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Bill Gross anticipó el movimiento de la FED

FED operación Twist

Conocida ya como operación Twist, ayer la FED anunciaba que optaba inicialmente por un “ni chicha ni limoná” pero algo hago, como tercer gran plan de estímulo monetarios. El nuevo plan se basa en canjear bonos del Tesoro a corto plazo en la cartera de la FED (por unos 400 mil € de importe) por otros a más largo plazo (Bonos con vencimiento  (de 6 a 30 años), el objetivo bajar el coste de financiación a largo plazo.

Antes de entrar a valorar el movimiento de la FED, comentar el que hizo el mayor gestor de fondos de renta fija Bill Gross y sus fondos Pimco hace pocos días. El timing de avance a este movimiento de la FED ha sido casi perfecto y eso que se mueve con un elefante.

Gráfico vía Zero Hedge

A finales de Abril, Bill Gross ya empezó a mover lentamente su cartera para recomponer una cartera compuesta de media por bonos con vencimientos inferiores a 3 años y medio a situarse unas semanas antes del la operación Twist de la FED, con un vencimiento medio de su cartera de bonos superior a los 6,5 años. Sin duda gestionar el mayor fondo de bonos debe comportar algún tipo de ventaja competitiva al menos en cuanto a conocimiento sobre los movimientos que realizará la FED.

La operación “Twist” de la FED, rebajará el rendimiento de los bonos a largo plazo, incrementando la rentabilidad de los actuales tenedores de este tipo de bonos que encima tendrán liquidez más que de sobras para poderse deshacer de ellos al tener a la FED como comprador.

Volviendo a las implicaciones de la operación Twist sobre el resto del mercado, la verdad es que son complicadas de evaluar. No es el QE3 que el mercado esperaba como gran revulsivo, pero marca una clara intención de la FED de enrocarse al menos con el QE1 y QE2 extendiendo la duración media de su balance a más de 6 años.  Posiblemente la operación Twist va darle algún tipo de suelo a mercado bursátil, aunque entre las grandes perjudicadas a medio plazo tendremos a las compañías aseguradoras, grandes compradoras de bonos de larga duración a las que las que el movimiento de la FED les complica un poco más la búsqueda de activos seguros de larga maduración que ofrezcan rentabilidad.

Por cierto si ayer las Bolsas Norteamericanas, cerraron en rojo, hoy las Europeas abren en rojo intenso. Por cierto el viernes pasado doblamos nuestra exposición en cortos en la cartera Gurú con el ETF Short S&P500 Proshares, que ya representa el 25% del total de la cartera contra una exposición en renta variable del 19%, posiblemente en los próximos días si el mercado corrige a la baja volvamos a una posición neutral de nuevo.

El motivo de esté movimiento es que tras la visita de Geithner al Ecofin donde aparentemente al hombre los ministros de finanzas de la UE no le hicieron ni caso, EEUU no iba a meter toda la carne en el asador mientras los europeos que son los que tienen  la gran patata caliente sobre la mesa siguen divagando sobre que hacer.

 

 

 



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5 comentarios

  1.    Responder

    Con este movimiento, por valor de 400 mil millones dólares la FeD pondrá dinero en manos de los bancos, según vayan madurando los bonos a corto plazo que intercambia con ellos, sin aumentar su hipertrofiado balance. Sin embargo se complica "la estrategia de salida" de la que tanto se hablo en los momentos previos a la QE. Tenía la ocasión de retirar 400 mil millones de la base monetaria y no lo ha hecho. Aunque ahora nadie piensa en la inflación será a mi juicio el destino final, vía crisis cambiaria.

  2.    Responder

    Pues menos mal que le va a dar un suelo al mercado bursatil, hoy sigue cayendo el dow por encima del 3%.
    Esto es una nueva patada hacia delante, refinanciación y que los que vengan detras piensen como piensan devolver el dinero….

    mejores depositos bancarios

  3.    Responder

    Van hacia los bonos perpetuos,los que no se devuelven,¿a que tipos lo hacen?.
    Hasta que den con "la tecla" que restaure la cnfianza y permita pedalear hacia la próxima burbuja???'

    1.    Responder

      Eso de los que no se devuelven es algo que intentaron con Grecia o no se si se ha hecho. Para obligar al sector privado a participar en el rescate de Grecia se le ofrecieron cambiar bonos que vencían por unos a 30 años.

      El problema es que hay varios frentes. Con esa estrategia se puede calmar uno de ellos pero no ayuda a crear empleo. Lo que se está hacinedo es actual más sobre la economía virtual que la real, nada de lo que se hace diría que tiene efecto sobre crear más empleo, empresas, consumo, etc. Tal vez es que no se pueda ya por 'los límites del crecimiento' además de que el punto del vista ecológico no es recomendable seguir con esa línea: cargarnos el planeta por mantener unos números pues ni si quiera se puede decir que ese estilo de vida ya haga feliz a mucha gente.

      1.    Responder

        El sistema esta viciado de inicio,pero la alternativa a las alturas a las que nos encontramos parece mucho peor.
        Está en nuestra naturaleza,depredando es como hemos conseguido avanzar tecnicamente,nuestro sino,o quizás alguna genialidad nos salve,ojala.


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