Gestores de fondos de Bolsa versus Gestores de Capital Riesgo
Leo en una presentación en papel que he recibido del International Finance Corporation (organismo perteneciente al Banco Mundial) una serie de datos interesantes que comparan la rentabilidad obtenida por los gestores de Fondos que invierten en Bolsa versus la obtenida por los gestores de fondos de capital riesgo. La comparación de los datos de los últimos 10 años en Estados Unidos son concluyentes:
Rentabilidad media anual obtenida por los fondos de capital riesgo: 36,5%
Rentabilidad media anual obtenida por los fondos de Bolsa :9,3%
Rentabilidad media anual obtenida por el índice S&P500 : 8,5%
Queda bastante patente que los gestores de capital riesgo aportan bastante más valor añadido para los inversores, superando la rentabilidad media anual de las principales empresas de que cotizan en Estados Unidos y superando también claramente a los gestores de fondos de renta variable. Confirmando muchos estudios, estos últimos sólo baten ligeramente a los índices, tan ligeramente que probablemente una vez restadas sus comisiones probablemente los resultados para sus inversores sean inferiores a la alternativa que tenían de comprar un Índice.
Sin embargo, si se os ha encendido la luz y habéis visto claro que para sacar rendimiento a vuestros ahorros lo mejor que podéis hacer es ponerlos en un fondo de capital riesgo, lamento comunicaros que la elección puede ser bastante dolorosa. En el mundo del capital riesgo, como los gestores si crean valor la dispersión de los resultados obtenidos entre ellos es bastante abismal.
Para el periodo 1980-1995 estas son las diferencias obtenidas entre los gesotres de calidad superior y los de calidad inferior en capital riesgo (private equity) en EEUU:
25% Superior: Rentabilidad media del 21,9%
25% Inferior:Rentabilidad media del 6,9%
Como podemos comparar, la dispersión de los resultados de inversión en Bolsa es bastante más reducida:
25% Superior: Rentabilidad media del 17%
25% Inferior: Rentabilidad media del 14,8%
Vaya que como te equivoques de gestor mejor que hubieses invertido en Bolsa.
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