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Ya llevámos unos cuantos meses que ante la cacareada crisis financieras no dejamos de leer inyecciones de miles de millones de dólares y euros de los Bancos Centrales para financiar a la banca e intentar capear así el estrangulamiento del crédito.

Una pregunta que me han hecho diferentes personas esta semana, tras la última mega inyección de liquidez de 200.000 millones de dólares por parte de varios Bancos Centrales, ha sido ¿Y de donde sale el dinero de los bancos Centrales? cuestión a la que respondía con la boca pequeña porque la intuía pero no estaba del todo seguro de su respuesta.

Hoy, sin embargo, doy con un buen artículo en Invertia firmado por Ramón Aragonés y que da respuesta a esta cuestión (se agradece que los medios se dediquen no sólo a reproducir notas de prensa sino también a responder preguntas) en la que nos explica con detalle que el dinero de los Bancos Centrales proviene esencialmente de las reservas depositadas por las entidades financieras en sus respectivos bancos centrales. Por ejemplo, los bancos españoles deben depositar en el Banco Central el 2% de los depósitos que captan, por lo que estás inyecciones de liquidez simplemente suponen una liberación temporal de dichas reservas a cambio de un tipo de interés y una serie de garantías.

Quizás la otra pregunta que nos queda ahora por resolver es saber que capacidad tienen los bancos centrales para seguir inyectando dinero. Para ello os pongo un cuadro resumen de la principales posiciones del BCE a Mayo del 2007, Julio 2007, finales de Diciembre y la semana anterior.

En primer lugar y que sirva de advertencia me gustaría señalar que no soy ni mucho menos un experto en la materia, así que mis comentarios están más sujetos que nunca a posibles errores interpretativos.

Cómo podemos observar si comparamos los datos del BCE de la semana pasada (antes de la última mega inyección) con respecto a hace un año podemos ver que el banco central está financiando en unos 25 mil millones de euros más a los bancos que hace un año (esta cifra no parece excesivamente alarmante) sin embargo podemos ver también que hay un importante cambio cualitativo en la liquidez de estas deudas. Si a marzo del 2007 la mayoría de los préstamos a los bancos eran a muy corto plazo, ahora vemos que el grueso de los préstamos se están otorgando por periodos de tiempo más largos ( 140 mil millones versos 268 mil millones), también podemos ver que la situación más crítica se dió a finales de diciembre.

Otro apunte importante, es que parte de dichos préstamos si que parecen haberse financiado con un aumento de los billetes en circulación tenemos unos 49 mil millones más que hace un año (política que puede ser terriblemente peligrosa ya que es de por si inflacionista).

Bueno veremos cual será la foto de los número del BCE cuando publiquen las cifras de esta semana tras la última inyección de liquidez.

Por cierto, agradecimiento a Dani que nos ha indicado la aparición del artículo.

Categories: Economí­a