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España entrando en el círculo “virtuoso” Griego. Camino al rescate

Crisis España

Es cierto España no es Grecia, ni Irlanda ni Portugal, es mucho más grande que ellas, pero me temo que va a tener el mismo destino. No es agradable escribir estos post, y me suelen caer palos por todas partes, paso cuando explicábamos que el sector inmobiliario español iba a morir, o cuando nuestra banca estaba moribunda, y pasa ahora cuando escribimos que España va a necesitar un rescate y que en estos momentos estar en el euro nos condena.

Obviamente nos podemos equivocar, esperemos que si, siempre que escribimos sobre esto, no faltan los comentarios que intentan ver en el post un mensaje político partidista. Creo que es absurdo, pensar esto, simplemente escribimos lo que pensamos sin pensar quien está gobernando el país. Si algún interés particular tenemos es que a nuestro país le vaya lo mejor posible ya que de momento trabajamos y vivimos en él y una crisis cómo esta tarde o temprano nadie puede escapar de ella.

Dicho esto, y que quede por delante que soy optimista, las cosas hoy en día son como son y España está como está.

Básicamente y resumiendo, tenemos un problema de competitividad (este es el factor más importante) y secundariamente tenemos un sector inmobiliario muerto y un sector financiero tocado. El resultado más impactante de todo ello es una tasa de paro superior al 20%.

Tenemos un nivel de deuda soberana más reducido que otros países, pero si tienes en cuenta la deuda privada estamos entre los países más endeudados del mundo.

Y al igual que Grecia, Irlanda o Portugal, hace aproximadamente un año, nuestros acreedores nos obligaron o nos impusieron tomar una serie de medidas de reducción indiscriminada de gasto que ya estamos viendo en Grecia que resultados está dando.Entramos de lleno en la espiral Griega, más impuestos + recorte indiscriminado de gasto igual a menos crecimiento y más paro.

Los datos del primer trimestre del 2011 sobre como han evolucionado los ingresos del Estado lo dicen todo:

Ingresos IRPF (-19,4%)

Ingresos impuesto Sociedades (-42,7%);

IVA de Operaciones Interiores (- 22,4%) y del -40% en Impuestos especiales.

En conjunto los ingresos caen el 16,2%, cuando lo previsto es que retrocedan el 12,8% en el conjunto del ejercicio para cumplir los objetivos de déficit.

Sobran las palabras. Lo fácil será intentar incrementar impuestos o reducir aún más el gasto con lo que aceleraremos la espiral de destrucción de valor.

Lo que nos está sucediendo a nivel país, sucede muchas veces a nivel empresa. Los acreedores toman las riendas y exigen recortar gastos de forma indiscriminada, la prioridad es pagar sus deudas, y con el recorte la empresa empieza a encogerse a perder cuota de mercado y con un tamaño cada vez más reducido la deuda se hace más difícil de pagar. Generalmente la mejor opción es recortar costes con sentido que no afecten a la posición competitiva de la empresa e invertir para mejorar su posición competitiva e intentar que crezca para que el nivel de deuda sea asumible. Los acreedores también tiene que ayudar, reestructurando la deuda o aceptando quitas.

Mientras no hagamos esto, nuestra prima de riesgo seguirá aumentando. Los recortes anunciados hace un año no han servido de mucho en este aspecto.

evolucion prima riesgo españa

Gráfico vía Mish’s

 

 

 

 



Conversación

42 comentarios

  1.    Responder

    Lamentablente, he tenido que salir de España y venir a América a una economía emergente como el Perú, en busca de nuevos horizontes empresariales. La competitividad no se hace de la noche a la mañana, es un proceso de largo plazo duro, sacrificado y que requiere conceso político, con demagogia no se puede administrar un País, se requiere decisiones eficaces y oportunas lo que en España no se ha dado, hemos perdido un tiempo de oro y ahora la Crisis Internacional nos agarra con los pantalones abajo.
    El cierre masivo de empresas, el nivel de paro, la crisis inmobiliaria que afecta al sector construcción que es uno de los mas dinamizadores de la economía, el gran problema social que existe en España, nos obliga a pensar en un “Plan Brady” que no es más que patear la deuda a 30 años y desapalancar la economía, para que el servicio de la deuda no sea mayor al 3% del Producto Interno Bruto, con lo que se podría reactivar el gasto público en inversiones para dar mayor competitividad a la economía Española.
    Una férrea disciplina fiscal, una agresiva política comercial para que nuestra Balanza Comercial sea positiva en el largo Plazo, minimizar el Estado ese Monstruo Burocrático que ha arruinado nuestro País, incentivando las concesiones al Sector Privado Nacional y Extranjero y creando asociaciasiones público-privadas en todos los sectores de la economía. El Estado es el peor empresario, porque el dinero no es propio, y los burócratas de turno solo esperan hacerse ricos en el corto tiempo que duren en el puesto público.
    La política laboral se debe flexibilizar, se acabaron las épocas de las vacas sagradas, ahora tenemos que trabajar como los Alemanes y ganar como los Chinos, de lo contrario nuestra querida Patria seguirá de mal en peor.

  2.    Responder

    Cuándo vemos a los turistas delante de los trileros, acabamos sonriendonos de su imbecilidad. Y a nosotros, a todo el país ( incluidos Bancos y Cajas, Políticos, Gurues varios, eminentes economistas y demás fauna que piensa estar por encima del mal y del bien) los fondos franceces y alemanes nos han metido en un triles de órdago. Ahora, cuando lo normal es que una empresa que no funciona se vaya al garete (o concurso de acreedores) como resulta que los acreedores son ellos, pues no, la empresa (banca) ha de seguir y a pagar todos aquellos que no tienen ni han tenido arte ni parte.
    Una vuelta de tuerca más de las muchas que venimos aguantando desde el S.XVII, de alemanes, franceses e ingleses ( esos magnificos amigos que nos han metido en la mayor de las miserias para provecho propio).
    ¿Acabaremos siendo un LÄNDER?

  3.    Responder

    Muy buen post.. pero creo que tu analisis del Estrado comouna empresa es erroneo.
    El Estado no tiene la rigideyz que tiene una empresa. Un estado soberano que emite su propia deuda puede imprimir dinero y por tanto nunga dejara de pagar. El unico problema de une stado con moneda es la inflacion, no la deuda. Los Estados con moneda porpia notienen deuda, tienen politica monetaria.
    EL problema es que al no controlar euro , el Estado portuges , o el nuestro, se convierte en una empresa de facto.

    La segunda razon por la cual creoq ue la analogia no es correcta es porque la politicas aplicadas producen contraccion por naturaleza, no porque se peirda cuota de mercado o se evite ser competitivo..nada de eso.. tiene que ver con el flujo circular de la economia, con Keynnes, Minsky e incluso Friedman.. en definitiva con la ley de Say… pero eso seria otra historia.

    O Espanya sale del euro…(en Berlin no hay ny en los teclados) o vienen 5 anyos de depresion.

  4.    Responder

    No se, pero ya no me creo nada. ¿20 % de paro? Pues es posible, pero no me creo que Portugal tenga un 12 % de paro y nosotros el 20%, una de las dos cifras está mal. En Estados Unidos consta como parado aquel que cobra el subsidio de desempleo y con este criterio contable llegan al 9 %. Además, conozco personas que están matriculadas en la Universidad, trabajando como becarios y apuntados en la lista del paro, ¿cómo es posible?. Viendo como los salarios van hacia abajo cabe preguntarse si esto del 20% beneficia a alguien. Efectivamente, no soy un experto en economía y tampoco cobro por ser tan mal pensado.

    Salud para todos

  5.    Responder

    Tengo guardadas las previsiones de Santiago Niño becerra, el super gurú que pronosticaba caidas del PIB del 9% para 2010, en fin. Cuando el dinero que se gestiona es 0€ y no tienes ninguna responsabilidad te puedes permitir el lujo de escribir salvajadas de este calibre, o los corralitos de Marc Vidal para 2009. En fin, para ir a mear y no echar gota. Alguien debería escribir un libro con estos "posts" del Guruismo del apocalipsis estatal, con previsiones mas irreales que las del propio Gobierno socialista.

  6.    Responder

    Lo de ir subiendo impuestos lo que está consiguiendo es sumergir la economía, más que hundirla.
    El estado es el que se va a ir a pique.
    Los que tienen los billetes de 500 € en bolsas están sentados encima de ellos y de vez en cuando sacan el periscopio a ver como está la cosa. Toman aire y se vuelven al fondo.
    Otros cobran el paro y hacen chapuzas.
    Cuando acaben las elecciones municipales os vais a enterar lo que vale un peine.

  7.    Responder

    Hombre, la verdad es que las cosas pintant bastante mal, pero hay una excepción: Se prevé una temporada turística espléndida. Quizás me paso de optimista, pero igual el gasto de los guiris en nuestras playas consiguen corregir este déficit entre el 12.8 y el 16.2, ni que sea un poco… Lo digo para subir un poco la moral de la tropa…

  8.    Responder

    El déficit publico es bestial. Pero es que, ademas, después del 22M todas las administraciones locales, provinciales y autonómicas van a efectuar un recorte de personal, no funcionarial, de muy señor mio. Del que no dicen nada por miedo a perder clientelismo politico (es decir, votos). Con lo cual, lo de siempre: Mas paro, menos consumo, menos actividad económica, menos recaudación de todo tipo de impuestos, mas deficit.

  9.    Responder

    Lamentablemente un somero analisis conduce a este final. Recordemos que España es hoy contribuyente neto cuando antes recibíamos mucho dinero. Además el socialismo ha destruido el pais , creando miles de nuevos funcionarios amiguetes y destruyendo la economía con leyes anti-producción Tenemos muy pocas empresas con investigación y productos punteros. Todo es negro como el carbón. No hace falta ser pesimista, con ser realista es suficiente para ver lo que nos espera … todo gracias a la izquierda especialista en destrozar todo lo que toca y gracias también a una masa de descerebrados ,llamados votantes , que mantienen en el poder a lo peor que ha parido Europa en los ultimos 2 siglos.

  10.    Responder

    La valoración que hace el autor sobre la evolución de los ingresos del estado es falaz porque los términos de comparación no són homogéneos. En 2010 las entregas a cuenta a CCAA se pagaron conforme a los porcentajes de cesión de la Ley 21/2001 (33% IRPF, 35%IVA, 40% IIEE) mientras que en 2011 estas entregas a cuenta se están pagando conforme a los porcentajes de la Ley 22/2009 (50%IRPF, 50%IVA, 58%). Por ello la parte que se queda el Estado en estos tributos cae entre 2010 y 2011. En cambio, si comparamos recaudación líquida total (previa a pagos por cesiones de impuestos a CCAA y CCLL) en el primer trimestre de 2011 y 2010, ésta ha crecido un 2,52% en IRPF, un 8,04% en IVA y ha disminuido en -3,7% en los IIEE compartidos (Fuente: Informe mensual de la AEAT, marzo 2011). Con estos datos, y proyectando la recaudación a diciembre 2011, la desviación en el presupuesto de ingresos por estas tres figuras (IRPF, IVA y IIEE) sería mínima.

  11.    Responder

    Pues cuidadín con Italia, pq cada vez me resultan más almas gemelas sus necesidades inminentes de rescate. No creo que su spread tarde mucho en equipararse al español, y ambos de la manita se disparen en cuestión de meses.

    La Euroesclerosis ha dado paso a una Euroesquizofrenia irreversible: http://www.freshfamilyoffice.org/index.php/Crisis

    Salud y €.

  12.    Responder

    Esta adoración del poder, esta mentalidad tan madrileña de que si eres lo suficientemente prepotente todo irá bien, de que lograrás el pelotazo a base de amiguetes, de que la mejor inversión es el Cayenne, esto no lleva a la larga a ninguna parte.

    Esta semana estuve en Alemania visitando una empresa familiar que tiene 1.500 trabajadores. Los empleados se sienten parte de la empresa, sus productos son líderes a nivel mundial, la gente es eficiente y respetuosa, el empresario siente a sus empleados como parte de su familia, la excelencia brilla en cada rincón, hasta en la cantina el trato es exquisito y los empleados de la cocina parecen felices y se toman su trabajo en serio.

    Aquí lo que impera es la incultura, el jijiji jajaja, la tontería, la chulería, el futbol, nuestras eternas rencillas, la desunión, la corrupción, el absentismo, los ministros inútiles que no saben lo que es una empresa ni por asomo.

  13.    Responder

    España ha demostrado con creces que no es un país completamente europeo. Nuestra mentalidad no lo es. Aquí la mayor parte de la gente se piensa que la riqueza cae del cielo y adoran a los poderosos, a los famosos y a la lotería de navidad.

    Pero no tenemos premios Nobel, no desarrollamos tecnología, no tenemos empresas industriales punteras, no tenemos mentalidad de trabajo. Tenemos grandes constructoras, grandes bancos, grandes eléctricas grandes gasistas, etc. que en España son superpoderosas y en el resto del mundo apenas pintan nada. Estos pseudo-monopilios aquí hacen grandes negocios y tienen el control de la política, mientras las empresas pequeñas se hunden en la miseria, estrujadas entre unos pdoeres que les dan la espalda, la falta de crédito y una mentalidad del trabajo que no está a la altura.

  14.    Responder

    No me publicaste ninguno de los 3 post de ayer, suena muy bien el primer parrafo.

    Un Saludo a todos los foreros.

  15.    Responder

    Comparto tu opinión, pero creo que las cifras indicadas no son correctas, pues están afectadas por las devoluciones de impuestos (devoluciones que se han acelerado y anticipado en el primer trimestre) sin perjuicio que el análisis de las magnitudes comparativas (ingresos homogéneos) revelan una situación muy complicada. Te remito a lo publicado hoy en http://www.fiscalblog.es.

  16.    Responder

    y parte de la culpa es intentar salvar el sector bancario manteniendo el coste de los inmuebles. El problema no esta tabn solo en la deuda, el problema principal es en la capacidad de generar ingresos, y esta capacidad la estan perdiendo los privados, y los organismos publicos.

    Aunque parece que no importe demasiado….

    1.    Responder

      Bueno, por no sostener al sistema bancario (Lehman) estamos metidos en esta. Gran error de Bernanke que subestimo el impacto aún siendo un experto en la Gran Depresión. La Banca puede caer mal, sobre todo en un país católico, pero es imprescindible mantenerla a flote. Es el único sector privado imprescindible en una economía de mercado. Lo siento pero es así, y cuanto antes entendamos que el sistema está trucado para que la banca gane el suficiente dinero, antes podremos seguir adelante sin quemarnos con lo mucho que ganan.

  17.    Responder

    La fábrica del futuro tendrá dos empleados: un hombre y un perro. La tarea del hombre será alimentar al perro. La tarea del perro será asegurar que el hombre no toque nada del equipamiento automático

    Warren Bennis. Gurú del Liderazgo. Presidente fundador del Leadership Institute (Instituto de Liderazgo) en la Escuela de Negocios Marshall de la Universidad del Sur de California

  18.    Responder

    El sentido comun por si solo ya nos dice que un pais donde se dan al mismo tiempo la mayor tasa de paro y el mayor endeudamiento privado del mundo, no tiene otro final que la quiebra financiera (cosa que ya hemos hecho 13 veces a lo largo de la historia, por cierto). Que el proceso sea mas o menos dramatico, es decir, mas o menos tutelado, dependera de lo rapido que salga de la moncloa el demente que alli se encuentra y del ritmo con que los bancos alemanes y franceses puedan ir reforzando sus balances.

    Alea jacta est…

  19.    Responder

    a mi y por supuesto siempre hablando desde mi bajo nivel de experiencia en el tema y por lo tanto escucho mucho y hablo poco, lo que me tiene mosqueado desde hace un par de meses es que parece que la crisis que tenemos esta desapareciendo de los medios como si se quisiera tapar aunque se ve en la calle el desanimo que corre con respecto al estado que mantiene la gente al ver que pasa el tiempo y esto no se soluciona no porque no queramos sino porque los que tienen que tirar del carro y poner las soluciones sobre la mesa estan mas por la historia de no perder poder en la politica… mal vamos

  20.    Responder

    La productividad depende en un 80% de como se invierte el dinero i la gestión, i menos del 20% de los trabajadores (así lo determinant los reyes del mambo en sus libros EEUU, i que yo sepa les va mejor que nosotros)
    Por tanto, la responsabilidad de inversións i gestión depende de los cuadros altos e intermedios de las empresas i gobiernos, deduciendo esto podemos constatar que una gran parte de estos senyores han de ser despdidos o assistir a cursos de formación para mejorar su trabajo.

  21.    Responder

    El crecimiento contínuo en el que se basa la economía es matemáticamente imposible. La crisis que empezó en el 2008 va a volver a hacer su aparición a finales de año.
    http://www.leap2020.eu/El-GEAB-N-54-esta-disponib
    http://www.leap2020.eu/La-entrada-de-EEUU-en-la-f

    El mundo será muy diferente a lo que hemos vivido y muy posiblemente el dinero desaparezca porque es incompatible con el nivel de tecnología que tenemos. Si las máquinas hacen ya casi todo el trabajo importante ¿en qué va a trabajar la gente? Inventarse trabajos, producir y consumir tonterías con tal de mantener un sistema económico que sólo beneficia a unos pocos.

    El problema es que a muchos os cuesta pensar. Imaginar el mundo ideal que os gustaría, uno justo para todos. Y poneros a escribir lo bueno y lo malo y como solucionaríais lo malo. Lleva tiempo pero al resultado que llegareis será muy parecido en todos los casos. Es evolución convertente.

    1.    Responder

      Mooola!!!, aunque solo sea para una historia de Asimov, del que supongo eres fan. Con cariño lo digo.

  22.    Responder

    Por todas partes se lee: "hay que ser más competitivos". Competir es pelear y en una pelea siempre hay ganadores y perdedores. O lo que es peor, sólo perdedores.

    Si España consegue ser más competitiva será porque otros lo dejarán de ser. Y esos otros serán pobres, serán inmigrantes como ya lo están siendo españoles que se van a otros países y vuelta a empezar. Es lo que en algunos sitios se denomina principio de atractividad.

    Luego está la deuda. ¿Quien pierde si no se paga la deuda? Pues los que invirtieron en ella. Así es el capitalismo, invertir tiene un riesgo que ahora que las cosas van mal nadie quiere aceptar. Si un banco dio demasiados créditos sin control por avaricia, pensando en ganar mucho también tenía que saber que podía perder mucho.

    ¿España va a necesitar rescate? Sí y cualquier país que su tasa crecimiento económica sea inferior a la media de los intereses de los créditos que la gente y empresas está pagando. También hay que tenere en cuenta el dinero que llegue del exterior que en el caso de España es el Turismo….

    1.    Responder

      No estoy de acuerdo. Para nada.

      El problema lo tiene España porque no se aspira ser los mejores, porque se cierre el país durante todo agosto, porque se trabaja de una manera muy ineficiente, porque se come 2 hrs al mediodía, porque se pasa el día chateando o discutiendo en la oficina sin resultado, porque los directivos venden humo a los trabajadores y se llenan los bolsillos cuando y cuanto pueden, etc, etc…..

      Claro que se pierda una pelea así. Pero realmente no es imposible cambiar estos hábitos que frenan tanto a este país. Pero claro, el cambio no viene por si solo. Cuando las vacas gordas llegaron a España no fue por la superioridad del país sino por una burbuja inmobiliaria la cual estamos pagando entre todos ahora mismo.

  23.    Responder

    Es imposible devolver el 267% de deuda privada ( Empresas , Constructoras , Bacos , Cajas , Hipotecados , etc…)

    Si en 3 años de crisis mundial , desde finales de 2007 , apenas hemos sido capaces de reducir la deuda privada , y la publica la hemos llevado al limite que nos permite la UE


  24.    Responder

    Nos gobiernan los alemanes y frances y a ellos lo único que les importa, como es obvio, es cobrar lo que se les debe, con lo cual iremos derechitos al rescate.
    El problema para nosotros es que llevamos 4 años perdidos porque lo que realmente hace falta es generar empleo que permita la recuperacion del consumo, y de eso no se ha hecho nada de nada, sino todo lo contrario: subir impuestos y reducir gasto publico con lo cual destruyendo mas empleo.

    comparativa depositos a plazo

  25.    Responder

    La verdad de todo esto es muy complicada.
    Lo unico que observo que es malo el que varios paises de Europa entraran en el euro,un disparate,se pierde flexibilidad y facilidades de salir de una crisis

  26.    Responder

    Pues yo creo no solo que Espanha no va a caer, sino que tiene un gran futuro por delante, cuando la generacion del 68, tan maximalista y "utopica" y llena de contradicciones y prejuicios y pequenhos privilegios ceda al paso a la siguiente, mucho mas practica y centrada en los problemas reales.
    Otra cosa, yo vivo en Portugal y me da risa cuando comparan Espanha con Portugal, es como comparar Portugal con Marruecos o Espanha con Alemania.

  27.    Responder

    Hoy el riesgo español se mide en torno a los 210 puntos básicos sobre el bono alemán (de referencia en Europa), "estos niveles deben converger por debajo de los 100 puntos básicos a medio plazo", señala BBVA. Rafael Doménech, economista jefe de la entidad para España y Europa, cree que "son los factores europeos los que influyen en la prima de riesgo española, no los fundamentales de nuestra economía"

    Espero que me publiques los comentarios de hoy, la verdad, que a pesar del esforzarte en el primer parrafo en engañarnos, creo que no lo consigues.
    Deja escribir a tus compañeros, y cuando gobierne quien tu quieres, vuelves a escribir, y haber si hablas algo importante.

  28.    Responder

    La prima de riesgo española (diferencial del bono español a diez años frente al alemán), que hoy se sitúa sobre los 210 puntos básicos, está "por encima de sus fundamentales", según BBVA.

    Esto dice hoy BBVA, y aqui el dueño del foro diciendo que el no tiene intereses politicos, en fin.

    Somos Grecia.

  29.    Responder

    EL problema de competitividad en España esta claro, en el norte la peña revienta a currar, en el Sur es tocada a dos manos.

    No sería sesgado este artículo, porque lo dice el autor, pero es una opinión que dista mucho de la realidad.

    Yo no veo a España nada parecido a Grecia, lo siento, NO lo veo, quiero datos, pero todos, los buenos y los malos.

    Banco Santander, BBVA, Telefonica, Repsol, Iberdrola, por poner un ejemplo de 5 empresas punteras en el mundo, me puedes decir 5 Griegas? Y hay mas, y eso lo sabes tu, yo y cualquier forero. Mas las miles de Pymes que exportan bienes de alto valor añadido.

    A no ser que vivas en el sur, todo esto lo tienes que ver claro, porque hay bastante industria para no ser como Grecia.

    Que estamos mal, SI, perocompararnos con Grecia, Irlanda, o Portugal es puro SENSACIONALISMO.

    Ni un dato, como siempre, curratelo mas, como hacen tus compañeros de GurusBlog.
    Solo tienes un interes, dar caña al poder, y no quieras hacernos mas tontos.

  30.    Responder

    Gurus Hucky, la próxima vez podrías proponer una solución. ¿Qué harías tu si fueses ministro de economía? Así no te caerán palos ni te llamarán agorero.

  31.    Responder

    básicamente consenso "Washinton-FMI" (Trichet) vs. Keynes-Krugman (Bernanke). Hay para hablar años y escribir enciclopedias. La primera receta conlleva un nivel de paro muy elevado y la destrucción del tejido económico muerto (empresas no competitivas). Un saneamiento a costa de ser más pobres (los ya pobres). La segunda receta implica inflación, i.e. empobrecimiento masivo, pero los pobres, más. En definitiva, los ricos bien, los pobres jodidos. Como siempre. PD. La segunda receta no ha sido probada nunca con éxito.

  32.    Responder

    El problema de España es la deuda privada, no engañemos más a la gente. La obsesión con reducir el défict público que tiene Alemania recortando en Sanidad, Educación, en Ayudas sociales o donde sea, solo tiene el interés real de aseguarse de que en caso de que un Banco español o varios quiebre y no pueda devover la salvajada en créditos que pidió en su día. Sean los españolitos de a pie quienes la asuman. Las medidas de recortes solo van encaminadas a salvaguardar la devolución del dinero a los Bancos Franceses o Alemanes. Ni sirven para crear empleo, ni valen un pimiento para salir de la risis. Y para que siguiendo los manuales basicos de manipulación todo parezca culpa de la clase obrera, nos calientan la cabeza con que es por nuestra mala cabeza al comprar un piso al que no podíampos aspirar, o por querer tener derecho a ir al podólogo, o por la productividad o el sueldo ese tan bajo que disfrutamos… Milongas y más milongas. Cuatro se equivocaron y ahora quieren socializar las pérdidas para seguir repartiendose los beneficios a espuertas.

  33.    Responder

    Los intereses de la deuda están todavía muy lejos de los griegos, y la financiación a corto plazo todavía es asequible. Otra cosa es que entre en una espiral de subidas que sea imparable, pero por lo pronto no parece que vayamos a entrar en eso.
    Además, la productividad que importa en España es la de los chiringuitos y el sol, que es nuestra principal industria, y esa parece que va fenómeno. Así que yo, por lo pronto, no creo que vaya a suceder.

  34.    Responder

    y ya está? unos datos horribles pero no especialmente inesperados y ya tienes la conclusión más mediática?. felicidades

  35.    Responder

    Visto lo visto en Irlanda y Grecia, antes que un rescate prefiero que hagamos una suspensión de pagos …


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