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El Colapso de las Commodities

commodities.jpgLos analistas del Citi nos dibujan y nos advierten en su informe “Nightmare on Commodity Street” cual puede ser la nueva pesadilla para la economía mundial, os dejo mi traducción libre de algunos fragmentos, aunque si os interesa el tema os recomiendo leer las 16 páginas del documento.

Miles de sofisticados especuladores han acumulado gigantescas posiciones especulativas nunca vistas en el mercado de materias primas, apostando o bien a que el dólar colapsará o bien viviéramos una nuevo super ciclo de crecimiento económico que paliará los efectos del credit crunch y permitirá que los negocios vuelvan a los niveles de siempre. Alimentando esta especulación tenemos  unos de los  tipos de interés más bajos de la historia.

Estos son los escenarios que pueden hundir la especulación en materias primas:

1. Los Gobiernos, que han estado bombeando cantidades enormes de dinero en el sistema económico global, se encuentran que se les ha agotado la munición mientras las economías aún está incubando la recuperación. De repente algunos Gobiernos ven como su deuda es considerada tóxica y se los inversores empiezan a exigir tipos de interés más alto.

2. La economía global no solo experimenta una recuperación más lenta de lo esperada, sino que después de la fase de recuperación de los niveles de stock, entre en una recesión en W. Se siguen perdiendo más puestos de trabajo y gente que ha estado desempleada pero aún han podido afrontar el pago de sus hipotecas debido a los bajos niveles de los tipos de interés empiezan a entrar en mora. Los Bancos finalmente deben provisionar el valor de estos activos y los mercados inmobiliarios globales se ven inundados con más stock de viviendas sin vender. Se para la construcción de viviendas nuevas, y toda la industria asociada a la construcción, electrodomésticos, etc.. se congela.

3. Los edificios comerciales que se empezaro a construir hace 18 meses, antes de empezar la crisis, finalmente se finalizan. Se les incorporan todas las materias primas necesarias para terminar su construcción. El espacio comercial finalizado queda vacio en espera de recibir inquilinos.

4. China. El Gran Misterio. ¿Estamos realmente ante una economía vibrante que seguirá creciendo y  en la que la sobre inversión se verá continuamente recompensada porque la demanda siempre seguirá creciendo a un ritmo que compensará estos niveles de inversión? De momento, en los últimos 10 años,  la demanda ha respondido a la inversión realizada. La cuestión es saber si el credit crunch actual ha cambiado el perfil de la demanda para siempre de forma que una sobre inversión llegará a una sobre capacidad que nos una onda de choque que congelará las nuevas inversiones.

 

 



Conversación

9 comentarios

  1.    Responder

    Jose Ramon, veremos tal como dices, donde se pondra el palito final….

  2.    Responder

    Los especuladores son las termitas del sistema económico, si el casino bursátil se atasca, especulan con la vivienda, una vez se han cargado el sector, pues a especular con materias primas, y mientras tanto hay quien defiende el libre mercado y dice que el sistema se autorregula, pues como no se empiecen a poner cotos a la especulación vamos de cráneo.

    Saludo, Ramón nos vemos también por aquí, de todas formas como esto siga así a la W vamos a tener que quitarle el palito del final para arriba y ponérselo para abajo.

  3.    Responder

    Interesante, porque si los commodities siguen subiendo, la inflación que se podría generar, hará que suban los tipos, contrayendo de vuelta a las economías.

  4.    Responder

    Conocer la historia económica, es conocer los limites que puede soportar de deuda y déficit en Usa, comparando con el 29.Un ajuste del 30 % ahora tambien es posible.La crisis actual es más compleja al entrar China en el escenario, al ser mas rapiday afectar a mas paises, que el 29, recordemos que entonces tardo 2 años en llegar a Europa. Recordemos que entonces Ortega y Gasset nos advirtio de los posibles escenarios. Se repite la historia y solo cambian los actores, o bien ahora podemos variar el rumbo por las experiencias historicas del pasado. Hya ahora mas incógnitas ? creo que la crisis es superable pero con altos riesgos de entrar en crisis en W. El espacio de tiempo entre ambas crisis es el margen que tienen para crear unos nuevos acuerdos B-W, para reformar la arquitectura financiera y evitar una posterior crisis mucho peor.
    -La deuda global se ha multiplicado 2,5 veces en diez años y llegará al 150% del PIB mundial el año 2011.
    El informe de banco Societe generale y los del Leap no son nada alentadores.http://www.economicpopulist.org/files/SocGenworstcasereport.pdf

    -No soy tan pesimista, porque creo que Usa, antes de entrar en deflación intentara provocar inflación. En todo caso es importante repasar a los expertos de la crisis del Japon.

  5.    Responder

    Conocer la historia economica, es conocer los limites que pude soportar de deuda y deficit Usa, comparando con el 29. Ahora la crisis es mas compleja al entrar China en el escenario. Aumentan las incognitas, la crisis es superable pero con altos riesgos de entrar en crisis en W. El espacio de teimpo entre ambas crisis es ela margen que tienen para crear unos nuevos acuerdos B-W, para reformar la arquitectura financiera y evitar una posterior crisis muco peor.


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