El resultado de Vueling, ¿cuál es la salida para el low cost español?
Hace días que quería compartir con vosotros algunas reflexiones entorno a la situación de Vueling y Clickair, y a colación de los desastrosos resultados que Vueling ha comunicado.
Resumiendo, más de lo mismo, como ya anunciamos hace meses (Ver post) pero peor:
- Crecimiento de las ventas en un 54%, pero sobre todo debido al crecimiento de los ingresos accesorios (comisiones de hoteles, alquileres de coches, …), lo que nos indica cuán voraz es la competencia en el sector.
- Incremento de costes del 77%, sobre todo derivados de la subida de la cotización del petróleo, pero también de la apertura de la nueva base de Sevilla en octubre.
- Los ingresos por AKO (asiento y kilómetro ofrecido) han bajado un 12% desde 55 a 48 céntimos de euro. Si los calculamos ex ingresos accesorios (ancillary revenues) vemos que la caída es más abultada, un 20%
- Por contra el coste por AKO ha subido 1 céntimo de €,
- El factor de ocupación se ha incrementado hasta el 73%, un número muy alto para el sector.
Como conclusión, vemos que con cada AKO Vueling está perdiendo 18 céntimos de euro, y que por tanto cuantos más asientos transporte, más dinero perderá. La estrategia actual de la compañía es expandir su negocio, en un momento en que los precios están bajando tanto como para entrar en pérdidas operativas.
Normalmente al incrementar el número de rutas y de aviones, cada vez la compañía se hace más ineficiente ya que como parece lógico las rutas más rentables son las primeras que se copan, de forma que las rutas (slots) que quedan libres con forme el sector madura son los que tienen una demanda potencial menor.
Los resultados de Clickair no son públicos ya que no cotiza en el mercado, pero no veo por qué extraña razón deberían ser sustancialmente diferentes. Hoy en día dada la espiral de bajada de precios Clickair debe estar pasando por una situación muy parecida. A todas luces la opción de fusión de ambas compañías tiene un claro carácter defensivo, permitiéndoles un ahorro sobre todo en los costes de overhead y un ligero incremento en la capacidad de negociación con algunos proveedores, pero lo que es más importante, la optimización de la ocupación de las líneas que ambos operan y la mutua no agresión a sus tarifas.
No obstante, José Manuel Lara y el resto de accionistas de Vueling son quienes tienen la bola de nieve, ya que la posición de financiera de la compañía se deteriora cada día y con cada avión que despega y, a diferencia de Clickair, es seguida trimestre tras trimestre por todos los analistas. Por el contrario la imagen que transmite Clickair es de total solvencia. Aunque los males que acucian a Vueling no son provocados por su gestión, sino del entorno competitivo al que están sometidas todas las compañías.
Veremos cómo acaba esta historia.
Yo entiendo poco de bolsa. Pero tal y como lo veo, habiendo sido usuario suyo, Vueling se ha posicionado de forma muy agresiva como una low cost, pero su sistema de tarifas por tramos es análogo al de Iberia, por ejemplo. El problema viene cuando intentas reservar algo con ellos y ves que te piden 300€ por un Madrid-Paris… a Iberia se lo pagas, pero ¿a Vueling?. El resultado son vuelos medio vacíos, con asientos ocupados sólo por tramos low cost.
He leido que Spanair va a subastar 10mil billetes en eBay. Aun no se cómo lo harán, pero es posible que fuese una estrategia de fijación de precios interesante, que les permitiese llenar los vuelos con los billetes pagados al máximo precio admisible por el comprador. Se elimina la rigidez de los tramos y se intenta llenar al máximo el avión.
Es una idea.
Yo creo que Vueling y ClickAir están condenadas a unirse y crear una sola compañía en España que pueda competir con Ryanair o Easyjet. Por lo tanto, como las accionesde Vueling están por los suelos, creo que sería buen momento para comprar, ¿no?. Se supone que con esa supuesta unión de las low cost españolas las acciones de vueling subirán.
Con 100.000 euros de inversión, se pueden tener más acciones que el mismísmo presidente de la compañía Josep Piqué, que recientemente compró por valor inferior a esa cantidad. Curioso, eh!
Una pregunta: con qué cantidad de acciones se tiene derecho a sentarse en el Consejo de Admnistración???