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Una cláusula diabólica para Repsol que nos lleva a un timo bien planificado

La expropiación de YPF por parte del Gobierno Argentino tiene aún algún que otro claro oscuro que poco a poco se irá despejando. Quizás lo que más me sorprendió en un principio, es que Argentina expropiara el 51% de YPF en manos de Repsol y no tocara el 25% en manos del Grupo Petersen de la familia Eskenazi, una familia muy próxima a los Kirchner.

La entrada de Grupo Petersen en YPF

Sorprendería, porque por allá el 2008, Repsol, conducido por Néstor Kirchner, vendía primero el 14,9% de YPF al Grupo Petersen por 2.235 millones de dólares y en 2011, dentro de lo pactado les vendía otro 10% adicional por 1.300 millones de dólares. (para los que quieran aquí tienen un primer precio base de referencia para el 100% de YPF de unos 15.000 14.000 millones de dólares, eso sin contar que lo pagado por Grupo Petersen es para una participación minoritaria y sin el yacimiento de Vaca Muerta).

El caso, es que Grupo Petersen se hizo con el 25% de YPF poniendo sólo el 10% del importe total de su bolsillo, el resto del dinero se lo prestó la banca y la propia Repsol, que les prestó 1.540 millones de dólares (ríete de un vendor loan).

La idea, apadrinada por el Gobierno Argentino, era que Grupo Petersen pagará los intereses del préstamo con los dividendos de YPF. Ahora curiosamente, con la expropiación, acusan a Repsol de vaciar YPF vía dividendos, francamente algo surrealista cuando fueron ellos mismos los que provocaron esta situación.

Ahora con la expropiación del 51% de YPF , el Gobierno Argentino ya ha anunciado que YPF dejará de distribuir dividendos, por lo que en teoría directamente están provocando que Grupo Petersen no pueda hacer frente a sus préstamos y se tenga que declarar insolvente, algo que sorprende, porque una cosa es “robarle” a una empresa extranjera y otra es “robarle” a aliados argentinos que siempre apoyaron a los Kichner, sería un mal precedente y un aviso para otros aliados de que Cristina no es un “socio” fiable.

La diabólica cláusula de YPF

grupo petersen ypf

Los pactos de accionistas son claves en las compra-ventas de empresas o paquetes accionariales. Digamos que al igual que las pistolas las carga el diablo y las dispara el hombre, un buen pacto de accionistas te puede salvar una operación o convertirla en un desastre.

Y este parece que puede ser el caso del pacto de accionistas que firmaron Repsol y el Grupo Petersen.

Según leo que comentan en Bloomberg, el pacto que se firmó, contenía una cláusula que cobra ahora mismo especial importancia y que nos permitiría entender porque Argentina sólo expropia acciones de YPF a Repsol.

Según esa cláusula, Repsol estaría obligada a comprar al Grupo Petersen su participación del 25% en YPF en el caso que Repsol perdiera el control de YPF y también bajo según que circunstancias debería hacerse cargo de los préstamos contraídos por el Grupo Petersen para comprar YPF.

Este tipo de cláusula, es normal que esté en los pactos de accionistas. Sirve para proteger al accionista minoritario y darle liquidez en caso que Repsol decida venderse YPF.

Normalmente, esta protección, suele tener forma de cláusula tag along. Es decir si Repsol se vende su acciones a un tercero perdiendo el control de YPF, Grupo Petersen puede obligar al comprador a comprarle también sus acciones. Sin embargo en este caso es algo más perverso, porque la responsabilidad de comprar no recae sobre el comprador final de la participación de Repsol (en este caso el Gobierno de Argentina) sino sobre la misma Repsol.

Será vital saber con que palabras exactas se ha redactado la cláusula, y sería interesante que se diera a conocer en público. En el peor de los casos, si está esta redactada de forma genérica, sin hacer referencia a excepciones como una expropiación y además explicita que cómo mínimo Repsol está obligada a comprarle a Grupo Petersen al precio que adquirió este su participación en YPF, la verdad es que a Repsol no es que le hayan robado, simplemente la ha timado con alevosía y bueno ella se dejó timar, redactando un mal pacto de accionistas.

Si los responsables de Repsol se dejaron colar una cláusula en la que los convertía en la aseguradora que protegía al grupo Petersen contra una expropiación del YPF, se lo tendrían que hacer mirar, porque es un error mayúsculo.

En cuanto al Gobierno de Argentina. Simplemente, está no sería una expropiación “normal” que ya de por si puede ser más o menos grave. Sería la orquestación de un auténtico timo. Igualito que en 9 Reinas.

La jugada permitiría al Gobierno Argentino expropiar YPF a Repsol a precio de derribo y obligar a Repsol a pagar a Grupo Petersen a precios de mercado.



Conversación

15 comentarios

  1.    Responder

    En la página de repsol estoy viendo el comunicado de la venta del 25% y se lee entre lineas “A cambio de que Repsol se lo lleve crudo en argentina,los oligarcas argentinos les hemos obligado a repartir de forma legal con nosotros una cuarta parte de la tarta”
    Quizá yo sea demasiado radical en mi creencia de que, en un país o en otro, con un régimen u otro, toda sociedad humana funciona igual sin posibilidad de cambio: La mayoría trabaja y malvive para que una élite viva como(y,en ocasiones, sea considerada) dioses
    pero vuestra defensa de Repsol, vuestros ataques infantiles a Kristina y sus consejeros (cuidado,yo también pienso que son unos mafiosos) y la visión maniquea de la cuestión me parecen ridículos…

  2.    Responder

    Según he leido, hay una excepción a la obligación de la compra de las acciones, y es que la pérdida del control sea por causa de “fuerza mayor”. ¿Es fuerza mayor que te expropien?

  3.    Responder

    Lo de este blog empieza a ser preocupante,yo no se si es que Repsol os paga o si teneis acciones o vete a saber porque cada post que escribis sobre el tema es mas demagogico e ingenuo que el anterior.
    Ahora me quieres hacer creer que el grupo Petersen que son muy malos muy malos TIMARON AL GRUPO REPSOL!!(Es lo que nos pasa a los españoles que somos caballeros cristianos y los facinerosos judeomasones nos engañan en los tratos…).
    A ver si situamos las cosas en su contexto:
    Hijosdeputa haciendo tratos entre ellos a costa de lo que pertenece a los ciudadanos y ya sabemos que no hay honor entre ladrones,esta vez le ha tocado pringar a Brufau y amigos como en otro momento le podia haber tocado a los oligarcas argentinos…
    En serio, yo no se si es la blogosfera en general o yo en particular pero estais bajando todos el nivel de una manera preocupante…

  4.    Responder

    Muchachos no se dejen engañar no crean nada, aca en argenlandia estamos acostumbrados a las crisis cada decada, antes jodimos a los tanos con los bonitos en la el epoca del 1 a 1 antes del 2002 y ahora despues de tanta fiesta ( ustedes despues de lacrisis hipotecarias y los griegos tambien entienden de lo q hablo) fiesta llamese a consumir mas de lo que produzco , hay que seguir financiandola porque se acabaron los dolares de la soja, yo no m pongo del lado argento porque se bien q es un negocion , pero no puedo creer q en españa lo tomen tan s pecho y crean tanto en lo q les dicen e h visto en las noticias que le prohibieron la entrada a un restaurant a los argentinos, increible , respecto la bolsa local es una caga mda todos papeles del metval con riesgo argentino , la gente aca di puede invierte sfuera o compra verdes y al colchon, ustedes deberian hacer los mismo eh visto muchos españoles quejarse de la bolsa espanola , pero x ahora es mas grande q la muestra, no se dejem engañar no crean todo lo q leen y escuchan de politicos, antes q todo siempre arman un negocion despues esta lo q le dicen a la gente

    saludos

  5.    Responder

    crees que todo esto afectara drasticamente a la bolsa de argentina y a su país, o entrara mas gente al trapo aprovechando la bajada de las acciones?viendo que los chinos estan deseando entrar en las petroleras argentinas no se yo que pensar

  6.    Responder

    Hola, partes de un error de base, y es que no has tenido en cuenta que la expropiación se realizo antes de pagar nada, lo cual es ilegal y anula todo lo anterior. Saludos

  7.    Responder

    negocios son negocios, por eso, me parece absurdo que se catalogue como una cuestion nacional española, cuando estamos hablando de una empresa privada que negocia con recursos naturales de una nacion. Yo creo que ahi hay gato encerrado y ambos por alguna manera, han ganado durante este tiempo. Por motivos que tu y yo y el vecino por ahora se desconocen, el gobierno argentino a querido cambiar las reglas de juego, pero por lo que estoy leyendno y buscando, en ningún momento se ha saltado ninguna ley ni una letra del contrato ni de acuerdos internacionales. Repsol si, puede exigir una indemnizacion por la expropiacion, esta contemplado en el contrato y ley de expropiacion, pero ahi quedará la cosa. Da igual que sean peronistas o sean radicales o sea Grupo Repsol o CHin chu LAN, son negocios y entre las partes conocen bien los recovecos internos. Lo que paso aqui es que Repsol se le corto un buen negocio con los chinos, hace tiempo que venian buscando vender sus acciones.

  8.    Responder

    Si quieres concer al peronismo, no mires la ideología, mira el dinero y el negocio, donde ambos estén, hacía allí irá el peronismo. Cambian los jefes del peronismo, pero no se “cornean” entre ellos, no van presas y son son todos ricos!!! Para decirlo en simple español, son delincuentes puros y duros y Brufau y demás empresarios Españoles y de otros países lo saben y si hacen negocios con delicuentes, ya se saben los resultados. Pues entonces, a asumir las responsabilidades!!!

    1.    Responder

      Coincido con tu comentario al 100%. Si tratas con trileros, les ríes las gracias y aceptas sobornarles, pasa lo que pasa.

      Tiene delito lo de la tal Fernández K. Acepta el soborno (500 millones de euros, que se dice pronto), pide y obtiene una claúsula abusiva, y luego saca la bandera para quedarse con el negocio. ¿A los argentinos se les ha ocurrido pedirle que ponga sobre la mesa la pasta del soborno? Porque si el petróleo debe ser para el país, no deberá serlo menos el soborno para obtenerlo.

  9.    Responder

    y tu te crees que empresarios de tan alto nivel de una corporaciòn internacional, no han evaluado esta cláusula? Que argentina es tan timadora para “estafar” sin que lo hayan contemplado Repsol? eres un ingenuo…

  10.    Responder

    ¿Qué ganaba REPSOL vendiendo ese 25% del YPF al grupo Petersen?

    Miro por donde lo miro no veo la razón de ese comportamiendo tan irracional.

    Gracias.

    1.    Responder

      Fue un “apriete” de el gobierno Argentino, iban tres años de asfixia con precios congelados de los combustibles, hasta que aparecio “la solucion” que fue el grupo Petersen, a Repsol le servia porque pudo aumentar sus utilidades y sus retiros de efectivo y a los otros porque se hacian de una parte de una empresa sin dinero.

      1.    Responder

        Gracias!


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