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¿Se acerca el momento de invertir en volatilidad?

volatilidad VIX

Mercados relativamente tranquilos, con la segunda inyección de liquidez del BCE a la banca Europa a la vuelta de la esquina y con el problema Griego, que aunque lejos de solucionarse, puede sar una tregua si su parlamento aprueba está noche el nuevo paquete de recortes y rescates, es muy probable que ante este escenario, veamos la volatilidad de los mercados, medida en el índice VIX, acercarse a mínimos históricos.

Así que la pregunta del millón es: ¿Nos estamos acercando a un momento estratégico para comprar volatilidad y proteger nuestra cartera de repuntes futuros en la volatilidad?

Vamos a darle una hojeada a como ha evolucionado la VIX en los últimos años:

evolucion VIX

 Tenemos dos grandes periodos de “aparente” tranquilidad en cuanto a la volatilidad en el que el índice VIX ha estado sostenidamente por debajo de los 20 puntos. De 1991 a 1996 y de Septiembre de 2003 a mayo de 2007. El valor mínimo en estos últimos 20 años lo marco en 10,42 puntos en enero de 2007 (tiempos de felicidad generalizada), en los últimos 4 años el siguiente mínimo fue en Abril del 2011 en pleno QE2 de la FED.

El máximo lo tenemos en 59 puntos en pleno pánico de noviembre de 2008 y después tenemos varios momentos y relativamednte extensos  en el pasado reciente con el VIX entre los 30 y los 40 puntos.

El viernes cerró a 20,79 puntos, después de un ligero repunte ya que el 3 de Febrero marcaba l17,10 puntos.

En principio, y lo dejo como reflexión general, parece que comprar VIX entorno a los 15-20 puntos puede ser una opción interesante. En vista de los datos pasados, con un mínimo marcado de 10,42% tienes una pérdida potencial esperada de entre el 30%-50%.

También es cierto que tal como están de movidas las cosas, probablemente no deberemos esperar un repunte del VIX a máximos de casi 60 puntos, pero si que se podría esperar volver a ver en un futuro el VIX entre los 30 y 40 puntos. Una potencial ganancia de entre el 50% y el 150%.

¿Cómo comprar volatilidad?

Para el común de los mortales, el método más sencillo, es comprar una de las ETF que replica el VIX, básicamente las tenemos de dos tipos, las denominadas Short Term y las Mid Term, sin entrar en grandes discersiones y a efectos prácticos digamos que las primeras son algo más agresivas que las segundas que atenuan el movimiento del VIX.

ETF VIX volatilidad

El problema de todos estos bichos, es que son buenos instrumentos de trading, pero para mantener posiciones a largo plazo no acaban replicando con exactitud la evolución del VIX o mejor dicho como podéis ver en el cuadro que os he puesto de ejemplo replican muy bien las caídas pero pierden fueza en la subida, excepto quizás el Proshares Ultra VIX, que ha grosso modo dobla el riesgo, así que es realmente apostar a la volatilidad con droga dura.

Mi percepción actual, y con todas las cautelas del mundo, es que probablemente, si el parlamento Griego aprueba el rescate y los recortes, esperar un par de semanas a que la segunda inyección del BCE tenga su efecto y probablemente veamos el VIX aproximarse a los 15 puntos. Entonces puede ser un buen momento de compra.



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