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Cuidado con las recientes subidas en Bolsa. Coberturas de cortos y ausencia de largos

Bolsa caida

Tras el anuncio de que ya tenemos sobre la mesa  la solución definitiva aunque secreta cocinada entre Merkel y Sarkozy, hemos vivido unos días de mini rally bursátil. Cuidado con estos tipos de rally en la situación en la que nos encontramos que tiene a mi entender más de espejismo que de otra cosa o mejor dicho probablemente son más un alto en el camino que corresponden a cierres de cortos que a una recuperación de una senda alcista robusta.

Cómo dato indicar que justo antes del mini rally de estos días las posiciones de cortos estaban en máximos desde marzo de 2009. Así que ciudado con los cierres de cortos, probablemente lo que estén provocando los tan denostados cortos es evitar una caída directa de los índices y sus compras para cerrar posiciones, con agresivos mini rallies no significa que hayan vuelto los compradores al mercado, sino que son compras algo “artificiales”.

 

Evolución del S&P500 entre Septiembre y Diciembre 2009:

Para muestra un botón, o un gráfico que encuentro en Zero Hedge hablando precisamente de este tema y con el que coincido plenamente. Entre Septiembre y Diciembre del 2009, el S&P500 tuvo 5 rallies en donde en pocos días el índice subió más de un 10%. Simplemente quedaron en paradas técnicas en el camino de descenso.

La situación es la que es, y desde el punto de vista bursátil hay el famoso plan de rescate tiene 4 soluciones.

1) Creación de un fondos de rescate, emisión de eurobonos y quitas moderadas de deuda de los países soberanos… recuperación del mercado a corto plazo.. para volver a las mismas a medio plazo.

2) Ampliar el fondo de rescate y dejar todo lo demás igual… la alegría va a durar 24 horas.

3) Se deja caer Grecia de forma descontrolada… descalabro bursátil al estilo Lehman.

4) EEUU y Europa se ponen a imprimir dinero… se recupera el tono alcista del mercado a corto y medio plazo y en el futuro Dios sabrá lo que pasará.



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Conversación

15 comentarios

  1.    Responder

    Personalmente pienso que algo hay dentro de los cierres de cortos, pues las manos fuertes no están comprando decididamente.
    Aunque si se ven compras en algunos valores del IBEX.
    Límite en los 9.000, soporte en los 7.700, donde es muy probable que si bajamos, vuelva a entrar el dinero. Aunque sólo lo sabremos cuando se llegue, eso es el análisis técnico, soluciones al final.

  2.    Responder

    Recuerden la bolsa maneja grandes capitales y la ley de rendimientos decrecientes del capital dice a mayor capital menor ganancia.
    La bolsa es para ganar monedas no millones,los millones los ganan los manipuladores, especuladores,etc,no el ciudadano comun.

  3.    Responder

    Una gráfica similar al parecer a la del 29 http://leonardmazza.wordpress.com/

  4.    Responder

    Vale tener a mano estos indicadores y analisis técnicos para aproximar lo que le depara a las divisas

  5.    Responder

    Los datos del gràfico son del 2008; no del 2009!!!
    En el mismo periodo del 2009 ocurre al revés: paradas técnicas dentro del recorrido ALCISTA.

    Saludos,

  6.    Responder

    Creo que al final será la puerta 4

  7.    Responder

    Er, no lo entiendo, no os autodefinís cómo value investors? No digo que el corto plazo no tenga ninguna importancia, pero si tu horizonte es a largo plazo de que te sirven las valoraciones a corto?que sentido tiene hacer "timing" a sabiendas que estadísticamente estás nadando contracorriente?.

    1.    Responder

      Cesc, todos hacen timing, aunque depende como definas timing, obviamente no hace timing sobre lo que va a hacer la Bolsa de un día para otro, pero incluso Buffett se pasó del 2005 al 2008 con una enorme posición en cash en su cartera sin invertir porque consideraba que los precios eran "caros", e invirtió fuertemente cuando estaban baratos, eso es hacer timing.

      Después tienes a gestores más típicos, como los que mencionas, tipo Berkowitz, Bestinver etc… también hacen timing, en este caso una especie de timing sectorial, por ejemplo Bestinver no esta invirtiendo en inmobiliarias ni banca desde hace 3 años, eso también es hacer una especie de timing. Depende como definamos timing, tratar de evitar sectores sobrevalorados o con malas perspectivas también es una especie de timing. Peter Lynch, también hacía una especia de timing, y repito no es un timing de a ver que pasa mañana.

      Al final hacer timing se puede entender como tratar de optimizar las oportunidades de valoración que te ofrece el mercado.

      Dicho esto, si bien es cierto que hace 6 años nos empezamos definiendo como value, la verdad a mi las etiquetas cada vez me parecen más absurdas. Pero bueno eso da para todo un post un día que tenga tiempo. Sólo que lo de las etiquetas de Value vs Técnico y la batalla histórica que hay entre unos y otros cada vez me parece más una pérdida de tiempo.

      Dicho esto, el post solo es un comentario o opinión sobre el mercado, a nadie le estamos diciendo que invierta, venda o compre a corto o medio o largo plazo por eso.

      1.    Responder

        Gurus, me remito a lo comentado, en el caso que comentas de Buffett&Munger compran lo que le parece barato, si el mercado en su conjunto está sobrevalorado y no hay empresas interesantes a buen precio no compran y se van a cash, en mi opinión es un tema de valoración y no de timing.

        Bestinver, no se acercaron al inmobiliario por estar sobrevalorado (antes del crash bursátil hablaron de la burbuja crediticia) y en el caso concreto de los bancos añadieron que además son muy difíciles de valorar, afirmando literalmente que son "blackboxes", para mi sigue siendo valoración y no timing.

        Igualmente reitero que es mi opinión, yo no reparto carnets de "value", cada uno con su dinero hace lo que cree conveniente y tampoco he dicho que engañéis a nadie; simplemente me sorprende que si vuestra visión es a largo plazo (no importan las etiquetas), uséis estrategias de "momentum" que estadísticamente dan resultados más bien pobres en lugar de poneros las probabilidades a favor; dicho esto si acertáis más de lo que os equivocáis (que entra dentro de lo posible), sois unos cracks (sin ironías)

        Cesc

    2.    Responder

      El "timing" siempre es importante, tanto para el corto como para el largo plazo, porque toda rentabilidad va a depender del precio que pagues por ella; otra cosa es que pienses que aún puede bajar más (no descartable) pero no creo que haya una subida espectacular (podemos recordar el dicho de que "las subidas se hacen en escalera y las bajadas en ascensor").

      1.    Responder

        No conozco ni un sólo gestor de éxito que opere a largo plazo que haga "timing" en su operativa, ni el equipo de Bestinver en España, ni los gestores de los fondos USA más conocidos (Nygren en Oakmark, Cuniff/Goldbard/Poppe en Sequoia, ni por supuerto el dúo Buffett/Munger, tampoco los gestores de Tweedy&Browne, Third Avenue…..), ni uno sólo de ellos intenta optimizar sus entradas / salidas porqué no saben cómo hacerlo.

        Lo que hacen es analizar valores, y comprar lo que les parece barato en relación a su valor intrínseco, es lo que hacen los value; los Sres que gestionan la cartera de Gurus pueden por supuesto hacer lo que les de la real gana, pero eso no tiene nada que ver con el "value".

        1.    Responder

          Pues entonces no conoces a dos billonaires como Paul Tudor Jones o Ken Fisher.

  8.    Responder

    El ibex a partir de 9.300 es para empezar a pensárselo ya que puede dejar la tendencia bajista.

  9.    Responder

    De nuevo se puede observar el mercado desde 2 perspectivas y quizá lo más prudente sea ser cauto (y teniendo presente el peor escenario posible) pero lo que creo que va a pasar es que:

    1) se crearán algo parecido a los eurobonos sin llamarlos así (se contenta a todas las partes y además se evitará ampliar el fondo de rescate)

    2) se dejará una quita parcial de Grecia, pero consiguiendo recapitalizar de nuevo a los bancos europeos (por supuesto a cargo de los inversores particulares al estilo BBVA y Santander, con ampliación de capital en los repartos de dividendos, por cierto, jugada magistral de ambos en su momento, hace 2 años).

    Sea como fuere no se quiere otro caso Lehman porque Grecia sí que es demasiado grande para hacerla caer (por lo menos de forma incontrolada) pero algo hay que hacer, eso está claro. Las bolsas sufrirán por el sector financiero pero mirando la mayoría de los balances (por el lado del Ibex) la mayoría de las empresas están saneadas y obteniendo beneficios (en un escenario económico pésimo) así que cada uno que valore lo que estime conveniente pero desde luego, desde mi punto de vista de rentabilidad, prefiero la renta variable a la fija.

    Pero claro, es sólo mi opinión, pero siempre será más solvente el que ingresa que el que solo llega a pagar lo que debe.

    Un saludo.

  10.    Responder

    La solucion sera la 4 y pasara que el dolar y euro perderan valor recpecto alas monedas de los paises emergentes ,con lo cual mejoraran las exportaciones,.

  11.    Responder

    Coincido plenamente, no hay solución ¡Estamos condenados! A medio plazo, habrá que ir trabajando en el largo plazo. http://laproadelargo.blogspot.com


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