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Intel compra McAfee ¿capricho o necesidad?

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Hace una semana, Intel (fabricante de chips) anunciaba la adquisición de McAfee (desarrollador de soluciones de software de seguridad). El precio a pagar por hacerse con McAfee, valora la acción en 48 dólares, una prima del 60% respecto a su última cotización en una operación valorada en 7.600 millones de dólares (6.800 millones si tenemos en cuenta la caja neta que dispone McAfee).

A mi la operación, me ha dejado frío, tirando a helado. Mi primera impresión ha sido de extrañeza, ¿que hace un fabricante de chips adquiriendo una empresa de software de seguridad? y me da la sensación que la operación tiene el potencial de pasar a formar parte de la lista de peores adquisiciones. Me suena a capricho del CEO de Intel que no sabía muy bien que hacer con los más de 18.000 millones de dólares que tiene el fabricante de chips en la caja.

En teoría el rationale de la operación, será integrar soluciones de seguridad en los chips de Intel, dándole un valor añadido al producto y permitiéndole posicionarse en segmentos del mercado de chips donde la empresa no es tan fuerte, cómo puede ser el de la telefonía móvil. También busca, con la integración, poder ofrecer soluciones de seguridad, en un futuro más complejo en el que cualquier dispositivo será suceptible de incorporar un chip y estar conectado a la red.

En fin, ya hemos comentados muchas veces que las integraciones de compañías son complicadas, pero comprar una compañía McAfee, que no tiene nada en común con Intel, que no tiene sinergias claras, si tiene alguna,  para que se ponga a desarrollar soluciones de seguridad futuribles, con una empresa con la que ya tiene un acuerdo estratégico para desarrollar productos y por la que paga casi 20x su Ebitda, parece todo un capricho y no una necesidad o al menos no una necesidad a estos precios.

Parece complicado que un matrimonio en este caso pueda aportar más que una relación de colaboración como la que ya tenían McAfee e Intel, y más en un sector donde los cambios son rápidos y donde quizás es mejor buscar en cada momento al socio colaborador que te puede ofrecer la mejor solución y no casarse con uno pagando 6.800 millones de dólares.



Conversación

11 comentarios

  1.    Responder

    aparentemente una vez anunciada la operacion la cotización de Intel deberia de haberse desplomado, y ha bajado (como en el 95% de los anuncios de compra) pero mucho menos de lo que podia esperarse (1,1%), asi que alguna explicación habrá, o algunos se la encontrarán.

    mejores cuenta nomina

    1.    Responder

      Bueno esto tiene sentido, si no recuerdo mal INTEL tiene una capitalización bursartil de unos 100 millones de dólares, así que aunque el mercado considerara que está tirando los 6.500 millones de la compra de McAfee a la basura en el peor de los casos no debería bajar más de un 6,5% si el mercado es perfecto. Con está caída del 1,1% el mercado estaría considerando que ha pagado unos 1.000 millones de más 🙂 , bueno esto si el mercado es prefecto 🙂

  2.    Responder

    Intel cotiza ya a múltiplos de vaca lechera P/E 11, parecidos a los de Microsoft. La principal amenaza en el sector tecnológico es justo la expuesta en el artículo, los CEOs terminan despilfarrando la caja que generan en su actividad natural, mediante la adquisición de compañías o mediante la irrupción en nuevos mercados en los que no tienen experiencia.

    El caso es que, pese a todas, las vaquitas empiezan a mirarme con ojitos tan tiernos… y es que las vacas dan tanta leche y son tan asequibles…

  3.    Responder

    En mi opinion, el declive de Intel esta en marcha. Y ya lleva unos años.

    Me explico. Intel es inmensa. Es tan grande que virtualmente es un monopolio controlando un porcentaje descomunal de las ventas en su area de negocio. Pero eso, que a priori puede parecer bueno, la deja sin futuro. No digo que Intel vaya a cerrar las puertas. Ni mucho menos. Al menos no en el corto plazo. Pero tal es su supremacia que es virtualmente imposible que su cuota de mercado vaya a mas. Y dado que la bolsa cotiza esperanzas, y no hay mucha esperanza en que Intel pueda seguir creciendo, la cotizacion tiene muy dificil seguir ascendiendo para marcar nuevos maximos. A no ser que el mercado se amplie de forma subita con una incorporacion de paises emergentes, es muy dificil que su volumen de negocio se incremente.

    Ciertamente Intel gana tropecientos mil millones de dolares al año. Pero aqui lo que importa no son los totales, sino los porcentajes. Intel lleva años estancada en un larguisimo lateral del cual no consigue salirse. Y como ocurra lo que habitualmente suele ocurrir cuando se trata de tecnologia y algun competidor se saque de la manga algun as escondido y de un bombazo, la cuota de mercado de Intel puede hundirse. La informatica avanza que es una barbaridad. Y aqui no suele valer lo de la marca. Si es mejor y el precio no se dispara mucho, todo el mundo se va a lo que mas capacidades tenga. En ese momento a Intel solo le quedara un camino, hacia abajo.

    Tan solo mirad lo que le ocurrio a Nokia, que no fue capaz de innovar para adaptarse al cambiante mercado de la telefonia. Ahi la tenemos, cotizando a precios de hace mas de diez años y bajando, sin visos de detenerse.

    Eso los de Intel lo saben perfectamente. No te haces con una cuota de mercado como la suya sin innovar. Son perfectamente conscientes de que no se pueden quedar de brazos cruzados. En este mundo, o haces algo nuevo, o estas acabado. Y ellos intentan hacer algo nuevo como tantas otras veces la han hecho. Otra cosa es que los pasos sean los adecuados. Eso el tiempo lo dira. Aunque de buenas a primeras yo no creo que esta vez hayan empezado muy bien.

  4.    Responder

    Yo si que me he quedado helado leyendo: "A mi la operación, me ha dejado frío, tirando HA helado".
    ¡Un poco de atención a la ortografía!

  5.    Responder

    "Tirando ha" no sería "tirando a"?

    Esto huele a pelotazo de directivos. 6.100 millones por McAfee deja toda la operación de Terra en un asunto transparente y serio.

  6.    Responder

    Su comentario debe ser aprobado por los administradores del sitio antes de que aparezca en público.

  7.    Responder

    Será que como es uno de los peores antivirus y que además consume recursos como loco, querrán potenciar esa "faceta" para obligarnos a comprar un core i7 a toda costa.

  8.    Responder

    será que como es uno de los peores antivirus y que además consume recursos como loco, querrán potenciar esa "faceta" para obligarnos a comprar un core i7 a toda costa


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