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Aunque ya hemos publicado un post con la noticia de la adquisición de Marvel por parte de Disney en una operación valorada en cerca de 4.000 millones de dólares (todo un brote verde, puede haber vida en el mundo de las transacciones corporativas) y también un aviso de que las primas de adquisición, después de la subida de la bolsa en los últimos meses, no son ya muy holgadas (prima del 29% sobre la cotización de MVL), la verdad es que con las pocas transacciones que hay en el mercado, está me apetece comentarla, entre otras cosas porque se está adquiriendo todo un icono como es Marvel.

Marvel, es una compañía relativamente pequeña, facturó en 2008 unos 676 millones de dólares, y aunque pequeña, es una empresa bastante rentable, casi 350 millones de Ebitda en ese ejercicio, un impresionante margen de Ebitda de casi el 50% y con un balance bastante equilibrado, la deuda que tiene casi compensa la caja. Además es un negocio que no requiere casi inversión en capex, a la práctica Marvel casi casi es una especie de gestor de propiedad intelectual, en este caso, tiene en su activo casi casi los personajes más famosos del mundo del cómic.

Algunos se preguntan si quizás Disney no ha pagado un precio demasiado caro por hacerse con Marvel,  y más con los tiempos que corren, estamos en una transacción de más de 10x el Ebitda de la compañía, múltiplos que se daban prácticamente por desaparecidos.

Aunque suelo ser reticente en descontar sinergias, en este caso las veo muy claras, la integración de la cartera de personajes de Marvel es casi casi directa en la red de distribución mundial de Disney, a parte de que estratégicamente encaja perfectamente porque permite cubrir a la perfección el hueco que podía tener la cartera de personajes de Disney, parcialmente compensada con la adquisición de Pixar, pero que para mi está muy enfocada al publico infantil femenino. Sin duda la incorporación de personajes de Marvel, añade atractivo a los canales de cable de Disney y a sus parques temáticos para hacerlos aún más atractivos al público masculino y adulto.

Es cierto que algunos de los derechos de los personajes de Marvel, para películas o uso en parques temáticos como Universal están licenciados, pero Disney se asegura el control de dichos personajes cuando venzan las licencias (sobretodo  sobre todo en el caso de parques temáticos) y asestará un golpe a la competencia, mientras tanto estas licencias seguirán engrosando las cuentas de Marvel, ahora de Disney, a parte de que Disney podrá aprovechar la cartera de personajes de Marvel para ir relanzando productos, estrategia que ya empezó a seguir Marvel que tiene previsto lanzar en 2010 Iron Man 2 y en 2011 Thor y Capitan America.

En definitiva, una operación que me parece muy buena y que consolida a Disney como uno de los líderes del mercado del entretenimiento y una apuesta clara por tener una potente cartera de contenido propia.

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