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JOSB, buenos resultados, dolor para las posiciones bajístas

Hay acciones curiosas, una de los casos podría ser JOSB, que podría entrar dentro de la categoría de “las más incomprensiblemente odiadas” ya que tenía apuestas bajístas equivalentes al 92% de sus acciones en circulación, según leo en Forbes. Curiosamente ayer, la cadena de tiendas de ropa de hombre, volvía a tener unos magníficos resultados, los cuales si los enmarcamos en la coyuntura actual de desaceleración económica que han sufrido en los EEUU, no son magníficos sino excelentes.

En el segundo trimestre las ventas se incrementaron un +13%, las ventas comparables o like for like crecieron un envidiable +7% (ya en el primer trimestre las ventas like for like se incrementaron en un +6,5%). Además la compañía ha mantenido márgenes brutos (es decir no ha vendido más por aplicar descuentos salvajes) y lo único que ha incrementado son los gastos de marketing.

El inventario sigue elevado, pero aumenta en proporción al nivel de ventas, y es que precisamente una de las ventajas competitivas de JOSB es contar con un nivel de inventario alto (su publico objetivo son los hombres, que no nos caracterizamos por ser precisamente unos amantes de las compras, así que JOSB ha decidido que su estrategia es que cuando un hombre entre en una de sus tiendas encuentre todo lo que pueda necesitar y no tenga que volver otro día porque se acabaron las tallas de la camisa que le gusta).

Para acabarlo de redondear, la empresa, sin deuda en su balance, sigue generando cash, concretamente 20 millones de dólares más a la caja respecto a Agosto del 2007, lo que sitúa la posición de caja de la compañía en más de 64 millones de dólares, que no está nada mal para una empresa que tiene una capitalización de 500 millones de dólares.

La empresa cotiza a un múltiplo de 3,6 veces el Ebitda esperado para el 2008 (un ratio ridículo para una empresa que está demostrando este crecimiento en plena recesión), y ayer con el anuncio de los resultados y el cierre de las posiciones bajistas la acción subió un +11%. Hoy está cayendo un -3% por lo que aprovecharemos para comprar algunas acciones más para la cartera y veremos cómo evoluciona para seguir añadiendo.

Os dejo el cuadro que utilizo para ir realizando el seguimiento de los resultados trimestrales de JOSB. Cómo podéis observar en los últimos tres años, el único trimestre en que las ventas no han crecido a doble dígito fue en el 4º trimestre del 2007, donde a pesar de estar en el peor momento del consumo en EEUU crecieron más de un +7%.

JOSB

En este post analizamos hace unos meses de forma más completa a JOSB.



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3 comentarios

  1.    Responder

    Efectivamente ING sólo deja operar con el Nasdaq-100 o eso dicen. Lo comento porque sí que trabajan con el NYSE al completo, aunque no aparecen todas las acciones. Si necesitas alguna los llamas por teléfono y te la añaden (si es por la mañana el mismo día). Por ejemplo, yo he añadido acciones que me interesaban como Anheuser-Busch.
    No se si con el Nasdaq lo hacen, deduzco que no, pero por probar…

  2.    Responder

    @Zaero, yo también trabajo con ING Direct y, ciertamente, es una lástima que no pueda comprar por que tiene muy buena pinta.
    Saludos a tod@s y enhorabuena por el blog.

  3.    Responder

    Si el 92% de las acciones estan en cortos… si le da por subir un poco en serio y empiezan a cerrar cortos será un festival.
    Una lástima que no forme parte del NASDAQ-100 y por tanto ING no lo tenga.


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