo una cantidad importante de deuda pública.
Si al hecho de que la banca tiene una parte importante de su activo invertido en deuda pública le unimos que tiene todavía un importante activo inmobiliario y sobrevalorado, podemos llegar a la conclusión que la banca no pasa precisamente por su mejor posición de solvencia por mucho test de estrés que hable en su favor.

De momento el BCE parece que considera que no hay que calificar como activos de riesgo a la deuda pública, opinión que no coincide con la postura alemana que incluso considera necesario regular la compra de deuda pública por parte de la banca.

Si preguntáramos a muchos economistas sobre el riesgo de tener deuda pública española por ejemplo, dirían que es un activo de riesgo fundamentalmente por la deuda pública en circulación( más del 90% del PIB) ,por el actual déficit público recurrente por encima del 5% y por el alto paro de nuestra economía(más del 26%).

Hay una serie de preguntas que rondan en la cabeza de muchas personas:

¿Hasta dónde nos podemos endeudar sin caer en impago?

¿Qué efectos tendría un impago de la deuda pública en el futuro?

¿Comprarías deuda pública hoy?

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Deuda Pública Española. Así estábamos hace un año, así estamos hoyhttp://www.gurusblog.com/archives/detalle-de-los-vencimientos-de-la-deuda-publica-espanola/17/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/detalle-de-los-vencimientos-de-la-deuda-publica-espanola/17/11/2013/#comments Sun, 17 Nov 2013 14:28:03 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178253   Así están las cosas ahora mismo para los vencimientos nuestra deuda pública. Aunque la prima de riesgo española se ha reducido más que considerablemente en los últimos meses, parece que los mercados son perfectamente “racionales” : Estos eran los vencimientos  de deuda pública que estimamos teníamos a finales de diciembre de 2012 para 2013 […]

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deuda publica españa vencimientos

Así están las cosas ahora mismo para los vencimientos nuestra deuda pública. Aunque la prima de riesgo española se ha reducido más que considerablemente en los últimos meses, parece que los mercados son perfectamente “racionales” :

Estos eran los vencimientos  de deuda pública que estimamos teníamos a finales de diciembre de 2012 para 2013 comparados con la estimación de los que tendremos que afrontar para el año que viene:

 vencimientos de deuda publica

(Suponemos que cerca de los 23 mil millones que vencen entre noviembre y diciembre serán cubiertos con emisiones de letras del Tesoro a menos de 12 meses y que el déficit público en 2014 será del 5,8% del PIB, estimación de Bruselas)

Pues bien, en 2014, si todo va bien tendremos que cubrir vencimientos por un importe superior en más de 56 mil millones de euros a la cifra de vencimientos que teníamos en 2013, un 27% más. Y ya en su momento en 2013 tuvimos un 30% más de vencimientos que en 2012.

Es decir la pelota de la deuda pública cada año continua de momento creciendo a un ritmo del 30%. Aunque a diferencia de hace un año, los inversores parece que ahora están descontando que España será capaz de volatilizar su deuda cómo por arte de magia.

En cuanto al volumen total de deuda + intereses que tenemos pendientes por pagar, a día de hoy debemos 1,1 billones de euros. En Abril de 2012 (hace año y medio) debíamos 922 mil millones. Hemos incrementado la deuda en unos 180 mil millones de euros, es decir para aterrizar un poco la cifra, unos 320 millones de euros al día, 13 millones de euros más de deuda cada hora,  o visto de otro modo, cada español tiene hoy 4 mil euros más de deuda que hace un año y medio.

Pero como os decía, el dinero está entrando en España a raudales y parece que no vamos a tener problemas de liquidez a corto plazo, aunque a día de hoy estemos más endeudados y seamos mucho más solventes que hace un año… hasta que un nuevo evento vuelva a desencadenar una crisis de deuda.

Bendita austeridad.

Gráfico vía @LuisBenguerel

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En Venezuela los Bolivarianos se forran mientras hunden el paíshttp://www.gurusblog.com/archives/venezuela-los-bolivarianos-se-forran/15/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/venezuela-los-bolivarianos-se-forran/15/11/2013/#comments Fri, 15 Nov 2013 19:15:16 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178230 Uno va repasando la historia y se va dando cuenta de que cuesta mucho no encontrar un sistema económico que no haya acabado en los mismo. El enriquecimiento de una minoría a costa de el grueso de los ciudadanos. Si algún iluso se pensaba que la Revolución Bolivariana conocida también como socialismo del siglo XXI […]

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Uno va repasando la historia y se va dando cuenta de que cuesta mucho no encontrar un sistema económico que no haya acabado en los mismo. El enriquecimiento de una minoría a costa de el grueso de los ciudadanos. Si algún iluso se pensaba que la Revolución Bolivariana conocida también como socialismo del siglo XXI iba a ser diferente siento decirle que se empiece a pellizcar para despertar de su sueño.

Los chicos de la Revolución Bolivariana pasarán a la historia cómo uno de los ejemplos más brutales de apropiación de la riqueza de un país por parte de unos pocos privilegiados con el agravante de que después del paso de Chávez y Maduro por Venezuela va a ser complicado que en ese precioso país vuelva a crecer la hierba. Ni Atila causaba tantos estragos.

Mugabe y Zimbabue sean posiblemente el referente histórico más cercano a cómo va a quedar la Venezuela bolivariana. Y es que en 2007 Mugabe también lanzó su particular operación “Operación Reducción de Precios”. Mugabe por decreto redujo los  precios a los que vendían las tiendas minoritas a la mitad. El resultado… el país quedo desabastecido al ser el precio de venta inferior al coste de compra de las importaciones. Resultado una de las mayores hiperinflaciones de la historia.

El último movimiento de los chicos y chicas de la revolución ya es conocido por todos. Al grito de “Que no quede nada en los almacenes” el presidente Maduro planteaba una nueva forma de luchar contra la hiperinflación.

Quiero imaginar que Maduro pensará que si no queda nada por vender en Venezuela, no habrá precios y si no hay precios no hay inflación. El único problema es que con esta política económica en Venezuela no sólo faltara el papel higiénico… es que no van a poder encontrar ningún producto que sea importado (el 95% de la cesta de la compra del país). Lo normal es que el cutre experimento económico Bolivariano acabe con un estallido de hiperinflación sideral.

Eso si, mientras Maduro ordena el saqueo, robo de negocios de empresarios no fieles al régimen y detiene a más de 100 empresarios supuestamente por enriquecerse ilícitamente.. en las tiendas Abastos Bicentenarios, controladas por el gobierno los televisores se siguen vendiendo con total normalidad con un sobreprecio del 500%.

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Montoro, ¿Te has mirado el calendario de vencimientos de la deuda pública española?http://www.gurusblog.com/archives/calendario-vencimiento-deuda-publica/15/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/calendario-vencimiento-deuda-publica/15/11/2013/#comments Fri, 15 Nov 2013 16:59:08 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=178054   Noto a nuestro Ministro de Hacienda Cristóbal Montoro muy relajado últimamente. Se ve que el cocktail de pastillas azules le sientan bien. Para tensionarlo un poco le dejamos esté gráfico. Con las barras verdes el calendario de vencimientos de deuda pública que teníamos en el último trimestre de 2009, con la barra amarilla el […]

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vencimientos deuda

 

Noto a nuestro Ministro de Hacienda Cristóbal Montoro muy relajado últimamente. Se ve que el cocktail de pastillas azules le sientan bien. Para tensionarlo un poco le dejamos esté gráfico.

Con las barras verdes el calendario de vencimientos de deuda pública que teníamos en el último trimestre de 2009, con la barra amarilla el calendario de vencimientos que teníamos por delante en el tercer trimestre de 2010 y con la barra azul el calendario de vencimientos que tenemos por delante hoy al que podéis añadir el déficit público que se generará en 2014 y que también será más deuda a captar en los mercados.

Esperemos que don Emilio Botín tenga razón cuando dijo que el dinero está entrando en España a raudales, porque vamos a necesitar unos cuantos cientos de miles de euros sólo para cubrir deuda pública. Cómo se vuelva a cerrar el grifo… lo de 2010, 2011 y 2012 habrá sido una tontería.

Por cierto hoy se conocía que la deuda del conjunto de las administraciones públicas alcanzó los 954.863 millones de euros hasta septiembre, lo que supone 10.181 millones de euros más que el mes anterior, con lo que ya supera el 93% del PIB (93,3%) y marca un nuevo récord, según datos del Banco de España.

Este cálculo se ha hecho con un PIB de 1.022.514 millones de euros, teniendo en cuenta la evolución económica de los últimos cuatro trimestres, según las estimaciones del Instituto Nacional de Estadística (INE), que son las que toma el Banco de España.

Con las nuevas previsiones del Gobierno, recogidas en los Presupuestos del Estado para 2014, la deuda pública hasta agosto se encuentra a un punto del objetivo para todo el año, situado en el 94,2%, y todavía lejos del 98,9% que contempla el Ejecutivo para el próximo ejercicio.

En lo que va de año, la deuda de las administraciones públicas ha crecido todos los meses, salvo en enero, abril y agosto. El mayor incremento del endeudamiento se produjo en febrero, cuando la deuda aumentó en más de 30.000 millones de euros, y en mayo, cuando repuntó en más de 25.000 millones.

En tasa interanual, la deuda pública experimentó hasta septiembre un incremento del 16,7% frente a los nueve primeros meses de 2012, cuando el endeudamiento de las administraciones públicas alcanzó los 818.003 millones de euros.

Gráfico vía @LuisBenguerel

 

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