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Fondos especializados y Ley Ascensor para impulsar el MAB

BME, Bolsas y Mercados Españoles, parece que quiere trabajar en serio para impulsar y mejorar el MAB, Mercado Alternativo Bursátil.

Hace poco hablamos en Gurusblog del MAB. Comentábamos que todavía le quedaba mucho para ser un buen mercado y de referencia para las pequeñas y medianas empresas que quisieran buscar financiación y dar el paso de cotizar en Bolsa.

Algunas de las medidas que pusimos para apoyar y mejorar el funcionamiento de este mercado eran aumentar los beneficios fiscales, sacar compañías de calidad y hacer unas valoraciones más realistas junto con unas previsiones más moderadas.

Hoy he visto otras dos medidas más que pienso que son interesantes:

1)   Creación de fondos especializados en el MAB

2)   Ley Ascensor

1) La creación de fondos especializados en el MAB coincide además con el interés de algunas firmas independientes para la creación de este tipo de fondos. Una de las maneras que se propone es constituirlos con la estructura de un fondo de capital riesgo. Además esta medida ayudaría a aumentar la liquidez del MAB, la cual a día de hoy es muy baja. En Francia (Alternex, creado en 2007) o en el Reino Unido (AIM, creado en 1995) ya cuentan con este tipo de fondos especializados. Además cuentan ya con importantes desgravaciones fiscales a sus partícipes estables y en cuya cartera puede haber tanto empresas cotizadas de mediana capitalización como no cotizadas.

En España algunas Comunidades Autónomas introducen beneficios fiscales para la adquisición de acciones procedentes de ampliaciones de capital, pero no sobre las compradas en el MAB en una sesión normal. Deberían durante unos años aumentar estos beneficios fiscales aunque con ciertas restricciones. Por ejemplo, premiar a los inversores estables (más de dos años como accionista)o reducir las plusvalías si se reinvierten en empresas del MAB. Estos beneficios fiscales deberían estar unos años para luego desaparecer o reducirlos una vez que se haya ayudado a este mercado a despegar como un buen mercado de cotización de pequeñas y medianas empresas y con una liquidez suficiente para su buen funcionamiento.

2) La Ley Ascensor creo que es otra medida positiva para el MAB. Consiste básicamente en permitir a las empresas de baja capitalización que cotizan en el mercado continúo, acceder al MAB sin trabas y sin la necesidad de tener que realizar una oferta de exclusión como debería hacerse a día de hoy. Esta medida aumentaría el número de empresas del MAB y su notoriedad ya que se incorporarían empresas históricas en Bolsa que han visto reducida su capitalización de manera muy importante debido a la crisis financiera. Además es que también les saldría mejor a estas empresas estar en el MAB a unos costes más bajos y sin las exigencias que supone estar en el mercado continuo. Por ejemplo, algunas de las empresas que se podrían incorporar son Adolfo Dominguez (capitalización de 42 mill. € aprox), Amper (capitalización de 62 mill. € aprox.) o Azkoyen (capitalización de 43 mill. € aprox.).

Por último añadiría una medida más: la creación de un índice MAB. No es que sea importante pero le da cierta “imagen”. La falta de un índice deja al MAB algo huérfano de referencias en las que fijarnos. Sólo podemos mirar individualmente a las empresas y no podemos hacernos una idea de cómo evoluciona en su conjunto. No me gustaría pensar que no se ha hecho todavía un índice porque se pensaba que iba a caer de manera importante debido a los precios de colocación de las empresas que se iban incorporando. Muchas empresas han caído de manera relevante desde su incorporación al MAB por lo que el índice habría caída también. A día de hoy, con 18 empresas y una apunto de salir, creo que es un buen momento para empezar y establecer el índice MAB. Más adelante podría hacerse el MAB 20 o MAB 35, al igual que el IBEX 35, con las 20 ó 35 empresas más relevantes de este mercado.

Escrito por Juan ST (editor del blog juanst.com, puedes seguirlo en twitter @juanst)



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