La curva de tipos de interés, un indicador que predice las recesiones

Guru Huky | 30 de Junio de 2009 | (12)

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En noviembre del 2006, escribimos un post explicando un extraño fenómeno financiero que se estaba produciendo en ese momento, concretamente durante unos meses, por aquella época  los tipos de interés a corto plazo en la eurozona se situaron por encima  de los tipos de interés a 10 años.

Este fenómeno financiero es bastante raro (similar al de un eclipse de sol) ya que significa que se están pagando más si prestas el dinero a 1 año que si lo prestas a 10 años, lo que va en contra de toda lógica económica ya que todos entendemos que si alguien nos pide que le prestemos dinero, le cobrarí­amos un tipo de interés más alto si se compromete a devolvernos el dinero dentro de 10 años que si nos lo devuelve dentro de uno.

El caso es que en ese momento ya advertíamos que esta inversión de la curva de tipos de interés, históricamente, nos ha adelantado que una fuerte recesión está cercana. (Debo reconocer que yo en ese momento no le presté excesiva atención), pero en este caso, el fenómeno de la inversión de la curva de tipos nos anticipó a la perfección lo que se nos venía encima.

ImageShack

(en rojo el rendimiento de las letras del tesoro US a 3 meses, en azul los bonos a 5 años, en naranja los bonos a 10 años y en verde los bonos a 30 años).

Como podéis observar en el gráfico, la inversión de la curva a mediados del 2000 también marco a la perfección el estallido de la burbuja de las punto.com y la posterior mini recesión que fue salvada con una agresiva bajada de tipos de interés.

Os aseguro que la próxima vez que volvamos a vivir una inversión de la curva de tipos de interés se me encenderán todas las alarmas.

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  • http://www.bullspreadblog.blogspot.com bullspread

    Raro que no le hayas prestado atencion a este indicador!. Mas que recesion indica riesgo de pago a corto plazo, mas que a largo. En Argentina lo vemos seguido! saludos

  • http://lavidaolabolsa.blogspot.com Jose Miguel Durán

    Me parece muy buen gráfico y que de la misma forma que anticipa recesiones y correcciones de mercado importantes, se puede observar como desde el punto de vista de los tipos la situación es favorable al desarrollo de un nuevo mercado alcista.

    http://lavidaolabolsa.blogspot.com/2009/06/mercado-secular-alcista-o-bajista.html

    Os adjunto un artículo de mi blog donde se puede ver que desde el año 2.000 nos encontramos inmersos en un mercado secular bajista y al mismo tiempo que nos encontramos próximos a su final ya que estos suelen tener una duración aproximada de 10 años.

    En cualquier caso admito comentarios.

    Un saludo a todos.

  • Dokan

    ¿Cómo se llama este indicador?

  • http://www.quierocredito.com/blog Quiero Credito

    Me parece un excelente post, ese gráfico que has puesto es muy claro y nos demuestra, al mismo tiempo, que cuando las cosas parecen ir muy bien, somos capaces de pasar por alto pequeños indicadores que pudiesen prevenir desastres, porque no sólo has sido tú quien le ha puesto poca atención, hemos sido todos, excepto muy contados economistas estadounidenses que en alguna revista advirtieron sobre las subprime y otras cosas.
    Un saludo.

  • Ricardo

    Yo diría que TIlp

  • juan

    donde se puede ver la cotizacion del euribor a 10 años?

  • juan

    quise decir el bono a 10 años

  • http://www.gurusblog.com/archives/author/midnight MidNight
  • http://www.gurusblog.com/archives/la-curva-de-tipos-de-interes-un-indicador-que-predice-las-recesiones/30/06/2009/ victor anibal

    las tasas de interes de corto,mediano y largo plazo mostrado en el grafico,no son espontaneas,no es sino una articulacion de las
    variables economicas,manejadas mediante politicas de estado,con metas de mediano y largo plazo.¿como saber si alguien tuviera
    acceso a la informacion del deficit del presupuesto americano
    como consecuencia de la guerra de Irak y Afganistan?
    ¿como saber si la guerra fue espontanea? a donde apunta esos
    indicadores macroeconomicos.

  • juan

    gurus queria pediros si podeis hacer un post sobre las distintas ordenes bursatiles que existen y concretamente sobre la orden OCO limitada y OCO al mercado

    me acaban de ponerla en mi plataforma dynamic trader pero no tengo claro como usar, sobre todo la OCO limitada, puesto que tengo 3 precios a poner y no se cual responde a cual

    precio limite
    precio disparo
    precio lim.st.

    gracias

  • http://www.fgcbolsa.blogspot.com Fernando Guzmán Cavero

    Es cierto que en épocas de recesión la tasa de interés , tiende a la baja. Esta a su vez no es libremente determinada por la oferta y la demanda.Por ejemplo en los Estados Unidos de Norte América tenemos tres fuentes principales como fuentes de fondos(efectivo):1) Los Bancos pueden vender “treasury bills” que mantiene como activos,puede también recurrir a conseguir fondos prestados por 24 horas conocido como el federal funds market y finalmente hacer uso de la ventana de descuento .”discount window” como último recurso.De forma tal que cuando la reserva federal quiere frenar el uso de la ventana de descuento establece una tasa por encima de las dos anteriores. Esto al menos en política monetaria se conoce como determinación de las tasas para frenar su uso indebido. contrarium sensus se argumenta que a lo largo de la historia Capitalista Norteamericana la tasa de descuento no ha determinado las tasa sino , más bién ha sido un seguidor y no un determinador( respecto a la tasa de interés prevaleciente en el mercado, claro está) de lo que el mercado fijaba.

    No olvidemos además el fenómeno de la estagflación, neologismo que se acuñó por los años 65. Pero la cima se alcanzó en los ochenta cuando un importante número de países en vías de desarrollo, y los sud-americanos fuimos testigos, de una recesión fortísima que convivía con tasas altísimas de inflación , llegando ésta a más de 2’000,000 porciento en un quinquenio.
    Fernando Guzmán Cavero

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