GurusBlog » Hot Topics » Italia http://www.gurusblog.com Lo que no sabías que querías saber sobre Bolsa, Finanzas, Banca e Inversión Mon, 22 Dec 2014 17:23:17 +0000 es-ES hourly 1 Un cambio metodológico saca a Italia de la recesiónhttp://www.gurusblog.com/archives/cambio-metodolgico-italia-recesin/15/10/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/cambio-metodolgico-italia-recesin/15/10/2014/#comments Wed, 15 Oct 2014 10:02:54 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=255601 Italia no entró en recesión técnica en el segundo trimestre del año, cuando la economía se contrajo un 0,2% trimestral, gracias a la aplicación de la nueva base SEC2010 para calcular el PIB, que ha supuesto la revisión al alza del dato de los tres primeros meses, que ahora muestran un estancamiento de la actividad […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

Italia no entró en recesión técnica en el segundo trimestre del año, cuando la economía se contrajo un 0,2% trimestral, gracias a la aplicación de la nueva base SEC2010 para calcular el PIB, que ha supuesto la revisión al alza del dato de los tres primeros meses, que ahora muestran un estancamiento de la actividad en vez de la contracción del 0,1% estimada con la metodología anterior, según informó el Insituto de Estadística de Italia (Istat).

El cambio de metodología, que mantiene la contracción de dos décimas de la tercera mayor economía de la eurozona en el segundo trimestre, ha supuesto por contra una revisión a la baja del dato del cuarto trimestre de 2013, que pasa a caer una décima, frente al crecimiento del 0,1% con la base SEC95.

De este modo, según los datos actualizados con la nueva base de cálculo, la economía italiana no crece desde el segundo trimestre de 2011 y ha alternado desde entonces diez trimestres de caída de la actividad con dos trimestres de estancamiento.

En términos interanuales, la aplicación de los cambios metodológicos supone que el PIB de Italia en el segundo trimestre experimentase un retroceso del 0,3%, mientras que en el primer trimestre la caída interanual del PIB pasa a ser de tres décimas en vez del 0,4% estimado con la base anterior.

Comentario Gurús:

Viva los cambios metodológicos. Italia sale de la recesión, España cumplirá los objetivos de déficit público y Grecia hasta parecerá solvente.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/cambio-metodolgico-italia-recesin/15/10/2014/feed/ 0
Italia recae en recesión en el segundo trimestre al retroceder su PIB un 0,2%http://www.gurusblog.com/archives/italia-recesion/06/08/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-recesion/06/08/2014/#comments Wed, 06 Aug 2014 13:15:58 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=239400 El PIB de Italia en el segundo trimestre del año ha experimentado una contracción del 0,2% respecto a los tres meses anteriores, cuando ya había bajado un 0,1%, lo que implica la recaída del país transalpino en recesión técnica al encadenar dos trimestres consecutivos en negativo. Según las estimaciones preliminares publicadas por el Instituto Estadístico […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

El PIB de Italia en el segundo trimestre del año ha experimentado una contracción del 0,2% respecto a los tres meses anteriores, cuando ya había bajado un 0,1%, lo que implica la recaída del país transalpino en recesión técnica al encadenar dos trimestres consecutivos en negativo.

Según las estimaciones preliminares publicadas por el Instituto Estadístico de Italia, la economía italiana registró una contracción de tres décimas en comparación con el segundo trimestre de 2013, lo que supone el undécimo trimestre consecutivo en negativo.

La economía italiana, la tercera mayor de la zona euro, había logrado emerger de la recesión en el cuarto trimestre de 2013, cuando su PIB registró una modesta expansión del 0,1% respecto a los tres meses anteriores, tras acumular nueve trimestres seguidos de caídas de la actividad.

Tras la publicación de los datos del PIB italiano, la prima de riesgo ofrecida por la deuda transalpina a diez años se ampliaba hasta los 166,60 puntos básicos desde los 158,70 del comienzo de la sesión, con una rentabilidad del 2,791%.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-recesion/06/08/2014/feed/ 1
Italia coloca 6.500 millones en deuda a doce meses al menor interés de su historiahttp://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-6500-millones-deuda-doce-meses-menor-inters-su-historia/11/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-6500-millones-deuda-doce-meses-menor-inters-su-historia/11/06/2014/#comments Wed, 11 Jun 2014 14:57:15 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=226005 El Tesoro italiano ha colocado este miércoles 6.500 millones de euros en deuda a doce meses al interés más interés más bajo de su historia, gracias a la buena acogida que ha tenido en el mercado el paquete medidas anunciado por el BCE el pasado jueves, según informó la institución en un comunicado. En concreto, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

El Tesoro italiano ha colocado este miércoles 6.500 millones de euros en deuda a doce meses al interés más interés más bajo de su historia, gracias a la buena acogida que ha tenido en el mercado el paquete medidas anunciado por el BCE el pasado jueves, según informó la institución en un comunicado.

En concreto, el Tesoro italiano ha colocado 6.500 millones de euros, el máximo previsto, en bonos a doce meses con vencimiento en junio de 2015 a un interés del 0,495%, en comparación con el 0,650% de la última subasta similar celebrada en mayo.

Hasta ahora, el interés más bajo abonado por el Tesoro italiano por la deuda a un año fue el registrado en abril, cuando colocó 7.500 millones de euros a un interés del 0,588%.

El ratio de cobertura de esta subasta aumentó hasta las 1,7 veces, ya que la demanda ascendió a 11.035,3 millones de euros, por encima de las 1,64 veces de la operación de hace un mes, cuando la demanda fue de 10.653,1 millones de euros.

El BCE anunció la semana pasada un amplio paquete de medidas para fomentar el crédito a la economía real en la eurozona, que incluye una rebaja de los tipos de interés al mínimo histórico del 0,15%, situar la tasa de depósitos en negativo (-0,10%) y una nueva inyección de liquidez a largo plazo por importe de 400.000 millones condicionada a ciertos requisitos.

Asimismo, el BCE también puso fin a la esterilización del programa de compras de bonos en los mercados secundarios y anunció la intensificación de los preparativos para un programa de compra de valores respaldados por activos.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-6500-millones-deuda-doce-meses-menor-inters-su-historia/11/06/2014/feed/ 1
La mora de los bancos italianos aumentó un 22,3% en abrilhttp://www.gurusblog.com/archives/mora-bancos-italianos/09/06/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/mora-bancos-italianos/09/06/2014/#comments Mon, 09 Jun 2014 14:58:13 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=225434 El volumen de créditos dudosos de la banca italiana alcanzó el pasado mes de abril un total de 166.436 millones de euros, lo que implica un incremento interanual del 22,3%, frente al aumento del 23% observado en marzo, según ha informado el banco central transalpino, Bankitalia. Los bancos italianos incrementaron en abril un 7% interanual […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
El volumen de créditos dudosos de la banca italiana alcanzó el pasado mes de abril un total de 166.436 millones de euros, lo que implica un incremento interanual del 22,3%, frente al aumento del 23% observado en marzo, según ha informado el banco central transalpino, Bankitalia.

Los bancos italianos incrementaron en abril un 7% interanual el importe de la deuda soberana de Italia en sus carteras, hasta 404.788 millones de euros, mientras que su deuda con el Banco Central Europeo (BCE) llegaba en mayo a 216.437 millones, de los que 184.326 millones correspondían a operaciones de financiación a largo plazo del banco central.

Por otro lado, el informe del banco central del país transalpino constata que las entidades italianas continuaron reduciendo el crédito hacia el sector privado, que disminuyó un 3,1% en abril tras bajar un 3,3% en marzo.

En concreto, los préstamos a empresas descendieron en abril un 4,4%, mientras que en el caso de los hogares lo hicieron un 1%.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/mora-bancos-italianos/09/06/2014/feed/ 0
Italia incluirá la prostitución y el tráfico de drogas en el cálculo del PIBhttp://www.gurusblog.com/archives/italia-prostitucion-trafico-drogas-calculo-pib/23/05/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-prostitucion-trafico-drogas-calculo-pib/23/05/2014/#comments Fri, 23 May 2014 09:47:48 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=221940 ¿No querías políticas de crecimiento? Pues Europa os da crecimiento. Al menos crecimiento contable. Italia empezará a incluir en el cálculo de su PIB de 2014 actividades como la prostitución, el tráfico de drogas o el contrabando, así como también el gasto en I+D (hasta ahora considerado un coste intermedio) y también el gasto en […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
prostitucion

¿No querías políticas de crecimiento? Pues Europa os da crecimiento. Al menos crecimiento contable. Italia empezará a incluir en el cálculo de su PIB de 2014 actividades como la prostitución, el tráfico de drogas o el contrabando, así como también el gasto en I+D (hasta ahora considerado un coste intermedio) y también el gasto en armamento.

Italia sigue así las indicaciones del último cambio metodológico realizado por Eurostat y que afectará a todos los países de la zona Euro. Para ello se tendrá que revisar todo la serie histórica del PIB y obviamente el impacto de introducir estas actividades será positivo ya que reducirá el ratio Deuda Pública sobre PIB y también la cifra del ratio de déficit público lo que permitirá a Italia y a otros países de la Unión Europea incrementar en valores absolutos el importe en euros de su déficit y a la vez mantener el mismo ratio de déficit.

Cómo ya os explicamos hace 4 meses, Eurostat estimo que el cambio permitiría incrementar el PIB italiano entre un 1 y 2%, un impacto similar al que tendrá España o aumentar entre un 4 y 5% el PIB de Grecia.

Leer estimaciones Eurostat en “Unión Europea: Un cambio de metodología de cálculo permitirá aumentar el PIB un 2,6% de media

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-prostitucion-trafico-drogas-calculo-pib/23/05/2014/feed/ 3
Italia también va bien. Coloca bonos a 12 meses al interés más bajo de su historiahttp://www.gurusblog.com/archives/italia-bonos-interes-mas-bajo-historia/12/03/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-bonos-interes-mas-bajo-historia/12/03/2014/#comments Wed, 12 Mar 2014 19:13:25 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=205672 El Tesoro italiano ha colocado este miércoles 7.000 millones de euros, el máximo previsto, en deuda a doce meses, en una emisión en la que ha pagado el interés más bajo de su historia, según informó la institución en un comunicado. En concreto, el Tesoro italiano ha colocado 7.000 millones de euros en bonos a […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
El Tesoro italiano ha colocado este miércoles 7.000 millones de euros, el máximo previsto, en deuda a doce meses, en una emisión en la que ha pagado el interés más bajo de su historia, según informó la institución en un comunicado.

En concreto, el Tesoro italiano ha colocado 7.000 millones de euros en bonos a doce meses con vencimiento en marzo de 2015 a un interés del 0,592% en comparación con el 0,676% abonado en febrero, cuando colocó 8.000 millones de euros.

El ratio de cobertura de esta subasta se situó en las 1,53 veces, ya que la demanda ascendió a 10.700,8 millones de euros, por debajo de las 1,63 veces de la operación de hace un mes, cuando la demanda fue de 13.018,6 millones de euros.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-bonos-interes-mas-bajo-historia/12/03/2014/feed/ 1
Italia, introduce un impuesto del 20% a las transferencias bancariashttp://www.gurusblog.com/archives/italia-impuesto-trasnferencias-bancarias/17/02/2014/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-impuesto-trasnferencias-bancarias/17/02/2014/#comments Mon, 17 Feb 2014 10:51:50 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=199370 Italia no tendrá quizás Primer Ministro pero el Estado parece que sigue funcionando sin problemas y a plena potencia recaudatoria. Prueba de ellos es la reciente medida que seguro que va a crear tendencia. El Gobierno Italiano ha ordenado a sus bancos que con efectos 1 de Febrero, apliquen una retención del 20% a todas […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

Italia no tendrá quizás Primer Ministro pero el Estado parece que sigue funcionando sin problemas y a plena potencia recaudatoria. Prueba de ellos es la reciente medida que seguro que va a crear tendencia.

El Gobierno Italiano ha ordenado a sus bancos que con efectos 1 de Febrero, apliquen una retención del 20% a todas las transferencias bancarias que sus ciudadanos reciban del exterior. El objetivo es considerar que cualquier ingreso recibido del exterior vía transferencia sea considerado un ingreso sobre la renta y ya le tocará después a cada ciudadano demostrar ante la hacienda italiana que el dinero recibido no era un ingresos.

De esta medida quedan excluidas obviamente las empresas, por lo que seguramente, los italianos con un mayor poder adquisitivo y que mueven sus patrimonios vía sociedades quedaran en la práctica de una medida que impactará de pleno y directamente como suele ser habitual a la clase media.

Seguro que Montoro ya ha tomado nota.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-impuesto-trasnferencias-bancarias/17/02/2014/feed/ 7
Moncler debuta en Bolsa con una subida del 44%. Ropa de poliéster a precio de orohttp://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/#comments Mon, 16 Dec 2013 09:11:29 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=185889 Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito. Las cosas ya apuntaban bien, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
moncler

Pues no, no es Twitter ni ninguna de las otras estrellas de Silicon Valley. Es una simple marca de moda de lujo, de chaquetas de poliéster que se venden a más de €1.000, pero sin duda el debut hoy de Moncler en la Bolsa Italiana ha sido un rutilante éxito.

Las cosas ya apuntaban bien, las órdenes de compra para el debut bursátil de Moncler de los inversores institucionales excedían los €20 mil millones en el tramo máximo del rango máximo de colocación que iba de los €8,75 a los €10,20. Lo que otorgaba a Moncler una valoración de unos €2.550 millones de euros.

El debut de hoy no ha podido ir mejor, las acciones han abierto a €14,40 una revalorización de casi el 45%. Los antecedentes de formas italianas de lujo que habían salido a cotizar recientemente sin duda ayudaban. Tanto las acciones de Brunello Cucinelli  (fabricante de cardigans de cachemira) como Salvatore Ferragamo, se han más que tripicado desde que debutaron en Bolsa en 2012 y 2011 respectivmente.

De momento sin duda Moncler es una historia de éxito y de crecimiento, sus ingresos se incrementaron un 35% hasta los 489 millones de euros en 2012. En 2013 parece que el crecimiento se va moderando y en los 9 primeros meses del año el crecimiento es sólo del 17%. El Ebitda previsto para este 2013 sería algo superior a los  €200 millones de euros, por lo que tras la revalorización del 44% en su debut sin duda las acciones de Moncler ya son casi tan caras como sus prendas. Poliéster a precio de oro.

De momento los claros ganadores son sin duda dos private equites. La francesa Eurazeo que es propietaria del 45% de Moncler y que colocaba una participación del 15% en la OPV y Carlyle que tenía una participación del 18% y colocaba un 9%.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/moncler-debuta-bolsa/16/12/2013/feed/ 2
Italia coloca letras a un año al interés más bajo de su historiahttp://www.gurusblog.com/archives/italia-letras-tipo-mas-bajo-historia/12/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-letras-tipo-mas-bajo-historia/12/11/2013/#comments Tue, 12 Nov 2013 19:38:15 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=176832 Por cierto casi se me olvidaba comentarlo. En el mundo actual de la economía fiscción cortesía de los bancos centrales en donde parece que ha dejado de existir el concepto riesgo, Italia mucho más endeudada que hace unos años y también con algo menos de PIB batía hoy todos sus récords y el Departamento del […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
bonos italia

Por cierto casi se me olvidaba comentarlo. En el mundo actual de la economía fiscción cortesía de los bancos centrales en donde parece que ha dejado de existir el concepto riesgo, Italia mucho más endeudada que hace unos años y también con algo menos de PIB batía hoy todos sus récords y el Departamento del Tesoro Italiano ha colocado  6.500 millones de euros en letras a doce meses, la máxima cantidad prevista, con un fuerte descenso del interés que lo sitúa en su nivel más bajo de la historia.

En concreto, el Tesoro colocó 6.500 millones de euros con vencimiento a 14 de noviembre de 2014 a un interés medio del 0,688%, en comparación con el 0,999% registrado en la anterior operación similar celebrada a mediados de octubre, cuando colocó 8.500 millones.

De esta manera, el interés registrado en la subasta de noviembre se convierte en el más bajo registrado desde la entrada del euro, ya que hasta ahora el mínimo era el 0,703% de la subasta de mayo de 2013, cuando colocó 7.000 millones de euros.

El ratio de cobertura de esta operación de financiación fue de 1,8 veces, ya que la demanda ascendió a 11.686,5 millones de euros, mientras que en la emisión hace un mes la demanda fue de 14.625,5 millones de euros, lo que situó entonces la tasa de cobertura en 1,72 veces.

Gráfico vía @LuisBenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-letras-tipo-mas-bajo-historia/12/11/2013/feed/ 1
La morosidad de la banca italiana aumenta un 22,8% interanual en septiembrehttp://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-italiana-aumenta/11/11/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-italiana-aumenta/11/11/2013/#comments Mon, 11 Nov 2013 12:20:28 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=176365 La cifra de préstamos morosos acumulada en los balances de los bancos italianos hasta el pasado mes de septiembre alcanzaba un total de 144.525 millones de euros, lo que supone un alza interanual del 22,8%, mientras que en datos mensuales el dato registró un incremento del 1,9%, según indicó el Banco de Italia. Los préstamos […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

La cifra de préstamos morosos acumulada en los balances de los bancos italianos hasta el pasado mes de septiembre alcanzaba un total de 144.525 millones de euros, lo que supone un alza interanual del 22,8%, mientras que en datos mensuales el dato registró un incremento del 1,9%, según indicó el Banco de Italia.

Los préstamos morosos al conjunto de administraciones públicas sumó en septiembre un total de 303 millones, un 1,3% más que en septiembre de 2012, pero un 1% menos que en agosto, mientras que la mora entre el sector privado creció un 22,9% interanual, hasta 144.222 millones, un 1,9% más que en agosto.

En concreto, la morosidad entre las empresas italianas creció en septiembre un 26,3% respecto al mismo mes de 2012, hasta 99.125 millones, lo que supone un alza mensual del 2,1%.

En el caso de los préstamos, el Banco de Italia indicó que disminuyeron un 4,2% interanual en el caso de las empresas y un 1,1% en el caso de los hogares.

Asimismo, la institución informó de que los depósitos en los bancos del país subieron en septiembre un 3,7% interanual, frente al alza interanual del 6,6% del mes anterior, lo que representa el menor ritmo de incremento desde agosto de 2012.

Por otro lado, el Banco de Italia señaló que los bancos italianos acumulaban en sus balances hasta el pasado mes de septiembre una exposición de 394.128 millones de euros a deuda pública, lo que implica un alza interanual del 20,4%, aunque representa un descenso del 0,6% respecto al mes anterior.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/morosidad-banca-italiana-aumenta/11/11/2013/feed/ 1
Ya tenemos una prima de riesgo mejor que la italiana…http://www.gurusblog.com/archives/prima-de-riesgo-mejor-italiana/10/09/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/prima-de-riesgo-mejor-italiana/10/09/2013/#comments Tue, 10 Sep 2013 14:37:59 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=160868 Atención, atención! Se proclama a los cuatro vientos que la prima de riesgo española ya ha cotizado ligeramente mejor que la de Italia. El Gobierno y los políticos afines ya pueden añadir este dato a su “larga” lista de brotes verdes, de los que parece que nuestra economía disfruta últimamente. Este será sin duda el discurso más […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
prima riesgo

Atención, atención! Se proclama a los cuatro vientos que la prima de riesgo española ya ha cotizado ligeramente mejor que la de Italia. El Gobierno y los políticos afines ya pueden añadir este dato a su “larga” lista de brotes verdes, de los que parece que nuestra economía disfruta últimamente. Este será sin duda el discurso más o menos caricaturizado que podremos escuchar durante los próximos días. Pero ¿realmente tenemos motivos para estar contentos con las cifras económicas? Para muestra un par de botones, o más bien bofetones de cruda realidad. Mirad esta simple tabla de JPMorgan:

España está ya con el 91,8% de duda/PIB, pero lo realmente preocupante es que el déficit sigue desbocado (y no debemos creer la previsión moderada de 2013, puesto que se está demostrando irreal en lo que llevamos de año), y el la destrucción de empleo también. Italia parte de un endeudamiento/PIB superior, es cierto, pero siempre ha estado mucho más cerca de conseguir equilibrar sus cuentas que España, y además mejorando su déficit en los últimos años. Además la destrucción de empleo italiano, a pesar de no mejorar, es manifiestamente menos sangrante que la cifra española.

¿Entonces qué es lo que cotiza el Mercado? Ante todo recordemos que Mr. Market es esencialmente ineficiente, por no llamarlo esquizofrénico. Y también debemos comprender que mientras que en España el presidente Rajoy gobierna en mayoría absoluta, el parlamento italiano es una jaula de grillos ingobernable. Y ese es el único motivo por el que un inversor podría preferir la deuda española que la italiana, pero sin olvidar que la gobernabilidad de España también puede sufrir serios baches ante las aspiraciones soberanistas de Cataluña, y unas elecciones generales en el horizonte de un par de años, en las que puede pasar de todo.

Otra ineficiencia manifiesta que podemos encontrar en el Mercado es la cotización del bono francés, que sigue a niveles de la Europa fuerte, solvente y próspera, cuando en realidad sus cifras también se siguen deteriorando año tras año. Es inconcebible que el bono del Treasury norteamericano a 10 años cotice sensiblemente peor que el bono francés, pero así es. De hecho algunos analistas como Mauldin pronostican un futuro negrísimo para Francia, a la que abocan a la triste periferia.

En definitiva, sólo hay que ver las tozudas cifras fundamentales de la Economía para comprender que una cosa es el discurso político y el optimismo desinformado, y otra muy distinta la cruda realidad. La periferia europea, con eminentes incorporaciones como La France de François Hollande, está poco menos que desahuciada. Y a pesar de ello, el discurso político y del establishment, a los que no les conviene enfrentarse a la realidad, parecen convencer a suficiente dinero en manos de inversores institucionales para mantener los precios a flote y evitar el desastre europeo. El resto, es decir, donde no llega la mediocridad de los institucionales ni la manipulación de la opinión de Mr. Market, lo pone el BCE. En la sombra, sin luces ni taquígrafos. Es la ventaja de tener un sistema de regulación financiera multinacional manipulado por diversos gobiernos europeos, a los cuales tampoco les interesa que el Mercado cotice las miserias existentes en la periferia.

Pero ojo, porque desde el evento de Chipre, quedó ya claro que los rescates necesarios se van a realizar ya sólo con dinero local, de los contribuyentes y de los depositantes de las bancas locales. Y a finales de este mes vuelve la Troika a España para auditar el estado de salud de nuestra banca… Y determinarán cuánto dinero más hay que inyectar para equilibrar mínimamente los balances ante la continuación de la caída de los precios inmobiliarios. ¿He dicho “inyectar”? Perdón quería decir confiscar, puesto que no debemos olvidar Chipre y la definitiva sustitución de los bail-out en bail-in (de rescate externo a rescate interno)

Pero la mayoría prefiere pegar a las penas puñaladas, y mientras tanto parece que todos se decantan seguir celebrando alegremente el triunfo nacional de tener una prima de riesgo mejor que la italiana. Enhorabuena a todos los ingenuos.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/prima-de-riesgo-mejor-italiana/10/09/2013/feed/ 1
Italia coloca 6.345 millones en tres subastas, ligeramente por debajo del máximo previstohttp://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-deuda-bonos/11/07/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-deuda-bonos/11/07/2013/#comments Thu, 11 Jul 2013 11:30:49 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=150460 El Departamento del Tesoro de Italia ha colocado este jueves un total de 6.345,3 millones de euros en tres subastas, cerca del máximo previsto de 6.500 millones de euros, en las que se ha visto obligado a subir los intereses en la deuda a 30 años y en los bonos ligados al Euríbor, pero ha […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

El Departamento del Tesoro de Italia ha colocado este jueves un total de 6.345,3 millones de euros en tres subastas, cerca del máximo previsto de 6.500 millones de euros, en las que se ha visto obligado a subir los intereses en la deuda a 30 años y en los bonos ligados al Euríbor, pero ha pagado menos en la deuda a tres años, según informó la institución en un comunicado.

En el concreto, el Tesoro italiano colocó 3.384,6 millones de euros con vencimiento el 15 de mayo de 2016 a un interés del 2,33% en comparación con el 2,38% registrado en la anterior subasta similar celebrada a mediados de junio, cuando colocó 3.415,2 millones de euros.

El ratio de cobertura de esta operación de financiación fue de 1,34 veces, ya que la demanda ascendió a 4.542,1 millones de euros, idéntico al de la emisión anterior. El Tesoro tenía previsto colocar entre 3.000 y 3.500 millones de euros.

Por otro lado, ha colocado 1.460,7 millones de euros en bonos con vencimiento en septiembre de 2044, cerca del máximo previsto de 1.500 millones de euros, con un interés del 5,19%, frente al 4,985% registrado a mediados de mayo. El ratio de cobertura se ha situado en las 1,3 veces, ya que la demanda fue de 1.900 millones de euros.

Asimismo, el Tesoro italiano ha colocado otros 1.500 millones de euros en bonos vinculados al Euríbor con vencimiento en noviembre de 2018 a un interés del 2,68%, ligeramente por encima del 2,65% de la subasta anterior, y con un ratio de cobertura de 1,7 veces, ya que la demanda fue de 2.554 millones de euros.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/italia-coloca-deuda-bonos/11/07/2013/feed/ 0
S&P rebaja un escalón el rating de Italia, hasta BBBhttp://www.gurusblog.com/archives/sp-rebaja-rating-italia/09/07/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/sp-rebaja-rating-italia/09/07/2013/#comments Tue, 09 Jul 2013 19:19:42 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=149976 La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha rebajado en un escalón el rating de Italia, desde BBB+ a BBB con perspectiva negativa, debido al empeoramiento de las perspectivas económicas para el país, según informó la agencia en un comunicado. “La decisión sobre el rating refleja nuestra opinión sobre los efectos que tendrá un […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha rebajado en un escalón el rating de Italia, desde BBB+ a BBB con perspectiva negativa, debido al empeoramiento de las perspectivas económicas para el país, según informó la agencia en un comunicado.

“La decisión sobre el rating refleja nuestra opinión sobre los efectos que tendrá un crecimiento más débil en la resistencia y en la estructura económica de Italia”, explica Standard & Poor’s, que achaca parte de este bajo crecimiento a las “rigideces” de los mercados laboral y de productos.

La agencia ha revisado a la baja su previsión del PIB italiano para 2013, y espera ahora que descienda un 1,9%, frente a la contracción del 1,4% que estimaba en marzo y el crecimiento de cinco décimas que recogían sus cálculos del pasado mes de diciembre.

En su opinión, la actividad doméstica, especialmente la creación de empleo, parece dañada por las “rigideces y las protecciones” que han preservado las rentas de los cargos públicos, incluidos los trabajadores con contratos permanentes.

En este sentido, también subraya el “deterioro” de la competitividad de la economía italiana en los últimos años, y remarca que los costes laborales unitarios han crecido más en el país que en cualquier otro estado miembro de la eurozona.

Por otro lado, S&P alerta de los fallos en la transmisión de la política monetaria, ya que los intereses reales de los préstamos a empresas no financieras del sector privado italiano están muy por encima de los que existían antes de que comenzará la crisis financiera pese a las medidas del Banco Central Europeo (BCE) y a la gran brecha de producción del país.

Asimismo, prevé que la deuda pública neta alcance el 129% del PIB a finales de 2013, entre las más altas de todos los soberanos calificados, y cree que no empezará a descender hasta que alcance un superávit presupuestario del 5%, algo que cada vez se enfrenta más riesgos en contra.

De hecho, ve peligrar los objetivos presupuestarios de 2013 por los diferentes enfoques dentro del gobierno de coalición para reducir el déficit, que ha llevado a suspender el impuesto a las casas ocupadas por sus dueño y que podría retrasar la subida prevista del IVA.

Por otra parte, S&P explica que la perspectiva ‘negativa’ del rating indica que existe una posibilidad de al menos un 33% de un nuevo recorte de la calificación en 2013 o 2014, especialmente si el Gobierno no toma las medidas que eviten un deterioro de los indicadores fiscales mayor del previsto.

Otros motivos que podrían llevar a la rebaja de la calificación son retrasos permanentes en las medidas para hacer frente a las rigideces de los mercados de trabajo, servicios y productos, mayores presiones en la financiación o una menor competitividad por la caída de las exportaciones.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/sp-rebaja-rating-italia/09/07/2013/feed/ 1
El PIB de Italia se contrae un 0,6% en el primer trimestrehttp://www.gurusblog.com/archives/pib-italia-contrae-primer-trimestre-2013/10/06/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/pib-italia-contrae-primer-trimestre-2013/10/06/2013/#comments Mon, 10 Jun 2013 10:40:34 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=142141 El PIB de Italia registró en los tres primeros meses de 2013 una caída del 0,6% respecto al último trimestre del año anterior, cuando había retrocedido un 0,9%, lo que implica un deterioro mayor de lo previsto (-0,5%) y supone acumular siete trimestres consecutivos en recesión, según los datos publicados por la oficina italiana de […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
italia

El PIB de Italia registró en los tres primeros meses de 2013 una caída del 0,6% respecto al último trimestre del año anterior, cuando había retrocedido un 0,9%, lo que implica un deterioro mayor de lo previsto (-0,5%) y supone acumular siete trimestres consecutivos en recesión, según los datos publicados por la oficina italiana de estadística, Istat.

De este modo, la actividad de la economía italiana en el primer trimestre del año sufrió una contracción anualizada del 2,4%, una décima por encima de la estimación inicial.

Por su parte, las exportaciones italianas registraron una caída del 1,9%, su peor lectura desde el primer trimestre de 2009, mientras que en términos interanuales bajaron un 0,2%.

A su vez, las importaciones cayeron un 1,6% trimestral, su noveno trimestre consecutivo a la baja, mientras que respecto al primer trimestre de 2012 la caída fue del 5,2%.

Por otro lado, la producción industrial italiana registró en abril una caída mensual del 0,3%, en valores ajustados al calendario, mientras que respecto al año anterior el descenso fue del 4,6%.

De este modo, entre enero y abril de 2013, la producción industrial del país transalpino ha bajado un 4,4% respecto a idéntico periodo de 2012.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/pib-italia-contrae-primer-trimestre-2013/10/06/2013/feed/ 0
La banca Italiana comprando bonos desaforadamentehttp://www.gurusblog.com/archives/la-banca-italiana-comprando-bonos-desaforadamente/10/04/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/la-banca-italiana-comprando-bonos-desaforadamente/10/04/2013/#comments Wed, 10 Apr 2013 16:57:04 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=125429 No hay nada cómo combinar a los Bancos Centrales imprimiendo dinero a toda velocidad y a la banca dirigiendo ese dinero no ha prestar dinero sino ha comprar activos, para lograr que los mercados cada día estén más desapegados de la realidad y vivan una especie de nirvana sin fin. Hoy os dejamos un par […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
No hay nada cómo combinar a los Bancos Centrales imprimiendo dinero a toda velocidad y a la banca dirigiendo ese dinero no ha prestar dinero sino ha comprar activos, para lograr que los mercados cada día estén más desapegados de la realidad y vivan una especie de nirvana sin fin.

Hoy os dejamos un par de muestras:

Primer gráfico, la evolución de la rentabilidad del bono italiano

prima de riesgo italia

Cómo podéis ver desde mediados finales del 2012 hasta hoy la caída en la rentabilidad es espectacular. Y eso que están sin gobierno. Bueno podría ser una explicación, aunque me temo que lo que explica el fenómeno es esto:

El segundo la evolución de bonos italianos en manos de bancos italianos:

bonos italia

Desde Enero de 2012 a Enero de 2013 casi han logrado doblar su posición en bonos, pasando de 200 mil a 350 mil millones de euros. Lo que refuerza la espiral Estado-Banca, si quiebra uno quibra el otro. O lo que compentábamos ayer en un post (Más endeudados menos solventes, camino a la desintegración europa por la vía alemana), cada vez mas la deuda de los países de la europa periférica está en manos de los nacionales y no lo extranjeros, lo que va reduciendo las posibilidades de contagio global en el caso de que un país débil de la zona euro quiebre o la abandone.

Obviamente, las Bolsas, al alza, no hay problema que pueda con poner nubarrones a la FED y la política monetaria cuántica de Bernanke. Hoy el S&P 500 marcaba un nuevo récord histórico.

Captura de pantalla 2013-04-10 a la(s) 18.44.38

 

Y por último unas palabras para Bitcoin, que continúa con su montaña rusa particular. Hoy a los 8 de la mañana un Bitcoin valía $235, a las 14:00 superaba los $265 y a las 18:00 valía $223. Por cierto bitcoinity.org es una excelente página para seguir en directo la evolución del precio del Bitcoin

bitcoin

 

Gráfico vía @luisbenguerel y Zero Hedge

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/la-banca-italiana-comprando-bonos-desaforadamente/10/04/2013/feed/ 3
Vencimientos de deuda España e Italia en 2013http://www.gurusblog.com/archives/vencimientos-de-deuda-espana-e-italia-en-2013/05/03/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/vencimientos-de-deuda-espana-e-italia-en-2013/05/03/2013/#comments Tue, 05 Mar 2013 10:19:19 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=115488 Con Italia en el limbo político, y las primas de riesgo que vuelven a apuntar hacía la aparición de la “siguiente” crisis Europa, creo que vale la pena revisar los vencimientos de deuda pública que les queda pendientes a España e Italia para lo que resta de largo 2013 Vencimientos de Deuda Pública España e […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Con Italia en el limbo político, y las primas de riesgo que vuelven a apuntar hacía la aparición de la “siguiente” crisis Europa, creo que vale la pena revisar los vencimientos de deuda pública que les queda pendientes a España e Italia para lo que resta de largo 2013

Vencimientos de Deuda Pública España e Italia 2013

vencimientos deuda espana italia 2013

En el caso concreto de España vencen en 2013 unos 110 millones de euros a los que habrá que añadir los vencimientos de deuda de las comunidades autónomas (uno 15 mil millones) y el déficit que el Estado generará en 2013 que se estima será de unos 68 mil millones de euros si no aparecen nuevos rescates bancarios y otras cosas raras. En total España debe levantar unos 193 mil millones de euros. Esperemos que la prima de riesgo se comporte y sino recemos para que lo haga el BCE.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/vencimientos-de-deuda-espana-e-italia-en-2013/05/03/2013/feed/ 4
La inestabilidad de Italia y el contagio a Españahttp://www.gurusblog.com/archives/inestabilidad-italia-y-el-contagio-a-espana/26/02/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/inestabilidad-italia-y-el-contagio-a-espana/26/02/2013/#comments Tue, 26 Feb 2013 12:59:32 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=113244 Llegaron las elecciones de Italia, y con sus resultados, uno de los peores escenarios posibles, la ingobernabilidad. Bersani y su alianza de centro-izquierda dominan el parlamento, pero Berlusconi bloquea el Senado. Si cuando ocurrió algo parecido en Grecia (que acabó repitiendo las elecciones) agravó los problemas en la zona euro y en España en particular, […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Llegaron las elecciones de Italia, y con sus resultados, uno de los peores escenarios posibles, la ingobernabilidad. Bersani y su alianza de centro-izquierda dominan el parlamento, pero Berlusconi bloquea el Senado. Si cuando ocurrió algo parecido en Grecia (que acabó repitiendo las elecciones) agravó los problemas en la zona euro y en España en particular, los efectos en una de las economías más importantes de la zona euro pueden ser devastadores, y todos ya tenemos la vista puesta en los mercados. Ayer mismo, tras el cierre de los colegios electorales la bolsa rectificó su jornada al alza, pero el efecto más importante está en la prima de riesgo, que puede despedirse temporalmente de su nivel actual de 360 puntos básicos y mire de nuevo hacia los 400 puntos.

¿Por qué la presión llegará a España?

Fundamentalmente porque no sólo hay dudas sobre un determinado o determinados países, sino que es sobre una misma moneda que compartimos, al igual que también compartimos problemas similares. No es que contagies la enfermedad a otro cuerpo, si no que compartimos el mismo, y los efectos negativos llegarán a todas partes, especialmente a las más expuestas.

Los pasos lógicos generarán más incertidumbre en los próximos días. En primer lugar, Berlusconi se “hará valer” es decir que cuenten con él para una coalición. En el caso de llegar a un acuerdo (complicado) no será rápido y se echará más leña al fuego. Si se llegara a una coalición o apoyo en el que Berlusconi apareciera como figura secundaria se podría calmar los mercados, pero la opción que se maneja con mayor probabilidad es unas segundas elecciones que alargadas en el tiempo llenen el mercado de incertidumbre.

Con todo ello, el peor escenario para España es volver a llegar a una situación con prima de riesgo elevada que nos condiciones. Si es así, y se paga más intereses por la deuda, no sólo se limita la capacidad de centrarse en políticas de crecimiento, el cambio de discurso de Mariano Rajoy en los últimos meses, si no que peligra incluso la disminución del déficit. Desconociendo su efecto final, si es cierto que entramos en un escenario complicado en el que la Unión Europea debe actuar para buscar soluciones, si no, no descarten que en pocos meses palabras como “rescate” vuelvan a ponerse de moda.

Antonio Gallardo, iAhorro.com. Analizar, simplifica.

Nota Gurús: Banca y Bonos

Por cierto a mediodía de momento los grandes damnificados era las acciones de los grandes bancos europeos

bancos eurostoxx

Todos los italianos con caídas de entre el 5,47% y el 9,81%, seguidos por Franceses, después alemanes y con caídas “moderadas” por parte de los españoles, Banco Sabadell y Caixabank -3,8%, Santander -3,73% y BBVS -3,45% y por cierto en la subasta de letras de hoy con vencimento a 6 meses Italia ha colocado más de 8..750 millones de euros, al 1,237% versus el 0,731% de la última subasta.

Gráfico vía @luisbenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/inestabilidad-italia-y-el-contagio-a-espana/26/02/2013/feed/ 13
El efecto Bunga Bunga en los mercadoshttp://www.gurusblog.com/archives/elecciones-italia-bolsa/26/02/2013/ http://www.gurusblog.com/archives/elecciones-italia-bolsa/26/02/2013/#comments Tue, 26 Feb 2013 08:46:15 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=113096 Parece que las elecciones italianas nos han traído de lleno el efecto Bunga Bunga a los mercados, o lo que es lo mismo, parece que lo que los ciudadanos consideran que es lo mejor para ellos no es lo mismo a lo que los mercados consideran que es la mejor opción. Sólo hay que ver […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
Parece que las elecciones italianas nos han traído de lleno el efecto Bunga Bunga a los mercados, o lo que es lo mismo, parece que lo que los ciudadanos consideran que es lo mejor para ellos no es lo mismo a lo que los mercados consideran que es la mejor opción. Sólo hay que ver los resultados en las elecciones Italianas obtenidos por el tecnócrata impuesto desde Bruselas Mario Monti.

Basta con mirar los resultados en el Senado Italiano. La centro izquierda se queda con el 31,6% de los votos, Berlusconi (al que cualquiera hubiera dado por políticamente muerto hace 1 año) se hace con el 30,66% y aparece un nuevo partido, el movimiento 5 Esttellas que se alza con el 23,79% de los votos. Y por cierto Monti, el candidato que parece que gusta a todo el mundo menos a los italianos se queda con un 9,13% de los votos, es decir sólo gusta a 1 de cada 10 italianos.

Resultados elecciones Italia Congreso

Congreso Italia

Resultados elecciones Italia Senado

Senado Italia

 

Los resultados de la ingobernalidad en Italia no se han hecho esperar en los mercados:

La prima de riesgo española se disparaba hasta los 415 puntos básicos pasadas las 8.30 horas, con una rentabilidad del 5,614%,

La prima de riesgo italiana se situaba en 344,80 puntos básicos, con una rentabilidad del 4,907%, tras haber abierto en 302,20 puntos básicos.

Y los futuros de la Bolsa italiana marcaban en la preapertura caídas superiores al 6%.

Y las materias primas:

materias primas

Probablemente la tensión se rebajará algo durante la sesión. ¿Probablemente? …..

Y volvemos a la reflexión de las elecciones… a algunos les extrañara el éxito de Berlusconi o del movimiento 5 estrellas, algunos aún no saben que vivimos en democrácia. Algunos aún se preguntan como puede surgir un Hugo Chávez en Venezuela, o una Cristina Fernández en Argentina… pues bueno, cuando te dedicas a Gobernar sólo para unos cuantos, cuando destinas sin pestañear cientos de miles de millones para salvar la banca y tiene que suicidarse gente para que 4 años después te empieces a pensar si haces realmente algo con los deshaucios, cuando hay millones de personas que no tienen nada que perder, pues acaba pasando lo que en muchos sitios está pasando.

¿Y algunos aún se extrañan? Sería interesante ver cómo nos juzgará la historia dentro de 40 años. Seguramente entonces será muy fácil ver lo estúpidos que fueron algunos gobernando de espaldas al pueblo desde torres de marfil que acabaron siendo derribadas.

Gráfico vía @luisbenguerel

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/elecciones-italia-bolsa/26/02/2013/feed/ 9
¿Qué implica la dimisión de Monti?http://www.gurusblog.com/archives/que-implica-la-dimision-de-monti/11/12/2012/ http://www.gurusblog.com/archives/que-implica-la-dimision-de-monti/11/12/2012/#comments Tue, 11 Dec 2012 17:22:07 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=94214 El cerebro del Club Med, Mario Monti, ha anunciado su intención de dimitir tras perder el respaldo del PDL de Berlusconi. No se puede culpar al burócrata de 69 años por querer quedarse al margen, pero Monti va a ser la pérdida más importante para la política de “prolongar y disimular” que promueve el Club […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
mario monti

El cerebro del Club Med, Mario Monti, ha anunciado su intención de dimitir tras perder el respaldo del PDL de Berlusconi. No se puede culpar al burócrata de 69 años por querer quedarse al margen, pero Monti va a ser la pérdida más importante para la política de “prolongar y disimular” que promueve el Club Med.

En 2012, el Club Med ha logrado arrancar un buen número de concesiones de Alemania y de la Comisión de la UE, y, sin lugar a dudas, Monti ha sido clave en este proceso, ya que desde Bruselas es considerado el “titiritero” de Rajoy, Hollande y Draghi. Por lo demás, no debe sobrestimarse la influencia de Monti, aunque haya encarnado la política de “prolongar y disimular”

Cuando en esta última época le preguntaron por dos elementos que podrían contribuir a que Europa volviese a normalizarse, respondió: estabilidad gubernamental y eurobonos. Por tanto, resulta irónico que él sea ahora la razón por la que la política se ha situado de nuevo en el punto de mira y el motivo de que los eurobonos queden más lejos que nunca, ya que Berlusconi y la Liga Norte van a pedir con seguridad que se recupere la lira. Parece que de repente Italia está en situación de hacerse con los titulares griegos y españoles como posible origen del riesgo de cola de la UE.

Las tensiones sociales en Italia, España y Portugal están a punto de llegar a su punto culminante. Los jóvenes, desesperados, van a optar por opciones políticas más radicales que representen sus intereses, un fenómeno que desgraciadamente siempre vemos en casos de conflictos económicos muy graves.

El domingo, con la apertura en Sidney, el par euro-dólar debía situarse bajo presión. No obstante, la cuestión más importante es la reacción de los mercados de renta fija el lunes, ya que el BCE podría finalmente movilizarse para activar programas de operaciones monetarias directas (OTM) para Italia en lugar de España. A última hora del viernes, se rumoreó que Italia podría solicitar un paquete de ayuda. En ese momento, no parecía tener mucho sentido, pero a la vista de los cambios que hemos conocido el fin de semana, podría materializarse antes de que acabe 2012.

Gian Paolo Bazzani, CEO de nuestra oficina de Milán, comenta:

“Sobre Berlusconi, en el Corriere della Sera puede leerse que estamos ante el comienzo de la campaña electoral y ante el final de Berlusconi como líder de la fuerza moderada. Las próximas elecciones, que probablemente se celebrarán el 10/11 de marzo, supondrán de facto el fin de la era Berlusconi. Corremos el riesgo de que nadie logre los votos necesarios para liderar el Parlamento en 2013. Además, el Partido Demócrata, que aúna diferentes opciones y que será probablemente la primera fuerza política de Italia, tendrá que negociar con minorías políticas para alcanzar la mayoría. Confusión y debilidad política son una mezcla pésima”

Escrito por Steen Jakobsen, Economista Jefe de Saxo Bank

Actualización:

En cuanto al mercado de bonos hoy tras el supuesto terremoto Berlusconi..  calma chica…

mercado bonos

Los bonos de España, Italia y Portugal rebajando tensiones, mientras que los de bonos a dos años de Suiza, Dinamarca, Alemanía, Suecia, Finlandia Holanda y Austria siguen en rentabilidades negativas y Francia y Bélgica con rentabilidades próximas a cero ¿Quién ha mencionado la palabra burbuja en la renta fija soberana?

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/que-implica-la-dimision-de-monti/11/12/2012/feed/ 11
Mientras la atención se centra en Italia, Francia es la gran apuesta para ponerse cortohttp://www.gurusblog.com/archives/francia-apuesta-ponerse-corto/10/12/2012/ http://www.gurusblog.com/archives/francia-apuesta-ponerse-corto/10/12/2012/#comments Mon, 10 Dec 2012 21:05:10 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=94039 Uno se pasa un par de semanas de viaje entre Tel Aviv y París sin enterarse mucho de las noticias y al volver a casa observa con pasmo pero sin ya asombro que nuestros amados líderes Europeos parece que tienen decidido seguir liandola por Navidades ( esto es un no parar) Italia Empecemos por el final. Berlusconi […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
europa

Uno se pasa un par de semanas de viaje entre Tel Aviv y París sin enterarse mucho de las noticias y al volver a casa observa con pasmo pero sin ya asombro que nuestros amados líderes Europeos parece que tienen decidido seguir liandola por Navidades ( esto es un no parar)

Italia

Empecemos por el final. Berlusconi retira el apoyo a Monti y Monti dimite. Así es la política Italiana, si alguién esperaba que Berlusconi se iba a quedar quieto es que no conoce al prototipo de selfmade made latino ni particularmente a los italianos que llevan décadas en donde la institución más estable que han tenido ha sido la Mafia.

Obviamente al bono italiano la re entrada en escena de Silvio no le ha sentado muy bien:

bono italia

Tampoco nada grave, pero recordad que en teoría estamos bajo la anestesia de la prometida intervención del BCE, un año de estos. La Bolsa de Milán se dejaba un 2,2%

Francia

Con la atención puesta en Italia, Francia sigue pasando bastante desapercibida. Hoy el Banco de Francia estimaba que el país galo cerrará el cuarto trimestre con una caída del PIB del 0,1%. Que el bono francés esté por debajo del 2% en estos momentos me parece un auténtico milagro.

Y si ya se que Francia no es Italia, ni Italia era España, ni España era Irlanda, ni Irlanda era Portugal ni Portugal era Grecia. Pero Francia, y no es por la reciente pérdida de la AAA, Francia tiene en común con el resto de PIIGS algunas de sus principales características:

Deuda Pública, de Empresas y Hogares que supera el 300% del PIB, un déficit público que supera el 4%, un balanza comercial negativa y un crecimiento menguante, a esto le podéis añadir una sociedad que como en el resto de Europa sigue envejeciendo.

A los datos cuantitativos tenemos los cualitativos. ¿Os imagináis lo que podría haber hecho ZP al mando del país del Hexágono?

Pues bien el comentario que más he oído respecto a Hollande entre los franceses es que el Estado está en manos de una especie de réplica mala de ZP.

Ganador de las pasadas elecciones con su discurso sobre la apuesta por el crecimiento, unos meses han bastado para que Hollande se diera cuenta que el crecimiento ni lo van a oler, entre otras cosas por el pequeño detalle de que sin dinero es complicado poder seguir malgastando. Así que a falta de crecimiento e ideas o gestión, buenas son unas cuantas medidas populistas.

Para empezar batería de más impuestos con la que seguir engrasando al Estado, entre ellos el impuesto del 75% para las rentas superiores al millón de euros, no se si lo va a pagar alguien pero imagino que pasar de trabajar de Enero a Junio para el Estado a extender la jornada por la patria hasta Septiembre no habrá hecho mucha gracia a los más afortunados.

Y podemos acabar con la última salida de tono del ejecutivo francés. Hace una semana amenazaba con nacionalizar la planta siderúrgica Florange de Arcelor Mittal, todo un órdago ya retirado, cuando están en juego 650 empleos en una planta que para modernizarse requiere de más de 400 millones de euros. Toca a más de 615 mil euros por trabajador. Ahora parece que Mittal y el gobierno ya han llegado a un acuerdo, podéis ir calculando de donde saldrá el dinero para mantener abierta la planta.

Y pasamos de lo cualitativo a la anécdota. El domingo fui a comprar un billete de tren en una estación del RER en París. Un sólo empleando atendiendo la venta de billetes, mientras estoy comprando los billetes en taquilla, el empleado abre la puerta que tiene a sus espaldas.. en la sala que da esa puerta veo una mesa y un par de empleados del RER descansando, bueno uno aparentemente descansando, el otro estaba verdaderamente ocupado… pintando un cuadro al óleo.

Alemania

Parece que los bancos españoles no han sido los únicos que se han dedicado a ocultar la porquería de sus balances debajo de la alfombra.

Durante la semana, se conocía que  Deutsche Bank no contabilizó adecuadamente pérdidas por importe de unos 12.000 millones de dólares (9.230 millones de euros) durante la crisis financiera, evitando así la necesidad de recibir ayuda pública, según han denunciado ante las autoridades de EEUU tres antiguos empleados de la entidad alemana.

Las denuncias de estos tres exempleados señalan que Deutsche minusvaloró una “gigantesca posición” en derivados estructurados conocidos como operaciones apalancadas super senior.

“Los tres denunciantes alegan que si Deutsche hubiera contabilizado apropiadamente sus posiciones, con una valor estimado de unos 130.000 millones de dólares (100.000 millones de euros), su capital habría caído hasta niveles peligrosos durante la crisis financiera y podría haber requerido un rescate público para garantizar su viabilidad.

Y hoy en Oslo

Y mientras tanto, hoy en Oslo, Van Rompuy (un belga gris que es presidente de la UE, pero que no lo ha elegido ningún ciudadano ni lo conoce casi nadie) regía el premio Nobel de la Paz en  nombre de la Unión Europea.

Gráfico Vía @luisbenguerel

La foto, tomada por un servidor de una de las estatuas que podéis encontrar en el jardín de las Tuileries

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/francia-apuesta-ponerse-corto/10/12/2012/feed/ 15
La subasta de bonos de Italia nos demuestra que sin LTRO no hay paraísohttp://www.gurusblog.com/archives/subasta-bonos-italia/12/04/2012/ http://www.gurusblog.com/archives/subasta-bonos-italia/12/04/2012/#comments Thu, 12 Apr 2012 14:53:16 +0000 http://www.gurusblog.com/?p=22188 La subasta de hoy de Bonos de Italia es un muy buen ejemplo de que sin el bálsamo artificial de la LTRO de por medio (línea de financiación del BCE a la banca), la realidad es bastante dolorosa. Recordemos que la última inyeccion de liquidez del BCE vía LTRO fue el pasado mes de Febrero […]

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
La subasta de hoy de Bonos de Italia es un muy buen ejemplo de que sin el bálsamo artificial de la LTRO de por medio (línea de financiación del BCE a la banca), la realidad es bastante dolorosa.

Recordemos que la última inyeccion de liquidez del BCE vía LTRO fue el pasado mes de Febrero y que los bancos que recibieron la financiación barata del BCE la tienen que devolver a los 3 años.

Pues bien en la subasta de hoy, Italia colocaba bonos a 3 años (fuera del plazo de devolución de la última LTRO por unos meses).

¿Resultado de la subasta?  La rentabilidad quedaba fijada en el  3,89% desde el 2,76% de la subasta anterior, nivel más alto desde mediados de enero. Ratio bid to cover de oferta sobre demanda bajaba de 1,565 a 1,435.

También subastaba deuda con vencimiento  3 meses (dentro del periodo de vencimiento del LTRO) y curiosamente la rentabilidad de esta emisión a corto plazo  bajaba de 0,760% a 0,757% menor desde junio de 2010 y  a 1 año bajaba de 1,393% a 1,387%.

Claramente los bancos juegan al carry trade, pero no quieren saber nada de invertir en deuda soberana cuyos vencimientos supere a los vencimientos de las líneas de LTRO que se han adjudicado.

Igual deberíamos ir pensando en cambiarle las letras del acrónomio del LTRO por C17H19NO3, que es la estructura molecular de la morfina.

Si nos apoyas visita de vez en cuando directamente GurusBlog ya que es la única forma que tenemos de generar ingresos y poder mantenerlo

]]>
http://www.gurusblog.com/archives/subasta-bonos-italia/12/04/2012/feed/ 1