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Deutsche Telekom vende T-Mobile USA a AT&T 39 mil millones de dólares. Más de 10 mil millones de dólares de valor destruidos en una década

tmobile venta AT&T

La venta de T-Mobile USA a AT&T confirma que la entrada de Deutsche Telekom en el negocio de la telefonía móvil en los EEUU ha sido un mal negocio para la compañía de telecomunicaciones alemana. Iniciada su aventura en plena burbuja de las punto com, a finales de  junio del 2000 Deutsche Telekom (DTE) anunciaba la compra del operador VoiceStream Wireless, por la friolera de 50 mil millones de dólares, creando T-Mobile USA. Posteriormente ha ido realizando otras adquisiciones, como la de SunCom Wireless en 2007 por 2.400 millones de dólares.

Algo más de una década después se confirma que el sueño americano de Deutsche Telekom, ha acabado en pesadilla, no porque los resultados de su filial TMobile USA fueran malos, sino por el alto precio que pagó en su momento para entrar en el mercado norteamericano, lo que viene a confirmar que en el mundo de las transacciones corproativas las suelen firmar los hombres pero el precio a veces parezca que los ponga el diablo. En total, más de una década después, la venta de TMobile por 39.000 millones de dólares a AT&T (24 mil millones en cash el resto en acciones de AT&T) confirma  una destrucción de valor para el accionista de Deutsche Telecom de más de 10.000 millones de dólares.

En EEUU, T-Mobile es el cuarto operador del país por tamaño con 33,7 millones de clientes.

Deutsche Telekom cerró el ejercicio 2010 con un Ebitda consolidad de 17.300 millones de euros y unos ingresos 64.400 millones de euros (caída del 3,4% respecto al 2010) y una deuda neta 42.300 millones de euros, en la cual TMobile aportó un Ebitda 4.200 millones de euro, aunque era de las áreas geográficas donde aun presentaba crecimiento en los ingresos +4%.

Teniendo en cuenta que el pasado viernes DTE tenía un valor de empresa de unos 83 millones de euros (41 mil millones de capitalización bursátil y 41 mi millones de deuda neta), la venta por 39.000 millones de € de TMobile USA podría tener en principio un impacto positivo (se venden la mitad del Ebitda), pero también debemos tener en cuenta que se están desprendiendo de su joya de la corona por lo que con suerte el impacto lo podríamos calificar de neutral.

A AT&T, la compra le permitirá superar claramente a Verizon y Sprint Nextel como líder en el mercado de la telefonía móvil en los EEUU y probablemente esta será una de las grandes dificultades a las que se enfrente la comprar. La fusión AT&T con T-Mobile USA, convertirá a esta en el líder con más de 130 millones de clientes, Verizon Wirless ocupará el segundo lugar  con 94 millones de clientes y Sprint Nextel el tercero con cerca de 50 millones de subscriptores de telefonía móvil, lo que a la práctica deja el mercado en una especie de duopolio en el que AT&T y Verizon tendrán 3 de cada 4 usuarios de telefonía móvil. Veremos como reaccionan los reguladores.

Por cierto si finalmente la operación no sale adelante AT&T deberá pagar a Deutsche Telekom una indemnización de 3.000 millones de dólares.



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2 comentarios

  1.    Responder

    Creo que os equivocáis con los datos, la compra fue por 34 bn USD, no por 50 bn USD como decís.
    Os dejo análisis. http://sotalulldelfalco.blogspot.com/2011/03/ofer


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