Causas de la Burbuja Bursátil de los 90
En Financeprofessor.com , encontramos un interesante post: Michael Brennan on the Stock Market Bubble, dónde se exponen varias de las causas que llevaron a crear una burbuja en las bolsas a finales de los años 90. Entre muchas otras me ha llamado poderosamente la atención:
“…investment managers, whose greatest risk is the business risk of losing their clients, cannot afford to take bets based on long run outcomes, and consequently have incentives to ignore signs of overvaluation: it is better for them to lose their clients’ money along with the crowd as the market goes down than to risk saving significantly worse returns than their competitors.”
hmmm…si,si y SI… francamente, es muy complicado para un gestor poder justificar ante su clientes porque no ha invertido en Jazztel, cuando esta lleva una subida del 140%…. Probablemente nos falte un poco de educación financiera a todos… y probablemente también esta labor deberÃa impulsarse desde dentro del sector. Los Fondos, Gestoras…etc. que son consistentes con una estrategia al final son recompensadas, y sus clientes también.
Un claro ejemplo ha sido el de Bestinver. Esta gestora de fondos, ha encabezado los rankings de rentabilidad en los últimos tres ejercicios…¿su secreto?…una poltÃtica de inversión consistente a largo plazo… A mediados de los noventa Bestinver detectó que las small caps españolas estaban infravaloradas, apostó por este tipo de inversión, y después de pasar un periodo de 3-4 años sin pena ni gloria, tras el pinchazo de la burbuja bursátil, su polÃtica se vio recompensada con creces. Desde aquà me gustarÃa felicitar a la dirección de Bestinver, por haber aguantado una travesÃa en el desierto, sin titubear. Mientras, el resto del sector va dando bandazos apuntándose a las diferentes modas del momento. Han sido valientes, y como dicen, la victoria es para los audaces.
PD: Con esto, no estoy diciendo que a dÃa de hoy los fondos de Bestinver sean los más apropiados para invertir. Sólo pretende ser un ejemplo de como una gestión eficaz, honesta y coherente para tus clientes, al final puede bastarte para obtener una ventaja competitiva sobre el resto del sector.
Vaya, querÃa escribir un post sobre las causas de las burbujas bursátiles y un poco más acabo escribiendo uno sobre estrategia y management. Disculpas.
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Mmm interesante. Cuáles son las “small caps” actuales? Porque, algún tipo de empresa habrá actualmente infravalorado…
Buena pregunta… desde mi punto de vista, aunuqe no parece tan claro como en el caso de las small caps, creo que hay una serie de empresas de Alta capitalización en el Eurostoxx que pueden presentar interesantes descuentos por fundamentales….estarÃamos hablando de empresas tipo….ABN AMRO, UNICREDITO, Philips, Telecom Italia, Arcelor y gran parte de las grandes aseguradoras ING, MunichRE, Allianz,etc…en común tienen una alta rentabilidad por dividendo >4% y ratios de PER bajos. Pero lo dicho es mi humilde opinión, pero creo que una apuesta por este tipo de valores permitirÃa superar al mercado en los 2-3 próximos años