Impacto de la normativa medioambiental en la industria del automóvil

Guru Huky, 3 de Octubre de 2007

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A raíz de nuestra inversión en Porsche, Corsaria nos preguntaba el impacto que podría tener en el fabricante alemán, el posible endurecimiento de la regulación medioambiental para reducir las emisiones de CO2 de los automóviles en Europa. Si no recuerdo mal el objetivo de Bruselas es que los coches vendidos en Europa tengan de media por fabricante unas emisiones de CO2 que no supere los 120 g/km, en 2012 lo que a priori supondrá un auténtico desafio para los fabricantes europeos de coches.

A priori puede parecer que las marcas de los segmentos bajos que venden coches más pequeños y por lo tanto que están más cerca de los objetivos de emisiones que quiere imponer Bruselas serían los menos perjudicados del sector, pero rascando un poquito y apoyados en un estudio de Societé Generale, vemos que realmente los menos perjudicados serán los fabricantes con mayor número de vehículos de gama alta. Tres son los factores que influyen:

1- Los fabricantes de gama alta gozan de mayores márgenes de beneficios por vehículo fabricado, tanto en términos absolutos (euros) como en margen (%), por lo que tienen un mayor colchón para asumir el impacto en los costes de fabricación de la nueva regulación medioambiental.

2- En la gama baja, la competencia en precios es más feroz, por lo que parece más complicado poder trasladar al cliente un aumento de costes. Empresas como Porsche deberían tener una mayor facilidad para trasladar parte del sobre coste al precio que pagan a sus clientes ya que están en un entorno competitivo menos agresivo.

3- La normativa sólo afecta a los coches vendidos en Europa, VW, Renault, Fiat o Peugot con el grueso de sus ventas en Europa,Porsche por ejemplo sólo tiene aproximadamente un 25% de sus ventas en países de la zona euro.

Adjunto cuadro resumen del impacto en el beneficios operativo por vehículo elaborado por SG:

regulación ambiental autos

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Guru Huky
Fundador de GurusBlog. 8 años de experiencia en Private Equity. MBA por el IE.
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Comentarios
  • http://www.corsariablog.info corsaria

    Interesante análisis. Pero, eso es desde el punto de vista de la contaminación por combustión. Queda por ver si de algún modo se puede penalizar a los vehículos que tengan una relación peso/consumo poco eficiente. ;)

    Veamos, no es lo mismo un utilitario que pesa poco, consume poco y podría contaminar bastante, que un “tanque” SUV que pesa un montón. O que se penalicen motores de alta cilindrada independientemente de sus emisiones contaminantes, por su elevado consumo en relación a los km recorridos. :)

    Ignoro si esto esta planificado en la legislación comunitaria actualmente o incluso previsto. Pero no es descartable.

  • Gurus

    Corsaria indirectamente se está estableciendo esta relación. Por ejemplo la media de la gama Porsche está emitiendo (hablo de memoria) unos 297 g/km, cuando la media del sector ronda los 170 g/km (hablo de memoria), por lo que hay una relación directa entre las emisiones contaminantes y el tamaño del vehículo – potencia del motor.

    A priori el esfuerzo para los fabricantes de gama alta para llegar al nivel de los 120/130 g/km es mucho más grande, aunque como indica el estudio tendrán muchos menos problemas de rentabilidad para hacerlo.

  • fcasarra

    Gurus,

    Esto suponiendo que Porsche sea capaz de desarrollar motores de 200 CV que consuman los 120 g/km, cosa que dudo. La única forma que se me ocurres es con sistemas híbridos pero entonces se penaliza mucho la deportividad (mayor peso y menor autonomía?)

    Desde el punto de vista del producto creo les afectará, y mucho, puesto que si para consumir igual que un VW acaban fabricando motores igual de potentes que un VW, entonces ¿quien se comprará un Porsche?

    En mi opinión Porsche destaca en su tecnología de la potencia, pero en tecnología del bajo consumo le supera ampliamente el grupo VW – por ejemplo – y, por tanto, una limitación de consumo le puede afectar de forma importante en sus ventas del mercado europeo.

  • Pingback: Industria del automóvil y normativa ambiental en Coches y Motores

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