Ofrecido por

GurusBlog

Euro depresión económica en tres, dos uno… Unicrédit marca el camino

crisis Europa

Hace un par de semanas nuestros líderes europeos parían El Plan para salvar a Europa, el tercero y les costó pero lo sacaron adelante aunque la alegría duró esta vez 48 horas lo que tardó G-Pap en lanzar la idea del referéndum en Grecia y en que China mirara hacía otro lado . Básicamente el plan a falta de concretar los detalles tenía cuatro patas, a saber resumiendo:

1- Quita de la deuda de Grecia en manos privadas del 50%

2- Más recortes de gasto público

3- Aumentar EFSF o Fondo de Rescate de los 400 mil al billón de euros.

4- Reforzar la solvencia de los principales bancos europeos dándoles algo más de un año para alcanzar un Core Capital del 9%.

Las tres sobre el papel son bienintencionadas, sin embargo todas tienen defectos o quizás lo peor efectos secundarios adversos bastante considerables.

La quita de la deuda Griega, sigue dejando el nivel de deuda pública de Grecia por encima del 120%. Un nivel aún muy alto. Los recortes de gastos público ya hemos visto que en estos momentos no ayudan precisamente al crecimiento. En cuanto al Fondo de Rescate, incluso pensando que la cifra de un billón fuera suficiente (visto lo visto con Italia ya se queda corto) sigue quedando la duda de quién va a ser el primo que va a poner el dinero después que los Estados Europeos anunciaran que ellos no iban a poner un euro más sobre la mesa. Y por último nos queda lo de reforzar la solvencia de los bancos.

De las cuatro, en su momento ya os explicamos que está nos daba terror. Y me temo que nos va a llevar de cabeza a una buena recesión en la zona euro. Me explico. Imagino que cuando nuestros líderes políticos pensaban en dictar un core capital del 9% para la banca, lo hacían pensando en ampliaciones de capital. Efectivamente si aumentas capital o dejas de repartir dividendos, mejoras tu core capital.

Sólo que hay un pequeño detalle, para llegar a ese 9% puedes aumentar el numerador, es decir el capital y las reservas o bien y atención disminuir el denominador, los activos ponderados por riesgo. ¿Y que van a hacer los bancos? Pues con más de 12 meses por delante, los que estén peor harán un mix, aumentarán el numerador y bajaran el denominador, los que puedan optarán primero por reducir el denominador, sacándose de encima  o cortandolos activos que más ponderen por riesgo… por lo que tenemos un nuevo credit crunch para nuestra economía y el sistema financiero europeo a la vuelta de la esquina.

Unicredit muestra el camino:

Hoy el italiano Unicrédit nos mostraba el camino. Junto al anuncio de una ampliación de capital de 7.500 millones de euros, destaca a que van a cortar un 11% los activos ponderados por riesgo por un importe de 43 mil millones de euros.

“Proactive balance sheet management and ring-fencing of non-core performing assets in a €43bn (RWA) run-off portfolio. With around 80% of the portfolio expected to run-off by 2015, the ring-fencing initiative will free-up substantial capital and liquidity during the Plan’s implementation period”

Empieza la carrera para llegar el core capital del 9% y en ella todo vale.



Saber más sobre los temas de este Post

Conversación

13 comentarios

  1.    Responder

    ¿cúanto hay que esperar para que se eliminen los paraisos fiscales y vuelvan los capitales al sistema financiero?

  2.    Responder

    Igualmente, a medida que pasa el tiempo, día a día, depósito de combustible a factura de luz, … estamos pagando y pagando. En alguna parte y alguien recaudará. ¿Qué se hace con ese dinero?

  3.    Responder

    Vaya día hoy. Menudo cacao en el mercado de deuda. Y el caso es que la bolsa no ha bajado tanto hoy.

    Y digo yo, en mi ignorancia, si nadie va a venir a poner ni un duro (que no van a venir) y está claro que no hay pasta (ni con 0,4 ni con 1 billón) para rescatar a tanta gente (España, Italia, ¿Austria? ¿Francia?), ¿no estará llegando la hora de darle a la máquina de hacer billetes?

    ¿No se disparó la bolsa con los QE americanos? ¿por qué no se han desplomado hoy? ¿alguien me puede iluminar?

  4.    Responder

    a medida que pasa el tiempo parece que estamos aún más lejos de la solucion. Como bien dices, lo más normal es que los bancos sigan reduciendo a un más el credito, con lo cual menos dinero para las empresas, recesión, y más paro a la vista. Aunque parezca dificil parece que todo es susceptible de empeorar.

    mejores depositos bancarios

  5.    Responder

    Y cuando se ha visto una solucion sin dolor, tarde o temprano esta llega y de diversas formas…aca hay que pagar mucho y se tiene que hacer.. la economia es simple no hay lonche gratis..

  6.    Responder

    Realmente espero que las soluciones tengan repercusiones en los mercados, que esto sólo se ve bajar y bajar, y es mucho susto para la mayoría de inversores.

  7.    Responder

    Creo que todo depende del cristal con que se mire ¿Menos crédito? puede ser ¿Reducir el apalancamiento y los activos de riesgo es malo? Pues depende. Si pensamos que los niveles de apalancamiento y de riesgo que existían eran razonables la respuesta sería no. Si pensamos que esos niveles no eran razonables entonces la respuesta cambia. En definitiva, no hay que mirar tanto el corto plazo sino el medio y largo plazo. Por supuesto también hay que apagar los fuegos, o intentarlo, pero sin compremeter el largo plazo. Creo que ese es uno e los problemas gordos, por ejemplo, ahora el PP saca un programa totalmente cortoplacista: deducciones en vivienda, concesiones al lobby gasista. Todo eso es posible que se termine pagando muy caro en un futuro igual que ahora pagamos la locura del ladrillazo.
    http://laproadelargo.blogspot.com

  8.    Responder

    El euro no va a durar ni cuatro telediarios. Y el lunes 21-N España se llevará una sorpresa. :/

  9.    Responder

    En los últimos tiempos vamos de noticia mala a peor; suerte de blogs como este que ayudan a descifrar los confusos números.

  10.    Responder

    Recupera la situación económica en la Eurozona es todo un reto, hemos visto que los indicadores y las cifras en proyección se muestran volátiles y ello también se puede ver en el forex

    1.    Responder

      @Guru Huky: el tío este siempre está poniendo comentarios que parecen automáticos. No tienen nada que ver y siempre acaban con "también se pueden ver en el forex"

  11.    Responder

    la realidad puede ser ciertamente la que planteas y la que nos viene rondando, la posible e inevitable recesión


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR