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La FED empieza a retirar las medidas extraordinarias de liquidez

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La comité de la FED ha anunciado este jueves, que empezará a retirar alguna de las medidas extraordinarias de liquidez tomadas para salvar la economía en general y al sistema financiero en particular. Básicamente modificando algunas de las benévolas condiciones de préstamo a la banca en las famosas ventanas de liquidez.

A partir del 19 de Febrero, el tipo de interés al que la FED presta a los bancos, cómo tipo primario de crédito en las ventanas de liquidez subirá del 0,5% al 0,75%.

El 8 de Marzo se celebrará a la última subasta de créditos  TAF (Term Auction Facility) que elevará el tipo mínimo del 0,25% al 0,50%, el TAF fue un programa adoptado por la FED para dotar de liquidez a la banca  otorgando préstamos a un periodo de entre 28 y 84 días a un tipo de interés subvencionado.

El 18 de Marzo, el plazo máximo de vencimiento de los préstamos del mercado primario de liquidez volverá a ser sólo a 1 día.

El objetivo que persigue la FED con la retirada de estas medidas extroadinarias y esta vuelta parcial a la normalidad, es que el mercado interbancario vuelva a funcionar. Vaya es como si al enfermo que tenemos en la UCI, le empezamos a retirar la respiración asistida para verificar a ver si realmente se nos está recuperando. Después tocará pasarlo a planta, retirarle el suero, los antibióticos etc…

Posibles problemas. Bueno el primero, es que la banca puede empezar a ver cómo su margen de intermediación se encoje y por lo tanto también la principal palanca de expansión de su cuenta de resultados en los últimos meses, una auténtica subvención que ha sido una tabla de salvación para muchos bancos.

La segunda, veremos como reaccionan los mercados durante los próximos meses a la retirada del oxigeno y la respiración artificial. Veremos si el paciente aguanta, y sobretodo si el doctor se atreve a retirarle realmente todo el soporte. Llega la prueba del algodón para los mercados financieros. Para la economía real, pues todo seguirá más o menos igual, las inyecciones de liquidez ni las hemos olido.



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5 comentarios

  1.    Responder

    Ahora a los bancos no les va a quedar mas remedio que hacer negocio para poder incrementar sus resultados, o mantenerlos. Se han pasado el año financiandose a tipos del 1% aqui, y más bajos en USA, y luego invirtiendo en deuda del estado al 3%. Negocio rentable y seguro.
    A ver si ahora ya empiezan a volver a hacer lo de siempre, prestar dinero a empresarios y particulares, y con ello hacer negocio.
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  2.    Responder

    Lo que me parece mas importante de hacer notar es que esta medida se tomó muy rápido, en la mañana se dió la noticia del indice de precios (o inflación) y ya en la tarde se toman medidas para frenarla… Creo que el retroceso de la bolsa será tan rápido que no dará chance de tomar posiciones bajistas a tiempo como para sacar una buena plata.

    Saludos
    GC

  3.    Responder

    Esta no es una contraccion economica cíclica como las mas de 11 que la economia mundial ga experimentado desde 1933. Es una recesión de “balance sheet”. Las empresas se dedican a desapalancarse en vez que invertir, a todos los niveles. La banca no presta, la impresa no toma prestado para invertir y los privados no toman prestado para consumir. La produccion y el empleo bajan.
    Estamos todavía metidos de lleno en deflación y la Fed implementa políticas dirigidas a reducir todavía mas el crédito… Vamos de cabeza a una década perdida a la japonesa.
    Si al paciente no se le diagnostica bien, secaplican tratamientos equivocados y de la UCI no saldrá. ¡qué alguien llame al Doctor House ya!

    Mas info en Mi blog http://leonardmazza.wordpress.com

  4.    Responder

    Las inyecciones de liquidez han sido “máquinas para hacer dinero”, sobre todo en Europa y quizás también en USA.

    Esos tipos de interés, con esos márgenes de intermediación, el plazo de devolución y el juego en la bolsa han sido un bálsamo para las cuentas de los bancos. Para limpiar sus balances.

    Cuando termine estas “ventanas de liquidez” a ver donde colocan los bancos su dinero. Algo me dice que no lo pondrán en la economía real de pymes y familias, sino en materias primas y mercados emergentes.


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