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Os damos la respuesta al repentino ataque de los mercados a España

La verdad es que desde el mes de Diciembre cuando el BCE anunció super línea de liquidez a la banca y coincidiendo con la entrada del nuevo ejecutivo encabezado por Mariano Rajoy, la presión de los mercados sobre España se relajaba considerablemente, colocábamos las emisiones de deuda pública incluso con cierta alegría y las rentabilidades exigidas y la prima de riesgo parecían volver a niveles más aceptables.

Ha sido llegar la Semana Santa, y de repente, parece que de un día para otro, todo se ha torcido. España ha empezado a salir de nuevo en todos los titulares de la prensa internacional,  y la prima de riesgo país se ha vuelto a disparar.

¿Novedades para este brusco cambio? Pues aparentemente nada nuevo sobre la faz de la tierra. Los problemas de España que saltan en los titulares de la prensa internacional son los ya conocidos desde hace años. Elevado déficit público, fuerte endeudamiento de la economía, tasa de paro por las nubes, la banca con los balances abarrotados de ladrillos sin valor, falta de competitividad de la economía.. etc etc etc.

españa mercados ataque

¿Entonces que es lo que ha disparado de nuevo el miedo a España?

La respuesta es bastante sencilla y la pista la encontramos en el mismo factor que el pasado mes Diciembre permitió que los mercados, también de repente, cesarán su “ataque” a España e Italia.

Aunque el cálculo no es exacto, se estima que con los préstamos obtenidos por la banca española e Italiana vía el BCE en diciembre y febrero, la banca Italiana había adquirido una capacidad para invertir unos 104 mil millones de euros para realizar carry trade comprando deuda soberana.

En el caso de la banca española, se estima que tenía a su disposición unos 54 mil millones de euros para realizar carry trade y comprar bonos de deuda pública española.

Pues bien, aquí está el problema. En estos primero tres meses del año, la banca Italiana ha dedicado 43 mil millones de euros de los 104 mil millones disponibles a comprar deuda pública Italiana. La banca española ha invertido ya unos 61 mil millones de euros de los 54 mil millones que tenía disponibles para carry trade.

Es decir, la banca de nuestro país ha agotado la capacidad para financiar y comprar la deuda pública que emite el estado.

Ahora podéis atar tres cabos:

1- La banca española es el único inversor que ha comprado deuda pública española los últimos 3 meses. No hay nadie más que quiera comprar nuestra deuda.

2-Durante el 2012, España ha emitido unos 60 mil millones de euros de deuda y le quedan pendientes de emitir unos 120.000 mil millones de euros en lo que queda de año para financiar déficit y vencimientos.

3- La banca española ha agotado la línea de liquidez proporcionada por el BCE.

Resultado: Un nudo de narices y una pregunta que asusta ¿Quién va adquirir los 120.000 mil millones de euros de deuda que quedan por emitir?

 

 

 



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17 comentarios

  1.    Responder

    Italia tenía que refinanciar 150.000 millones en 3 meses y sus bancos solo han dedicado 43.000 millones a refinanciar. España, por contra, dedica todo y no es suficiente. Eso tiene explicación.

    España, posición inversora internacional neta = -90% PIB Pasivos totales contraidos con extranjeros = 216% PIB Deuda externa bruta = 160 % PIB Deuda externa neta = -90% PIB

    Italia, posición inversora internacional -29% PIB.

    Italia tiene un desequilibrio interno, pero España sin financiación extranjera no es nada. Y en Italia hay un gobierno serio, eso también cuenta.

  2.    Responder

    Bueno, según fuentes oficiales, España ya ha emitido el 50% de la deuda para este año. No sé si será verdad, pero es lo que dicen. De no ser así,complicado, muy complicado, ya que la rentabilidad aumenta y detrae dinero del P.G.E, perjudicando al déficit, con ello a la credibilidad y vuelta a empezar. Espero y deseo que todo obedezca a un ataque puntual, como otros anteriores y que la calma vuelva a imperar. De lo contario, puede pasar cualquier cosa.

  3.    Responder

    El martes creo recordar que leí que la seguridad social había invertido el 90% de los fondos de pensiones en comprar deuda publica española, entiendo que esta maniobra es x que ya nadie la compraba pero ¿No es en estos momentos muy, muy arriesgada? ¿Como afectará esto a nuestras pensiones? ¿Que ocurrirá ante un posible rescate?
    Si caemos, ¿Como afectará nuestra caída al resto de Europa?

  4.    Responder

    Eso quiere decitr que la rendibilidad de la proxima subasta de bonos y obligaciones la semana que viene subira?? Verdad?
    Si no hay compradores, los pocos que hayan hara que suba el precio, es asi?

    Gracias

    1.    Responder

      Con las emisiones con vencimientos a más de tres años seguro que si

  5.    Responder

    Hay un error en mi mensaje anterior. Donde dice “120 mil millones *emitidos*” debería decir “*por emitir*”.

    1.    Responder

      Estupendu, te dejo el enlace a la pagina oficial del Tesoro Público Español donde encontrarás hasta los Excels con los datos de vencimientos de deuda. Espero que sea una fuente suficientemente confiable para ti.

      http://www.tesoro.es/SP/home/estadistica.asp

      Vencimientos totales en 2012… 140.280 millones de euros ( a los que hay que sumar la deuda nueva generada por el déficit de 2012) se va a unos 180.000 millones

      Deuda emitida en 2012 hasta día de hoy 61.599 millones de euros, lo siento pero Expansión dirá lo que quiera pero no es el 50% y quedan por financiar unos 120 mil millones.

  6.    Responder

    Me gustaría saber las fuentes de esos 120 mil millones de deuda que quedan por colocar. Según El País, España ya ha colocado en este momento la mitad de la deuda que necesita para todo el año, aprovechando la bonanza temporal pasada de los mercados. Pero, según sus cifras, resultaría que sólo ha colocado un tercio. ¿Podría ratificar que es así? Si no fuera así, ¿podría explicar por qué estos continuos llamamientos a la histeria colectiva por parte de su blog? ¿Comparten ustedes intereses con los que han apostado por la bancarrota de España, o es simple histeria?

    1.    Responder

      Pues lo puedes encontrar aquí donde tienes el gráifco del calendario de vencimientos de deuda pública española vía pantallazo de Bloomberg, fuente bastante más fiable en información financiera que El País.

      http://www.gurusblog.com/archives/importe-deuda-espanola-vencimiento-2012/13/04/2012/

      No no compartimos ningún tipo de interés en común con los que apuesten contra España. Vivo y trabajo en este país y s tengo algún interes es que las cosas vayan bien.Otra cosa es querer negar la realidad de como está la situación.

      1.    Responder

        Al margen de que no se ve nada en el gráfico aportado, creo que hay un error de interpretación, o al menos un curios cambio de palabras. En el artículo original habla de deuda *emitida*. En su respuesta habla de un calendario (ilegible) de *vencimientos*. Pero una cosa es la deuda que vence, que quede por vencer este año, y otra distinta es la deuda emitida, colocada. ¿Me equivoco? En su artículo original, habla usted de 60 mil millones *emitidos* y 120 mil millones *emitidos*. Es decir, según su artículo se han *emitido*, vendido, colocado un 30% de lo previsto este año. Esta cifra no tiene porqué coincidir con la que ahora habla en su respuesta: la de la deuda que *vence*, que hay que pagar. Si en el artículo quería usted decir esto último (que hemos pagado un 30% de la deuda que *vence*), ello no sería contradictorio con haber *emitido*, vendido, un 50% de la deuda prevista para todo el año. Y la conclusión sería la contraria a la que su artículo llega: si ya tenemos vendido el 50% de lo previsto para todo el año y pagado un 30% de lo que debemos pagar en todo el año, digo yo que la Hacienda pública tiene un 20% de margen, de dinero ya contante y sonante en mano, para pagar las deudas.

        1.    Responder

          Vamos por partes como diría Jack The Ripper.

          Primero: Ya he puesto el gráfico del calendario de vencimiento de deuda soberana Española del enlace con mayor resolución (disculpas por la mala calidad del primero)

          Segundo: En los presupuestos para el 2012 el Tesoro Público tiene previsto emitir en 2012, 186 mil millones€, de los cuales a grosso modo 150 mil millones son para cubrir vencimientos de deuda que se produce en 2012 y el resto unos 36 mil millones para cubrir el déficit que tenemos este año.

          Tienes este enlace rápido:
          http://www.elmundo.es/elmundo/2012/04/03/economia/1333449701.html
          O el libro amarillo de los presupuestos:
          http://www.sepg.pap.minhap.gob.es/sitios/sgpg/es-ES/Presupuestos/ProyectoPGE/Documents/LIBROAMARILLO2012.pdf

          Tercero: Hasta día de hoy de los 186 mil millones que hay que emitir para todo el 2012, se han emitido o colocado o cubierto unos 60 mil millones, es decir más o menos 1/3. Por lo tanto quedan por emitir o colocar 120 mil millones (eso si cumplimos con los objetivos de déficit) que es la cifra del gráfico de Bloomberg.

          1.    Responder

            También Expansión, el 4 de abril de este año, decía que el Tesoro público ha colocado ya, en estos primeros meses del año, aprovechando los bajos intereses, el 50% de lo previsto para todo el año: http://www.expansion.com/2012/04/04/mercados/1333536272.html

          2.    Responder

            Pues me temo que, en el punto clave, la deuda YA emitida, YA colocada, no me da usted más referencia que su palabra: que sólo hemos colocado un tercio. Pero, además de El País, por ejemplo, aquí http://www.capitalbolsa.com/articulo/89027/analisis-de-la-deuda-emitida-por-espana-en-2012-.html dice que, a fecha de 18 de marzo, ya habíamos colocado el 43% de lo previsto.


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