De la teoría del desacoplamiento a los brotes verdes
Cuando empezó la crisis de las hipotecas subprime, algunos economistas nos indicaron que no debíamos temer una recesión global debido a que las economías emergentes (China, Brasil, India) estaban capacitadas para resistir, vía consumo interno, la caída de los EEUU y Europa. Bueno un tiempo después todo indica que esa teoría es no era precisamente la más acertada y que la recesión global es una realidad.
Ahora tenemos la teoría de los brotes verdes, donde los más optimistas están viendo signos alentadores de estabilización con potencial de recuperación.
En fin, os dejo algunos datos y juzgad vosotros mismos.
En el último trimestre, en términos anualizados, la economía Alemana ha caído un 14%, Japón se deja un -15%, México un -21% y el Reino Unido un -8%.
El comercio mundial está en proceso de colapsar. Las exportaciones Chinas han caído un -41%, las Japonesas un -38% y las Alemanas un -32%. Información y gráfico encontrado en The Big Picture.
En España, los créditos vivos otorgados por la banca a promotores y empresas de la construcción, ascendían en el año 2000 a 33.500 millones, y alcanzaron los 470.000 millones en 2009 (esta cifra representa la mitad del PIB) y el sector está totalmente paralizado, así que una parte importante de estos créditos son potenciales créditos morosos.
Hace unas semanas ya advertimos del riesgo de que algunas de las titularizaciones hipotecarias de CajaMadrid dejaran de pagar intereses, hoy leemos en InvestorsConundrum que tres tramos de una de estas titularizaciones ya han anunciado que no pagarán cupones ya que los impagos de más de 90 días de las carteras hipotecarias que compenen esta titularización superan el 16%.
Si los EEUU han tenido una problema con su banca, no quiero ni pensar lo que pasará en Europa. Los bancos europeos están más apalancados que los norteamericanos y los activos bancarios de los bancos europeos, representan cerca de 3 veces el PIB de la región contra el 50% que representaban los activos bancarios norteamericanos contra el PIB de ese país.
¿Como estamos intentando arreglar el problema del desapalancamiento al que se enfrentan nuestras economías? Muy simple, estamos cambiando apalancamiento privado por apalancamiento público y déficit público. Tanto los EEUU, como Reino Unido, Rusia, España o Irlanda van camino de alcanzar déficits públicos del 10% y si seguimos con la tónica de que el desapalancamiento privado sea asumido por más apalancamiento público las emisiones de los gobiernos tendrán que empezar a competir por captar la atención de los inversores incrementando las tipos de interés que ofrecen sus emisiones.
En fin estamos metidos en un embrollo de cuidado, y me parece que los brotes verdes no son suficientes para levantar mi optimismo, sigo pensando que estamos más bien en la Primavera de los Zombies.
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Categorias: Economía
Tags: bancos, brotes verdes, credit crunch, crisis económica, deuda pública, green shoots, inmobiliarias, ladrillo, primavera zombies
Los brotes verdes no salen ni pintándolos. Y la primavera aún tardará en llegar; de momento estamos en el duro invierno -en el más duro del siglo-.
En cualquier caso, si las exportaciones de China caen un 41% (lógico que las exportaciones caigan más que el PIB; su elasticidad-renta es superior a 1), no sé si es creible que ese país esté creciendo. Vale que el cosnumo chino haya cecido un 25% pero no sé si realmente puede compensar. De hecho ni si quiera apostaría a que el consumo haya crecido en China (o al menos tanto).
Las cifras económicas chinas las pondría siempre en cuarentena, como en su día las soviéticas.
El año pasado se supo que la producción ilegal, alegal… de energía eléctrica china suponía tanto como el global energético de Francia.
Por tanto, se ha de confiar sólo en mediciones externas y ni aun así.
Es de esperar que tanto capital inyectado surta efecto durante un tiempo, pero los analgésicos, antiinflamatorios… no curan la enfermedad, sólo enmascaran los síntomas, engañando a los que visitan al paciente en el hospital.
Resumiendo: es de esperar que la economía no caiga tan abruptamente en los próximos meses, pero seguirá cayendo. Y en 2010 volverá a caer a plomo, pues no quedarán medicamentos para enmascarar la enfermedad.
Ojo, si no se suaviza ahora, será el acabose más tarde.
Retrasar la resolución de los problemas sólo es eso, retrasarla. Y vistas las “recetas” económicas aplicadas en España parece como si hubiésemos vuelto al franquismo de los años 50 con ayudas a un sector, luego a otro…
En lugar de atajar el problema de fondo sólo parches y más parches. Nos están tomando el pelo. Cualquier día vemos brotar billetes de 500e por la calle… xD
Seguro que tenéis razón,pero ¿cual es la alternativa?.Que caiga todo,una guerra.
Estamos donde estamos y yo veo hasta un bosque verde,no solo brotes.Los ineptos que han manejado esto no tienen otra opción,tiene que ganar tiempo.Ya buscaremos culpables,haremos critica,reflexión e intentaremos que paguen sus abusos, ahora solo queda arrimar el hombro,ser solidarios,ser personas.
Parece que Krugman ha dicho digo donde dijo Diego.