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MAB (Mercado Alternativo Bursátil) necesita mejorar

Actualizo la evolución las empresas que han salido a cotizar en el MAB.

Un año y dos meses después del primer debut de una compañía en el MAB, este nuevo mercado se compone de sólo 8 sociedades. La única compañía que cotiza por encima del precio con el que debutó en Bolsa es AB-Biotics, la última empresa en salir al MAB y que no lleva ni dos meses de cotización.

El MAB se creó para dar salida y la oportunidad de cotizar en un mercado regulado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas y unos costes y procesos adaptados a sus características.

Mi opinión al respecto es que el MAB es un buen mercado para este tipo de sociedades pero que le queda mucho para mejorar. Cosas que creo que hay que mejorar:

  • Menores costes. Lo primero que deben reducirse creo que son los costes de salida al mercado. Por hacernos una idea están por el entorno del millón de euros, lo que es un coste muy elevado para este tipo de empresas (pequeñas y medianas) el cual creo que es difícil de rentabilizar.
  • Más beneficios fiscales para inversores y para las empresas que quieran salir al MAB si queremos promocionar este mercado y que tenga éxito.
  • Más liquidez en el mercado. Muchos días los valores no cruzan ni un solo título y la mayor parte de los días no superan los 1.000 de negociación.

En definitiva, un año y pico después las expectativas que se habían depositado sobre el MAB no se han cumplido. Sólo hay 8 empresas cotizando en este mercado cuando se esperaba que por lo menos hubiera unas 20 compañías. Creo que el tema de los costes es a día de hoy uno de los grandes problemas con el que se encuentran las compañías que quieran salir al MAB. Una pequeña o mediana empresa debe ser consciente de que debe captar más de 5 millones de euros para que no le salga carísimo salir al MAB. Incluso diría que con los costes que hay hoy, este mínimo a captar debería estar más cerca de los 10 millones de euros. De todas formas, hay veces que más vale captar dinero por muy caro que sea, a través de una colocación en el MAB, si es la única vía de financiación. Por este motivo, soy muy escéptico con casi todas las salidas a Bolsa en este determinado mercado. Si les compensa salir con unos costes cercanos en ocasiones al 30% (como en el caso de “Negocio“) de lo captado será porque es la única vía para esa compañía para captar dinero tras la negativa de los bancos, empresas de capital privado, etc. Esto debe darnos pie a pensar los por qué de esas negativas.

Además es que en las valoraciones de las empresas que salen al MAB suelen descontarse crecimientos muy elevados, los cuales pueden ser más o menos realistas, pero que dejan en la mayor parte de las ocasiones muy poco margen de beneficio al inversor que entre en ese momento en el accionariado de esa determinada compañía.

Escrito por Gurus Wes (editor del blog Juanst, puedes seguirlo en twitter @juanst)



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Conversación

11 comentarios

  1.    Responder

    Supongo que dentro de poco se podra apostar en las webs deportivas sobre cuanto tiempo va a tardar la proxima empresa que salga a este mercado en rebajar sustancialmente sus estimaciones de beneficios.

    La pregunta correcta es: ¿Que ventaja tiene el MAB con respecto a sus competidores?. Respuesta: Ninguna. No debio haberse creado. Si el objetivo era conseguir capital fundamentalmente foraneo para financiar nuestras empresas en expansion, la respuesta son colocaciones en los mercados mas liquidos.

  2.    Responder

    Coincido en la evaluacion de fracaso, y es una pena viendo otros mercados alternativos como el de Londres que cumplen su funcion

    En España, el hasta 30% que puede suponer el coste de la operación es claramente obsceno… pero no olvidemos que cuando una empresa sale al MAB puede conseguir otro tipo de beneficios más dificiles de cuantificar (temas como reputacion y reconocimiento de marca, entre otros)

  3.    Responder

    El exito es que ocho compñías han encontardo entre todas ellas 52 millones que ayueden a financiar su creciemiento. Comento algunas soluciones a las propuestas de Juan, algunas de las cuales se han mencionado y otras llevan olvidadas en algun cajón del Miniesterio de Economía. 1) Sobre los costes: !Eso es lo que cuesta salir a Bolsa! aqui y en cualquier parte del mundo. LÑa bolsa tiene tambien muchas ventajas que otras vias de finaciacion no dan. Utlizar el ejemplo de negocio, una empresa que terminó captando menos de la mitad de lo que deseaba no es bueno. 2) Ventajas fiscales: se han implantado en algunas CC.AA. (Madrid, Cataluña y Murcia) y se rumorea que se unirá alguna mas. El MAB ha propuesto ventajas fiscales para la inversion en fondos, tal y como gozan las entidades de capital riesgo -si os fijais el desarrollo del capital riesgo en España ha coiuncico con las ventajas fiscales -aprobadas en 2005- 3) Primero son valore mas iliquidos debido al tamaño. Hace falta que se facilite la creacion de vehiculos especializados en este segmento del mercad, tal y como existen fuera. Y darlas a conocer al inversor minorista.

  4.    Responder

    El MAB está siendo un rotundo fracaso. Los únicos “contentos” con este juegecito han sido las instituciones colocadores por las jugosas comisiones que se han embolsado. Por que, seamos realistas, ¿alguien se acuerda que fue Banesto quien colocó Zinkia? ¿E Imaginarium? El daño reputacional duró muy poco. Ande yo caliente (con la comisión de colocación) y ríase la gente.

  5.    Responder

    Esto es España, el reino del pelotazo rápido, menudas empresas han salido a cotizar, el precio de salida no podía ser más burbujeado como se ha demostrado en recientes posts, truquitos, con previsiones totalmente falsas…etc…

    El mercado tarde o temprano gracias a dios siempre tiene la razón.

    Podríais sacar a cotizar gurusblog s.a, visto lo visto, hay que aprovechar….eso sí, con otro nombre más acorde: GURU-WORLD-FINANCE corp

  6.    Responder

    La cantidad de empresas que busca posicionamiento en este tipo de mercado hace que muchas de ellas sencillamente no tengan liquidez como decia Julian en un post mas arriba

  7.    Responder

    Excelente articulo . Muchas Gracias..!

  8.    Responder

    Y mientras tanto la bolsa de Madrid cae 5 puestos en el ránking de capitalización de los mercados de valores globales. Del puesto número 9 al 14. Not good.

  9.    Responder

    El problema principal es la falta de liquidez que tiene este mercado. ¿quien va a estar interesado en salir a bolsa en un mercado que no mueve practicamente nada?. Este es el problema que habria que solucionar, darle mucha más publicidad y comunicacion a este mercado y logar que los fondos se interesen por él… lo de reducir los costes vendria luego.

    depositos bancarios mas rentables

  10.    Responder

    Una alternativa para las pequeñas y medianas empresas es salir a cotizar en XETRA. A vueltas del articulo sobre Kinghero (http://www.gurusblog.com/archives/kinghero-china-bolsa/15/09/2010/) una de las razones que arguían para salir en ese mercado es que los costes rondaban los 250.000 €.

    Además XETRA es un mercado mucho más ámplio y con muchos mas inversores que el español.


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