Mientras este fin de semana Oliver Wyman publicaba sus test de estrés, con escenarios adversos que hoy los dirigentes del Banco Popular estiman que sólo tienen una probabilidad del 1% de producirse, al otro lado del Mediterráneo, los Griegos nos van mostrando, con un par de años de antelación, que es lo que sucede cuando sometes a un país en crisis al jarabe recetado por la Troika.

Mejor que la banca española vaya tomando nota.

Reflejo del colapso social y económico de Atenas y a pesar de la inyección de cientos de miles de millones de euros, la cifra de paro en Grecia registraba niveles a la “española” con un desempleo del 25% y el impago de préstamos y créditos bancarios batía todos los récords, alcanzado el nivel del 25 de mora.

Es decir uno de cada cuatro préstamos en Grecia, no han pagado nada en los últimos 3 meses. En total 57 mil millones de euros, que unido a la fuga de depósitos convierte a la banca Griega en el zombie entre los zombies, emparedando a la banca del país en un sandwich de impagos y fuga de dinero.

Un escenario que en España “Nunca” sucederá. Te lo jurará por Snoopy cualquier dirigente al que le preguntéis.

¿Y quién está impagado en Grecia?

La respuesta a la pregunta es interesante, porque te da una clara idea para saber por donde va a cojear en sus estimaciones de prédidas a comerse por nuestra banca realizado por el informe OW y centrado sobretodo en el segmento promotor-ladrillo.

En Grecia, el grueso de los impagos, corresponde a créditos concedidos a negocios, cerca de 33 mil millones de euros en préstamos que no están siendo pagados. Los impagos de créditos hipotecarios (si eso que siempre se paga) actualmente ascienden a 15 mil millones o el 20% de la cartera hipotecaria. Crédito al consumo y tarjetas de crédito ya presentan niveles de mora del 30%.

Y todo esto sin computar como mora, los más de 665.000 préstamos, unos 20 mil millones de euros, que la banca a aceptado reestructurar para que no salten directamente al zurrón de impagados. Una especie de poción química contable , por la cual una deuda en lugar de convertirse en morosa pase a convertirse en una deuda interminable.

Tranquilos, España no es Grecia, y esto no sucederá nunca en nuestro país.. aunque vaya… los concursos de acreedores se han incrementado un 26% en el último trimestre, ganas de fastidiar que tienen algunos.

Idea:

Cómo los recursos del Estado son escasos, y en aras del interés general y particular de nuestra banca, piedra angular para sacarnos de la crisis, sugeriría al ministerio del Interior, que en lugar de mandar a los antidisturbios por los bares persiguiendo manifestantes del 29S, pidan los listados de morosos y se dediquen a realizar gestión de cobro de deudas para la banca. Hay que poner a la fuerza publica al servicio del pueblo, no sea cosa que por improbable que sea llegamos a cuotas de mora del 25%.

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El PIB de Grecia experimentó en el segundo trimestre del año una contracción del 6,2% respecto al mismo periodo de 2011, tres décimas más que en el trimestre precedente.

De este modo, la depauperada economía del país heleno acumula ya nueve trimestres consecutivos en recesión. De hecho, de los últimos quince trimestres, Grecia sólo logró crecer en uno, entre enero y marzo de 2010.

Como consecuencia del deterioro de la economía del país, la tasa de paro en Grecia alcanzó en mayo el 23,1%, su valor más elevado desde que se realiza la estadística, lo que supone cinco décimas más que el 22,6% registrado en el mes de abril y 6,3 puntos más que en mayo del año anterior, cuando la tasa de desempleo se situó en el 16,8%.

El desempleo registró una especial incidencia entre las mujeres (26,8%), mientras que entre los hombres afectaba al 20,3%. Por grupos de edad, los jóvenes de entre 15 y 24 años registraron una tasa de paro récord del 54,9%.

Más Deuda menos Crecimiento = El Hundimiento

El camino en el que han metido y en el que se ha metido Grecia francamente es complicado de resolver y parece que sigue un camino inverso al que se debería caminar para salir de la situación. Un par de datos. En 2008, la deuda pública Griega era de 262 mil millones de euros, o un 110% del PIB. En 2011 ascendía a 355 mil millones de euros o el 165% del PIB, más deuda en valor absoluto y menos PIB para pagarla no parece que sea la combianación más apropiada.

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La entrada El PIB de Grecia se hunde un 6,2% en el segundo trimestre aparece primero en GurusBlog.

La Bolsa de Grecia se ha desplomado este lunes casi un 7% arrastrada por el sector bancario, en una jornada que ha concluido en negativo para los principales mercados bursátiles europeos.

En concreto, la Bolsa de Atenas ha cerrado la sesión en los 565,36 puntos tras caer un 6,84% en comparación con los 608,4 enteros en los que cerró la jornada del viernes.

El sector bancario ha registrado la mayoría de las principales caídas de la jornada, por encima del 10%. En concreto, los títulos de Hellenic Postbank se hundieron un 20,32%, los de Alpha Bank un 18,4%, los de EFG Eurobank un 16,31%, los de National Bank of Greece un 13,61% y los de Piraeus Bank un 12,55%.

La fuerte caída del ASE griego lidera una jornada de descensos en las grandes plazas del Viejo Continente, que ha concluido con una caída del 3,67%, la segunda mayor del año.

En el resto de plazas del Viejo Continente también mandó el ‘rojo’, aunque con caídas no tan fuertes como la del Ibex 35 y el índice griego. Así, París cedió un 2,24%, Frankfurt un 2,09% y Londres un 1,14%.

El primer ministro, Antonis Samaras, no podrá asistir a la Cumbre Europea que se celebra esta semana en Bruselas tras ser sometido a un operación de urgencia de la vista. Por su parte, el ministro de Finanzas, Vassilis Rapanos, fue hospitalizado el viernes por una dolencia abdominal y ha presentado su dimisión tras el cierre de los mercados europeos.

Comentarios Gurús:

Bueno quien no se consuela es porque no quiere. Hoy en Ibex sólo ha caído la mitad que los Griegos. Seguimos montados en la montaña rusa

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La entrada La bolsa de Grecia se desploma casi un 7% aparece primero en GurusBlog.

El flamante ministro de Finanzas griego, Vassilis Rapanos, ha remitido este lunes una carta de dimisión al primer ministro, Antonis Samaras, quien la ha aceptado.

En la misiva, Rapanos reconoce que no ha podido superar los problemas de salud que sufre, por lo que tras tratar la cuestión con los médicos que le tratan, ha decidido que no está capacitado para cumplir con sus funciones, informan los medios de comunicación griegos. Samaras ha aceptado su dimisión y le ha deseado una pronta recuperación.

Rapanos, de 64 años, lleva desde el pasado viernes ingresado en un hospital debido a una dolencia abdominal. El viernes sufrió un desmayo que le impidió tomar posesión de su cargo y ha sido sometido a varias pruebas diagnósticas desde entonces, aunque se esperaba que fuera dado de alta este martes.

Hasta esta semana Rapanos era el presidente del Banco Nacional griego, pero fue elegido por Samaras para ocupar la cartera más difícil, la de Finanzas, en el gobierno de coalición formado por el partido Nueva Democracia, de Samaras, el Movimiento Socialista Panhelénico (PASOK) e Izquierda Democrática.

Rapanos fue uno de los economistas que asesoró al Gobierno griego en las negociaciones para el ingreso del país en el euro, pero anteriormente pasó cuatro años en prisión (1969-1973) por sus actividades contra la junta militar que gobernaba el país. Después de la transición y la amnistía estudió Económicas en Canadá y regresó a su país para impartir clase en la Universidad de Atenas.

En la vertiente institucional, ha sido gobernador del Banco Hipotecario Nacional de Grecia (1995), presidente de la telefónica estatal Organización Helena de las Telecomunicaciones (1998-2000) y economista jefe del primer ministro Costas Simitis (PASOK) antes de convertirse en presidente del Banco Nacional de Grecia (2009).

Está considerado un tecnócrata, no un político, por lo que se esperaba que fuera capaz de llegar a acuerdos con mayor facilidad con los dirigentes de Bruselas.

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La entrada Dimite el ministro de Finanzas griego, Vassilis Rapanos aparece primero en GurusBlog.

“Es decisivo ahora para la ‘troika’ estar convencidos de que Grecia se atendrá a sus acuerdos e implementará totalmente las reformas acordadas. Ahora no es el momento para cualquier tipo de concesión para Grecia”, aseguró el viceportavoz del Gobierno alemán, Georg Streiter.

Preguntado por si había algún margen para dar a Grecia un tiempo extra para cumplir con sus objetivos de reforma, como sugirió el ministro alemán de Exteriores, Guido Westerwelle a primera hora del lunes, Streiter afirmó: “Seguimos manteniéndonos en lo que hemos acordado”.

Comentario Gurús:

¿Y la zanahoria? ¿Dónde esta la zanahoria? Una empieza a dudar si realmente los alemanes no querían realmente que las elecciones griegas las ganara Syriza y el país Heleno se fuera del euro de una vez por toda. Bueno, que no se preocupen que les llegará una nueva oportunidad seguro.

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Nueva Democracia, el partido que dirige Antonis Samaras, será el encargado de formar un nuevo  Gobierno en Grecia, y esta vez parece que la artimética va a cuadrar para que nazca un Gobierno de Coalición pro Euro y que acepta las medidas impuestas por el rescate de la troika.

Resultado Elecciones Grecia

Con el 85,32% de los votos escrutados estos son los resultados de las elecciones legislativas griegas:

Nueva Democracia: 29,96% de los votos unos 130 escaños.

Syriza: 26,65% de los votos unos 70 escaños.

Pasok: 12,46% de los votos unos 33 escaños.

Griegos Independientes: 7,47% de los votos  y unos 20 escaños.

Amanecer Dorado: 6,92% de los votos y unos 19 escaños.

Izquierda Democrática: 6,05% de los votos y 16 diputados.

KKE: 4,5% de los votos y 12 escaños.

Vamos con las aclaraciones. Nueva Democracia, que sería el equivalente al PP español, como partido ganador obtiene un bonus extra de 50 diputados, por eso suma 130 escaños contra los 70 de Syriza a pesar que en porcentaje de votos han quedado muy próximos.

La mayoría absoluta en el parlamento griego está en 151 diputados. Nueva Democracia y PASOK (el equivalente al PSOE) sumarían 163 diputados y ambos son los dos partidos que han apoyado de forma clara el mensaje de seguir dentro del euro un poco al precio que sea. Así que en teoría hay coalición de Gobierno a pesar que entre ambos sólo tienen algo más que el 42% de los votos.

Sryiza, a segunda fuerza, ya ha dicho que no quiere saber nada de formar coalición, y en el plano verdaderamente negativo destaca que Amanecer Dorado, los neonazis, obtengan 20 escaños, a pesar que durante la campaña electoral alguno de sus candidatos se ha dedicado a agredir a otro en la televisión y en directo. Francamente difícil comprender como alguien puede votar a un partido así, pero en fin es lo que tiene las crisis, el discurso populista de expulsar a los inmigrantes siempre vende, incluso cuando son los Griegos los que están emigrando de su país para encontrar trabajo o mandando sus ahorros al extranjero.

El caso es que con un poco de suerte, tendremos unas semanas de respiro. Digo semanas, porque Grecia está claro que no saldrá del euro en los próximos meses, pero esto no significa que su deuda siga siendo la misma que ayer y sus perspectivas económicas no han variado un ápice y de momento, salvo sorpresas la Troika sigue empeñada en la misma receta.

De hecho con recetas o sin recetas, lo de Grecia es un caso bastante perdido, y no es que tendrá que afrontar un tercer o cuarto rescate (ya no recuerdo por el que van) sino que volverá a tener que exigir una quita de su deuda.

Pero bueno, ya iremos viendo como evoluciona la peli, aunque es de esas en las que el final es totalmente previsible.

Reacción del EURO a las elecciones Griegas:

De momento en el momento del anuncio de la victoria de Nueva Democracia,el tipo de cambio EU/USD ha subido 60 pipos a 1,27, bueno teniendo en cuenta que en teoría Europa ha sido salvada parece una reacción bastante comedida.
Esperad, voy a darle al botón refrescar pantalla, mmm.. probando con CTRL+F5… bueno 1,2717.. seguiré intentando a ver si consigo generar algo de euforia, sino mañana será otro día.

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La entrada Grecia. Gana Samaras para que todo siga igual aparece primero en GurusBlog.

Con el 55% de los votos escrutados, parece que en las elecciones Griegas, se deshace el empate técnico entre ND y Syriza en los sondeos, y la posible coalición pro Euro entre Nueva Democracia y PASOK podría gobernar el país.

Estos son los resultados actuales de los tres partidos que encabezarían los resultados electorales de hoy:

Nueva Democracia: 30,21%

Syriza: 26,38%

Pasok: 12,62%

Para formar gobierno de coalición se estima que será necesario contar con el 38,7% de los votos o 151 diputados. Recordad que en Grecia el partido ganador, aunque se por 1 sólo voto, recibe un bonus extra de 50 diputados.

La proyección del Ministerio del Interior otorga a Nueva Democracia 128 escaños, con el 29,15%; Syriza 72 escaños (27,1%) y Pasok 33 escaños (12,3%).

Es decir, en el mejor de los casos, tendremos un lunes tranquilo, para que Grecia siga igual que en los últimos dos o tres años y camino de necesitar una nueva reestructuración de deuda si nada cambia. Será interesante ver cual es la reacción de la Troika si los Griegos votan a la coalición pro euro pro rescate. ¿Habrá compasión o seguirán con el mismo jarabe para curar al enfermo?

Actualización:

¿Están los Griegos de Broma?

Francamente espero que sea una broma, parece que el Pasok ha dicho que no participará en ningún gobierno de coalición si no esta Syriza y Syriza ha comunicado que no piensa formar parte de ningún gobierno cuyos miembros apoyen las condiciones del rescate.

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La entrada Grecia, los primeros resultados apuntan a que gobernará la coalición pro Euro aparece primero en GurusBlog.

Bueno, al menos según lo que indican los sondeos a pie de urna en las elecciones  Griegas de hoy, parece que esta vez si los Griegos van a tomar una determinación ya que probablemente el ganador (con el bonus extra de 50 diputados) será esta vez capaz de formar Gobierno.

¿El Problema? Que los resultados entre Nueva Democracia (partido conservador) y Syriza son tan ajustados que en estos momentos no se sabe cual de los dos va a ganar y se va a llevar el bonus extra de 50 diputados que le permitirían gobernar en coalición.

Resultados primeros sondeos elecciones Grecia:

El partido conservador Nueva Democracia obtendría entre el 27,5 y el 30,5%  de los votos en las elecciones legislativas griegas, frente al 27-30% que lograría SYRIZA, contraria al rescate, según el sondeo a pie de urna publicado por la televisión pública Net TV. Con estos resultados, ningún partido conseguiría la mayoría absoluta y dependería de pactos postelectorales para gobernar en coalición, aunque a diferencia de la otra vez parece que los pactos post electorales ahora si serían factibles.

Por detrás de Nueva Democracia y de SYRIZA se situarían PASOK, con el 10-12 por ciento; Griegos Independientes (6-7,5 por ciento), los neonazis de Amanecer Dorado (6-7,5 por ciento), alucinante que repitan resultado,  Izquierda Democrática (5,5-6,5 por ciento) y el Partido Comunista Griego (KKE), que conseguiría entre el 5 y el 6 por ciento de los votos.

Un segundo sondeo, publicado por la cadena de televisión privada Mega TV otorga idénticos porcentajes a Nueva Democracia y a SYRIZA, mientras que el estudio de la televisión Star Channel da una ventaja mayor a Nueva Democracia (27-30 por ciento) sobre SYRIZA (26-29 por ciento).

Está previsto que en torno a las 20.00 horas (19.00 hora peninsular española) se publique una segunda oleada de estos sondeos que podrían aclarar la situación.

Los primeros resultados oficiales serán publicados en torno a las 21.30 (20.30 en la España peninsular) por Singular Logic, empresa privada encargada de la recolección, retransmisión y publicación de los resultados oficiales.

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La entrada Sondeos elecciones Grecia. En el filo de la navaja aparece primero en GurusBlog.

En concreto, el dato del periodo comprendido entre enero y marzo supone 1,9 puntos más en comparación con el 20,7% registrado en el cuarto trimestre de 2011 y 6,7 puntos porcentuales en comparación con el 15,9% registrado en el mismo trimestre del año anterior.

En concreto, la oficina estadística señala que en el primer trimestre del año el número de empleados en Grecia ascendía a 3,88 millones de personas, mientras que el número de parados superaba los 1,12 millones.

Así, el número de griegos con empleo descendió un 2,4% en los tres primeros meses del año en comparación con el dato del cuarto trimestre de 2011 y un 10,7% en relación al primer trimestre de 2011.

Por su parte, el número de personas desempleadas se incrementó un 9,2% en comparación con el trimestre anterior y supera en un 57,3% la cifra de parados registrada entre enero y marzo de 2011.

La oficina estadística griega también apunta que el número de mujeres desempleadas (26,5%) era “considerablemente más elevado” que el de hombres (19,7%). Por grupos de edad, los jóvenes de entre 15 y 29 años vuelven a registrar la tasa más elevada de paro (52,7%), que es incluso más negativa en el caso de las mujeres jóvenes (60,4%).

Comentario Gurús:

Sin duda España no es Grecia (tenemos mayor tasa de paro) ni somos Uganda (ya tenemos menor rating)

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La entrada La tasa de paro en Grecia aumenta hasta la cifra récord del 22,6% en el primer trimestre aparece primero en GurusBlog.

Si hay algo que puede mover los mercados  a corto plazo, dejando de lado algún que otro susto o novedad por parte de España, son las diferentes encuestas que se van publicando sobre como está evolucionando la intención de voto en Grecia, entre partidos partidarios de mantenerse en el Euro, Nueva Democracia y PASOK  y el conglomerado de formaciones anti austeridad encabezadas por Syriza.

En las últimas encuestas parece que Nueva Democracia empieza a superar ligeramente a Syriza, aunque la situación es de empate técnico. Recordemos que el sistema electoral griego es especial y el partido ganador se lleva una especia de  bonus extra de 50 diputados. De momento parece que tendremos emoción e intriga hasta el final, ya que dos semanas antes de las elecciones no se pueden publicar más encuestas.

Mientras no entramos en está fase de “black out” electoral, en Reuters han desarrollado un interesante gráfico interactivo donde podemos ir siguiendo los resultados de todas las encuestas electorales que se van publicando en Grecia, aunque sólo nos sirvan para intuir que la situación se va a resolver para bien o para mal por un puñado de votos.

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La entrada Sigue como evolucionan las encuestas en Grecia aparece primero en GurusBlog.

Bueno, no sólo tuvo que retirar inmediatamente la idea, sino que Papandreu quedó sentenciado por la Troika y el dúo Merkozy y en su lugar colocaron aun títere.

Pues bien, seis meses después, volvemos al punto de partida, uno empieza a pensar que los líderes Europeos juegan a la oca con  la mala suerte que caen siempre en esa casilla que vuelves al punto de partida. Sólo que ahora es la canciller alemana, Angela Merkel, ha sugerido este viernes al presidente heleno, Karolos Papoulias, que se convoque un referéndum sobre la permanencia de Grecia en el euro coincidiendo con las elecciones del 17 de junio. El Gobierno en funciones ha respondido que esta iniciativa está fuera de sus competencias.

Sin embargo, fuentes de la cancillería han negado posteriormente a la agencia DPA que Merkel haya sugerido al presidente griego la convocatoria de este referéndum.

En una conversación telefónica, Merkel “ha transmitido al presidente de la República la idea de un referéndum junto a las elecciones con la cuestión de si los ciudadanos griegos desean permanecer en la eurozona”, según ha informado un portavoz del Gobierno heleno.

“Es obvio que esta cuestión está fuera de las responsabilidades del Gobierno en funciones”, ha señalado el portavoz en un comunicado.

Merkel ha reiterado además el apoyo de la UE a los esfuerzos de Grecia para superar la crisis y ha señalado que en la cumbre del 23 de mayo se discutirán políticas para impulsar el crecimiento y combatir el paro en Europa.

Durante los últimos días, distintos líderes europeos, como el presidente de la Comisión, José Manuel Durao Barroso, y el vicepresidente y responsable de Asuntos Económicos, Olli Rehn, han avisado a los ciudadanos griegos de que en las elecciones deberán decir si quieren seguir dentro del euro.

Los responsables de la UE han resaltado que no relajarán el plan de ajuste impuesto a Grecia a cambio del rescate de 130.000 millones de euros, y que si el nuevo Gobierno de Atenas incumple las condiciones no pagarán el próximo tramo de la ayuda, lo que implicará la salida de Grecia del euro.

Seis meses después Merkel, pide el referendúm, que le negó a los Griegos. Ahora entendéis porque nadie no solo no entiende nada, sino que es imposible que no le salte la risa al oír la palabra Europa. Por favor, la situación es compleja,  no vale hacer trampas, mentir, buscar atajos, o aplicar la táctica del avestruz.

Hace ya más de tres años que todo el mundo sabía (bueno al menos no era complicado deducir) que Grecia estaba quebrada, en lugar de aceptar la situación, plantear las cosas a las claras y convocar un referendúm en Grecia, no Euro o dura austeridad, han pasado tres años y seguimos sin resolver un problema con una de las economías más pequeñas de la zona euro. Tres años y más de 150 mil millones de euros de euros, una quita y mucha austeridad. Seguimos en la casilla de inicio.

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La entrada No se rían. Merkel sugiere a Grecia que convoque un referéndum sobre el euro aparece primero en GurusBlog.

Una transcripción de la reunión mantenida por el presidente griego, Karolos Papoulias, con los representantes de los distintos partidos griegos desvelaba que tan sólo el pasado lunes los ciudadanos habían retirado 700 millones de euros de los bancos del país.

“La situación de los bancos es extremadamente difícil… No hay pánico, pero sí un gran temor que podría convertirse en pánico y la capacidad de resistencia de los bancos es muy limitada en estos momentos”, explicó Papoulias a los líderes políticos presentes en la reunión, a los que trasladó un informe elaborado por el presidente del Banco de Grecia, George Provopoulos, donde se precisaba el importe de las retiradas de fondos.

Apenas un día después la cifra habría alcanzado los 1.200 millones de euros, el equivalente al 0,75% del total de los depósitos existentes en el sistema financiero heleno, según indicaron al diario ‘Financial Times’ fuentes del sector en Grecia.

De hecho, las fuentes consultadas advirtieron de que las retiradas de fondos podrían acelerarse con el paso del tiempo, apuntando el “carácter inusual de lo ocurrido, ya que los clientes no dudaban en rescatar anticipadamente sus depósitos a plazo con tal de recuperar su dinero”.

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La entrada Pánico en Grecia, retiran en dos días 1.200 millones de los bancos del país por el temor a la salida del euro aparece primero en GurusBlog.

Grecia debió haber salido de la Eurozona hace meses. No, no se trata de ninguna frase célebre de un político preeminente, ni de algún economista con un premio Nobel en su curriculum. Es la idea que defendí en mi primer artículo donde traté la grave situación por la que atravesaba el país Heleno en Mayo de 2011 El futuro de la Unión Europe (y de España) nos lo jugamos en Grecia… y como resultado de una participación en el programa Primera Hora de Gestiona Radio. Debo decir que fui el único que defendió tal idea. Y lamento haber tenido razón.

Hace apenas unos días, Paul Krugman alertaba sobre los graves riesgos que vislumbra sobre la UE en su blog del New York Times, que tituló Eurodämmerung (algo así como el atardecer del euro en alemán). Debo reconocer su humor. En él, y de forma resumida expone:

1. Salida de Grecia de la zona euro de forma inmediata, un mes indica.
2. Salida de capitales de los bancos españoles e italianos, posiblemente dirigidos hacia la banca alemana.
3. Posiblemente se establecerá algún tipo de medida que frene ese flujo de capitales, aunque sea legal, en una especia de “corralito” español e italiano.
4. Alternativamente o, tal vez de forma acompasada, fuertes inyecciones del BCE hacia la banca de los países periféricos para evitar el colapso del sistema bancario.
5. Para finalizar con dos alternativas: o Alemania cambia su política de restricciones presupuestarias hacia toda la UE permitiendo ciertas dosis de inflación y relajación en las medidas de austeridad o, por contra, fin del euro.

Indicar que la mayoría de los economistas y medios especializados no han puesto a Krugman muy bien que digamos. Aunque también es cierto que nadie apostaba por mi opinión acerca de que la mejor solución era la salida de Grecia del Euro, allá por Mayo de 2011, y ahora es una idea que toma forma cada día que pasa.

Pero volviendo a mi primer artículo sobre el caso de Grecia, ya comentaba que “Las medidas que se impusieron a Grecia son las recetas típicas del FMI, reducción del gasto público entre ellas (…). Eso conlleva una menor contratación por la Administración Pública, rebaja de salarios públicos, menores inversiones,… pero también aumento de impuestos,… Todo esto es una bomba que se traduce en una reducción del consumo. Lo que se traduce a su vez en unas menores ventas de las empresas, reducción de empleo, reducción de ingresos fiscales,… en una espiral económica nefasta para la economía del país.”

También apuntaba algunas medidas adicionales, unas realizadas y otras no:

1. Reducción importante de los tipos de interés exigidos por los préstamos del FMI y la UE.
2. Alargamiento de los plazos de amortización.
3. Una “quita” importante del montante de la deuda.
4. Venta de parte del patrimonio estatal.
5. Medidas de tipo fiscal que incentiven la inversión empresarial en el país.

Pero añadía algunas consecuencias si Grecia saliera de la Eurozona, como:

1. Retomar su propia política monetaria.
2. Gobierno devaluaría la moneda resultante de forma inmediata para empezar a ser competitivos y que los productos extranjeros se encarezcan de forma considerable para  que el consumo se oriente a productos nacionales. Por supuesto, la depreciación de la moneda se produciría por sí sola y previsiblemente de forma importante.

También añadí que Alemania haría lo indecible para evitar la salida de Grecia de la Eurozona ya que la mayor parte de la deuda pública de ese país estaba (y sigue estando) en manos de bancos alemanes.

Terminaba diciendo, y a preguntas de mi interlocutor en Gestiona Radio, que SÍ debíamos temer problemas en España con el diferencial de tipos en nuestra deuda en un alarmante 223 puntos, siendo justo la semana anterior de 200. Desde Abril no hemos bajado de 400 y hace apenas unos días hemos estado rozando los 500.

Pues bien, lamento ver día a día que no he errado en mis razonamientos.

Todo esto fue en Mayo de 2011, y en Septiembre las cosas seguían prácticamente igual y no se habían tomado ninguna de las medidas planteadas. Especialmente se hablaba, aunque no se toleraba, tomar la decisión respecto a una “quita” importante. Así escribí ¿El tren ha pasado de largo para Grecia y la Eurozona?

Pero, ¿cuál es la situación actual?

La situación actual es que se ha producido una “quita” importante de alrededor del 70%, que los tipos se suavizaron algo y los plazos se alargaron, pero que, posiblemente debido a la tardanza en tomar decisiones por parte de las autoridades de la UE (de la que me quejaba en “un modelo diferente de toma de decisiones en la UE”), los griegos no pueden tampoco pagar.

Para colmo de males, esta semana su parlamento indica que se repetirán las elecciones generales en menos de un mes. Me temo que los resultados serán idénticos y encima se perderá un mes de tiempo.

Lo dicho “(…) una espiral económica nefasta para la economía del país”

¿Cuánto nos costará la salida de Grecia de la Eurozona?

La BBC calcula que alrededor de un billón de euros, de los que 644 mil millones se los deben a sus bancos, alrededor del 25% del PIB de Alemania. Si éstos debieran ser rescatados por el erario público, cosa que sería más que probable, se traduce en que todos los contribuyentes europeos debemos poner ese dinero de nuestros bolsillos. Que nadie piense otra cosa diferente. Y si no, vean la siguiente viñeta del genial MATT, publicada por The Telegraph el 15 de Mayo.

Manuel Caraballo Callero

Economista

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La crisis de Gobierno en Grecia y la posibilidad de que el país heleno abandone la moneda única, junto a los nuevos esfuerzos que deberá acometer el sistema financiero español por sus riesgos del ‘ladrillo’, han tensado el interés del bono español a diez años por encima del 6,49%.

El diferencial de la deuda de Italia respecto al bono alemán a diez años, considerado referente de estabilidad, también está padeciendo las tensiones por la crisis griega y repuntaba a las 8.23 horas hasta los 473,7 puntos, lo que arroja un tipo de interés del 6,17%.

La última vuelta de tuerca al sector financiero con el incremento de las provisiones obligatorias por importe de 30.000 millones de euros y la reafirmación de los objetivos de consolidación fiscal de España no parece haber convencido a los inversores.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, advirtió ayer de que el elevado nivel de la prima de riesgo de España no es sostenible y ha reclamado la ayuda de la eurozona para frenar lo que considera el efecto del contagio de la crisis griega.

De Guindos eludió concretar si estaba pidiendo al Banco Central Europeo (BCE) que reanude sus compras de deuda española, reclamación generalizada entre responsables del sistema financiero español.

Con este panorama, el titular de Economía ha insistido en que el Gobierno español ha puesto en marcha todas las medidas que considera necesarias para estabilizar la economía española, no sólo porque es lo mejor para España, sino también “porque supone una aportación al conjunto de la zona euro”.

En este sentido, De Guindos ha reiterado el compromiso total del Gobierno español de cumplir el objetivo de reducir el déficit al 5,3% del PIB este año y al 3% el año que viene. “Creemos que existen posibilidades sin duda de alcanzarlo”, ha sostenido.

A su juicio, la Comisión “no está teniendo en cuenta el cierre definitivo de los presupuestos de las comunidades autónomas” y por ello ha pronosticado que se incumplirán las metas.

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Este fin de semana hemos podido ver cómo los franceses querían un cambio y votaron a Hollande para ser el próximo jefe del ejecutivo. Pero, sinceramente, si Hollande estuviera gobernando, el ganador pienso que hubiera sido Sarkozy. La gente está cansada de ver lo que ve y quiere cambiar. El que toma el testigo lo sabe y además sabe que tiene ante sí una misión más que complicada. Pero, ¿realmente algo va a cambiar en Francia? Supongo que la gente que ha votado a Hollande lo cree.

Por otro lado, tenemos las elecciones en Grecia que han sido mucho más radicales. Los cambios han sido muy relevantes. La caída de los dos grandes partidos es la muestra del cansancio de la gente ante el pasado reciente del país. Si Francia hubiera sufrido lo que ha sufrido Grecia, los cambios vistos en Grecia, seguro que los hubiéramos visto muy parecidos en Francia. Las extremas, derecha e izquierda, en Grecia crecen con fuerza. Ante las dificultades de verdad, ante una situación desesperada como la que vive Grecia, la gente se posiciona pero dejando al lado el llamado “centro”. La gente se quita caretas y vota con fuerza y en un estado de cabreo importante.

En España podríamos ver lo que ha ocurrido en Grecia en las próximas elecciones si la situación no se endereza. Ya hemos tenido un cambio de Gobierno hace pocos meses y también pienso que los que votaron a Rajoy, pensarían lo mismo. En nuestro caso, la gente ha preferido dar la mayoría absoluta a un Gobierno de uno de los dos partidos grandes del país, antes de buscar nuevas fórmulas. Es decir, creo que poco ha cambiado en España. Muchos indignados, mucha agitación, mucho desencanto con la clase política, pero al final, los votos del PP y PSOE han sido los mismos que en anteriores elecciones. Es decir, la suma de ambos no ha cambiado especialmente. No ha ocurrido como en Grecia que los dos grandes partidos se han hundido para dar votos a otras formaciones. Hemos visto cambios y otras formaciones se han visto favorecidas pero no ha habido alternativa a PP o PSOE. Es decir, que en nuestro caso, en líneas generales, o se ha votado al “contrario” o no se ha votado.

Parece por tanto que ahora en cualquier elección que se haga la gente va a demostrar que necesita cambiar y ver que alguien gobierne el país con otras políticas. Pero, ¿realmente algo va a cambiar en España, en Francia o en Grecia? ¿O todo va a seguir igual? Quiero decir, ¿los políticos de verdad hacen cambiar nuestras vidas y nuestra economía que es lo que realmente nos importa ahora? Tampoco voy a ser yo el que diga que las políticas de los políticos no sirven para nada. Hay muchas cosas que se hacen desde la política que nos ayudan a vivir mejor y a mejorar nuestra calidad de vida. También al contrario. Pero en el fondo de todo, a día de hoy quién hace que cambien las cosas. ¿La gente? ¿Los indignados? ¿Los que se manifiestan? ¿Las grandes empresas? ¿Los grandes directivos de las multinacionales? ¿Los emprendedores?

En definitiva, la gente está cansada de ver lo que ve, la sociedad se agita, quiere cambiar, los ciudadanos se movilizan, votan cambio, pero todo sigue igual. Nuestras esperanzas para cambiar, desgraciadamente no están en los políticos. Está en nosotros mismos. Pero difícil gestionarnos a nosotros mismos como colectivo. Por lo tanto, lo que creo que tenemos que tener claro es que o nos sacamos las castañas del fuego nosotros mismo, o mal vamos. Votar creo que debemos votar. Elegir a nuestros representantes también. Pero la sociedad cambia desde la sociedad, no desde el Parlamento del país en cuestión. Nuestra empresa cambia desde nuestra empresa, no desde nuestro Congreso. Que nos pueden ayudar a mejorar, es cierto. Pero que nadie piense que esto va a ser fácil sin estar nosotros dominando nuestro destino desde lo que se denomina la sociedad civil, es decir, con nuestros actos y nuestra manera de actuar día a día.

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“Tenemos el compromiso de todos los miembros de la eurozona de que recibiremos la ayuda necesaria hasta que podemos recobrar el acceso a fondos privados”, asegura Venizelos, en una entrevista concedida al semanario alemán ‘Der Spiegel’. Es el segundo miembro del Ejecutivo heleno que reconoce dicha posibilidad después de que lo admitiera el primer ministro, Lucas Papademos.

En este sentido, Venizelos asevera que Grecia devolverá los montantes a aquellos países de la zona euro que han prestado dinero a Atenas y ha reafirmado su convicción de que Grecia continuará en el euro. “Ahora nos encontramos en la fase crítica del rescate a nuestro país y, si no nos sobreponemos a este asunto, volverá a emerger”, señala Venizelos.

Por ello, el exministro de Finanzas heleno apela a la cautela. El hecho de que la Unión Europea (UE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE), quienes conforman la denominada ‘troika’, aprobaran el segundo paquete de rescate a Grecia sí supone que el país opere en un marco “más seguro”, pero matiza que “el juego no ha terminado”.

Grecia se enfrenta a un largo y complejo camino, insiste Venizelos, que, sin embargo, aboga por que su país “pueda decidir su propio destino” y se convierta así en un símbolo de esperanza, credibilidad y profesionalidad.

Por otra parte, Venizelos se muestra cauto al hablar sobre Alemania, aunque le recrimina que “todos los implicados deben tener claro que hablamos de cifras y reformas, pero que siempre detrás hay gente de la que se está decidiendo su destino”. Los contribuyentes alemanes se benefician de “las buenas inversiones financieras realizadas por el Gobierno germano” porque puede conseguir prácticamente gratis el dinero para sus créditos a Grecia y, además, “obtener un par de puntos porcentuales” en intereses al prestarlo nuevamente.

No pasó más de una semana desde que se aprobara el segundo paquete de rescate a Grecia cuando el comisario europeo de Asuntos Económicos, Olli Rehn, dejó entrever que Atenas podría verse obligado a acogerse a un tercer rescate debido al estado de sus finanzas públicas.

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En una entrevista concedida a la cadena norteamericana CBS que se emitirá este domingo, Lagarde no descarta que Grecia vaya a quebrar, ni que, como consecuencia, se vea forzada a salir del euro y de la Unión Europea (UE).

Estas declaraciones suponen la última voz de alarma sobre la coyuntura en la que se puede sumir Grecia tras las elecciones anticipadas que se celebrarán el 6 de mayo, ya que un cambio de las fuerzas políticas que integren el Gobierno podría poner en peligro las condiciones bajo las que Atenas aceptó el segundo rescate financiero.

No pasó más de una semana desde que se aprobara el segundo paquete de rescate a Grecia cuando el comisario europeo de Asuntos Económicos, Olli Rehn, dejó entrever que Atenas podría verse obligado a acogerse a un tercer rescate debido al estado de sus finanzas públicas. Desde entonces, diversos dirigentes europeos también se han pronunciado en este sentido y hasta el primer ministro, Lucas Papademos, no ha rehusado dicha posibilidad.

SCHÄUBLE

Mucho más crítico se muestra el ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schäuble, que, en una entrevista con la misma cadena, recrimina a Grecia que, a modo de “chivo expiatorio”, achaque a Berlín la situación en la que se encuentra ahora.

“Cuando naciones enteras viven más allá de sus posibilidades y después son obligadas a adoptar medidas de austeridad, es lógico que culpen a otros”, ironiza Schäuble. “Es normal que esas personas que sufren por los errores que ellos mismos han cometido, traten de inculpar a otros”, apostilla.

En esta misma línea, el titular de Finanzas germano apunta que Alemania “no quiere ocupar a nadie”, en alusión a las más fervientes críticas escuchadas en el Parlamento heleno contra el Gobierno alemán. “Alemania tuvo esas mismas ambiciones en el pasado y fracasó. Sin embargo, a día de hoy, no las tiene”, apostilla Schäuble.

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Ahora la nota discordante la da el Bundesbank, el banco central alemán, rechaza que bonos de países que están acogidos a planes de rescate sean considerados como avales bancarios, lo que está depreciando el valor de los bonos helenos y bien podría retrasar la vuelta a los mercados de Grecia. Así, Alemania es el primer país cuyo banco central rechaza los bonos de un país de la zona euro.

Según ha publicado este viernes el diario germano ‘Frankfurter Allegemeine Zeitung’, esto sucede desde que el pasado 21 de marzo el Banco Central Europeo (BCE) reconociera el derecho de los bancos centrales de los países de la eurozona a rechazar los bonos de aquellos países que se han acogido a los fondos de rescate propulsados por la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este derecho perdurará mientras permanezcan bajo el paraguas de la UE y el FMI.

El mensaje no es precisamente positivo. En teoría, protegidos por la UE y el FMI los bonos griegos, deberían al menos sobre el papel ser más seguros que hace unos meses. Un poco al del estilo del fondo soberano de Noruega decidiendo reducir su exposición a los PIIGS. Aunque quizás los que subyace es que nadie confía que Grecia pueda salir de esta sin una nueva quiebra.

Como consecuencia, el Bundesbank no aprobará préstamos a entidades bancarias que utilicen los bonos soberanos griegos, irlandeses o portugueses como avales, si bien el banco central alemán es propietario de casi 500 millones de euros en bonos helenos.

Impacto de a decisión del Bundesbank en la cotización de los bonos Griegos:

Esto podría afectar de forma severa al canje de la deuda acordado este mes entre el Ejecutivo griego y los tenedores privados de la deuda helena, puesto que puede conllevar una devaluación del bono de Grecia. Así pues, en los últimos 20 días, la prima de riesgo helena ha aumentado más de 200 puntos básicos hasta los más de 1.940, en comparación con el valor del bono alemán, el referenciado como valor seguro.

La economía helena permanecerá bajo una gran presión y la recuperación podría retrasarse, y, por ende, su reincorporación a los mercados, debido a la devaluación de sus bonos.

Por otra parte, Atenas ha ampliado el periodo de canje de los bonos que estén regidos por leyes extranjeras, según ha confirmado este viernes el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker.

“Las autoridades griegas han anunciado que van a prorrogar hasta el 4 de abril el periodo indicado para los bonos regidos por leyes extranjeras y que pueden ser objeto de canje”, ha dicho Juncker, “esta decisión ha sido tomada con el fin de que los tenedores de la deuda tengan una oportunidad más de permitir que sus bonos puedan ser canjeados” en base a sus respectivos marcos legislativos.

Juncker ha asegurado que el hecho de que el canje de los bonos no se haga a tiempo no representará un ‘default’ bajo el nuevo régimen auspiciado por la quita de la deuda griega, según ha informado Reuters.

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Grecia Pasado:

En 2008, en unas declaraciones públicas de George Papandreu (por aquel entonces aún Presidente de Grecia), Jean Claude Trichet ( ex presidente del BCE) y Jean Claude Juncker, por aquel entonces lo tenían muy claro “No existe ninguna posibilidad que Grecia haga un default o salga del euro”.

En Enero del 2010, Joaquín Almunía, comisario para asuntos económicos de la UE, era también muy contundente ” No hay un plan de rescate o “plan B” para la economía Griega, simplemente porque no existe el riesgo de una quiebra”

Septiembre del 2010: El que se moja es el ministro de finanzas griego. “No habrá una reestructuración de la deuda Griega, las impicaciones para la eurozona en cuanto a costes serían enormes”

Ya sabéis lo que dicen de los rumores en política, no están confirmados hasta que han sido desmentidos oficialmente. En el caso de Grecia, se han perdido 3 años hasta llegar a lo inevitable, el pasado 9 de Marzo, Grecia reestructuraba oficialmente su deuda.

El Presente de Grecia: “El Gran Rescate”

El presente de Grecia es el último plan de rescate. Básicamente la inyección de 130 mil millones de euros de todos los controbuyentes Europeos, y el acuerdo de quita de unos 100 mil millones de euros por parte de inversores privados.

Resultado Neto:

Hoy la deuda Griega es 30 mil millones de euros superior que hace un par o tres de días y supera el 160% del PIB, si le añadimos deudas ocultas, avales del estado Griego a una banca que está quebrada y que no cuenta oficialmente como deuda, le podemos sumar 100 mil millones de deuda más.

Si no era capaz de pagar el nivel de deuda que tenía hace pocas semanas, ¿cómo va a pagar una deuda que ahora es 30 mil millones de euros más grande? Buena pregunta. La respuesta parece que no la tenemos en el crecimiento del PIB precisamente:

No os asustéis, aquí va la evolución del PIB Griego en los últimos años:

En 2008 -0,2%, en 2009 -3,4%, en 2010 -6,9%, en 2011 iban a por un -7,5%. Cada año que pasa se aplican medidas de austeridad y recortes más duras…¿Algunos de los tecnócratas de la Troika se ha puesto a pensar que igual hay una evidente correlación entre exigir utilizar la podadora y destrucción de riqueza? Más de un 20% del PIB se ha volatilizado en 4 años.

Pero es que el rescate actual no es para rescatar  Grecia, es para rescatar a los acreedores privados. Sólo así se explica que de los 130.000 mil millones de dinero fresco, el grueso vaya a pagar a los actuales tenedores privados de bonos y a reforzar los balances de la banca griega que seguirá en manos privadas. ¿Riesgo Moral?….

El presente también es que los nuevos bonos que se han emitido, antes incluso de empezar a cotizar ya tenían en el mercado gris descuentos del 80% de su valor facial. Lo cual nos lleva al futuro…

Grecia y el Futuro:

Y el futuro es que Grecia volverá a quebrar, a necesitar un rescate y a reestructurar su deuda. Hemos perdido 3 años, para seguir donde estábamos, eso si con Grecia con un PIB un 20% inferior, la tasa de paro Griega disparada, miles de millones de euros inyectados y el grueso de la deuda en lugar de estar en manos de inversores privados está ahora en manos de inversores públicos internacionales, es decir se han socializado las pérdidas de los inversores.

El objetivo que el peso de la deuda pase del 160% del PIB actual a el 120% en 2020 no se va a conseguir y menos con la podadora. El peso de la deuda como ha pasado hasta ahora seguirá incrementándose.

El juego de los CDS:

Este fin de semana la ISDA, el organismo privado que regula los Credit Default Swaps, decidió que lo de Grecia era un evento crediticio. Cualquier otra decisión hubiera sido una payasada. Resultado, los que tengan contratado un CDS que es una especie de seguro de impago, podrán cobrar.

¿Impacto? No se sabe muy bien, se ha publicado la cifra de posiciones netas en CDS sobre bonos Griegos. No alarma mucho, unos 3.000 millones de dólares. El problema es que es una cifra neta. diferencia entre posiciones compradoras y vendedoras, pero el impacto no es equilibrado para todos los que estaban metidos en este instrumento financiero.

El volumen Bruto de CDS asciende a unos 70 mil millones de dólares. Si una entidad a vendido el seguro por un volumen de 70 mil millones y otra entidad ha comprado por 70 mil millones, la primera va a quebrar, la segunda se hará de oro. Por el momento ya hay un banco austríaco que ha reconocido que por culpa de los CDS tiene un quebranto de 1.000 millones de euros. Dinero que va a ser cubierto por el Gobierno austríaco… otra vez socializando.

Y el contagio va a ser inevitable, pero no por culpa de Grecia, sino porque si no se ha sabido resolver el problema Griego, tampoco se va a saber resolver el problema Portugués,

Un dato sobre Portugal,según un estudio del Instituto Kiel, Portugal debería generar un superávit primario del 11% para parar la dinámica de una espiral de deuda sin control. Eso en un escenario de crecimiento de PIB al 2%.

De momento ningún país ha conseguido nunca de forma más o menos sostenida tener una superávit primario del 5%. Portugal está más que condenada.

Así que el futuro para arreglar esto pasa, o bien que el BCE imprima e imprima dinero, o bien que los contribuyente de los paises del norte paguen más impuestos para rescatar a los del sur, o bien se rompe el euro, o bien seguimos a la Griega, + reestructuraciones de deuda, + rescate y + lenta devaluación competitiva de sueldos vía mandarnos a todos al paro y encontrar nuevos trabajos con sueldos un 30-50% menores.

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Han aceptado el intercambio de bonos antiguos por los nuevos bonos cerca del 85,8% de los acreedores privados, es decir bonos Griegos por un importe de 172 mil millones de euros serán intercambiados por los nuevos bonos.

La participación después de que se ejerzan las cláusulas de acción colectiva ascenderá a 95,7%.

A la 13 horas se reune el comité de la ISDA, encargado de determinar si se ha producido un evento crediticio y por lo tanto se pueden ejecutar los CDS. (Si la mayor reestructuración de bonos soberanos de la historia con una quita del 53% no es un evento crediticio apaga y vámonos)

En el mercado secundario, los nuevo bonos griegos están cotizando a un 20% de su valor facial. Es decir, los mercados están descontando que Grecia es, sigue y seguirá siendo insolvente y está en quiebra, con o sin reestructuración de deuda.

Mejor no hago ningún comentario más a una historia que hace tiempo ha dejado de perder todo sentido.

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¿El motivo? Los acreedores privados, que aceptan una quita de 110 mil millones de euros son de momento los únicos que salen realmente beneficiados de la propuesta.

Me explico. A cambio de perdonar 110 mil millones de euros, la Troika inyectará a Grecia unos 130 mil millones de euros. De estos 30 mil millones irán a pagar a los actuales acreedores privados que acepten el canje de deuda con lo que estos ya casi casi tienen garantizado el valor facial de los nuevos bonos. Otros 25 mil millones irán destinados a recapitalizar la banca griega, que se seguirá manteniendo privada.

Es decir de saque, de los 130 mil millones de euros, de dinero fresco que recibe Grecia, 50 mil millones van directos a las manos de actores privados.

Es decir instituciones públicas, FMI, BCE, UE, inyectan dinero fresco no a Grecia sino a actores privados. ¿Os suena de algo lo de socializar las pérdidas?

Segundo y quizás más importante, tras la inyección de 130 mil millones la deuda Griega será del 160% del PIB. Con la esperanza que gracias a una política de máxima austeridad en 2020 se reduzca al 120% del PIB. Bueno, Grecia es hoy en día insolvente y si sigue por el mismo camino seguirá siendo insolvente. Su deuda hoy vale cero y valdrá cero en 2020, sólo que en 2020, cerca de 3/4 de su deuda estará en manos pública en lugar de manos privadas.

Tercero. Los nuevo bonos que reciben los acreedores privados se regirán por la legislación inglesa y no griega. Esto significa que los bonos denominados en euros no podrán ser convertidos a dracmas por voluntad del gobierno Griego, probablemente la peor pesadilla para cualquier acreedor. Grecia pierde capacidad futura para intimidar a sus acreedores.

Por último, la propuesta de intercambio y quita llega 2 años despues de que se iniciaran los problemas. Durante este tiempo, la mayoría de los inversores privados han tenido la oportunidad de irse vendiendo sus posiciones en bonos griegos al BCE. Gran parte de los actuales acreedores han compado los bonos con importantes descuentos, así que incluso algunos van a obtener ganancias significativas con la propuesta de intercambio.

Con todo esto, francamente cuesta creer que la propuesta de intercambio de bonos no sea aceptada por una amplia mayoríad e los acreedores.

Otro festival de rescate a inversores privados y socialización de pérdidas.

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La gran beneficiada de los momentos de máximo pánico ha sido sin duda Alemania, que ha visto como sus bancos incrementaban su base de depósitos en un 10% desde Mayo de 2010 alcanzando los 2,15 billones de euros. La suerte contraria es la que han corrido los países del Sur de Europa.

Caso muy especial es el caso Griego. Su base de depósitos bancarios ha caído un 28% desde que se inició la crisis en Junio de 2009 y en Diciembre de 2011 se quedaron en 169 mil millones de euros. Por mucho menos en Argentina de decretó el corralito.De los casi 65 mil millones de euros retirados de los bancos griegos, cerca de 16 mil millones han sido mandados al extranjero.

En la retirada de depósitos, parece que las empresas le llevan la delantera a los ciudadanos.En Grecia los depósitos bancarios de empresas se han reducido un 31%, frente a una caída del 21% en los depósitos individuales.

Evolución depósitos bancarios en Grecia últimos 12 meses:

España también se ha visto impactada y la base de los depósitos bancarios ha caído un 5% en los úlitmos 5 meses. En Noviembre de 2011  el sistema financiero español, se quedó en 934 mil millones de euros. El dato de Diciembre muestra una ligera mejora, coincidiendo con la primera inyección de LTRO del BCE.

Evolución depósitos bancarios en España últimos 12 meses:

Gráficos Depósitos Grecia y España vía Bloomberg

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Hoy la versión que se está vendiendo es que los mercados están al alza debido a que hay una mayor visibilidad sobre una posible solución al problema griego. Es decir a que se desatasque la vía del segundo paquete de rescate.  Yo personalmente después de repasar las novedades del día respecto al tema, sigo sin ver la salida al laberinto Griego.

Repasamos las novedades de la jornada del culebrón y os dejo mis comentarios personales:

Eureka BCE Swap:

Cómo estrella del día, tendríamos que el BCE ha aceptado hacer un swap (intercambio) de los bonos griegos que posee en cartera y que ha ido comprando en el mercado secundario por los nuevos tipos de bonos que se emitirán y que se entregarán a los acreedores privados.

Francamente, desde una perspectiva Griega, no se donde está la buena noticia, ya que los bonos comprados se intercambiarán por los nuevos bonos por su valor nominal. Con esta operación el BCE se apuntará seguro una ganancia. Vamos a un ejemplo para ilustrar como supuestamente funcionará el operación:

Grecia emitió un bono a valor nominal de 100€, los inversores se pusieron nerviosos y empezaron a vender sus bonos, el BCE acudió al mercado para evitar un colapso total del precio de los bonos, y compró a los inversores privados bonos por importe de 50.000 millones de euros, pongamos a un precio medio de 80€.

Ahora el BCE intercambiará esos bonos que compró a 80€ por bonos griegos de nueva emisión que valen 100€.  Resultado una ganancia de 20€ para el BCE.

Los bancos e inversores privadoslos que vendieron los bonos al BCE, rescatados, al evitar que el precio de los bonos se desplomara y salvarse de una quita que ahora rondará el 60-50% del valor nominal de los bonos.

¿Y los Griegos? Bueno los Griegos vendieron unos bonos a 100€ y ahora simplemete los cambian por otros bonos a 100€ que probablemente pagarán un tipo de interés más elevado y a los que deberán otorgar mayores garantías a sus poseedores.

Magia Potagia:

Parece que la ganancia obtenida por el BCE con este “intercambio” será distribuida entre los estados miembros de la UE.

Resumiendo, tenemos una pelota descomunal, en donde el BCE salva a los inversores privados y bancos, los bancos a los Gobiernos,  los gobiernos a los bancos, el BCE a los Estados y al final acaba resultando que el que los rescata a todos son los Griegos que son los que supuestamente están quebrados, son los que acaban salvando al resto. Toda cambia para seguir igual. ¿Entendéis algo? ¿Me seguís? ¿No?…. bueno no os preocupéis… es magia potagia ¡Salvados!

Por cierto, esto del swap ha sido publicado por Die Welt, pero el BCE no ha querido comentarlo… y Mourinho se quejaba de las filtraciones… en fin…

Las declaraciones del día:

Realizado esta pequeña introducción vamos a los comentarios y declaraciones del día sobre Grecia (en cursiva mis comentarios)

- Según el ministro Holandés de Economía, Grecia obtendría el dinero del segundo plan de rescate después de la celebración de sus elecciones. ( Al hombre debe haber estado de viaje las últimas semanas y se habrá perdido la información que Grecia no tiene dinero para pagar su próximo vencimeinto de deuda que es antes de las elecciones y por lo tanto haría default).

- El gobierno Griego reafirma sus esperanzas que el próximo lunes le den el ok a la entrega del dinero del segundo plan de rescate ( La esperanza es lo último que se pierde)

- El ministro de finanzas Alemán dice que la UE tomará una decisión sobre la aprobación del segundo plan de rescate el próximo día 20 de Febrero. Añade o que Grecia aporta todo lo necesario o deberá afrontar consecuencias no deseadas (Bueno al menos coinciden con los Griegos en la fecha. Es un principio)

- Ministro de economía Griego, no cree que hayan motivos para pensar que la aceptación del crédito a Grecia sufra retrasos (…… bueno será que no se acuerda de los precedentes porque con el tema llevamos ya más de 2 meses).

- Un portavoz del alemán CDU, dice que los legisladores reconsidarán su apoyo a las medidas de rescate a Grecia (recordemos que si el lunes el EcoFin da su ok al plan de rescate 2, después deberá ser aprobado por varios parlamentos europeos… )

- El ministro de Economía holandés dice que aún no hay ningún tipo de acuerdo sobre aprobar el segundo plan de rescate a Grecia y que el Ecofin se reunirá el lunes. Dice que o Grecia hace concesiones o se enfrentará a consecuencias no deseadas (Carajo! chicos , tenemos un problema de agenda, la reunión es el lunes, el lunes, que alguien se lo diga por favor!!  que alguien grite organización, no se que nos pase como en el chiste de las orgías)

-Nuevas estimaciones. En 2020 el déficit Griego será del 129% del PIB versus el 120% estimado en el último cálculo (por favor decidle al de la hoja de cálculo que cierre el ordenador y deje de actualizarla… a quién le importa el 2020)

- El líder del partido conservador  Griego dice que Grecia ha hecho todo lo que tenía que hacer para merecer que le den el segundo rescate (Merecer merecer no lo se, pero que han hecho todo lo posible para necesitarlo eso seguro).

- Noruega, dice que reducirá la exposición de su fondo soberana ( de más de 594 mil millones de euros) ha la deuda europea y que invertirá más en Asia y America. (Vaya siempre con el rumor de que vienen los Chinos a rescatarnos, y al final resulta que los que salen corriendo son los noruegos, serán vikingos pero no tontos).

- El ministro alemán de economía repite el mensaje dado por el ministro holandés. (Me refiero a lo de las consecuencias no desedas si los griegos no hacen concesiones, en lo de la reunión el alemán ha dicho que es lunes y el holandés sigue pensando en el domingo… empiezo a sospechar que igual pasa como en el cole cuando eramos pequeños que si alguién te cae mal le decías que quedabáis para jugar a la hora que no era)

Pues ya véis, ¿todo mucho más claro no? Todo lo dicho será debidamente desmentido mañana.

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En un fin de semana, la aprobación por parte del parlamento Griego del nuevo plan de recortes impuesto por la Troika, se ha saldado de momento con la dimisión de 6 Ministros, la expulsión de sus partidos de 43 diputados que votaron contra el plan rompiendo la disciplina de partido, 34 edificios pasto de las llamas, 150 tiendas saqueadas, y centenares de heridos.

Todo esto para aprobar un plan, que supone nuevos recortes por importe  de 3.300 millones  de euros en 2012, la rebaja del salario mínimo en un 22% y el despido de 15.000 funcionarios en 2012. La receta “perfecta” para salir de una crisis. Amén, con tal de recibir 130 mil millones de euros frescos y recortar a la mitad los 200 mil millones que deben a inversores privados… resultado la deuda publica Griega seguirá en el elevado 136% del PIB, un PIB que todo apunta que en 2012 se volverá a encojer un 5% y ya van unos cuantos años de retrocesos.

Os dejamos algunas fotos y vídeos de las protestas en Atenas:

Cine en Llamas en Atenas:

Explosión Cocktail Molotov en una manifestación en Atenas:

Ver más fotos y vídeos clickando en 1,2,3,4, situado debajo de los botones sociales.

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La entrada Imágenes de la noche de los cuchillos largos en Grecia aparece primero en GurusBlog.

Con 200 votos a favor y sólo 74 en contra, el parlamento de Grecia, ha aprobado esta noche el si al nuevo plan de recortes que permitirá a Grecia recibir un nuevo paquete de asistencia financiera para evitar su quiebra.

Mientras, muchos edificios en Atenas ardían. Veremos como transcurre la noche.

De momento, al anunciarse el SI, el EUR/USD ha repuntado 4o pipos, señal que Europa está salvada o al menos salvada para los mercados, que serán junto a la Troika y los políticos Griegos de los pocos que se alegrarán.

Sobre el nuevo plan, que prometen va a funcionar y va a sacar a Grecia de la crisis en dos años, pues mi opinión personal ya la conocéis. Sólo hay que tirar la vista atrás durante los últimos dos años y ver que tras cada nuevo plan de austeridad el PIB Griego se ha hundido cada vez más y la deuda y el déficit no han podido ser contenidos.

Las novedades de este plan, aquí ya se busca directamente una mejora de la competividad vía reducción de salarios, entre otros se reduce el salario mínimo, es decir lo mismo que podrías conseguir si Grecia estuviera fuera del euro, pero con la diferencia que tendrías tu la libertad de fijar tu política monetaria.

Sobre la deuda, destacar que la nueva deuda supondrá el 136% del PIB Griego y que esta deuda será senior (con preferencia de pago) sobre el resto de deuda existentes. Si alguién considera que dentro de 1 o 2 años Grecia ya va a tener bastantes dificultades para pagar la deuda nueva, os podéis imaginar cual es el valor de la deuda antigua…. cero patatero.

Por si alguién tiene insomnio esta noche os dejamos un par de vídeos en streaming para poder ver lo que sucede en las calles de Atenas en directo:

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Mientras en estos momentos dentro del parlamento Griego, los políticos debaten sobre la aprobación del nuevo rescate y los recortes asociados para salvar momentáneamente a Grecia de la quiebra , fuera del parlamento, Atenas está ardiendo envuelta en manifestaciones, la polícia se ha quedado sin stock de gases lacrimógenos y para rematar el principal sindicato de la policia griega amenaza con emitir órdenes de arresto contra los responsables de la UE y FMI que pisen suelo griego y que están imponiendo las medidas de austeridad.

En una carta de la Federación de la Polícia Griega, se acusa a los responsables del FMI y la UE de extorsionar y abolir encubiertamente y erosionar la democracia y la soberanía nacional.

Obviamente, la amenaza es complicado que pase de eso, ya que la órden debería ser ratificada por un juez, pero nos da una idea de lo caldeado que está el ambiente en Grecia.

Sin ir más lejos, el pasado viernes el actual Gobierno de transición aprobaba y mandaba al parlamento, la propuesta de rescate y de recorte. Propuesta aprobada por unanimidad en el gobierno, eso si antes de votar habían dimitido cinco ministros que se negaban a votar a favor. Muy democrático.

Aquí tenéis si queréis seguir en directo los acontecimientos de hoy varias cámaras:

En la plaza Syntagma

y en directo dentro del parlamento Griego.

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Vamos mejorando, España ya ha dejado de estar dentro del Top 10 de los países en los que los inversores tienen que pagar un mayor coste por asegurarse contra un impago de la deuda soberana ( conocidos como CDS o Credit Default Swaps) como ocurría hace unos meses….. hemos bajado a la posición 11.

No es que sea una gran mejora, pero para que después no me acuséis de ver el vaso medio vacío y de dar noticias con sesgo negativo.

España por encima de Bulgaria e Islandia:

Quedamos justo por encima de Bulgaria y de oh sorpresa… Islandia… si esos tipos raros  de esa isla lejana que quebraron al principio de la crisis, impagaron y procesaron a sus políticos. Vaya parece que a veces quebrar no es tan malo ni tan terrorífico como nos lo pintan… claro que me diréis que Islandia es un país pequeño… perdonad mi confusión pero al igual que los bancos grandes o los pequeños, ya no tengo claro si es mejor ser un país “grande” o “pequeño” para salir mejor parado de las crisis, igual es que el tamaño no tiene tanto que ver.

CDS Grecia… otra dimensión:

Pero volvamos al Ranking, en líneas generales, se ha destensionado algo el precio de los CDS para España e Italia… Grecia… bueno Grecia … en el caso de Grecia, ni lo miréis, está en otra Galaxia fuera del Rankig, el coste de sus CDS ha bajado un 25% pero atención que para cubrir la compra de un bono griego de 10.000$ con vencimiento a 5 años tienes que pagar 6542$ al año. Vaya que si no estás totalmente convencido que Grecia quebrará antes de poco más de un año es una auténtica ruina asegurar su impago.

Latinoamérica la gran ganadora de esta crisis:

Si hay algún ganador en esta crisis, o algunos países que están saliendo bien parados, son algunos países latinoamericanos, a excepción obvia de Venezuela y Argentina. Un buen ejemplo es Colombia o Perú, países considerados tradicionalmente de alto riesgo, quizás por estos motivos de falta de confianza entraron en la actual crisis con unos niveles muy bajos de deuda (es la ventaja que tienes cuando nadie te quiere prestar que no te puedes endeudar). A esto le añades un buen comportamiento de sus economías y volià tienes que el coste de asegurar la deuda Soberana Colombiana es menor que Francia o Austria, países hace poco de AAA y está a un nivel similar al de Japón. Sin duda para bien o para mal el mundo da muchas vueltas y de repente en pocos años los insolventes son los solventes y viceversa.

Gráfico Ranking CDS por país vía Bespoke

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La entrada España ya no está en el top 10 de los países con el seguro más caro por impago de su deuda soberana aparece primero en GurusBlog.

Alemania y Francia dan un ultimátum a Grecia, para que acepten las condiciones impuestas por la CE, FMI y BCE, mientras que las agencias de calificación siguen dudando de la eficiencia de la restructuración bancaria.

Las tensiones se incrementan en Europa y ya se augura un ciclo de recesión también, para la economía china. Los inversores se preguntan una y otra vez cuál es la fórmula perfecta de la rentabilidad y el oro, continúa presentándose como una muy buena opción en los tiempos de las “materias primas”.

Los precios del oro y el coste final

Debemos saber que los precios del oro van a variar durante todo el día, de forma ininterrumpida, hay que tenerlo en cuenta a fin de provisionar las variaciones en el precio que se pueden presentar al momento de hacer su compra.

Donde se compra

Adquirir barras de oro no es en absoluto complejo hoy. Ya existen empresas acreditadas que operan online que se encargan de la compra venta de monedas y lingotes al público. Y también, podemos transformarnos en inversionistas en oro a través de la compra de acciones, con lo que nos evitamos aspectos derivados del almacenamiento, siendo un método mucho más seguro.

Los fondos cotizados entran a representar su papel protagonista aquí, ya que son quienes cotizan en las bolsas de valores para que el oro llegue a nuestras manos en forma de acciones.

¿Cuál es el perfil del inversor de oro?

Otro aspecto no menor, son los requisitos que debemos reunir como inversores si queremos integrarnos al selecto club de los propietarios de “oro”. Las prisas no son buenas consejeras en ninguna decisión estratégica pero, en las bolsas de valores y los mercados, menos aún. El perfil de riesgo que se asume es alto y la inversión no puede estar condicionada a parámetros de “necesidad”.
Las inversiones en oro necesitan inversores con horizonte temporal de largo plazo y perfil arriesgado.

Y finalmente, las proyecciones

Generalmente el oro siempre se ha comportado como un valor refugio en tiempos convulsos, según todas las proyecciones, el oro seguirá experimentando curvas de crecimiento, aunque muchos también estiman que podríamos estar en plena burbuja del metal precioso.

Las espectaculares alzas de los últimos años en el precio del oro, se han sustentado básicamente en dos factores. El primero como ya hemos comentado al ser considerado un valor refugio ante devaluaciones monetarias, al fin y al cabo el oro es la única moneda que los gobiernos no tienen la capacidad de devaluar a su voluntad. Pueden imprimir montañas de billetes pero oro en el mundo hay el que hay.

La segundaha sido o fue un importante freno en la producción  o extracción de oro durante el grueso de la última década, sólo en los últimos tres años, con los precios dell metal precioso por las nubes, la producción o extracción de oro ha vuelto a aumentar, básicamente al entrar en producción minas pequeñas que con un precio del oro más bajo no eran rentables.

Os dejamos también un fantástico infográfico sobre toda la información relativa al oro, cuanto se produce, como se usa, que destino tiene etc..

From: Number Sleuth

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La entrada Cuatro claves a tener en cuenta antes de invertir en Oro aparece primero en GurusBlog.

El pasado viernes el Ministro de Finanzas Griego, Evangelos Venizelos, en sesión parlamentaria, daba el dato con dedo acusador. Desde 2009 hasta la fecha, cerca de 65.000 millones de euros han sido retirados por particulares de los depósitos en bancos griegos.

De estos 65.000 millones sólo 16.000 han sido llevados al exterior de forma legal (es decir han sido declarados) el resto simplemente ha desaparecido, bien porque la gente se los ha llevado a casa y los ha guardado debajo un colchón (lo cual no es ilegal) o bien porque han sido expatriados al exterior sin ser declarados.

Para hacernos una idea de la magnitud, indicar que 65.000 millones de euros equivalen al 20% del PIB Griego, o otro dato significativo, justo el mes antes que Argentina declara el corralito, los argentinos habían retirado de sus bancos unos 20 mil millones de dólares, los Griegos ya llevan 65.000 millones de euros. Obviamente sin los créditos de liquidez del BCE a la banca, el corralito en Grecia ya se hubiera instaurado hace tiempo.

Los culpables de la crisis Griega

Pero volvamos a la raíz del tema y del problema. Ahora parece que los políticos griegos han dado con una nuevo chivo expiatorio para excusar una gestión nefasta de la crisis por parte de ellos mismos y de los lumbreras de la Troika. Són los anti patriotas ciudadanos griegos, casi pseudo delincuentes, que han decidido poner en lugar seguro el dinero que han ahorrado. Ellos son los nuevos culpables de la catástrofe económica que vive Grecia.

Francamente hay que tener la cara muy dura. Aquí sólo hay un par de principales culpables, el resto son sólo actores secundarios que se mueven por una inexorable realidad y por el miedo a perderlo todo.

En el podio del ránking de culpables, tenemos en primer lugar una gestión nefasta de la cosa pública por parte de los políticos griegos. Una gestión que roza lo criminal, engañando en las cuentas y sin capacidad para saber gestionar un déficit y una deuda descomunal.

Después tenemos a la Troika (UE, BCE, FMI), dictando unas políticas de austeridad que asombrarían a los propios espartanos. Recortes a diestro y siniestro con el único objetivo de proteger a los acreedores. Imposible crear crecimiento en medio de una crisis económica con políticas brutales de austeridad. Resultado alimentan el ciclo menos ingresos, más deuda. Cualquiera con algo de sentido común lo ve menos ellos mismos.

Y para rematarlo, tanto políticos Griegos como la Troika han alimentado el monstruo de la desconfianza. Primero con un rescate de 110 mil millones de euros, que lo iba a solucionar todo, pero que a los meses se demostró que era insuficiente y que había sido tirar dinero en un pozo. Después con un segundo rescate de 130 mil millones de euros del que llevamos meses hablando y del cual aún no se conocen los detalles.

Primero asegurando que no iba a haber quita en la deuda Griega en manos de los acreedores privados, después que la quita iba a ser del 20%, para unos meses después indicar que la quita será del 50% y negociando que aún sea superior y ahora pidiendo que se extienda a los acreedores públicos, principalmente el BCE. ¿Pero alguién sabe lo que se llevan entre manos? Ni que estuvieran asesorados por ZP en sus mejores tiempos.

A todo esto, llevamos ya más de un mes con las negociaciones entre acreedores privados, gobierno griego y Troika sobre las condiciones de la quita de la deuda. Más de un mes donde cada fin de semana se anuncia que el acuerdo es inminente para llegar al Domingo sin ningún acuerdo.

¿Y les sorprende que los ciudadanos Griegos hayan retirado 65.000 millones de sus bancos? A mi lo que me sorprende es que aún haya algún Griego que tenga sus ahorros en un banco de su país y lo que más me asusta que ninguno de los políticos Griegos, máximos responsables de esta hecatombe haya sido aún procesado por crímenes contra su país.

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Hoy viernes, por ejemplo nos aseguran que se reanudan las conversacionoes entre Gobierno y acreedores privados y que el acuerdo es inminente. Esto lo han dicho hoy, este viernes, aunque puede que algunos estéis confusos, porque estas mismas palabras, y las mismas frases, se pronunciaron también un viernes, aunque con la diferencia que fue el viernes pasado. Veremos si al segundo viernes de negociaciones va la vencida.

En estos momentos, lo que se plantea es ofrecerles a los tenedores privados de bonos, un cambio, sus bonos actuales, por otros con un mayor vencimiento y una rentabilidad del 3,5%. Y aquí, en la rentabilidad parece que es donde está la principal discrepancia, ya que los acreedores privados exigen que los nuevo bonos tengan al menos una rentabilidad anual del 4,25%.

Una menor rentabilidad de los nuevos bonos, implica una mayor quita sobre los bonos actuales. Para saber que quita está implicita según el tipo de interés que se paga, en Reuters han desarrollado una interesante herramienta interactiva.

Con una rentabilidad de los nuevos bonos al 3,5% la quita es del 72%, con una rentabilidad del 4,5% la quita es del 68%. Si tenemos en cuenta que el importe total de los bonos a reestructurar asciende a unos 100.000 millones de euros, la diferencia en la negociación sería de unos 4.000 millones de euros. Obviamente 4.000 millones de euros es una cifra considerable, pero si tenemos en cuenta el importe global que se está negociando, francamente no debería ser tan complicado poder llegar a un acuerdo y acercar posturas.

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