España. Dónde estamos y hacia dónde vamos

Guru Huky | 14 de Octubre de 2012 | (104)

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crisis España Madrid

Vamos a intentar simplificar en un post la situación económica en donde está ahora mismo España y hacia donde vamos.

Las raíces de la crisis:

Las raíces de la actual crisis económica española la encontramos en lo que en términos anglosajones se podría denominar una “asset misallocation” (mala asignación de activos o inversión), una asignación errónea de la inversión que fue de proporciones colosales y dura cerca de 10 años.

Obviamente nos referimos a lo que se podría conocer como la fiebre del ladrillo español, una época “dorada” en donde todos los agentes, empresas, inversores, gobierno y banca, dirigieron el grueso de su capacidad inversora hacia un solo objetivo colocar un ladrillo sobre otro ladrillo.

Consecuencias:

Fuerte incremento del endeudamiento de todo los agentes.

Grueso del flujo de la inversión destinada al ladrillo, una actividad intensiva en mano de obra, pero que a diferencia de una fabrica, una vez se han puesto los ladrillos no es una actividad productiva.

Fuerte incremento del gasto público acompañado en aquel momento por un aumento artificial de los ingresos.

Causas o culpables de la crisis:

A estas alturas probablemente mirar al pasado preguntándose quién fue el culpable de la fiebre del ladrillo en España no nos va a servir de mucho para solucionar el problema pero a efectos de inventario aquí os dejamos nuestra lista (no por orden de culpabilidad)

– Las diferentes administraciones públicas que no movieron ni un dedo para ralentizar la burbuja del ladrillo, más bien al contrario legislaron para favorecerla, participaron en ella y se beneficiaron de ella.

– El Banco Central Europeo, aportando la materia prima para que la burbuja pudiera crecer, es decir dinero barato.

– La banca nacional, relajando los estándares de crédito para poder participar de la fiesta y poder incrementar sus beneficios a ritmos de doble dígito.

– Inversores y o especuladores, tanto del mismo sector inmobiliario como outsiders, atraídos ante la plusvalía fácil.

– La banca internacional, especialmente alemana y francesa, financiando a la banca española. (En este sentido exportamos nuestra mierda al exterior, al estilo USA con las suprime)

Ninguno de estos actores quiso ver que el ritmo del número de viviendas construidas en España, y la evolución de sus precios no tenía sentido ni lógica. Ni quisieron ver que el déficit comercial español era insostenible

Donde está España ahora:

Pues ahora nos enfrentamos básicamente a dos grandes problemas:

1) Un nivel de deuda impagable.  Que supera el 366% del PIB, y en donde el agente más endeudado no es el gobierno o los bancos sino las empresas y hogares. En este sentido somos uno de los países del mundo con mayor nivel de endeudamamiento en relación al PIB.

2) Tejido empresarial destruido. Tras 10 años destinando el grueso de la inversión al ladrillo, y con un elevado nivel de endeudamiento cargado a las espaldas de las empresas, España, salvando honrosas excepciones, no cuenta con un tejido empresarial amplio y competitivo.

3) Déficit público descontrolado. El déficit público sigue descontrolado. A nivel Estatal el grueso del gasto público corresponde a 3 partidas, gasto en salarios, gasto en pensiones y gasto intereses, estas tres partidas se han ido incrementando año tras año desde que se inicio la crisis, en cambio de ha recortado el gasto productivo del Estado (inversión, educación etc).  Se a optado por destinar recursos al rescate de los bancos y se ha confiscado riqueza (subida de impuestos) a los agentes económicos que están más endeudados (empresas y familias) reduciendo consumo e inversión.

Hemos hecho lo contrario de lo que probablemente se debería hacer, de momento todas las medidas tomadas (recortes, subidas de impuestos, etc), van encaminadas a mantener el actual status quo pre crisis, como si no hubiera pasado nada, es decir a seguir honrando a nuestros acreedores.

Consecuencias :

Hoy en día  nadie quiere financiar a España, el crédito está cortado y sólo la intervención artificial del BCE o el rescate de la UE o la compra “forzada” de deuda por parte de la banca española y administración pública, permite mantener una financiación “artificial”.

España y Futuro (Soluciones):

Llegados a este punto, en donde cada día que pasa vamos liando más la cosa (incremento de las deudas entrecruzadas entre administraciones públicas y banca) y el volumen de deuda no deja de aumentar y el PIB no deja de encogerse, la deuda es impagable.

Llega el momento de que cada uno asuma sus responsabilidades, y sea realista, deudores y acreedores incluidos. Dar un préstamo comporta un riesgo y durante esta crisis se ha querido “artificialmente” aparentar que el riesgo crédito no existe.

Aquí van las posibles soluciones para España sin salir del euro:

– No pago de  intereses y  carencia en el principal de la deuda pública durante 2-3 años . (Inmediato impacto negativo en los balances de la banca española y Fondo de la Reserva de la seguridad social)

– No se destina ni un euro de dinero público a salvar a la banca. En los bancos descapitalizados el ajuste de su balance va contra los acreedores, en primer lugar tenedores de deuda junior (preferentes, subordinadas, etc.), tenedores de deuda senior y en última instancia tenedores de depósitos (probablemente no se deberá llegar hasta aquí).

– Reducción efectiva del gasto de las administraciones públicas, reducción 10% pensiones, 20% gastos salariales y durante dos años nos ahorramos el pago de intereses) . Con esto probablemente dejaremos de tener déficit primario. Se que lo de reducir las pensiones parece muy bestia, pero primero, los pensionistas han perdido poder adquisitivo por subida de tasas (copago salud), subida IVA, subida IRPF. Segundo, ya va siendo ahora que hablemos de frente y asumamos que el actual sistema de pensiones a medio y largo plazo con la estructura piramidal de población de España no es sostenible.

– Incremento de la inversión del Estado (pero por favor con inteligencia, no vale un Plan E 2.0). Incremento inversión en educación, clave para nuestro futuro y para evitar la exclusión social.

– Reducción impuestos para reactivar el consumo y reducción tasa impositiva en los tramos más bajos de IRPF. Incentivar fiscalmente la inversión que realizan las empresas en activos productivos (hoy hemos hecho lo contrario).

– Obligar a la banca a reestructurar los préstamos hipotecarios de hogares que corran riesgo de entrar en impago en lugar de ejecutar las hipotecas, otorgar  carencia  de 2 años en el pago de intereses y principal.

Obviamente, todo esto se puede realizar si el BCE sigue comprometiéndose a facilitar liquidez a la banca española y la UE  y FMI acuerdan un fondo de rescate para el gobierno español.

Si la UE, BCE y FMI no acepta estás condiciones, entonces la única posible salida de la crisis es más drástica para todos incluidos acreedores y comporta una salida de España del Euro y quitas de deudas al estilo argentino.

Para mi el escenario de salida de España del Euro no es bueno para nuestro país, mejor mantener a nuestros políticos dentro de la disciplina del euro.

Ya es hora que todos los actores vayamos asumiendo la realidad.

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  • PerLab

    El deficit publico, bueno, si la deuda privada fuera puesta en su sitio no habría tanto.
    El gasto en salarios ha disminuido desde 2010 (menos salario al mes, más horas, nulas sustituciones por enfermedad y/o reposición, sin paga extra, menos prestación por incapacidad, etc.), al menos en los salarios de los empleados públicos. De los políticos lo dudo.

    Es normal que los más endeudados sean empresas y hogares, ya que son los que han pedido los préstamos (por culpa de los bancos, sobreestimados).

  • Pingback: España. Dónde estamos y hacia dónde vamos | flippynotime

  • teniente dorf

    y los accionistas de la banca?

  • lupo

    vaya guru … dice lo que todo elmundo sabe…pero hace 10 años callaba…habla de recortes como si no llevasemos ya tiempo con ellos, calla ante la falta de escrupulos de los directivos salidos de escuelas de negocios, pide un plan e pero distinto..pide rebajas de impuestos pero a la vez califica de insostenible el sistema…y habla de pirámide poblacional pero calla que ahora cotizamos más y somos más productivos por trbajador que hace años…vaya guru de pacotilla

  • santo

    Guru Huky, entiendo que lo que voy a decir ahora tal vez no sea la clave para acabar con la crisis pero, ¿Porque no esta en tu lista el aumentar la tasa impositiva del Irpf para los asalariados con salarios de vertigo (consejeros, banqueros, futbolistas…) bastante mas alla del 50/100 en las franjas mas altas? A mi me parece una estafa que haya tan pocas franjas y tan poco tasadas cuando se sobrepasan limites estratosfericos de sueldo.

    Gracias,
    Santiago

  • Guille

    Se me ocurre vender Mallorca a los alemanes.
    Con el dinero obtenido, saldamos la deuda exterior e implementamos medidas de activacion de la economia.
    De hecho media isla ya es Alemana.
    Con carinyo a los Mallorquins…
    Guille.

  • mario

    No mencionas lo de reducir drásticamente la mastodóntica administración…diputaciones, parlamentos autonómicos, senado, empresas públicas, consorcios, etc… aminorar los privilegios de políticos, eliminar o recortar radicalmente las subvenciones de sindicatos, patronal, partidos políticos…

  • gaznapiro

    Donde hay que firmar?
    por ahí debe estar el camino, quitas y austeridad e la de verdad. Reseteo de la banca pagando accionistas y acreedores. Sencillo y a la vez casi imposible.

  • Pingback: Dónde estamos y hacia dónde vamos | La Cebolla

  • erbilres

    Todo acabará con la creación de una unión europea al control de una élite por encima de la élite de las naciones. Luego Europa tendrá su banco a lo reserva federal americana, evidentemente el BCE hoy por hoy no es como la reserva federal americana, pero lo hará es cuestión de tiempo. Luego vendrá una época de esperanza, pero pronto la población verá que todo eso irá en su contra y que estará peor de lo que estaba. Cuando pasé una generación o dos, nadie se acordará de cómo era la vida de sus padres (mucho mejor que las suyas) y aceptarán el nuevo establecimiento social. Los ricos seguirán siendo más ricos y los pobres más pobres. Mejorarán la vida de el tercer mundo a costa del proletariado del primer mundo. El siguiente peldaño crear el banco mundial y con ello el gobierno mundial, pero eso es otra historia.

  • erbilres

    Todo acabará con la creación de una unión europea al control de una
    élite por encima de la élite de las naciones. Luego Europa tendrá su
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    no es como la reserva federal americana, pero lo hará es cuestión de
    tiempo. Luego vendrá una época de esperanza, pero pronto la población
    verá que todo eso irá en su contra y que estará peor de lo que estaba.
    Cuando pasé una generación o dos, nadie se acordará de cómo era la vida
    de sus padres (mucho mejor que las suyas) y aceptarán el nuevo
    establecimiento social. Los ricos seguirán siendo más ricos y los pobres
    más pobres. Mejorarán la vida de el tercer mundo a costa del
    proletariado del primer mundo. El siguiente peldaño crear el banco
    mundial y con ello el gobierno mundial, pero eso es otra historia.

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