Indicadores básicos para seguir la evolución de la crisis financiera

El credit crunch es una crisis relativamente silenciosa para el común de los mortales, para ver cómo está evolucionando la crisis financiera os dejo  unos cuantos indicadores básicos que nos permiten comprobar si la situación está mejorando o empeorando.

En primer lugar podemos observar la evolución del Treasury Bill, a 3 meses (Ver Chart). Una buena señal es que el rendimiento del bono este cercano a las tasas oficiales de intereses de la FED, que ayer dejaron en el 1%.

Cómo podéis observar en los momentos de pánico, el rendimiento del TBill a 3 meses bajó espectacularmente, debido a que los inversores se refugiaron comprando masivamente bonos a 3 meses. Ahora la situación parece algo menos tensa, aunque su rendimiento sigue por debajo de los tipos oficiales y hay un ligero empeoramiento en los últimos días.

Otra buen parámetro para seguir la tensión en los mercados financieros es el TED Spread,y mide el gap entre el LIBOR a 3 meses y el interés del TBill también a 3 meses. Generalmente suele estar en condiciones normales en un +0,5%, cuanto mayor es esta cifra mayor es la tensión en el mercado financiero. (Ver Chart)

Aunque estamos alejados de los momentos de máximo pánico, donde se superó un diferencial del +4,5%, aún estamos lejos de estar en un situación normal. También tenemos un ligero repunte los últimos días.

Para ver cual está siendo el impacto financiero en la economía real, podemos observar el spread del descuento de papel a 30 días entre papel comercial de alta calidad y de baja calidad denominado A2P2 Spread, en las recesiones este spread suele incrementarse, pero niveles por encima de los 400 puntos básicos están fuera de cualquier parámetro normal histórico. Ayer el spread era de unos 451 puntos básicos. Es decir siguemuy desmadrado.

Por último puede parecer bastante alentadora la caída del Euribor, que ha pasado de máximos de 5,4% a el 4,95% de hoy, pero cuidado que la bajada se corresponde casi exactamente con la reducción de tipos de interés en la zona euro por parte del BCE que ha pasado del 4,25% al 3,75% es decir medio punto, por lo que la tensión se sigue manteniendo.

Conclusión: Aunque ahora en prensa, salen menos noticias, de momento el hundimiento fulgurante de entidades financieras, se ha frenado bastante, el credit crunch, aún está lejos de estabilizarse. Aunque los indicadores no están cómo estaban en los momentos de máximo pánico, sus parámetros aún están muy muy lejos de la normalidad. Así que precaución.