El precio del Oro. ¿Seguirá la escalada?

Vaya por delante que las inversiones en materias primas, no son ni mi especialidad, ni mi estilo de inversión, demasiado volátiles e imprevisibles, al menos para alguien como yo que no llego ni a la categoría de “amateur” en la materia. Si hablamos del oro, ya entramos en otra liga dentro del segmento de inversión en materia primas, al ser la materia prima especulativa por excelencia.

Este post va dedicado a todos aquellos, que sin ser expertos en inversión en materias primas, se han visto tentados, tras la buena rentabilidad que está ofreciendo el oro en los últimos meses, a invertir en este metal precioso. Ni voy a intentar, hacer una aproximación razonable de lo que le  puede pasar con el precio del oro en los próximos meses, son tantas las variables en juego que para mi es misión imposible, ya que en teoría sobre la cotización del oro, influye desde la demanda real de este metal a nivel industrial, el impacto del dólar, los hedge funds, los bancos centrales o factores psicológicos de los inversores, que pueden ser más o menos racionales, como puede ser comprar el metal amarillo para protegerse de la inflación.

Sin embargo, si que creo que vale la pena, fijarse en lo que están haciendo aquellos cuyo negocio es el oro y llevan años en él.

Muy interesantes las declaraciones del CEO de Barrick Gold (ABX), una empresa que es uno de los principales productores mundiales de oro, que hace un par de días anunció que su empresa había procedido ha cerrar todas las coberturas que tenía sobre el oro (es decir la gente de Barrick Gold ha decidido que lo mejor es gestionar su negocio a pelo) Debemos recordar que Barrick Gold es un productor de oro, por lo que una de las formas que tiene de estabilizar sus ingresos es aplicando coberturas sobre el precio del oro que equivalgan más o menos a su producción. Con ello evita que los resultados de su empresa varíen en función de la volatilidad del precio del oro. En el caso de Barrick, las coberturas sobre el oro le han costado la friolera de 5.600 millones de dólares, cifra seguramente más que compensada con el incremento en el precio del oro.

Generalmente, o al menos lo más lógico, es que las empresas industriales cuyos resultados dependan de la evolución del precio de una materia prima (por ejemplo, las líneas aéreas suelen cubrir el precio del crudo), apliquen un tipo de cobertura constante en el tiempo, y no la cambien sean cuales sean las circunstancias. Sólo en el caso de que vean muy clara la evolución de la materia prima con la que trabajan se suelen saltar esta norma. El riesgo es que si la apuesta te sale mal, lo más probable es que el Consejo de Administración fuerce tu dimisión por dedicarte a especular. Así que la puesta del CEO de Barrick es bastante arriesgada y tiene que ver muy claro que el precio del oro seguirá subiendo o al menos se mantendrá en el nivel de los 1.000 dólares la onza.

El anuncio de Barrick podría ser una clara señal alcista para el oro, pero por desgracia en la vida las cosas no son tan sencillas. Por ejemplo, en enero de 1996, Barrick hizo un movimiento similar al actual, reduciendo sus coberturas, el precio del oro se incrementó durante dos días, pero fue el inicio de una lenta caída desde el nivel de los 415 dólares la onza hasta los 253 dólares la onza en Septiembre de 1999.

Moraleja, a veces, ni el mayor experto en oro puede predecir como evolucionará su precio.

A los que si o si, quieren apostar por el oro, igual les puede interesar el siguiente gráfico elaborado por Morgan Stanley, donde podemos observar que las empresas que componen el índice de compañías cotizadas relacionadas con el oro, se ha comportado mucho peor que la evolución del precio del oro.

En fin, igual ahora que no tiene coberturas, la misma Barrick puede ser una opción interesante para los que queráis invertir en oro.