GurusBlog » Inversión http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Sun, 21 Dec 2014 17:04:36 +0000 es-ES hourly 1 Generando rentas en un escenario de bonos caros y subida de tiposhttp://www.gurusblog.com/archives/generando-rentas-escenario-bonos-caros-subida-tipos/25/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/generando-rentas-escenario-bonos-caros-subida-tipos/25/11/2014/#comments Tue, 25 Nov 2014 14:46:54 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=265128 Generar rentas cuando los tipos no pueden mas que subir, y además hacerlo en un entorno recesivo o de crecimiento anémico, en el mejor de los casos puede antojarse como una quimera. Y es que llega un punto en que tratar de arañar décimas de rendimiento a base de añadir riesgo (y no hablamos de […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

Generar rentas cuando los tipos no pueden mas que subir, y además hacerlo en un entorno recesivo o de crecimiento anémico, en el mejor de los casos puede antojarse como una quimera. Y es que llega un punto en que tratar de arañar décimas de rendimiento a base de añadir riesgo (y no hablamos de mera volatilidad sino de la temida insolvencia), no sólo es temerario sino que además es cada vez más difícil de conseguir. Para muestra unos cuantos botones: El bono soberano español a 10 años, con el endeudamiento del Estado del 100% del PIB y su persistente déficit público del -7%, ofrece un rendimiento increíble del 1,96% anual. O la deuda corporativa “high yield” de empresas del mundo desarrollado, tan sobreendeudadas como los países, con unos “yields” cada vez menos “high” a los que la subida de tipos machacará sin piedad. Y qué decir de la mismísima Grecia, paradigma de la insolvencia y del rescate imposible por parte de Estados también necesitados de rescate, ofreciendo un ridículo 7,79% a 10 años. O sea, que el inversor recibe un 7,79 anual a cambio de que Grecia tenga capacidad de devolverle sus euros intactos en el 2024… Demencial. La deuda soberana que muchos inversores tienen en cartera (ignorando que hay vida más allá de la renta fija cotizada tradicional), que les ha subido tanto como ha bajado la prima de riesgo española en estos dos últimos años, me recuerda mucho al sentimiento del pavo antes de Navidad

Nos hallamos pues ante un escenario de bolsas desarrolladas entre caras y no baratas, y de renta fija de rendimientos anémicos y horizonte negro. Y en este entorno, tan solo nos quedan dos opciones para conseguir rendimientos interesantes a medio y largo plazo. Una es la bolsa de determinados países emergentes, donde el crecimiento es aún existente, aunque sus volatilidades puedan ser prohibitivas para corazones sensibles y rentistas necesitados de resultados en el corto plazo. Y la otra opción es prestar nuestro dinero a cambio de la devolución del principal más un interés, pero haciéndolo alejados de la afectación de la subida de tipos y sus efectos sobre las cotizaciones de los bonos de renta fija tradicional. Ahí es nada.

La pregunta del millón es ¿cómo podemos prestar nuestro dinero de manera diversificada, solvente, a cambio de rendimientos sustanciales y que no se vean mermados por la subida de tipos? La respuesta nos ha costado casi año y medio de buscar y escarbar en el universo de fondos de inversión de todo el mundo, pero podemos decir que hemos conseguido ya más de media docena de estrategias que cumplen con los requisitos mencionados. Al principio sólo teníamos un par de opciones, con lo que la concentración de riesgo gestor/estrategia era excesiva, pero poco a poco hemos ido añadiendo nuevos fondos que generan esas rentas deseadas y alejadas de los riesgos de la renta fija tradicional.

Hoy disponemos ya de 7 estrategias muy diversas que nos permiten obtener rendimientos sostenidos de entre un 5% y un 17% anual. Entre ellas destacamos fondos que prestan el dinero a empresas norteamericanas, británicas y australianas mediante “bridge loans” o préstamos puente (mientras los bancos les renegocian sus créditos) a plazos de entre 30 y 120 días. Lógicamente estos plazos tan cortos están exentos de la afectación de cualquier subida de tipos, y la gestora mantiene en garantía el dominio sobre las cuentas bancarias donde las empresas reciben sus ingresos.

Otra estrategia totalmente distinta es la inversión en el mercado hipotecario de USA, donde los precios inmobiliarios ya tocaron fondo y están ya en fase alcista, y por tanto las garantías subyacentes aumentan de valor cada trimestre, al igual que el precio de esas hipotecas.

También estamos prestando nuestro dinero a fondos cuyos gestores financian operaciones de materias primas a nivel internacional, mediante fletes de barcos y contenedores que diariamente se comercian de un continente a otro. Lógicamente las garantías ante cualquier potencial impago son los activos de la empresa, además de la propia mercancía fletada.

Otra estrategia en la que tanto nosotros como nuestros Clientes estamos invirtiendo es la compra de seguros de vida de personas mayores en norteamérica, a las que por diversas razones personales ya no interesa mantener dichas pólizas. Los descuentos a los que se pueden adquirir respecto a la prima por defunción varían, pero suelen garantizar rendimientos de doble dígito anuales.

También invertimos en fondos cuyos gestores prestan dinero a empresas y particulares (direct lending) a cambio de garantías que no sólo son hipotecarias, sino también a cambio de otros activos corporativos o mobiliarios. U otros fondos que directamente comercian con materias primas, comprando mercancías no perecederas que previamente tienen vendidas, arbitrando en sus precios ante las ineficiencias de dichos mercados en determinadas regiones del mundo.

Como veis, estrategias y fondos muy diversos, con liquidez mensual o trimestral, pero que desgraciadamente no están registrados en España para su comercialización a través del circuito retail de banca española (o fondos llamados un tanto despectivamente “plain vanilla” entre profesionales del sector). Son estrategias y fondos a los que sólo los inversores cualificados -y bien asesorados- tienen acceso, ya que precisan de vehículos de inversión que difieran su fiscalidad para que tengan las mismas ventajas que los fondos típicos que vende el banco de la esquina. La buena noticia, como venimos ya explicando en diversos artículos anteriores, es que cualquier inversor a partir de 250.000′- euros puede acceder a tener un vehículo propio de inversión que le permita invertir en estrategias reservadas para inversores cualificados, o Qualified Investors (QI).

Hoy más que nunca, invertir como qualified investor a nivel internacional, sin la limitación de los fondos plain vanilla comercializados en España, se hace imprescindible si queremos evitar la muerte lenta del rentista tradicional. La Navidad se acerca, y el pavo, aunque rollizo y contento, tiene los días contados. www.clusterfamilyoffice.com 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/generando-rentas-escenario-bonos-caros-subida-tipos/25/11/2014/feed/ 4
Esta es la situación actual del sector inmobiliario en Españahttp://www.gurusblog.com/archives/situacion-sector-inmobiliario/13/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/situacion-sector-inmobiliario/13/11/2014/#comments Thu, 13 Nov 2014 17:54:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=262657 Seguramente con el invento de la Sareb acabaremos perdiendo bastante dinero pero que hay que agradecerle que en su informe de actividad semestral nos dejan cinco gráficos con los que te puedes hacer una idea rápida de en que situación se encuentra el mercado inmobiliario español. Evolución del número de transacciones de vivienda y precio […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Seguramente con el invento de la Sareb acabaremos perdiendo bastante dinero pero que hay que agradecerle que en su informe de actividad semestral nos dejan cinco gráficos con los que te puedes hacer una idea rápida de en que situación se encuentra el mercado inmobiliario español.

Evolución del número de transacciones de vivienda y precio medio:

sareb1

El número de transacciones sigue en el fondo del mar tras el pico de los años dorados y según los datos recopilados por Sareb el precio medio de la vivienda ha caído un 32% desde el pico. Mi sensación es que la caída real en precio es ya bastante superior y supera holgadamente el 40%.

Evolución del número de transacciones de suelo y precio medio:

sareb2

El suelo replica la situación del mercado de la vivienda pero a peor. Seguimos en mínimos de transacciones y con una caída media del precio del 50% desde el pico. A esto creo que hay que añadir que en algunas zonas del país el número de transacciones de suelo ha caído tanto que realmente es imposible saber hoy cuál es su precio de mercado.

Esfuerzo compra vivienda:

 

sareb3

Aquí va un indicador que nos puede ayudar a predecir cuál puede ser el futuro inmediato de los precios de la vivienda. A día de hoy estamos a una media de unos 6 años destinando la renta bruta de un hogar para comprar una vivienda. El número de año ha caída desde los 8 años del pico de precios pero aún sigue lejos de los cuatro años que era lo normal en el periodo anterior a la burbuja. Además la crisis económica va a complicar que la cifra mejores por el denominador, es decir la Renta Bruta de los hogares españoles es complicado que mejore significativamente a corto plazo.

 

El PER de la vivienda:

sareb5

Si en Bolsa esta el PER en el mundo de la vivienda tenemos el indicador de la rentabilidad del alquiler para intentar medir si estamos en fase burbuja o no. En el pico de la burbuja la rentabilidad bruta por alquiler estaba en el 2%, hoy esta en el 4% y en el periodo anterior a la burbuja rozaba el 7%. Señalar que hablamos de rentabilidad bruta, es decir a esta rentabilidad le tendríamos que restar los gastos que van a cargo del propietario, es decir gastos de comunidad en muchos casos, pago de IBI, tasa de basuras y los periodos en los que la vivienda está vacía o el alquilada pero impagada por el inquilino.

¡Qué vienen los rusos!

sareb6

Quién de los que tiene una vivienda en venta no reza para que se le aparezca un comprador ruso. La inversión extranjera en vivienda en España es de momento el único indicador que está mejorando acercándose a niveles de inversión de la era dorada. Sin embargo, dicho eso el mercado de la vivienda es tan amplio que sin demanda nacional es complicado que el sector se recupere con vigor.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/situacion-sector-inmobiliario/13/11/2014/feed/ 3
¿Hay vida más allá de Bestinver?http://www.gurusblog.com/archives/hay-vida-mas-alla-de-bestinver/29/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/hay-vida-mas-alla-de-bestinver/29/10/2014/#comments Wed, 29 Oct 2014 17:25:34 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=258601 La mayoría ya conoceréis el escándalo que ha supuesto la salida de Francisco García Paramés de la gestora Bestinver. Digamos que la familia Entrecanales, dueños de la gestora, y a través de su flamante nuevo director Luis Rivera, han protagonizado el ejemplo perfecto de cómo cargarse de un plumazo la mejor gestora de España y un […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

La mayoría ya conoceréis el escándalo que ha supuesto la salida de Francisco García Paramés de la gestora Bestinver. Digamos que la familia Entrecanales, dueños de la gestora, y a través de su flamante nuevo director Luis Rivera, han protagonizado el ejemplo perfecto de cómo cargarse de un plumazo la mejor gestora de España y un manager que es un referente europeo en el mundo de la inversión Value. Además, no sólo las relaciones personales han llevado a Paramés a crear su futura gestora o fondo propio, sino que también lo harán sus dos manos derechas: Álvaro Guzmán y Fernando Bernad, que acaban de anunciar que se quedarán en Bestinver sólo hasta fin de año para garantizar una transición apropiada. Y es que tiene delito y mucho no saber cuidar, mimar y conservar al “Warren Buffett europeo” en tu empresa, compartiéndola con él y su equipo hasta donde sea necesario.

Lo más paradójico de este culebrón es que posiblemente Bestinver dejará de ser una máquina de hacer dinero para sus inversores, para pasar a ser una máquina de hacer dinero para sus propietarios. O sea que los Entrecanales quizá ganen a medio y largo plazo más dinero prostituyendo su gestora que lo que ganaban hoy en día (que era mucho). Y es que a Bestinver le podría ocurrir algo parecido a lo que ocurrió a Carmignac, es decir una paulatina pérdida de calidad y rendimientos en la gestión (en este caso debido a la jubilación de facto de Monsieur Edouard Carmignac), a favor de un incremento sustancial del volumen de ventas vía pagos de jugosas comisiones entre los comercializadores (bancos), y aprovechándose de rendimientos históricos muy potentes.

En el caso de Bestinver, esos históricos tan brillantes maquillarán la mediocridad de las plusvalías futuras durante algunos años, diluyendo paulatinamente su brillantez a la vez que la banca va inundando las carteras de “Bestinveres” a diestro y -sobre todo- siniestro, por supuesto a cambio de jugosas comisiones que hasta hoy Paramés se había negado a pagar.

Como el mal ya está hecho y la decisión es irreversible, el buen inversor debería cruzar los dedos y rezar a la “Virgen del Alpha” para que Paramés y su equipo registren en el futuro sus nuevos fondos para su comercialización en España, pero eso está por ver si ocurre y cuando. Por tanto, lo que debe preocupar a los inversores o ya ex-inversores de Bestinver no es si los Entrecanales van a ganar más o menos con el nuevo directorazo Rivera, que tendrá la deshonra curricular de haber ahuyentado al mejor gestor de España de la empresa que preside (enhorabuena machote).

La preocupación debe ser encontrar una alternativa de fondos tan válida o más para sus inversiones en bolsa española o internacional. Y en el entorno de fondos comercializados en España, esa no es una tarea fácil ni mucho menos, especialmente para los de bolsa internacional. Con esto no queremos decir que sea peligroso estar invertidos en los fondos de esta gestora durante unos meses, o que sea muy urgente sacar el dinero de ahí. Simplemente que hay que buscar desde ya alternativas que estén a su altura en la medida de lo posible, porque Bestinver en el futuro ya no rendirá tanto ni tan bien sin su alma máter tricéfala.

Veamos porqué no va a resultar fácil sustituir la calidad de Bestinver: Como hemos dicho en alguna ocasión, los fondos comercializados en España no suponen ni siquiera el 10% de los existentes en todo el mundo -os recomiendo leer (“Invertir desde España o Luxemburgo”), y eso limita y mucho las opciones de encontrar alternativas a la calidad de Paramés y su equipo. Por lo tanto, la respuesta a la pregunta que encabeza este artículo es que , hay vida más allá de los malogrados fondos de Bestinver, pero la conveniencia de poder acceder a TODOS los fondos de inversión del planeta, a través de los vehículos luxemburgueses correspondientes que explicamos en el citado artículo y no sólo al 10% comercializado en España, se hace aún más necesaria.

No obstante, para aquellos que no dispongan del capital mínimo (250.000 euros) para acceder a un vehículo que le permita invertir libremente en fondos registrados en cualquier parte del mundo mundial, podemos citar honrosas excepciones que brillan en el mar de mediocridad de fondos de renta variable española comercializados aquí (si no hubieran buenos fondos de bolsa española comercializados en España, apaga y vámonos).

Por ejemplo en RV española o ibérica. fondos como los de EDM tienen un buen trackrecord a más de una década. Algunos otros aún lo superan, como por ejemplo el Fidelity Funds Iberia o el Aviva Espabolsa. Pero ojo, porque también han sufrido la salida de sus gestores estrella recientemente: Firmino Morgado por Fidelity; e Iván Martín y José Mª Díaz Vallejo por parte de Aviva. Atención especialmente a estos dos últimos, puesto que los fondos ibéricos y europeos de su nueva gestora en trámites de aprobación por la CNMV Magallanes Value Investors, darán mucho que hablar por la calidad del análisis fundamental que elaboran estos dos gestores sobre las empresas en las que invierten. Los seguiremos muy atentamente y esperanzados de poder encontrar en ellos unos buenos herederos del “Warren Buffett europeo”.

En cuanto a fondos registrados en España con un espíritu más global, como Bestinver Internacional, la cosa ya se complica, y el listón de la calidad (y por tanto de los rendimientos a largo plazo) hay que bajarlo bastante. Sin embargo existen algunas réplicas (aunque no siempre idénticas, ojo) registradas en España de fondos internacionales excelentes, pero claro, al ser réplicas llevan añadida una comisión de la gestora o plataforma europea que lo comercializa, lo cual perjudica un poco su rendimiento original. Es el caso de Amundi Internacional Sicav (réplica del fondo domiciliado en USA First Eagle Global) por ejemplo, o el GAM Global Selector (réplica del fondo de Dalton Pacific & General).

Lamentablemente las opciones del universo restringido de fondos registrados en España para invertir con la calidad a la que nos tenía acostumbrados Bestinver, son muy limitadas y también han sufrido cambios recientes en la gestión. Y más allá de la renta variable española, aún hay menos opciones válidas. Bestinver, especialmente su fondo B. Internacional, deja un vacío enorme para los inversores que no dispongan de un mínimo de 250.000 eur, que están condenados a invertir sólo en los fondos que comercializa la banca española. DEP Bestinver.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/hay-vida-mas-alla-de-bestinver/29/10/2014/feed/ 11
El timo de los fondos perfilados.http://www.gurusblog.com/archives/el-timo-de-los-fondos-perfilados/27/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/el-timo-de-los-fondos-perfilados/27/10/2014/#comments Mon, 27 Oct 2014 14:54:34 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=257921 Esta es la última moda en las técnicas de abuso comisionista de la banca, y parece que llegó hace unos meses para quedarse entre los inversores más cándidos. Los fondos perfilados en definitiva son fondos de fondos cuyo criterio de selección es mantener una combinación de aproximadamente media docena de fondos que en su conjunto […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

Esta es la última moda en las técnicas de abuso comisionista de la banca, y parece que llegó hace unos meses para quedarse entre los inversores más cándidos. Los fondos perfilados en definitiva son fondos de fondos cuyo criterio de selección es mantener una combinación de aproximadamente media docena de fondos que en su conjunto se adecuen al perfil inversor tipo: Agresivo, moderado, dinámico, conservador, etc. O sea, que en lugar de que el asesor de la entidad bancaria de turno recomiende a sus Clientes tener en cartera 4, 6 u 8 fondos determinados, sustituyendo unos por otros cuando lo considere necesario, le va a proponer comprar sólo uno, el perfilado. Y serán los gestores de éste quienes compran y vendan los que quieran en cada momento, sin que el inversor ni se entere.

Es cierto que la selección activa de los fondos que conviene comprar y vender supone un cierto engorro para los clientes. Y que mediante un fondo perfilado, el inversor se puede olvidarse ya de firmar órdenes de compra, venta, traspaso y demás documentación y papeleo exigido por el regulador (que exige tantas firmas de conformidad y de conocimiento de los productos para evitar que los clientes puedan demandar en el futuro a los asesores si las cosas se tuercen). Pero esa “comodidad” cuesta dinero, y no poco. Y es que los fondos perfilados añaden una comisión de gestión global sobre las distintas comisiones de gestión específicas que ya hay que pagar a cada fondo de inversión en el que se invierte. O sea, comisión sobre comisiones, o el también llamado en inglés codicioso double dipping financiero. ¿Verdad que ahora, teniendo en cuenta ese sobrecoste, resulta menos “incómodo” tener que firmar las órdenes de compras, ventas y traspasos de cada movimiento como se ha venido haciendo hasta ahora? Sí, ya sé que a cambio de esa doble comisión, las que se aplican a los fondos subyacentes es la institucional. Pero es que sólo faltaría que además se aplicasen las abusivas comisiones de las clases retail, ya que hoy en día se puede decir que éstas sólo se colocan a los inversores peor asesorados y menos exigentes. (Aquí convendría que el lector recordase y releyese aquel artículo titulado “Los fondos de inversión y la madre que los parió…”)

Pero ese gasto superfluo de la comisión de los fondos perfilados no es todo, también hay otro perjuicio que no debemos obviar. Es el hecho de que mediante un fondo perfilado el inversor pierde el control y/o conocimiento de las estrategias en las que le están haciendo invertir. Ya no tendrá la posibilidad de identificar un fondo que se está comportando especialmente mal, y pedir explicaciones de los motivos a su asesor. No podrá exigir que se le cambie un fondo que no le gusta por otro que le hayan recomendado o que crea que es de mejor calidad. O simplemente que le quite de su cartera un fondo que invierte en una zona geográfica o sector económico que no le gusta, y que se lo cambie por otros que prefiera.

Es cierto que muchos inversores no tienen los conocimientos necesarios para analizar la bondad o mediocridad de los fondos que le recomienda su asesor, y que al final acaban confiando ciegamente en sus recomendaciones (para muestra de la lamentable falta de formación financiera de la población, este artículo de FundsPeople). Pero teniendo todos los fondos en los que invierte a la vista, sin esconderlos bajo el manto opaco y costoso de un fondo perfilado que no hace más que ahorrar burocracia a clientes -y banqueros..-, aún sin entender de finanzas puede pedir explicaciones a su asesor respecto a los fondos que tiene en su cartera. Y si las explicaciones no le resultan convincentes o de su agrado respecto a los rendimientos que obtiene, puede cambiar de fondos, de asesor y de banco. En cambio, con un fondo perfilado no. Lo que le ocurre a su cartera de fondos bajo ese manto es totalmente opaco, y sólo verá el rendimiento consolidado del fondo perfilado, una vez deducidas las comisiones de gestión adicionales, claro está.

En resumidas cuentas, mediante la inclusión de esta moda de los fondos perfilados, la labor que realizaban los asesores de recomendar comprar, vender o traspasar diversos fondos en las carteras de sus clientes cuando lo consideraban necesario, la pasan a hacer los gestores de los fondos perfilados. O sea, la misma tarea de recomendación que hacía o debía “gratis” un asesor para sus clientes, en los perfilados la hace otro gestor pero cobrando ahora otra comisión por ello. Y hemos puesto la palabra “gratis” entre comillas porque ya sabéis -o deberíais saber- que los asesores bancarios jamás recomiendan a sus sufridos Clientes ningún fondo que no genere cuantiosas comisiones para la entidad en la que trabajan, por muy brillante que sea dicho fondo. Y ahora, con los fondos perfilados que acumulan comisión sobre comisiones, la comodidad para el inversor de evitarse las firmas y papeleo de siempre, se convierte en una indecente merienda de negros. Eso sí, el márketing se encarga de que esa merienda se venda a ojos del Cliente en forma de atractivos y flamantes fondos perfilados, ajustados milimétricamente a su perfil de inversión (sic).

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/el-timo-de-los-fondos-perfilados/27/10/2014/feed/ 0
¿Con o sin burbuja? Una plaza de parking. Un millón de dólareshttp://www.gurusblog.com/archives/el-parking-del-millon-de-dolares/14/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/el-parking-del-millon-de-dolares/14/09/2014/#comments Sun, 14 Sep 2014 15:55:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=247852 Repetid conmigo, no hay burbuja, no hay burbuja no hay burbuja. No hay burbuja aunque lo que destaca de una nueva promoción inmobiliaria en SoHo, concretamente en el 42 Crosby Street, está vendiendo cada una de las plazas de parking a 1 millón de dólares. Además no penséis que con ese millón de dólares vais a adquirir […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
precio parking ny

Repetid conmigo, no hay burbuja, no hay burbuja no hay burbuja. No hay burbuja aunque lo que destaca de una nueva promoción inmobiliaria en SoHo, concretamente en el 42 Crosby Street, está vendiendo cada una de las plazas de parking a 1 millón de dólares.

Además no penséis que con ese millón de dólares vais a adquirir la plaza de parking en propiedad. El precio que pagaréis por el parking es simplemente un derecho de usufructo por un periodo de 99 años.

Las 10 plazas de parking  tienen un tamaño de entre 14 y 19 m2, es decir salen a entre unos $52 y $71 mil dólares por metro cuadrado. Bastante más caros que los nueve apartamentos de 200m2 y tres habitaciones que se construirán por encima y que salen a una media de $8,70 millones de dólares. Es decir  a unos $43.500 el m2.

Los costes mensuales de mantenimiento e impuestos de cada uno de los apartamentos saldrán por unos $8.880 mensuales.

parking

Los parkings del millón USD en construcción

Si eres un ultra millonario, y ya no sabes que hacer con tu dinero debido a que la manguera de dinero de los Bancos Centrales ha provocado que si quieres invertir en bonos la rentabilidad este por los suelos e incluso pierdes dinero, no te preocupes que el mercado está sacando los productos apropiados para que puedas tirar la liquidez que te sobra y te puedas justificar diciéndote que estás realizando una inversión.

Por cierto parece que a todos los oligarcas del mundo les está dando por comprarse algo en las zonas premium de NY. Sin embargo según Census Bureau, se estima que el 30% de todos los apartamentos entre las calles 49 y 70 y la 5º avenida y Park Avenue están vacíos al menos 10 meses al año, con lo que se está creando una especie de barrio de lujo fantasma, donde los precios no paran de subir pero en donde nadie vive. La gran manzana se está convirtiendo en una especie de caja fuerte, cómo lo puede ser el bono suizo o el bono alemán. Un lugar donde aparcar el dinero que a algunos les sobra y no saben que hacer con él.

Vía NYT y ZeroHedge

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/el-parking-del-millon-de-dolares/14/09/2014/feed/ 3
El precio de vivienda usada cayó un 5,3% en agosto, según idealista.comhttp://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-agosto-2014/29/08/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-agosto-2014/29/08/2014/#comments Fri, 29 Aug 2014 10:40:34 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=241985 El precio de la vivienda usada en España cayó un 5,3% durante el mes de agosto en comparación con el mismo mes del año pasado, hasta los 1.669 euros por metro cuadrado, y un 0,4% en relación al mes anterior, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.com. Así, el precio creció en ocho […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
caida-precio-vivienda1.jpg

El precio de la vivienda usada en España cayó un 5,3% durante el mes de agosto en comparación con el mismo mes del año pasado, hasta los 1.669 euros por metro cuadrado, y un 0,4% en relación al mes anterior, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.com.

Así, el precio creció en ocho comunidades autónomas, entre las que La Rioja registra la mayor subida, con un 1%, seguida de Cataluña (+0,8%), Canarias y Castilla-La Mancha (+0,6%). La Comunidad Valenciana (-0,7%) fue la región donde más descendió el precio, seguida por Asturias (-0,7%) y Castilla y León (-0,6%).

Asimismo, Euskadi continúa siendo la autonomía más cara con 2.779 euros por metro cuadrado. Le siguen la Comunidad de Madrid (2.607 euros) y Cataluña (1.926 euros). En el lado opuesto se encuentra Castilla-La Mancha (1.016 euros), Extremadura (1.038 euros) y Murcia (1.062 euros), que son las comunidades más económicas

A nivel provincial, el precio tuvo sus mayores crecimientos en Santa Cruz de Tenerife (+1,6%), Barcelona (+1,4%) y La Rioja (+1%). Por el contrario, las mayores bajadas se registraron en Castellón (-1,8%), Cáceres (-1,5%) y Ávila (-1,4%).

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-agosto-2014/29/08/2014/feed/ 0
El euro cae hasta los 1,333 dólares y toca mínimos de nueve meseshttp://www.gurusblog.com/archives/euro-dolar/06/08/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/euro-dolar/06/08/2014/#comments Wed, 06 Aug 2014 17:24:47 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=239516 El euro descendía este miércoles hasta el entorno de los 1,333 dólares, registrando así su nivel más bajo desde hace nueve meses a la espera de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de este jueves y tras los malos datos macroeconómicos registrados en varios países como Italia o Alemania. En concreto, la divisa común […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
euro dolar

El euro descendía este miércoles hasta el entorno de los 1,333 dólares, registrando así su nivel más bajo desde hace nueve meses a la espera de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de este jueves y tras los malos datos macroeconómicos registrados en varios países como Italia o Alemania.

En concreto, la divisa común europea ha llegado a situarse durante la sesión en los 1,3331 dólares, frente a los 1,3375 ‘billetes verdes’ de la apertura, nivel que ha vuelto a recuperar después de los mínimos intradiarios.

De esta manera, el euro se ha situado en un valor que no registraba desde el 8 de noviembre de 2013, cuando llegó a marcar durante la sesión un mínimo de 1,3316 euros.

El PIB de Italia en el segundo trimestre del año ha experimentado una contracción del 0,2% respecto a los tres meses anteriores, cuando ya había bajado un 0,1%, lo que implica la recaída del país transalpino en recesión técnica al encadenar dos trimestres consecutivos en negativo.

Por su parte, los nuevos pedidos recibidos por las fábricas alemanas durante el pasado mes de junio experimentaron un descenso del 3,2% respecto al mes anterior, cuando habían registrado una caída del 1,6%.

Gráfico vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/euro-dolar/06/08/2014/feed/ 0
El seleccionador de fondos y el vendedor de fondos son animales muy distintos.http://www.gurusblog.com/archives/seleccionadar-fondos-inversion/27/07/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/seleccionadar-fondos-inversion/27/07/2014/#comments Sun, 27 Jul 2014 15:16:09 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=235815 Datos reveladores y extensos los que podemos encontrar en este informe de Cerulli: European Fund Selector 2014, Decoding the buying process. En él se puede apreciar claramente las diferencias en los criterios de selección de fondos que existen entre los verdaderos seleccionadores de fondos, que buscan buenos rendimientos a largo plazo, y los meros vendedores/distribuidores […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Datos reveladores y extensos los que podemos encontrar en este informe de Cerulli: European Fund Selector 2014, Decoding the buying process. En él se puede apreciar claramente las diferencias en los criterios de selección de fondos que existen entre los verdaderos seleccionadores de fondos, que buscan buenos rendimientos a largo plazo, y los meros vendedores/distribuidores de fondos, que tan solo buscan material que colocar a cambio de jugosas comisiones.

FundsPeople extrae algunos gráficos interesantes como éste, en el que vemos una clara distinción en la dificultad que se encuentran los fondos para ser validados por distintos agentes del mundo de la inversión. El rigor y la exigencia de los inversores se ha valorado entre 1 y 5, siendo el 5 el nivel mayor de exigencia para superar la due dilligence del inversor. Entre el grupo más exigente a la hora de dar su visto bueno a la inversión de su dinero en un fondo determinado tenemos a fondos de pensiones, cuentas de inversión de aseguradoras, Consultores/asesores, inversiones vinculadas a seguros (por ejemplo unit linked) y family offices.

seleccionar fondos

En cambio, entre los agentes menos exigentes en sus due diligences sobre los fondos que recomiendan a sus Clientes encontramos a multimanagers, Bancos con oficinas de selección central (banca privada), regional (banca comercial o personal), asesores financieros independientes (ex-banqueros) y por último plataformas online de asesoramiento en la selección de fondos. En el gráfico podemos ver además la distinción entre la dificultad de los fondos para superar la due diligence y ser incluídos en sus listas de fondos invertibles, y la dificultad para permanecer en el tiempo en estas listas de fondos aptos/recomendables. Hagamos algunas reflexiones al respecto.

En primer lugar, salta a la vista que la prioridad para los más exigentes es la de preservar el dinero suyo o de sus Clientes a largo plazo. Aseguradoras, consultores, family offices o entidades que pretenden asegurar pensiones futuras, velan lógicamente por la evolución futura de su dinero. Una visión largoplacista que coincide con la de cualquier inversor que se precie de serlo.

En cambio, en cuanto a los que exigen menos para dar su visto bueno a cualquier fondo, resulta escandalosamente evidente que su prioridad no es el interés y el buen fin de las inversiones de sus clientes, sino el cortoplacismo de lo que obtienen de sus ventas. Además, estos bancos, plataformas online y asesores independientes (ex-banqueros en su mayoría, y por tanto con sus mismos criterios y vicios) no se preocupan de mantener el nivel de exigencia en sus listas de fondos aprobados, sino al contrario.

Una vez un fondo es aprobado, fácilmente se quedará en su lista de fondos recomendables ocurra lo que le ocurra en el tiempo a dichos fondos -siempre que sigan pagándoles las comisiones pactadas, claro-. En cambio, los agentes más exigentes, constantemente están verificando que en los fondos aprobados se sigan manteniendo los criterios que los validan. Y eso conlleva que a los fondos menos brillantes o que dejen de serlo, les cueste mucho trabajo mantenerse en la lista de privilegiados que reciben el dinero de esos inversores exigentes. Como debe ser, vamos.

En definitiva, una clara radiografía de la calidad en la selección que demuestran unos y otros en el mundo de la inversión. O dicho de otro modo, se evidencia quien es quien, es decir quien vela por el dinero invertido; y quien vela exclusivamente por tener siempre un catálogo de fondos bien vendible que les genere buenas comisiones a corto plazo. Aquí vendría como anillo al dedo la famosa frase de Groucho Marx: “Estos son mis principios. Y si no le gustan, tengo otros.” Pues del mismo modo los agentes de la parte baja del gráfico vienen a decirles a sus sufridos Clientes: “Esta es nuestra selección de “los mejores” fondos. Y si no le gustan, tenemos muchos otros para venderle”.

Resulta también vergonzoso ver como en muchos medios “profesionales” del sector, se preocupan mucho más por los ránkings de los fondos más vendidos, en lugar de preocuparse por el ránking de los fondos con mejores rendimientos. Otro detalle sorprendente es que los bancos y demás asesores procedentes del mundo de la banca, pueden recomendar sin rubor alguno cualquier fondo de nueva creación. Sin haber comprobado ni testeado trackrecord ni solidez de la gestión alguna. Simplemente porque esos fondos se venderán bien con su correspondiente campaña de márketing, y dichas ventas se traducirán en jugosos beneficios a corto plazo para el distribuidor. Lamentable cuestión de prioridades.

Os recomiendo que le echéis también un vistazo a la trilogía de artículos en los que hace muchos años que denunciamos el criterio de mediocridad que perpetran la mayoría de estos banqueros y ex-banqueros cortoplacistas: Criterio de Mediocridad 1a parte, Criterio de Mediocridad 2a parte, Criterio de Mediocridad 3a parte. Huelga decir que dicho criterio de mediocridad se disipa en cuanto más arriba en el gráfico anterior nos hallemos. En cierto modo podríamos decir que los de arriba tienen un perfil más de comprador de inversiones (para sí mismos o para sus Clientes), que se preocupan por la buena evolución de esas inversiones; mientras que los de abajo son meros vendedores de inversiones, a los que solo les preocupa el volumen de sus ventas. Real como la vida misma.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/seleccionadar-fondos-inversion/27/07/2014/feed/ 0
El análisis del pavo el día antes de Navidad.http://www.gurusblog.com/archives/analisis-pavo-dia-antes-navidad/10/07/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/analisis-pavo-dia-antes-navidad/10/07/2014/#comments Thu, 10 Jul 2014 11:46:42 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=232228 La paradoja del pavo es aquella historieta en la que uno de estos animales es engordado y cuidado durante toda su vida por su dueño, con la intención de comérselo en el día de Navidad. La paradoja viene dada por la visión subjetiva de los hechos que tiene el propio pavo, a quien miman, alimentan […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

pavo

La paradoja del pavo es aquella historieta en la que uno de estos animales es engordado y cuidado durante toda su vida por su dueño, con la intención de comérselo en el día de Navidad. La paradoja viene dada por la visión subjetiva de los hechos que tiene el propio pavo, a quien miman, alimentan y cuidan de manera excelente durante toda su existencia. Y nada le hace pensar -si pudieran pensar los pavos- en la víspera de Navidad que ese magnífico dueño le va a cortar el cuello y se lo va a comer al día siguiente, después de toda una vida de atenciones propias del mejor amigo. Qué digo amigo, del mejor padre! Muchos ya conocéis esta paradoja del pavo, pero resultará interesante pensar en las opciones de análisis de su situación que habría podido realizar el animal si lo utilizamos como metáfora extrapolable a cualquier inversor, siendo el día de Navidad la metáfora equivalente a la caída de las cotizaciones en la cartera del inversor.

Si el pavo hubiera sido un mero ludópata en vez de un inversor, la víspera de Navidad habría apostado todo su dinero a que al día siguiente su dueño le habría alimentado como de costumbre, le habría aseado el corral y le habría realizado los mimos y cuidados diarios, como siempre desde que el pavo tuvo uso de razón. All in. Todo al rojo.

Si el pavo hubiera sido un inversor que se guiase por el análisis macro, habría confiado en estar alimentado y cuidado en el corral durante muchos años. De hecho sabría de muchas granjas donde sus dueños crían durante mucho tiempo a animales de todo tipo, vacas, cerdos, gallinas, etc. La víspera de Navidad nada le haría pensar que al día siguiente fuera a ser degollado, porque nada de eso está ocurriendo en la mayoría de granjas que conoce a su alrededor. Al contrario, en muchas de ellas, sus dueños facilitan la cría de los animales para que se multipliquen. De hecho, si además se fijase en los flujos monetarios (o sea el vaivén de las grandes masas de dinero que pasan de un tipo de activos a otro), tampoco eso le prevendría del desastre, ya que poco antes de Navidad el pavo analista macro se tranquilizaría al ver que cada día más y más vecinos engordan a pavos en su misma aparentemente acomodada situación.

Su reflexión podría ser: “Si todos hacemos lo mismo y vamos en el mismo barco, qué peligro puede haber?”. Quizá querría aprovechar (junto con el pavo analista técnico del que hablaremos a continuación), el timing de los cuidados, tratando de ir cada día a una casa distinta para aprovecharse al máximo de los días en los que cada dueño ofrece a sus pavos la mejor comida o el mejor mimo. Pero eso es algo muy difícil de acertar de manera consistente, y probablemente les privaría de disfrutar también de los mejores días de sus propios dueños, a la vez que les estresaría y afectaría a su correcto desarrollo. En cualquier caso, llegaría el día en que alguno de esos dueños lo vería ya suficientemente rollizo y se lo zamparía de manera inmediata. El análisis macro, pues, difícilmente le prevendría de lo que le espera al día siguiente, a no ser que tuviese conocimiento de las tradiciones culinarias de las fiestas de guardar de su dueño, que además serían tan cambiantes como la geopolítica y las finanzas en este New Normal. Y eso es algo que, por desgracia, prácticamente ningún analista macro consigue de manera sostenida en el tiempo.

Si el pavo hubiera sido un inversor que se guiase por el análisis técnico, habría apostado también por la continuidad del buen trato indefinidamente, engordando más y más, sin preguntarse en absoluto porqué ese dueño le regala una vida tan lujuriosa. Si hasta hoy ha sido así, no vería motivo para que mañana fuera a cambiar. De hecho, trazaría lineas y canales ascendentes en gráficos con estadísticas de todo tipo:  Su peso, talla, volumen de comida disponible, cuidados por parte de su dueño, número de pavos rollizos en el vecindario, etc, etc. Todas estos análisis técnicos le confirmarían que no hay ningún motivo para dejar de ser optimisma. Sólo habría comenzado a desconfiar de su futuro cuando hubiera visto rodar las cabezas de unos cuantos pavos del vecindario, suponiendo que permaneciese atento a lo que sucede a su alrededor.

Pero probablemente su reacción llegaría demasiado tarde, cuando su dueño empuñase ya un cuchillo ensangrentado. O quizá habría comenzado a desconfiar demasiado pronto, ante la muerte -natural o no- de algún pavo vecino, cuando él apenas todavía era un polluelo con el que disfrutaban jugando los niños de la casa. Eso le habría inducido a escaparse y morirse de hambre y frío mucho tiempo atrás, desperdiciando la alimentación, el cobijo y los mimos que sus dueños le han regalado durante todo este tiempo. Quien sabe si escapándose ante el primer incidente prematuro de cualquier pavo vecino, habría ido a dar con sus huesos en el corral de algún dueño peor, que se lo habría comido mucho antes sin ni tan siquiera alimentarlo durante un tiempo. Quizá habría elegido una casa donde viese comer sólo verdura a su dueño, aunque en realidad fuera tan solo por el hecho de haber comido demasiado pavo últimamente y estuviera a dieta de manera circunstancial. Es lo que tiene ser un pavo reactivo. Sin razonar ni hacerse preguntas fundamentales puede malinterpretar los acontecimientos, y por tanto reaccionar de manera incorrecta, absurda y/o temeraria.

Si el pavo hubiera sido un inversor guiado por el análisis fundamental, se habría preguntado el motivo por el cual su dueño gastaba tanto dinero y tiempo en su bienestar. Durante su etapa de polluelo podría tener sentido, ya que los niños de la casa jugaban con él, como una mascota doméstica. Era en cierto modo un quid pro quo. Pero en los últimos meses su peso, su plumaje y su cuerpo de adulto rollizo no eran más que inconvenientes para la familia. Los niños ya no disfrutaban de un animal tan grande, con sus correspondientes parásitos, olores, defecaciones y una creciente necesidad de más y más cantidad de comida. Esos eran los hechos objetivos y fundamentales.

El pavo ya no aportaba nada a la familia, tan solo costes y sacrificios. Por lo tanto, el pavo analista fundamental, cada día habría dudado más y más de la continuidad de su situación. No sería sostenible su situación indefinidamente porque no sería en absoluto razonable. Le habría dado igual que el resto de pavos vecinos estuvieran ciegamente confiados a pesar de estar en su misma situación de opulencia injustificada. No tendría sentido su situación, a no ser que su dueño estuviera a punto de obtener una compensación radical por tanto sacrificio. Por lo tanto, el pavo analista fundamental habría comenzado a desconfiar más y más de su dueño, preparando una salida a pesar de tener la plácida vida de siempre y más comida y cuidados que nunca. Cuando él se hubiera considerado lo suficientemente fuerte y desarrollado como para salir de ahí, lo habría hecho sin dudar. -Que el último manjar se lo coman otros- pensaría -Yo ya he tenido un desarrollo saludable y suficiente-. La mayoría del resto de pavos vecinos seguirían su lujuriosa vida tachando al pavo fundamental de idiota. Pero lo que no puede ser, no puede ser, o al menos es insostenible en el tiempo.

Metáforas aparte, los inversores que no quieran correr por los mercados como pollo (o pavo) sin cabeza, no deben perder nunca de vista la relación entre la cotización y el retorno empresarial de sus inversiones. Poco o nada importan los análisis técnicos o macroeconómicos cuando estamos invirtiendo en negocios cuyo precio multiplica sus beneficios anuales mucho mas allá de lo razonable. No tiene ningún sentido mantener las acciones de una empresa cuando cotizan a 18-20 o más años de beneficios (si no hay previsión de que éstos se disparen en los próximos años, claro está), a pesar de que los análisis técnicos o macros pronostiquen la prolongación de la subida hasta el infinito y más allá. El día de Navidad llegará tarde o temprano para los pavos más obesos y lujuriosos, o sea las acciones más sobrevaloradas. Y entonces las pérdidas serán irrecuperables.

Del mismo modo, invertir en buenos negocios estables a múltiplos de tan sólo 3, 5 o 7 años de beneficios, aprovechando cualquier pánico bursátil (léase por ejemplo crash 2008 o bolsa de Rusia en la actualidad), es una garantía de buenas plusvalías a medio plazo. No importa lo que digan los análisis técnicos o los flujos monetarios. Ser socio de negocios estables a precios baratos es y será una buena inversión. Esta es una ley universal, el único y verdadero Norte que debe guiar nuestra vida inversora.

Algunos dirán que el mejor pavo inversor es aquel que realiza un análisis combinado, fundamental, macro y técnico. Suena bien y por lo tanto se vende bien este concepto. Pero es muy difícil creer que dejarse influir por el hecho de ver más y más vecinos con rollizas mascotas embriagadas de optimismo días antes de Navidad, o ir saltando de casa en casa, pueda hacer tomar una decisión más acertada al pavo que analiza correctamente los fundamentales. Más bien diría que lo pueden confundir y alejar del rigor necesario para evitar ser el plato principal de Mr. Market el 25 de Diciembre. Y en los Mercados la Navidad suele llegar justo cuando menos te lo esperas.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/analisis-pavo-dia-antes-navidad/10/07/2014/feed/ 8
Bienvenido Mr. Putin.http://www.gurusblog.com/archives/bienvenido-mr-putin/06/07/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bienvenido-mr-putin/06/07/2014/#comments Sun, 06 Jul 2014 19:21:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=230986 De la caída del muro de Berlín y de la extinción del telón de acero todos nos deberíamos acordar, puesto que hace apenas un cuarto de siglo de aquellos hechos que cambiaron por completo las influencias geopolíticas. Los países del Este se escindieron de la influencia soviética sin que Rusia pudiese hacer nada para evitarlo, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
putin

De la caída del muro de Berlín y de la extinción del telón de acero todos nos deberíamos acordar, puesto que hace apenas un cuarto de siglo de aquellos hechos que cambiaron por completo las influencias geopolíticas. Los países del Este se escindieron de la influencia soviética sin que Rusia pudiese hacer nada para evitarlo, porque su economía comunista se derrumbó como un castillo de naipes. El vacío de poder fue enorme, surrealista en la hasta entonces segunda potencia mundial. Y la órbita de países que estaban bajo su influencia política y económica, fueron recibidos con los brazos abiertos por el libre Mercado occidental, a pesar de su retraso económico evidente. El nuevo orden mundial tenía al fin vendedores y vencidos, y los vencedores eran “los buenos” y el derrotado el “comunismo diabólico”.

Países como Hungría, Eslovaquia, Rumanía, Polonia, Chequia -con Estados y fronteras distintos a los actuales-, las mismas repúblicas ex-soviéticas, etc, abrazaron uno a uno las democracias occidentales ante el caos y la quiebra del Kremlin. Sin embargo hoy, tan sólo 25 años después, parecería que la situación se revierte parcialmente. Ahora es una parte importante de la UE, o sea occidente, quien pasa por apuros económicos. Y Rusia es la economía que se ha recuperado con fuerza desde su default del 2000, poseyendo una clase media creciente y una industria petrolífera esencial para su economía y la de los países vecinos (o no tan vecinos).

La influencia económica, y por tanto política, que ejerce Putin hoy sobre algunos países es mayor que la que ejerce el bloque occidental. Claros ejemplos de ello podemos ver en las reacciones de Chequia, Hungría o Eslovaquia, que se han opuesto airadamente a las sanciones aplicadas y aplicables por la UE a Rusia. No en balde grandes multinacionales rusas están tejiendo desde hace algunos años una red de influencias corporativas e inversoras en los antaño países de su órbita. Por ejemplo la financiación de una planta nuclear en Hungría o la del gasoducto del sur en Bulgaria, son operaciones que potencian el poder de influencia ruso en esos gobiernos. Por otra parte, el brazo armado financiero ruso, el banco Sberbank a través de su cada día mayor branch europea, financia también grandes operaciones en países del Este, como alguna compañía eléctrica eslovaca. Acuerdos todos ellos de miles de millones de euros, por supuesto.

No obstante, no todos los países reciben las inversiones rusas favorablemente. En países con frontera directa como Lituania, Estonia, Letonia o Polonia, esa influencia económica no es tan bienvenida, y reclaman que la UE aplique a Rusia sanciones más duras a raíz del conflicto de Ucrania. Sin embargo en países como Chequia, Eslovaquia o Hungría, la OTAN no tiene opciones de instalarse, puesto que esos países priorizan sus intereses económicos ante las promesas difusas, inconsistentes e impotentes de la UE y los EE.UU. En otras palabras, la oferta occidental, lejana o en serios apuros económicos, les seduce menos que la rusa.

Todas esas acciones que lleva a cabo el Kremlin para conseguir influencia económico-política, sin embargo, no son más que la estrategia habitual de occidente desde la era moderna. De hecho Putin no está haciendo más que imitar el modelo occidental para conseguir llevar al mundo hacia donde le conviene a su país. Lo mismo que China aprendió hace ya alguna década, o sea que la mejor forma de dominar el mundo es dominando su Mercado, y haciendo su economía lo más necesaria y por tanto más influyente posible. No se trata de ningún maquiavelismo que no hayamos inventado y utilizado los occidentales desde hace casi un siglo. Es lo que tiene que el oponente utilice las mismas armas. Y por ende, rusos y chinos son y serán aliados naturales aún más poderosos en el futuro. Ahora juegan con las mismas reglas de libre Mercado que dominan a la perfección, y además pudiendo obviar las “molestias” de la democracia para tomar decisiones impopulares en pro del interés de la supremacía nacional.

La realidad es que la influencia de Rusia en las economías de países pertenecientes a la UE, es un buen caballo de Troya para que cualquier posición o medida que drástica que se plantee tomar Europa, sea matizada o suavizada por miembros afines al Kremlin. Los EE.UU. ven ya como hay miembros de la UE que no comulgan exactamente con las directrices que envían la CIA y la OTAN, y la batalla por influir en el puzzle europeo es feroz. De hecho el conflicto Ruso es la muestra más reciente de la pugna entre Rusia y la UE/USA para influir en el gobierno de Kiev, solo que esta vez esa pugna de influencia pollitico-económica se ha ido de las manos y ha acabado a tiros (además de otros motivos inconfesables que pueda tener Putin).

En definitiva, el antaño telón de acero es hoy más difuso y complejo, pero se ha vuelto a establecer una clara diferenciación entre el bando occidental (UE/USA) y el pro-ruso, este último más incipiente y menos manifiestamente comprometido y fiel… todavía. Muchos países dan la bienvenida a Putin como si del Plan Marshall se tratase, porque la economía sopla a favor del poderosísimo tándem chino-ruso, y en contra del hiperendeudamiento del bloque occidental. Para acabar os dejo con algunos datos corporativos rusos que los inversores harían bien en tener muy presentes. No en balde la bolsa rusa ha subido más de un +30% en $ desde que tocó fondo durante el conflicto de Crimea, a mediados del mes de Marzo. Y después de esa subida, sigue cotizando a un múltiplo de beneficios de tan solo x5,6. Ahí es nada.

Bienvenidos a la nueva guerra fría Este-Oeste en la que la potencia de la economía es el arma arrojadiza.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bienvenido-mr-putin/06/07/2014/feed/ 1
Así están evolucionando los precios inmobiliarios en el mundohttp://www.gurusblog.com/archives/asi-estan-evolucionando-los-precios-inmobiliarios-en-el-mundo/27/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/asi-estan-evolucionando-los-precios-inmobiliarios-en-el-mundo/27/06/2014/#comments Fri, 27 Jun 2014 08:58:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=229535     Os dejamos el The Knight Frank Global House Price Index que se elabora desde 2006 donde se puede ver la evolución de los precios inmobiliarios en los principales países del mundo a 3, 6 y 12 meses. Que haya pinchado la burbuja en España no significa que en otras partes del mundo no […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
precios inmobiliarios

 

 

Os dejamos el The Knight Frank Global House Price Index que se elabora desde 2006 donde se puede ver la evolución de los precios inmobiliarios en los principales países del mundo a 3, 6 y 12 meses. Que haya pinchado la burbuja en España no significa que en otras partes del mundo no proliferen burbujas inmobiliarias.

Los 10 países que han tenido mayores revalorizaciones en el último año son: Dubai (pinchando ahora su Bolsa), China, Estonia, Turquía, Taiwan, Brasil, Australia, Colombia, EEUU e Islandia, no está mal tampoco la evolución de Irlanda con un +7,8% (aunque con un -1,3% a 3 meses) ya que venía de un buen pinchazo.

Los 10 países en los que más están cayendo los precios son Croacia, Chipre, Grecia, Hungria, Italia, España, Jersey, Finlandia, Eslovenia y Holanda. Atención a Francia donde los precios son elevados y han empezado a caer.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/asi-estan-evolucionando-los-precios-inmobiliarios-en-el-mundo/27/06/2014/feed/ 0
El precio de la vivienda usada cae entre un 5,7% y un 9% en mayohttp://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-mayo-2014/02/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-mayo-2014/02/06/2014/#comments Mon, 02 Jun 2014 17:15:54 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=223814 Aunque muchos ven la recuperación de los precio del mercado inmobiliairio español a la vuelta de la esquina, parece que al menos en mayo ha sido que no. El precio de la vivienda usada en España ha caído un 5,7% en mayo respecto al mismo mes del año anterior, hasta quedar situado en 1.694 euros […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
ladrillo

Aunque muchos ven la recuperación de los precio del mercado inmobiliairio español a la vuelta de la esquina, parece que al menos en mayo ha sido que no.

El precio de la vivienda usada en España ha caído un 5,7% en mayo respecto al mismo mes del año anterior, hasta quedar situado en 1.694 euros por metro cuadrado, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.com.

Según los cálculos de Pisos.com el precio de la vivienda de segunda mano en España ha registrado un descenso del 9,06% en mayo respecto al mismo mes de 2013, s con un precio medio de 1.643 euros por metro cuadrado.

Según idealista, Baleares y Cantabria son las únicas comunidades con un aumento en el precio de la vivienda del 0,4%. En Madrid y Andalucía permanece estable. En todas las demás comunidades han disminuido, registrando los mayores descensos en Navarra (-1,3%), Castilla y León (-1,2%), Galicia y La Rioja (-0,9% en ambos casos).

Euskadi (2.795 euros por metro cuadrado) sigue siendo la autonomía más cara, con Madrid (2.635 euros por metro cuadrado) y Cataluña (1.889 euros por metro cuadrado). Castilla- La Mancha (1.024 euros por metro cuadrado), Extremadura (1.060 euros por metro cuadrado) y Murcia (1.065 euros por metro cuadrado) son las comunidades más económicas

Por provincias, el precio ha tenido sus mayores crecimientos en Teruel (1,5%), Toledo (1,2%) y Sevilla (0,6%), mientras que la mayor bajada se registra en Córdoba (-2,8%), seguida por Guadalajara (-2,5%) y Salamanca (-2,3%)

El ranking de las provincias más caras se mantiene encabezado por las provincias vascas de Guipúzcoa y Vizcaya, con 3.163 euros por metro cuadrado y 2.838 euros por metro cuadrado, respectivamente. Tras ellas, Madrid (2.635 euros por metro cuadrado) y Barcelona (2.137 euros por metro cuadrado).Cuenca es la provincia más económica con un precio de 906 euros por cada metro cuadrado.

Desde el estallido de la burbuja inmobiliaria nueve capitales han visto cómo sus precios caían por encima del 45%. El mayor descenso ‘postburbuja’ se ha registrado en Lleida y Zaragoza, con un descenso del 54,3% y el 50,7% respectivamente. Les siguen Huesca (-49,9%), Guadalajara (-48,7%), Valencia (-47,4%), Castellón (-46,9%), Cuenca (-45,6%), Ávila (-45,4%) y Girona (-45%).

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-usada-mayo-2014/02/06/2014/feed/ 1
El interés del bono español marca un nuevo mínimo histórico tras caer al 2,804%http://www.gurusblog.com/archives/inters-bono-espanol-marca-nuevo-minimo-historico/28/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/inters-bono-espanol-marca-nuevo-minimo-historico/28/05/2014/#comments Wed, 28 May 2014 12:35:50 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=222853 La rentabilidad ofrecida en los mercados secundarios por los bonos españoles a diez años marcaba este miércoles un nuevo mínimo del 2,804%, quedándose cerca de situarse por debajo del 2,8% por primera vez en su historia. En concreto, el interés del bono español a diez años descendía desde el 2,921% hasta el 2,804%, continuando con […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
La rentabilidad ofrecida en los mercados secundarios por los bonos españoles a diez años marcaba este miércoles un nuevo mínimo del 2,804%, quedándose cerca de situarse por debajo del 2,8% por primera vez en su historia.

En concreto, el interés del bono español a diez años descendía desde el 2,921% hasta el 2,804%, continuando con la tendencia a la baja iniciada este lunes tras las elecciones al Parlamento Europeo.

En consecuencia, el diferencial respecto al ‘bund’ alemán volvía a descender y a situarse por debajo de los 150 puntos básicos, al pasar desde los 154,90 puntos básicos de la apertura a un mínimo de 143,1 enteros.

En esta misma línea, la rentabilidad del bono italiano con vencimiento a diez años bajaba hasta el 2,916%, lo que implicaba una prima de riesgo de 154,8 puntos básicos, frente a los 163 puntos básicos del inicio de la jornada.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/inters-bono-espanol-marca-nuevo-minimo-historico/28/05/2014/feed/ 0
El precio de la vivienda cae un 6,3% en el trimestre y acumula una contracción del 47% desde 2007http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-trimestre-2014/27/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-trimestre-2014/27/05/2014/#comments Tue, 27 May 2014 11:30:35 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=222444 El precio medio de la vivienda bajó un 6,3% durante el primer trimestre del año en comparación con el mismo periodo de 2013, hasta situarse en 1.270 euros por metro cuadrado, según Sociedad de Tasación. De esta forma, el precio de los pisos, tanto nuevos como usados, acumula una contracción del 47,1% respecto al importe […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
ladrillo

El precio medio de la vivienda bajó un 6,3% durante el primer trimestre del año en comparación con el mismo periodo de 2013, hasta situarse en 1.270 euros por metro cuadrado, según Sociedad de Tasación.

De esta forma, el precio de los pisos, tanto nuevos como usados, acumula una contracción del 47,1% respecto al importe máximo de 2.400 euros que alcanzó en 2007, antes de que estallara la ‘burbuja inmobiliaria’ y comenzara la crisis.

No obstante, Sociedad de Tasación apunta a que los datos del primer trimestre presentan una más moderada caída de los precios, sobre todo en las viviendas de mayor calidad, donde la caída de los tres primeros meses del año se reduce al 3%.

En este sentido, destaca el hecho de que las ciudades de Barcelona y Sevilla cerraron los tres primeros meses del año con subidas en el precio medio de los pisos, del 0,5% en la Ciudad Condal y del 3,4% en la capital andaluza.

En el lado opuesto, las ciudades que experimentaron el mayor ajuste en el precio de la vivienda son Zaragoza y Bilbao, con descensos del 14,5% y del 14,1%, respectivamente.

Por comunidades autónomas, Canarias y Comunidad Valenciana son las que registraron un mayor descenso en el precio medio de la vivienda, con bajadas del 10,7% y del 10,5%, respectivamente. Las caídas menos acusadas se localizaron en Cantabria (-1,3%), Navarra (-2,6%) y Galicia (-3%).

En cuanto a la tendencia de los próximos meses, la firma de tasación considera que en 2014 la oferta de vivienda seguirá siendo importante pese a la considerable reducción en el volumen de viviendas iniciadas.

“La reciente entrada en el mercado inmobiliario español de fondos de inversión extranjeros puede inducir a la aceleración de la absorción del ‘stock’ ya construido, que lleve aparejada cierta reactivación del sector”, añade.

PERO SEGUIRÁN CAYENDO LOS PRECIOS.

Sin embargo, Sociedad de Tasación indica que es de prever que la demanda mantenga la situación de “debilidad” de los últimos tiempos y que continúe la tendencia de crecimiento negativo en los precios hasta que se absorba el excedente de oferta existente. “Este crecimiento negativo será previsiblemente menos acusado en las mejores ubicaciones”, precisa.

Por otro lado, el informe indica que continuará la tendencia a la disminución de las operaciones de venta en beneficio de las de alquiler, en algunos casos con opción a compra.

Así pues, Sociedad de Tasación concluye que “es de prever que en 2014 se mantenga el ajuste en el nivel de la oferta iniciado al final de 2008 para adecuarse a un volumen de demanda sensiblemente inferior al de periodos anteriores, en el que los síntomas de recuperación son todavía muy tímidos y están pendientes de consolidación”.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/precio-vivienda-trimestre-2014/27/05/2014/feed/ 2
Cómo afectará El Niño al precio de los productos agrícolas.http://www.gurusblog.com/archives/el-nino-precio-productos-agricolas/21/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/el-nino-precio-productos-agricolas/21/05/2014/#comments Wed, 21 May 2014 17:29:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=221302 La estatal agencia de meteorología de Colombia (IDEAM) anunciaba ayer que le otorgaba una probabilidad del 70% a la posibilidad de que el fenómeno meteorológico conocido como El Niño tuviera un impacto significativo en la climatología del país a partir de la segunda mitad del 2014 y hasta marzo del 2015 esperando un incremento global […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
meteo

La estatal agencia de meteorología de Colombia (IDEAM) anunciaba ayer que le otorgaba una probabilidad del 70% a la posibilidad de que el fenómeno meteorológico conocido como El Niño tuviera un impacto significativo en la climatología del país a partir de la segunda mitad del 2014 y hasta marzo del 2015 esperando un incremento global de las temperaturas durante dicho periodo que afectaría a los patrones de lluvias en el país.

El Niño es un fenómeno meteorológico que se produce en ciclos de entre   tres y ocho años,  y que se produce por cambios en los patrones de movimiento de las corrientes marinas en la zona intertropical provocando, en consecuencia, una superposición de aguas cálidas procedentes de la zona del hemisferio norte inmediatamente al norte del ecuador sobre las aguas de emersión muy frías que caracterizan la corriente de Humboldt. El fenómeno de El Niño suele afectar especialmente al área de las costas del Pacífico de América Central y del Sur  y al Sur Este Asiático. Y aunque no siempre, en los años en los que el fenómeno meteorológico es más severo puede tiene un fuerte impacto en los precios de los productos agrícolas que se cultivan en las zonas que quedan bajo la influencia de El Niño.

Hace unas semanas Goldman Sachs sacaba un informe en la que indicaba que productos agrícolas pueden ser los que se vean más afectados por el fenómeno del Niño en este 2014. Entre ellos se espera un incremento del precio del aceite de palma ( ponerse largo en aceite de palma y corto en productores de biodiésel podría ser una idea) por la sequía que se espera que afecte a Malasia, Indonesia y Colombia.

También puede ser una apuesta acertada hacerlo en Wilmar y Golden Agri dos empresas cotizadas y dos de los grandes productores de aceite de palma mundiales. Se espera un incremento del precio del café por las menores lluvias en América Central, Colombia, Vietnam e Indonesia. De hecho el cafe es el producto agrícola que más ha incrementado su precio en los últimos meses debido a la sequía que asola el centro de Brasil. El ázucar también suele ser otra de los productos agrícolas afectados por el fenómeno del Niño con alzas en sus precios.

El Niño también comporta un verano más suave en los EEUU, lo que puede afectar a la baja a los precios del maíz, soja y gas natural. También suele reducir la virulencia de los huracanes en el Caribe.

Según Barclays, que ha analizado la correlación entre el fenómeno de El Niño y el precio de los productos agrícolas desde 1986, ha encontrado que suele producirse un alza en los precios de entre el 10% y el 40% siendo los precios del azúcar y del café los que suelen presentar una mayor correlación de incrementos en los precios.

Sólo hace falta darle un repaso a cuales son los activos que más se han revalorizado en os que llevamos de año. Las primeras posiciones se encuentran dominadas por productos agrícolas.

precios materias primas

Gráfico vía ivanhoff

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/el-nino-precio-productos-agricolas/21/05/2014/feed/ 1
Cómo invertir cuando la renta variable es muy variable y la renta fija ya no es fija.http://www.gurusblog.com/archives/como-invertir-cuando-la-renta-variable-es-muy-variable-y-la-renta-fija-ya-es-fija/21/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/como-invertir-cuando-la-renta-variable-es-muy-variable-y-la-renta-fija-ya-es-fija/21/05/2014/#comments Wed, 21 May 2014 15:42:11 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=221453 Estamos ya ante la evidencia de un nuevo paradigma en el mundo de las finanzas. El New Normal del que tanto hemos hablado en repetidas ocasiones ya está aquí y ha venido para quedarse. Tenemos pues un panorama ante nosotros muy incierto. Con una influencia de los bancos centrales nunca vista y que lo distorsiona todo, pero ojo: Una intervención […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

Estamos ya ante la evidencia de un nuevo paradigma en el mundo de las finanzas. El New Normal del que tanto hemos hablado en repetidas ocasiones ya está aquí y ha venido para quedarse. Tenemos pues un panorama ante nosotros muy incierto. Con una influencia de los bancos centrales nunca vista y que lo distorsiona todo, pero ojo: Una intervención que tiende a reducirse en USA y a incrementarse en Europa.

Vayamos por partes. En cuanto a la renta variable, a nadie se le debería escapar que los precios de la bolsa norteamericana e incluso de muchos países de la Eurozona está cara. Es cierto que la influencia de las medidas excepcionales de los respectivos bancos centrales pueden mantener las cotizaciones de las empresas muy por encima de su valor razonable durante mucho tiempo. Y que eso es un deseo que todo gobernante suele abrazar, ya que mejora, al menos en apariencia, el estado financiero de la población y su consecuente consumo, optimismo, voto, etc. Pero no debemos olvidar que ese QE en los EE.UU. está en camino de secarse y que los tipos están próximos a una racionalización en forma de repunte. Por tanto, la bolsa americana tiene de todo menos atractivo fundamental. Y la ley universal del Mercado es implacable, por lo que las inversiones en acciones caras respecto a los fundamentales de esos negocios no darán más que disgustos -pérdidas permanentes- a medio y largo plazo.

En cuanto a la renta variable europea, la cosa es mucho más heterogénea, al igual que el estado de las economías de los países miembros de la Eurozona. Los múltiplos que pueden ser razonables en Alemania, no lo son tanto en la periferia, con un horizonte mucho más oscuro. Además incluso las economías más competitivas, a pesar de no tener unas cotizaciones burbujeantes, están lejos de ser baratas y atractivas como en otros lugares del mundo. El riesgo de la subida de tipos por parte del BCE parece más lejano, pero un aumento del interés en los EE.UU. bien podría también contagiar a la bolsa europea, ya que excusas para sufrir turbulencias no le faltan, desde luego (déficits y niveles de deuda periféricos, euroescepticismo, gobiernos populistas, etc).

Por tanto, aquel que busque inversiones en renta variable a buenos precios en entornos crecientes, debe ir a buscarlos en bolsas más “exóticas”, emergentes o incluso frontera. Allí encontrará cotizaciones y crecimientos que no hemos visto en el mundo desarrollado desde hace casi un lustro, pero con volatilidades altas. Ay de quienes toman sus decisiones de inversión (o asesoramiento…) bajo el criterio de la volatilidad, puesto que una escasa volatilidad no es sinónimo en absoluto de seguridad, y viceversa. Hoy menos que nunca. 

Respecto a la renta fija, decimos que ya no es fija porque las emisiones de empresas y estados desarrollados han perdido buena parte de su solvencia, digan lo que digan sus prostituidos ratings. Y porque la distorsión de los tipos a prácticamente cero, está llegando a su fin, con lo cual los cupones van a navegar a contracorriente, o sea con rendimiento escaso o negativo, durante muchos años. Para los que estén pensando en los bonos ligados a la inflación, recordarles que la inflación oficial está cada vez más manipulada y alejada de la realidad (os recomiendo leer acerca de la financial repression en libros como Code Red de Tepper/Mauldin).

Es cierto que los emisores corporativos emergentes mantienen una solvencia mayor, ya que su endeudamiento es menor y sus crecimientos económicos mayores. Y ahí debemos lidiar de nuevo con una mayor volatilidad, que se evidenció negativamente durante el pasado verano 2013, cuando los Tresuries norteamericanos se desinflaron sensiblemente, arrastrando a toda la renta fija mundial a terreno negativo. Por tanto, la escasa solvencia de los emisores desarrollados (corporativos y soberanos) debida a su endeudamiento desbocado, la mayor volatilidad de los emisores emergentes y perspectiva de subidas de tipos durante los próximos años, hacen que la renta fija sea de todo menos fija.

La pregunta del millón es dónde aparcar las proporciones de las carteras que no pueden soportar las volatilidades de la bolsa. Ahí se abre todo un mundo de inversiones alternativas, pero nos centraremos en algunas estrategias realizadas a través de fondos de inversión, ya que las inversiones directas a nuestro juicio tienen muchos inconvenientes, a saber: Ausencia de regulación en participaciones de no cotizadas, iliquidez, escasa diversificación y salidas o desinversiones con ventanas muy poco claras ante la ausencia de armonía entre los socios, entre otros muchos inconvenientes, fiscales, de reporting, información, etc.

Existen en el mundo fondos de inversión cuyos gestores llevan a cabo infinidad de estrategias que también generan rentas comparables a los cupones de la renta fija tradicional, pero que están alejadas de las afectaciones que puedan tener los inconvenientes antes citados (insolvencia de los emisores, tipos al alza, etc.). Hay que escarbar mucho y realizar due diligences exhaustivas, ya que suelen ser fondos de menor tamaño que los que se comercializan en el circuito habitual del catálogo de ventas de la banca (fondos plain vainilla).

Por ejemplo podemos encontrar gestores que realizan créditos puente a empresas medianas en los EE.UU., UK o Australia, con vencimientos a 30, 60 o 90 días mientras esperan la concesión de líneas de crédito bancarias, con la garantía de los activos más líquidos de esas empresas. Alguno de esos fondo ofrece rendimientos de aprox. el 10-12% anual. Otros fondos se dedican a la compra-venta de hipotecas en el mercado norteamericano, donde las garantías subyacentes -inmuebles- están ya en ciclos claramente alcistas después de purgar sus precios a niveles de hace casi 40 años.

Otros en cambio intermedian operaciones de materias primas, o financian el comercio internacional de fletes de barcos repletos de contenedores en todo el mundo. Estrategias muy diversas que tienen en común la generación de rentas más o menos fijas, alejadas de las volatilidades y los riesgos de la bolsa, la renta fija tradicional, la iliquidez o el alza de los tipos de interés. Quizá no sean la panacea durante décadas, puesto que algunas de esas estrategias también sufrirán a largo plazo (por ejemplo cuando el ciclo inmobiliario en USA vuelva a estar en modo burbuja, en el caso de la estrategia que compra y vende hipotecas), pero para los próximos años pueden ser muy válidas y ayudarnos a evitar la tempestad que se cierne sobre la renta fija tradicional.

Desgraciadamente este tipo de fondos no es fácil de encontrar para el inversor de a pie, puesto que no suelen estar registrados para su comercialización en España. Por tanto, los inversores deberán disponer de un vehículo de inversión libre, a través del cual poder acceder a esos fondos, difiriendo las plusvalías como si se tratase de cualquier fondo plain vainilla comercializado por el banco español de la esquina. Y lamentablemente el volumen mínimo para poder tener un vehículo de inversión propio apto para realizar estas u otras inversiones y depositarlas en un banco en Luxemburgo ronda los 500.000′- euros, como ya os comentábamos en “¿Debo invertir desde España o desde Luxemburgo?“. I

nasumible para los pequeños inversores, pero sin embargo al alcance del inversor intermedio. Y sin perder de vista que la gestión del patrimonio desde un vehículo luxemburgués, además de ser fiscalmente totalmente lícito y transparente, reduce considerablemente el riesgo país ante futuras incidencias que puedan ocurrir en la periferia europea. Y es que en los próximos años, el mundo de la inversión será de aquellos quienes sean capaces de encontrar para sus carteras rentas alternativas a la renta fija tradicional, herida de muerte por la crisis de deuda y la financial repression durante los próximos años.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/como-invertir-cuando-la-renta-variable-es-muy-variable-y-la-renta-fija-ya-es-fija/21/05/2014/feed/ 3
Alguien se ha forrado con los bonos periféricoshttp://www.gurusblog.com/archives/alguien-se-ha-forrado-con-los-bonos-perifericos/21/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/alguien-se-ha-forrado-con-los-bonos-perifericos/21/05/2014/#comments Wed, 21 May 2014 10:50:33 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=221429 No se si a los ciudadanos de España, Portugal, Grecia e Italia les van las cosas mucho mejor en este 2014, lo que si tengo seguro es que los inversores que metieron su dinero en bonos de los denominados países PIGS justo después que en 2012 Draghi anunciara el programa OMT les ha ido de […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
No se si a los ciudadanos de España, Portugal, Grecia e Italia les van las cosas mucho mejor en este 2014, lo que si tengo seguro es que los inversores que metieron su dinero en bonos de los denominados países PIGS justo después que en 2012 Draghi anunciara el programa OMT les ha ido de maravilla.

 

Rentabilidad para un inversión en bonos Portugal:

ganancias bonos portugal

Para los que compraron bonos portugueses en marzo del 2012, la rentabilidad que acumulan a día de hoy es del 175% (casi casi ni el Bitcoin)

 

Rentabilidad para un inversión en bonos España:

ganancias bonos espana

Para un inversor que hubiera apostado a comprar bonos españoles en agosto de 2012, la cosa tampoco le ha ido mal. Su rentabilidad a día de hoy es del 41%.

Y obviamente la pregunta que nos hacemos ahora es ¿Y ahora que?

Sobre todo porque en los últimos días se han empezado a apreciar algunos signos de cansancio en los bonos de los países periféricos

bonos portugal

En este gráfico podéis apreciar el repunte de la rentabilidad del bono portugués a 10 años. En pocos días pasa del 3,50% al 4%. Algo similar ha pasado con los bonos españoles, con la prima de riesgo pasando en pocos días de moverse sobre los 145 a irse a los 170-180 puntos.

Cuatro posibles explicaciones:

1) Después de acumular ganancias sustanciales algunos inversores estarían empezando a vender posiciones y materializar ganancias

2) El mercado secundario de bonos es estrecho y cualquier pequeño movimiento a corto plazo no tiene importancia.

3) Grecia vuelve a preocupar. Coalición de la Izquierda Radical (Syriza) parece que lidera las encuestas en las elecciones locales, regionales y Europeas en el país heleno. Recordemos que Syriza es un partido que está a favor de no pagar la deuda y si es necesario sacar a Grecia del euro. Recordad el ultra secreto plan Z.

4) ¿Tocará ya empezarlos a dejar caer después de que los minoristas hayan absorvido una buena cantidad de bonos que estaban en los balances de la banca gracias a las últimas campañas de colocación de fondos de inversión garantizados y de fondos de rentabilidad objetivo?

Gráficos vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/alguien-se-ha-forrado-con-los-bonos-perifericos/21/05/2014/feed/ 3
¿Cómo tributan los productos de ahorro e inversión en el IRPF?http://www.gurusblog.com/archives/irpf-ahorro-inversion/20/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/irpf-ahorro-inversion/20/05/2014/#comments Tue, 20 May 2014 19:11:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=221297   La declaración de la renta trae de cabeza a todos los contribuyentes, cada vez queda menos tiempo para presentarla y vemos que nos pilla el toro. Para que esto no ocurra les ofrecemos una serie de pautas, para aplicar de manera correcta los principales productos de ahorro y de inversión. El cambio más importante […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
irpf ahorro

 

La declaración de la renta trae de cabeza a todos los contribuyentes, cada vez queda menos tiempo para presentarla y vemos que nos pilla el toro.

Para que esto no ocurra les ofrecemos una serie de pautas, para aplicar de manera correcta los principales productos de ahorro y de inversión. El cambio más importante que se ha producido, respecto de años anteriores, es la eliminación de la deducción por vivienda habitual. De tal manera que las viviendas compradas a partir del 1 de enero de 2013 no se podrán acoger a ésta figura. En el ámbito de las ganancias patrimoniales generadas en un periodo inferior a un año. Estas nuevas modificaciones afectan prácticamente a la totalidad de los contribuyentes, que deben seguir unas directrices y así conseguir el máximo beneficio fiscal o evitar problemas por haber incurrido en algún error. Objetivos que en muchas ocasiones no se llegan a obtener por falta de conocimiento.

Las cuentas corrientes y depósitos

Los intereses que obtenemos por el rendimiento de nuestros ahorros, se deberán de incluir en la base imponible del ahorro del IRPF. La fiscalidad tiene un carácter progresivo, esto significa que dependiendo de la cifra de la base aplicable se le aplicará un tipo u otro. Hasta los 6.000 euros será del 21%, en el espectro de los 6.000 a 24.000 euros (únicamente el límite superior está incluido) se le aplicará el 25% y si supera ésta cantidad el tipo será del 27%.

En el régimen especial que rige en los territorios tributarios forales existen determinadas circunstancias exclusivas. Estas regiones suelen optar por complementar los tipos aplicables del régimen especial con otros porcentajes.

  • En Navarra, las cantidades están fraccionadas en los mismos términos que en el resto de España pero se les aplica un tipo complementario del 1%, 3% y 5% respectivamente, quedando unos porcentajes un tanto superiores.
  • En Guipúzcoa se ha previsto un tipo fijo del 20% para cantidades que no superen los 4.000 euros y a partir de aquí se aplicará un 23%.
  • En Álava y Vizcaya se impondrá, para cantidades de hasta 10.000 euros, un tipo del 20% y para la cifra que exceda de ésta cantidad se utilizará el 22%.

Teniendo en cuenta la estructura que la Agencia Tributaria ha dispuesto es muy importante que los clientes estudien los plazos en los que se cobrarán los intereses correspondientes. Generalmente los propios depósitos incluyen como condición un modo determinado de liquidar los intereses, pero hay entidades que lo dejan a elección del cliente. Financieramente cuanto antes recibamos los intereses y con mayor frecuencia, mejor será. En cambio fiscalmente puede que sea más beneficioso atrasar el cobro, por ejemplo por una previsión del descenso de la rentabilidad en el momento en el que el depósito concluye.

Los rendimientos en especie constituyen un caso especial. Ésta situación se puede dar por dos motivos: bien por el rendimiento de capital mobiliario ocasionado por una cesión, bien porque la retribución del producto financiero se ha fijado en especie. En este caso se debe proceder a realizar un ingreso a cuenta. La cuantía a ingresar dependerá del valor de mercado del bien que se incrementará en un 21%, a este resultado se le aplicará el tipo correspondiente, anteriormente expuesto, y esa será la cuota final que deberemos ingresar a cuenta.

Fondos de inversión

 

La diferencia principal que existe entre fondos y depósitos a la hora de aplicarlos fiscalmente viene determinada por el plazo temporal en el que se está generando la plusvalía.

  • El rembolso o transmisión de las participaciones se produce en un plazo que supera el año. Tendrá el carácter de ganancia patrimonial y se calcula conforme a los criterios generales del IRPF y atribuyéndolo a la base imponible del ahorro.
  • El periodo en el que se genera la plusvalía es inferior a un año. Pertenecen a la base general aplicando el tipo marginal del contribuyente, que oscilará dependiendo de la Comunidad Autónoma. Se penaliza fiscalmente las retiradas en un corto plazo y hace más interesante la aplicación del diferimiento fiscal.

En los fondos de inversión se tributa en el mismo momento en el que materializas la ganancia patrimonial. A su vez el traspaso de fondos no es una acción susceptible de pagar impuestos. Si unimos éstas dos circunstancias, conseguimos la combinación perfecta. De este modo conseguiremos elegir el periodo en el que queremos pagar los impuestos mediante el traspaso a fondos más seguros o tendremos la posibilidad de dividir las ganancias en varios periodos gracias a la venta parcial.

Cualquier pérdida obtenida en el periodo se deberá compensar con el resto de ganancias obtenidas. Si a pesar de realizar este proceso, el sumatorio sigue teniendo un saldo negativo tendremos la posibilidad de realizar compensaciones durante los cuatro próximos años.

 

Planes de pensiones

Actualmente los planes de pensiones se han transformado en el producto predilecto con el fin obtener una rebaja fiscal. Se ha alzado con esta posición con motivo de la eliminación de la deducción por vivienda habitual. Y es que las aportaciones que se realicen a los planes de pensiones tienen consideración de reducción de la base imponible general del IRPF. Tenemos que considerar los siguientes dos límites, de los que se escogerá el menor.

  • El 30% del sumatorio de los rendimientos netos del trabajo personal y de actividades económicas que hemos recibido durante el ejercicio. El porcentaje se incrementará hasta el 50% si el contribuyente es mayor de 50 años.
  • 10.000 euros anuales, que se convertirán en 12.500, si el particular supera los 50 años.

En caso de que se acredite una minusvalía física superior al 65% o psíquica que sobrepase el 33% la cuantía anual máxima será de 24.250 euros. Se podrán reducir 2.000 euros adicionales en caso de que el plan de pensión se efectué a favor del cónyuge, siempre y cuando éste no obtenga rendimientos netos de capital o de actividades económicas o bien la cantidad no supere los 8.000 euros.

En el momento en el que se produce el rescate de la inversión se considerará la cantidad percibida como ingreso del trabajo, que tributará al tipo progresivo dependiendo del valor total de la base general del IRPF.

Si seguimos los pasos necesarios para imputar nuestras rentas, dependiendo de los productos financieros que hayamos contratado, conseguiremos que nuestra declaración sea la correcta y adecuada.

María Carrascosa, colaboradora iAhorro

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/irpf-ahorro-inversion/20/05/2014/feed/ 1
El precio de la vivienda cae un 4,7% en abril y acumula un ajuste del 40% desde que comenzó la crisishttp://www.gurusblog.com/archives/precio-de-la-vivienda-abril-2014/13/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-de-la-vivienda-abril-2014/13/05/2014/#comments Tue, 13 May 2014 10:15:23 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=219763 El precio de la vivienda bajó un 4,7% el pasado mes de abril en comparación con el mismo mes de 2013, con lo que acumula un ajuste del 40,1% desde los precios máximos que marcó en diciembre de 2007, antes de que comenzara la crisis, según informó la tasadora Tinsa. La caída interanual de abril […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
caida-precio-vivienda1.jpg

El precio de la vivienda bajó un 4,7% el pasado mes de abril en comparación con el mismo mes de 2013, con lo que acumula un ajuste del 40,1% desde los precios máximos que marcó en diciembre de 2007, antes de que comenzara la crisis, según informó la tasadora Tinsa.

La caída interanual de abril arroja no obstante una moderación respecto al descenso del 7,2% con que el precio de los pisos concluyó el pasado ejercicio. También es inferior a la del 10,5% que se anotó en el mismo mes de 2013.

De esta forma, en el acumulado de los cuatro primeros meses del año el importe medio de la vivienda registra un retroceso medio del 1,2%, muy por debajo del 5,9% que contabilizó en el periodo enero-abril de 2013.

Por zonas, en lo que al pasado mes de abril se refiere, las capitales y las grandes ciudades son las que se anotaron el mayor ajuste interanual, de un 7,2%. De esta forma, desde que empezó la crisis, su mercado residencial acumula una contracción de los precios del 44,7%.

Después se situaron las localidades de la Costa Mediterránea, en las que el precio de los pisos cayó un 6,9% en abril. Así, este área es el que registra un mayor descenso desde que estalló el ‘boom’ del sector, del 48,9%.

En Baleares y Canarias, la vivienda se abarató un 6,7% en el cuarto mes del año y son los puntos donde menos se ha devaluado la vivienda durante la crisis, con un retroceso del 29,5% en este periodo.

En las áreas metropolitanas de las ciudades, el precio de los pisos disminuyó un 4,3% en abril, y suman una contracción del 42,8% desde finales de 2007.

Por contra, la vivienda subió un leve 0,5% en abril en el resto de municipios, pese a lo que aún suman una caída del 32,7% desde los precios máximos que se alcanzaron a diciembre de 2007.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/precio-de-la-vivienda-abril-2014/13/05/2014/feed/ 2
Perder como inversor lo ganado como empresario.http://www.gurusblog.com/archives/perder-como-inversor-lo-ganado-como-empresario/08/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/perder-como-inversor-lo-ganado-como-empresario/08/05/2014/#comments Thu, 08 May 2014 14:50:41 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=218735 El hecho de triunfar como empresario no implica ser también hábil en la inversión del dinero generado en la empresa. Ni en la gestión del excedente de la tesorería dentro de la propia compañía, ni en la gestión del dinero ya extraído fuera de la empresa. De hecho, desde nuestro conocimiento de muchas Familias empresarias, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

El hecho de triunfar como empresario no implica ser también hábil en la inversión del dinero generado en la empresa. Ni en la gestión del excedente de la tesorería dentro de la propia compañía, ni en la gestión del dinero ya extraído fuera de la empresa. De hecho, desde nuestro conocimiento de muchas Familias empresarias, os podemos asegurar que habitualmente los empresarios más brillantes son pésimos como inversores.

Casi siempre dejan temerariamente en manos de la banca la misión de invertir el dinero sobrante, craso error que siempre acaba mal. Y ante los errores cometidos y disgustos sufridos al realizar inversiones “financieras” fuera de la empresa, los empresarios suelen plegar velas y abusar de la reinversión de los beneficios en el negocio familiar. Por ello, paradójicamente, los más brillantes empresarios caen en el error del viejo dicho de poner todos los huevos en la misma cesta. A veces el “abuso” de la concentración patrimonial en la empresa tiene un final feliz, ya que esa reinversión sistemática y compulsiva contribuye a un mayor crecimiento del negocio. Pero en la mayoría de casos, una prudente diversificación del patrimonio familiar en inversiones en otras empresas, cotizadas o no, y también en inmuebles, asegura una mayor resiliencia patrimonial. La diversificación garantiza una mayor seguridad ante potenciales crisis que puedan afectar al sector, al país, a los sucesores, etc., asegurando por tanto un crecimiento patrimonial mayor para las generaciones siguientes.

El problema es que los empresarios -salvo honrosas excepciones- suelen considerar las inversiones monetarias que no se reinvierten en el propio negocio, como un tipo de inversión que no va con ellos, que desconocen, y para la cual necesitan confiar en sesudos banqueros y especialistas del mundo de las finanzas (sic). Los empresarios hacen una distinción totalmente errónea y fatal de lo que es el negocio empresarial y la inversión financiera. Creen que la bolsa, el private equity y los fondos de inversión son animales distintos a la empresa, al negocio familiar que los empresarios conocen tan bien. Y no es su culpa malinterpretar la realidad, ya que son los propios bancos y medios de comunicación financieros quienes se encargan de convencerles a diario de que para invertir en estos activos financieros “hay que saber”. Les marean con tecnicismos, análisis técnicos, análisis macros, estructurados, tendencias, mercados, commodities, divisas y un sinfín de vocabulario y productos que realmente son totalmente ajenos al mundo de la empresa. Y lo peor de todo es que los propios especialistas y banqueros realmente creen que las inversiones financieras no son más que eso, un complejo y aleatorio mundo ajeno a la empresa: “Ahora por fin he dejado las bolsas y me dedico a la economía real”, nos confesó un ex-banquero hace unos meses y os lo comentamos en el artículo titulado “No es un trimestre ni un año. Es toda una vida inversora”. ¿Como van a ser buenos asesores quienes manejan el dinero de otros apostando en activos que consideran alejados de la “economía real”?

Pero no. Nada más lejos. A pesar del ruido y los tecnicismos bancarios que distorsionan el mundo de la inversión, invertir es y debe ser lo mismo que emprender y gestionar un negocio, y debe hacerse con la misma mentalidad de empresario. Como Warren Buffett suele decir, para triunfar como inversor no hace falta ser muy inteligente, simplemente ser riguroso, saber analizar un balance contable, y el tiempo hará el resto. Olvidémonos de estructurados, divisas y análisis técnicos, que nos alejan de la economía real y nos arrojan a las puertas de meros casinos especulativos. Los árboles de los Mercados y especulación financiera no nos deja ver el bosque de la Inversión en empresas. La inversión en los Mercados debe realizarse como cualquier otra inversión empresarial que hagamos. No debemos perder de vista que debemos invertir en buenos negocios a precios atractivos. Y ese es el análisis que debemos realizar antes de comprar cualquier acción, cotice en bolsa o no (private equity). Sólo así, prescindiendo del ruido de las tendencias, los timings y el cortoplacismo, conseguiremos crear Valor en nuestras inversiones, del mismo modo que conseguimos generar cada año mayor Valor en nuestra empresa. Todo lo demás nos aleja de la creación de Valor a largo plazo, y nos acerca peligrosamente a la ruleta.

¿Qué importancia tiene la cotización de cualquier producto que nos venda el banquero de turno, si el subyacente no es un buen negocio comprado a buen precio? Si no lo es, estaremos simplemente apostando en una tragaperras en la que sólo podemos ganar temporalmente. Un espejismo que hará que confundamos aún más la ludopatía con la inversión, y que hará la caída aún más dura. En cambio, si hemos tenido el acierto o la suerte de dar con una buena inversión, o sea un buen negocio a buen precio, poco nos debe importar su cotización a corto plazo (a no ser que ésta sea manifiestamente superior al valor real que le calculamos a esa inversión, en cuyo caso deberíamos venderla rápidamente y celebrar por todo lo alto ese golpe de suerte).

¿Acaso no hacemos lo mismo cuando se trata de nuestro negocio? Poco nos importa la valoración diaria (o trimestral o anual) de nuestra propia empresa si genera buenos beneficios y crece año tras año. Sólo le importa la oscilación de la cotización a corto plazo a aquél que no sabe en lo que está invirtiendo. Porque si con nuestra mentalidad de buen empresario sabemos perfectamente que hemos invertido en un buen negocio, su cotización en bolsa pierde todo el interés, a no ser que nos la paguen por mucho más de lo que sabemos que jamás valdrá. Releed la frase de la foto que encabeza este post.

Por tanto, los empresarios harían bien en cambiar de chip, y comenzar a pensar en invertir sus excedentes de tesorería y su dinero externo a la empresa en otros negocios, diversificando adecuadamente. Pero siempre conociendo y valorando como empresario las compañías de las cuales va a comprar acciones. Tratando de participar en esas compañías siempre a largo plazo, como buen empresario que posee diversos buenos negocios. Jamás como una apuesta financiera en mercados cuyos misterios sólo saben descifrar sesudos banqueros y analistas (que presuntamente “saben”, claro). Eso no es invertir sino apostar y pagar jugosas comisiones por doquier. Y en esas apuestas los buenos empresarios pierden la mayor parte del dinero que sacan de sus empresas, acabando escarmentados y reinvirtiendo más de lo prudente en su propio negocio, como hemos dicho al principio.

Llegados a este punto la pregunta que se harán muchos empresarios es la siguiente: Si mi negocio ocupa todo mi tiempo laboral ¿de dónde saco tiempo, información y conocimientos contables para analizar correctamente otras empresas en las que invertir? A lo sumo podría analizar, invertir en una o dos empresas más, que pueda conocer a fondo personalmente y seguir de cerca. El universo pues se limita al entorno personal, a un escasísimo número de inversiones que seguirían concentrando mucho el riesgo, en número, sectorial y geográficamente.

Y ahí es donde entran en escena los fondos de inversión, que es el lugar donde encontraremos a los peores (los que más abundan), pero también a los mejores analistas invirtiendo en centenares miles de empresas de todo tipo y en todo el mundo. Pero ojo! Debemos seleccionar exclusivamente los fondos cuyos gestores inviertan bajo el criterio de perseguir la generación de Valor empresarial. Sin embargo con eso no basta, puesto que, al igual que sucede con los empresarios, de gestores de fondos con esa filosofía de inversión los hay brillantes, buenos, mediocres, malos y de juzgado de guardia. Ni que decir tiene que debemos seleccionar exclusivamente los más brillantes. ¿Cómo? Bueno, la selección de fondos/gestores es todo un arte y aquí sí que los empresarios necesitan a alguien que les enseñe a analizarlos y seleccionarlos correctamente. Y previamente que ese alguien les facilite el acceso a la información de los mejores existentes. Hay que escarbar mucho y tener acceso a poder invertir en fondos de todo el mundo, ya que la inmensa mayoría de los que trata de vender la banca, pertenecerían al apartado de entre malos y de juzgado de guardia. Pero de las miserias de la banca ya hemos hablado en multitud de ocasiones y no añadiremos más leña al fuego.

No deja de ser aberrante que algo tan próximo al mundo empresarial como la compra de acciones de otras compañías (cotizadas o no en los mercados de acciones o bolsas), haya sido tan distorsionada por los intermediados financieros que la mayoría de empresarios no la reconozcan como una inversión empresarial. Alejémonos pues de todo ese ruido distorsionador y volvamos a las raíces de la participación en negocios a través de los mejores analistas de empresas. Gestores de fondos brillantes que han demostrado durante décadas que saben valorar y seleccionar los mejores negocios del mundo para sus/nuestras carteras.

En definitiva, la diferenciación entre inversión empresarial y financiera, no debería existir. Porque si perdemos de vista que en el mundo de las finanzas debemos invertir también en negocios, cotizados en bolsa o no, caeremos en manos de la ludopatía de los Mercados. Si en cambio conseguimos invertir el excedente de nuestro negocio en otros negocios con la misma mentalidad y conocimientos empresariales, nos alejaremos del casino bancario, blindaremos nuestra fortuna en el largo plazo, y nos aproximaremos más a los mejores inversores/empresarios del planeta, léase Buffett, Fisher, Templeton, etc. Porque un empresario brillante debe, por definición, también poder ser un inversor brillante. Sólo le hace falta una ayuda externa para saber encontrar y seleccionar los mejores gestores, y tener el rigor de ignorar completamente al resto de intermediarios financieros que pertenecen al mundo de las apuestas y la comisión. No al de la inversión.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/perder-como-inversor-lo-ganado-como-empresario/08/05/2014/feed/ 3
Burbuja periférica: La tormenta perfecta.http://www.gurusblog.com/archives/burbuja-periferica-la-tormenta-perfecta/05/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/burbuja-periferica-la-tormenta-perfecta/05/05/2014/#comments Mon, 05 May 2014 13:49:32 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=217622 Philippe Legrain es autor de varios libros, como por ejemplo “Open World: The truth about globalisation“, y también ha sido y es una persona muy influyente en la política económica de la UE. No en balde ha sido asesor principal y jefe del equipo de analistas del Bureau of European Policy Advisers para el Presidente de la Comisión […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

deuda europa

Philippe Legrain es autor de varios libros, como por ejemplo “Open World: The truth about globalisation“, y también ha sido y es una persona muy influyente en la política económica de la UE. No en balde ha sido asesor principal y jefe del equipo de analistas del Bureau of European Policy Advisers para el Presidente de la Comisión Europea José Manuel Durao Barroso. Y como tal, ha liderado el equipo que ha asesorado directamente la política estratégica económica de la UE.

Pues bien, desde su privilegiada perspectiva, Legrain ha publicado recientemente en el Financial Times un artículo titulado “Los inversores están ignorando los riesgos de la Eurozona“, que concuerda con nuestra opinión que hemos reiterado en diversos artículos acerca del espejismo de bonanza que están cotizando los Mercados respecto a las economías periféricas europeas:  “Mátrix y los brotes verdes“, “La doble moral de las burbujas“, y otros muchos.

A continuación os dejamos con una traducción y comentarios libres del artículo de Legrain:

El yield de los bonos periféricos está alcanzando proporciones de burbuja. Los mercados inundados de liquidez camuflan tanto como exacerban los problemas económicos y la insolvencia a largo plazo. Los inversores y los políticos ya deberían haber aprendido esa lección en los años de burbuja pre-crisis. Sin embargo han pasado del pánico histérico a la complacencia miope en menos de dos años.

Pero la crisis de la Eurozona está lejos de acabarse y los Mercados están descontando con excesivas esperanzas que el BCE abrace de manera inminente políticas de Quantitative Easing, al estilo Reserva Federal norteamericana.

Los yields de la deuda soberana de la periferia han caído en picado desde que Mario Draghi dijo aquello de que haría “lo que hiciera falta” para salvar el Euro, allá por Julio 2012. Sin embargo, mientras el aumento de precio (caída de yield) inicial de la renta fija periférica soberana fue bienvenida y en cierto modo justificada, el posterior y épico rally del último año los ha disparado hacia territorio burbujeante.

Sí, las perspectivas han mejorado respecto a hace un año. El sur de Europa ya no espera inyecciones externas y por fin vuelve a crecer (sic). Pero en la desesperada búsqueda de rendimiento, los inversores están ignorando los riesgos aún existentes. La crisis bancaria está aún por resolver. La deuda pública sigue aumentando. Y la recuperación (sic) sigue muy débil.

Indudablemente, con una inflación negativa y precios cayendo en algunos países periféricos, el crecimiento del PIB apenas se logra. De hecho fue negativo en un -1,2% en Irlanda y otro -1,2% en España en 2013 (posteriormente el español subió +0,3% en el 1r trimestre 2014) y +0,1% en Italia en 2013. Por tanto la Eurozona necesita conseguir y mantener crecimientos positivos durante décadas para estabilizar su endeudamiento. Un panorama muy complicado.

La situación de deuda en la periferia es como mínimo precaria. Y precisamente porque el pánico del caos financiero inminente (default, ruptura del euro, etc.) se ha reducido (primas de riesgo en mínimos), las políticas en los países con un desempleo brutal y un endeudamiento aterrador, pueden desestabilizarse y volver a las turbulencias de los pasados años con gran facilidad.

Sin embargo, incluso con una economía estancada y sin reformar, políticos y gobiernos inestables, y deuda pública del 133% del PIB, Italia puede hoy colocar deuda a 10 años al 3%, lo que supone récord mínimo desde que existe el Euro. Lo mismo le ocurre a España, batiendo récords de yield del año 2005, cuando su economía estaba en plena burbuja.

En Irlanda, los yields a 10 años se han hundido hasta un mísero 2,89%, sólo 20 bp por encima de los Treasuries norteamericanos. Y eso con una economía que se estancó en el cuarto trimestre del pasado año, con deuda del 150% de su PIB, y que hace tan sólo 4 meses que salió del programa de ayudas de la UE/FMI.

El bono portugués con rating de bono basura paga sólo el 3,60%, sensiblemente menos que el 4% que el Mercado le exige al bono triple A de Australia.

Incluso la quebrada Grecia, que reestructuró su deuda en manos privadas hace tan sólo 2 años y que debe una montaña más de millones a la UE y al FMI, aún puede refinanciarse en los Mercados con un aberrante y mísero 4,95% a 5 años. Con una deuda del 172% del PIB y subiendo, su economía es altamente inestable. Y los inversores están de hecho apostando temerariamente a que el gobierno griego priorice el pago de los bonos en manos de dichos inversores, y que a la vez las autoridades de la Eurozona suministren algún otro tipo de regalo financiero al Estado heleno. Y todo ello pudiendo prestar su dinero al Estado de Nueva Zelanda por 5 años a cambio de su bono AAA al 4,2% de interés.

No obstante los sentimientos cambian rápidamente. Para muestra la sacudida sufrida por la deuda de los mercados emergentes cuando la Reserva Federal de los EE.UU. anunció el tapering del quantitative easing -o cierre del grifo de la liquidez infinita- justo antes del verano pasado, y de nuevo cuando éste se comenzó a ejecutar. Es cierto que la perspectiva del endurecimiento de la política monetaria de los EE.UU. puede al fin debilitar al EUR contra el USD (y que eso beneficiaría a los endeudados), pero también es cierto que dicho cierre del grifo presagia una subida global de tipos de interés, lo cual sería fatal para la periferia europea enterrada en deuda.

¿Entonces qué, el BCE está a punto para lanzar su propio programa de QE e inflar los precios de los bonos? No tan rápido. De momento lo único que el BCE ha hecho es tratar de rebajar la cotización del Euro de boquilla. Cualquier otra relajación monetaria parecería más encaminada a ofrecer tipos negativos en sus depósitos que a realmente iniciar un QE. Recordemos que los alemanes están felices con su inflación al 0,9%. Ellos -y otros muchos en el BCE- no ven en la caída de los precios del sur de Europa un problema, sino un proceso de ajuste necesario.

Frankfurt tampoco verá con buenos ojos embarcarse en otra política experimental, poco después de que el Tribunal Constitucional alemán haya ilegalizado las OMTs (Outright Monetary Transactions). Con el BCE aún centrado en la valoración de la calidad de los balances bancarios de la Eurozona, el QE también parece prematuro y de inciertos efectos positivos. Y cuanto más suban los mercados de deuda antes de producirse el QE, más va a demorar el BCE la ejecución del mismo, con la esperanza de que la burbuja en el mercado de bonos pueda empalmar en el tiempo con un crecimiento económico más contundente.

Mientras brille el sol, los gobiernos harán bien en apresurarse a cubrir sus necesidades de endeudamiento al plazo más largo posible. Pero los inversores deberían ser más cautos y fijarse en las amenazadoras nubes que se acercan por el horizonte. Y también lo deberían ser los gobernantes y políticos, que una vez más, han cantado victoria prematuramente.

Estamos pues ante un escenario donde los Estados insolventes de la periferia europea deben aprovecharse al máximo de la candidez actual de los inversores para sobrevivir, al menos durante unos años más. Y donde, en cambio, dichos inversores deben evitar arriesgar su dinero ofreciéndolo a deudores insolventes, a pesar de que tengan la complicidad del BCE, ya que la actuación de éste en el futuro es muy incierta. Una lucha desigual, puesto que los Estados tienen todo el establishment financiero y mediático a su favor para convencer a un gran número de inversores incautos (particulares e institucionales) de que lo peor ya pasó. Al fin y al cabo siempre es mucho menos traumático que se arruinen millones de inversores que los propios Estados, ya que los primeros no se arrastran a la quiebra los unos a los otros como piezas de dominó. En esa misma línea de pensamiento van las medidas extraordinarias de rescates internos (bail-in) para la periferia, que están ya a la vuelta de la esquina.

Y todavía algunos se extrañan de la última salida de dinero de España que se ha publicado, que ascendió a nada menos que 8.700 millones de eur sólo durante el pasado mes de Febrero. O sea, en un sólo mes el equivalente a casi el 1% del PIB…

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/burbuja-periferica-la-tormenta-perfecta/05/05/2014/feed/ 3
¿Llega el fin de la burbuja inmobiliaria China? Li Ka Shing empieza a vender sus activoshttp://www.gurusblog.com/archives/buffett-chino-li-ka-shing/21/04/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/buffett-chino-li-ka-shing/21/04/2014/#comments Mon, 21 Apr 2014 17:16:06 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=214047 Para los que no lo conozcáis Li Ka Shing es considerado el hombre más rico de Asia. Conocido también como “Superman” por su hasta ahora casi infalible capacidad para invertir en el momento correcto en el activo correcto. Entre otras cosas Li Ka Shing empezó su fortuna comprando grandes cantidades de flores de plástico durante […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Li Ka Shing

Para los que no lo conozcáis Li Ka Shing es considerado el hombre más rico de Asia. Conocido también como “Superman” por su hasta ahora casi infalible capacidad para invertir en el momento correcto en el activo correcto. Entre otras cosas Li Ka Shing empezó su fortuna comprando grandes cantidades de flores de plástico durante las protestas que surgieron en Hong Kong a raíz de la revolución cultural China y fue de los primeros en invertir en la China continental cuando el país asiático aún no estaba de moda ni en la mira de los inversores.

Pues bien, desde hace ya algunos meses, Li Ka Shing ha empezado a desprenderse a toda velocidad de sus inversiones inmobiliarias en la China continental. La última la venta de Pacific Century Place, un proyecto inmobiliario en el centro de Beijing que incluye dos edificios de oficinas, dos edificios de apartamentos y un centro comercial. A esto se le suma la venta que ha realizado del Guangzhou’s Metropolitan Plaza, del Shanghai’s Oriental Financial Center, y del  Nanjing’s International Financial Cente, en total Li Ka Shing se ha desprendido en menos de un año de activos inmobiliarios en la China continental por un valor cercano a los $2.900 millones.

Al igual que Warren Buffett en occidente, Li Ka Shing es considerado todo un referente en Asia y sus movimientos empresariales son seguidos al detalle. Ahora, Li Ka Shing, número 20 en la lista Forbes de hombres más ricos del mundo con una fortuna estimada cercana a los $31.000 está siendo un vendedor nato de los activos que posee en China. En el pasado mes de Marzo ya anuncio que todos sus activos son susceptibles de ser vendidos mientras que en paralelo está empezando a invertir con fuera en Europa.

Algo parece que no está funcionado del todo bien en china. Por ejemplo la venta del proyecto inmobiliario Pacific Century Place, se ha acabado cerrando a un precio un 30% al valor que se estimaba tenía el proyecto hace un año. La venta apresurada y sistemática de está realizando Li Ka Shing de todos sus activos en la China continental podría ser interpretado por mucho como una clara señal de que la fiesta inmobiliaria en China está empezando a llegar a su fin.

Leer: La gran burbuja inmobiliaria China en imágenes

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/buffett-chino-li-ka-shing/21/04/2014/feed/ 2
Moody’s alerta del impacto negativo en la vivienda de la pérdida de población prevista para Españahttp://www.gurusblog.com/archives/moodys-alerta-impacto-negativo-vivienda-perdida-poblacin/15/04/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/moodys-alerta-impacto-negativo-vivienda-perdida-poblacin/15/04/2014/#comments Tue, 15 Apr 2014 20:01:53 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=213467 Las proyecciones que apuntan a una acusada pérdida de población en España durante la próxima década, particularmente en la cohorte de entre 25 y 35 años, afectará negativamente a la demanda de vivienda y contribuirá al deterioro de la calidad de las titulizaciones de las pymes, de las que un tercio se encuentra respaldado por […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
ladrillo

Las proyecciones que apuntan a una acusada pérdida de población en España durante la próxima década, particularmente en la cohorte de entre 25 y 35 años, afectará negativamente a la demanda de vivienda y contribuirá al deterioro de la calidad de las titulizaciones de las pymes, de las que un tercio se encuentra respaldado por el sector del ‘ladrillo’, según advierte la agencia Moody’s.

“El descenso de población, y especialmente en la cohorte de entre 25 y 35 años, donde se concentra la demanda de primera vivienda, afectará negativamente a la demanda”, señala Moody’s.

La agencia considera que esta tendencia demográfica “debilitará la demanda de vivienda”, lo que resulta negativo para el perfil de crédito de las titulizaciones de pymes españolas, puesto que activos del sector inmobiliario respaldan alrededor de un 30% de los acuerdos.

En este sentido, Moody’s subraya que el sector inmobiliario ha mostrado el peor comportamiento entre las titulizaciones de pymes calificadas por la agencia.

De hecho, más del 50% de impagos acumulados registrados están vinculados al ‘ladrillo’. “Estos nuevos signos de debilidad de la demanda añadirán presión al riesgo crediticio de los prestatarios inmobiliarios y, consecuentemente, en la evolución de estos acuerdos”.

Asimismo, Moody’s apunta que, ante este escenario, que contempla la pérdida de 2,6 millones de habitantes hasta 2023, el actual inventario de viviendas a la venta se ha triplicado respecto a 2005 y apenas ha disminuido un 10% desde los máximos de 2009.

“Esperamos que la caída de la demanda de vivienda supondrá una presión adicional a la baja en el precio de las casas y los volúmenes de venta, lo que dificultará la digestión por el mercado de este enorme ‘stock’ de viviendas”, advierte la agencia, que prevé que las titulizaciones inmobiliarias se verán perjudicadas por el menor volumen de negocio en el sector de la cronstrucción y la pérdida de valor de los activos.

LAS MEDIDAS DEL GOBIERNO EN FAVOR DE LAS PYMES SON POSITIVAS.

Por otro lado, los analistas de Moody’s han destacado que las recientes medidas aprobadas por el Gobierno español con el fin de estimular la economía mediante el apoyo a las pequeñas y medianas empresas resultan positivas en la medida que ayudarán a facilitar el acceso al crédito de las pymes y reducirán el número de empresas abocadas a la liquidación.

En este sentido, la agencia destaca las mejoras en la normativa sobre titulizaciones, que clarifica y mejora el actual marco regulatorio y reconoce a estos instrumentos como una importante fórmula de acceder a financiación en fases de expansión.

Asimismo, Moody’s subraya la importancia de la obligación a los bancos de notificar por adelantado la reducción o cancelación de una línea de crédito, lo que ayudará a mitigar el ‘shock’ de liquidez para las pymes.

Además, la agencia considera positiva la decisión de regular el ‘crowdfunding’, ya que, a su juicio, al proteger más a los inversores, impulsará el potencial de estas plataformas de financiación alternativa.

Por otro lado, la agencia pone de manifiesto la importancia de la inminente reforma fiscal en España, que probablemente reducirá la carga impositiva para las pymes.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/moodys-alerta-impacto-negativo-vivienda-perdida-poblacin/15/04/2014/feed/ 0
Goldman predice que el precio del oro caerá un 20% en los próximos 12 meseshttp://www.gurusblog.com/archives/goldman-predice-que-el-precio-del-oro-caera-un-20-en-los-proximos-12-meses/15/04/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/goldman-predice-que-el-precio-del-oro-caera-un-20-en-los-proximos-12-meses/15/04/2014/#comments Tue, 15 Apr 2014 19:13:25 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=213539 Goldman Sachs saca su Bola de Cristal y en una nota a sus clientes se reafirma en su convicción de que el precio del oro caerá hasta los $1.050/oz en los próximos 12 meses. En 2014 el rally que ha experimentado el precio del oro lo ha llevado hasta su nivel más alto desde el […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
precio oro

Goldman Sachs saca su Bola de Cristal y en una nota a sus clientes se reafirma en su convicción de que el precio del oro caerá hasta los $1.050/oz en los próximos 12 meses.

En 2014 el rally que ha experimentado el precio del oro lo ha llevado hasta su nivel más alto desde el pasado mes de septiembre. A nuestro entender l esta alza en el precio del oro ha sido debida a tres causas transitorias:

1) Una fuerte desaceleración de la actividad económica de EE.UU. que creemos fue debida a los factores meteorológicos.

2) La preocupación que ha despertado una supuesta burbuja de crédito en China.

3) La escalada de las tensiones en Ucrania.

Mientras que una mayor escalada de las tensiones en Ucrania podría apoyar una subida de los precios del oro a corto plazo, esperamos que se produzca una  aceleración de la actividad tanto la actividad en China como en EE.UU. y por lo tanto una presión a la baja en  los precios del  oro.  Es importante destacar , que requeriría una desaceleración significativa en el crecimiento sostenido de EE.UU. para nosotros revisamos nuestra expectativa de menores precios del oro estadounidense en los próximos dos años. Más allá de la aceleración de la actividad EE.UU. , los signos de las importaciones de oro chinas secuencialmente más débiles podrían presionar a los precios en los próximos meses.

A nuestro entender, se debería producir una profunda ralentización del crecimiento económico en los EEUU para que procedamos a revisar nuestro objetivo de una caída de los precios del oro en los próximos dos años.

Palabra de Goldman. Y dicho y hecho tras el vaticinio del Calamar, hoy el precio del oro retrocedía con fuerza.

Gráfico vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/goldman-predice-que-el-precio-del-oro-caera-un-20-en-los-proximos-12-meses/15/04/2014/feed/ 1
La doble moral de las burbujashttp://www.gurusblog.com/archives/doble-moral-burbujas/08/04/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/doble-moral-burbujas/08/04/2014/#comments Tue, 08 Apr 2014 11:41:54 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=211387 Todos sentimos un escalofrío (o deberíamos sentirlo) cuando contemplamos la posibilidad de que nuestro dinero esté invertido en activos cuyos precios estén a niveles de lo que se conoce como una “burbuja”, es decir a niveles muchísimo más altos que su valor intrínseco real, fruto de una especulación sin fundamento. Invertir en burbujas es el […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

Todos sentimos un escalofrío (o deberíamos sentirlo) cuando contemplamos la posibilidad de que nuestro dinero esté invertido en activos cuyos precios estén a niveles de lo que se conoce como una “burbuja”, es decir a niveles muchísimo más altos que su valor intrínseco real, fruto de una especulación sin fundamento. Invertir en burbujas es el error que todos queremos evitar a toda costa, puesto que si su estallido nos pilla, las pérdidas serán irrecuperables o en el mejor de los casos tardaremos décadas en poder recuperar el Valor esfumado. Porque, si la capacidad de esos activos para generar Valor no aumenta considerablemente, esos precios a los que compramos alocadamente no se volverán a dar sin la ayuda de una nueva burbuja sobre ese mismo activo, lo cual puede no producirse jamás o tardar más años de los que puede soportar nuestra propia vida inversora.

Por tanto, las pérdidas a las que nos arriesgamos son permanentes y no temporales. Y el tiempo que tardan nuestras inversiones en recuperarse de bajadas de precios temporales (que se pueden dar prácticamente en cualquier activo) es inversamente proporcional al Valor intrínseco del que gocen dichos activos. Y supone la gran diferencia entre invertir bien o mal.

Pues a pesar de que aparentemente todos estemos de acuerdo en que la creación de burbujas en el precio de cualquier activo es algo malo de lo que los inversores deben huir, no siempre se mide con el mismo rasero. Nos explicaremos. Resulta obvio que hay burbujas a las que los discursos políticamente correctos y los medios de comunicación, manipulados para difundir determinados mensajes concordantes con ese discurso, demonizan de manera machacona. Por ejemplo la cotización de los Bitcoins o el metro cuadrado inmobiliario de las zonas prime de Shanghai. Que aunque sean activos muy dispares, estaremos de acuerdo en que su cotización tiene un gran componente especulativo, marcado por la oferta y la demanda, que lo aleja de su valoración intrínseca razonable.

Sin embargo existen otros activos que cotizan también a precios burbujeantes que en cambio, no sólo no son demonizados por el discurso políticamente correcto, sino que incluso son respaldados y disfrazados con razonamientos pseudoeconómicos para que esa burbuja siga y siga, “por el bien de todos“. Nos estamos refiriendo a activos como la deuda periférica (y otras), o a burbujas inmobiliarias como la española, que en el pasado reciente fueron justificadas oficial y políticamente hasta su mismísimo pinchazo e incluso más allá.

Tanto los inmuebles españoles de hace apenas una década, como la deuda periférica en la actualidad, son activos que cotizan y cotizaban a precios muchísimo mayores que su Valor intrínseco. Pero el discurso oficial de políticos y medios los camuflaban y camuflan de falsa prosperidad económica. Debemos recordar los mensajes que tanto el gobierno como los bancos y medios influyentes lanzaban hace 10 años, justificando que los inmuebles españoles se pagasen a precios que tardaremos décadas en volver a ver (y cuando los veamos el poder adquisitivo de esos euros probablemente será muy inferior). Todo el discurso oficial, bancario y periodístico influyente de aquel entonces estaba encantado de retozar entre esa burbuja inmobiliaria.

El más tonto ganaba dinero comprando y revendiendo inmuebles, los bancos se forraban sin ni siquiera plantearse el riesgo de las operaciones, cualquier empleado se permitía lujos de empresario, cualquier emprendedor lucía como el empresario del año, y el Estado ingresaba miles de millones en esa vorágine burbujeante. Quien se atrevía a cuestionar esa dinámica placentera advirtiendo de la burbuja, era un cenizo antipatriota, un desinformado o simplemente un idiota que desaprovechaba las oportunidades de hacerse rico que pasaban por delante de sus narices. ¿Os suena la cultura del pelotazo? Los presidentes de turno incluso se codeaban lascivamente con Bush y Cameron, reclamando un lugar en el G8 en pleno delirio burbujil.

Pero claro, la burbuja, a pesar de los intentos de perpetuarla por parte del discurso políticamente correcto, la banca y los medios de comunicación próximos al poder, llegó a su fin. Y de todos es sabido que se llevó por delante a millones de familias que siguen endeudados hasta las cejas una década después. O en el mejor de los casos se llevó por delante una parte importante de los patrimonios invertidos de la población (bien sea en inmuebles o en negocios asentados sobre la base de una bonanza burbujeante sin fundamento sólido económico).

Pues bien, como decíamos más arriba, hoy también vivimos el apadrinamiento de una de esas burbujas políticamente correctas: La deuda periférica y, en menor medida, de otras partes del mundo desarrollado. ¿Acaso no es una burbuja la cotización de la deuda soberana griega, por ejemplo? Recordemos que se trata de un país en quiebra parcheada por la UE, cuyo bono a hoy cotiza pagando un rendimiento a 10 años de sólo el 6%! Y qué decir de la portuguesa, al 3,82%; la italiana, 3,15%; la española, al 3,13% o incluso la francesa al 2,02%.

Ninguna de esas economías justifica con fundamentos de solvencia esos rendimientos irrisorios. Como tampoco lo hace la economía japonesa, con una deuda abusada hasta la saciedad y un yield a 10 años del 0,61%. Por poner un ejemplo, la solvencia del Estado de Corea del Sur es muchísimo mayor que la de España, y sin embargo Mr. Market le exige un rendimiento mayor a 10 años. Otro ejemplo, esta misma semana, el bono del Tesoro americano a 5 años ha cotizado peor que el 5 años español, como comentaba el propio Gurusblog en este artículo. Demencial, o sea, burbujeante.

¿Por qué el Mercado cotiza esas incongruencias respecto al precio al que cotiza el Valor real del activo (en este caso su mayor o menor solvencia)? En primer lugar no hay que olvidar que Mr. Market (o sea todos nosotros en conjunto) es un esquizofrénico de narices, y que afortunadamente es de lo más ineficiente. Pero también es cierto que esa ineficiencia a la hora de cotizar a precios burbujeantes activos cuyo Valor intrínseco es mucho menor, está inducida y alimentada por los discursos políticos y bancarios interesados, como antes mencionábamos, y convenientemente amplificados por los medios de comunicación próximos al establishment (que son casualmente los más influyentes en la opinión de la población).

Y esa cotización alta e irreal se utiliza para que refuerce el discurso de falsa seguridad y solvencia, que a su vez retroalimenta la propia burbuja. Todo en pos del “interés común”, puesto que a nadie le interesa ver al rey desnudo, o sea a la deuda periférica insolvente, cotizando con primas de riesgo que acelerarían y mucho el default o la confiscación masiva. Un argumento parecido al que se esgrimía hace una década cuando a nadie le interesaba que la burbuja inmobiliaria dejase de inflarse más y más.

No olvidemos que todo inversor que desee obtener un buen rendimiento minimizando el riesgo de pérdidas permanentes, debe huir de cualquier activo que huela a burbuja, llámese bono español o inmueble a 50.000 dólares/m2. Porque la realidad es tozuda, y tarde o temprano nos despertaremos del sueño en el que bancos centrales -o sectores inmobiliarios- nos sumen temporalmente. Y como le ocurre a toda burbuja, su progresión es insana para el sistema aunque suponga pan o supervivencia para hoy. Pero la doble moral está hoy más presente que nunca.

No importa que los precios inmobiliarios en España aún no hayan bajado lo suficiente, o que seamos más insolventes que Corea o los EE.UU., el discurso oficial de políticos, bancos y medios de comunicación (españoles y también europeos) nos tratará de convencer de que la prima de riesgo ha bajado por méritos propios, de que los inmuebles están ya a precio de ganga para reiniciar la década prodigiosa, y de que la banca española es -otra vez- la más solvente del mundo. Esta vez sí, de verdad, de la buena…

Me comentaba un amigo recientemente, discutiendo sobre la recuperación de la economía periférica: “Si lo dicen los políticos, los bancos y los medios de comunicación con sesudos analistas que saben tanto, será verdad…no?“. Otra víctima de la doble moral de las burbujas. Pero por apadrinada, difundida y políticamente correcta que sea una burbuja, no deja de ser una trampa potencialmente mortal para todo inversor que se precie. Sólo es cuestión de tiempo que los bancos centrales pierdan el interés y/o el control.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/doble-moral-burbujas/08/04/2014/feed/ 1
¿Mejor invertir en Bolsa o en Ladrillo?http://www.gurusblog.com/archives/mejor-invertir-en-bolsa-o-en-ladrillo/04/04/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/mejor-invertir-en-bolsa-o-en-ladrillo/04/04/2014/#comments Fri, 04 Apr 2014 15:58:34 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=210979 O ninguna de las dos o ambas o depende. Vamos a darle un vistazo a como ha evolucionado el PIB, la Bolsa, y los precios inmobiliarios en cuatro de los principales mercados del mundo en los últimos 20 años. En Verde tenéis la evolución de los precios inmobiliarios (Property), en gris la de la Bolsa […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
O ninguna de las dos o ambas o depende. Vamos a darle un vistazo a como ha evolucionado el PIB, la Bolsa, y los precios inmobiliarios en cuatro de los principales mercados del mundo en los últimos 20 años. En Verde tenéis la evolución de los precios inmobiliarios (Property), en gris la de la Bolsa (Equities) y en azul la del PIB (GDP)

Japón:

JaponEn Japón, ni los inversores en Bolsa ni los que confiaron su patrimonio en el ladrillo han logrado ganar dinero si invirtieron en este tipo de activos hace 20 años. Es más ambos han perdido gran parte del capital invertido.

Alemania:

alemaniaEn Alemania, todos han ganado aunque la diferencia entre los que apostaron hace 20 años por el ladrillo y los que lo hicieron por la Bolsa es considerable. Los primeros no han logrado una rentabilidad superior al 150%, es decir a duras penas han logrado superar la inflación. La rentabilidad en la Bolsa alemana sin embargo se ha acercado al 400%

EEUU:

EEUUEn los EEUU, al igual que en Alemania ambos activos han permitido obtener ganancias a los inversores. Sin embargo de nuevo las acciones han superado claramente en rentabilidad a la inversión inmobiliaria, pero este efecto se produce sobretodo gracias a la subida de los mercados de renta variable norteamericanos experimentada en los últimos 5 años.

Reino Unido

ukY para los que después de ver los tres gráficos anteriores consideréis que la Bolsa siempre superará al ladrillo en cuanto a rentabilidad a largo plazo, tenéis el caso del Ladrillo, en donde la rentabilidad de este en los últimos 20 años ha superado con mucho la rentabilidad que ha obtenido un inversor en renta variable del Reino Unido.

¿Y en España? Bueno en España haciendo un cálculo rápido sobre la evolución del m2 y del Ibex, el inversor en ladrillo habría visto revalorizar su inversión un 100% en los últimos 20 años y el inversor en Bolsa habría visto incrementar su valor un 235%

Vía WSJ Money Beat

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/mejor-invertir-en-bolsa-o-en-ladrillo/04/04/2014/feed/ 0
¿Aún te los crees? Los políticos y el precio de la viviendahttp://www.gurusblog.com/archives/predicciones-politicos-precio-vivienda/27/03/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/predicciones-politicos-precio-vivienda/27/03/2014/#comments Thu, 27 Mar 2014 19:39:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=209008 Recopilamos en este gráfico tres o cuatro declaraciones de nuestros amados líderes políticos con su predicción de la evolución que tendría el precio de la vivienda en España. Claramente, al menos sobre este tema el PP ha sido bastante más prudente que sus antecesores en el Gobierno, pero cuidado que las pastillas azules les empiezan […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
precio vivienda

Recopilamos en este gráfico tres o cuatro declaraciones de nuestros amados líderes políticos con su predicción de la evolución que tendría el precio de la vivienda en España. Claramente, al menos sobre este tema el PP ha sido bastante más prudente que sus antecesores en el Gobierno, pero cuidado que las pastillas azules les empiezan a hacer efecto. Hoy la presidenta de la Sareb, Belén Romana, nos ha anunciado que los precios ya han llegado a su suelo.

Yo que os puedo decir, sin crédito a la vista, con una tasa de paro del 26%, con éxodo de población, con los salarios menguando y aún con cientos de miles de euros en activos inmobiliarios en los balances de la banca y del banco malo yo el suelo en la vivienda sigo sin verlo, salvo que todos los oligarcas rusos decidan venir de golpe a vivir a España.

Por cierto, el gráfico de la evolución del precio del m2 en España es del Ministerio de Fomento, y supone una caída del 30% desde el pico. Probablemente la realidad, es que hoy ya estemos en caídas del precio de la vivienda del 50% desde picos de la burbuja. Si estamos hablando del precio de ese activo que muchos nos aseguraban que nunca iba a caer.

Y eso que algunos por allá 2004 ya nos advertían que estábamos en fase burbuja. Creo que fue la primera vez que hablamos del tema en GurusBlog.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/predicciones-politicos-precio-vivienda/27/03/2014/feed/ 4
Explicando (en una imagen) cómo se sienten los inversores cuando estalla una burbujahttp://www.gurusblog.com/archives/asi-es-como-los-inversores-se-sienten-cuando-estalla-una-burbuja-especulativa/25/03/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/asi-es-como-los-inversores-se-sienten-cuando-estalla-una-burbuja-especulativa/25/03/2014/#comments Tue, 25 Mar 2014 19:18:16 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=208455 Muchos de vosotros ya habréis vivido esta sensación. La imagen me la guardo para sacarla del armario cuando estalle la próxima burbuja especulativa. Durante los años de bonanza la banca empieza a dar crédito y empieza a darlos basándose más en la garantía que supone el precio de los activos que en los flujos que […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
burbuja

Muchos de vosotros ya habréis vivido esta sensación. La imagen me la guardo para sacarla del armario cuando estalle la próxima burbuja especulativa. Durante los años de bonanza la banca empieza a dar crédito y empieza a darlos basándose más en la garantía que supone el precio de los activos que en los flujos que estos son capaces de generar, el crédito actúa como combustible  impulsando aún más los precios, hasta que….

Al igual que cuando el coyote se encuentra de repente con un precipicio, durante unos momentos sigue corriendo en el aire hasta que de repente…. se desploma al vacío.

Algo similar ocurre con las burbujas, de repente, se aguanta el aliento, el precio de los activos se empiezan a estabilizar primero a caer ligeramente después, la banca empieza a corta el combustible del crédito, sin la gasolina del crédito no hay nuevos compradores, el precio de los activos empieza a caer rápidamente, la banca ejecuta garantías y el desplome en precios se acelera aún más. La burbuja llega a su fin.

Podéis leer el post que escribimos en Agosto 2007: ¿Estamos en el pico de un momento Minsky?

La respuesta era SI.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/asi-es-como-los-inversores-se-sienten-cuando-estalla-una-burbuja-especulativa/25/03/2014/feed/ 1
Los motivos de Rusia…http://www.gurusblog.com/archives/los-motivos-de-rusia/21/03/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/los-motivos-de-rusia/21/03/2014/#comments Fri, 21 Mar 2014 11:49:36 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=207646 A través de la siempre recomendable newsletter de John Mauldin, hemos tenido acceso a un análisis, a nuestro juicio muy interesante y revelador, que realiza Louis-Vincent Gave, de Gavekal Research, sobre los motivos que han llevado a Rusia a actuar como lo está haciendo en el conflicto de Crimea. Y también nos ayuda a comprender las claves […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>

A través de la siempre recomendable newsletter de John Mauldin, hemos tenido acceso a un análisis, a nuestro juicio muy interesante y revelador, que realiza Louis-Vincent Gave, de Gavekal Research, sobre los motivos que han llevado a Rusia a actuar como lo está haciendo en el conflicto de Crimea. Y también nos ayuda a comprender las claves que pueden determinar la evolución de este conflicto y la geoestrategia general que de él se derive. Vamos a tratar de resumiros los principales argumentos de este análisis, así como haceros algunas reflexiones sobre ellos:

Como dijo el Primer Ministro británico Lord Palmertson allá por le siglo XIX, “los países no tienen amigos o aliados permanentes, sino intereses permanentes“. Y Rusia ha tenido un interés permanente por acceder a un puerto en aguas cálidas como el de Sebastopol. No en vano luchó durante 160 años contra Inglaterra, Turquía y Francia por el dominio de Crimea. Pero hoy tiene dos razones más para luchar por esa península, que vamos a explicar a continuación. Esas dos razones las podemos llamar como la paranoia razonable y el maquiavelismo diabólico.

Paranoia Razonable:

Si miramos 200 años atrás veremos como Rusia ha luchado permanentemente para defenderse de invasiones externas que comenzaron con los ataques de Napoleón, pasando por los de Francia, Inglaterra, Turquía, y Alemania en las dos guerras mundiales. Y si miramos el mapa del mundo hoy, veremos como sólo existe un imperio expansionista que todavía va anexionándose territorios de manera voraz. Pero eso sí, con armas distintas a las convencionales. Ese imperio es la UE, que a pesar de tener su base en Bélgica, está dominado por alemanes y franceses -viejos compañeros de bregas con Rusia-, y que va comiendo terreno a lo que hace unas décadas eran repúblicas soviéticas. Y ese dominio europeo cada vez se acerca más y más a las propias fronteras rusas.

Por supuesto, la expansión europeísta puede presentarse como una mejora de los estándares de vida y como una vecindad potencialmente interesante económicamente para las exportaciones rusas. Pero no olvidemos que la motivación del europeísmo no es sólo económica sino también política. Y que además el europeísmo va acompañado sistemáticamente de la ampliación del alcance de los países de la OTAN, que ya no se trata de economía ni de política, sino de dominio militar. ¿Cómo no va a ver Rusia ese expansionismo del combo UE/OTAN, sutil e implacable, como una amenaza? En los últimos años la OTAN y el europeísmo han avanzado de manera voraz sobre la llamada Europa del Este, una república ex-soviética tras otra, hasta llegar a las mismísimas fronteras rusas. Y desde la perspectiva de Moscú, estas conquistas no difieren mucho de las conseguidas a sangre y fuego por las tropas napoleónicas, inglesas o germánicas de hace décadas o siglos. Sin violencia y de buenas maneras (relativamente puesto que, como en cualquier revolución, la violencia suele ser inevitable), pero con un mismo fin expansionista, esta vez occidental. La gota que parece haber colmado el vaso ha sido el derrocamiento del gobierno pro-ruso de Ucrania por parte de otra “primavera europeísta” atizada por los intereses y la inteligencia (sic) occidental. Y todo ello como colofón de menosprecios constantes al régimen de Putin, como la escasa divulgación en occidente de los exitosos JJ.OO. de invierno en Sochi, o el gran eco mediático que se les ha dado a las Pussy Riot y a los episodios homófobos perpetrados en el país. Con todo ello, podemos comprender mejor que Putin y Rusia en su conjunto tengan una percepción del europeísmo un tanto paranoide.

Maquiavelismo Diabólico:

Dejando la paranoia razonable de Rusia y centrándonos en sus intereses permanentes, debemos tener en cuenta tres factores importantes: 1) Putin es un ex-miembro de la KGB y profundamente nacionalista. 2) El Kremlin es muy consciente de los intereses de Rusia a largo plazo. 3) Cuando el precio del petróleo es alto Rusia es fuerte, y cuando el precio es bajo Rusia es débil.

Seguramente el punto más importante es el tercero, en lo que bien podría ser el inicio de la IV Guerra Mundial (recordemos que la III fue la Guerra Fría, aunque muchos no la reconozcan como tal). Y esta IV Guerra Mundial, que puede ya haber comenzado sigilosamente, afecta a chiítas y sunitas cuyo conflicto repercute directamente en el precio del petróleo. Sin duda en el conflicto actual entre chiítas y sunitas que se está produciendo desde hace años en Siria, Líbano, Iraq y demás lugares, los sunitas tienen el control de los recursos (principalmente gracias a los pozos petrolíferos de Kuwait y Arabia Saudí), mientras que los chiítas tienen un mayor control sobre la población. Y aquí es donde la cosa se pone interesante para Rusia. Si miramos un mapa de Oriente Medio veremos que los pozos saudíes se encuentran rodeados de población chiíta, que han recibido en todos estos años escasos o nulos frutos de tan trillonarias explotaciones controladas por los sunitas. Y lo mismo podríamos decir de los pozos de Bahraín.

A nadie se le debe escapar que Irán lleva años infiltrándose en la población chiíta de Arabia Saudí y de Bahraín para desestabilizar el dominio económico sunita, que por su parte ha venido gestionando bastante bien el conflicto gracias a la ayuda de la tecnología militar norteamericana. ¿Pero puede cambiar este escenario en el futuro? ¿Veremos una extensión y exacerbación de los conflictos civiles internos y externos ya existentes en Oriente Medio?

Cuando menos, Putin se está preparando convenientemente para ese escenario, que no nos engañemos, favorecería mucho los intereses de Rusia a largo plazo. Sin duda, un nuevo conflicto violento entre Iran y Arabia Saudí dispararía el precio del barril de petróleo a los $200′- Y Europa, Japón y también China se harían aún más dependientes del petróleo y el gas ruso, cuyo precio duplicado respecto al actual iría directamente en vena del crecimiento espectacular de la economía -y la influencia- rusa. Por tanto Putin vería como ese escenario le beneficia tanto geopolíticamente como económicamente.

Sería un escenario tan positivo para Rusia (y para otros también), que la tentación de dejar que los acontecimientos fluyan, vendiéndoles armas por ejemplo, es tristemente enorme. Y más aún si cabe porque los sunitas de Oriente Medio no son para nada amigos de Rusia, después de que los primeros haya financiado rebeliones que han perjudicado directamente a Moscú, como en el Daguestán, Chechenia, etc. Por tanto es demasiado tentador para Putin devolverle las bofetadas a los sunitas mediante el soporte inconfesable a los chiítas para que se rebelen. Por supuesto, para que la potenciación del conflicto entre sunitas y chiítas sea suficientemente efectivo, necesita vender armas a los chiítas, pero también poder entregárselas de forma continuada, segura y fluida. Y para ello son necesarios barcos y un puerto. De ahí la mayúscula importancia de dominar Sebastopol, para poder unir libremente la ruta entre Crimea y el puerto de Tartus en Siria (a 30km del Líbano y frente a Chipre), donde Rusia mantiene su última base naval fuera de sus fronteras, construida durante la Guerra Fría.

No obstante, en una visión simplista de la mayoría de analistas, el conflicto se limita la posibilidad de que Putin quiera seguir hacia el norte de Crimea con su anexión de regiones rusófonas ucranianas para proteger la integridad de las etnias rusas del centralismo de Kiev. Es cierto que esas zonas son ya muy conflictivas e inestables a raíz de la recentralización perpetrada por el nuevo gobierno de Kiev (recordemos que lo primero que hizo fue prohibir el uso oficial de la lengua rusa) y por la apadrinada autodeterminación de Crimea. Y está ciertamente en peligro la convivencia de ucranianos pro-europeos con los pro-rusos del este del país. Por tanto es un temor razonable. Pero no debemos olvidar dos máximas que han guiado históricamente las decisiones del Kremlin: a) Prioridad absoluta al acceso estratégico a puertos en aguas templadas. b) Relegación del bienestar de la población rusa ante cualquier otra prioridad. Por tanto, podríamos decir que el interés de Rusia en la anexión de Crimea es probable que obedezca más a la primera que a la segunda. Y que el conflicto actual no significa que Putin vaya a tratar de absorber a las minorías rusas del resto de Ucrania, donde quiera que estén y como quiera que estén. La cuestión principal es si Rusia utilizará la anexión del puerto de Sebastopol para atizar el conflicto entre chiítas y sunitas a través de la base rusa en el puerto sirio de Tartus. Y si con ello indirectamente hará disparar el precio del petróleo, para regocijo de su propia economía y liderazgo mundial.

Después de todo, es una estrategia razonable, dado que sobre la mesa de occidente se han puesto las cartas para una potencial caída del precio del crudo a medio plazo: Aumento de la producción norteamericana, el acercamiento del nuevo presidente iraní hacia occidente, la reactivación de la política nuclear en Japón, la caída generalizada y cíclica de todas las materias primas, coincidiendo con la ralentización del crecimiento global, o las perspectivas de un futuro más estable en Iraq o Libia. Es razonable pues que Putin, después de su experiencia a finales de los ’90, quiera a toda costa evitar una caída del precio del petróleo mediante su influencia en Oriente Medio. Y para ello la ruta Crimea-Siria es primordial.

Además el momento es propicio, puesto que Obama está rompiendo algunos lazos con sus aliados saudíes y mejorando su relación con los chiítas. De modo que Rusia tiene un escenario mejor que en el pasado para conseguir sus objetivos. En ese sentido, la anexión de Crimea puede ser la antesala de un recrudecimiento del conflicto sunita-chiíta, que derivará en un incremento de los pedidos armamentísticos a Francia (que se ha quedado como el único proveedor de los saudíes al retirarse de ese mercado los norteamericanos). Y por tanto la anexión de Crimea puede anunciar próximas subidas del precio del crudo.

Sin embargo, a corto plazo bien se podría ver el efecto contrario, ya que los principales productores se podrían poner de acuerdo para contrarrestar ese efecto de incremento de precio y hundirlo, liberando también reservas estratégicas de millones de barriles (los EE.UU. ya anunciaron una próxima liberación de reservas la semana pasada). Pero si los EE.UU. siguen desvinculándose de sus implicaciones en Oriente Medio, Rusia, con la reciente anexión de Crimea, bien podría suministrar armas e inteligencia a destajo a los chiítas para conseguir un petróleo a precios estratosféricos por la exacerbación de los conflictos con los sunitas.

Por tanto, los que crean que el Dept. de Estado norteamericano tiene la situación bajo control, pueden verse favorecidos mediante inversiones en activos de riesgo como las bolsas del mundo desarrollado a corto plazo. Mientras que por otra parte, quien crea que el maquiavelismo de Putin conseguirá desestabilizar la zona, posiblemente obtendrá buenos resultados a corto o medio plazo invirtiendo en empresas petroleras rusas, que por cierto con el conflicto crimeo cotizan a múltiplos de tan sólo 3 o 4 años de beneficios, como ya advertimos en “Desde Rusia con (más) Valor”Aviso a navegantes.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/los-motivos-de-rusia/21/03/2014/feed/ 5
El precio del suelo cae un 21% en 2013http://www.gurusblog.com/archives/precio-suelo-caida/17/03/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/precio-suelo-caida/17/03/2014/#comments Mon, 17 Mar 2014 20:03:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=206404 El precio medio del suelo cayó un 21% durante 2013, de forma que concluyó el año en 147,9 euros por metro cuadrado y se mantiene en niveles mínimos históricos, a pesar del leve aumento del 0,2% que registró en el cuarto trimestre del año en comparación a los tres meses precedentes, según datos del Ministerio […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
El precio medio del suelo cayó un 21% durante 2013, de forma que concluyó el año en 147,9 euros por metro cuadrado y se mantiene en niveles mínimos históricos, a pesar del leve aumento del 0,2% que registró en el cuarto trimestre del año en comparación a los tres meses precedentes, según datos del Ministerio de Fomento.

De esta forma, a la conclusión del pasado ejercicio, el precio de los terrenos urbanos acumulaba una contracción del 48,1% en comparación con el máximo de 285 euros por metro cuadrado que alcanzó a mediados de 2007, antes de la crisis y de que se pinchara la burbuja inmobiliaria.

En cuanto a 2013, la caída del precio fue ligeramente superior en las ciudades de mayor tamaño. En concreto, en los municipios de más de 50.000 habitantes, el metro cuadrado de suelo urbano se abarató un 22,3% y cerró el año en 284,6 euros.

Así, al cierre del pasado año, las ciudades más caras para comprar un terreno son Barcelona, donde el metro cuadrado se situaba en 487,9 euros, Granada (442,6 euros) y la Comunidad de Madrid (391 euros).

En el lado opuesto, el suelo urbano más barato de entre ciudades de más de 50.000 habitantes se encuentra en León, con 143,2 euros por metro cuadrado, Valencia (145,9 euros) y el Principado de Asturias (150,8 euros).

REPUNTE TRIMESTRAL DE COMPRAVENTAS.

El descenso de los precios pudo provocar que durante el cuarto trimestre del pasado año el número de operaciones de compraventa creciera un 23,4% respecto a los tres meses precedentes, hasta sumar 4.378 transacciones.

A pesar de ello, en el conjunto de 2013 el número de transacciones de suelo urbano cerradas se redujo un 2,4%, hasta suponer 14.555 operaciones.

El número de compraventa de solares creció más en los municipios de menor tamaño que en las grandes ciudades. En las poblaciones de más de 50.000 habitantes se transaccionaron 794 terrenos en el cuatro trimestre, un 1,6% menos que en igual periodo de 2012, mientras que en los de menos de 1.000 habitantes el número de compraventas de terrenos se disparó un 44,2%.

En cuanto al volumen de superficie de terrenos transmitida se elevó un 6,7% durante el conjunto de 2013 respecto al año precedente, hasta sumar 21,1 millones de metros cuadrados.

El valor de las operaciones cerradas durante el pasado ejercicio se situó en 2.391 millones de euros, lo que arroja una disminución del 7,8% en comparación al de 2012, según la estadística de Fomento.

Comentario Gurús:

El problema de intentar fijar un precio a nivel de estadística en las transacciones de compra-venta de suelo en España hoy en día es básicamente que transacciones, lo que se dice transacciones reales siguen casi sin existir.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/precio-suelo-caida/17/03/2014/feed/ 0