GurusBlog » Hot Topics » BCE http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Fri, 27 Feb 2015 19:25:57 +0000 es-ES hourly 1 http://wordpress.org/?v=4.1.1 Fustración en el BCE. Nadie quiere venderle sus bonos a Draghihttp://www.gurusblog.com/archives/nadie-quiere-venderle-bonos-bce/25/02/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/nadie-quiere-venderle-bonos-bce/25/02/2015/#comments Wed, 25 Feb 2015 16:53:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=284133 Parece que a Draghi y al BCE se les cruza en su plan para poder ejecutar la QE un factor que no habían contemplado. Le va a ser terriblemente complicado al BCE poder utilizar los €60 mil millones mensuales que tiene previstos destinar a la compra de bonos simplemente porque nadie quiere vendérselos y las […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-compressor

Parece que a Draghi y al BCE se les cruza en su plan para poder ejecutar la QE un factor que no habían contemplado. Le va a ser terriblemente complicado al BCE poder utilizar los €60 mil millones mensuales que tiene previstos destinar a la compra de bonos simplemente porque nadie quiere vendérselos y las nuevas emisiones mensuales previstas de deuda no dan para que el BCE pueda utilizar la totalidad de los €60 mil millones.

WE-Draghi-compressor

Hace un par de semanas recuerdo que comentábamos cenando con Marc Garrigasait el complicado escenario al que se enfrentaban aseguradoras y fondos de pensiones si venían parte de su actual cartera de bonos al BCE. Su problema es que aunque vendiendo ahora parte de su cartera con importantes plusvalías están obligados a volver a comprar bonos de alta calidad que hoy en el mejor de los casos a 10 años les estarán dando entre un 0,5% y un 1,5% anual. Una rentabilidad pírrica a la que se verían condenados y que podría destrozar sus modelos de negocios. ¿Solución? Mantener en cartera a cualquier precio los bonos que compraron a rentabilidades de entre el 2% y el 5% y cruzar los dedos para que dentro de 7 o 8 años se haya acabado la era de tipos de interés ceros y puedan a vencimiento reconstruir sus cartera comprando de nuevo bonos a rentabilidades mínimamente decentes.

A los bancos les sucede tres cuartos de los mismos con las carteras que tienen de bonos a corto plazo y que les sirven de colchón de liquidez.  Salvo que tengan que generar plusvalías para cubrir agujeros en la cuenta de resultados, también es poco probable que vendan estos bonos que hoy tienen en cartera ya que les obligaría o bien invertir en activos más arriesgados que dejarían de contar como colchón de liquidez o bien meter el dinero a depósito en el BCE con una rentabilidad del -0,20%.

El problema para Draghi es que a diferencia de EEUU, el BCE ha lanzado su QE demasiado tarde, cuando los bonos a 10 años de los principales países de la zona Euro están con rentabilidades en mínimos históricos. El bono alemán a 10 años está dando un mísero 0,36%, y el bono español un pobre 1,39%.

El resultado es que la QE del BCE puede fracasar porque nadie le quiere vender sus bonos. Lo que si está asegurado es que, con la aparición de semejante nuevo comprador que tiene que comprar si o si, pronto vamos a tener muchos bonos de la zona euro a 10 años con rentabilidades negativas.

Hoy sin ir más lejos Alemania ya colocaba su bono a 5 años con rentabilidades negativas.

La posible alternativa o solución al problema que se enfrenta Draghi sería que los Estados aprovecharán la aparición de la QE del BCE para aumentar aún más la oferta de papel en el mercado y disparar aún más el crecimiento de su deuda, total estamos en una era en la que en el peor de los casos endeudarse es gratis y en el mejor hasta te pagan por ello.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/nadie-quiere-venderle-bonos-bce/25/02/2015/feed/ 5
El BCE reconoce que inició la QE para no decepcionar a los mercadoshttp://www.gurusblog.com/archives/bce-qe-bonos-soberanos/19/02/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-qe-bonos-soberanos/19/02/2015/#comments Thu, 19 Feb 2015 19:09:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=283447 La compra de bonos soberanos por parte del BCE era el único instrumento disponible con alcance suficiente para que el instituto emisor pueda alcanzar su objetivo de estabilidad de precios, según reflejan las actas de la última reunión de política monetaria de la institución, que por primera vez hace públicas las deliberaciones de los miembros […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-compressor

La compra de bonos soberanos por parte del BCE era el único instrumento disponible con alcance suficiente para que el instituto emisor pueda alcanzar su objetivo de estabilidad de precios, según reflejan las actas de la última reunión de política monetaria de la institución, que por primera vez hace públicas las deliberaciones de los miembros de su Consejo de Gobierno.

En este sentido, el documento señala que, a pesar de que las compras de deuda corporativa, complementadas posiblemente con la compra de bonos supranacionales, “podría verse como la ampliación más natural de las medidas de relajación del BCE”, se valoró que el tamaño de este mercado resulta demasiado pequeño y sólo ofrecía un margen limitado para lograr la flexibilización necesaria en estos momentos.

“La compra de deuda soberana pareció ser el único instrumento disponible de alcance suficiente para proporcionar el estímulo monetario necesario para cumplir el objetivo de estabilidad de precios del BCE”, recoge el documento que resume el intercambio de opiniones en el seno del Consejo del BCE el pasado 22 de enero.

A este respecto, las actas confirman lo adelantado el pasado 22 de enero por el presidente de la institución, Mario Draghi, quien en la rueda de prensa posterior a la reunión informó de que se había decidido “por unanimidad” incorporar las compras de deuda soberana a la batería de herramientas a disposición del BCE, aunque algunos de sus miembros no vieron necesario su aplicación urgente.

“Todos los miembros consideraron las compras de activos, incluyendo la adquisición de bonos soberanos, como parte de los instrumentos de política monetaria”, señalan las actas del BCE.

Sin embargo, a pesar de esta unanimidad en cuanto a la validez de la medida, “algunos miembros opinaron que no había una necesidad urgente de actuar en la reunión actual”.

Asimismo, algunos miembros advirtieron de que la compra de bonos soberanos conlleva una serie de riesgos y efectos secundarios, incluyendo el “riesgo moral” de que algunos gobiernos de la eurozona vieran reducidos los incentivos para acometer reformas estructurales y ajustes fiscales.

RIESGO DE DECEPCIONAR A LOS MERCADOS.

Por otro lado, las actas del BCE reflejan la atención prestada por los miembros del Consejo de Gobierno a las expectativas de los mercados con respecto a una actuación inminente de la institución en los mercados de deuda.

“Se destacó (en la reunión) el respaldo de los acontecimientos en los mercados financieros como reflejo en gran medida de las expectativas del mercado sobre las decisiones de política monetaria”, recogen las actas.

En este sentido, los consejeros del BCE admitieron que podría producirse una reversión de la evolución reciente de los mercados financieros “si no fueran anunciadas medidas adicionales”.

“Si esto ocurriera, el impacto positivo sobre el crecimiento y las perspectivas de precios podría volver atrás con un mayor grado de volatilidad en los mercados financieros y podría crear riesgos adicionales”, añaden.

Comentario Gurús:

Draghi se los ha llevado a todos al huerto. Esta es nuestra opinión sobre para que sirve realmente el QE de Draghi a parte de para contentar a los mercados.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-qe-bonos-soberanos/19/02/2015/feed/ 1
El BCE corta el grifo de la liquidez a los bancos griegoshttp://www.gurusblog.com/archives/bce-deja-aceptar-bonos-grecia/05/02/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-deja-aceptar-bonos-grecia/05/02/2015/#comments Wed, 04 Feb 2015 22:14:46 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=279604 Vuelta de tuerca en las negociaciones entre la Troika y el nuevo gobierno Griego. El Consejo de Gobierno del BCE ha decidido dejar de aceptar como garantía la deuda de Grecia en sus operaciones de liquidez al considerar que en estos momentos no es posible asumir que la evaluación del plan de rescate del país heleno […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-compressor

Vuelta de tuerca en las negociaciones entre la Troika y el nuevo gobierno Griego. El Consejo de Gobierno del BCE ha decidido dejar de aceptar como garantía la deuda de Grecia en sus operaciones de liquidez al considerar que en estos momentos no es posible asumir que la evaluación del plan de rescate del país heleno vaya a finalizar con éxito, anunció la institución, que de esta manera aboca a los bancos griegos a financiarse a través de la línea de liquidez de emergencia facilitada por el banco central nacional.

“El Consejo de Gobierno del BCE ha decidido levantar la suspensión que afectaba a los instrumentos emitidos o garantizados por Grecia que les permitía ser utilizados en las operaciones de política monetaria a pesar de no cumplir con los requisitos mínimos de rating”, explicó el banco central en un comunicado.

“La decisión del Consejo de Gobierno se basa sobre el hecho de que actualmente no es posible asumir una conclusión exitosa de la evaluación del programa (de rescate)”, justificó el instituto emisor.

De este modo, aquellas entidades que carezcan del colateral suficiente según los criterios del BCE podrán atender sus necesidades de liquidez a través de la línea de asistencia de emergencia (ELA) a través del respectivo banco central nacional y en el marco de la regulación del Eurosistema.

La decisión del Consejo de Gobierno del BCE, que recuerda a la adoptada por la institución en febrero de 2012, condena a los bancos griegos a depender de la liquidez de emergencia facilitada por el Banco de Grecia. Esta línea de asistencia tiene un coste para las entidades sensiblemente superior al de los fondos proporcionados directamente por el BCE y debe ser sometida periódicamente a la autorización del resto de miembros del Consejo de Gobierno del BCE.

En la mañana de este miércoles, el presidente del BCE, Mario Draghi, mantuvo un encuentro con el ministro de Finanzas de Grecia, Yanis Varoufakis, que calificó la reunión como “fructífera” y expresó su confianza en alcanzar una solución de forma rápida.

Ya sabéis lo que dicen, quién da primero da dos veces y claramente aquí el que ha disparado primero ha sido el BCE recortando el suministro de liquidez a la banca griega que junto con la fuga de depósitos puede meter en unas semanas al país heleno en un corralito bancario.

Por cierto, trágico cómicas está siendo el cruce de declaraciones entre el Gobierno Griego y los líderes europeos. Hoy por ejemplo el presidente del Parlamento Europeo, Martin Schulz, declaraba que si Grecia cambiaba de forma unilateral los acuerdo alcanzados con la Troika no habría más dinero para Grecia y que está no sería capaz de financiarse a los que el ministro de finanzas griego, Yanis Varoufakis ya había respondido con un lacónico… soy el ministro de finanzas de un país en quiebra.

 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-deja-aceptar-bonos-grecia/05/02/2015/feed/ 2
El puzzle empieza a encajar. El Banco de España comprará 100.000 millones de euros de deuda españolahttp://www.gurusblog.com/archives/banco-espana-qe-compra-bonos/28/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/banco-espana-qe-compra-bonos/28/01/2015/#comments Wed, 28 Jan 2015 17:17:07 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=277817 Las piezas del puzzle del QE de Draghi empiezan a encajar. Cuando se anunció el programa de compra de bonos ya os comentamos que alguien iba a ganar mucho dinero. En noviembre también escribimos un post preguntándonos a quién iba a vender la banca española su cartera de €282.000 millones en renta fija soberana si […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-compressor

Las piezas del puzzle del QE de Draghi empiezan a encajar. Cuando se anunció el programa de compra de bonos ya os comentamos que alguien iba a ganar mucho dinero. En noviembre también escribimos un post preguntándonos a quién iba a vender la banca española su cartera de €282.000 millones en renta fija soberana si el BCE establecía una exposición límite a esta bomba de relojería que es la deuda soberana de ciertos países.

Hoy creo que tenemos la respuesta:

El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, ha avanzado hoy que el Banco de España comprará 100.000 millones de euros de deuda pública española. Esto es más de un tercio de lo que la banca española tiene en cartera. Teniendo en cuenta que la parte de la cartera de bonos que tienen vencimiento a corto plazo no será problemática, sin duda que aparezca de la nada en el mercado un comprado con capacidad para adquirir 100.000 millones de euros en bonos españoles va a permitir a la banca española (principal tenedor de bonos) no sólo poder reducir sus carteras de renta fija sino, y aún más importante, lo va a poder hacer con una buena rentabilidad.

El riesgo de estos bonos, pasará del balance de la banca y hedge funds al balance del Banco Central Español. Si por algún motivo algún día  el Banco Central Español ve cómo estos bonos se deterioran en valor o se impagan, al no tener capacidad el Banco de España capacidad para imprimir dinero, tendremos que volver a firmar un MoU para que nos rescaten de nuevo.

Para variar nos tememos que la QE de Draghi no va de luchar contrar la deflación ni de impulsar el crecimiento económico sino que vuelve a ser un nuevo rescate camuflado a la banca.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/banco-espana-qe-compra-bonos/28/01/2015/feed/ 13
Fitch no cree que el programa de compra de deuda del BCE fomente el crédito de forma inmediatahttp://www.gurusblog.com/archives/fitch-qe-bce/26/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/fitch-qe-bce/26/01/2015/#comments Mon, 26 Jan 2015 14:53:52 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=277426 La agencia de calificación crediticia Fitch Ratigns considera “improbable” que el programa de compra de deuda pública y privada del BCE eleve sustancialmente los beneficios de los bancos de la eurozona o fomente el crédito de forma inmediata en la unión monetaria. Sin embargo, Fitch sí piensa que el conocido como QE ayudará a reducir […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-compressor

La agencia de calificación crediticia Fitch Ratigns considera “improbable” que el programa de compra de deuda pública y privada del BCE eleve sustancialmente los beneficios de los bancos de la eurozona o fomente el crédito de forma inmediata en la unión monetaria.

Sin embargo, Fitch sí piensa que el conocido como QE ayudará a reducir los riesgos de una prolongada deflación y cree que cualquier impacto positivo en los bancos es probable que sea “temporal”, a menos que libere balance para el crédito o las reformas estructurales lleven a un crecimiento económico “sostenido y real”.

“Pensamos que es improbable que el ‘QE’ estimule el crédito en las economía de la eurozona golpeadas por la crisis, a pesar de que algunos países están comenzado a recuperarse y a reequilibrarse”, afirma la agencia de calificación en un comunicado.

En este sentido, añade que la perspectiva económica es “aún frágil”, por lo que la demanda de crédito es probable que siga estando contenida, al mismo tiempo que unos requisitos reguladores más estrictos están dificultando que los bancos concedan préstamos. En concreto, señala que elevar el crédito es contrario a las exigencias de los reguladores de incrementar sus ratios de capital.

Por otro lado, Fitch apunta que algunos bancos podrán generar más ingresos gracias a que la política acomodaticia del BCE puede reducir los diferenciales de los bonos y animar el negocio. Sin embargo, es probable que estas ganancias sean “limitadas”, porque los bonos ya han descendido en los últimos meses.

Por regiones, subraya que la mayoría de los bancos del Norte de Europa ya están “inundados de liquidez” por lo que una menor rentabilidad de los bonos sólo distorsionaría aún más los precios del crédito. Además, la debilidad de algunos países como Alemania y Francia es posible que mantenga deprimido el apetito de los inversores y la demanda de crédito a pesar de unos tipos de financiación incluso más baratos.

En el caso de los bancos del Sur, cree que podrán beneficiarse más del ‘QE’, pero su impacto dependerá del precio otorgado a sus carteras de deuda soberana y hasta qué punto los tengan catalogados como activos a mantener hasta su vencimiento. Aún así, ve probable algunos reequilibrios en estas carteras de deuda soberana.

Respecto a la expansión del crédito, considera que es aún menos probable en estos países, ya que la mayoría de las entidades están todavía fortaleciendo sus balances, reduciendo de forma gradual sus activos morosos y lidiando con los activos heredados.

Comentario Gurús:

Ohhhhhhh… vaya la QE no va a servir para fomentar el crédito sino para mejorar los balances de la banca a corto plazo. No se porque no me extraña

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/fitch-qe-bce/26/01/2015/feed/ 0
Expanded Asset Purchase Programme (EAPP)http://www.gurusblog.com/archives/expanded-asset-purchase-programme-eapp/23/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/expanded-asset-purchase-programme-eapp/23/01/2015/#comments Fri, 23 Jan 2015 20:30:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=277196 Estos son los detalles del Expanded Asset Purchase Programme ( EAPP ) anunciado por Draghi conocido también como el QE Europeo. Estos son sus detalles: El BCE amplía sus compras para incluir deuda emitida por administraciones centrales de la zona del euro, agencias e instituciones europeas Las compras mensuales de activos ascenderán a un total […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Estos son los detalles del Expanded Asset Purchase Programme ( EAPP ) anunciado por Draghi conocido también como el QE Europeo. Estos son sus detalles:

El BCE amplía sus compras para incluir deuda emitida por administraciones centrales de la zona del euro, agencias e instituciones europeas

Las compras mensuales de activos ascenderán a un total de 60 mm de euros, de los cuales entre se  incluye el programa de activos de deuda privada (unos 12.000 o 13.000 millones de euros mensuales) ya iniciado. El BCE por lo tanto comprará  cédulas o activos de deuda titulizados, así como deuda soberana o institucional europea en el mercado secundario. El total puede alcanzar los 1,14 billones de euros.

Este programa comprenderá el programa de compras de bonos de titulización de activos (ABSPP, en sus siglas en inglés) y el programa de adquisiciones de bonos garantizados (CBPP3, en sus siglas en inglés) iniciados en los últimos meses del año pasado. Las compras mensuales ascenderán a un total de 60 mm de euros. Se prevé que estas compras continúen al menos hasta septiembre de 2016 y, en todo caso, hasta que el Consejo de Gobierno observe un ajuste sostenido de la trayectoria de inflación que sea compatible con su objetivo de mantener las tasas de inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 % a medio plazo.

El BCE adquirirá deuda emitida por administraciones centrales de la zona del euro, agencias e instituciones europeas en los mercados secundarios con dinero del banco central, que las instituciones que vendan los valores podrán utilizar para adquirir otros activos y conceder crédito a la economía real, lo que contribuye a la relajación de las condiciones financieras.

En cuanto a las compras de activos adicionales, el Consejo de Gobierno mantiene el control de todas las características del programa y el BCE coordinará las compras, salvaguardando así el carácter único de la política monetaria del Eurosistema. El Eurosistema movilizará sus recursos mediante una ejecución descentralizada.

En lo que respecta a la distribución de posibles pérdidas, el Consejo de Gobierno ha decidido que las compras de valores de instituciones europeas (que representarán el 12 % de las compras de activos adicionales y que serán realizadas por los BCN) estarán sujetas a distribución de pérdidas. El resto de compras de activos adicionales que realicen los BCN no estarán sujetas a distribución de pérdidas. El BCE realizará el 8 % de las compras de activos adicionales. Por tanto, el 20 % de las compras de activos adicionales estarán sujetas a un régimen de distribución de riesgos.

Se comprarán activos que tengan  un vencimiento de entre 2 a 30 años, contemplándose la compra de bonos con rentabilidades negativas.

Además, el BCE ha decidido rebajar el interés de las inyecciones de crédito barato a largo plazo, bajo el programa TLTRO, actualmente en marcha, dejando la tasa de interés igual que en las principales operaciones de financiación. También mantiene los tipos de interés en el mínimo del 0,05%, la facilidad marginal de crédito en 0,30% y la facilidad de depósito en -0,20%.

 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/expanded-asset-purchase-programme-eapp/23/01/2015/feed/ 2
Explicando en un gráfico que significa lo que hizo ayer Draghihttp://www.gurusblog.com/archives/explicando-en-un-grafico-que-significa-lo-que-hizo-ayer-draghi/23/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/explicando-en-un-grafico-que-significa-lo-que-hizo-ayer-draghi/23/01/2015/#comments Fri, 23 Jan 2015 17:47:06 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=277050   Esta mañana en un post os dejábamos una larga explicación sobre lo que significaba y las consecuencias que tendría la QE anunciada ayer por Draghi y saludada con alborozo y alegría por todos los sectores sociales, empezando por los políticos, pasando por los banqueros y acabando por los sindicatos. A los que os de […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-grafico-compressor

 

Esta mañana en un post os dejábamos una larga explicación sobre lo que significaba y las consecuencias que tendría la QE anunciada ayer por Draghi y saludada con alborozo y alegría por todos los sectores sociales, empezando por los políticos, pasando por los banqueros y acabando por los sindicatos. A los que os de pereza leer os resumimos en un gráfico el impacto que tendrá la QE de Draghi.

Simplemente se trata de hacer rico al puñado de hedge funds y bancos que se lanzaron a comprar bonos soberanos cuando Draghi les prometió en agosto de 2012 que compraran con los ojos cerrados que no iban a perder dinero.

En el gráfico tenéis la evolución de la rentabilidad del bono español a 10 años. Os marcamos cuando Draghi le dijo a los especuladores que podían comprar tranquilos bonos. La rentabilidad del bono español ha caída de casi el 7% al 1,3%. Nunca en la historia España había tenido la rentabilidad de su deuda a uno niveles tan bajos y nunca en la historia habíamos tenido la cantidad de deuda que tenemos hoy. Así que hoy, cuando parece complicado encontrar un primo que compre deuda española a 10 años al 1,3% sin asumir un riesgo extraordinario aparece por arte de magia un nuevo gran comprador de papel en el mercado. El BCE al que gracias a Draghi los especuladores podrán venderle los bonos que tienen en cartera con grandes beneficios sin que el mercado o el castillo de naipes que se han montado se derrumbe completamente.

Es tiempo de recoger la cosecha.

Nota para despistados:

En el gráfico podéis ver que la rentabilidad del bono cae del 7% al 1,38%. Esto no significa que los que compraron el bono en el mercado secundario al 7% de rentabilidad han perdido dinero sino todo lo contrario, han ganado mucha pasta. Os pongo un ejemplo:

Imagina que en  2012 compras un bono español a 10 años emitido de 1.000 EUR de valor nominal con un cupón anual del 4% y en ese momento al comprarlo en el mercado secundario está cotizando a una rentabilidad del 7% y ahora lo vendes cuando esta cotizando a una rentabilidad del 1,38%. Como la variación de rentabilidad de un bono es inversa a su valor esto significa a grosso modo que en 2012 pagaste por él unos €790 y que ahora lo estás vendiendo  a unos €1.284, es decir una rentabilidad del 63% en un par de años.

¿Por cierto sabéis quién ha asesorado al BCE en el diseño del programa de compra de bonos?….. es tragicómico.

 

Gráfico vía @luisbenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/explicando-en-un-grafico-que-significa-lo-que-hizo-ayer-draghi/23/01/2015/feed/ 14
¿Qué busca el BCE? ¿Inflación, crecimiento y empleo o financiar al Estado?http://www.gurusblog.com/archives/que-busca-el-bce-inflacion/22/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/que-busca-el-bce-inflacion/22/01/2015/#comments Thu, 22 Jan 2015 08:39:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=275717 Últimamente estamos acostumbrados a oír decir que el BCE puede influir notoriamente para conseguir una inflación del 2%, crecimiento y empleo. Parece la institución internacional capaz de resolver todos lo males de nuestra economía simplemente imprimiendo dinero. ¿Cuántos años han tenido que pasar para darnos cuenta que las crisis económicas se resuelven simplemente emitiendo más […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
draghi-BCE-compressor

Últimamente estamos acostumbrados a oír decir que el BCE puede influir notoriamente para conseguir una inflación del 2%, crecimiento y empleo. Parece la institución internacional capaz de resolver todos lo males de nuestra economía simplemente imprimiendo dinero.

¿Cuántos años han tenido que pasar para darnos cuenta que las crisis económicas se resuelven simplemente emitiendo más dinero y dárselo casi gratuitamente a bancos y éstos al Estado, o directamente al Estado?

¡Ah!, que no todo el mundo piensa así. ¡Menos mal!

Lo de que es necesaria una inflación del 2% para tener una economía pujante y sana no sé de qué iluminado salió, pero pocos economistas lo rechazan.

¿No sabían ustedes que si tuviéramos un banco central moderado con su política monetaria tendríamos habitualmente deflación?

En economías que se incentiva la competitividad, la investigación, el desarrollo y la innovación, lo normal es que se produzcan cada vez bienes y servicios de más calidad y no necesariamente más caros.
En efecto, en una economía sana lo normal sería la existencia de deflación y de tipos de interés positivos; lo normal sería que el dinero tuviese más capacidad de compra con el paso del tiempo.

¿Qué justifica la existencia de un banco central ?

Según mi entender son dos las razones confesables para que exista un banco central:

1ª-Impresión del dinero y renovación del dinero deteriorado.
2ª-Acompasar la impresión de dinero al aumento de la producción real.

Las otras funciones que se le atribuyen al banco central(manipulación de tipos de interés, tipos de cambio e inflación)con la excusa de que es con el fin de estabilizar la economía no son reales en la mayoría de sus intervenciones, y sobre todo hoy día.

¿Qué creen que ocurriría hoy ya con los tipos de interés de deuda pública en mínimos, cuando no negativos, si no prestara el banco central europeo o nacionales al Estado?

¿Creen ustedes que los tipos de interés de la deuda pública se aproximan a los que sería de mercado libre? Ni de lejos.

¿Estaría dispuesto alguno de ustedes a prestar al Estado a sabiendas de que su deuda pública crece sin control y si no existiese el banco central de último garante?¿Y a los tipos actuales?

¿Y la banca nacional está dispuesta a seguir adquiriendo deuda pública a los rendimientos actuales?
Empiezan a surgir dudas y a temer un impago de deuda pública.

¿Qué ocurriría si no siguiera interviniendo el BCE, como hizo Suiza con el tipo euro/franco suizo?
Pues lo que ocurre cuando se manipula un mercado hasta el absurdo y de repente se deja que las fuerzas del mercado determinen los precios reales. Un cambio brusco de precios muy difícil de asimilar para los agentes económicos afectados por el mismo negativamente.

Que tengamos unos tipos de interés de la deuda pública en mínimos y un tipo de cambio euros /dólar en caída puede parecer muy beneficioso para nuestra economía hoy, pero al parecer no son suficientes para impulsar la inflación al 2% deseado.
Pero por qué el BCE quiere inflación o la pretende cuando además tenemos un mercado laboral de subempleo. Solo dando el dinero a los trabajadores podríamos tener inflación y de forma temporal.

Pretender inflación hoy es añadir un desajuste más a la economía: el BCE puede emitir dinero barato para la banca y Estado pero a día de hoy no puede decidir si ahorramos y en qué gastamos nuestras pocas rentas de las que disponemos hoy.

Que haya más dinero en la economía no quiere decir que necesariamente se transforme en más actividad; al contrario estamos sufriendo una caída de la velocidad de circulación del dinero.

La razón es muy simple, tenemos más dinero que no representa trabajo, dinero que ha salido de la nada.

La última pregunta:

¿Por qué últimamente hay preferencia por el uso de la política monetaria en lugar de la fiscal?

Muy simple: la política fiscal es más notoria sobre nuestros bolsillos y eso los políticos lo saben.
Es más cómodo y rápido pedir prestado al BCE que pedir más impuestos al la población, y más si se avecinan tres procesos electorales en un año.

Que no nos engañen ,el dinero que sale de la nada en realidad es como si fuera impuesto.

Primero fue el trabajo, luego el trueque y después el dinero.

El trueque tenía sus desventajas, pero una ventaja que no tiene el dinero, le imposibilidad de que a uno le den dinero que no representa trabajo.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/que-busca-el-bce-inflacion/22/01/2015/feed/ 23
¿Qué sucede cuando un Banco Central deja de intervenir en un mercado y manipular los precios?http://www.gurusblog.com/archives/que-sucede-cuando-un-banco-central-deja-de-intervenir-en-un-mercado-y-manipular-los-precios/19/01/2015/ http://www.gurusblog.com/archives/que-sucede-cuando-un-banco-central-deja-de-intervenir-en-un-mercado-y-manipular-los-precios/19/01/2015/#comments Mon, 19 Jan 2015 17:23:20 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=276098 El movimiento sorpresa de la semana pasada en el que el Banco Central Suizo (SNB) anunciaba que abandonaba el tipo de cambio fijo de  1,20 francos suizos por euro es una magnífica lección que debería hacer reflexionar a los inversores. ¿Qué sucede cuando un Banco Central deja de intervenir un mercado y por lo tanto deja […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
EURCHF-compressor

El movimiento sorpresa de la semana pasada en el que el Banco Central Suizo (SNB) anunciaba que abandonaba el tipo de cambio fijo de  1,20 francos suizos por euro es una magnífica lección que debería hacer reflexionar a los inversores. ¿Qué sucede cuando un Banco Central deja de intervenir un mercado y por lo tanto deja de manipular el precio de un activo?

Pues sencillamente que tal cómo veis en el gráfico que os adjuntamos de la evolución del tipo de cambio Euro – franco suizo, a la que el Banco Central ya no puede sostener la manipulación y si durante este tiempo no ha habido cambios fundamentales, el mercado vuelve rápidamente a su estado “normal” de fijación de precios y corrige con extrema y violenta rapidez el precio del activo en cuestión.

Ahora solo tenéis que ir pensando en los múltiplos mercados y activos que han sido intervenidos por los diferentes Bancos Centrales durante los últimos 7 años. Pensar si ha cambiado en ellos algún aspecto fundamental y ya podéis empezar a deducir que sucederá el día que por el motivo que sea el Banco Central de turno se vea obligado a dejar de intervenir y las leyes de gravedad actúen.

syp500-compressor

bono-ESP-compressor

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/que-sucede-cuando-un-banco-central-deja-de-intervenir-en-un-mercado-y-manipular-los-precios/19/01/2015/feed/ 5
Las cartas entre Trichet y Zapatero que cambiaron la Constitución Españolahttp://www.gurusblog.com/archives/cartas-trichet-zapatero-cambiaron-constitucion/20/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/cartas-trichet-zapatero-cambiaron-constitucion/20/12/2014/#comments Sat, 20 Dec 2014 17:55:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=271212 Ayer el BCE desclasifico las cartas que se intercambiaron Trichet y Zapatero durante el mes de agosto de 2011 y que acabaron en una reforma exprés de la Constitución Española pactada con nocturnidad entre PP y PSOE. En la primera la que Trichet y Miguel Fernández Ordoñez le mandan a Zapatero le exigen una serie […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
trichet zapatero

Ayer el BCE desclasifico las cartas que se intercambiaron Trichet y Zapatero durante el mes de agosto de 2011 y que acabaron en una reforma exprés de la Constitución Española pactada con nocturnidad entre PP y PSOE.

En la primera la que Trichet y Miguel Fernández Ordoñez le mandan a Zapatero le exigen una serie de requisitos para que el BCE apoye la deuda soberana española. Entre ellos una reforma laboral más intensa, una moderación en la subida de sueldos, un compromiso incondicional del Estado Español respecto al pago de su deuda y la reducción del déficit, una mayor transparencia en los datos oficiales y una serie de reformas en diferentes mercados.

La respuesta de Zapatero un día después enumera una serie de medidas que está tomando el gobierno español para reducir el déficit e implora al BCE una actuación directa en los mercados de deuda para reducir la presión sobre la deuda española.

Pocos días después, el 23 de agosto, teníamos sobre la mesa la propuesta de modificación del artículo 135 de nuestra Constitución.

La carta de Trichet a Zapatero del 5 de agosto:

letter-from-trichet-and-fernandez-ordonez-to-zapatero

La carta de Zapatero a Trichet del 6 de agosto:

Carta_zapatero_trichet

 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/cartas-trichet-zapatero-cambiaron-constitucion/20/12/2014/feed/ 1
Draghi, QE, Podemos y las máquinashttp://www.gurusblog.com/archives/draghi-podemos-qe/04/12/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/draghi-podemos-qe/04/12/2014/#comments Thu, 04 Dec 2014 18:32:04 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=267294 El presidente del BCE, Mario Draghi, ha dejado el terreno preparado para que la institución se embarque el próximo año en un programa de flexibilización cuantitativa (QE), en lo que sería la más ambiciosa y controvertida decisión de la entidad con el objetivo de combatir los riesgos de una inflación excesivamente baja y reactivar la […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
mario draghi

El presidente del BCE, Mario Draghi, ha dejado el terreno preparado para que la institución se embarque el próximo año en un programa de flexibilización cuantitativa (QE), en lo que sería la más ambiciosa y controvertida decisión de la entidad con el objetivo de combatir los riesgos de una inflación excesivamente baja y reactivar la titubeante economía de la zona euro. El único problema es que Draghi ya lleva meses anunciando que está preparando el terreno para una verdadera QE pero esta nunca acaba de llegar. Hoy los mercados ya han perdido la paciencia y sus palabras no han bastado. El Ibex -2,35%, París cayó un 1,65%, seguido de Frankfurt (-1,23%) y Londres (-0,61%)

El banquero italiano ha asegurado en su comparecencia ante los medios que los miembros del Consejo de Gobierno de la institución discutieron varias posibilidades de QE, y ha subrayado que la unanimidad no es necesaria para aplicarlo, aunque ha apuntado que la entidad no tiene aún decidido adoptar medidas adicionales en su próxima reunión.

“Ciertamente, hemos mantenido una discusión rica sobre diversas opciones de QE”, admitió el banquero italiano en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que mantuvo los tipos de interés en el mínimo histórico del 0,05%.

Además, por primera vez el presidente del BCE expresó directamente su opinión de que “la compra de bonos soberanos entra dentro del mandato”. “No seguir adelante con nuestro mandato sería ilegal, apostilló.

En este sentido, Draghi apuntó que no hace falta la unanimidad de los miembros del Consejo de Gobierno para proceder con esta medida, aunque subrayó la importancia de lograr un consenso.

“No es necesaria la unanimidad, pero se trata de una medida muy importante y creo que puede diseñarse para lograr consenso y tenemos que recordar nuestro mandato”, explicó Draghi, quien reconoció que el Consejo discutió la posibilidad de comprar “cualquier tipo de activo, salvo oro”. ¿Va a comprar Bitcoins?

Asimismo, el banquero italiano indicó que, mientras el QE ha demostrado su eficacia en EEUU y Reino Unido, en Japón “es más complicado”.

No obstante, Draghi señaló la necesidad de esperar para evaluar la eficacia de las medidas ya adoptadas por la entidad antes de estudiar la posibilidad de alterar “su ritmo, tamaño y composición”.

‘HACHAZO’ A LAS PREVISIONES DE CRECIMIENTO E INFLACIÓN.

El mensaje de Draghi respecto al programa de flexibilización cuantitativa ha venido precedido de una drástica revisión a la baja de las previsiones de inflación y crecimiento de la eurozona.

En concreto, las nuevas proyecciones del BCE contemplan un crecimiento del PIB de la zona euro del 0,8% este año y del 1% en 2015, mientras que en 2016 la economía de la eurozona crecerá un 1,5%.

Los anteriores pronósticos de la institución, publicados el pasado mes de septiembre, apuntaban a una expansión del 0,9% en 2014 y del 1,6% en 2015, que pasaría a ser del 1,9% en 2016.

En este sentido, el banquero italiano señaló el impacto de la situación en la demanda doméstica y las exportaciones y advirtió de que predominan los riesgos a la baja, incluyendo la debilidad de las economías de la eurozona y los riesgos geopolíticos.

Asimismo, el presidente del BCE ha anunciado una notable rebaja de las previsiones de inflación de la entidad, que ahora prevé que se sitúe en el 0,5% este año, una décima menos de lo esperado en septiembre, mientras que en 2015 la inflación será del 0,7%, frente al 1,1% previsto anteriormente.

De cara a 2016, las nuevas previsiones del BCE contemplan un alza interanual de los precios del 1,3%, una décima por debajo de las previsiones anunciadas en septiembre.

PODEMOS

El presidente del BCE, Mario Draghi, ha dicho no tener claro qué piden a la entidad partidos políticos como el español Podemos o el griego Syriza y ha subrayado que la institución no puede financiar a Estados.

“No sé muy bien qué es lo que nos piden”, respondió el banquero italiano al ser cuestionado en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE sobre las propuestas de estos partidos.

No obstante, el máximo responsable de la política monetaria de la zona euro recordó que el BCE no puede financiar déficits. “El BCE no puede financiar a los Estados”, subrayó.

Curiosa afirmación la de Mario, teniendo en cuenta que unos minutos antes había afirmado que el BCE está dispuesto a comprar bonos soberanos.

Bonus:

Así es como han reaccionado las máquinas durante el discurso de Draghi con los diferentes tipos de cambio de divisas. Queda claro cuando ha sido que Draghi ha empezado a hablar.

maqiuinas-BCE-compressor

 

Gráfico vía Zero Hedge

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/draghi-podemos-qe/04/12/2014/feed/ 1
Objetivos equivocados del BCE: inflación y crecimiento.http://www.gurusblog.com/archives/objetivos-equivocados-del-bce-inflacion-y-crecimiento/19/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/objetivos-equivocados-del-bce-inflacion-y-crecimiento/19/11/2014/#comments Wed, 19 Nov 2014 09:29:51 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=262081 Parece mentira que una institución como el BCE, que se creó básicamente para controlar la inflación, tenga como objetivo hoy generar inflación como un objetivo previo a la consecución de crecimiento y empleo. La inflación se produce básicamente por dos motivos: 1º-Política monetaria expansiva. 2º-Exceso de demanda agregada sobre la oferta agregada. Evidentemente no es […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
inflacion

Parece mentira que una institución como el BCE, que se creó básicamente para controlar la inflación, tenga como objetivo hoy generar inflación como un objetivo previo a la consecución de crecimiento y empleo.

La inflación se produce básicamente por dos motivos:

1º-Política monetaria expansiva.

2º-Exceso de demanda agregada sobre la oferta agregada.

Evidentemente no es que el BCE busque la inflación como un fin último, sino que piensa que va a venir unida a la creación de empleo, producción y una mayor recaudación fiscal.

¿La inflación necesariamente nos lleva a más crecimiento y empleo?
¿O es al revés? El crecimiento y empleo suele generar inflación.

Hay un hecho actual que hace que se pueda producir más y no se cree más empleo; me estoy refiriendo al avance tecnológico que destruye empleo.

Si podemos tener crecimiento económico y destrucción de empleo, el problema real que tenemos es cómo conseguir una sociedad menos desigualitaria; o mejor dicho, una sociedad que dé oportunidades de mejora a todos los trabajadores mediante su esfuerzo intelectual o físico.

El problema actual que tiene la economía no es la deflación ni la falta de crecimiento. El problema actual de la economía es cómo se deben distribuir las rentas entre los empresarios(beneficios), los trabajadores(salarios) y el Estado(impuestos).
Estaremos todos de acuerdo que en los últimos tiempos los salarios han caído, y los impuestos y beneficios empresariales han crecido.

¿Hasta qué punto esto es compatible con una economía sostenible y generadora de un mayor bienestar social?

Si una mayor inflación vía política monetaria expansiva no supone ni más empleo ni mejor calidad del mismo, y si un crecimiento económico mayor no supone ni más empleo ni mejor distribución de la renta, qué creen ustedes que persigue realmente el BCE con sus continuas vueltas de tuerca a la política monetaria.

¿Seguimos el camino de Japón de llevar la política monetaria al infinito?

Parece ser que los últimos datos de Japón ponen de relieve que la política monetaria no es la panacea a todos los males de esta crisis, y que el dinero que no representa trabajo es simplemente eso, un metal o un papel.

No es de extrañar que la velocidad de circulación del dinero haya caído en la misma medida que se ha ido aumentando la emisión de dinero.

En términos de la ecuación de la teoría cuantitativa del dinero:

P*Y=M*V

Donde P es el nivel de precios, Y el nivel de producción, M la cantidad del dinero y V es la velocidad de circulación del dinero o número de veces que el dinero cambia de manos en un período de tiempo.

Si partimos de la existencia de una pequeña deflación y un pequeño crecimiento del PIB que vienen a hacer que el lado izquierdo de la ecuación a penas se haya alterado, podemos concluir que el aumento de la cantidad de dinero ha sido de la misma proporción que la caída de la velocidad de circulación del dinero.
La baja actividad económica puede hacer pensar que hay menos dinero en la economía cuando en realidad es todo lo contrario: hay más dinero pero cambia menos de unas manos a otras, o simplemente no circula.

La política monetaria se muestra más eficaz para frenar la actividad económica cuando hay inflación, pero los hechos demuestran que no es tan eficaz para que aumente la actividad económica, y menos aún a largo plazo.

¿Porqué esta obsesión de usar la política monetaria para salir de la crisis?

¿No será que simplemente se está tratando de facilitar la financiación al Estado y por ende contribuyendo a una mayor irresponsabilidad de nuestros políticos y banqueros?

Los políticos no se tienen que preocupar por el déficit y los banqueros por cuadrar su liquidez, ya que el BCE está para tapar la mala administración de ambos grupos.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/objetivos-equivocados-del-bce-inflacion-y-crecimiento/19/11/2014/feed/ 4
Los bancos españoles, entre los más afectados si el BCE impone un límite a la exposición a deuda soberanahttp://www.gurusblog.com/archives/bancos-afectados-bce-deuda-soberana/17/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bancos-afectados-bce-deuda-soberana/17/11/2014/#comments Mon, 17 Nov 2014 19:44:00 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=263139 Los bancos españoles serían los más afectados, sólo por detrás de los italianos y los alemanes, en el caso de que el Banco Central Europeo (BCE) decidiera limitar al 25% la exposición directa de las entidades a la deuda soberana, según advierte la agencia de calificación Fitch. Según los datos desvelados a través de las […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
BCE

Los bancos españoles serían los más afectados, sólo por detrás de los italianos y los alemanes, en el caso de que el Banco Central Europeo (BCE) decidiera limitar al 25% la exposición directa de las entidades a la deuda soberana, según advierte la agencia de calificación Fitch.

Según los datos desvelados a través de las recientes pruebas realizadas por el BCE y la Autoridad Bancaria Europea (EBA), las entidades españolas contaban con una exposición soberana agregada de 282.000 millones de euros, por lo que de aplicarse el límite del 25% deberían recolocar unos 206.000 millones de euros actualmente invertidos en deuda pública, principalmente española.

En este sentido, Fitch advierte de que este hipotético proceso de reequilibrio podría afectar a la rentabilidad de la deuda soberana, ya que en el caso de España la deuda que debería ajustarse equivaldría a más del 20% del volumen de deuda pública de España.

En su análisis, Fitch advierte de que los bancos mantienen en sus balances grandes cantidades de deuda soberana de sus respectivos países, “especialmente los bancos medianos de los países del sur de Europa.

De hecho, la agencia subraya que en la banca mediana de España e Italia este sesgo hacia sus respectivas deudas soberanas es “particularmente fuerte” y prácticamente representa toda la exposición a bonos soberanos.

Por otro lado, Fitch plantea que los bancos del Sur de la zona euro podrían verse movidos a adquirir deuda de mayor calidad, que ofrece una rentabiliad menor, lo que, por contra, podría dañar sus ingresos, ya de por sí débiles.

“Un descenso de la rentabilidad media de 50 puntos básicos en las carteras de deuda doméstica implicaría una reducción media del beneficio operativo antes de impagos del 4,2% para los bancos de estos países“, señala la calificadora de riesgos.

MÁS DE UN BILLÓN DE EUROS AFECTADOS.

La hipótesis de que el BCE imponga una limitación del 25% a la exposición de los bancos a la deuda soberana implicaría la necesidad de recolocar 1,1 billones de euros del total de 1,7 billones invertidos én este tipo de activos.

Con este umbral, contemplado en las recomendaciones de Basilea, los bancos alemanes deberían recolocar 330.000 millones de su cartera de deuda soberana, que asciende a 435.000 millones, mientras que la banca italiana se vería forzada a recolocar 243.000 millones de un total de 357.000 millones.

No obstante, la agencia subraya que, a pesar de que limitar la concentración de riesgo soberano por las entidades “tiene sentido prudencial” al debilitar el nexo entre bancos y Estado, su aplicación en la práctica podría ser difícil y no está claro que pudiera alcanzarse el necesario consenso.

Por otro lado, la agencia plantea que, ante los recientes comentarios del presidente del BCE, Mario Draghi, los partícipes del mercado podrían especular con la posibilidad de que el banco central pueda convertirse en el comprador de esta deuda soberana si fuera necesario a través de medidas no convencionales.

Comentario Gurús:

¿Y quién absorberá los 206 mil millones de euros en bonos que sobran de los balances de la banca española? Pues yo solo veo un posible comprador. El Hedge Fund presidido por Draghi y llamado BCE es el único que puede quedarse todo el papel sin provocar una hecatombe en los mercados. Comprada a mínimos históricos, la banca se anotará importantes beneficios y los bonos quedarán enterrados bajo la alfombra del BCE.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bancos-afectados-bce-deuda-soberana/17/11/2014/feed/ 0
Draghi presidente del BCE Hedge Fund se niega a considerar una reestructuración de la deuda Griegahttp://www.gurusblog.com/archives/bce-compra-bonos-garantizados-valor-3077-millones-cuarta-semana-su-programa-2/17/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-compra-bonos-garantizados-valor-3077-millones-cuarta-semana-su-programa-2/17/11/2014/#comments Mon, 17 Nov 2014 16:44:24 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=263156 Lo ha dejado muy claro hoy Mario Draghi, presidente del mayor hedge fund especializado en la compra de bonos de la zona Euro, en su comparecencia de hoy  ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara. Aunque le deuda pública Griega, que ya supera el 175% del PIB y es imposible que sea pagada, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
mario draghi

Lo ha dejado muy claro hoy Mario Draghi, presidente del mayor hedge fund especializado en la compra de bonos de la zona Euro, en su comparecencia de hoy  ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara.

Aunque le deuda pública Griega, que ya supera el 175% del PIB y es imposible que sea pagada, una posible reestructuración de la deuda griega ni es adecuada, ni es necesaria ni debería mencionarse. Normal, después de que el BCE, el FMI y la Comisión Europea se quedarán con el grueso de la deuda pública griega en substitución de bancos y otros inversores, una quita o reestructuración llevaría al BCE a tener que asumir unas pérdidas que dilapidarían no solo sus fondos propios sino también su credibilidad, así que aunque una deuda insolvente no deje de nunca se ser insolvente no se nota tanto si le das patada para adelante y sigues financiando al deudor quebrado.

Sobre el resto de su discurso, más de lo mismo. Hará todo lo que sea necesario para mantener el Euro y tiene preparadas un montón de nuevas medidas no convencionales aunque según él las que ha aplicado hasta ahora han dado un buen resultado aunque no se sabe muy bien donde si no ha sido en la cuenta de resultados de la banca y en la bajada de la prima de riesgo de la deuda soberana.

Draghi, ha insistido este lunes en que el BCE está preparado para adoptar nuevas medidas no convencionales si es necesario para combatir el riesgo de baja inflación. Pero ha avisado de que la política monetaria “no puede hacerlo todo”, y ha reclamado a los Gobiernos y a las instituciones de la UE una “estrategia común” para reactivar la economía que incluya reformas estructurales, política presupuestaria e inversión.

“2015 debe ser el año en el que todos los actores de la eurozona, Gobiernos e instituciones europeas al mismo tiempo, desplieguen una estrategia común coherente para reactivar nuestras economías”, ha defendido Draghi en una comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara.

“Hay una necesidad urgente de llegar a un acuerdo sobre compromisos concretos a corto plazo en materia de reformas estructurales en los Estados miembros, sobre una aplicación coherente del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, sobre la posición fiscal agregada para la eurozona, sobre una estrategia de inversión y para lanzar el trabajo sobre una visión a largo plazo para compartir todavía más la soberanía y garantizar el funcionamiento sostenible y sin problemas de la unión monetaria”, ha reclamado.

Draghi ha avisado de que “el impulso de crecimiento de la eurozona se ha debilitado durante los meses del verano y las previsiones más recientes se han revisado a la baja”. “Al mismo tiempo, nuestra expectativa de una recuperación moderada en 2015 y 2016 se mantiene”, ha agregado.

No obstante, el presidente del BCE ha resaltado que persisten los riesgos “a la baja”. “En particular, el debilitamiento en el impulso de crecimiento de la eurozona, junto con un aumento de los riesgos geopolíticos, podría afectar a la confianza y, en particular a la inversión privada”, ha alertado. El alto paro y los progresos insuficientes en las reformas estructurales son otros de los riesgos que ha identificado en su discurso.

Frente a ello, el BCE se mantiene “alerta” y vigila continuamente la situación para evaluar si su política monetaria es la adecuada. “Si es necesario para hacer frente a los riesgos de un periodo demasiado prolongado de baja inflación, el Consejo de Gobierno es unánime en su compromiso de utilizar instrumentos no convencionales adicionales dentro de su mandato”, ha dicho Draghi, que ha agregado que “estas medidas podrían incluir cambios adicionales en el tamaño y la composición del balance del eurosistema”.

En todo caso, el presidente del BCE ha vuelto a insistir en que “la política monetaria en solitario no puede superar la fragmentación financiera en la eurozona” y se necesitan sobre todo reformas estructurales por parte de los Estados miembros.

Continúa la compra de Bonos

El Banco Central Europeo (BCE) ha invertido 3.077 millones de euros durante la cuarta semana de funcionamiento de su nuevo programa de compra de bonos garantizados– cédulas — con el que pretende estimular el crédito a empresas y hogares de la zona euro y que alcanza así un total de 10.485 millones desde su lanzamiento.

De este modo, la entidad presidida por Mario Draghi ha elevado así el volumen de sus compras, después de que la tercera semana se saldara con la compra de 2.29 millones y 3.075 millones en la segunda, mientras que en su primera semana en vigor se invirtieron 1.704 millones.

Se trata del tercer programa dirigido a la compra de bonos garantizados y la institución presidida por Mario Draghi indicó que su duración será al menos de dos años.

En paralelo a este programa, se espera que el BCE comience a lo largo del presente mes de noviembre a comprar titulizaciones (ABS). A este respecto, el BCE ha contratado a las gestoras Amundi & Amundi Intermédiation; Deutsche Asset & Wealth Management International; ING Investment Management, y State Street Global Advisors.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-compra-bonos-garantizados-valor-3077-millones-cuarta-semana-su-programa-2/17/11/2014/feed/ 0
¿Quién Gobierna? El ultimátum del BCE a Irlandahttp://www.gurusblog.com/archives/quien-gobierna-ultimatum-bce-irlanda/06/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/quien-gobierna-ultimatum-bce-irlanda/06/11/2014/#comments Thu, 06 Nov 2014 16:51:51 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=260439 ¿Quién nos gobierna? Los parlamentos elegidos democráticamente por los ciudadanos o un politburó de economistas y banqueros denominados Bancos Centrales elegidos por no se sabe muy bien quién y que tienen otorgada la facultad de manipular a su discreción el precio del dinero, de los activos y poner de rodillas a cualquier gobierno y dictarle […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
problemas irlanda

¿Quién nos gobierna? Los parlamentos elegidos democráticamente por los ciudadanos o un politburó de economistas y banqueros denominados Bancos Centrales elegidos por no se sabe muy bien quién y que tienen otorgada la facultad de manipular a su discreción el precio del dinero, de los activos y poner de rodillas a cualquier gobierno y dictarle la política económica que debe seguir.

Esta es la carta secreta que Trichet, por entonces presidente del BCE, le envió en 2010 al  ministro de economía irlandés y que hoy publica el Irish Times y que se resume en un: O bien solicitáis el rescate para salvar a vuestra banca y emprendéis las reformas que os digamos o os dejaremos caer.

Ahora quizás también podemos, en este contexto, el giro copernicano en política económica de ZP al que probablemente aterrizaron en un abrir y cerrar de ojos pasando del calamitoso pseudo keynesiano Plan E a la más estricta austeridad.

EUROPEAN CENTRAL BANK
Secret

Jean-Claude TRICHET

Mr Brian Lenihan Tnaiste and Minister of Finance

Government Buildings
Upper Merrion Street
Dublin 2
Ireland
Frankfurt, 19 November 2010
10/ 444

Dear Minister,

As you are aware from my previous letter dated IS October, the provision of Emergency Liquidity Assistance (ELA) by the Central Bank of Ireland, as by any other national central bank of the Eurosystem, is      closely monitored by the Governing Council of the European Central Bank (ECB) as it may interfere with the objectives and tasks of the Eurosystem and may contravene the prohibition of monetary financing.
Therefore, whenever ELA is provided in significant mounts, the Governing Council needs to assess whether it is appropriate to impose Specifc conditions in order to protect the integrity of our monetary policy. 

In addition, in order to ensure compliance with the prohibition of monetary financing, it is essential to ensure that ELA recipient institutions continue to be solvent.

As I indicated at the recent Eurogroup meeting, the exposure of the Eurosystem and of the Central Bank of Ireland vis a-vis Irish Financial institutions has risen signifcantly over the past few months to levels that we consider with great concern. Recent developments can only add to these concerns. As Patrick Honohan knows, the Governing Council has been asked yesterday to authorise new liquidity assistance which it did.

But all these considerations have implications for the assessment of the solvency of the institutions which are currently receiving ELA. It is the position of the Governing Council that it is only if we receive in writing a commitment from the Irish Government vis a vis the Eurosystem on the four following points that we can authorise further provisions of ELA to Irish Financial institutions:

1) The Irish government shall send a request for financial support to the Eurogroup;

2) The request shall include the commitment to undertake decisive actions in the areas of fiscal consolidation, structural reforms and financial sector restructuring, in agreement with the European Commission,  the International Monetary Fund and the ECB.

3) The plan for the restructuring of the Irish financial sector shall include the provision of the necessary capital to those Irish banks needing it and will be funded by the financial resources provided at the European and international level to the Irish government as well as by financial means currently available to the Irish government, including existing cash reserves of the Irish government;

4) The repayment of the funds provided in the form of ELA shall be fully guaranteed by the Irish Government, which would ensure the payment of immediate compensation to the Central Bank of Ireland in the event of missed payments on the side of the recipient institutions.

I am sure that you are aware that a swift response is needed before markets open next week, as evidenced by recent market tensions which may further escalate, possibly in a disruptive way, if no concrete actionis taken by the Irish government on the points I mention above.

Besides the issue of the provision of ELA, the Governing Council of the ECB is extremely concerned about the very large overall credit exposure of the Eurosystem towards the Irish banking system. The Governing Council constantly monitors the credit granted to the banking system not only in Ireland but in all euro area countries, and in particular the size of Eurosystem exposures to individual banks, the financial    soundness of these banks and the collateral they provide to the Eurosystem. The assessment of the Governing Council on the appropriateness of the Eurosystem exposure to Irish banks will essentially depend on rapid and decisive progress in the formulation of a concrete action plan in the areas which have been mentioned in this letter and in its subsequent implementation.

With kind regards.

Leer: “Irlanda rescatada por la UE”

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/quien-gobierna-ultimatum-bce-irlanda/06/11/2014/feed/ 2
BCE: de la inflación de precios a la del valor de acciones y deuda públicahttp://www.gurusblog.com/archives/bce-inflacion-precios-valor-acciones-deuda-publica/02/11/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-inflacion-precios-valor-acciones-deuda-publica/02/11/2014/#comments Sun, 02 Nov 2014 10:49:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=258731 En las facultades de economía se suele enseñar que la política monetaria expansiva del Banco Central lleva necesariamente a un aumento de los precios de los bienes y servicios a medio-largo plazo. La realidad económica actual nos está demostrando que hay otras variantes menos habituales, pero que hoy día se dan en la realidad. Me […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
inflacion

En las facultades de economía se suele enseñar que la política monetaria expansiva del Banco Central lleva necesariamente a un aumento de los precios de los bienes y servicios a medio-largo plazo.

La realidad económica actual nos está demostrando que hay otras variantes menos habituales, pero que hoy día se dan en la realidad. Me estoy refiriendo a cómo la política monetaria expansiva abusiva del BCE no ha supuesto un aumento de precios de bienes y servicios sino que ha supuesto aumento del precio de la deuda pública y aumento del valor de las acciones de muchas empresas aunque no esté sustentado en una mayor solvencia del estado o en aumentos de beneficios de las empresas.

Estamos ante lo que se llama una posible burbuja de la deuda pública y de la renta variable propiciadas por la política monetaria del banco central. El banco central está distorsionando la solvencia del estado y haciendo que se asuma más riesgo en renta variable ante la baja rentabilidad de los depósitos bancarios y de la deuda pública.

¿Cuál es la razón para que se de esta situación tan atípica hasta hoy?

Evidentemente hay dos razones fundamentales: la evolución del mercado de trabajo en los últimos años y el gran avance tecnológico han empujado al trabajador medio a tener que ser mucho más flexible en su trabajo y competitivo. Evidentemente, esta mayor flexibilidad del mercado de trabajo por el lado del trabajador se ha visto incrementada por una reforma laboral que lo que ha hecho es precarizar más el empleo(facilitar un despido más barato y una negociación de salarios a la baja).
Si en general la mayoría de los trabajadores de hoy día están peor pagados y trabajan más que antes ,nos encontramos con una mayoría de la población con menor capacidad de compra que va a influir negativamente sobre el consumo privado del país, parte de la demanda agregada que solía ser muy importante dentro del PIB.
Se produce un exceso de producción que se debe canalizara través de las exportaciones o a través de un aumento muy considerable del consumo de las clases sociales en mejor posición económica.

Un aumento de competitividad basado en precarizar el mercado de trabajo solo es sostenible si las exportaciones absorben el excesos de producción y las clases sociales más ricas aumenta de forma considerable su propensión media al consumo. Fuera de estos dos últimos supuestos tenemos una economía condenada a una nueva recesión.

Estamos entrando en un dilema de nuestra economía:

¿Tenemos que basar el bienestar en un mayor crecimiento del PIB o en una mejor distribución de la producción?

¿Es tan importante tratar de producir más aunque se reparta cada vez de forma más desigual ?

 

desarrollo-sustentable-sostenible[1]

¿Es sostenible desde el punto de vista ecológico y social una economía pujante con una desigualdad cada vez mayor?

¿Por qué se sigue dando tanta importancia al crecimiento real de la produccción(PIB real) y no se valora más cómo se reparte ese PIB y cómo se aprovecha?

 

El PIB no es el máximo indicador de bienestar de un país; ni siquiera el PIB percápita.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-inflacion-precios-valor-acciones-deuda-publica/02/11/2014/feed/ 7
Estos son los bancos que no han suspendido los test de estrés del BCEhttp://www.gurusblog.com/archives/bancos-suspendidos-test-estres-europa/26/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bancos-suspendidos-test-estres-europa/26/10/2014/#comments Sun, 26 Oct 2014 11:21:25 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=257828 Ya tenemos la enésima iteración de los test de estrés realizados por el BCE y la EBA sobre la banca española. Antes de entrar en los resultados de hoy os recordamos brevemente el track record de los resultados obtenidos por algunos de los test de estrés realizados en el pasado: Julio 2010: Sólo 7 de […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
test estres 2014

Ya tenemos la enésima iteración de los test de estrés realizados por el BCE y la EBA sobre la banca española. Antes de entrar en los resultados de hoy os recordamos brevemente el track record de los resultados obtenidos por algunos de los test de estrés realizados en el pasado:

Julio 2010: Sólo 7 de las 91 entidades examinadas suspenden los test de estrés. Según el supervisor, las entidades suspendidas sólo necesitaban una inyección de capital de €3.500 millones. De las 5 suspendidas 7 eran españolas, Caixa Catalunya, Caja Navarra y Burgos, Caixa Terrassa, Caja Sur y la SIP encabezada por Caja España. Un par de años después sólo Bankia necesitó más de 21 mil millones para ser rescatada. En este mismo test de estrés la banca irlandesa aprobaba. Unos meses después se llevaba por delante a todo el país.

Julio 2011: Los bancos chipriotas aprueban los test de estrés. Estas fueron las palabras del Ministro de Economía Chipriota tras conocer los resultados “Se elimina cualquier posibilidad de que exista la necesidad de que Estado tenga que apoyar a los bancos en Chipre. Además las medidas que están tomando harán que en un futuro aún incrementen más su solvencia) ¿Quién no iba a confiar sus ahorros ante semejante contundencia? Sólo 18 meses después todo el país tenía que ser rescatado tras hundirse todo su sistema financiero.

Estos han sido los nominados en 2014:

Han suspendido los test de estrés 24 entidades financieras a les que en el caso adverso les faltarán €24.600 millones de capital.

Las suspendidas:

AXA Bank Europe SA
Dexia (Bélgica)
Bank of Cyprus Public Company Ltd (Chipre)
Cooperative Central Bank Ltd (Chipre)
Hellenic Bank Public Company (Chipre)
Münchener Hypothekenbank (Alemania)
C.R.H.  Caisse de Refinancement de l’Habitat (Francia)
Eurobank Ergasias (Grecia)
National Bank of Greece (Grecia)
Piraeus Bank (Grecia)
Permanent tsb plc.
Banca Carige S.P.A.  Cassa di Risparmio diGenova e Imperia (Italia)
Banca Monte dei Paschi di Siena (Italia)
Banca Piccolo Credito Valtellinese (Italia)
Banca Popolare Dell’Emilia Romagna Società Cooperativa(Italia)
Banca Popolare Di Milano Società Cooperativa A Responsabilità Limitata (Italia)
Banca Popolare di Sondrio (Italia)
Banca Popolare di Vicenza  SocietàCooperativa per Azioni (Italia)
Banco Popolare  Società Cooperativa (Italia)
Veneto Banca S.C.P.A. (Italia)
Banco Comercial Português (Portugal)
Nova Kreditna Banka Maribor
Nova Ljubljanska banka

Y así queda el capital de la banca española en el escenario adverso:

Kutxabank : 11,9%

Bankinter: 11,0%

BFA: 10,3%

CaixaBank: 9,3%

BBVA: 9,0%

Banco Santander: 8,9%

Banco Sabadell: 8,3%

Mare Nostrum: 8,1%

Catalunya Banc: 8,0%

Banco Popular: 7,6%

Liberbank: 5,6%

Dicho esto, cuidado que el Fully Loaded Tier1 Ratio, el ratio de capital homogéneo para todos los países, sale mucho peor. Por ejemplo el Santander vería reducido su Tier1 en el escenario adverso de 8,9% al 7,3% y el Banco Popular del 7,6% al 6,4% o Liberbank suspendería claramente al quedarse con un 2,9%

 

Y el de las principales entidades financieras Europeas en el escenario adverso:

monte di paschi sienna

Sede del Banco más antiguo de Europa

Deutsche Bank: 8,9%

Commerzbank: 8%

Hypo Real Estate: 10,8%

BNP Paribas: 8,1%

Crédit Agricole: 8,8%

Société Générale: 8,1%

Monte dei Paschi di Siena: -0,1%

Intesa Sanpaolo: 10,8%

Unicredit: 6,8%

ING: 8,7%

BPI: 11,6%

Nordea: 12,0%

Barclays: 7,1%

HSBC: 9,3%

Lloyds: 6,2%

RBS: 6,7%

 

Los bancos deberán demostrar que pueden tener, como mínimo, un 8 % de capital de máxima calidad en el escenario base y un 5,5 % en un escenario macroeconómico adverso. En los anteriores test de estrés se requería un capital de máxima calidad de al menos el 6%. (Bajamos algo el listón). Los que no logren estos porcentajes tendrán dos semanas para informar al BCE de sus planes de capital, detallando qué déficit serán cubiertos. Los bancos deberán incrementar su capital en los próximos cinco o nueves meses.

Los planes de capital que tendrán que presentar los bancos pueden incluir una retención de ganancias, pagos de gratificaciones menores, nuevas emisiones de acciones ordinarias y ventas de activos seleccionadas a precio de mercado. Asimismo los bancos pueden utilizar parcialmente en determinadas circunstancias deuda convertible para cubrir déficit de capital. No obstante, el uso de instrumentos de capital adicionales está limitado al 1 % de los activos ponderados por riesgo. Unos 6.000 supervisores y auditores han participado en esta prueba de solvencia a la banca europea sin contar los propios empleados de los bancos.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bancos-suspendidos-test-estres-europa/26/10/2014/feed/ 6
El BCE impulsa las Bolsas al indicar que estudia ampliar su estímulo con la compra de deuda corporativahttp://www.gurusblog.com/archives/bce-estudia-compra-deuda-corporativa/21/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-estudia-compra-deuda-corporativa/21/10/2014/#comments Tue, 21 Oct 2014 11:16:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=256717   El Banco Central Europeo se plantea llevar a cabo compras de bonos corporativos en el mercado secundario con el objeto de ampliar el alcance de su estímulo a la economía y podría decidir sobre el asunto tan pronto como en diciembre para empezar las operaciones a principios de 2015, según indicaron a la agencia […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
 

mario draghi

El Banco Central Europeo se plantea llevar a cabo compras de bonos corporativos en el mercado secundario con el objeto de ampliar el alcance de su estímulo a la economía y podría decidir sobre el asunto tan pronto como en diciembre para empezar las operaciones a principios de 2015, según indicaron a la agencia Reuters varias fuentes familiarizadas con la situación.

El BCE habría realizado ya un estudio sobre esas compras, que ampliarían el programa de compra de activos del sector privado que comenzó este lunes con el objetivo de fomentar el crédito a las empresas y con ello apoyar la economía de la zona euro.

“La presión en esta dirección es alta”, dijo una persona familiarizada con el trabajo dentro del BCE, que habló bajo condición de anonimato.

El Consejo de Gobierno del BCE podría discutir la posibilidad de hacer este tipo de compras en su reunión de diciembre, dijeron dos de las cuatro fuentes que hablaron con la agencia.

En caso de que el máximo órgano de Gobierno del BCE decidiera en diciembre proceder con estas compras, éstas podrían comenzar en el mercado secundario en el primer trimestre del 2015, dijo una de las fuentes.

No obstante, al ser consultado sobre la posibilidad de incorporar es tipo de compras a los estímulos del banco central, un portavoz del BCE, aseguró que “el Consejo de Gobierno no ha tomado tal decisión”.

Comentario Gurús:

El BCE compitiendo por superar a la Fed cómo mayor Hedge Fund de la historia dispuesto a comprar cualquier tipo de deuda que le quieran colocar. ¿Se han planteado en empezar a abrir sucursales para dar crédito directamente en lugar de recibir lo que le coloque la banca? Lo digo porque se tragaría la misma porquería pero al menos así lograría impulsar de una vez el crédito, aunque quizás este no se realmente su objetivo.

 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-estudia-compra-deuda-corporativa/21/10/2014/feed/ 0
El número de millonarios crece en España el doble de rápido que en el mundo gracias a la Bolsahttp://www.gurusblog.com/archives/millonarios-crece-doble-rapido/14/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/millonarios-crece-doble-rapido/14/10/2014/#comments Tue, 14 Oct 2014 16:14:30 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=255470 El número de personas en España con un patrimonio de al menos un millón de dólares (unos 740.000 euros) ha experimentado entre mediados de 2013 y la primera mitad de 2014 un fuerte incremento del 24%, hasta llegar a las 465.000 fortunas, un ritmo de crecimiento que duplica el 12,4% del aumento observado en la […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
millonarios

El número de personas en España con un patrimonio de al menos un millón de dólares (unos 740.000 euros) ha experimentado entre mediados de 2013 y la primera mitad de 2014 un fuerte incremento del 24%, hasta llegar a las 465.000 fortunas, un ritmo de crecimiento que duplica el 12,4% del aumento observado en la cifra mundial de millonarios, que alcanzó los 34,83 millones de personas.

Este fuerte incremento en España se explica principalmente por la “revalorización de los mercados de renta variable junto a la apreciación del euro”, según indicaron los responsables del ‘Informe sobre la riqueza mundial’, elaborado por Credit Suisse.

En concreto, desde mediados de 2013 el número de millonarios españoles se incrementó en 89.000 personas. De los 465.000 millonarios españoles, un total de 1.766, apenas el 0,4%, recibe la denominación de ‘ultra ricos’, aquellas personas con más de 50 millones de dólares (39 millones de euros).

De este modo, España se sitúa como el décimo país donde se registró un mayor incremento en el número de millonarios en términos absolutos, justo por detrás del alza de 90.000 en China, mientras que EEUU volvió a encabezar el listado con un incremento de 1,62 millones de millonarios, hasta 14,16 millones de personas, seguido de Reino Unido, donde la cifra de millonarios creció en 478.000 personas, hasta 2,04 millones.

Sin embargo, en valores relativos España sería el segundo país en el que más habría aumentado el número de personas con un patrimonio de al menos un millón de dólares, sólo por detrás del 30% de crecimiento en Reino Unido y por delante del 14% de Francia o el 13% de EEUU.

No obstante, a pesar del fuerte incremento de los millonarios en España, éstos representan apenas el 1% del total de personas en el mundo con al menos un millón de dólares de patrimonio, lejos del 41% de residentes en EEUU, que acoge al mayor porcentaje mundial de millonarios, el 8% de Japón, el 7% de Francia o el 6% de Reino Unido.

En cuanto a las grandes fortunas, la cifra de ‘ultra ricos’ españoles representa el 1,4% de los 128.220 existentes en todo el mundo. En este segmento, EEUU también es líder con 62.858 multimillonarios (49% del total), por delante de los 7.631 de China (6%) y los 5.548 de Alemania (4,3%).

Por contra, aunque de manera excepcional, el número de millonarios también ha bajado en algunos países. En concreto en el periodo analizado se registró una disminución en Indonesia (-15.000 personas), Rusia (-12.000), Noruega (-11.000), Argentina (-9.000) y Turquía (-8.000).

MÁS DESIGUALDAD DESDE EL COMIENZO DE LA CRISIS.

Por otro lado, el informe de Credit Suisse señala que España es el quinto país donde más ha crecido la riqueza de los hogares en términos relativos, un 15%, frente a la media europea del 10,6% y el 8,3% a nivel mundial.

La riqueza media por adulto en España alcanzó entre mediados de 2013 y mediados de 2014 un importe de 135.000 dólares (106.720 euros), un 8,9% más que en el mismo periodo del año anterior.

Sin embargo, este dato queda por un 7,5% por debajo de la media de riqueza por adulto en Europa, que se situó en 145.977 dólares (115.397 euros) tras aumentar un 10,4% en el último año.

Asimismo, el informe apunta que España registra un nivel “medio” de desigualdad, ya que el 10% más rico poseía el 56,5% de la riqueza, frente al 52% en 2007, antes del estallido de la crisis, un porcentaje comparable al observado en Portugal, Francia, Italia, Canadá o Australia.

“En el periodo 2000 a 2014 se ha producido un ligero aumento del porcentaje de riqueza que posee el 10% más acaudalado. Este aumento ha sido más pronunciado en el periodo 2007-2014″, indicaron los autores del informe.

LA RIQUEZA MUNDIAL ALCANZA UN NUEVO MÁXIMO.

A nivel mundial, la riqueza media por adulto se incrementó un 6,6%, hasta 56.016 dólares (44.280 euros), lo que supone un nuevo máximo histórico, elevando a 263 billones de dólares (208 billones de euros) la suma del importe de la riqueza global.

Entre las distintas regiones geográficas, Norteamérica y Europa consolidaron sus posiciones de privilegio como las más ricas del munco con 91,24 y 85,20 billones de dólares respectivamente (72,12 y 67,35 billones de euros), tras aumentar un 11,4% en el caso norteamericano y un 10,6% en el europeo.

Por su parte, Asia contabilizaba 74,85 billones de dólares (59,17 billones de euros), un 3,4% más que el año antes, mientras Latinoamérica registró un retroceso del 0,1%, hasta 9,11 billones de dólares (7,2 billones de euros).

Asimismo, Credit Suisse augura que la riqueza de los hogares “aumentará casi un 40% en los próximos cinco años, pasando de los 263 billones de dólares en 2014 hasta los 369 billones de dólares en 2019″.

LOS SUIZOS, LOS MÁS RICOS.

En cuanto a la riqueza media por adulto, los suizos aparecen como los más acaudalados con un patrimonio de 581.000 dólares (459.288 euros), un 10,5% más que hace un año, por delante de los 431.000 dólares (340.711 euros) de media en Australia y los 359.000 dólares (283.794 euros) de media en Noruega.

En el caso de España, la riqueza media por adulto se situó en 135.000 dólares (106.720 euros), un 8,9% más que el año anterior, aunque un 7,5% por debajo de la media de riqueza por adulto en Europa, que se situó en 145.977 dólares (115.397 euros) tras aumentar un 10,4% en el último año.

Comentario Gurús:

¿Quién dijo que los Bancos Centrales no podía crear riqueza de la nada?  Draghi, los millonarios españoles te damos las gracias. Raíces vigorosas.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/millonarios-crece-doble-rapido/14/10/2014/feed/ 2
Weidmann (Bundesbank) critica las últimas medidas del BCE y rechaza un programa de compra de deuda públicahttp://www.gurusblog.com/archives/weidmann-critica-ltimas-medidas-bce-rechaza-programa-compra-deuda-pblica/07/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/weidmann-critica-ltimas-medidas-bce-rechaza-programa-compra-deuda-pblica/07/10/2014/#comments Tue, 07 Oct 2014 20:15:16 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=253009 El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha criticado el plan adoptado por el BCE para comprar activos respaldados por valores (ABS) y se ha vuelto a oponer a la puesta en marcha de un programa de compra de deuda pública, dado que el banco central no tiene permitido financiar a los países. “Con las recientes […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
weidmann

El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha criticado el plan adoptado por el BCE para comprar activos respaldados por valores (ABS) y se ha vuelto a oponer a la puesta en marcha de un programa de compra de deuda pública, dado que el banco central no tiene permitido financiar a los países.

“Con las recientes decisiones, el enfoque de la política monetaria del BCE ha cambiado desde programas destinados especialmente a mejorar el crédito hacia una filosofía de alivio cuantitativo”, afirma Weidmann en una entrevista a ‘The Wall Street Journal’.

El presidente del Bundesbank considera que este es un “importante” cambio de política, que fue debatido en la reunión el Consejo de Gobierno, y remarca que, tal y como se ha diseñado el plan de compra de ABS, existe el riesgo de que el BCE “pague de más por estos activos”.

En su opinión, esto representaría transferir el riesgo de los bancos y otros inversores a los bancos centrales y, en última instancia, a los contribuyentes. Además, agrega que, aunque obtener garantías de los gobiernos supondría una diferencia para el balance del BCE, el problema de socializar los riesgos de los bancos se mantendría.

Respecto a la adopción de otras medidas no convencionales por parte del BCE, se negó a especular sobre las mismas por ser “inútil y contraproductivo” y reconoció que puede haber diferencias entre lo que están dentro del mandato del BCE y de lo que no y entre lo que es útil y lo que no.

En esta línea, añade que, pese a que el BCE se ha comprometido de forma reiterada a adoptar medidas adicionales en caso de que sea necesario, esto no implica voluntad para “disparar inmediatamente cualquier arma que haya en el arsenal”.

Acerca de la compra de deuda pública por parte del BCE, el presidente del Bundesbank incide en que no está estrictamente prohibida dentro de su mandato, pero sí la financiación a los países “por una buena razón”.

“No se puede permitir que esta prohibición se eluda a través de compras en el mercado secundario. Estas preocupaciones son particularmente graves cuando el banco central compra específicamente bonos soberanos con más riesgos. Pero no van a ser disipados automáticamente con la compra de bonos alemanes junto con bonos italianos y españoles”, insiste.

REFORMAS ESTRUCTURALES.

Preguntado por si estas compras ayudarían a la economía, recalca que la liquidez y la financiación no son “impedimentos claves” para recuperar el impulso al crecimiento, ya que los países y empresas se financian a costes muy bajos, sino que la verdadera cuestión es la necesidad de reformas estructurales.

Weidmann recalca que es un error pensar que la política monetaria es “la única opción”, ya que no puede resolver los problemas estructurales de la eurozona y los riesgos para la estabilidad financiera pueden aumentar cuanto más tiempo dure una política monetaria laxa. “El banco central no puede, y no debe, compensar la falta de voluntad política”, agrega.

Asimismo, se muestra a favor de que se fortalezca la inversión pública en Alemania, pero cree que es necesario enfocarse más en prioridades de cambio que en una inversión pública financiada con déficit.

Weidmann recalca que desde la perspectiva germana la situación cíclica y la perspectiva no requiere estímulos fiscales y lo mejor es mantener una presupuestos equilibrado. Además, desde una perspectiva europea un mayor gasto en Alemania no generaría los efectos previstos dado su limitado contagio y “beneficiaría más probablemente a China que a Grecia”.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/weidmann-critica-ltimas-medidas-bce-rechaza-programa-compra-deuda-pblica/07/10/2014/feed/ 0
El BCE enchufa la aspiradora y comprará deuda con calificación de bono basurahttp://www.gurusblog.com/archives/bce-comprar-deuda-bonos-basura/02/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/bce-comprar-deuda-bonos-basura/02/10/2014/#comments Thu, 02 Oct 2014 15:48:37 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=251909 El BCE ha anunciado hoy lanzará desde finales de octubre su programa de compra de deuda privada, titulizaciones y bonos garantizados, que durará al menos dos años e incluirá valores de todos los países de la eurozona, incluidos los de aquellos, que como Grecia o Chipre, no alcancen el mínimo de una calificación ‘BBB-‘ exigida […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
mario draghi

El BCE ha anunciado hoy lanzará desde finales de octubre su programa de compra de deuda privada, titulizaciones y bonos garantizados, que durará al menos dos años e incluirá valores de todos los países de la eurozona, incluidos los de aquellos, que como Grecia o Chipre, no alcancen el mínimo de una calificación ‘BBB-‘ exigida habitualmente por la institución, informó la entidad. Es decir el BCE enchufa la aspiradora en su balance y empezará a tragarse deuda con rating de bono basura, una nueva vuelta de tuerca para sacar activos problemáticos en los balances de la banca y meterlos en el balance del BCE, ya más parecido al balance de un hedge fund que en el de un Banco Central.

Ya sabéis que con la excusa de intentar reactivar el crédito todo vale.

En concreto, el instituto emisor de la zona euro comenzará en el cuarto trimestre del año las compras de valores respaldados por activos (ABS) o titulizaciones, mientras que las compras de bonos garantizados se iniciarán en la segunda mitad de octubre.

En su habitual rueda de prensa tras la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que decidió mantener los tipos de interés en el mínimo histórico del 0,05%, el presidente de la entidad, Mario Draghi, apuntó que el principal objetivo de este programa es lograr el mayor alcance posible, por lo que se aceptaría a países cuyos ABS cuenten con una nota inferior a ‘BBB-‘.

“El BCE quiere que el programa sea lo más inclusivo posible y se incluirá a países con ABS calificados por debajo de BBB-“, dijo Draghi, quien subrayó que en estos casos se aplicará una serie de salvedades para mitigar el riesgo de las compras y que el riesgo soportado sea equivalente al de las compras procedentes de otros lugares.

En este sentido, el BCE indicó que el objetivo de este programa es mejorar la transmisión de la política monetaria, así como la provisión de crédito a la economía de la zona euro y, como resultado, lograr una mayor acomodación de la política monetaria en la región.

“Estas medidas tendrán un impacto considerable en el balance del Eurosistema y contribuirán al retorno de la inflación hasta niveles próximos al 2%”, indicó el presidente de la entidad.

POTENCIAL DE COMPRAS DE UN BILLÓN DE EUROS.

El banquero italiano declinó ofrecer un cálculo aproximado sobre el volumen de las compras que llevará a cabo la institución, limitándose a señalar que el conjunto de medidas de la institución tendrá “un impacto significativo” en el balance del banco central.

No obstante, Draghi apuntó que el “universo potencial de compras de titulizaciones y cédulas es de un billón de euros, pero eso no significa que vayamos a comprarlas todas”.

Por otro lado, el banquero italiano apuntó la unanimidad existente en el seno del Consejo del BCE para adoptar medidas no convencionales y señaló que la institución está dispuesta a adoptar acciones adicionales.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/bce-comprar-deuda-bonos-basura/02/10/2014/feed/ 1
La banca europea solicita 82.600 millones de euros en la primera subasta condicionada de liquidez del BCEhttp://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-solicita-82600-millones-euros-primera-subasta-condicionada-liquidez-bce/18/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-solicita-82600-millones-euros-primera-subasta-condicionada-liquidez-bce/18/09/2014/#comments Thu, 18 Sep 2014 10:04:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=248851 El Banco Central Europeo (BCE) ha adjudicado un total de 82.600 millones de euros en la primera de las dos subastas condicionadas de liquidez a largo plazo que celebrará en 2014, el denominado programa TLTRO, según informó la entidad presidida por Mario Draghi. El BCE explica que la subasta de septiembre, que busca mejorar el […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
dinero aparcado BCE

El Banco Central Europeo (BCE) ha adjudicado un total de 82.600 millones de euros en la primera de las dos subastas condicionadas de liquidez a largo plazo que celebrará en 2014, el denominado programa TLTRO, según informó la entidad presidida por Mario Draghi.

El BCE explica que la subasta de septiembre, que busca mejorar el mecanismo de transmisión de la política monetaria respaldando el crédito bancario a la economía real, ha contado con la participación de 255 entidades.

Según el banco central, un total de 382 entidades, que representaban directa o indirectamente a 1.372 instituciones crediticias, habían obtenido autorización para participar en la operación de septiembre.

La cifra adjudicada en la reunión del mes de septiembre es inferior a la que esperaban los analistas, que estimaban que las peticiones de los bancos superaría los 100.000 millones de euros.

La próxima TLTRO se celebrará el próximo de 11 diciembre, en la que las entidades podrán solicitar más de 300.000 millones de euros, ya que estaban autorizadas a solicitar un máximo de 398.000 millones de euros entre las operaciones de septiembre y diciembre.

Estas inyecciones de liquidez con vencimiento a 2018 están diseñadas para mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria de la entidad mediante el respaldo de la concesión de préstamos por parte de los bancos de la eurozona.

Las entidades y grupos registrados podrán obtener fondos en una cantidad equivalente como máximo a un 7% de una cartera de préstamos al sector privado no financiero de la zona euro, excluyendo las hipotecas, en las operaciones de septiembre y diciembre.

Posteriormente podrán obtener importes adicionales en nuevas TLTRO, que se celebrarán en marzo, junio, septiembre y diciembre de 2015, y en marzo y junio de 2016, cuya cantidad dependerá de que la evolución de los préstamos admisibles de las entidades de crédito supere un valor de referencia especificado para cada entidad.

El importe adicional que podrá tomarse en préstamo está limitado al triple de la diferencia entre la financiación neta desde el 30 de abril de 2014 y el valor de referencia en la fecha en que se solicite dicho importe.

Para las entidades de crédito que hayan prestado más en el período de doce meses hasta el 30 de abril de 2014, el valor de referencia será siempre cero, mientras que para las que hayan prestado menos se utilizarán diferentes valores de referencia.

Sin embargo, los bancos que tomen dinero prestado en la TLTRO y no cumplan los valores de referencia marcados a fecha de 30 de abril de 2016 serán requeridos para devolver la totalidad de los fondos en septiembre de 2016.

Comentario Gurús:

Recomponiendo con la TLTRO la devolución de la LTRO que no incrementó el crédito ni en una décima.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-solicita-82600-millones-euros-primera-subasta-condicionada-liquidez-bce/18/09/2014/feed/ 0
Fitch ve poco probable que las inyecciones de liquidez del BCE generen un rápido repunte del créditohttp://www.gurusblog.com/archives/fitch-inyecciones-liquidez-bce/15/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/fitch-inyecciones-liquidez-bce/15/09/2014/#comments Mon, 15 Sep 2014 18:21:57 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=248115 La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ve “poco probable” que las próximas inyecciones condicionadas de liquidez a largo plazo (TLTRO) que llevará a cabo el Banco Central Europeo (BCE) generen un rápido crecimiento del préstamo bancario en el Sur de Europa, aunque las entidades capten una elevada financiación en estas operaciones. En un comunicado, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ve “poco probable” que las próximas inyecciones condicionadas de liquidez a largo plazo (TLTRO) que llevará a cabo el Banco Central Europeo (BCE) generen un rápido crecimiento del préstamo bancario en el Sur de Europa, aunque las entidades capten una elevada financiación en estas operaciones.

En un comunicado, Fitch destaca que en términos generales la voluntad de los bancos de conceder préstamos y la demanda de crédito podían seguir siendo débiles a pesar de las condiciones monetarias, dado el débil crecimiento, un endeudamiento empresarial todavía elevado y la relativamente baja competitividad de las empresas de la región.

La agencia prevé que las entidades de España, Italia, Portugal y Grecia aprovechen el tipo barato de financiación que ofrecen estás operaciones, que consiste en el actual nivel de los tipos interés (0,05% desde el 4 de septiembre) más 10 puntos básicos, y su vencimiento, que tendrá lugar en septiembre de 2018.

Sin embargo, cree que el dinero obtenido en estas subastas podría ser utilizado principalmente para devolver el captado en las anteriores inyecciones de liquidez a largo plazo del BCE (LTROs) en los meses de enero y febrero de 2015, así como para refinanciar otra financiación mayorista.

En esta línea, añade que, aunque esta financiación está condicionada a la cantidad de préstamos empresariales que conceden las entidades, las exigencias graduales de estas operaciones permitirán que los bancos en proceso de desapalancamiento puedan acudir a ellas al mismo tiempo que su cartera de préstamos se mantiene plana o incluso se reduce ligeramente.

Fitch recuerda que para las entidades de crédito que presenten una financiación neta negativa en el período de doce meses hasta el 30 de abril de 2014 se utilizarán diferentes valores de referencia. En concreto, la financiación neta media mensual de cada entidad durante el período de doce meses hasta el 30 de abril de 2014 se extrapola para el período de doce meses hasta el 30 de abril de 2015. Para el año que transcurre entre el 30 de abril de 2015 y el 30 de abril de 2016, la

financiación neta mensual de referencia se ha fijado en cero.

Por ello, una vez que llegue abril de 2015, muchos bancos del Sur de Europa tendrán problemas para cumplir los requisitos para recurrir a estas subastas de liquidez, salvo que el crecimiento macroeconómico sea mayor de lo que se espera.

Además, el hecho de que a las entidades que tomen prestados fondos en las TLTRO y no logren alcanzar su valor de referencia a 30 de abril de 2016 se les exija la devolución en septiembre de 2016 de la totalidad de dichos fondos obligará a algunos bancos a devolver el dinero dos años antes de su vencimiento. “Sin embargo, aún así se han beneficiado de dos años de financiación barata”, agrega.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/fitch-inyecciones-liquidez-bce/15/09/2014/feed/ 0
Pruebas de que la política monetaria solo compra tiempo.http://www.gurusblog.com/archives/pruebas-politica-monetaria-compra-tiempo/06/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/pruebas-politica-monetaria-compra-tiempo/06/09/2014/#comments Sat, 06 Sep 2014 15:45:55 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=243189 Seguro que, muchos de ustedes al igual que yo, están asombrados hasta qué punto se puede estirar la política monetaria con la creencia de que es la forma de salir de una crisis económica provocada entre otras cosas por el exceso de la propia política monetaria. ¿Se imaginan que la política monetaria fuese el instrumento […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
tiempo

Seguro que, muchos de ustedes al igual que yo, están asombrados hasta qué punto se puede estirar la política monetaria con la creencia de que es la forma de salir de una crisis económica provocada entre otras cosas por el exceso de la propia política monetaria.

¿Se imaginan que la política monetaria fuese el instrumento apropiado para salir de las crisis económicas?

Si fuese así no llegaríamos a entrar en ningún tipo de crisis económica.

¿Qué medida económica hay más rápida que emitir dinero e inundar los mercados financieros?

Por supuesto, es más rápida que medidas que busquen incentivar el empleo con rebajas fiscales o de cotizaciones sociales.Y no digamos de medidas que busquen incentivar la educación o la I+D+i de un país.
Pero claro no estamos para perder tiempo sino para ganarlo, o mejor dicho para comprarlo.

La cuestión es que a base de esperar que la política monetaria nos va a sacar de ésta, llevamos 7 años esperando el milagro, por no decir una segunda ronda de nuevas burbujas en renta fija y luego en renta variable.

Estamos sufriendo la mayor presión fiscal de la historia hacia las generaciones actuales y hacia las futuras.
Porque la emisión de dinero no es ni más ni menos que nuevos impuestos en forma de diferencial entre la inflación y la subida de salarios, y en forma de más deuda pública que hay que pagar en un futuro.
Porque hay que pagar la deuda pública.¿O nuestros políticos nos endeudan como si no hubiera que devolverla?
Claro, es que está el señor Gilito(BCE) que va a cubrir las espaldas a los políticos cuando sea imposible devolver lo pedido en préstamo.
No tiene otra explicación, porque cualquier persona sabe que no se puede endeudar indefinidamente a pesar de que le presten a menos tipo de interés.

¿Se comportan nuestros políticos de forma racional o porque saben que está el BCE para pagar lo que sea?

El dinero que se emite no es un dinero gratuito aunque parezca, y tarde o temprano repercute en inflación o en lo que es lo mismo en diferencial entre inflación y subida salarial.
Alguno dirá que es que tenemos deflación y que incluso alguno puede ganar capacidad de compra.

¿Alguno de ustedes cree que el IPC es representativo de la inflación real de la economía de un país, o mejor dicho de la economía de cada uno de nosotros?

Para empezar tengo que decir que cada uno de nosotros tenemos nuestros hábitos de compra, nuestra cesta de la compra, con lo cual es difícil que el IPC nacional nos represente.

-Volviendo al tema del artículo:

¿Pero quién necesita comprar tiempo?

Hay dos grupos claros: el Estado a la espera de que su presupuestos se equilibre, y sobretodo la Banca para salir de la quiebra en que se ha metido. La banca necesita que el BCE le garantice beneficios con el menor riesgo posible; de ahí que le presten al 0,05% para que ellos puedan prestar a más de un 8% a la empresa privada.

Cuando uno pide crédito lo hace básicamente para dos fines posibles:

-Para consumir o darse un capricho momentáneo.Evidentemente después uno tiene que trabajar para devolver lo pedido en préstamo.

-Para usarlo en la inversión de un negocio financiero o real: uno lo puede usar para especular comprando y vendiendo activos financieros o bien para crear un negocio real que produzca bienes o servicios y con los que ganar dinero.

¿Qué es más complicado hoy día, un negocio real o uno financiero y cuál presenta más riesgo de pérdidas?
¿Por qué las empresas privadas no financieras tienen tanta dificultad para conseguir dinero prestado?
¿Son más complicados los negocios reales que los financieros y rentan menos?

Si es así ya hemos encontrado el porqué se ha puesto de moda los negocios financieros sobre los reales y por qué se suceden un tipo u otro de burbujas.
Los mercados de capitales están más influenciados que nunca por lo que haga o diga el BCE. Solo basta ver las comunicaciones de medidas del BCE y su efecto sobre la prima de riesgo o sobre las bolsas.

El BCE se ha vuelto el más influyente en la cotización de empresas y Estados con independencia de los datos fundamentales de los mismos.
De la noche a la mañana algo que cotizaba a 90 puede pasar a cotizar la mitad cuando se llega a conocer la situación real de esa empresa. Porque esa es otra, hoy día la ingeniería contable, fiscal y financiera de las empresas hace casi imposible fiarse de sus datos auditados, lo que hace que la banca tenga aún mayor dificultad para hacer un análisis de riesgo riguroso.

Resumiendo:cuando uno pide prestado, está solicitando tiempo para hacer un negocio o recuperase de una situación adversa. El dinero en sí mismo no crea empleo si uno no sabe qué hacer con él o si los riesgos son tan altos que lo normal es que uno quiebre. Si además unimos que dejamos de lado las acciones que nos hacen ser competitivos desde el punto de vista real(I+D+i) y fiamos nuestra competitividad a bajadas de salarios, tarde o temprano entramos en un círculo vicioso que nos llevará a menos consumo y más paro, por mucho dinero que emita nuestro banco central.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/pruebas-politica-monetaria-compra-tiempo/06/09/2014/feed/ 23
Gracias Draghi. La prima en 109 puntos el bono a 10 años rozando el 2%http://www.gurusblog.com/archives/gracias-draghi-la-prima-riesgo/05/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/gracias-draghi-la-prima-riesgo/05/09/2014/#comments Fri, 05 Sep 2014 16:44:06 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=243142 Esperemos que estas navidades Montoro se porte y le mande una buena cesta a Mario Draghi. El crédito no se si se reactivará pero ya tenemos los primeros claros ganadores en la nueva fase de política monetaria expansiva del BCE. Evolución de la prima de riesgo española respecto al Bund Alemán. Ya la tenemos rozando […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Esperemos que estas navidades Montoro se porte y le mande una buena cesta a Mario Draghi. El crédito no se si se reactivará pero ya tenemos los primeros claros ganadores en la nueva fase de política monetaria expansiva del BCE.

Evolución de la prima de riesgo española respecto al Bund Alemán. Ya la tenemos rozando los 100 puntos.

 

prima riesgo

 

La rentabilidad del bono español a 10 años, ha llegado a caer hasta el 2,047%. Más deuda que nunca y rentabilidad en mínimos históricos. El bono USA a 10 años está en el 2,37%.

bono soberano

En la lógica financiera tradicional, si un Banco Central toma medidas para combatir la deflación y dice que su objetivo es crear inflación, la rentabilidad de los bonos debería subir para descontar este escenario. Así que a una de dos. O bien el mercado no se cree que Draghi sea capaz de crear inflación o el mercado está tan distorsionado que ya no refleja nada de lo que tendría que reflejar.

Otro ejemplo de efecto para anormal. El bono irlandés a 2 años ya está con rentabilidad negativa.

irlanda bono

 

Y obviamente los grandes ganadores de la fiesta que se ha montado el BCE serán todos los hedge funds y bancos que tengan bonos ABS. Para que os hagáis una idea a junio de 2012 los bonos ABS y cédulas hipotecarias con rating AAA españoles cotizaban con un spread respecto a la deuda soberana de 615 puntos, hoy el diferencial se ha reducido a 145 puntos básicos. Es decir alguien se ha hecho de oro gracias al BCE.

Manipular artificialmente para que el precio del dinero y por tanto según que tipo de deuda sea gratis podrá tener sus ventajas a corto plazo, pero ya vimos en 2007 que también puede tener consecuencias nefastas. Carpe Diem.

 

Gráficos vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/gracias-draghi-la-prima-riesgo/05/09/2014/feed/ 2
Draghi convierte al BCE en un Hedge Fund mientras rebaja los tipos al mínimo histórico del 0,05%http://www.gurusblog.com/archives/draghi-bce-rebaja-tipos-interes/04/09/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/draghi-bce-rebaja-tipos-interes/04/09/2014/#comments Thu, 04 Sep 2014 13:05:58 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=242859 El Consejo de Gobierno del BCE ha sorprendido al mercado al decidir en su reunión de este jueves rebajar los tipos de interés del euro en diez puntos básicos, hasta un mínimo histórico del 0,05%. Asimismo, el BCE también ha rebajado en la misma proporción los intereses aplicados a sus facilidades de depósito y préstamo. […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
El Consejo de Gobierno del BCE ha sorprendido al mercado al decidir en su reunión de este jueves rebajar los tipos de interés del euro en diez puntos básicos, hasta un mínimo histórico del 0,05%.

Asimismo, el BCE también ha rebajado en la misma proporción los intereses aplicados a sus facilidades de depósito y préstamo. De este modo, el tipo de interés cobrado a los bancos de la zona euro por sus depósitos a un día en la entidad pasará a ser del -0,20%, mientras que el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito bajará al 0,30%.

Efecto inmediato para el ciudadano normal. Bajará aún más la retribución de los depósitos y se mantendrán igual de caros los créditos.

Si que hay un impacto que puede tener influencia, y es la devaluación que está teniendo el Euro en los últimos meses, ya en mínimos respecto al dólar en los últimos meses.

 

eurodolar

 

Esta devaluación, mientras EEUU, Japón y el Reino Unido no tomen contra medidas, va a tener dos efectos. Encarecer las importaciones, con lo que podremos crear inflación artificial para poder decir que Europa sale de la deflación, y abaratar exportaciones con las que poder ayudar a la locomotora alemana.

La medida obviamente también ayuda a seguir rebajando el coste de la deuda soberana para los países Europeos. A este ritmo vamos a ser más japoneses que el propio Japón.

Hoy, la prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años en relación con sus homólogos alemanes se relajaba hasta los 122,20 puntos básicos, frente a los 133,70 del comienzo de la sesión.

El interés de la deuda española con vencimiento a diez años bajaba hasta el 2,155% desde el 2,249% de la apertura

 

Draghi convierte el BCE en un Hedge Fund:

El BCE lanzará a partir del próximo mes de octubre un programa de compras de valores respaldados por activos o titulizaciones (ABS), así como de compra de bonos garantizados, según anunció el presidente de la entidad, Mario Draghi, sin aportar más detalles del programa.

“El Eurosistema comprará una amplia cartera de ABS simples y transparentes”, indicó el banquero italiano en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno de la institución.

“Las intervenciones comenzarán en octubre de 2014″, señaló Draghi, quien avanzó que estas compras tendrán un “considerable impacto” en el balance de la entidad, aunque aplazó hasta la reunión del próximo mes los detalles.

Los ABS (Asset Backed Securities) son básicamente paquetes de pagarés de empresa, préstamos a coches, préstamos a estudiantes. Es decir que el BCE se convertirá en una especie de Hedge Fund especializado en compra de deuda, eso si asesorado, cómo ya indicamos, por Blackrock, el mayor gestor de fondos de inversión del mundo. Si queréis ver algún tipo de conflicto de interés es que sois muy mal pensados. 

Gráficos vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/draghi-bce-rebaja-tipos-interes/04/09/2014/feed/ 3
BlackRock asesorará al BCE en el plan de compra de titulizaciones (ABS) ¿Conflicto de interés?http://www.gurusblog.com/archives/blackrock-bce-abs/27/08/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/blackrock-bce-abs/27/08/2014/#comments Wed, 27 Aug 2014 21:02:41 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=241695 El BCE ha designado a BlackRock, el mayor gestor mundial de fondos, como colaborador de la institución, a la que prestará servicios de consultoría en la elaboración de un potencial programa de adquisición de titulizaciones de activos (ABS) por parte del banco central. “BlackRock ha sido seleccionado para proporcionar servicios de consultoría al BCE en […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
blackrock

El BCE ha designado a BlackRock, el mayor gestor mundial de fondos, como colaborador de la institución, a la que prestará servicios de consultoría en la elaboración de un potencial programa de adquisición de titulizaciones de activos (ABS) por parte del banco central.

“BlackRock ha sido seleccionado para proporcionar servicios de consultoría al BCE en vista de la decisión del banco central de intensificar el trabajo preparatorio para un potencial programa de compras de ABS”,

En este sentido, el banco central precisó que BlackRock Solutions, una de las divisiones del gestor de fondos neoyorquino, asesorará al BCE sobre el diseño y la implementación de este programa.

Los ABS (Asset Backed Securities) son básicamente paquetes de pagarés de empresa, préstamos a coches, préstamos a estudiantes. Que BlackRock, el mayor gestor de fondos del mundo y por tanto también unos de los mayores inversores en deuda vaya a ser el asesor que ayudará al BCE a elaborar el programa de compra de activos suena a broma si no es porque va a ser cierto. El conflicto de interés es potencialmente mayúsculo por muchas murallas Chinas que existan dentro de BlackRock, básicamente porque los fondos de BlackRock son uno de los principales tenedores de los activos que va a comprar el BCE. 

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/blackrock-bce-abs/27/08/2014/feed/ 2
Weidmann (Bundesbank) pide acabar con el trato preferencial a la deuda soberanahttp://www.gurusblog.com/archives/weidmann-bundesbank-deuda-soberana/18/07/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/weidmann-bundesbank-deuda-soberana/18/07/2014/#comments Fri, 18 Jul 2014 14:51:23 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=233646 El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha incidido en la necesidad de acabar con el trato preferencial que recibe la deuda soberana en la eurozona con el objetivo de “inmunizar” al sistema financiero contra las quiebras de países. En un conferencia en la Bolsa de Madrid organizada por el Instituto de Estudios Económicos (IEE), Weidmann […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
weidmann

El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha incidido en la necesidad de acabar con el trato preferencial que recibe la deuda soberana en la eurozona con el objetivo de “inmunizar” al sistema financiero contra las quiebras de países.

En un conferencia en la Bolsa de Madrid organizada por el Instituto de Estudios Económicos (IEE), Weidmann reconoció los avances para una reestructuración ordenada de las entidades bancarias, pero añadió que en la deuda soberana se han hecho “pocos avances hasta la fecha” en este sentido.

El presidente del Bundesbank considera que la inclusión de cláusulas de acción colectiva en bonos soberanos fue un primer paso en esta dirección, pero son necesarios más.

Así, volvió a proponer que incluyan una ampliación automática de su vencimiento de tres años en caso de que un país necesite recurrir a los mecanismos europeos de rescate, para ayudar así a su Gobierno a hacer frente a sus desafíos fiscales evitando el impacto a los inversores y comprobar si se trata de un problema puntual de liquidez o es un caso de insolvencia.

En este sentido, recordó las palabras del economista estadounidense Allan Meltzer, quien afirmó que “capitalismo sin quiebras es como la religión sin pecado; no funciona”.

Por ello, consideró que es necesario garantizar que la reestructuración tanto de la deuda soberana como de la bancaria es posible sin “derribar” el sistema financiero en su conjunto, algo que ahora mismo se considera un “riesgo impredecible”.

En este contexto, abogó por romper el vínculo entre la deuda soberana y los bancos, ya que aunque se han hecho avances por proteger a los países de las quiebras de sus entidades, apenas se ha hecho nada en el sentido contrario.

En su opinión, para fortalecer el “sistema inmune de la unión bancaria”, es necesario poner fin al tratamiento preferencial de la deuda soberana, ya que, a diferencia de los que consideran los reguladores, no es un activo “libre de riesgo”.

“Los bonos soberanos deben ser adecuadamente ponderados por riesgos y la exposición a la deuda soberana individual debe ser cubierta, como ya se hace con la deuda privada”, incidió Weidmann, quien admite que estos cambios tendrán “repercusiones sustanciales” que pueden ser manejables si se aplican con un periodo de transición.

CONTRARIO A RELAJAR EL PACTO DE ESTABILIDAD.

Por otro lado, el presidente del Bundesbank se ha mostrado contrario a volver a relajar el cumplimiento del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC), como se debate en la eurozona, para dar más tiempo a algunos países a cumplir con su compromiso de reducir el déficit público al 3% del PIB.

Así, señaló que existe el riesgo de que las últimas decisiones del Consejo Europeo ofrezcan más excusas para una interpretación laxa del mismo, pero advirtió de que una interpretación “excesivamente generosa” socavaría su credibilidad.

En este sentido, insistió en que, tras los últimos acontecimientos, es necesario garantizar que la Comisión Europea “no vaya más allá de su papel de arbitro y mueva los palos de la portería a mitad del juego” y garantice la aplicación estricta y coherente de las mismas.

Weidmann incidió en que la mera existencia de las normas no es suficiente, sino que también hay que cumplirlas, para lo que citó en español una frase recogida en la obra de Miguel de Cervantes, Don Quijote, “y si no, al freír de los huevos lo verá”.

 

Burbujas

El presidente del Bundesbank recalcó que las medidas del BCE han evitado que la crisis fuera “aún peor”, aunque algunas le han llevado a los limites de su mandato. Sin embargo, defendió que las medidas adoptadas en la reunión del mes de junio no pueden ser comparadas con las de hace dos o tres años.

En su opinión, las actuales medidas, que fueron precedidas de un amplio debate sobre la mejor forma de proceder, no suponen un riesgo para que el BCE asuma responsabilidades nacionales y su tarea es evitar un periodo “excesivamente prolongado” de baja inflación, que podría paralizar la economía de la zona euro.

En este sentido, recalcó que estas medidas están asociadas a riesgos y efectos secundarios que sería “un error” ignorar, y advirtió de que en el largo plazo una política monetaria “ultraflexible” plantearía riesgos para la estabilidad financiera.

Wiedmann insistió en que existe el peligro de “exageraciones en los mercados inmobiliarios y de activos”, así como de que los bajos tipos de interés alivien la presión de los Gobiernos para hacer frente de forma “vigorosa” a los problemas de sus países. “Existe el riesgo de que los bajos tipos de interés no sean usados para consolidar presupuestos, sino para financiar gasto adicional”, avisó.

En este contexto, instó a no sobrestimar la capacidad de los bancos centrales para resolver los problemas de la crisis, ya que esta es “estructural” y tiene más que ver con la competitividad y el excesivo endeudamiento, aspectos que “no puede resolver la política monetaria” y que es “peligroso” emplazarle a hacerlo.

Además, descartó que exista un proceso deflacionario en la eurozona, algo que se ve claramente en España, ya que no se están posponiendo las compras ni frenando los precios, sino que se trata de un proceso de ajuste “que no se puede evitar y llevará su tiempo”.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/weidmann-bundesbank-deuda-soberana/18/07/2014/feed/ 0
TLTROhttp://www.gurusblog.com/archives/tltro/17/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/tltro/17/06/2014/#comments Tue, 17 Jun 2014 16:44:14 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=227495 El pasado 5 de junio de 2014 el BCE anunciaba una serie de medidas de política monetaria que tenían oficialmente el objetivo de mejorar la transmisión del crédito de la banca hacia la economía. Entre las medidas más destacadas estaba el anuncio una línea de crédito a la banca europea por un importe de unos […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
TLTRO

El pasado 5 de junio de 2014 el BCE anunciaba una serie de medidas de política monetaria que tenían oficialmente el objetivo de mejorar la transmisión del crédito de la banca hacia la economía. Entre las medidas más destacadas estaba el anuncio una línea de crédito a la banca europea por un importe de unos €400 mil millones denominada TLTRO (targeted longer-term refinancing operations).

¿Cómo funcionará la TLTRO?

El BCe realizará dos operaciones de inyección de liquidez, la primera en septiembre de 2014 y la segunda en diciembre de 2014. En estas dos operaciones los bancos europeos podrán obtener fondos en el marco del TLTRO asignado inicialmente con un límite máximo de préstamo  en las TLTRO equivalente al 7% del importe total de sus préstamos al sector privado no financiero de la zona del euro, excluyendo los préstamos concedidos a hogares para la adquisición de vivienda, que estuvieran vivos en los balances de la banca europea a 30 de abril de 2014.

TLTRO adicionales:

Durante el período comprendido entre marzo de 2015 y junio de 2016, los bancos europeos podrán obtener préstamos por importes adicionales mediante una serie de TLTRO realizadas con periodicidad trimestral. Estos importes adicionales podrán alcanzar cumulativamente un máximo de hasta tres veces la financiación neta de cada entidad de contrapartida al sector privado no financiero de la zona del euro, excluyendo los préstamos a hogares para la adquisición de vivienda, concedida entre el 30 de abril de 2014 y la fecha de referencia de adjudicación respectiva  por encima de un valor de referencia especificado. El valor de referencia se determinará teniendo en cuenta los préstamos netos concedidos por cada entidad de contrapartida al sector privado no financiero de la zona del euro, excluyendo los préstamos a hogares para la adquisición de vivienda, registrados en los doce meses anteriores al 30 de abril de 2014.

Es decir a la TLTRO inicial que no está condicionada a nada, la Banca Europea podrá ir obteniendo TLTRO adicionales si mejora la financiación neta. Hay que ir con cuidado al concepto de mejora de la financiación neta tal como lo define el BCE. Esto no significa que los Bancos tengan que aumentar su financiación neta. Por ejemplo en España e Italia la financiación neta está en tasas negativas, una mejora de la financiación neta significa que la financiación neta en términos absolutos puede seguir cayendo pero a ritmos más atenuados y esto sería suficiente para que la banca española o italiana pudiera optar a estas TLTRO adicionales.

Todas las TLTRO vencerán en septiembre de 2018. Es decir la duración máxima será de 4 años.

El tipo de interés aplicable a las TLTRO se fijará a lo largo del período de vigencia de cada operación al tipo aplicable a las operaciones principales de financiación (OPF) del Eurosistema vigente en el momento de su realización, más un diferencial fijo de 10 puntos básicos.

Críticas a la TLTRO:

La principal crítica a la TLTRO es que muchos consideran que será un instumento insuficiente para impulsar el crédito al sector privado en la eurozona y que hasta 2016 podrá ser utilizado libremente por la banca para realizar carry trade entre la financiación barata del BCe y la compra de bonos soberanos. También se considera que la TLTRO es simplemente una extensión de la LTRO, línea de 450 mil millones que el BCE otorgó a la banca europa y que vence en 2015. Es decir que será utilizada por los bancos para refinanciar la LTRO.

Igualmente al estar ligada el importe concedido por la TLTRO con el crédito acumulado al sector privado en el balance de los bancos habrá una importante diferencia entre la financiación que recibirán los países que más crédito privado han destruido durante la crisis y que son los que en teoría necesitan obtener más liquidez para reactivar sus economías nacionales.

Así por ejemplo entre noviembre de 2011 a día de hoy en España la banca ha reducido el crédito al sector privado en €264 mil millones pero a los bancos españoles sólo les correspondrán 54 mil millones en la primera fase de la TLTRO. En cambio, en el Alemania el crédito al sector privado se ha reducido en €7 mil millones y la banca alemana tendrá derecho ha obtener cerca de €94 mil millones de la TLTRO.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/tltro/17/06/2014/feed/ 3
La banca europea aumenta un 24,6% el dinero aparcado en el BCE pese al interés negativo del 0,10%http://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-dinero-aparcado-bce/13/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-dinero-aparcado-bce/13/06/2014/#comments Fri, 13 Jun 2014 11:09:24 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=226579 Sorpesa, sorpresa. Los bancos de la zona euro depositaron este jueves en el BCE un total de 16.936 millones de euros, una cifra un 24,6% superior a la del día anterior, fecha de entrada en vigor del interés negativo del 0,10% a la facilidad depósito, lo que implica que el instituto emisor cobra a las […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
dinero aparcado BCE

Sorpesa, sorpresa. Los bancos de la zona euro depositaron este jueves en el BCE un total de 16.936 millones de euros, una cifra un 24,6% superior a la del día anterior, fecha de entrada en vigor del interés negativo del 0,10% a la facilidad depósito, lo que implica que el instituto emisor cobra a las entidades una comisión por el dinero que dejen al resguardo del BCE.

En el primer día en el que los bancos tuvieron que hacer frente al pago de esta comisión por parte del BCE, los fondos depositados en la ‘hucha’ del banco central registraron un notable descenso del 65,2%, hasta 13.587 millones de euros.

De este modo, el dinero que los bancos prefieren mantener aparcado en el BCE en vez de dedicarlo a conceder préstamos o realizar inversiones se situó en la segunda jornada de vida de esta tasa negativa en niveles similares a los observados a principios de abril, cuando el BCE aplicaba un interés del 0%.

En su reunión del pasado 5 de junio, el Consejo de Gobierno del BCE decidió acompañar el recorte de los tipos de interés hasta el 0,15% con una histórica rebaja hasta el -0,10% del interés aplicado a la facilidad de depósito de la institución, que también aplicará esta comisión al nivel medio de las reservas de la banca que sobrepase las reservas mínimas obligatorias y otros depósitos mantenidos con el Eurosistema.

La decisión del BCE, que cuenta únicamente con el precedente de Dinamarca entre los países de la UE, pretende estimular la concesión de crédito hacia los hogares y empresas por parte de la banca europea, que en los últimos meses ya había rebajado sustancialmente el volumen de sus depósitos a un día en la cuenta del BCE. Está es la versión oficial. La realidad es que la batería de medidas anunciadas por Draghi sólo tiene cómo objetivo seguir manteniendo con vida a la Banca y la nueva TLTRO simplemente es una extensión de la existente LTRO.

La única forma a día de hoy que habría para dar crédito a pymes y hogares sería que el BCE empezará a abrir sucursales en las principales ciudades Europeas y empezará a conceder préstamos directamente a quién lo solicitara. Mientras esto no suceda y la demanda no sea solvente toda la liquidez que inyecte el BCE a la banca simplemente se quedará  ciruclando en el limbo Banca-Deuda Soberana- BCE.

Por cierto, que la banca disposite su liquidez en el BCE  a tipos de interés negativo en lugar de invertirla o prestarla a otros bancos es el equivalente a que una persona se guardara sus ahorros debajo del colchón de su cama. Habrá que preguntarse porque la banca sigue prefiriendo guardar su dinero en el colchón del BCE y no prestarlo ni a otros bancos.

Leer: “Draghi os ha engañado. No hay ni un euro de nueva liquidez

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/banca-europea-dinero-aparcado-bce/13/06/2014/feed/ 2