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Han olido sangre: España y su banca en el punto de mira, los CDS se disparan

CDS España

Llevamos algunos días algo revueltos en el mercado de los CDS (Credit Default Swaps), derivado de crédito que cubre el riesgo de impago de una empresa, entidad financiera o país, con especial tensión en los precios de los CDS de las entidades financieras y en lo de algunos países, entre ellos España.

En el caso del Estado Español, ayer el precio de asegurar el impago de la deuda pública española a 5 años , se incrementó de los 133,5 a los 148,1 puntos.

Para haceros una idea, a 31/12/2008 en plena tormenta financiera mundial, los CDS de la deuda pública española cotizaban a 100 puntos y en Noviembre del 2009 cuando las cosas estaban más o menos bastante relajadas el CDS de la deuda española cotizaba a unos 65 puntos. En menos de tres meses el coste de asegurar el impago de la deuda española se ha más que duplicado. Alguien esta empezando a olfatear sangre.

CDS BBVA y SANTANDER

La banca española no esta siendo inmune a este incremento de la tensión o a un fuerte incremento de la percepción del riesgo. En pocas semanas los CDS de los dos principales bancos españoles han subido cerca de un 90% acercándose a los 125 puntos… curiosamente es más barata asegurar la quiebra del Santander o del BBVA que la del Estado Español… paradojas de la vida, parece que en este caso sea el riesgo Estado o País el que se esté trasladando a la banca.

No sólo la banca española se ha visto afectada. Los CDS de las entidades financieras se han incrementado un 41% desde mediados de enero y el índice iTraxx Europe Senior Financials, que replica el comportamiento de los CDS de las principales entidades financieras europeas ha subido hasta los 90 puntos.

La Banca China:

Parece que hay algunos problemas con la banca en el país asíatico. En este caso Fitch ha rebajado la calificación a 15 entidades financieras Chinas y hace unos días en Investors Conundrum ya nos advertían de los increíbles exceso cometidos en ese país. Si el viejo Buffett no está invertido en China por algo será, el ya nos avisó hace un par de años.

España en el Punto de Mira

No se porqué pero esto me empieza a recordar a lo del Lehman Brothers, un juego que es como una mezcla del pito pito colorito + Los Diez Negritos. Y pues parece que van a por nosotros, primero va Grecia (Bear Stearns) y después le tocará a España, los tiburones han olido sangre, y van a zamparse al que les parezca el más débil y después el siguiente. A ver si tenemos suerte y antes que nos toque el turno se fijan en Portugal que es más pequeñito y facilón.

La verdad, parece que fue ir ZP a Davos y que alguien le pasará la mota negra de los piratas, esa que sirve como aviso de que te han sentenciado a muerte. Sino no se explica que fuera llegar de Davos y anunciar con urgencia la reforma de las pensiones (tema que era totalmente tabú) y una reducción del gasto en 50.000 millones de euros hasta el 2013.

El problema es que ya no nos creen. Esto es lo que comenta John Mauldin , cuando le preguntaron sobre las medidas anunciadas “The problem for Spain is that words are cheap” (El problema para España es que hablar es gratis).

Han visto que estamos heridos y nos van a morder.



Conversación

21 comentarios

  1.    Responder

    Mira que los argentinos les avisamos que el golpe a nosotros era un aviso para toda la hispanidad.
    No lo van a tocar a PORTUGAL .COMO LO SALVARON A BRASIL
    ENTRE PIRATAS SE ENTIENDEN

  2.    Responder

    Ya va a cerrar el mercado europeo… el ibex en estos momentos en un -6’06%. Algunos descansarán en unos minutos, cuando cierre definitivamente y parezca que todo ha acabado. Pero esto no ha hecho más que empezar. Como hemos publicado esta tarde en “El último que apague la luz. España fuera de órbita”, puede haber un antes y un después del día de hoy para la Eurozona y para España, a pesar de que los mercados se estabilicen en los próximos días.

    Como bien dices han olido sangre y vienen hacia nosotros. Es ley de vida y de mercado.

    Salud y €

  3.    Responder

    Lo que ocurre no es sólo maquillaje.
    No se puede estar 2 años maquillando cifras y negando una situación casi de quiebra técnica y creer que no va a pasar nada.
    Tarde o temprano nos mirarían con lupa y el momento ya llegó.
    Al final la factura la vamos a pagar entre todos, y como no pueden bajar los sueldos la única solución es una subida de impuestos larga y sostenida. De todas formas ni así vamos a ser capaces de recuperar al menos 1 millón de los empleos que se han perdido. Hace falta tomar decisiones dolorosas y con fundamento para conseguir que España no pase 10 años congelada en una situación de parálisis.
    Estamos bien jodidos.
    Saludos!

  4.    Responder

    El gobierno no podrá hacer eso. El gobierno que meta mano al gasto publico “sobre todo al de nuestros queridos funcionarios”, se le acabara el poder, sea cual sea. Estarán esperando a que Europa se lo requiera.

    Es increible, pero todo, en lo economico huele a cenagal.. este pais no tiene remedio, empezando por nosotros.

  5.    Responder

    Poco a poco ya estan consiguiendo lo que se requiere en estos casos.Este mundo de las finanzas y los mercados cada vez me da mas ASCO.De Carpatos:

    ” 13:15:59 h.
    Grecia [Imprimir] Serenity markets

    El volumen negociado en bonos griegos sube 21% en enero al ponerse de moda entre los especuladores.”

  6.    Responder

    Todo este dolor puede venir bien si sirve para que el gobierno comprenda que aquí no hay nada de broma, y que o nos ponemos las pilas o vamos a pique.
    Ponerse las pilas significa sacrificio; menos pensiones, menos sueldo, menos gasto público, menos funcionario.
    ¡está dispuesto ZP a hacer ordenar sacrificio? de momento nunca lo ha hecho!

  7.    Responder

    Gurus, la amenaza de una próxima subida de los tipos de interés está a la vuelta de la esquina, bien porque los suban en la UE directamente, bien porque los suban en EE.UU. y eso provoque una posterior subida aquí para que no se produzca un desajuste o una salida de capitales adicional. De momento no va a ocurrir nada, pero en cuestión de meses la situación puede cambiar. Efectivamente, el acceso a la financiación es cada vez más difícil y nuestro país puede encontrarse con problemas muy graves. De todas formas, eso es algo que se está diciendo hace muchos meses y nuestros gobernantes siguen sin hacer nada y sin corregir los errores que nos han llevado hasta esta situación. Por algún motivo será, alguien saldrá ganando con esto. Si no, no me lo explico.

  8.    Responder

    Excelente link Marc Fargas.

    Personalmente creo que lo que está pasando con los CDS es pura especulación, no porque España no esté mal que lo está, sino porque casualmente ocurre todo ahora que a Grecia le ocurre esto, ¿antes España estaba bien? todos sabemos que no… y a Irlanda la dejan a un lado cuando su situación no es la mejor tampoco.

    Parafraseando a Cárpatos:
    El caso es que Grecia, España y Portugal siguen en el mismo proceso de crecimiento constante del diferencial de la deuda a 10 años con Alemania, y los credit default swaps siguen subiendo a niveles muy inquietantes. Grecia empezó así y ya sabemos cómo terminó.

    Curiosamente los ataques contra Irlanda son mucho menores, cuando su situación era tan mala como la nuestra o peor, pero por la sencilla razón de que los especuladores sí creen en su plan de rescate, y no en el nuestro, el de Portugal y el de Grecia.

    Sigo.
    ¿Si es todo especulación debemos preocuparnos? Pues sí, ya no solo porque haya ejemplos pasados en donde la especulación provocó grandes cambios (véase Soros), sino porque estamos viendo como la especulación de los CDS se translada a los bonos, y ahí si nos jugamos la merienda. Como dice Luis Garicano en el blog que nos adjunta Marc, España está demasiado financiada a corto, necesita solo para amortizar deuda pasada emitir más de 100.000 millones, y luego a mayores la deuda nueva que por ahí andará. Si empiezan a subirnos el diferencial por culpa de la especulación (a mayores de lo que ya tenemos encima que no es poco, ojo) de esos 225.000 millones que emitiremos este año, tendremos que pagar un precio excesivo, y teniendo en cuenta que los ingresos tributarios son de unos 150.000 millones pues no está la cosa para muchos imprevistos… Así que esperemos que sean simples movimientos especulativos, suban los CDS cobren y se vayan, no intentando provocar problemas de liquidez en nuestro sistema.

    Saludos.

  9.    Responder

    que España está en el punto de mira no sólo se ve en los CDS, tambien se ve en la bolsa.
    Ya se esta reflejando que nuestra economia va a salir mucho más tarde de la crisis en la cotización del IBEX, que esta siendo el que peor comportamiento está teniendo las últimas semanas…

    Consulta los Mejores depósitos bancarios a Febrero de 2010

  10.    Responder

    Marc no lo había visto pero es un post muy interesante y recomendable.

    Too Big To Fail para mi me parece un libro totalmente imprescindible.

    Ricardo, si con lo que dices pero cuidado. En Too Big To Fail, se explica muy bien como actúan los Hedge o los fondos de inversión en estos casos, los ataques no suelen ser asi porque si. Por ejemplo explica muy bien como actuó un Hedge Fund cuando en Agosto del 2007 se anunció el cierre de dos fondos subprime de BNP, el inicio de todo. El gestor reunió de urgencia a su equipo durante todo un fin de semana y se pusieron a destripar balances de entidades financieras para ver cuales estaban ocultando este tipo de riesgo, sacaron una lista y apostaron contra ellas. Suele haber un trabajo detrás, esto no es hoy me levanto por la mañana y creo que España puede ir mal voy a darle duro, es que simplemente alguien a visto muy clara la debilidad de nuestro país y el problema es cuando uno empieza atrae la atención de los demás.

    El problema no son los especuladores, estos son el canario en la mina, el problema es la debilidad de nuestra económica, el canario simplemente está avisando y nos van a poner en nuestro lugar.

    Como el acceso a la financiación de nuestro país y de nuestra banca se empiece a estrangular y a encarecer vamos a tenen un problema grave.

  11.    Responder

    Ricardo C. el problema de esto que comentas es que SIEMPRE se sabe como empieza,pero NUNCA como termina.

  12.    Responder

    Después de leerme too big to fail… tengo que admitir que a mi me recuerda todo bastante a lo de Lehman, de hecho, cito una frase del libro que me pareció bastante interesante:

    “Con este sistema el dia antes de quebrar es el más rentable de la historia de la compañía”.

    Como los bancos tengan que aceptar el valor real de sus activos inmobiliarios el puñetazo en el hígado del balance no se yo si lo aguantan muchos…

  13.    Responder

    No se si habeis visto el post de hoy de “Luis Garicano” en FEDEA, sobre poque damos mal Yuyu a los inversores extranjeros, es de lectura muy recomendada: http://www.fedeablogs.net/economia/?p=2397

  14.    Responder

    Hola, buscando noticias relacionadas con SWAPS os he encontrado. En España hay miles de familias hipotecadas y pymes a las que los bancos – santander, bankinter, banesto, popular, caixa sabadell… y un montón más – han “colocado” swaps diciéndonos que eran seguros para mitigar la que, según ellos, sería una inminente subida de los tipos de interés, allá sobre el segundo semestre 2008 y un poco antes. No entiendo mucho, pero parece que nuestro problema está muy ligado a todo eso que hablas en este blog. Entra en nuestra web, una plataforma de afectados, creo que le resultará interesante.

    Gracias,

  15.    Responder

    Mientras “sólo” se trate de un ataque especulativo y no de otra cosa, creo que podemos estar relativamente tranquilos y que las cosas, antes o después, volverán a estar en orden. Si tienen que intervenir, intervendrán, pero sólo al final (sus motivos tendrán). Los ataques especulativos, son eso, ataques, y tienen un principio y un fin. Otra cosa es si son éticos o deseables, pero ¿cúando ha existido la ética en la selva? Pocas veces, me temo. Y después de la guerra la paz, ganadores y vencidos.

  16.    Responder

    uyyyy 162 puntos en el CDS de la deuda pública española, ya estamos al mismo nivel que el precio de los CDS de Colombia.. 🙂

  17.    Responder

    PD: Alguien se molesto en hacer los “faciles” deberes del grafico “sopera” que se colgo sobre grecia en el ultimo o penultimo post sobre este tema?

  18.    Responder

    De Carpatos hace pocos minutos:

    “9:51:33 h.
    ¿Qué pasa? [Imprimir] Serenity markets

    Lo de todos los días, la situación de la deuda periférica empeora por minutos. Está claro que hay manos muy fuertes que están forzando las cosas, y van a por Portugal, España y Grecia, mientras el decepcionante BCE no hace nada de nada. O lanza un mensaje de aquí estoy yo, o nos van a machacar. Todas esas tibiezas, del estilo de las que mantuvo el gobierno español durante toda la crisis no sirven para nada. El mercado es la ley de la selva, y solo se entiende la ley del más fuerte.

    Vamos con la lista de cosas que han pasado en los últimos minutos que han precipitado la bajada de las bolsas.

    Spread entre Portugal y Alemania a 10 años sube 24 puntos básicos hasta 169, el mayor desde marzo.

    El Credit defaul swap de Portugal toca máximos históricos con un preocupante 207,5 puntos básicos.

    El CDS de Grecia sube de 397,4 a 411.

    El CDS de España sube de 152 a 162,5.”

    Por cierto buena foto.Nada nuevo en el horizonte respecto a lo ultimo comentado en los 2 anteriores posts sobre Grecia salvo que ya estamos mas cerca para saber los nombres de esos Tibus Blancos,tic,tac,tic,tac,….


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